Теоретические основы налогообложение инвестиционных доходов физических лиц

1. Теоретические основы налогообложение инвестиционных доходов физических лиц
      1.1 Понятие и сущность инвестиционных доходов физических лиц

      Определение сущности понятия «инвестиции» играет важнейшую роль в осмыслении в исследовании инвестиционной деятельности, а , следовательно и в его налоговом регулировании.
      Понятие «инвестиции» происходит от латинского слова «invest» и означает «вкладывать». В более широком смысле под инвестициями понимается вложение капитала с целью его последующего увеличения.   Для РФ определение инвестиции? конкретизировано в целом ряде законодательных актов, в частности, в таких законах, как «Об инвестиционнои? деятельности в России?скои? Федерации, осуществляемои? в форме капитальных вложении?» и «Об иностранных инвестициях в РФ» 
      В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" дается следующее определение инвестициям: "...инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты, предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".
      Существуют различные подходы к определению понятия «инвестиции». Это обусловлено спецификой конкретных этапов историко-экономического развития страны.
      Экономическая сущность инвестиций определялась 2-мя подходами: затратный метод (затратное воспроизводство, где производство на 1-м месте) и ресурсный (финансовые средства для вложения). Оба метода имели следующие недостатки:
* статичность;
* выделение 1-го какого-либо элемента (либо отдельно затраты, либо отдельно ресурсы);
* приоритет отдельной стадии оборота средств (либо отдельно производство или финансовая сторона).
     В западной экономической литературе все понятия «инвестиций» имеют общее получение инвестором дохода.
     Также выделяют 2 стороны инвестиций:
* ресурсы, с целью накопления дохода;
* вложение (использование) ресурсов, обеспечивающих прирост капитала.
  Инвестиции осуществляются в различных формах. В целях эффективности организации учета, анализа и планирования предпринята попытка обобщить все критерии, по которым можно наиболее полно классифицировать инвестиции. (таблица 1)
  Таблица 1
  Классификация инвестиций
Классификационный признак инвестиций
Определение
1) По объектам вложения средств:
Реальные инвестиции (капитальные вложения)
Авансирование денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации) предприятий.

* Материальные инвестиции
Создание или приобретение элементов основного капитала. Осуществляются, как правило, в рамках инвестиционного проекта (программы). Для этой цели могут быть использованы как собственные, так и заемные средства. В последнем случае инвестором становится банк, осуществляющий кредитные вложения в конкретный проект.
* Нематериальные (неосязаемые) инвестиции 
Вложение средств в подготовку и переподготовку кадров, проведение НИР и ОКР, создание промышленных образцов новой продукции. (повышение уровня знаний специалистов предприятия и его научно-технического потенциала). Часто вложения в нематериальные активы, связанные с проведением НИОКР, выделяют в самостоятельную группу инновационных инвестиций, а все вложения, осуществляемые для повышения уровня знаний, включают в подгруппу интеллектуальных инвестиций.
• Финансовые инвестиции
Вложение капитала в финансовые активы, включая все виды платежных и финансовых обязательств. Они представляют собой вложение средств в различные финансовые инструменты, среди которых наибольшее значение имеют ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации).
* Финансовые инвестиции в государственные ценные бумаги
Денежные средства от реализации которых поступают на пополнение бюджетного фонда
* Портфельные инвестиции в эмиссионные ценные бумаги
Вложение средств в акции и облигации акционерных обществ
2) Для определения роли инвестиций в экономике:
Валовые инвестиции
Объем инвестируемых средств в определенном периоде, направляемых на новое строительство, реконструкцию, приобретение основных средств и нематериальных активов, а также на прирост материальных производственных запасов.
Чистые инвестиции 
(некомпенсированные амортизацией)
Равны валовым инвестициям за минусом амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика чистых инвестиций выражает характер экономического развития страны.
3) По характеру участия в инвестировании:
• Прямые инвестиции
Предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств (приобретение оборудования, взносы в уставные капиталы других организаций, депозитные вклады в банках и т.д.).
• Косвенные инвестиции
Осуществляют через негосударственных финансовых посредников – коммерческие банки, инвестиционные фонды и компании, страховые организации. Последние аккумулируют и размещают свободные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование в интересах инвесторов. Косвенные инвестиции выступают в форме вложений в эмиссионные ценные бумаги других эмитентов в форме андеррайтинга. Андеррайтинг – приобретение финансовым посредником новых эмиссионных ценных бумаг с целью последующей их продажи инвесторам мелкими партиями.
4) По периоду инвестирования:
• Краткосрочные
Вложения на срок до одного года
• Долгосрочные
Вложения на срок свыше одного года. Выступают в форме капитальных и долгосрочных финансовых вложений.
5) По отношению к объекту вложения капитала:
• внутренние инвестиции
Представляют собой вложения капитала в активы самого предприятия-инвестора
• внешние инвестиции
Вложения капитала в реальные активы других организаций или финансовые инструменты сторонних эмитентов
6) По форме собственности:
• частные
Представляют собой вложения средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственной формы собственности, а также граждан
• государственные
Вложения капитала государственных унитарных предприятий, а также средств федеральных и региональных бюджетов.
• смешанные (совместные)

• иностранные
Все виды вложений имущественных (денежных) и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами
7) По влиянию на состояние хозяи?ствующего субъекта:
* пассивные; 
Долгосрочные инвестиции с редкой заменой объектов инвестиций.
* активные

Вид инвестиционный деятельности, при котором инвестор затрачивает собственное время на изучение инвестиционных возможностей и управление своим инвестиционным портфелем.
8) По степени взаимосвязанности:
• изолированные инвестиции
Изолированные вложения, не вызывающие потребности в других инвестициях (например, капиталовложения по замене выбывающего оборудования).
• инвестиции зависимые от других факторов
Зависимые от внешних факторов инвестиции – вложения, которые зависят от влияния производственной и социальной инфраструктуры, темпов инфляции и пр.
9) По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:
• первичные инвестиции
Вложения капитала за счет собственных, заемных и привлеченных средств предприятия
• реинвестиции
Вторичное использование капитала в целях его повторного инвестирования посредством высвобождения денежных ресурсов в результате ранее осуществленных проектов и программ. Они связаны с развитием предприятия, то есть с расширением его производственного потенциала за счет ввода новых проектных мощностей и использования в производстве передовых технологий.
• деинвестиции
Вывод ранее инвестированного капитала из проектов и программ без последующего использования в инвестиционных целях.
10) По уровню риска:
• надежные инвестиции
Вложения в отрасли (сферы бизнеса) с достаточно устойчивым рынком сбыта товаров и услуг.
• рисковые инвестиции
Инвестиции в сфере научных исследований и разработок. Трудно оценить потребности в ресурсах и будущие результаты Различные формы финансовой поддержки данного вида инвестиций осуществляют из федерального бюджета и специальных государственных внебюджетных фондов.
  
Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики:
     1. На макроуровне – они являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет;
а) систематическое обновление ОПР-в и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
б) сбалансированное развитие всех отраслей народного хозяйства;
в) создание необходимой сырьевой базы;
г) повышение и улучшение структуры экспорта;
д) решение социальных проблем.
Для повышения национального богатства.
Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования (предприятий и организаций).
     2. На микроуровне – инвестиции необходимы для достижения следующих целей:
а) повышения и расширения сферы деятельности;
б) недопущение чрезмерного физического и морального износа ОПФ;
в) повышение технического уровня производства за счет внедрения новой техники и технологий;
г) приобретение контрольного пакета акций
     Если рассматривать инвестирование в широком понимании данного выражения, то совершенно очевидным становится тот факт, что это вложение капитала в какое-либо предприятие, целью которого является возможность получить доход или возможность влиять на его деятельность, а также приобретение ценных бумаг. И в том, и в другом случае результирующим показателем будет доход от совершаемого инвестирования.
     Определение понятия «инвестиционный доходы» дается в Приказе Банка России от 18.06.1997 N 02-263 (ред. от 13.03.2002) "Об утверждении Правил ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации, и Дополнений и изменений к Плану счетов бухгалтерского учета в кредитных организациях Российской Федерации". В данном Приказе «инвестиционный доход» трактуется как доход по ценной бумаге в виде дисконта, процентного (купонного) дохода, дивидендов и т.п. В иных нормативных документах Российской Федерации не дается понятие «инвестиционный доход».Чаще  всего данный термин встречается в специализированных экономических словарях. Таким образом можно выделить несколько определений понятия «инвестиционный доход»: 
* Инвестиционный доход - это всякий доход, полученный от вложения денег в ценные бумаги или иные активы.
* Инвестиционный доход представляет собой уже полученный финансовый результат от вклада инвестиций. Рассчитывается данный показатель как разница между ценой покупки и ценой продажи инструмента инвестиций.
* Инвестиционный доход - доход, который приносят ценные бумаги  и иные некоммерческие инвестиции, например дивиденды , проценты, премии по опционам, гонорар , рента или доход на капитал , вложенный в акции, облигации, опционы, фьючерсы и драгоценные металлы.  
     Общим из приведенных понятий, является то, что под инвестиционным доходом в экономике понимается финансовый результат от вложения денежных средств в инвестиции. 
     На сегодняшнее время существует достаточно обширные формы и виды вложения свободных денежных средств. Выбор той или иной формы зависит от потребностей инвестора, т.е от конечного результата который инвестор ожидает получить. Критерий выбора основывается на доступности информации, степени риска, ожидаемого процента доходности. Например если инвестор заинтересован в сохранении своих финансовых средств с учетом инфляции он выберет безрисковый вариант инвестиций, доход по которым будет покрывать процент инфляции. Если же инвестор хочет получить достаточную прибыль, то его вложения будут связаны с большой долей риска.
     В последние годы слово «частныи? инвестор» приобретает особую актуальность, однако в экономическои? литературе нет точного определения частным инвестициям. Существует понятие инвестора – юридического или физического лица, осуществляющего инвестиции, вкладывающего собственные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты; индивидуальныи? инвестор – инвестор, являющии?ся физическим лицом. 
     Ряд россии?ских ученых дают определенную характеристику частным инвесторам. Следует выделить публикацию В.В. Радаева, рассматривающего инвестиционное поведение физических лиц, в частности вклады в финансовые пирамиды 1990-х годов. В.В. Радаевым предложена классификация участников финансовых пирамид: по подходу к игре – азартные игроки, расчетливые игроки, имитаторы; по месту в игре – перекупщики-профессионалы, спекулянты, вкладчики. 
     В свою очередь П.П. Кравченко в работе «Стратегия работы на фондовом рынке России?скои? Федерации» предлагает следующую классификацию участников фондового рынка: «Инвесторы – это люди, занимающие долгосрочные позиции, иногда открытые несколько лет»; «спекулянты – участники рынка, занимающие, как правило, краткосрочные позиции»; «игроки» – участники рынка, идущие на любои? риск, которыи? может превосходить их финансовые возможности4. 
     Также стоит отметить коллективную монографию под редакциеи? Т. Малеевои?, в которои? раскрыта склонность к инвестиционным накоплениям физических лиц – представителеи? среднего класса, характеризующихся «наличием определенного уровня дохода, накопленных сбережении?, имеющих образование и вполне адаптировавшихся к новым экономическим условиям». 
     Особую значимость по изучению частных инвесторов внесла О. Бестужева, проведя исследование поведения массового россии?ского инвестора в условиях развивающегося фондового рын- ка. В частности, она провела опрос 200 человек в Москве и Сочи. По результатам опроса Бестужева сделала вывод, что потенциальныи? инвестор – это представитель среднего класса. Также в работе О. Бестужевои? определена зависимость наличия сбережении? от возраста, от места жительства, полового признака и проведены диаграммы этих показателеи?. Кроме того, в работе определено предпочтение инвестиции? среднего класса, из которого следует, что существуют различия в инвестиционных предпочтениях населения в зависимости от места жительства и возраста. 
     Мы согласны с мнениями авторов только в том, что все изученные ими частные инвесторы работают на фондовых биржах самостоятельно или через брокеров, фактически инвестируя в финансовые инструменты. 
     Стоит сказать, что на законодательном уровне России?скои? Федерации инвесторы классифицируются на квалифицированных и институциональных. 
     На основании приказа ФСФР от 18.03.2008 г. No 08-12/ПЗ-н (ред. 21.01.2011) «Об утверждении Положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами» квалифицированными инвесторами могут быть: 
     1. Квалифицированные инвесторы в силу закона – брокеры, дилеры и управляющие; кредитные организации; управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов; страховые компании; негосударственные пенсионные фонды; некоммерческие организации в форме фондов, которые относятся к инфраструктуре поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства в соответствии с частью 1 статьи 15 ФЗ от 21 июля 2007 г. No 209 ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства РФ», единственными учредителями которых являются субъекты РФ и которые созданы в целях приобретения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, привлекающих инвестиции для субъектов малого и среднего предпринимательства, – только в отношении указанных инвестиционных паев; Банк России; государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономическои? деятельности (Внешэкономбанк)»; Агентство по страхованию вкладов; государственная корпорация «России?ская корпорация нанотехнологии?»; международные финансовые организации, в том числе Мировои? банк, Международныи? валютныи? фонд, Европеи?скии? центральныи? банк, Европеи?скии? инвестиционныи? банк, Европеи?скии? банк реконструкции и развития. 
     2. Квалифицированные инвесторы по призванию (физические лица): 
     – владение ценными бумагами и (или) финансовыми инструментами общеи? стоимостью не менее 3 млн руб.; 
     – опыт работы в россии?скои? и (или) иностраннои? организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами – не менее одного года, если такая организация является квалифицированным инвестором в силу закона; не менее трех месяцев, если такая организация является квалифицированным инвестором в силу закона и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указаннои? организации; не менее двух лет в иных случаях; 
     – совершение ежеквартально не менее чем по десять сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами и в течение четырех кварталов, совокупная цена которых за указанные четыре квартала составила не менее 300 тыс. руб., или совершало не менее пяти сделок с ценными бумагами (или) иными финансовыми инструментами в течение трех лет, совокупная цена которых составила не менее 3 млн руб. 
     3. Квалифицированные инвесторы по призванию (юридические лица): 
     – имеет собственныи? капитал не менее 100 млн руб.; 
     – совершало ежеквартально не менее чем пять сделок с ценны- ми бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних четырех кварталов, совокупная цена которых за указанные четыре квартала составила не менее 3 млн руб.; 
     – имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерскои? отчетности (национальных стандартов или правил ведения и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последнии? отчетныи? год не менее 1 млрд руб.; 
     – имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последнии? отчетныи? год не менее 2 млрд руб. 
     Представленная квалификация раскрывает принадлежность физических лиц к квалифицированным инвесторам. Стоит сказать, что данные критерии распространены только на те категории физических лиц, чеи? уровень дохода более 1 млн руб. Кроме того, данная категория физических лиц обладает большои? финансовои? грамотностью в области финансовых рынков. 
     На сегодняшнии? день в России?скои? Федерации существуют частные инвесторы, которые не являются квалифицированными, а также не являются игроками фондовых бирж, о которых было сказано в работах В. Радаева, Т. Малеевои?, О. Бестужевои?. 
     В частности, это наемные работники и небольшая доля предпринимателеи? без образования юридического лица. Заметим, что наемные работники в своем большинстве предпочитают накапливать свои денежные средства посредством депозитных вкладов. Благо- даря выделению частных инвесторов в отдельное звено финансовои? системы России?скои? Федерации у нас появляется возможность привлечь к инвестированию большее количество физических лиц с разным уровнем дохода и тем самым позволить частному инвестированию стать конкурентоспособным банковским депозитам. Поэтому частныи? инвестор – это физическое лицо, занимающееся инвестированием своих свободных денежных средств в различные сферы экономики, самостоятельно с целью получения прибыли. 
      Таким образом частный инвестор может получить пассивные доходы с помощью  следующих инструментов:
      1. ПИФы (паевые инвестиционные фонды). Инвестиционные продукты, которые предлагают своим клиентам ПИФЫ, включают в себя: акции, облигации и другие ценные бумаги, которые представляют собой доли коммерческих предприятий или компаний. Чаще всего инвестору предлагается приобрести долю (пай) в портфеле, состоящем из списка ценных бумаг разных предприятий. Подбором акций и других инвестиционных инструментов для портфеля занимается профессиональный управляющий. Кроме этого, он осуществляет контроль и анализ текущего состояния финансового рынка с целью незамедлительного реагирования на изменения доходности каждой составляющей портфеля.
      Так же ПИФы предлагают своим клиентам самим сформировать тот или иной инвестиционный портфель.
      2. Депозиты в коммерческих банках. Наиболее популярный и достаточно стабильный вид инвестирования, который подходит достаточно консервативным инвесторам.  Банковский депозит – это наименее рисковый вид инвестирования, в то же время он приносит и небольшой по сравнении с другими инструментами доход. Зачастую данный вид инвестиций позволяет сохранить свои средства и защитить их от инфляции.  Доходность по банковским депозитам фиксированная, а вклад застрахован на определенную сумму (в настоящее время это 1400000 руб.).
      Банковский депозит – это самый распространенный и наиболее простой способ вложения денежных средств.
      3. Инвестиции в драгоценные металлы. Достаточно распространенный способ сбережения денежных средств. Как правило данное инвестирование имеет долгосрочный характер. В качестве инструментов инвестирования выступают: золото, серебро, платина, палладий. Инвестирование может быть осуществлено несколькими способами. Это может быть физическое приобретение слитков или монет, ценных бумаг обеспеченных тем или иным металлом или акций золотодобывающих компаний, но самый распространенный способ – это открытие обезличенных вкладов которые привязаны к тому или иному металлу. Вклады открываются путем виртуальной покупки определенного количества драгоценного металла. При закрытии счета инвестор может получить денежные средства или физически слиток определенной массы, при этом стоимость будет увеличена на сумму НДС в соответствии с Налоговым кодексом Российской Федерации (далее НК РФ). В качестве инвестирования может быть рассмотрена покупка золотых инвестиционных монет, стоимость которых зависит от стоимости золота на рынке и затрат на чеканку. 
      4. Доверительное управление.  Данный вид инвестирования денежных средств имеет схожесть с инвестициями в ПИФы. Отличительные особенности заключаются в следующем: инвестор передает на основе договора денежные средства управляющему, который и осуществляет операции с денежными средствами. Зачастую управляющий  вкладывает средства в валютный или фондовый рынок, с игрой на повышение или понижение финансового инструмента. Данный вид инвестиций связан с повышенным риском вплоть до потери всей вложенной суммы, но с другой стороны инвестиции могут принести достаточно высокий доход. Многие управляющие компании предлагают несколько видов стратегий в результате управления средствами инвестора, например консервативный с минимальным риском и доходностью или агрессивный с высокими рисками и высокой доходностью.
      5. Кредитные союзы.  Данный вид инвестиций схож с банковским депозитом. Основное отличие это более высокая доходность и более высокие риски. Кредитный союз осуществляет прием средств от инвестора под определенный процент и выдает их в качестве кредитов под более высокие проценты. В настоящее время по такому пути работают микрофинансовые организации, которые привлекают средства посредством выпущенных облигаций. В данных организациях стоимость одной облигации или вклада должна быть не ниже 1500000 рублей. Основной риск инвестирования в кредитные союзы – это риск не возврата кредита, так как заемщики зачастую проходят лишь формальную проверку. 
      6. НПФ - негосударственные пенсионные фонды.  НПФ предлагают своим клиентам доход в качестве будущих пенсионных выплат. Работающий клиент может перевести в НПФ свои отчисления из заработной платы, а так же осуществлять взносы из своих свободных средств.
      7.  Инвестиции в недвижимость. Инвестиции могут быть осуществлены на стадии строительства объекта или в уже готовый объект на вторичном рынке. Доход от данного вида можно получить двумя способами: это перепродажа объекта по более дорогой цене или получение дохода от сдачи недвижимости в аренду. Данный вид инвестиций предполагает наличие значительных сумм, в то же время данный вид имеет незначительные риски потери денежных средств.
      8. Самостоятельное инвестирование в финансовые активы.  Суть данного метода заключается в том. что физическое лицо самостоятельно выходит на тот или иной рынок, например фондовый рынок или международный рынок валют. Для организации необходим компьютер и договор с брокером через которого будет осуществляться операции. В настоящее время открытие счетов осуществляется онлайн. Инвестору предоставляется программное обеспечение с помощью которого он самостоятельно будет осуществлять операции по покупке или продажи акций или валют. Данный вид достаточно сложный и связан с большими рисками, инвестор должен постоянно анализировать рынок и определять свои поведенческие стратегии. С другой стороны большой риск связан и с большой прибылью. Здесь возможно получить более 100% в день при высокой волатильности рынка, но и при неумелом расчете все можно потерять за несколько минут.   
      9. Тезаврационное инвестирование.  В качестве инструментов инвестирования здесь выступают предметы искусства, антикварные предметы, изделия из драгоценных камей и металла, т.е предметов , стоимость которых со временем возрастает или данные предметы пользуются спросом на коллекционном рынке. Инвестиционные действия в этой сфере требуют наличие специальных знаний. Инвестор должен обладать достаточно большой суммой, так как данные предметы недешевы с учетом плюс затрат на оценку, возможную экспертизу предметов искусства и старины, а так же требуются значительные суммы на обеспечение хранения данных предметов. Существуют различные варианты в драгоценные металлы:
1) Слитки из драгоценных металлов;
2) Инвестиционные и коллекционные монеты;
3) Фонды банковского управления, специализирующиеся на драгоценных металлах;
4) Акции золотодобывающих компаний;
5) Инвестиционные фонды на физическое золото;
      Все описанные выше инвестиции доступны для любого физического лица обладающего определенными финансовыми ресурсами. Все зависит от объема имеющихся средств и желаемого результата.
      Законодательство в России не смотря на наличие фондового рынка, который существует порядка 25 лет не уделяло должное внимание такой категории инвесторов как физические лица.
      Но развитее инвестиционных инструментов и необходимость доступа к ним, привело к тому, что 1 января 2015 года в России были приняты поправки к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг».
      В соответствии с данными поправками теперь любое физическое лицо как резидент, так и нерезидент может открыть индивидуальный инвестиционный счет (далее ИИС ) у специализированного брокера.
      Индивидуальный инвестиционный счет можно классифицировать как договор между физическим лицом и профессиональным участником рынка ценных бумаг - брокера.
       Порядок заключения такого договора регламентируется статьей 10.3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».
      Согласно данной статье под индивидуальным инвестиционным счетом понимается внутренний счет брокера на котором отражаются денежные средства физического лица и ценные бумаги, а так же учитываются операции клиента и возникшие обязательства клиента которые были заключены за счет данного клиента - физического лица.
      Данный счет открывается и ведется брокером, за что последний получает соответствующее вознаграждения предусмотренной заключенным договором.
      В рамках заключенного договора инвестор физическое лицо может:
      - иметь счета в разных секциях Московской межбанковской валютной биржи и Санкт-Петербургской биржи. Счета открываются для разных инструментов, например акции, облигации, валюта, и.т.д. При этом счета открываются по мере необходимости. Посредством данных счетов клиент осуществляет операции по купле-продаже данных инструментов или держать их без движения. 
       - с помощью инвестиционного счета клиент может покупать паи любых ПИФов;
      - клиент может заключать договора с управляющими компаниями по доверительному управлению средствами. При этом нельзя иметь брокерский договор и договор доверительного управления. Необходимо выбрать только один.
      - с помощью инвестиционного счета нельзя осуществлять торговлю на международном валютном рынке Форекс.
      - с помощью ИИС клиент может осуществлять операции с Еврооблигациями.
      Инвестировать с ИИС можно в различные активы. (таблица 2.)
      Таблица 2
      Инструменты на ИИС
Инвестиционный инструмент
Определение
Облигация
Ценная бумага, удостоверяющая единичное долговое обязательство эмитента (государства или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.
Государственная облигация и просто облигация
Один и тот же вид ценной бумаги с единственным различием, которое состоит в том, что государственную облигацию может выпустить только государство, а просто облигацию — любое юридическое лицо.
Акция
Ценная бумага, удостоверяющая единичный вклад в уставный капитал коммерческого товарищества с вытекающими из этого правами для ее владельца.
Паевый инвестициионный фонд (ПИФ)
Объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющеи? компании
Фьючерс 
Сделка купли-продажи конкретного товара по конкретной цене, зафиксированной в момент времени и утвержденной участниками сделки.
Биржевые ноты (англ. Exchange Traded Notes - ETNs)
Долговые обязательства банков, стоимость которых привязана к цене некоего актива, обычно корзины из акций, облигаций или товарных фьючерсов
ETF (Exchange Traded Funds
Иностранные биржевые инвестиционные фонды, ценные бумаги которых торгуются на бирже
Еврооблигации
Облигации, продаваемые вне страны, в чьей валюте они деноминированы.
      
     Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро , так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
      Инвестиционная деятельность физических лиц– это интересная, важная и сложная проблема, которую невозможно полностью показать и раскрыть всю ее сущность в одной работе, но которая очень важна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне: достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями. Государство на основе совершенствования налоговой системы, проведения разумной финансово-кредитной политики может обеспечить стабильность экономики, низкий темп инфляции, что является условие для оживления инвестиционной деятельности.
      
      1.2 Специфика налогообложения инвестиционных доходов физических лиц

      Налог на доходы физических лиц определен главой 23 НК РФ «Налог на доходы физических лиц».
      В данной главе даны следующие определения:
      · понятие и определение налоговой базы;
      · налоговый период;
      · размер и порядок определения налоговых вычетов 
      · определение даты фактического получения дохода 
      Установленная в нашей стране ставка НДФЛ на уровне 13%, является одной из самых низких в мире. 
      Основной принцип обложения налогом «чистого» дохода заключается в том, что облагаться должна сумма дохода превышающая минимум необходимый для поддержания жизнедеятельности гражданина это постулат принят в странах Европы и Америки.
      Налог на доходы физических лиц – это прямой налог с присущими ему всеми обязательными и необязательными элементами любого налога. 
      Объектом налогообложения является определенный специальным образом доход выраженный в денежной форме физического лица как резидента, так и нерезидента Российской Федерации по доходам от источников в РФ, при этом носителем налога, т.е. лицом которое несет налоговое бремя выступает сам субъект.
      Согласно налоговому Кодексу налогу на доходы физических лиц определен порядок и сроки уплаты налога, форма налоговой декларации по форме утвержденной Федеральной налоговой службы РФ. 
      Основным методом исчисления налога является кумулятивная система, т.е. нарастающим итогом с начала налогового периода. Применяется так же и не кумулятивная система для отдельных видов доходов по различным ставкам.
      Первичной целью любого налога является удовлетворение финансовой потребности государства, т.е основная функция системы налогообложения – это фискальная функция. 
      В России ставка налога на инвестиционный доход зависит от типа актива.
      Согласно 224.2 статьи Налогового кодекса в отношении доходов по банковским вкладам установлена ставка в размере 35%. Размер налогооблагаемой базы по рублевым вкладам определяется в соответствии со статьей 214 п.2.  Исходя из данной статьи с 1 января 2016 налогообложению подлежит доход по вкладу в рублях , если ставка согласно договору вклада превышает ставку рефинансирования на 5 процентных пунктов. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования приравнивается к ключевой ставке Центрального банка Российской Федерации (далее ЦБ РФ). При этом не подлежат налогообложению процента по рублевым вкладам , которые на дату заключения  либо продления договора были установлены в размере, не превышающие действующую на тот момент ставку рефинансирования ЦБ РФ , увеличенную на 5 процентных пунктов, при условии , что в течение периода начисления процентов размер процентов по вкладу не превышался и с момента , когда процентная ставка по рублевому вкладу превысила ставку рефинансирования ЦБ РФ, увеличенную на 5 процентных пунктов, прошло не более 3 лет.
      Доходы граждан РФ по вкладам в зарубежных банках с 2016 года полностью облагаются НДФЛ в размере 13 % независимо от ставки по депозиту. Т.е инвестору в любом случае необходимо уплатить налог независимо от суммы полученного дохода.
      В случае если физическое лицо является учредителем юридического лица и получает инвестиционный доход в виде дивидендов, то в соответствии со статьей 224 НК РФ налоговая ставка составляет 13%.
      Организация, выплачивающая дивиденды своим участникам – физическим лицам, признается налоговым агентом по НДФЛ. Выплаты в виде дивидендов облагаются налогом на доходы физических лиц по следующим ставкам : 
* 13 % при выплате дохода лицам, которые являются резидентами РФ;
* 15 % при выплате дохода лицам, которые не являются резидентами РФ. 
     Следует отметить, что при расчете НДФЛ налоговые вычеты на «дивидендныи?» доход не распространяются, поэтому налоговую базу по доходу в виде дивидендов следует формировать отдельно от других доходов.
     Доход, который был получен физическим лицом в результате продажи имеющегося на его обезличенном металлическом счете благородного металла, облагается налогом по ставке 13 %, которая установлена статьей 224.2 НК РФ и действительна для всех доходов физических лиц Российской Федерации.
     В соответствии с пунктом 3 статьи 210 НК РФ , для доходов физических лиц, которые должны платить налог по ставке 13 %, установленной статьей 224.2 НК РФ, налоговая база определена в денежном выражении подлежащих налогообложению доходов с уменьшением в размере налоговых вычетов. К примеру, такого рода имущественные налоговые вычеты регламентируются статьей 220 НК РФ. На практике обезличенный металлический счет приравнивается к имуществу инвестора.
     Согласно пункту 1 статьи 220 НК России, во время определения суммы налоговой базы владелец металлических активов обретает право на имущественные налоговые выче.......................