Теоретические аспекты функционирования мирового финансового рынка.

Содержание
Стр.
Введение……………………………………………………...………………….....3

Глава 1. Теоретические аспекты функционирования мирового финансового рынка………………………………………………………….…....5
     1.1. Сущность и функции мирового финансового рынка….........................5
     1.2. Структура мирового финансового рынка…...........................................7
     1.3. Участники мирового финансового рынка……......................................9
     
Глава 2. Анализ основных сегментов мирового финансового рынка на современном этапе…….........................................................................................12
     2.1. Мировой валютный рынок…….............................................................12
     2.2. Мировой рынок ценных бумаг…….......................................................16
     2.3. Мировой рынок производных инструментов………...........................19
     
Глава 3. Перспективы развития мирового финансового рынка и финансового рынка России……......................................................................…23
     3.1. Мировой финансовый рынок в 2015 году и перспективы его развития……............................................................................................................23
     3.2. Проблемы мирового финансового рынка на современном этапе.......32
     3.3. Тенденции развития финансового рынка России.................................35
     
Заключение……….................................................................................................41
Список литературы………...................................................................................43
     
     
     
     
     		
Введение
     Мы живем в условиях мировой экономики, которая характеризуется не только свободной торговлей товарами и услугами, но даже в большей степени свободным движением капитала. Процентные ставки, курсы обмена валют, курсы акций в различных странах связаны самым тесным образом, и мировой рынок ссудных капиталов начинает оказывать огромное влияние на экономические условия. 
     В условиях рыночной экономики перераспределение финансовых ресурсов между сберегателями, имеющими временно свободные средства, и пользователями, испытывающими недостаток в финансовых средствах, осуществляется через механизм функционирования финансовых рынков.
     В последние десятилетия мировой финансовый рынок получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы.
     Цель курсовой работы – определить роль и перспективы мирового финансового рынка в развитии современного общества.
     Задачи курсовой работы – рассмотреть теоретические понятия мирового финансового рынка, проанализировать состояние мирового финансового рынка в 2015 году, описать возможные тенденции развития финансового рынка мира в целом и России в частности.
     Предмет исследования –механизм функционирования мирового финансового рынка, проблемы и тенденции развития мирового финансового рынка.
     Объект – мировой финансовый рынок, значения основных показателей финансовых рынков отдельных стран.
     Методы исследования – использование учебных пособий (для теоретической части работы), изучение нормативных актов, сбор данных с основных новостных порталов, анализ полученных результатов для отражения проблем и тенденций мирового финансового рынка.
     Структура работа – в первой главе рассмотрены основные понятия мирового финансового рынка; во второй главе описаны основные сегменты мирового финансового рынка, такие как мировой валютный рынок, мировой рынок ценных бумаг и мировой рынок производных инструментов, показаны основные тенденции, наблюдающиеся в развитие данных сегментов, раскрыта роль мирового финансового рынка в развитии современного общества; в третьей главе проанализирована состояние мирового финансового рынка и финансового рынка России в 2015 году, выявлены основные проблемы и тенденции.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
Глава 1. Теоретические аспекты функционирования мирового финансового рынка
1.1. Сущность и функции мирового финансового рынка
     Финансовый рынок — это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.1
     Финансовые рынки обеспечивают участников всей необходимой информацией о спросе и предложении на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов.2
     Финансовый рынок обеспечивает мобилизацию временно свободных денежных средств (сбережений) для перемещения их в сферы наиболее эффективного применения, туда, где они обещают принести наиболее быстрый предпринимательский доход.
     Важнейшей составляющей глобального финансового рынка является мировой финансовый рынок. Он представляет собой форму движения международных финансов в определенных параметрах международной финансовой системы.3
     Мировой финансовый рынок — это система рыночных отношений, в которой объектом операций выступает денежный капитал, и которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков, создавая условия для непрерывности и рентабельности производства.
     Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность операций по купле-продаже финансовых инструментов (валют, международных ценных бумаг, кредитов и страховых продуктов) на глобальном мировом экономическом пространстве в непрерывном режиме времени.
     Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX.
     Мировой финансовый рынок состоит из национальных рынков стран и из международного финансового рынка.
     Главное назначение мирового финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для постоянного экономического развития мирового хозяйства и получение от этих операций определенного дохода.
     Главной функцией мирового финансового рынка является обеспечение международной ликвидности, то есть возможности быстро привлекать достаточное количество финансовых средств в разных формах на удобных условиях на наднациональном уровне.
     Современный мировой финансовый рынок обладает рядом особенностей:
• доступ на мировые рынки долгосрочного кредитования для большинства заемщиков значительно упрощен;
• нужны меньшие расходы на проводку операции;
• относятся менее жесткие требования к раскрытию информации;
• уровень участия, особенно институционных инвесторов, на рынках долговых ценных бумаг больший, чем на рынках акций, так как последние более рискованны (с институционной точки зрения) сравнительно с рынками долговых инструментов;
• международные рынки долговых ценных бумаг превышают своими объемами международные рынки акционерного капитала.
     Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.
     Функции мирового финансового рынка:
1. Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределение между отдельными отраслями, странами и регионами во всемирном масштабе.
2. Финансирование воспроизводственного процесса. 
3. Распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями.
4. Перераспределение между странами свободных финансовых ресурсов для эффективного развития мирового хозяйства.
5. Формирование цен на финансовые инструменты. На формирование цены финансового актива влияют надежность заемщика, срок отчуждения средств у инвестора, валюта, в которой осуществляются инвестиции, и ряд других факторов.
     
1.2. Структура мирового финансового рынка
     Этому вопросу в экономической литературе отводится особое место, так как единой общепризнанной структуры финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный финансовый рынок представляет собой очень сложную структурированную систему.
     В рамках мирового финансового рынка выделяют:
• национальный финансовый рынок;
• международный финансовый рынок.
     В основе этого деления лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.
     Субъектами любого финансового рынка являются:
• участники рынка;
• государства;
• юридические и физические лица, которые желают приобрести у пользователя свободные финансовые ресурсы;
• юридические и физические лица, которые нуждаются в инвестициях;
• финансовые посредники, которые на стабильной и благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников финансового рынка.
     Мировой финансовый рынок принято структурировать по нескольким критериям:
I. В зависимости от масштаба:
a) глобальные рынки – сосредоточены в мировых финансовых центрах (Лондоне, Франкфурте на Майне, Париже, Нью-Йорке, Токио).
b) региональные (Европейский, Американский, Азиатский), внутренние – рынок одного государства (вся совокупность валютных операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны).
II. По отношению к валютным ограничениям:
a) свободные рынки,
b) несвободные рынки.
III. С точки зрения организованности:
a) организованные (биржевые)
b) неорганизованные (внебиржевые)
IV. С позиции торгуемых инвалютных инструментов:
a) рынок валюты
b) рынок банковских кредитов
c) рынок акций и облигаций
d) рынок производных финансовых инструментов
V. По типу инвесторов:
a) рынок частных инвесторов (физические лица),
b) рынок институциональных инвесторов (финансовые посредники).
1.3. Участники мирового финансового рынка
     Участники международного финансового рынка с институционной точки зрения – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, из-за которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.
     Участников международного финансового рынка можно классифицировать по таким признакам:
I. По характеру участия субъектов в операциях:
• Неопосредствованные (прямые) участники – это биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и/или за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи.
• Опосредствованные (косвенные) участники – это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркетмейкери).
II. По цели и мотивам участия на рынке:
• Хеджеры – это участники мирового финансового рынка, которые используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот. Требованиям хеджера в процессе выполнения соглашения, как правило, отвечает реальный финансовый инструмент, который он имеет или будет иметь на момент выполнения соглашения. Хеджирование – это проводка операций, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с существующими или будущими позициями. Это достигается путем создания позиции на рынке деривативов, которая была бы противоположная позиции, которая уже существует или планируется, на рынке реального актива.
• Спекулянты – заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов, и потому движение курса для них есть желательным. Они осуществляют куплю (продажа) контрактов, чтобы позднее продать (купить) их за высшей (низшей) ценой и не имеют целью страховать современные и будущие позиции от курсового риска.
     Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:
     а) трейдеры;
     б) арбитражеры.
     Если хеджеры и спекулянты (трейдеры и арбитражеры) представленные на рынке в недостаточном количестве, функциональная способность данного рынка может быть поставлена под сомнение.
III. По типам эмитентов и их характеристикам:
• международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);
• национальные правительства и суверенные заемщики;
• провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);
• муниципальные правительства (муниципалитеты);
• квази-государственные эмитенты;
• корпорации, банки и другие организации.
     Если рассмотреть структуру современного мирового финансового рынка по типам эмитентов, то можно сделать вывод, что до 2/3 рынка облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка (т.е. остаточная часть) - на правительства, его органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну).
IV. По странам происхождения:
• развитые страны;
• страны, которые развиваются;
• международные учреждения;
• оффшорные центры.
V. По типам инвесторов:
• частные;
• институционные.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     


     
Глава 2. Анализ основных сегментов мирового финансового рынка на современном этапе
2.1. Мировой валютный рынок
     Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком. 
     Валютный рынок - это рынок на котором осуществляются валютные сделки, то есть производится обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу. Валютным курс - это относительная цена валют двух стран или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.
     Валютный рынок является частью глобального мирового финансового рынка, на котором происходит множество операций, связанных с мировым движением капиталов.
     Мировой валютный рынок - это глобальным рынок, охватывающий валютные рынки всех стран мира. Он не имеет определенной площадки, где осуществляются торги. Все операции на нем осуществляются посредствам системы кабельных и спутниковых каналов, обеспечивающих связь мировых региональных валютных рынков. Среди региональных рынков на сегодня можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне), Европейский (Лондон, Франкфурт- на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки. 
     Торги валютой на международном валютном рынке осуществляются на основании рыночных курсов валют, устанавливающихся на основе спроса и предложения на рынке и под воздействием различных макроэкономических данных. Международным валютным рынком является рынок Forex. 
     Также валютные рынки можно разделять на биржевые и внебиржевые. Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, где торги осуществляются через биржу - специальное предприятие, устанавливающее правила торговли и обеспечивающая все условия для организации торгов по этим правилам.
     Внебиржевой валютный рынок - это рынок, на котором не задаются определенные правила торговли и операции купли-продажи происходят без привязки к конкретному месту торговли, как в случае с биржей. 
     Как правило, внебиржевой валютный рынок организуется специальными компаниями, оказывающими услуги по купле-продаже валют, которые могут быть или не быть членами валютной биржи. Торговые операции на таком рынке сейчас осуществляются в основном через интернет.
     По объему торговли внебиржевой валютный рынок намного превосходит биржевой. Самым ликвидным в мире считается международный внебиржевой валютный рынок Forex. Он функционирует круглосуточно и во всех финансовых центрах мира (от Нью-Йорка до Токио). 
     В настоящее время в результате развития техники связи и снятия валютных ограничений выделение национальных, региональных и мировых рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частях света. 
     Валютные рынки выполняют следующие задачи:
     Основными макроэкономическими функциями валютного рынка являются:
• создают условия для обмена национальными денежными средствами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем; 
• формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
• служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте; 
• создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций;
• создание субъектам валютных отношений условий для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развитию внешней торговли;
• обеспечение условий и механизмов для реализации денежно-кредитной и экономической политики государства;
• диверсификация валютных резервов.
     По объему валютный рынок является самым крупным среди всех других существующих рынков. Торговля валютой в десятки раз превышает объемы всей мировой торговли товарами и услугами. Большая часть валютных операций не связана с обслуживанием международной торговли, а представляет собой финансовые трансферты и спекулятивные сделки.
     Основными операциями, совершаемыми экономическими агентами на валютном рынке являются денежные переводы, хеджирование, клиринг и кредит. Денежный перевод позволяет перевести покупательную способность из одной страны в другую. При хеджировании экономический агент защищает себя от валютного риска. Механизм клиринга допускает возможность осуществления большого количества сделок без перевода валюты.
     Базовой валютой мирового валютного рынка является доллар США, важнейшими валютами являются также Евро, немецкая марка, японская Йена и английский фунт стерлингов.
     Влияние новостей
     Основным инструментом торговли на валютном рынке являются различные валюты. Курсы валют складываются под воздействием спроса и предложения на рынке. Но кроме этого на курсы валют влияют множество фундаментальных факторов, связанных с мировой экономической ситуацией, с событиями в национальных экономиках, с политическими решениями. 
     Новости, касающиеся этих факторов можно узнать из различных источников:
• Отчеты, показывающие уровень экономического развития государства.
     Чем стабильнее развивается экономика, тем стабильнее ее валюта. Соответственно по статистическим данным, выходящим в официальных источниках стран с определенной регулярностью, можно прогнозировать как поведет себя валюта в ближайшее время.
     К таким данным относятся: ВВП; безработица;доходность капитал;индекс потребительских цен;индекс промышленных цен;склонность к потреблению;заработная плата вне сельского хозяйства; жилищное строительство.
     Не менее важным показателем является уровень процентных ставок национальных регулирующих кредитную политику органов. 
• В Европейском Союзе это ЕЦБ (European Central Bank) – Европейский центральный банк;
• В США - Федеральная резервная система (ФРС);
• В Японии - Центральный банк Японии (Bank of Japan);
• В Великобритании – Центральный банк Англии (Bank of England);
• В Швейцарии - Швейцарский национальный банк (Swiss National Bank).
     Уровень процентных ставок определяется на заседаниях национального центрального банка. Затем решение по ставке публикуется в официальных источниках. Если центральный банк страны уменьшает процентную ставку - денежная масса в стране растет и происходит обесценение национальной валюты по отношению к другим мировым валютам. Если процентная ставка повышается, происходит укрепление национальной валюты. 
• Выступления руководителей стран, ведущих экономистов и аналитиков.
     Все эти новости публикуются в различных источниках. Но если крупные международные новости найти на русском языке более-менее легко, то новости, касающиеся внутренней экономической политики и экономики иностранных государств в российской прессе встречаются намного реже. В основном такие новости публикуются в национальных СМИ и на языке страны, где выходит новость.
     
     
     
2.2. Мировой рынок ценных бумаг
     Мировой рынок ценных бумаг, как и мировой рынок валют, является одним из самых эффективных и глобальных инструментов перераспределения средств из одной отрасли экономики в другую.
     Современный этап развития мирового рынка в целом, характеризуется возрастанием роли и значения рынка ценных бумаг.
     Мировой рынок ценных бумаг существует порядка 150 лет.4
     Рынок ценных бумаг, как внешний источник капитала выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. Таким образом, рынок ценных бумаг и кредитный рынок, являясь составляющими финансовой части рынка капиталов, одновременно дополняют друг друга и конкурируют между собой.
     Мировой рынок ценных бумаг следующим образом встроен в структуру мирового рынка: с одной стороны, является составляющей финансовой части рынка капиталов, и составляющей финансового рынка, с другой стороны включает в себя фондовый рынок, на котором вращаются основные ценные бумаги – акции и облигации. Фондовый рынок являет собой «львиную долю» рынка ценных бумаг, и иногда мировой рынок ценных бумаг называют мировым фондовым рынком.
     Основным товаром рынка ценных бумаг, соответственно являются ценные бумаги. Ценная бумага одновременно предоставляет права собственности и долговое обязательство, права на получение дохода и обязательства отчислять доходную часть. Ценная бумага – это документ, представляющий собой носитель информации, свидетельствующей о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные ею. Следовательно, ценная бумага - деловая бумага, юридически подтверждающая права ее владельца.
     Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на три основных категории инвестиционных продуктов:
     Облигации - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации представляют собой кредитные соглашения, основанные на ценных бумагах, по которым не существует единственного кредитора, а, наоборот, целый ряд кредиторов, предоставляющих свои средства в кредит одному заемщику. Секьюритизация позволяет инструментам, несущим право собственности, обращаться на рынке. Следовательно, облигации представляют собой заимствование, которое представлено в такой форме, которая позволяет этим обязательствам свободно обращаться на рынке.
     Акции - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управление делами акционерного общества и часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Этот вид ценных бумаг может рассматриваться как бессрочный кредит, который был предоставлен компании в обмен на участие в прибыли в качестве одного из владельцев компании.
     Инструменты, дающие право на другой инструмент (эта группа продуктов рынка ценных бумаг, включает один инструмент, который создается компаниями-эмитентами, и другие инструменты, искусственно создаваемые рынком и компаниями, работающими с ценными бумагами).
     Более 90% от стоимости всех национальных и международных инвестиционных продуктов составляют облигации.
     К функциям рынка ценных бумаг относятся:
1. Преобразование временно свободных денежных средств;
2. Покрытие дефицита бюджета
3. Перераспределение права собственности;
     Мировой рынок ценных бумаг – это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков.
     Рынок ценных бумаг подразделяется в зависимости от того, какой раз обращаются ценные бумаги, на первичный и вторичный рынок, в зависимости от места продажи – на биржевой (фондовый) и внебиржевой.5
     Первичный рынок ценных бумаг — это тот рынок, на котором распространяются только что выпущенные ценные бумаги, рынок, где они обретают своих первых владельцев.
     Вторичный рынок – это обращение ценной бумаги между инвесторами, их отношения по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами. Вторичный рынок ценных бумаг, это тот рынок, на котором обращаются ранее размещенные на первичном рынке ценные бумаги. В странах с устоявшимися рынками вторичный рынок важнее и более активен.
     Биржевой рынок – это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации (сосредоточения) однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) и за дискретный отрезок времени.
     Внебиржевой рынок – это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространстве, а в организационно-юридическом плане данный рынок рассредоточен по странам и по участникам.
     И биржевые и внебиржевые рынки могут различаться и по видам организации торговли – будь то электронные или традиционные торги, различные виды аукционов.
     Сегодня мировой рынок ценных бумаг практически полностью сосредоточен в двух центрах: Токийской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже.6 Сейчас здесь представлены акции крупнейших мировых компаний. Нью-Йоркская, Токийская, Лондонская биржи оказывают влияние на общемировую конъюнктуру фондового рынка. Все биржи тесно взаимосвязаны и колебания на одной из бирж обязательно отзываются на другой.
     К современным общерыночные тенденциям, которые имеют место и на мировом рынке ценных бумаг, следует отнести:
• компьютеризацию рынка ценных бумаг (перевод всех процессов, имеющих место на рынке, на компьютерную основу);
• повышение уровня регулируемости рынка (процесс выработки и установления границ поведения (действий) участников рынка ценных бумаг в интересах развития данного рынка и всей рыночной экономики в целом);
• интернационализацию и глобализацию рынка ценных бумаг (процесс формирования мирового рынка ценных бумаг на основе национальных рынков);
• конвергенцию финансовых рынков (процесс взаимопроникновения финансовых рынков).
     
2.3. Мировой рынок производных инструментов
     В современных условиях возникла целая группа новых финансовых инструментов, одна из задач которых заключается в передаче или нейтрализации рисков. 
     Производные ценные бумаги – это финансовые инструменты, цена которых определяется стоимостью других средств, называемых базовыми (основными), сделки с которыми фиксируют производные ценные бумаги. Очень часто в качестве базовых средств для производных ценных бумаг используются обыкновенные акции. Кроме акций базовыми средствами могут быть товары, валюта, процентная ставка, индексы, долговые обязательства. Как правило, цена производной ценной бумаги составляет лишь часть цены базовой ценной бумаги, что позволяет инвестору получать от производных ценных бумаг значительную доходность.
     Дериватив (Derivative) - это производный финансовый инструмент, который зависит от стоимости одного или более базовых активов. Базовым активом деривативов, как правило, являются не товары, а ценные бумаги. По сути, дериватив - это "бумага на бумагу", его стоимость определяется ценой базового актива, от которого он произведен. Поэтому деривативы также называют ценными бумагами второго уровня. Но рыночная стоимость самого дериватива зависит не только от стоимости базисного актива, она зависит так же от выплаты по деривативу. Дериватив представляет собой договор или соглашение между двумя сторонами на исполнение обязательств по базовому активу или принятии прав на передачу базового актива в установленный срок.
     Торговля деривативами – это, по сути, торговля рисками, возникающими в случае изменения цены на акции, валюты и другие базисные активы. Деривативы сейчас занимают первое место среди инструментов управления финансовыми рисками. Международная торговля деривативами осуществляется на основе двух основных типов контрактов:
     Контрактов типа форвардов. Форвардный контракт – это соглашение между двумя лицами о будущей сделке по будущей (форвардной) цене, определяемой обеими сторонами в момент совершения сделки. Этот контракт не предусматривает начального перевода денег. К первому типу контрактов относятся фьючерсы – те же форварды, но торгуемые в стандартизированном виде на биржах, и свопы (валютные, процентные, товарные, на акции). Своп – это контракт, дающий право его сторонам обменяться активами в течение определенного времени по заранее установленной цене.
     Контракты типа опционов. Опционы дают покупателю за определенную плату право, но не обязательство купить или продать на основе стандартного контракта реальный или финансовый актив в период до определенной даты в будущем по зафиксированной сегодня цене. 
     С организационной точки зрения деривативы делятся на деривативы, продаваемые на биржах, и деривативы, продаваемые вне бирж. Удельный вес биржевой торговли сокращается на фоне соответствующего роста объемов торговли вне бирж. Биржевая торговля деривативами сконцентрирована в Великобритании, США, ФРГ; основными мировыми центрами внебиржевой торговли деривативами являются Лондон, города США (Нью-Йорк, Чикаго. Филадельфия), Токио, Сингапур, Гонконг. Из развивающихся рынков деривативов крупнейшие – это рынки ЮАР, Сингапура, Южной Кореи.
     Быстрый рост рынка деривативов в последние 10-15 лет – важный фактор роста глобальных потоков капитала между странами. Традиционные инструменты осуществления международного перемещения капитала инвестиции, займы, облигации увеличивают валютные и другие риски, как для заемщиков, так и для кредиторов. Деривативы предоставляют возможность диверсифицировать риски.
     Основными тенденциями на рынке деривативов стали:
• глобализация рынков и связанные с ней резкое обострение конкуренции и изменение структуры проведения торгов ценными бумагами;
• существенный рост рынков (за последние 10 лет объем торгов вырос в 5 раз);
• расширение спектра производных инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников;
• либерализация регулирования;
• применение передовых технологий и переход к системам электронной торговли.
     Важнейшим направлением развития государственного регулирования рынков деривативов является его унификация на международном уровне, осуществляемая при непосредственном и активном участии Международной организации регулирующих комиссий (IOSCO). Большую роль в регулировании рынка опционов играет Орган ценовой отчётности по опционам (The Options Price Reporting Authority – OPRA). Также внебиржевой рынок производных ценных бумаг регулируется международными ассоциациями, в частности, Международной Ассоциацией дилеров свопов (International Swap Dealers Association), позже переименованной в Международную Ассоциациюсвоповидеривативов (International Swaps and Derivatives Association [ISDA]). 
     	
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
Глава 3. Перспективы развития мирового финансового рынка и финансового рынка России
3.1. Мировой финансовый рынок в 2015 году и перспективы его развития
     Выходившие в конце 2015 года макроэкономические отчеты по ведущим мировым экономикам носили смешанный характер с явным преобладанием позитива лишь в еврозоне и негатива – у ведущих развивающихся экономик.   
• Вышедшие предварительные данные по ВВП в США за Q3 2015 показали его рост лишь на 1,5% против 3,9% в Q2 2015 и -0,2% в Q1 2015.  
• Рост ВВП Китая в Q3 2015 составил 6,9% против 7% во втором квартале, и этот показатель впервые после финансово-экономического кризиса 2008-2009 годов опустился ниже 7%.  
• В Великобритании, согласно предварительным данным, рост ВВП в Q3 2015 составил 2,3% против 2,4% в Q2 2015, и это худший показатель роста экономики за последние два года.  
• Данные о результатах российского ВВП в третьем квартале пока не опубликованы, но министр экономического развития А. Улюкаев заявил, что по итогам трех кварталов текущего года спад ВВП в России может составить 3,8%.
     Следом за ухудшением экономических показателей МВФ в октябре снова понизил прогноз роста мирового ВВП в 2015 году – теперь уже с 3,3% до 3,1%. Напомним, что в начале года МВФ ожидал, что мировой ВВП в 2015 году вырастет на 3,8%.  
     Начавшийся в июле сезон корпоративных отчетов за Q3 2015 показал, что на микроуровне ситуация продолжает ухудшаться – рост прибыли падает, но что еще тревожнее, третий квартал подряд сокращаются объемы продаж.  
• По данным Bloomberg, после отчета 341 из 500 компаний S&P 500 зафиксировано среднее падение прибыли в Q3 2015 / Q3 2014 на 3,9%, при этом средний объем продаж компаний упал на 5,5%.  
• Еще хуже оказались результаты крупных европейских компаний из ВЕ 500 – после отчета 195 из 350 компаний в Q3 2015 / Q3 2014 пока зафиксировано среднее падение прибыли на 21,8% при падении продаж на 9,5%.  
     Внимание участников рынка в октябре было приковано к ожиданиям решений двух ведущих ЦБ мира – ЕЦБ и ФРС, заседавших в последней декаде месяца, которые могли изменить их кредитно-денежную политику.  
     Ни один из регуляторов не принял никаких решений, но оба намекнули на возможные подвижки в политике на заключительном – декабрьском – заседании, продолжая держать участников рынка в напряжении.  
     На мировом рынке акций в октябре после двух месяцев падения верх взяли очень сильные позитивные тенденции, и основные индексы закрыли месяц повышением, некоторые очень значительным (см. таблицу 1).
• В результате мировой индекс акций MSCI WORLDR за месяц вырос на 7,8%. Рост индекса акций развивающихся стран MSCI ЕМ был чуть меньше – 7%.  
     Говоря о прогнозах, можно сказать, что тренд роста акций на мировом рынке по-прежнему остается в силе, и говорить о запуске нового падения цен по типу 2008 года нет веских оснований. Продолжению роста акций будет способствовать ряд факторов, включая активизацию QE со стороны ЕЦБ и Банка Японии и остающийся «раздутым» баланс ФРС в совокупности с крайне низкими ставками на рынке облигаций.   
     В то же время падение августа может запустить более глубокую коррекцию цен вниз, которую мы ожидали в ближайшие годы.   
     В связи с этим наши ожидания роста мирового индекса в 2015 году на 10%, скорее всего, не реализуются, и мировой рынок закроет год с небольшим плюсом или минусом.
     Мировой рынок облигаций. Рост индекса госдолгов развивающихся стран EMBI+ составил весомые 3,5%, компенсировав падение цен с мая по сентябрь, а спред индекса за месяц сократился с 4,43% до 3,92%.  
     Н.......................