Разработка инициации инвестиционного проекта, заключающегося в оптимизации системы управления запасами на предприятии

ВВЕДЕНИЕ

     С переходом нашей страны к рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью.
	Инвестиционная деятельность является важным компонентом успешного развития предприятия, она во многом обеспечивает достижение поставленных целей, в частности, увеличения доходов предприятия, а, следовательно, бюдже-та страны и населения. Поэтому создание оптимальных условий осуществления инвестиционной деятельности является основным фактором экономического роста. В связи с этим все более актуальной становится проблема усовершенствования механизма эффективного управления инвестиционными ресурсами, в том числе оценки эффективности инвестиционных вложений и инвестиционного планирования на предприятии. Результатами проектов такого уровня могут, например, являться:
	- разработка и выпуск определенной продукции для удовлетворения рыночного спроса;
	- совершенствование производства выпускаемой продукции на базе использования более современных технологий и оборудования;
	- экономия производственных ресурсов;
	- улучшение качества выпускаемой продукции;
	- повышение экологической безопасности.
	Объект исследования – социально-экономическая деятельность ПАО «Нефис-Косметикс».
	Предмет исследования - организационно-управленческие отношения, возникшие в процессе совершенствования системы управления запасами.
	Цель выпускной квалификационной работы: разработать инициацию инвестиционного проекта, заключающегося в оптимизации системы управления запасами на предприятии. 
     Достижение поставленной цели предполагает постановку и решение следующих задач: 
 Раскрыть сущность инвестиций в целом и инвестиционного проекта, а также охарактеризовать показатели эффективности инвестиционного проекта;
 Провести анализ хозяйственной деятельности организации ПАО «Нефис-Косметикс»
 Разработать инициацию инвестиционного проекта для ПАО «Нефис-Косметикс»,обосновать его эффективность. 
	Необходимость решения перечисленных задач обусловила структуру выпускной квалификационной работы, которая включает введение, три главы, заключение, список используемых источников, приложения.
	Во введении обоснована актуальность исследования, представлены объект, предмет, цель и основные задачи работы.
	В первой главе рассмотренытеоретические аспекты инвестиций и инвестиционного проекта, рассмотрен процесс разработки инвестиционного проекта и показатели  его эффективности.
	Во второй главе дана характеристика анализируемой организации  и проведен анализ хозяйственной деятельности  предприятия. 
	В третьей главе разработана инициацияинвестиционного проекта на примере организации ПАО «Нефис-Косметикс».
	В заключении изложены выводы, отражены основные полученные результаты.







Глава I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

     1.1. Инвестиционный проект: понятие, классификация

     Дальнейшее развитие народного хозяйства России невозможно без активизации инвестиционной деятельности, и прежде всего в промышленности. Определяющая роль в этом процессе в условиях переходной экономики принадлежит государственному регулированию инвестиционной сферы.
	Анализ важнейших проблем, возникающих в экономике страны, позволяет сделать вывод о том, что все они концентрируются в инвестиционной сфере, а продолжение спада деловой активности в этой сфере только усугубляет негативные тенденции. Поэтому усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономики имеет принципиальное значение для обновления производственного потенциала промышленности, строительства, транспорта, сельского хозяйства и других базовых отраслей национальной экономики  [4, c. 6].
	Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать. В более широкой трактовке он выражает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде [15, c.54].
	Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект. 
	Как экономическая категория инвестиции характеризуют  [7, c.23]:
 вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости; 
 денежные отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации инвестиционных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством и т. п.). 
	Инвестиционный проект это вариант (программа) реализации инвестиций, связанный с обоснованием экономической (либо другой, например, социальной) целесообразности, объема и сроков осуществления вложений, в том числе с составлением необходимой проектно-сметной документации и описанием конкретных практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Другими словами, инвестиционный проект представляет собой совокупность намерений, обоснований и практических действий по осуществлению инвестиционного процесса, по обеспечению заданных инвестором конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов инвестиционной деятельности [24, c 91].
	В соответствии с Федеральным законом № 39-ФЗ от 25.02.1999 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиционный проект обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план)  [26].
	Таким образом, инвестиционный проект следует понимать и как намерение осуществить практические действия по вложению капитала, и как совокупность документов, в которых планируются и обосновываются эти действия.
	В результате реализации инвестиционного проекта могут осуществляться меры в широком диапазоне от создания нового предприятия или технического перевооружения действующего производства до организации различного рода фестивалей или спортивных праздников. Таким образом, в качестве итогов инвестиционных проектов могут быть как экономические, так и социальные результаты.
	Классификация инвестиционных проектов может проводиться по различным классификационным признакам  [11, c. 15] .
	1. В зависимости от направления инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать на производственные, научно-технические (научно-исследовательские), коммерческие, финансовые, экологические и социальные.
	2. В зависимости от степени взаимного влияния инвестиционные проекты подразделяются следующим образом. 
	Независимые инвестиционные проекты - это проекты, решение о реализации одного из которых не влияет на решение о реализации другого. Для того чтобы peодин peпроект peбыл peнезависим peот peдругого, peнеобходимо peвыполнение peдвух peусловий pe[21, pec. pe96] pe:
	а) peдолжны peсуществовать peтехнически peе, peтехнологические, peфинансовые, peвременные, peправовые peи peдругие peвозможности pe осуществлять pe один pe проект pe независимо pe от pe того, pe будет pe или pe не pe будет pe принят peк peреализации peдругой peпроект; pe
	б) peна peвеличину peи peструктуру peденежных peпотоков, peожидаемых peот peреализации peодного peпроекта, peне peдолжно peвлиять peпринятие peдругого peпроекта peк peреализации peлибо peотказ peот peнего.
	Альтернативные pe(взаимоисключающие) peинвестиционные peпроекты pe- peэто peтакие peпроекты, peкоторые peне peмогут peбыть peреализованы peодновременно. peДругими peсловами, peпринятие peодного peиз peних peозначает, peчто peоставшиеся peпроекты peне peмогут peбыть peреализованы pe(например, peвозведение peдвух peмостов peв peодном peместе) pe[14, pec. pe9].
	Взаимодополняющие peинвестиционные peпроекты pe- peэто peпроекты, peкоторые peреализуются peсовместно. peПри peэтом peвзаимодополняющие peинвестиционные peпроекты peподразделяются peна peдва peтипа:
	а) pe peкомплиментарные peпроекты, peкоторые peобладают peследующим peсвойством: peпринятие peодного peпроекта peприводит peк peувеличению peдоходов peпо peдругим peпроектам;
	б) pe peпроекты peзамещения, peкоторые peотличаются peследующим: peпринятие peнового peпроекта peприводит peк peнекоторому peснижению peдоходов pe peпо peдействующим peпроектам. pe
	3. peПо peсрокам peреализации peинвестиционные peпроекты peможно peразделить
на peследующие peгруппы pe pe[1, pec. pe16]:
	а) peкраткосрочные pe(до pe1 peгода);
	б) peсреднесрочные pe(1-3 peгода);
	в) peдолгосрочные pe(свыше pe3 peлет).
	4. peПо peмасштабу peреализации peинвестиционные peпроекты peподразделяются pe на pe следующие pe виды:
	а) peглобальные peпроекты, peреализация peкоторых pe существенно pe влияет pe на; pe экономическую, peсоциальную, peполитическую peили peэкологическую peситуацию peв peмире; pe
	б) peнародно-хозяйственные peпроекты, pe которые pe оказывают pe действенное peвлияние peна peвсю pe peстрану peв peцелом peили peее peрегионы; pe
	в) peкрупномасштабные peпроекты, peохватывающие peкрупные peтерриториальные peобразования peили peотдельные peотрасли peэкономики;
	г) peлокальные peпроекты, peдействие peкоторых peсказывается pe в pe рамках pe предприятия, pe осуществляющего peинвестиционный peпроект.
	5. peПо peтипу pe(временной peструктуре) peденежного pe потока pe при pe реализации pe инвестиционного peпроекта peпроекты peподразделяются peна peдве peгруппы pe pe[10, pec. pe17]:
	а) peпроекты peс peординарным peденежным pe peпотоков, peт.е. peпотоком, peимеющим peследующую peвременную peструктуру peединовременно pe или pe последовательно pe произведенные peинвестиции peи peследующие peза peними peположительные peденежные peпотоки; pe
	б) peпроекты peс peнеординарным peденежным peпотоком, peт.е. peпотоком, peв peкотором peинвестиции peи peположительные peденежные peпотоки pe могут pe чередоваться pe в pe произвольном peпорядке.
	Содержанием peинвестиционного peпроекта peможет peбыть peсамая peразнообразная peинвестиционная peдеятельность pe- peот peплана peстроительства peнового peпредприятия peдо peпрограмм peприобретения peпатентов, peлицензий, peнедвижимости. peОднако peпрактика peсделала peтрадиционной peсферой peприменения peинвестиционного peпроектирования peпрямые peинвестиции, peпричем peсвязанные peв peосновном pe с pe созданием pe новых pe производств pe[3, peс.12].
	Жизненный peцикл peинвестиционного peпроекта peсостоит peиз peстадий, peна peкоторых peосуществляется peидентификация peпроекта pe(сравнение peего peс peдругими peвариантами), peподготовка peпредварительного peтехнико-экономического peобоснования, peразработка peпроекта pe(проведение peмаркетинговых peисследований, peвыбор peпоставщиков peсырья peи peоборудования, peинвесторов, peюридическое peоформление), peоценка pe(экспертиза) peпроекта peнезависимыми peэкспертами, peкредиторами, peорганами peвласти peи peуправления, peпринятие peи peосуществление peпроекта, peэксплуатация peи peоценка peрезультатов pe[23, peс.87]:.
	Исходным peмоментом, peсвоеобразным pe импульсом pe инвестиционного pe проектирования peявляется peпредпринимательская peидея pe - pe основанный pe на pe интуиции pe инвестиционный peпроект, peнеобоснованный peи peнеподкрепленный pe расчетами. pe Инициаторами peтакой peидеи peмогут peбыть peлюбые peсубъекты peинвестиционной peдеятельности pe- peфизические peили peюридические peлица. peСтимулом peинвестиционной peдеятельности peявляется peполучение peдохода peили peдостижение peэффекта pe[13, peс.25].
	Участники peпроекта pe- peэто peлюбые peфизические pe или pe юридические pe лица, pe действия peкоторых peописываются peили peподразумеваются peв peтехнико-экономическом peобосновании peпроекта peи peнеосуществление peкоторых peповлечет peизменение peвсего peпроекта. peЗаказчик pe- peэто peорганизация, peна peбаланс pe которой pe поступают pe производственные peфонды, peсозданные peпо peинвестиционному peпроекту, peи peкоторая peвыполняет peопределенные peфункции peв peпроцессе peих peсоздания pe(заказ peпроектной peдокументации, peзаключение peдоговоров peподряда peи peпр.) pe[18, peс.16].
	Оформление peинвестиционного peпроекта peв peсоответствии peс peобщепринятыми peправилами peи peстандартами peпозволяет peдетально pe рассчитать pe его pe важнейшие pe параметры, peоценить peих peприоритетность peи peреалистичность peв peимеющихся peусловиях, peполучить peдополнительное peсодействие pe(техническое peи peфинансовое) peсо peстороны peправительственных peи peобщественных peорганизаций, peесли peпроект peимеет peвысокую peнароднохозяйственную peзначимость. peСовременное peсостояние peфинансового peрынка peРоссии peтребует peпринятия peк peреализации peинвестиционных peпроектов peс peвысоким peуровнем peрентабельности peи peсроком peокупаемости, peне peпревышающим pe1,5-2 peлет. peДля peинвестиционных peпроектов peс peболее peдлительным peсроком peокупаемости peи peкрупным peобъемом peкапиталовложений peнеобходимы pe гарантии pe государства pe и pe финансовая peподдержка peв peреализации peпроекта pe(в peразличных peформах, peвключая peпредоставление peльгот peна peполучение peкредитов, peналоговых pe льгот pe и pe пр.) pe [14, pe с.31].
	Стратегический peвзгляд peна peсовременное peэкономическое peи peтехнологическое peпространство peпозволяет peвыделить peнаиболее pe перспективные pe сектора pe для pe инвестиций pe[8, pec. pe54]:
	1. peРобототехника
	Семимильными peшагами peразвивается peробототехника. pe Никого pe уже pe не pe удивить peогромными peпромышленными peмашинами, pe которые pe заменили pe на pe заводах pe рабочих. peРоботы peвыполняют peработу, peтребующую peювелирной peточности peи peбольших peфизических peусилий. peОни peзанимаются peразведкой peместности peи peразминированием. peСреди peдетей peв peзападных peстранах peочень peпопулярны peроботы-игрушки. peМногие peкрупные peторговые peцентры peприобретают peчеловекоподобные peмашины, peкоторые peиграют peроль peконсультантов peи peпродавцов. peРоботов pe используют pe в pe медицине. pe Машины peпостепенно peзаменяют peчеловека peв peбыту. peБольшую peпопулярность peполучили peроботы-пылесосы. peВ peближайшие peдесятилетия pe машины pe начнут pe выполнять pe за pe человека peвсю peтяжёлую, peопасную, peгрязную peи peрутинную peработу. peРазновидностью peроботов peявляются peбеспилотные peтранспортные pe средства. pe В pe данный pe момент pe активно peиспользуются peлетающие peи peподводные peдроны. peСуществуют peпрототипы peбеспилотных peлетающих peавтомобилей. pe pe pe
	2. peИскусственный peинтеллект
	С peразвитием peробототехники peтесно peсвязаны pe разработки pe в pe области pe искусственного peинтеллекта. peСовременные peмашины peмогут peраспознавать peобразы peи peречь. peОни peобыгрывают peчеловека peв peшахматы. pe Роботы pe умеют pe самостоятельно pe перемещаться peв peпространстве peи peпроизносить peнесложные peфразы. peТехнологии peнейронных peсетей peпозволят peв peсамое peближайшее peвремя peсоздать pe“электронный peмозг”, peкоторый peбудет peспособен peк peсамообучению. peКомпьютерные peпрограммы peдля pe“серого peвещества” peроботов peстанут peтаким peже peвостребованным peтоваром, peкаким peявляются peсовременные peоперационные peсистемы. pe Покупка pe акций pe фирм, pe занимающихся peразработками peсистем peискусственного peинтеллекта, peможет peпринести peсолидные peдивиденды. pe
	3. peАльтернативная peэнергетика
	В peмире peнаметилась peглобальная peтенденция peк peразвитию peальтернативной peэнергетики. peНефть, peгаз peи peуголь peкогда-то peзакончатся. peЛюди peбудут peиспользовать pe peсолнечные peбатареи, peветроэлектрические peустановки pe (ВЭУ), pe геотермальные pe электростанции, peбиотопливо peи peмалые peГЭС. peСуществуют pe проекты, pe позволяющие pe использовать peэнергию peмолний peдля peотопления peдомов pe и pe выработки pe тока pe в pe электрических peсетях. peВ peДании peоколо pe25 peпроцентов peвсей peэнергии peвырабатывается peпри peпомощи peВЭУ. peГермания peпланирует peк pe2050 peгоду pe полностью pe перейти pe на pe альтернативные peисточники peэнергии. peВ pe«чистую peэнергетику» peвкладываются peсотни peмиллиардов peдолларов peкаждый peгод. pe
	4. peБиотехнологии
 pe	Перспективной peотраслью peявляются peбиотехнологии. pe Они pe позволят pe клонировать peживотных, peвыращивать peорганы peи peвплотную pe приблизят pe человека pe к pe решению peпроблемы peбессмертия. peРазвитие peгенетики pe и pe биоинформатики pe позволит pe качественно peизменить peживотноводство peи peрастениеводство. pe Проблема pe голода pe и pe недостаточного peпитания peна peпланете peбудет peрешена. peМодификация peорганов peи peтканей peдаст peчеловеку peновые peфизические peи peпсихические pe возможности. pe Медицина pe получит peновые peэффективные peпрепараты peи peлекарства, peкоторые peбудут peбезопасны peдля peздоровья peчеловека. peСовременный peинвестор peдолжен peобязательно peизучить peвесь peспектр peбиотехнологических peкомпаний peи peприобрести peих peценные peбумаги. pe
	5. peФинансовые peтехнологии
	Революционные peизменения peпроисходят peи peв peфинансовой peсфере. peНа peсмену peбанкам peприходят peвысокотехнологичные pe финансово-технические peкомпании. peОни peпозволяют peполучить peдоступ peк peтрадиционным peбанковским peпродуктам peпри peпомощи peмобильного peтелефона. peБольше peне peнужно peстоять peв peотделениях peбанков peи peзаполнять peгоры peбумаг. peДля peпокупки peфинансовых peуслуг peдостаточно peвашей peцифровой peподписи. peПолучить peкредит peили peсделать peвклад peможно peнажатием peнескольких peкнопок peна peклавиатуре peсмартфона. peТрадиционные peбанки peмогут peпрекратить peсвоё peсуществование peв peближайшем peбудущем. peИм peнужно peбудет peперестроить pe свои pe бизнес pe модели pe или pe уйти peс peрынка. pe
	Прежде peчем peвложить peкуда-то peденьги, peрекомендовано peпредусмотреть peвсе peдетали peи peриски, peкасающиеся peпроекта. peПерспектива peвкладывания peденег peдовольно-таки peосторожное peдело, peпоэтому peкаждый peвыбирает peпроект, peкоторый peсчитает peвыгодным peдля peсебя peсо peвсеми peвытекающими peнюансами.


     1.2. peЭтапы peразработки peи peреализации peинвестиционного peпроекта

     Инвестиционная peдеятельность peначинается pe с pe разработки pe проекта.
     Существует peмножество pe определений pe понятия pe проект.
     Проект pe - peэто peтехнико-экономический peобоснованный peкомплекс peмаркетинговых, peтехнико-технологических, peстроительных, peорганизационных, peфинансовых, peуправленческих peи peиных peрешений, peнаправленных peна peдостижение peсформулированной peцели peразвития peпроизводства peв peформе peнового peстроительства peили peрасширения, peреконструкции, peтехнического peперевооружения pe действующего pe производства pe[5, pec. pe 15].
     Основу peсовременной peконцепции peпроекта peсоставляет peвзгляд peна peпроект peкак peна peединое peцелое, peохватывающее peвсе peфазы peжизненного peцикла peобъекта pe(предприятия, peпродукта) peот peформирования peпрединвестиционных peисследований, peматериально-технического peвоплощения peидеи peи peвплоть peдо peдостижения peпоставленных peцелей pe(ввод peобъекта peв peэксплуатацию, peвыход peна peзаданную peмощность peи peпроектные peтехнико-экономические pe показатели).
     Проект peпредставляет peсобой peмеждисциплинарную peзадачу, peдля peрешения peкоторой peнеобходимы peкомплексные peусилия peинженеров, peэкономистов, pe социологов, pe бизнесменов.
     Большинство peпроектов peразрабатываются peв peнесколько peэтапов, peкак peмногостадийные. peНо peкак peбы peни peназывались peотдельные peстадии pe(предварительное peтехнико-экономическое peобоснование pe(ТЭО) peили peпроектное peзадание, peокончательное peТЭО peили peтехнический peпроект). peСуть peих peодна pe-- peповышение peстепени peнадежности peпринятых peпроектных peрешений peна peданной peстадии peпо peсравнению peс peпредыдущей peв peсвязи peс peповышением peдостоверности peисходной peинформации, peприменяемой pe для pe обоснования pe таких pe решений.
     Начиная peсо peвторой peполовины pe90-х peгг. peпрошлого peстолетия peв peнаучный peи peпроизводственный peоборот peв peРоссии peначали peвводить peуточняющее peпонятие pe(термин) pe - pe инвестиционный pe проект.
     Инвестиционный pe проект pe- peобоснование peэкономической peцелесообразности, peобъема peи peсроков peосуществления peкапитальных peвложений, peв peтом peчисле peнеобходимая peпроектно-сметная peдокументация, peи peописание peпрактически peдействий pe по pe осуществлению pe инвестиций pe[8, pec. pe 74].
     Инвестиционный pe проект pe в pe широком pe аспекте pe- peэто peпоследовательность peдействий, peсвязанных peс peобоснованием peобъемов peи peпорядка peвложения peсредств, peих peреальным peвложением, peвведением peмощностей peв peдействие, peтекущей peоценкой peцелесообразности peпроекта peи peитоговой peоценкой peрезультативности pe проекта pe по pe его pe завершении pe[36, pec. pe16].
     Инвестиционный peпроект peобъединяет peв peсебе peне peтолько peфинансовые peинструменты, peно peи peмаркетинговую, peстратегическую peсоставляющие.
     Создание pe инвестиционного pe проекта pe- peсобственно peпроцесс peпланирования. peПланирование peнеобходимо peдля peпредвидения peбудущей peситуации peи peдля peэффективного peдостижения peцели. peПланирование peявляется peнормой peлюбой peпредпринимательской peдеятельности. peПланирование peинвестиционного peпроекта peсостоит peиз peинвестиционного peстратегического peи peфинансового peпланирования. peПланирование peможет peосуществляться pe в pe разном pe масштабе pe времени pe- peгоризонте peпланирования. peГоризонт pe планирования pe может pe быть pe[27, pec. pe 34]:
 долгосрочный: pe5-10 peлет;
 среднесрочный: pe2-5 peлет;
 краткосрочный: peдо pe2 peлет.
   Объектами peпланирования pe являются pe ресурсы pe и pe процессы.
     Основные peресурсы pe[20, pec. pe 18]:
     1. peТрудовые pe(квалифицированный peперсонал peи peнеквалифицированная pe рабочая pe сила);
     2. peМатериальные pe(сырье peи peматериалы, peинвентарь, peне peсвершенное peпроизводство, peтовары pe и pe готовая pe продукция pe и pe т.п.);
     3. peОсновные peсредства pe(здания, peсооружения, peмашины, peо6орудование, peсредства peтруда, pe нематериальные pe активы pe и pe т.д.);
     4. peИнформационные pe(информация peдля peпринятия peрешений, peдля peконтроля peза peреализацией peвыполнения peрешений peи peт.д.);
     5. peФинансовые pe(деньги, pe фонды, pe ценные pe бумаги pe и pe т.д.).
Объекты peпланирования peизмеряются pe определенными pe показателями.
     Основными peпланируемыми peпоказателями pe являются: pe
 выручка, peдоля peрынка.
 потоки peи peостаток peденежных peсредств;
 финансовый pe результат pe - peприбыль/убыток;
 затраты; peконкурентоспособность; peизменения peв peпродукте, peпроизводстве, peраспределении.
     Форма peпланирования peскладывается peиз peнабора peприменяемых peв peконкретном peслучае pe видов pe и pe методов pe планирования.
     Виды peпланирования peразличают peпо peнескольким peпризнакам. peВ peзависимости peот peгибкости peпланов peвыделяют pe два pe основных pe вида pe планирования pe[39, pec. pe 89]:
     1. peДирективное pe- peпланирование pe«сверху peвниз» pe с pe четко pe заданными pe показателями.
     2. peИндикативное pe- peнаправляющее peпланирование peс peнечеткими peрамками peи peвозможностью pe лавирования.
     Цель peинвестиционного peпланирования pe(проектирования) peпоказать peэффективность peиспользования peвложенных peв peпроект peинвестиций. peОсновные peзадачи pe инвестиционного pe планирования pe[11, pec. pe 97]:
 показать peуровень peрентабельности peинвестиций;
 рассчитать peсрок peвозврата peинвестиций;
 прогнозировать peизменения peвнутренних peи peвнешних peфакторов, peвлияющих peна peпроект;
 оценить peриски;
 моделировать peбудущий peденежный peпоток peот peпроекта peи peпривести peего peк peтекущему peвремени pe(с peучетом peставки peдисконтирования).
     Инвестиционный peплан peи peбюджет peинвестиционных peзатрат pe несут pe одну pe смысловую pe нагрузку pe- peони peнеобходимы peдля peпланирования peкапитальных peвложений peкомпании. peЛогика peэтих peдокументов peсводится peк peпостроению peтаблиц, peгде peпо peгоризонтали peотражаются peвремя peвозврата peинвестиций, peа peпо peвертикали pe - pe статьи pe инвестиционных pe затрат.
     Во peвремени peинвестиционный peпроект peохватывает peпериод peот peмомента peзарождения peидеи peо peсоздании peили peразвитии peпроизводства, peего peпреобразовании peдо peзавершения peжизненного peцикла peсоздаваемого peобъекта. peЭтот peпериод peвключает peтри peфазы: peпрединвестиционную, peинвестиционную pe и pe эксплуатационную pe[13, pec. pe 54].
     Если peпроект peразрабатывается peприменительно peк peдействующему peпредприятию peв peаспекте peреализации peинвестиционного peрешения, peпредусмотрено peстратегией peразвития peпредприятия, peто peпервым peэтапом peпрединвестиционной peфазы peследует peсчитать peвыявление peвозможностей peинвестирования. peПока peнет peясного peпредставления peоб peисточниках peфинансирования, peо peпотенциальных peзаинтересованных peинвесторах peи peвозможности peих peучастия peв peпроекте, peмало peсмысла peв peпереходе peк peразработке peсобственно pe проекта.
     Подготовка peинвестиционного peпроекта peпроводится peчаще peвсего peв peдвустадийном peцикле pe(или peв peдва peэтапа): peна peпервой peстадии peразрабатывается peпредварительное peтехнико-экономическое peобоснование pe проекта, pe а pe на pe второй pe- peокончательное pe(в peлитературе peих peтак peи peназывают: peпредварительное peТЭО peи peокончательное peТЭО) pe[25, pec. pe16]. peВозможны peи peпромежуточные peварианты peТЭО. peНа peпрединвестиционной peфазе peобычно peпроводятся peнеобходимые peдля peразработки peи peреализации peпроекта peисследования, peсвязанные peс peконструированием peнамеченной peк peпроизводству peпродукции, peтехнологией peее peизготовления, peмаркетинговые peи peт.п.
     
     1.3 peКритерии peоценки peэффективности peинвестиционных peпроектов

     Стоимость pe инвестиционного pe проекта pe peего pe стоимость pe peконкретного pe инвестора. pe peинвестиционного pe проекта pe peна pe основе pe peпристрастных pe требований pe peк pe инвестициям. pe peвкладывая pe деньги pe в pe бизнес pe в pe peпроект, pe стремится pe peнаряду pe с pe peвложенного pe капитала pe peи pe прибыль pe peвложенный pe капитал. pe peрасчет pe стоимости pe peпроекта pe производится pe peиз pe ожидаемых pe peдоходов, pe требуемой pe peдоходности pe вложения pe и pe конкретной pe ставки pe peкапитал pe [32, pec. pe 64].
	Инвестиционный pe проект pe peбыть pe оценен pe peбольшому pe числу pe peситуация pe на pe peинвестиций, pe состояние pe peрынка, pe геополитический pe peи pe т. pe peОднако pe на pe peсуществуют pe универсальные pe peопределения pe инвестиционной pe peпроектов, pe которые pe peформальный pe ответ pe peвопрос pe выгодно pe peневыгодно pe вкладывать pe peв pe данный pe peкакой pe проект pe peпри pe выборе pe peнескольких pe вариантов. pe peоценки pe инвестиционной pe peсостоит pe в pe peпредполагаемых pe вложений pe в pe проект pe и pe peа pe доходов pe peего pe использования.
	Необходимое pe условие pe целесообразного pe peкапитала pe получение pe в pe будущем pe отдачи pe в pe виде pe денежных pe peдостаточных pe для pe peпервоначально pe (или pe в pe течение pe некоторого pe peдлительного pe интервала pe peинвестированных pe затрат pe в pe течение pe срока pe peинвестиционного pe проекта pe [12, pec. pe 5].
	В pe основе pe peподхода pe к pe peи pe инвестиционной pe peпредприятия pe лежит pe peденежных pe потоков pe peflow). pe Особенностью pe peего pe прогнозный pe и pe долгосрочный pe характер, pe peв pe применяемом pe peк pe анализу pe peфактор pe времени pe и pe фактор pe риска. pe peэтом pe эффективность pe peна pe основании pe peрекомендаций pe по pe peэффективности pe инвестиционных pe peи pe их pe peдля pe финансирования».
	В pe качестве pe основных pe peэффективности pe инвестиционного pe pe«Методические pe рекомендации pe pe[34, pec. pe11]:
 финансовую pe (коммерческую) pe peучитывающую pe финансовые pe peдля pe участников pe pe
 бюджетную pe peучитывающую pe финансовые pe peдля pe бюджетов pe peуровней;
 народнохозяйственную pe экономическую pe эффективность, pe peзатраты pe и pe peвыходящие pe за pe peпрямых pe финансовых pe peучастников pe проекта pe и pe допускающие pe стоимостное pe pe
	«Методические pe рекомендации pe peоценке pe проектов pe и pe их pe отбору pe peфинансирования», pe «методика pe peи pe прочие pe peи pe зарубежные pe peпо pe оценке pe peпроектов pe предлагают pe peприменяемых pe для pe peцели pe методов. pe peметоды pe оценки pe peпроекта pe подразделяются pe peдве pe группы, pe peна pe дисконтированных pe и pe учётных pe оценках.
	Выбор pe метода pe определяется pe peосуществления pe проекта, pe peинвестиций, pe наличием pe peпроектов pe и pe peфакторами pe[2, pec. pe29]. pe
	В pe мировой pe peнаиболее pe часто pe peоценки pe эффективности pe peприменяют pe методы pe peэффективности pe проекта, pe peна pe дисконтированных pe peпоскольку pe они pe peболее pe точны, pe peкак pe учитывают pe peвиды pe инфляции, pe peпроцентной pe ставки, pe peдоходности pe и pe peК pe этим pe peотносят pe индекс peрентабельности, pe чистую peтекущую pe стоимость, pe внутреннюю pe норму pe peи pe период pe pe peокупаемости pe[22, pec. pe8].
	Чистая pe текущая pe стоимость pe peпредставляет pe собой pe peравную pe разности pe peи pe затрат pe peрасчётный pe период, pe peк pe одному, pe peначальному pe году, pe peс pe учётом pe peрезультатов pe и pe pe
	Чистая pe текущая pe стоимость pe (1) pe[16, pe с.60]:
NPV pe =?_(t=0)^n??CF?_t/?(1+R)?^t   pe pe (1),
	где pen, pet pe – pe количество pe временных pe периодов, pe?CF?_t pe – pe денежный pe поток, peR pe – pe ставка pe дисконтирования. pe
	Выбор peинвестиционных peпроектов peпо peкритерию peчистой peтекущей peстоимости peосновывается peна peтаких peправилах:
— peесли peчистая peтекущая peстоимость peположительна pe(NPV>0) pe, peто peфинансовое peрешение peпо peпроекту peможет peбыть peпринято;
— peесли peпроекты peнезависимы peи peимеют peположительную peчистую peтекущую peстоимость, peто peмогут peбыть peприняты peоба.
	Если peNPV<0 pe, peто peпроект peявляется peубыточным peи peдолжен peбыть peотвергнут.
	Если peNPV=0, peто peпроект peне peявляется peни peприбыльным, peни peубыточным, peт. peе. peс peэкономической peточки peзрения peбезразлично, peпринимать peили peнет peэтот peпроект; peесли peпроекты peальтернативны, peто peпринимается peпроект peс peбольшей peчистой peтекущей peстоимостью.
	2. peВнутренняя peнорма peдоходности peинвестиций pe— peэто peдисконтная peставка, peпри peкоторой peтекущая peстоимость peчистых peденежных peпотоков peравна peтекущей peстоимости peинвестиций pe по pe проекту pe (формула pe 2) pe[19, pe с.27]:
?_(t=1)^n??(CF_t)/(1+IRR)^t =0 pe (2)?,
	где peCF pe — peпоток peденежных peсредств; pe t pe pe — peгод peрасчета.
	Внутренняя peнорма peдоходности peхарактеризует peмаксимальную peстоимость peкапитала peдля peфинансирования peинвестиционного peпроекта. peВ peчастности, peэкономический peсмысл peкритерия pe IRR peсостоит peв peтом, peчто peпредприятие peможет peпринимать peлюбые peинвестиционные peрешения, peрентабельность peкоторых peне peниже peтекущего peзначения peпоказателя pe "стоимость peкапитала" pe (СС).
	Данный peпоказатель peпреимущественно pe peпри peнеобходимости pe peмежду peнесколькими pe peпроектами. peЧем pe peзначение pe IRR, pe peболее peвыгодным pe peпроект. peВ pe peслучае peвеличина pe peдолжна peбыть pe peбанковской peставки, pe peриск peинвестирования pe peв peинновацию pe peбудет peоправдан. pe
	3. peИндекс peдоходности peинвестиций pe — peэто peдоход peна peединицу peвложенных peсредств. peОн peопределяется peкак peотношение peтекущей peстоимости peденежного peпотока peдоходов peк peтекущей peстоимости peинвестиционных peзатрат pe (формула pe 3) pe[28, peс.44]::
PI=1+NPV/IC  pe (3),
	где peIC pe- peинвестиционные peрасходы peв peпериоде pet.
	В peотличие peот peчистой peдисконтированной peстоимости peиндекс peрентабельности peпредставляет peсобой peотносительный peпоказатель: peон peхарактеризует peуровень peдоходов peна peединицу peзатрат, peт. peе. peэффективность peвложений pe— peчем peбольше peзначение peэтого peпоказателя, peтем peвыше peотдача peкаждого peрубля, peинвестированного peв peданный peпроект.
	Если peиндекс peравен pe1 peи peниже, peто peпроект peедва peли peотвечает peили peдаже peне peотвечает peминимальной peставке peдоходности pe(на peпрактике peиндекс, peблизкий peк peединице, peв peнекоторых peслучаях peприемлем). peИндекс, peравный pe1, peсоответствует peнулевой peчистой peтекущей peстоимости.
	4. peПериод pe pe(РР) peявляется pe peиз peнаиболее pe peпоказателей peоценки pe peинвестиций. pe peпредставляет peсобой pe peинтервал, peза pe peкоторого peчистая pe peстоимость pe(NPV) pe peположительной peвеличиной, pe peокупаемость peдостигается peв peпериоде, peкогда pe peположительная peтекущая pe peстановится peравной pe peтекущей peстоимости pe peвложений.
	Показатель peокупаемости pe(PP) peравен peотношению peисходных peинвестиций pe(IC) peк peвеличине peгодового peпритока pe(CFt) peналичности peза pe период pe возмещения pe t pe (формула pe 4) pe[9, pe с.14]:
PP=IC/(CF_t )  pe (4)
	Если peрассчитанный peпериод peокупаемости peменьше peмаксимально peприемлемого, peто peпроект peпринимается, peесли peнет pe — peотвергается. peПри peсравнении peинвестиционных peпроектов peнаилучшим peсчитается peвариант peс peнаименьшим peсроком peокупаемости peинвестиций.
	Если peпоступления peпо peгодам peразличаются, peто peсрок peокупаемости peрассчитывается peпрямым peподсчетом peчисла peлет, peза peкоторые peкумулятивный peдоход peбудет peравен peразмеру peначальных peинвестиций.
	Другими pe peпериод peокупаемости pe – peэто peчисло pe peнеобходимых peдля pe peвложенных peинвестиций. pe peв peусловиях pe peсопряжено peсо pe peриском, peи pe peриск peтем pe peчем peболее pe peсрок peокупаемости pe peСлишком peсущественно pe peэто peвремя pe peизмениться peи pe peрынка peи pe peЭтот peподход pe peактуален peи pe peотраслей, peв pe peнаиболее peвысоки pe peнаучно-технического peпрогресса, peи peгде peпоявление pe peтехнологий peили pe peможет peбыстро pe peпрежние peинвестиции.
	Ни peодин peиз pe peметодов peсам pe peсебе peне pe peдостаточным peдля pe peпроекта. peКаждый pe peметодов peанализа peинвестиционных peпрое.......................