Место и роль фондовой биржи в экономике

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации ФГБОУ ВПО
«Чувашская государственная сельскохозяйственная академия»
Кафедра экономики, менеджмента и агроконсалтинга


К У Р С О В А  Я Р А Б О Т А

по дисциплине «Макроэкономика» на тему:
«Место и роль фондовой биржи в экономике»


ВЫПОЛНИЛ:
студент ЭФ-211з группы 2 курса
направления подготовки
«Экономика» профиль
«Финансы и кредит»
Лазарева Н.А.
шифр 15579
Руководитель: декан Евграфов О.В.




Чебоксары – 2017
Оглавление

Введение	3
Глава I. Фондовая биржа	5
1.1. Сущность и роль фондовой биржи	5
1.2. Структура фондовой биржи	15
Глава II. Рынок ценных бумаг	19
2.1. Ценные бумаги и их виды	19
2.2. Оценка стоимости ценных бумаг	27
Глава III. Фондовая биржа как элемент рыночной экономики	31
3.1.Особенности становления фондового рынка в России	31
3.2.Проблемы и перспективы развития фондового рынка в РФ	35
Библиографический список	42



Введение
С момента, когда Россия вступила на путь рыночного развития – рынок ценных бумаг стал занимать важнейшее место среди институтов современной экономики. В наши дни на рынке ценных бумаг торгуются акции, представляющие различные сектора экономики.
Актуальность темы «Место и роль фондовой биржи в экономике» очевидна. Накопление финансового капитала играет одну из важнейших ролей в капиталистическом хозяйстве. Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал сформирован, появляется  необходимость  разделить его на часть, которая снова направляется в производство, и часть, которая временно высвобождается из производства. Именно последняя, обычно, и представляет собой сводные денежные средства корпораций и предприятий, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов рынком ценных бумаг и кредитно-финансовыми институтами. 
Возникновение и обращение капитала, представляемого в ценных бумагах, связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором осуществляется  купля-продажа материальных ресурсов. С возникновением  ценных бумаг происходит как-бы раздвоение капитала. С одной стороны, появляется реальный капитал, представленный производственными фондами, а с другой - его отражение в ценных бумагах.
Экономическая практика 90-х годов 20 века подтвердила, что одним из важнейших средств восстановления и развития методов рыночного хозяйствования являются ценные бумаги, закрепляющие право собственности на капитал.
Для того чтобы понять сущность биржевой деятельности в России на современном этапе, осознания возможных путей ее дальнейшего развития, необходимо рассмотрение вопросов связанных с принципом деятельности биржи и организацией биржевой торговли. 
Целью работы является  анализ работы фондовых бирж и их роль в рыночной экономике РФ. 
Для достижения поставленной цели поставим перед собой следующие задачи:
 - охарактеризовать фондовые биржи как хозяйствующий субъект экономики РФ;
- проанализировать операции, которые совершаются  на фондовой бирже;
- рассмотреть формы анализа, которые применяются на фондовой бирже;
- проанализировать тенденции развития фондовых бирж и их влияние на экономику РФ.

Глава I. Фондовая биржа
1.1 Сущность и роль фондовой биржи
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг аналогичны. Согласно определению, товар, обращающийся на данном рынке - ценные бумаги, которые определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п. Необходимо отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен товарными фьючерсами, коносаментами, и опционами,  а так же коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - акциями закладными листами,  облигациями, обеспечением которых являются земельные ресурсы и т.п. Рынок ценных бумаг соотносим с такими видами рынков, как денежный рынок, рынок капиталов, финансовый рынок; традиционно на таких рынках представлено движение денежных ресурсов.
В принятой в отечественной и международной практике терминологии:
На денежном рынке происходит движение краткосрочных накоплений – менее 1 года, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений – свыше 1 года.
Фондовый рынок чаще всего является сегментом, как рынка капиталов, так и денежного рынка, которые также включают перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, движение прямых банковских кредитов, внутрифирменные кредиты и т.д. 
В рыночной экономике рынок ценных бумаг -основной механизм перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок в свою очередь создает рыночный механизм свободного, однако и регулируемого, перелива капиталов в эффективнейшие отрасли хозяйствования.
Традиционной формой организованного рынка ценных бумаг является фондовая биржа – регулярно функционирующий, организованный рынок ценных бумаг и прочих финансовых инструментов, один из регуляторов рынка финансов, который обслуживает движение денежных капиталов.
Роль фондовой биржи в экономике любой страны определяется, в первую очередь, степенью разгосударствления собственности, то есть – долей акционерной собственности в создании ВНП. Более того, роль биржи сильно зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.
Благодаря фондовой бирже появляется возможность обеспечить концентрацию предложения и спроса  ценных бумаг, их сбалансированность путем ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.
Фондовая биржа – это, прежде всего организация, исключительным предметом деятельности которой является создание необходимых условий для обращения ценных бумаг. Основной принцип работы биржи - принцип ликвидности рынка.
На сегодняшний день  нет единых мнений о преимуществах и недостатках внебиржевых рынков, на которых происходит торговля большинством  акций  и облигаций, в основном, небольших компаний. В некоторых государствах торговля вне бирж играет несущественную роль, а в других - запрещена.
Внебиржевой рынок ценных бумаг автоматизирован, что позволяет его пользователям-покупателям и продавцам в условиях конкуренции следить за объявленными текущими ценами. На экране дисплея отражаются все цены покупки и продажи с именами участников торговли. Заявки выполняются по мере получения информации. При этом на внебиржевом рынке большинство фирм действует одновременно в качестве брокеров и дилеров. Совмещение функций брокера и дилера в одной сделке не допускается.
В 1971 году Соединенными Штатами Америки была организована автоматизированная система котировок национальной ассоциации дилеров ценных бумагам, созданная национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам (NASDAQ). Она представляла собой коммуникационную сеть, целью которой является оповещение дилеров и брокеров внебиржевого рынка о продаваемых через эту систему бумагах.  NASDAQ является, в первую очередь, системой котировки цен. Совершение сделок происходит непосредственно в процессе переговоров по телефону между покупателями и продавцами.
Для того чтобы существовала возможность продажи и покупки  акций через систему NASDAQ компании-эмитенты акций должны были иметь установленное минимальное количество акций в обороте, а ее активы должны соответствовать определенным стандартам. Более того, пройти процедуру листинга в НИСЕ.
Также необходимо отметить, что наряду с Нью-Йоркской фондовой биржей, где в обход ее возник так называемый «третий рынок», большой известностью на мировом рынке пользуются Токийская, Торонтская, Лондонская биржи,  успешно торгующие акциями отечественных и иностранных компаний, используя электронные системы. За годы развития этого рынка он превратился в оперативный, высокоорганизованный механизм торговли с каждодневным оборотом в миллионы акций. Очевидно, что в силу его огромных возможностей он уже представляет собой угрозу фондовым биржам, являясь одновременно ее органическим дополнением и ее конкурентом.
Новая роль фондового рынка заключается в следующем: 
•	Основной источник долгосрочных привлеченных средств для 20 – 30 крупных российских предприятий 
•	Реальный механизм, обеспечивающий долгосрочное финансирование российских предприятий
•	«Зеркало» многих важнейших макроэкономических процессов
Отечественный фондовый рынок в ближайшие девять лет может осуществить свою капитализацию – т.е. стоимость всех публичных компаний вырастет с нынешних $870 млрд. до $3-3,5 трлн. Это позволит российскому рынку подняться с двенадцатого на четвертое место в списке крупнейших национальных торговых площадок.
В последнее время рост отечественного фондового рынка осуществлялся в основном за счет роста капитализации ведущих добывающих компаний, в итоге достигших своей справедливой оценки. Поэтому капитализация рынка в ближайшие годы будет зависеть от новых эмитентов.
Первой биржей в России была Петербургская биржа, основанная Петром Великим в 1723г. В России фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели общие правила, администрацию, здание. Изначально биржи распространялись медленно. К 1800 г. Существовало только две биржи – Одесская и Санкт-Петербургская. Реформы 60-х гг. стали  импульсом для стимулирования биржевой торговли. Уже к  1913 г. в стране было около сотни бирж. На российских биржах в начале нынешнего столетия котировались следующие финансовые активы: облигации частных железных дорог, государственные займы, займы различных городов России, займы иностранных государств, ипотечные бумаги, закладные листы, акции и облигации различных банков, транспортных обществ, страховых и торгово-промышленных предприятий. 
В 1922 г. были созданы правительственные постановления о фондовых биржевых операциях и при товарных биржах начали создаваться фондовые отделы. В них стали осуществляться сделки по торговле векселями, иностранной валютой, чеками и другими платежными документами, государственными и коммунальными ценными бумагами, драгоценными металлами в слитках, облигациями государственных и кооперативных организаций, отдельными иностранными ценными бумагами, акциями и облигациями акционерных обществ. 
К концу 1991 г. в стране существовало около 400 бирж и прочих структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж. Среди наиболее известных -  Российская фондовая биржа ,Московская Центральная фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др. 
Важная роль фондовой биржи в рыночных отношениях обусловила необходимость  создания ее в России. Отказ от командно-регулируемой экономики требовал создания рыночных механизмов перераспределения капитала между отраслями, предприятиями, регионами, что весьма эффективно обеспечивается колебанием спроса различные ценные бумаги. Снижение инвестиций в акции одной из компаний означает перелив капитала в бумаги иной фирмы, успешно развивающейся, значит, обеспечивающей более высокий доход владельцу ценной бумаги.
Массовый переход  на акционерную форму собственности требовал создания общероссийской структуры организованных профессионалов фондового рынка. В августе 1992 г. в Москве образована Федерация фондовых бирж России (ФФБР), объединившая около 40 фондовых бирж и отделов. Целью организации ФФБР были - выработка общих правил торговли финансовыми активами, учета, регистрации, отчетности, урегулирования споров, оказание помощи российским предприятиям в освоении зарубежных фондовых рынков, создание единого информационного пространства для отечественных и иностранных инвесторов.
Возникнув как союз посредников в торговле ценными бумагами с целью упорядочения купли-продажи, фондовая биржа сохраняет роль специализированной организации, объединяющей брокеров и дилеров, а также места, где совершаются сделки с фондовыми активами. Собирая участников рынка в одном помещении, биржа учитывает спрос и предложение, сопоставляет их. Поэтому биржа резко повышает ликвидность ценных бумаг, возможность их быстрой реализации с целью получения наличных денег. 
Таким образом, фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т. п., называемых часто более общим термином «титулы собственности» или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте - девизами. Это так же организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д. 
Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.
В настоящее время, крупнейшими являются Нью-Йоркская, Токийская, Франкфуртская, Цюрихская,  Тайваньская, Парижская, Лондонская, Сеульская, Гонконгская  фондовые биржи.
Роль фондовой биржи в экономике страны определяется долей акционерной собственности в производстве ВНП. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом. России.
Основная функция фондового рынка заключается в мобилизации средств вкладчиков в целях организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. Биржа финансирует  и кредитует государство и различные хозяйственные структуры. Другая  его функция, - информационная - ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов. Фондовая биржа играет большую роль в организации холдинговых компаний, что позволяет обеспечить контроль над группой предприятий посредством скупки контрольных пакетов их акций. 
Состояние фондового рынка имеет важное значение для стабильного развития экономики, его крах, т.е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике - ведь падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг .
Великая депрессия побудила многих западных ученых начать изучать биржу как своеобразный барометр деловой активности в стране, показатель ситуации на фондовом рынке и в экономике в целом. Было проведено множество исследований зависимости между изменениями цен на акции и изменением экономической ситуации в стране. Несмотря на незначительные расхождения в результатах, многие ученые сходятся во мнении, что существует прямая зависимость между этими величинами. 
Итак, фондовые биржи играют очень существенную роль как для их участников, так и для экономики страны в целом. Поэтому чрезвычайно важно, насколько эффективно функционируют биржи, ведь взаимосвязь их с годами усиливается. Примером тому может служить ситуация лета 2002 года, когда ситуация в США и Латинской Америке вызвала снижение и даже падение большинства мировых фондовых рынков. Еще более яркий пример описывает Г. Баранов в статье «Закрытие Америки»: «Вслед за падением самолетов на небоскребы Всемирного торгового центра, началось падение мировых фондовых индексов и паника на биржах. Целую неделю были закрыты американские фондовые биржи. Начался полноценный фондовый кризис. Для того чтобы осознать, что это означает для мирового рынка ценных бумаг, достаточно вспомнить, что значительная часть его находилась именно в США. Именно в Америке устанавливался ориентир для всего остального рынка, и он вдруг исчез. От котировок американских бирж во многом зависело то, как вели себя ценные бумаги на биржах Европы и Азии. Мировой фондовый рынок всю неделю лихорадило, никто не мог оценить глубину возникших проблем. Основное последствие теракта – повышение неопределенности, что отпугивает инвесторов с фондовых рынков» . 
С активным переходом российской экономики к рыночной структуре, к формированию новых видов собственности в последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг . 
Среди российских фондовых бирж позицию монопольного лидера занимает Московская фондовая биржа (МФБ). Объемы торгов ценными бумагами на МФБ в 4 раза больше, чем в среднем по стране. Здесь обращаются наиболее ликвидные акции. МФБ обладает эксклюзивными правами на торговлю ценными бумагами некоторых компаний, имеющих высокий рейтинг не только у нас, но и за рубежом (ценные бумаги ОАО «Газпром» занимают большую долю в операциях МФБ). Она стала первой фондовой биржей в России, окупающей свои расходы.
В современных условиях биржа перестала выполнять учредительскую роль при образовании новых компаний, а ее главным критерием стало получение высокой прибыли. Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли, оба вида сделок подчинены главной цели биржевого механизма ? получению высокой прибыли. В то же время долгосрочная прибыль биржевой сделки может быть скорректирована (устранена) из-за неблагоприятного изменения экономической обстановки через определенный период после вложения денег.
Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов. В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъекты прибегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значительной прибыли. 
Биржа неустойчива по своей природе. Это вытекает из способности привлекать людей обещанием легкой наживы, прививать вкус к ней, обещать еще большую, а затем после нескольких жестких встрясок разрушает эти иллюзии одним ударом. Неустойчивость биржи порождается ее спекулятивным механизмом. 
Фондовый рынок несет еще важную функцию - социально-политическую. В отличие от универсальных, но безликих денег, акции - инструмент адресный . За акциями всегда стоит конкретное предприятие, конкретный владелец. Движение акций на фондовом рынке делает экономическую ситуацию прозрачной, а значит, предсказуемой и безопасной. Даже кризисы на фондовом рынке, как ни странно, выполняют стабилизирующую функцию, поскольку происходят в «виртуальной» реальности и всегда опережают реальные социально-политические кризисы, давая возможность финансовым институтам и органам государственного управления предпринять соответствующие действия.


1.2 Структура фондовой биржи

Любой фондовой рынок формируется из следующих компонентов:
•	собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
•	субъекты рынка;
•	органы надзора и государственного регулирования (Центральный банк, Минфин и прочие);
•	саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка, которые выполняют установленные им регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);
•	инфраструктура рынка:
а)	правовая,
б)	депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы,
в)	информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.)
д) регистрационная сеть.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
1)	эмитенты - государство в лице уполномоченных  органов, граждане и юридические лица, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые денежные средства и выполняющие от своего имени обязательства, предусмотренные в ценных бумагах;
2)	инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы инвестиционные фонды, страховые компании и др.);
3)	профессиональные участники рынка ценных бумаг – юр. лица и граждане, осуществляющие признанную профессиональной на рынке ценных бумаг (брокерская, дилерская и др.) деятельность.
Так же в структуре фондового рынка выделяют два типа рынков: (первичный и вторичный рынок ценных бумаг) и два типа торговли (биржевая и внебиржевая торговля).
Первичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором происходит размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты - определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы - формируют спрос на ценные бумаги. Как раз на первичном рынке и осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и их инвестирование в экономику. Однако первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в большей степени определяет размеры накопления и инвестиций, служит средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, таким образом определяет темпы, эффективность и масштабы национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты госбюджетов большинства стран объясняют преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг.
Вторичный рынок – рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить дешевле и продать дороже – основной мотив их деятельности.
Вторичный рынок обязательно несет элемент спекуляции. Причина тому -цель деятельности на нем – доход в виде курсовой разницы, а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса и предложения, постольку существует множество способов воздействия на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое всегда имеет одно направление – от мелких собственников к крупным.
Вторичный рынок в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он лишь обеспечивает постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Поскольку цель биржевых спекулянтов – получение максимального дохода в виде курсовой разницы, то они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.
В конце концов, функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную перестройку экономики в целях повышения ее эффективности и является таким же необходимым для существования рынка ценных бумаг, как и первичный рынок.
Но роль вторичного рынка этим не ограничивается. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения. Возможность в любой момент времени преобразовать ценные бумаги в наличные деньги представляет собой обязательное условие инвестирования средств в ценные бумаги, т.к. источник инвестируемого ссудного капитала – временно свободные денежные капиталы и средства, которые могут использоваться только в соответствии с основными принципами кредита.


Глава II. Рынок ценных бумаг

2.1 Ценные бумаги и их виды

Основная часть совершаемых на фондовой бирже операций несет в себе непроизводительный характер: по содержанию они представляют перемещение стоимости из первых рук во вторые. Существует только одна операция самой фондовой биржи - размещение новых ценных бумаг.
Из определения фондовой биржи следует, что объектом купли-продажи на ней выступают ценные бумаги. Ценная бумага -  документ, подтверждающий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинного документа. Ценная бумага - это воплощение абстрактного имущественного права, которое может передаваться от первого лица ко второму посредством передачи самой ценной бумаги.
Для того, что бы считаться ценной бумагой, денежный документ должен признаваться в качестве такового на законодательном уровне государства. В Гражданском Кодексе РФ дается такое определение ценных бумаг: «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» .
Основное свойство ценной бумаги, привлекающее покупателей – способность приносить доход. Доход, в свою очередь, может быть инвестиционным (доходом от простого владения ценными бумагами, который относительно стабилен) и спекулятивным (от владения ценной бумагой, цена которую возросла больше ожидаемой).
В прошлом ценные бумаги существовали только в физической - бумажной форме и печатались типографиями способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защиты от подделок. Впоследствии, в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг, многие перешли в безналичную форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как ценные бумаги, так и их заменители. В случае, когда ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность - сертификат ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг могут выпускаться и на предъявителя для замещения собой нескольких однородных ценных бумаг, т.е. не содержать информации о владельце фондовой ценности. 
Ценные бумаги выпускаются государством, частным сектором, иностранными субъектами. Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства правительства, одни из самых надежных в современном мире. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств для строительства крупных объектов, погашения дефицита федерального бюджета, финансирования военных кампаний и т.д. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.
Ценные бумаги могут быть денежными (содержащими денежные требования - чеки, векселя, облигации и т.д. ) и товарными (закрепляющими права, чаще всего собственности или залога, например коносаменты); именными, ордерными и на предъявителя. Ордерные ценные бумаги подразумевают возможность их передачи другому лицу путем передаточной подписи (индоссамента). Именная ценная бумага - та, владелец которой или регистрируется компанией-эмитентом, или содержит наименование собственника в тексте бумаги. Переход прав на именные ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Ценная бумага на предъявителя – та, собственником которой признается лицо, обладающее документом.
Итак, рассмотрим основные виды ценных бумаг.
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая собой право ее владельца на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал общества. Акция - это бессрочная ценная бумага, то есть обращается на рынке в течение всего времени, пока существует выпустившее ее акционерное общество.
Обыкновенная предоставляет ее владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Привилегированные акции, доля которых не должна превышать 25% общего объема уставного капитала общества, отличаются от обыкновенных тем, что они, как правило, не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров (исключение составляет голосование по вопросам, касающимся имущественных интересов владельцев привилегированных акций, по вопросам о реорганизации и ликвидации общества). По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по акциям не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. Дивиденды, размер которых определен, должны оплачиваться обязательно, по крайней мере, частично.
Облигация - это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, то есть предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигациям эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями.
Облигации могут выпускаться с правом досрочного отзыва или погашения, то есть эмитент оставляет за собой право ее выкупа до истечения установленного срока обращения. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр владельцев облигаций, и права, предоставляемые такой облигацией, может осуществлять только ее закрепленный владелец. Выпуская облигации на предъявителя общество не ведет реестр владельцев облигаций и их имена не регистрируются эмитентом.
Облигация на предъявителя имеет, как правило, купоны, на основе которых производится выплата процентов. По способу выплаты дохода различают облигации с фиксированным доходом, то есть с установленным заранее процентом от номинальной стоимости облигации; облигации с плавающим процентом, доход по которым изменяется в зависимости от темпов инфляции. Процент облигации может привязываться, например, к индексу потребительских цен. Однако в условиях инфляции обесценению подвергается и номинал бумаги. Поэтому существуют индексируемые облигации – у них плавающим является не только купон, но индексируется также и номинал. Первичное размещение облигаций с нулевым купоном происходит по цене, которая отличается от ее номинальной стоимости - эмиссионной цене. Покупатель приобретает такую облигацию с дисконтом, то есть со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой, по которой эмитент выкупает ценную бумагу, и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу в момент погашения.
Конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на акции того же эмитента на определенных условиях. Это делает их более привлекательными для инвесторов, поскольку, в случае не очень успешной деятельности акционерного общества владелец облигации обеспечивает себе гарантированный доход в виде процента по облигации, но с другой стороны, он сохраняет возможность увеличить доход, акционерное общество начало выплачивать более высокие дивиденды по акциям.
Вексель – обязательство векселедателя уплатить по истечении определенного срока конкретную сумму векселедержателю. Простой вексель – это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег векселедержателю в определенном месте и в определенный срок. Переводной вексель (тратта) – это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту). Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со стороны плательщика только после того, как он акцептует его, то есть согласится с долгом. 
Депозитный сертификат - это финансовый документ, который удостоверяет факт депонирования денежных средств и право вкладчика на получение депозита и процентов по нему, причем существуют как срочные сертификаты, так и сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты выпускаются кредитными учреждениями.
Фондовая биржа это элитный рынок, на который допускаются только крупные, хорошо зарекомендовавшие себя компании, удовлетворяющие довольно жестким требованиям, предъявляемым биржей. Сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время - во время проведения биржевой сессии и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа со¬здает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок. Операции на ней имеют право совершать только профессиональные участники. Листинг - это процедура включения акций какой либо компании в торговлю на данной бирже. Биржа предъявляет определенные требования к предприятиям, чьи ценные бумаги покупаются и продаются на данной бирже. Бумаги, допущенные к обращению на бирже, проходят аудиторский контроль биржи на основе изучения документации за последние пять лет. Ценные бумаги, зарегистрированные на бирже, имею обычно более высокую котировку. Котировка ценных бумаг - это установление их курса. Курс ценной бумаги находится в прямой зависимости от дохода на эту ценную бумагу и в обратной от банковского процента. Круг бумаг, с которыми проводятся сделки на бирже, весьма ограничен, и для компании добиться права котировки своих акций весьма и весьма непросто. Из сотен тысяч акционерных обществ этого права удостаиваются лишь сотни, максимум – тысячи. На Нью-Йоркской бирже, например, котируется около 5700 различных ценных бумаг . Чтобы попасть в это число, фирма должна удовлетворять множеству требований, предъявляемых биржей, в отношении размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и многих других. К преимуществам, которые получает компания, чьи акции допускаются к котировке, можно отнести повышение уровня ликвидности их ценных бумаг, увеличение стабильности цен на них, также компания получает большую известность и популярность среди лиц, занятых в сфере инвестиций. 
Внебиржевой рынок является более доступным для большинства компаний, желающих осуществлять торговлю своими акциями, поэтому во многих странах он превосходит по обороту биржевой рынок и играет в экономике страны не менее важную роль. 
И все же на биржевом рынке про.......................