Место и роль финансового менеджмента в деятельности предприятия

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ    
«БАЙКАЛЬСКИЙ ЭКОНОМИКО-ПРАВОВОЙ ИНСТИТУТ»



ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ 
КАФЕДРА ФИНАНСЫ И КРЕДИТ	 



                                                                               «Работа допущена к защите»
И.о. заведующей кафедрой                                                                Зыдрабын С.Б.
                                        _________________________

                                        



ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА                          
МЕСТО И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «СЕЛЕНГИНСКИЙ ЗАВОД ЖБИ»



                       Выполнил: студент заочной формы обучения                                                                                     
                                   Емельянова Вера Андреевна



      Научный руководитель:
                                         Чимитова А.Б.,к.э.н.,
преподаватель кафедры        Финансы и кредит






Улан-Удэ
2016


СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………
3

ГЛАВА I. СУЩНОСТЬ, ЗАДАЧИ И МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА………………………………………………………………..

7
1.1. Функции финансового менеджмента……………………………………........
   7
1.2. Цели и задачи финансового менеджмента………………………………….
  11
1.3. Базовые концепции финансового менеджмента……………………………..
  18

ГЛАВА II ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «СЕЛЕНГИНСКИЙ ЗАВОД ЖБИ»…………………..........................................


24
2.1. Общие функции предприятия ООО «Селенгинский завод ЖБИ»………..
24
2.2. Функции финансов предприятия ООО «Селенгинский завод ЖБИ»…….
26
2.3. Принципы классификации финансов предприятия ООО «Селенгинский завод ЖБИ» …………………………………………………………………
  
  31
2.4. Управление денежными патоками предприятия ООО «Селенгинский завод ЖБИ»………………………………………………………………………
  
  45

ГЛАВА III ВНЕШНЯЯ И ВНУТРЕННЯЯ СРЕДА ПРЕДПРИЯТИЯ…………...

  52
3.1.Способы финансирования предприятия…………………………………......
  52
3.2.Внешняя экономическая среда предприятия………………………………..
54
3.3.Усовершенствование ООО «Селенгинского завода ЖБИ»……………...…..
60

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….….

  64
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ………….
  68




















ВВЕДЕНИЕ
    Актуальность темы. В рыночной экономике у хозяйствующих субъектов возникает постоянная потребность управления конкурентоспособностью. Усиление конкуренции в условиях рынка поставило предприятия в жесткие условия, требующие эффективного управления финансовыми ресурсами и активами.
    Цель выпускной квалификационной работы заключается в исследовании места и роли финансового менеджмента на предприятии. 
Для достижения поставленной цели поставлены следующие задачи:
1. Изложить основные понятия финансового менеджмента;
2. Исследовать информационное обеспечение финансового менеджмента;
3. Рассмотреть финансовое планирование и прогнозирование ;
4. Провести анализ финансового состояния ООО «Селенгинский завод ЖБИ» с расчетом основных показателей и коэффициентов его финансовой деятельности.
5. Разработать предложения по улучшению эффективности финансового менеджмента в ООО «Селенгинский завод ЖБИ».
6. Рассчитать прогнозный экономический эффект от рекомендованных мероприятий.
    Основной целью финансового менеджмент1 является максимизация рыночной стоимости предприятия путём получения прибыли и реинвестирования её (полностью или частично) в бизнесе при допустимом уровне риска. Реализация этой цели, направленной на решение стратегических задач, означает, что любые управленческие решения должны оцениваться в первую очередь с позиций их влияния на стоимость предприятия. Поставленной цели отвечает комплекс задач по управлению собственными и привлечёнными источниками финансирования, формированию структуры и стоимости капитала; управлению денежными потоками, оценкой стоимости финансовых активов, риском и доходностью; по финансовому планированию и прогнозированию; формированию стратегии устойчивого и достижимого роста предприятия; управлению текущими активами и пассивами предприятия.   
    Задача исследования финансового менеджмента является, важнейшим  условием  эффективного  финансового  управления  предприятием и экономических обоснованностей принимаемых решений. 2 При  этом  практически  любой  представитель аппарата  управления  предприятием должен  быть хорошим  аналитиком. С  помощью  финансово-экономического  анализа  обосновываются  стратегия  и тактика развития, принятие оперативных и долгосрочных финансовых решений, осуществляется  контроль над их реализацией, оцениваются результаты деятельности предприятия, делаются прогнозы его будущего состояния, выявляются  резервы  роста эффективности  деятельности. Поэтому овладение методикой финансово-экономического анализа менеджерами    является составной  частью их профессиональной подготовки.
    Улучшение финансового состояния предприятий является центральным звеном экономической реформы. Стабильность в обществе и поступательное развитие экономики страны непосредственно зависят от устойчивости финансового состояния предприятий.
    Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия под влиянием множества факторов внутреннего и внешнего характера. Негативное влияние совокупности факторов может стать причиной не только неустойчивого финансового состояния, но и привести к банкротству.
    Любое предприятие нуждается в эффективных методах и способах управления финансами предприятия. Методические вопросы финансового менеджмента разработаны и широко освещаются в экономической литературе.    
    Необходимость внедрения технологий улучшения финансовых результатов путем изучения факторов и выявления причин, определяющих неудовлетворительное финансовое положение предприятий. Обоснования методов его оценки на основе анализа финансового состояния, определения путей и способов вывода предприятия из состояния неплатежеспособности и обретения финансовой устойчивости с помощью обобщения опыта по преодолению финансовой неустойчивости предопределили актуальность и значимость настоящей дипломной работы.
    Объект исследования - ООО «Селенгинский завод ЖБИ». 
    Предмет исследования - факторы изменения и методы улучшения финансового состояния предприятия ООО «Селенгинского завода ЖБИ».
    Теоретической и методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных учёных и специалистов в области финансов, финансового анализа, финансового менеджмента, экономики и управления предприятиями, законодательные и нормативные акты Российской Федерации в части управления финансами, банкротства предприятий. Методологической и методической основой исследования служили диалектический метод познания, системный подход, использовались методы финансового анализа, группировки, методы анализа на основе компьютерной программы MS Excel.
    В условиях рыночной экономики управление финансами, или финансовый менеджмент, является наиболее сложной и приоритетной задачей, стоящей перед управленческим персоналом любой компании независимо от сферы и масштабов её деятельности, так как при повышении степени свободы в манипулировании финансовыми ресурсами повышается и значимость эффективного управления ими. Можно с абсолютной  уверенностью утверждать, что в рыночной системе хозяйствования главным критерием эффективности работы экономических субъектов является именно финансовые результаты их деятельности, устойчивые и положительные значения которых могут быть достигнуты только при высоком профессиональном уровне их финансового менеджмента.
    Современный менеджмент сформировался в условиях перехода от чрезмерно централизованной, плановой экономики к рыночной в сжатые сроки. Он в значительной мере унаследовал черты прежней, административно-командной системы. И это вполне естественно. Многие современные организации, использующие новые организационно-правовые формы, образованны на основе прежних советских предприятий.
    Как научная дисциплина финансовый менеджмент представляет собой совокупность теоретических знаний, концепций, моделей и разработанных на их основе прикладных методов, приёмов, инструментов, используемых в процессе принятия управленческих решений. Эффективное управление финансовыми ресурсами обеспечивает экономическую стабильность, устойчивость, высокие темпы развития и эффективность деятельности предприятия.
    Знание основ теории финансового менеджмента может оказать помощь не только менеджерам в сфере бизнеса, но и руководителям различного уровня коммерческих, некоммерческих и государственных организаций, в решении многих вопросов, связанных с разработкой стратегии развития, обоснованием инвестиционных решений и управлением ресурсами в условиях рынка.
    Сегодня в ряду различных экономических дисциплин теория финансового менеджмента отличатся одновременно наивысшей теоретической сложностью, и максимальной направленностью на реальные практические приложения. При этом теория финансов, пожалуй, наиболее ярко проявила свою сущность как часть современной теории менеджмента, развивающей несколько абстрактный подход экономической науки в направлении реальных приложений.
    Структура выпускной квалификационной работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
    
    

ГЛАВА I .СУЩНОСТЬ, ЗАДАЧИ И МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1 Функции финансового менеджмента
    Сущность финансового менеджмента проявляется в выполняемых им функциях. Финансовая и хозяйственная деятельность предприятия осуществляется в условиях рыночных отношений. Рынок - это процесс взаимодействия продавцов и покупателей по продаже и покупке товаров на основе определения их цен и количества соответствий со спросом и предложением. 
    Основными принципами рыночной экономики являются:
- многообразие форм собственности;
- наличие рынков труда, капиталов, товаров;
- самостоятельность предприятий, свобода предпринимательства;
- рыночное ценообразование и конкуренция;
- регламентация государственного вмешательства в деятельность предприятия;
- правовое обеспечение правил экономического поведения субъектов хозяйствования. 
    Существует система взаимосвязанных рынков рабочей силы, средств производства, потребительских товаров, финансовых ресурсов, услуг и технологий. Во всех случаях рынок играет роль экономического института распределения производственных и финансовых ресурсов между различными сферами их применения. 
    С учётом задач финансового менеджмента можно выделить две группы выполняемых им функций:
- общие функции управления;
- специальные функции.
    Система управления любого предприятия включает разнообразные взаимосвязанные составляющие, среди которых можно выделить следующие блоки.
    
Общие функции управления

Организация управления
Анализ 
Стратегическое и текущие планирование 
Контроль 
     
     

Рисунок 1 - Общие функции управления3
    Состав функции первой группы в целом характерен для любой управляющий подсистемы. К ним относятся организация  управления, анализ, стратегическое и тактическое планирование, а также контроль.
    Организация управления предполагает структурирование объекта управления, определение прав и обязанностей соответствующих подразделений. Как правило, структурные единицы выделяются по иерархическому или функциональному признаку выделением центров ответственности и контроля. Реализация функции предприятий финансового менеджмента направлена на достижение действующей структуры системы управления предприятия содержанию и задачами финансового менеджмента. 
    При этом необходимо обеспечивать адаптацию организационных структур к меняющимся условиям внешней среды.4 Осуществление эффективного финансового управления во многом зависит от реализации функции анализа. В процессе анализа производится периодическая оценка финансового состояния предприятия, его ликвидности и финансовой устойчивости; устанавливаются тенденции развития предприятия, прогнозирования финансовых условий и результатов, возможные альтернативы принятия управленческих решений, их предполагаемые результаты.
    Планирование предполагает постановку целей и выбор путей их достижения с учётом ограниченности имеющихся или доступных ресурсов. Эта функция является ведущей в финансовом менеджменте. Разработка приоритетов и целей развития, выбор направлений наиболее эффективного использования всех видов ресурсов и капитала, способов привлечения дополнительного финансирования - задачи, реализуемые в рамках функции планирования. 
    Контроль позволяет своевременно определить, насколько фактические процессы в финансовой деятельности предприятия отклоняются от запланированных параметров, установить причины таких отклонений и оперативно реагировать на их возникновение. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием системы внутреннего контроля в предприятии, определением состава контролируемых показателей, периодичности проведения контроля. 
    Специальные функции характеризуют специфику финансового менеджмента как особого вида управленческой деятельности. Управление финансами направленно на реализацию стратегических и тактических финансовых решений. Под стратегией понимают общее направление и способ использования финансовых ресурсов для достижения поставленной цели. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на альтернативных вариантах решения, не противоречащих принятой цели. 
    К важнейшим задачам разработки финансовой стратегии предприятия относятся:
- анализ и оценка финансово-экономического состояния с целью достижения прозрачности бизнеса для собственников, инвесторов, кредиторов;
- управление активами;	
- оптимизация структуры капитала с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия;
- обеспечение инвестиционной привлекательности компании;
- использование рыночных механизмов привлечения финансовых средств. 
    Тактика - это конкретные методы и приёмы для достижения поставленной цели в конкурентных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее рационального решения для данной хозяйственной ситуации. При относительной стабильной стратегии финансовая тактика должна отличатся гибкостью, что вызывается постоянным изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал). Стратегические и тактические финансовые решения тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создаёт благоприятные возможности для решения ряда тактических задач:
- тактическое планирование, составление различных смет и бюджетов;
- формирование ценовой политики и прогнозирование объёма продаж;
- управление кредитной политики;
- управление заёмными средствами;
- управление текущими активами и обязательствами предприятия;
- максимизация прибыли предприятия и обеспечение её рентабельной деятельности;
- выбор дивидендной политики.
    И стратегические, и тактические задачи определяют специальные функции финансового менеджмента.

Специальные функции управления 
 
Управление активами 
Управление капиталом 
Управление финансовыми рисками 
Управление инвестициями 
Управление денежными потоками 
    
Рисунок 2 – Специальные функции финансового менеджмента5
    Функция управления активами заключается в определении реальной потребности в основных и оборотных активах исходя из прогнозируемых объёмов продаж, оптимизации их структуры с позиций максимальной эффективности использования, обеспечения ликвидности, финансовой устойчивости, выборе оптимальных форм и источников их финансирования.
    Управление капиталом направленно на обеспечение финансовыми ресурсами деятельности предприятия в соответствии со стратегией её развития. Оно включает выявление общей потребности в капитале, поиск наиболее приемлемых источников и форм финансирования, поддержание оптимальных пропорций между ними с целью минимизации стоимости капитала и его наиболее эффективного использования.6
    Управление инвестициями (реальными - вложениями средств в материальные и нематериальные активы и финансовыми – вложениями средств в финансовые инструменты) предполагает формирование инвестиционной политики, направленной на реализацию стратегических и тактических целей предприятия. В рамках данной функции осуществляется оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов и финансовых инструментов, отбор наиболее эффективных или приемлемых инвестиционных решений, разработка бюджетов капиталовложений, формирование и управление портфелем ценных бумаг.
    От эффективности реализации функции по управлению денежными потоками во многом зависят платежеспособность, ликвидность и финансовая устойчивость предприятия. Сущность функции заключается в формировании исходящих и входящих потоков денежных средств на предприятиях, их синхронизации по объёму, времени и отдельным операциям, оптимальному использованию временно свободных денежных активов.
    В процессе реализации функции управления финансовыми рисками выявляются их основные виды, производится оценка уровня этих рисков и объём связанных с ними возможных потерь. На основе полученной информации и результатов анализа формируется система мероприятий по управлению рисками, минимизации их отдельных видов, а также диверсификации, страхованию и хеджированию, предотвращению банкротства. 
    1.2.Цели и задачи финансового менеджмента
    Управление финансами - это совокупность приемов, методов и средств, используемых предприятиями для повышения доходности и минимизации риска неплатежеспособности.  
    Основная цель финансового менеджмента - получить наибольшую выгоду от функционирования предприятия в интересах его собственников. Для достижения этой цели менеджерам по финансам необходимо решать следующие задачи: 
 - добиваться прироста рентабельности собственного капитала, т. е. увеличивать прибыль на каждую денежную единицу вложенных учредителями средств;
 - постоянно поддерживать текущую платежеспособность (ликвидность) предприятия, т. е. своевременно выполнять текущие обязательства за счет оборотных средств;
 - поддерживать платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде, т.е. выполнять обязательства перед инвесторами и кредиторами, которые имеют долгосрочные вложения в предприятие;
- обеспечивать финансовыми ресурсами процессы расширенного воспроизводства.
    Главной функцией менеджмента считается планирование. Реализуя её, управляющий на основе глубокого и всестороннего анализа ситуации, в которой в настоящий момент находится предприятие, и её перспектив формулирует цели и задачи на предстоящий период, разрабатывает стратегию действий, составляет необходимые планы и программы.7 Образно говоря, речь идёт об определении того, «где мы находимся в данное время, куда мы хотим двигаться и как собираемся это делать».
    Подготовку к практическому воплощению замыслов, содержащихся в планах, программах, стратегиях, берёт на себя организационная функция. Она реализуется через создание предприятия, подразделений и рабочих мест определение порядка функционирования, обеспечение деятельности необходимой документацией.
    Доведение до сведения исполнителей управленческих решений, направление деятельности по их реализации в нужную сторону, «воодушевление» на эффективную работу, выполняет функция распорядительства. Осуществление этой функции возлагается на вышестоящих руководителей.
    Достижение запланированных целей осуществляется посредством совместной деятельности людей, которую нужно координировать - направлять в нужную сторону, поддерживать необходимый уровень взаимодействия между участниками. В подобной координации, или регулировании, суть четвёртой функции менеджмента. 
    Результаты работы предприятия и её сотрудников необходимо время от времени проверять, оценивать и корректировать. Это составляет содержание контрольной функции менеджмента. Её элементом является учёт, то есть сбор, обработка, анализ и хранение информации о состоянии объекта управления и внешней среды; определение минимально необходимо её объёма для нужд управления; предоставление этой информации всем нуждающимся в удобной для использования форме.8  
    Основным объектом управления предприятия в условиях рыночной экономики являются финансовые потоки. Эффективное управление финансовыми ресурсами обеспечивает экономическую стабильность, устойчивость, высокие темпы развития и эффективность деятельности предприятия. 
    Финансовый менеджмент - это система управления финансовыми ресурсами предприятия, направленная на реализацию её стратегических и текущих целей. 
    Многопараметрический характер содержания финансового менеджмента определяет разнообразные подходы к определению задач и целей управления. Функциональными задачами управления финансовыми ресурсами являются:
- максимизация рыночной стоимости предприятия;
- выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;
- во избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
- лидерство в борьбе с конкурентами;
- устойчивые и достаточные темпы роста экономического потенциала фирмы; 
- рост объёмов реализации; 
- минимизация расходов;
- обеспечение рентабельной деятельности.
    Все перечисленные вопросы тесно связанны между собой, хотя в ряде случаев имеют разнонаправленный характер. Их решение возможно в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями максимизации прибыли, темпов экономического роста и финансовой устойчивости предприятия. 
    Отсюда вытекают следующие альтернативные частные цели финансового менеджмента:
- максимизация прибыли;
- поддержание финансовой устойчивости;
- максимизация темпов экономического роста предприятия.
    Каждая из названных частных целей имеет свои достоинства и недостатки. Максимизация прибыли является конечной целью деятельности предприятия. Её формирование происходит по данным финансовой отчётности. Прибыль является базой для определения показателей рентабельности.9
    Однако критерии прибыли не учитывает риски, связанные и её получением, поэтому стремление к увеличению прибыли любой ценой может приводить к негативным последствиям. Кроме того, на практике предприятия формирует различные показатели прибыли - валовую прибыль, прибыль от реализации продукции, прибыль до налогообложения, нераспределённую (чистую) прибыль, что затрудняет однозначный выбор критерия оценки и экономическую интерпретацию эффективности управленческих решений. Максимизация прибыли, как правило, ориентирована на краткосрочные тактические цели.
    Альтернативной целью управления признаётся максимизация темпов экономического роста предприятия. Оценка экономического роста предприятия осуществляется на основе системы взаимосвязанных показателей: роста объёма продаж, активов и собственного капитала. Рост объёма продаж является показателем динамики операционной деятельности и характеризует товарно-рыночную позицию предприятия. Рост продаж в соответствие с конъюнктурой рыночного спроса требует увеличения производственно-экономического потенциала предприятия путём инвестирования денежных средств в реальные активы. Важным источником свободных денежных потоков является чистая нераспределённая прибыль, которая направляется на реинвестирование и служит основным средством наращивания собственного капитала.
    Взаимосвязь и сбалансированность системы оценок экономического роста опосредуется процессом генерирования и капитализации прибыли. Рост продаж и активов обеспечивает увеличение прибыли, что, в сваю очередь, определяет возможности дальнейшего роста собственного капитала. Одним из адекватных методов управления экономическим ростом является индикативное управление, обеспечивающее сбалансированность факторов роста предприятия для достижения необходимых и достаточных темпов экономического роста.
    Однако рост объёма производства и продаж предполагает увеличение используемых ресурсов, а также источников их финансирования. По существу, цель максимизации экономического роста предприятия сводится к максимизации прибыли со всеми рассмотренными выше преимуществами и недостатками.
    В качестве ещё одной цели управления финансовыми ресурсами называется финансовая устойчивость, которая представляет собой важную характеристику стабильности финансового положения предприятия. Финансовая устойчивость рассматривается как экономическое и финансовое состояние предприятия в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающие её поступательное развитие в целях роста прибыли капитала и сохранение платежеспособности. Главным признаком финансовой устойчивости выступает стабильность платежеспособности предприятия. 
    Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей; оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства. 
    Однако ориентация на поддержание финансовой устойчивости предполагает произведение консервативной политики развития, отказ либо от рисковых, но высокодоходных операций, либо от участия реализации инвестиционных проектов, которые характеризуются высокой степенью риска. В условиях жесткой рыночной конкуренции, инновационного развития экономики, подобная политика может обеспечить сохранение платежеспособности предприятия только в краткосрочной перспективе.  
    Сочетание рассмотренных целей в предприятии может привести к противоречивым выводам - максимизация прибыли, так же как и максимизация темпов экономического роста, не способствует сохранению финансовой устойчивости предприятия. 
    В условиях рыночной экономики основная цель управления должна быть нацелена на решение стратегических задач; учитывать факторы времени и риска; быть непротиворечивыми и измеримыми.10 
    Таким требованиям в наибольшей степени отвечает цель максимизации рыночной стоимости предприятия путём получения прибыли и реинвестирования её (полностью или частично) в бизнесе при допустимом уровне риска. Реализация этой цели означает, что любые управленческие решения должны оцениваться в первую очередь с позиции их влияния на стоимость предприятия. 
    Если рост объёмов продаж, активов, прибыли ведёт к усилению конкурентоспособности предприятия, способствует к увеличению капитала предприятия, то и растёт её рыночная стоимость. Для открытых акционерных обществ, чьи акции котируются на финансовых рынках, оценка стоимости предприятия осуществляется по рыночной стоимости акций, поэтому цель управления финансовыми ресурсами сводится к максимизации рыночной стоимости акций, что эквивалентно максимизации благосостоянии владельцев акций или собственников предприятия.
    Трудности реализации цели финансового менеджмента вызваны тем, что большинство предприятий не имеют общепризнанной рыночной стоимости. Даже открытые акционерные общества далеко не все котируют свои акции на фондовой бирже. В этих случаях оценка рыночной стоимости предприятия основывается на вероятностных расчётах будущих доходов и расходов денежного потока.
    Достижение основной цели по максимизации стоимости предприятия требует принятия управленческих решений по всем направлениям хозяйственной деятельности - операционной, финансовой, инвестиционной. Решения в области операционной деятельности направлены на анализ финансовой отчетности, финансового планирования и прогнозирования, формирования стратегий устойчивого и достижимого роста предприятия; управление текущими активами и пассивами предприятия. Финансовая деятельность требует принятия финансовых решений по управлению собственными и привлечёнными источниками финансирования, формированию структуры и стоимости капитала. Инвестиционная деятельность связана с решениями в сфере инвестиционной политики фирмы, формированием денежных потоков, оценкой стоимости финансовых активов, управление риском и доходностью. Соответственно комплекс задач финансового менеджмента весьма разнообразен. 
    Решение по управлению финансами всегда принимаются в условиях неопределённости, с разной степенью риска и представляют собой компромисс между риском и доходом. Принятие таких решений - трудоёмкий процесс, связанный с большим объёмом информации, необходимостью применения математических методов, различных моделей, современной вычислительной техники.
     
     
Задачи финансового менеджмента

Оперативная деятельность
 Управление текущей устойчивостью компании: финансовое планирование; ликвидность и платёжеспособность; управление запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами фирмы, краткосрочными ликвидными ценными бумагами; управление краткосрочной кредиторской задолженностью путём формирования политики привлечения банковских кредитов, использования векселей при расчётах с поставщиками, применения факторинга
Дивидендная политика компании: обеспечение устойчивого роста капитала фирмы на основе роста прибыли, проведение эффективной дивидендной политики; финансовая политика и стратегия устойчивого роста 

Финансовая деятельность
Управление финансированием развития предприятия: система финансирования предприятия; понятие структуры и стоимости капитала; формирование оптимальной структуры капитала; увеличение уставного капитала путём эмиссии обыкновенных акций; привлечение долгосрочных заёмных средств в форме долгосрочных кредитов, выпуска корпоративных облигаций, использования лизинга; рыночная и экономическая добавленная стоимость; оценка стоимости предприятия в целом 

Управление инвестиционной деятельностью предприятия: сравнительный анализ эффективности различных инвестиционных проектов, определение стоимости денежных потоков с учётом влияния фактора времени, риска, инфляции; установление критерия для выбора финансового решения
Инвестиционная деятельность

Оценка стоимости и доходности финансовых активов: характеристика, оценка доходности акций и облигаций; управление портфелем ценных бумаг

Риск и доходность: виды и методы управления предпринимательским риском; деловой и финансовый риск предприятия, модель «затраты – объём продаж – прибыль»; операционный и  финансовые рычаги; совместный эффект рычагов
     
     Рисунок 1.1. - Основные задачи финансового менеджмента11
1.3. Базовые концепции финансового менеджмента
    В основе финансового менеджмента лежит ряд ведущих финансовых теорий. Любая теория отличается от реального мира своими допущениями, но она разумна, если служит для объяснения происходящих событий.
    1) Теория идеальных, или совершенных, рынков капитала предполагает, что рынок капиталов функционирует при следующих условиях:12
- полное отсутствие трансакционных (брокерских) затрат по операциям с ценными бумагами и денежными средствами;
- отсутствие налогов;
- наличие большого количества покупателей и продавцов, в результате чего действия отдельного покупателя и продавца не влияют на цену финансовых активов;
- равный доступ на рынок для юридических и физических лиц;
- равнодоступность информации и отсутствие затрат на информационное обеспечение;
- одинаковые ожидание всех участников рынка; 
- отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями и банкротствами.
2) Теория дисконтированного денежного потока - оценка будущих денежных потоков с позиции текущего момента времени. Величина стоимости финансовых активов, критериев принятия инвестиционных решений определяются теми денежными потоками, которые они способны создать для своих настоящих и потенциальных владельцев. Впервые теория разработана Дж. Б. Уильямсом, применена для управления финансами и определения 
цены капитала М. Дж. Гордоном базируется на временной стоимости денег и предполагает произведение расчётов по следующим этапам: 
- расчёт прогнозируемого денежного потока; 
- оценка степени риска для денежного потока;
-включение оценки риска в расчёт дисконтированного денежного потока путём определения ставки дисконта;
- определение приведённой (текущей или будущей) стоимости денежного потока. 
    Таким образом, ставка дисконта должна отражать рискованность денежного потока, рыночный уровень доходности, степень дискретности денежного потока.
3) Теория структуры капитала, была разработана в 1958 г.  Франко Модильяни и Мертон Миллер. Стоимость компании без учёта налогов определяется исключительно её будущими доходами и не зависит от структуры капитала (соотношение между собственными и заёмными средствами). Если учитывать налоги, то теория структуры капитала трансформируется в теории компромисса между экономией от снижения налоговых выплат и финансовыми затратами, которая утверждает, что:
- наличие определённой доли заёмного капитала полезно фирме;
- чрезмерное использование заёмного капитала приносит фирме убыток;
- для фирмы своя доля заёмных средств.          
    Стоимость фирмы исключительно от её доходов, а не от между заёмным и капиталом. На же доходов доля используемых заёмных средств.
4) Теория (создатели Ф. и М. Миллер) влияние политики дивидендов на курс предприятия при условиях: 
- рационального всех инвесторов;
- отсутствие политики дивидендов на капитальных вложений фирмы. 
    Стоимость предприятия исключительно от решений по финансированию деятельностью фирмы.13
5) Теория и оценки финансовых активов.
    Теория портфеля Г. Марковицем  (получил премию в 1990 г.). теории в том, что для риска следует рисковые в портфели; уровень по виду следует не изолированно, а с точки его на уровень диверсифицированного портфеля инвестиций.
    Модель оценки финансовых активов, разработанная  Дж. Линтерном, Я. и У. Шарпом, определяет взаимосвязь уровнем и доходностью. модели требуемая для актива функцию трёх без рисковой доходности, доходности на ценных и индекса колеблемости данного актива по к на рынке в среднем.
6) Теория опционов в 1973г. М. и Ф. Блэком. Опцион собой (но не обязательства) или продать какой-то по оговоренной цене в определённого установленного периода. может быть или нет в от решения, исключительно опциона. При этом не может существенных последствий для его держателя, который может от его в момент. Следовательно, если существует реализации в с дохода, то опцион определённую в момент (хотя бы и относительную). Теория опционов быть при принятии инвестиционных решений, при других (например, прекращение арендных или от проектов). В смысле слова акционерный компании, заёмный капитал, быть представлен как покупателя: заёмного равносильно продаже компании кредиторам. Если заёмщиков будет успешной, опциона его и, по существу, выкупают компанию, основной долг и проценты. В случае заёмщики не реализуют свой покупателя, и над переходит к кредиторам. Цена опциона сумме займа и по нему.
7) Согласно информационной рынков различие между идеальной и информационной эффективностью: на идеально рынке цены всю информацию, новая информация немедленное цен; на эффективном рынке цены не реагировать на немедленно. три формы информационной эффективности:
- слабая - вся информация, в изменениях цен, полностью отражена в рыночных ценах; прошлая об цен не значения при объекта или для получения сверхприбыли;
- умеренная - рыночные цены не изм.......................