Формирование и современные тенденции развития системы валютного регулирования в КНР

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ



БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ



ФАКУЛЬТЕТ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ



Кафедра международных экономических отношений











ЧУРКИНА

Марина Вадимовна



ФОРМИРОВАНИЕ И СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В КНР





Дипломная работа











Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент О. Ч. Кирвель









Допущена к защите

«__»_____________2017 г.

Зав. кафедрой международных экономических  отношений

кандидат экономических наук, доцент Н.В. Юрова





Минск, 2017



БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Факультет международных отношений

Кафедра международных экономических отношений

Специальность 1– 25 01 03 Мировая экономика

УТВЕРЖДАЮ

Зав. кафедрой МЭО 

                                                                                                            _________________А.В. Данильченко

«____»___________2016г.

ЗАДАНИЕ НА ДИПЛОМНУЮ РАБОТУ4 КУРСА 



	Ф.И.О. студент (ка) Чуркина Марина Вадимовна

	

	1. Тема работы Формирование и современные тенденции развития системы валютного регулирования в КНР. Утверждена Приказом ректора БГУ  №1592-ПС от 22.11.2016 г.

2. Руководитель Кирвель Ольга Чеславовна

3. Исходные данные к работе Законодательные и нормативные акты Республики Беларусь, публикации отечественных и зарубежных авторов по теме исследования, интернет-ресурсы, статистические материалы международных организаций, бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия.



Сроки сдачи студентом законченной работы:

Руководителю: 28 апреля 2017 г.,рецензенту: 22 мая 2017 года. 

На кафедру: 01.06.2017



4. Календарный план подготовки и выполнения разделов работы

19.11.2016 г.

Определение темы, выдача задания, составление плана работы

25.12.2016 г.

Глава 1. Теоретические аспекты формирования системы валютного регулирования КНР

20.02.2017 г.

Глава 2. Анализ валютного регулирования в Китайской Народной Республике на современном этапе

20.03.2017 г.

Глава 3. Совершенствование    политики управления обменным курсом белорусского рубля на основе применения китайского опыта регулирования валютной сферы.

17.04.2017 г.

Сдача чернового варианта дипломной работы с введением, заключением и рефератами.

28.04.2017 г.

Сдача чистового варианта дипломной работы для отзыва научному руководителю с презентацией и презентационным материалом.

22.05.2017 г.

Сдача чистового варианта дипломной работы для рецензирования

01.06.2017 г.

Сдача дипломной работы с письменным отзывом и рецензией для утверждения зав. кафедрой.

5. Список литературы, включая иностранные источники  Соответственно теме: всего не менее 50источников, законодательные акты РБ, монографии, научные статьи, иностранные источники (не менее 10)

6. Приложения Статистические материалы, на основе которых произведены расчеты и построен графический материал

7. Графический материал, выносимый на защиту: 



8. Дата выдачи задания: 22 ноября 2016 г.



Руководитель:      ________________________                                        ___________________

               (ФИО,  уч. степень, должность)						подпись

Задание принял    Чуркина Марина Вадимовна				___________________

                                          (ФИО студента)                                                                                                    	                   подпись

РЕФЕРАТ



Чуркина Марина Вадимовна



Дипломная работа: 76 с., 5 табл., 17 рис., 40 источников



Ключевые слова: ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ВАЛЮТНЫЙ КУРС, МЕТОДЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ, КИТАЙСКАЯ НАРОДНАЯ РЕСПУБЛИКА, беларусь



Объект исследования – система валютного регулирования в Китайской Народной Республике.

Предмет исследования: формирование и современные тенденции развития системы регулирования валютного курса: как в теоретическом  аспекте, так и с точки зрения практического применения в Китайской Народной Республике.

Методы исследования: историко-логический метод, метод научного анализа и синтеза, сравнительного и структурного анализа, методы статистических исследований,  методы классификаций и системный подход.

Полученные результаты и их новизна: возможные пути совершенствования политики управления обменным курсом белорусского рубля на основе применения китайского опыта регулирования валютной сферы. 

Область возможного практического применения: выявление возможных направлений совершенствования валютного регулирования в Республике Беларусь.

Исследования и разработки: анализ валютного регулирования в Китайской Народной Республике на современном этапе; анализ торгового и платежного баланса Китайской Народной Республики, анализ перспектив интернационализации юаня жэньминьби, рекомендации по совершенствованию политики управления обменном курсом в Республике Беларусь.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

__________________

(подпись студента)

РЭФЕРАТ

Дыпломная праца: 76 с., 17 мал. , 5 табл., 40 крыніц

Ключавыя словы: ВАЛЮТНАЯ СIСТЭМА, ВАЛЮТНЫ КУРС, МЕТАДЫ ВАЛЮТНАГА РЭГУЛЯВАННЯ, КIТАЙСКАЯ НАРОДНАЯ РЭСПУБЛIКА, БЕЛАРУСЬ. 

Аб'ект даследавання – сістэма валютнага рэгулявання ў Кітайскай Народнай Рэспубліцы.

Прадмет даследавания: фарміраванне і сучасныя тэндэнцыі развіцця сістэмы рэгулявання валютнага курса: як у тэарэтычным аспекце, так і з пункту гледжання практычнага прымянення ў Кітайскай Народнай Рэспублiцы.

Метады даследавання: лагічна-гістарычны, метад навуковага аналізу і сінтэзу, параўнальнага і структурнага аналізу, метады статыстычных даследаванняў, метады класіфікацый і сістэмны падыход.

Атрыманыя вынікі і іх навізна: магчымыя шляхі ўдасканалення палітыкі кіравання абменным курсам беларускага рубля на аснове прымянення кітайскага досведу рэгулявання валютнай сферы.

Вобласць магчымага практычнага прымянення: выяўленне магчымых напрамкаў удасканалення валютнага рэгулявання ў Рэспубліцы Беларусь.

Даследавання і распрацоўкі: аналіз валютнага рэгулявання ў Кітайскай Народнай Рэспубліцы на сучасным этапе; аналіз гандлёвага і плацёжнага балансу Кітайскай Народнай Рэспублікі, аналіз перспектыў інтэрнацыяналізацыі юаня жэньмiньбi, рэкамендацыі па ўдасканаленні палiтыкi кіравання абменным курсам ў Рэспублiцы Беларусь.

Аўтар працы пацвярджае, што прыведзены ў ёй разлікова – аналітычны матэрыял правільна і аб'ектыўна адлюстроўвае стан доследнага працэсу, а ўсе запазычаныя з літаратурных і іншыхкрыніц тэарэтычныя, метадалагічныя і метадычныя становішча і канцэпцыі суправаджаюцца спасылкамі на іх аўтараў.

_____________________

(подпіс студэнта)



ANNOTATION

Degree paper: 76 p., 17 ill., 5 tab., 40 sources

Key words: monetary system, foreign exchange rates, methods of currency regulation, the Chinese People's Republic, Belarus

Object of research – the system of currency regulation in the Chinese People's Republic.

Subject of research: the formation and current trends in the development of a currency regulation system: both theoretical aspects and in terms of practical application in the People's Republic of China.

Research methods: logical and historical, scientific analysis and synthesis, comparative and structural analysis, statistical research methods, classification methods, and system approach.

Obtained results and their novelty: possible ways to improve the policy of  Belarusian currency regulation based on the use of Chinese experience in regulating the monetary sphere.

Area of possible practical application: identify possible areas for improving the exchange regulation in the Republic of Belarus.

Research and Development: analysis of the foreign exchange control in the People's Republic of China at the present stage; analysis of trade balance and balance of payments of the People's Republic of China, analysis of yuan internationalization, recommendations for improvement of exchange rate management in the Republic of Belarus..

The author of the work confirms that computational and analytical material presented in it correctly and objectively reproduces the picture of investigated process, and all the theoretical, methodological and methodical positions and concepts borrowed from literary and other sources are given references to their authors.

___________________

Student’ssignature



СПИСОК УСЛОВНЫХ СОКРАЩЕНИЙ



КНР – Китайская Народная Республика 

РБ – Республика Беларусь

США – Соединенные штаты Америки

ЕС – Европейский союз

ВВП – Валовой внутренний продукт

ВТО – Всемирная торговая организация

ГАТТ – Генеральное соглашение о тарифах и торговле

МВФ – Международный валютный фонд

ЕАЭС – Евразийский экономический союз

СНГ – Содружество Независимых Государств

ППС – Паритет покупательной способности 

НБК – Национальный банк Китая

СЭЗ – Свободная экономическая зона 

ЦБ – Центральный банк

МИП – Международная инвестиционная позиция

НДС – Налог на добавленную стоимость

ПИИ – Прямые иностранные инвестиции

СДР – Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights) 

AREAER – Annual report on exchange arrangements and exchange regulations

SAFE – The State Administration of Foreign Exchange 























оглавление





	Введение	8

	глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В КНР	10

1.1 Сущность, цели и инструменты валютного регулирования	10

1.2 Теории обменного курса как основа выбора системы валютного регулирования	20

1.3 Этапы формирования системы валютного регулирования и контроля в КНР	22

	глава 2 АНАЛИЗ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В КИТАЙСКОЙ НАРОДНОЙ РЕСПУБЛИКЕ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ	28

2.1 Особенности реформирования системы валютного регулирования в КНР на современном этапе развития мировой экономики	28

2.2 Динамика показателей платежного и торгового баланса КНР в 2010 – 2016 гг.	35

2.3 Тенденции и перспективы интернационализации юаня женьминьби	39

	глава 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБМЕННЫМ КУРСОМ БЕЛОРУССКОГО РУБЛЯ НА ОСНОВЕ ПРИМЕНЕНИЯ КИТАЙСКОГО ОПЫТА РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОЙ СФЕРЫ	50

3.1 Политика управления обменным курсом белорусского рубля в посткризисный период	50

3.2 Рекомендации по совершенствованию политики управления обменным курсом в Республике Беларусь с учетом китайского опыта валютного регулирования	62

	ЗАКЛЮЧЕНИЕ	68

	СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	71





Введение





В последнее десятилетие вопрос касательно системы регулирования валютного курса Китайской Народной Республики и режима, которому он придерживается, стал важным не только для экономического развития самого Китая, но и для всей мировой экономики в контексте постоянного поиска ответа на вопрос о выборе между фиксированным и плавающим курсом. 

Режим валютного курса стал проблемой развивающихся экономик, начиная с последнего десятилетия двадцатого века, когда наблюдалось рекордное количество инвестиций, за которыми последовали многочисленные кризисные периоды. В результате большинство развивающихся стран перешли на систему плавающего валютного курса. Интересно, что Китай, являясь самой крупной развивающейся экономикой, долгое время продолжал придерживаться фиксированного курса юаня (даже после аргентинского и турецкого кризисов 2001 года). [гарвард] До настоящего времени система валютного регулирования в Китае прошла несколько этапов развития, постепенно переходя к более гибкому режиму валютного курса.    

Таким образом, актуальность данной работы состоит в том, что, во-первых,  система регулирования валютного курса в Китае прошла долгий путь реформирования, в связи с чем данный опыт может быть полезным для других стран, в том числе и для Республики Беларусь, во-вторых, китайская экономика развивается настолько стремительно, что возникает вопрос, сохранится ли в долгосрочной перспективе глобальная  гегемония экономики США.

Итак, целью работы является подробное изучение теорий валютного курса, особенностей его видов и режимов, а также исследование методов его установления и регулирования, практического опыта их применения в Китайской Народной Республике и возможностей применения данного опыта в Республике Беларусь.  

Цель работы обусловила постановку и решение соответствующих задач:

изучить историю теоретической мысли о валютном курсе и его современное толкование с целью выделения особенностей каждого из подходов;

классифицировать факторы, влияющие на отклонение валютного курса от его основы;

изучить возможные методы установления и регулирования валютного курса;

проанализировать политику установления валютного курса в Китайской Народной Республике в период реформ и на современном этапе;

дать характеристику процесса интернационализации юаня;

 выявить проблемы валютного регулирования в Республике Беларусь;

сформулировать возможности применения китайского опыта в области валютного регулирования в Республике Беларусь. 

В качестве объекта исследования в рамках дипломной работы выступит валютное регулирование. Предметом заявленного исследования являются формирование и современные тенденции развития системы регулирования валютного курса в Китайской Народной Республике.

Дипломная работа состоит из трех структурных частей, объединенных общей логикой, что позволяет провести анализ валютного курса и методов его регулирования в соответствии с поставленной целью исследования. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты использования понятия «валютное регулирование», поэтапно описывается история развития мировой валютной системы. Кроме того, определяются факторы, оказывающие воздействие на формирование валютного курса, приводятся описания возможных методов его установления и регулирования. Вторая глава содержит исследование опыта Китая по установлению валютного курса, процесса интернационализации юаня жэньминьби. Третья же глава посвящена выявлению возможностей применения данного опыта в  Республике Беларусь.

Теоретическую и методологическую основу работы составили труды зарубежных и российских ученых по теории денежно-кредитного регулирования, финансовых рынков, валютных отношений. Проблематика установления и регулирования валютного курса страны отражена в целом ряде исследований. Поэтому использовались труды как зарубежных исследователей (Г. Касселя, А. Маршалла, А. Лаффера, Р. Манделла, П. Самуэльсона), так и работы российских и белорусских авторов. Для решения поставленных в работе задач применялись методы статистических исследований, структурный анализ, методы классификаций и системный подход.

Также при анализе использовались различные статистические материалы, предоставленные Национальным банком Республики Беларусь и Белорусским статистическим комитетом, статистикой Всемирного Банка, монографии и публикации в периодических изданиях, посвященные исследуемым проблемам.



глава 1

 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В КНР





1.1 Сущность, цели и инструменты валютного регулирования





В своей книге Т. И. Губарева отмечает, что «валютным законодательством не закреплено определение валютного регулирования, также в науке валютного права не выработана единая дефиниция данной категории», в связи с этим рассмотрим несколько точек зрения на данное понятие: как отечественных, так и зарубежных авторов. [губарева] 

Авторы учебника "Валютное право" указывают, что «валютное регулирование - это деятельность государственных органов, направленная на регламентирование порядка и совершение валютных операций». [крохина] 

Некоторые авторы определяют данную категорию как «правовой режим, при котором участники валютных отношений вправе совершать валютные операции с соблюдением валютных ограничений и под контролем государства». [хаменушко] 

С точки зрения валютного права ученые определяют данное понятие следующим образом: «валютное регулирование представляет собой комплекс осуществляемых компетентными государственными органами правотворческих мер, направленных на формирование нормативной базы регулирования валютных отношений». [емелин] 

Если обратиться к зарубежным исследователям, то британский экономист, редактор журнала «The economist» Дж. Кроутер определял валютное регулирование как «прямое или косвенное вмешательство правительства страны в осуществление международных платежей и  исполнение полномочий по купле-продаже иностранной валюты». [siq]

Еще одно определение, распространенное в зарубежной литературе: «Правительства и центральные банки используют механизмы валютного регулирования и контроля для того, чтобы ограничить объем иностранной валюты или местной валюты, которые могут быть проданы или куплены. Эти меры контроля позволяют странам достичь большей степени экономической стабильности путем снижения волатильности обменного курса из-за притока / оттока валюты». [investopedia]

Таким образом, в широком смысле под валютным регулированием понимаются все меры правительств и центральных банков, направленные на регулирование валютных отношений в стране: выбор режима установления обменного курса, введение тех или иных ограничений на осуществление валютных операций, принятие решений о целесообразности проведения интервенций, создание нормативно-правовой базы для функционирования валютного рынка и т.д. 

Так, одной из ведущих категорий, связанной с валютным регулированием,  является режим валютного курса, который  характеризует порядок установления курсовых соотношений между определенными валютами,

В современной практике различают фиксированный и  «плавающий» курсы, а также их варианты, которые сочетают в себе отдельные элементы первого или второго режима. 

МВФ ежегодно публикует отчет о валютном регулировании и валютных ограничениях (AREAER – annual report on exchange arrangements and exchange restrictions), в котором описывается наиболее актуальная классификация режимов валютного курса. Так, в отчете за 2014 год представлена следующая классификация:



Рисунок 1.1. Классификация режимов валютного курса

Примечание: источник [ареаер]



Марк Стоун (заместитель начальника Департамента денежно-кредитных отношений и фондовых рынков МВФ) в своей статье «Режим валютного курса: фиксированный или плавающий?» дает следующую характеристику данным режимам:

При фиксированном режиме валютного курса обычно наблюдаются стабильная бюджетно-финансовая политика и низкий уровень инфляции. Как правило, данные курсы на протяжении длительного времени остаются неизменными, обеспечивая тем самым более высокую степень определенности. Тем не менее, центральный банк  в стране с жесткой привязкой обменного курса не имеет независимой денежно-кредитной политики, а его процентные ставки привязаны к ставкам страны-держателя валюты, к которой привязан курс. 

Противоположным фиксированному режиму является плавающий режим обменного курса. Как следует из названия, плавающий курс определяется рыночными механизмами. В странах, которые придерживаются данного режима, центральные банки вмешиваются только для сглаживания краткосрочных колебаний курса посредством покупки или продажи иностранной валюты в обмен на местную. Данный режим предоставляет странам преимущество в проведении независимой денежно-кредитной политики. Однако стоит отметить, что в таких странах финансовые и валютные рынки должны быть очень развитыми для того, чтобы выдерживать возможные рыночные колебания в котировках без значительных изменений обмененного курса. Кроме того, должны быть созданы условия для осуществления хеджирования рисков, связанных с колебаниями валютного курса. [стоун]

Согласно статистике МВФ, большинство стран-участниц придерживаются переходных режимов (43,5%), далее следуют плавающие  режимы (34,0%), доля фиксированных курсов составляет наименьшую долю (13,1%). Подробная статистика представлена в таблице ниже (таблица 1.2):



Таблица 1.2 – Режимы валютного курса в странах МВФ (% от общего числа стран-участниц)

Режим валютного курса

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Фиксированные курсы

12,2

12,2

13,2

13,2

13,2

13,1

13,1

Режим без суверенного средства платежа

5,3

5,3

6,3

6,8

6,8

6,8

6,8

Режим валютного управления / валютного совета

6,9

6,9

6,9

6,3

6,3

6,3

6,3

Переходные режимы

39,9

34,6

39,7

43,2

39,5

42,9

43,5

Фиксированная привязка

22,3

22,3

23,3

22,6

22,6

23,6

23,0

Режим стабилизированного курса

12,8

6,9

12,7

12,1

8,4

9,9

11,0

Ползучая привязка

2,7

2,7

1,6

1,6

1,6

1,0

1,0

Прочие режимы с возможностью корректировки

1,1

0,5

1,1

6,3

6,3

7,9

7,9

Фиксированный курс в рамках горизонтального коридора

1,1

2,1

1,1

0,5

0,5

0,5

0,5

Плавающие курсы

39,9

42,0

36,0

34,7

34,7

34,0

34,0

Плавающий курс

20,2

24,5

20,1

18,9

18,4

18,3

18,8

Свободно плавающий курс

19,7

17,6

15,9

15,8

16,3

15,7

15,2

Другие режимы

8,0

11,2

11,1

8,9

12,6

9,9

9,4

Примечание: составлено автором на основе [ареар] 



Режим без суверенного средства платежа (валютное замещение) – режим, при котором страна использует в качестве законного платежного средства валюту другой страны. Обычно это валюта страны – торгового партнера, кроме того, национальная монетарная политика полностью привязывается к монетарной политике страны, чья валюта используется. В Классификации валютных режимов МВФ авторы в описании данного режима описывают его также как «формальную долларизацию». [класс реж мвф]

Валютный совет (валютный комитет) – привязка национальной валюты к определенной иностранной валюте (корзине валют). Это означает, что национальная валюта выпускается по отношению к иностранной валюте и что она обеспечивается  иностранными активами, исключая традиционные функции центрального банка, такие как денежно-кредитный контроль и кредитор последней инстанции, оставляя мало возможностей для независимой монетарной политики. В зависимости от строгости соглашения о валютном совете допустима некоторая независимость местной валюты. При этом резервы иностранной валюты (чистые иностранные активы) в пересчете по обменному курсу должны быть равны денежной массе. Данный режим позволяет очень быстро избавиться от инфляции, так как увеличение денежной массы не возможно без одновременного повышения величины резервов. [класс реж мвф]

Фиксированная привязка (валютный коридор) –  привязка обменного курса валюты к другой валюте или корзине валют, которая формируется, например, из валют основных торговых или финансовых партнеров. Привязка осуществляется за счет установления коридора допустимых отклонений валютного курса. Данный тип установления курса позволяет проводить относительно гибкую денежно-кредитную политику в рамках заданных границ. Весовые коэффициенты отражают, как правило, географическое распределение потоков торговли, услуг или капитала. [класс реж мвф]

Ползучая привязка – курс меняется в зависимости от величины отклонения внутренних темпов инфляции от темпов инфляции в стране, к валюте которой осуществляется привязка. 

Режим стабилизированного курса – режим, при котором обменный курс устанавливается  в соответствии с рыночным курсом спот и остается в пределах диапазона отклонений ± 2% в течение шести месяцев или более.  

Режим фиксированного курса в рамках горизонтального коридора означает, что обмененный курс фиксированный и поддерживается в пределах определенных границ колебания, составляющих ± 1% от постоянного значения. Класс реж МВФ

Описание плавающего курса было представлено выше, стоит отметить, однако, отличительную особенность свободно плавающего курса. Плавающий обменный курс может быть классифицирован как свободно плавающий, если вмешательство происходит исключительно в том случае, когда оно направлено на устранение беспорядочных рыночных изменений, и если власти предоставили информацию или данные, подтверждающие факт, что вмешательство было ограничено максимум тремя случаями за предыдущие шесть месяцев. Кл реж мвф

Помимо выбора определенного режима валютного курса среди базовых методов регулирования валютного курса выделяют рыночное и государственное регулирование курса. Основные их различия показаны на рисунке 1.1:



Рисунок 1.1 – Виды регулирования валютного курса

Примечание: составлено автором на основе[2]



Валютное регулирование определяется проводимой государством валютной политикой и может носить как либеральный (в странах с открытой экономикой), так и ограничительный характер. Так, либеральный характер ограничивается регулированием конъюнктуры валютного рынка, не затрагивая структурных основ формирования валютного курса. В то время как ограничительный характер имеет целью целенаправленное воздействие на формирование валютного курса и платежного баланса.

Среди самых распространенных мер государственного воздействия на валютный курс выделяют: 

валютные интервенции; 

дисконтная политика; 

девизная политика;

протекционистские меры;

налоговое воздействие.

Важнейшим инструментом валютной политики государства являются валютные интервенции – операции центральных банков стран на валютных рынках по обмену национальной денежной единицы на ведущие (резервные) иностранные валюты. Целью данных валютных интервенций является  изменение уровня соответствующего валютного курса, а также корректировка баланса активов и пассивов по определенным валютам или ожиданий участников валютного рынка. В зависимости от поставленной цели центральный банк предпринимает ряд последовательных мер. Так, если целью является  повышение курса национальной валюты, то нужно продавать иностранные валюты и скупать национальную, таким образом, уменьшается спрос на иностранную валюту и увеличивается курс национальной валюты. Если же целью является напротив понижение курса национальной валюты,  то центральному банку нужно продать национальную валюту, скупая иностранные валюты, что приведет к повышению курса иностранной  валюты  и  снижению  курса  национальной  валюты. Как правило, для осуществления интервенций, используются официальные валютные резервы страны, следовательно, изменение их величины может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс регулирования валютных ресурсов. Для обеспечения наибольшей эффективности подобных вмешательств, масштабы интервенций обычно являются недоступной информацией, так как центральный банк сохраняет конфиденциальность своих действий. 

Официальные интервенции могут проводиться различными способами:

в зависимости от доступности информации:  на биржах – публично; на межбанковском рынке – конфиденциально;

в зависимости от срока исполнения: на срок; с немедленным исполнением;

в зависимости от степени влияния на денежную массу: стерилизованные – влияние практически отсутствует; нестерилизованные – происходят изменения денежной базы.

Стоит отметить, что помимо официальных резервов, источником средств для проведения интервенций могут быть краткосрочные заимствования и операции своп. Однако для того чтобы проводимые валютные интервенции привели к положительным результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

	наличие достаточного количества валютных резервов в центральном банке для проведения интервенций; 

	доверие участников рынка к центральному банку (особенно в долгосрочной перспективе); 

	изменение фундаментальных и основополагающих экономических показателей состояния экономики государства (например, темпа экономического роста, инфляции, денежной массы и др.). 

Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки для создания более привлекательной ситуации на рынке ссудного капитала, в том числе для регулирования величины валютного курса: регулируется стоимость кредита и движение процентов по нему на внутреннем рынке, оказывается влияние на международное движение капитала. 

Девизная же политика направлена на осуществление мероприятий по привлечению иностранных платежных средств в качестве дополнительных активов для проведения валютной интервенции.

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту национальной валюты определенной страны. Валютные ограничения – самый распространенный метод применения таковых мер: законодательно запрещается либо регулируется осуществление операций как резидентов, так и нерезидентов с валютой и иными другими валютными ценностями. Валютных ограничения бывают следующих видов:

валютная блокада;

запрет на свободное осуществление купли-продажи иностранной валюты;

регулирование всех международных платежей, движения капиталов, золота и ценных бумаг, репатриации прибыли;

аккумуляции государством иностранной валюты и иных валютных ценностей.

Кроме вышеупомянутых способов, государство может также использовать крайние меры установления режима валютных ограничений, конечно, исключительно в случае особенно сложной экономической ситуации в стране, кризисного состояния внешних расчетов. В столь жестких условиях свободная обратимость национальной валюты, применение традиционных методов валютной политики сменяются особым режимом, относящимся к прямому и практически тотальному регулированию внешних расчетов государства. 

Также довольно часто инструментом традиционного валютного регулирования в дополнение к основным являются налоговые рычаги. Уровень налогов по внешнеэкономическим операциям, способы обложения, сроки уплаты – играют существенную роль в принятии инвестиционных решений и, таким образом, в большой степени влияют на качество проводимой валютной политики.

Стоит также отметить, что некоторые страны манипулируют валютными курсами для защиты от валютных рисков либо для решения других задач в области экономического развития. Валютный курс может либо искусственно завышаться, либо искусственно занижаться. 

Искусственно завышенный курс национальной валюты– это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного. Паритетный же курс рассчитывается на основе сопоставления стоимостей корзины товаров, эквивалентных по качественным и количественным характеристикам, в двух странах.

Искусственно заниженный валютный курс – это официальный курс, установленный, напротив, ниже паритетного. 

Пытаясь ответить на вопрос о том, что является причиной колебания валютных курсов, шведский экономист Густав Кассель после первой мировой войны разработал теорию о платежеспособности той или иной валюты. Он первым высказал мысль о том, что курс валюты меняется из-за отсутствия паритета между покупательной способностью населения в разных странах. Он предположил, что существует связь между уровнем инфляции в определенной стране и обесцениванием ее валюты по отношению к другим валютам. Эта теория находит свое подтверждение в течение длительных периодов. 

Подобные операции с валютным курсом могут оказать существенное влияние на внешнеторговое положение экономики определенной страны: заниженный курс национальной валюты выгоден экспортерам, а завышенный – импортерам. Также устанавливаются разные режимы валютных курсов для различных участников валютного рынка в зависимости от проводимых  ими операций – коммерческих или финансовых. Часто по коммерческим операциям применяется официальный валютный курс, а по операциям, связанным с движением капитала – рыночный, поэтому  курс по коммерческим операциям обычно является заниженным. 

При режиме плавающих валютных курсов особенно остро усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционные процессы. Наиболее распространенным способом использования валютного курса для регулирования внешнеторгового оборота является его изменение путем девальвации или ревальвации. 

Девальвация – это снижение стоимости обращающейся в стране валюты (открытая девальвация) либо золотого содержания денежной единицы данной страны. Ревальвация же – это повышение стоимости денежной в случае, если национальная валюта недооценена по отношению к иностранным валютам. 

К данным методам страны обращаются в условиях острой конкурентной борьбы на внешних рынках, а также из-за существенного отклонения уровня инфляции при фиксированных валютных курсах, когда рыночный курс в течение длительного времени существенно отклоняется от валютного паритета. 

Конечно, у проведения искусственных регулировок валютного курса есть существенные недостатки и отрицательные последствия в долгосрочной перспективе. Так, вначале в странах, искусственно занизивших курс собственной валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности экспорта, однако затем большая часть национального дохода направляется в сферу потребления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране и ухудшению общего уровня жизни. Негативное влияние может оказать и искусственное поддержание постоянного валютного курса, приводя к неравномерному развитию различных отраслей национальной экономики. Расхождения внешнего и внутреннего обесценивания валюты, то есть динамики его курса и покупательной способности, имеют большое значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценивание денег опережает снижение курса валюты, то при равных иных условиях стимулируется импорт товаров для последующей их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если же внешнее обесценивание валюты опережает внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – осуществления больших объемов экспорта товаров по ценам ниже среднемировых.

Для демпинговых операций характерно следующее: 

1) экспортеры приобретают товары на внутреннем рынке по повышенным под влиянием инфляции ценам, и продает их на внешнем рынке за более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых; 

2) источником для снижения цен на экспорт служит курсовая разница, возникающая при обмене более устойчивой иностранной валюты на национальную; 

3) вывоз товаров в больших масштабах обеспечивает большую прибыль экспортеров. 

Различают некоторые подвиды демпинговых цен: она может быть ниже цены производства либо ниже себестоимости. Однако экспортерам невыгодна в том числе и слишком заниженная цена, так как может возникнуть ситуация реэкспорта иностранными конкурентами. В абсолютном большинстве случаев валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их  экономические связи, усиливает конкуренцию и оказывает отрицательные эффекты обеим сторонам. Так, в стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень населения снижается вследствие роста внутренних цен. Соответственно,.......................