Анализ основных показателей эффективности оборотного капитала исследуемого предприятия

     Содержание
     
Введение	3
1. Теоретические и методологические основы управления оборотным капиталом предприятия	5
1.1. Понятие, классификация оборотного капитала бизнеса и его роль в экономике предприятия	5
1.2. Методика оценки эффективности использования оборотного        капитала	9
1.3. Политики управления оборотным капиталом	12
Выводы.	14
2. Практика управления оборотным капиталом в ПАО «121 АРЗ»	15
2.1. Краткая характеристика экономической деятельности предприятия	15
2.2. Особенности управления оборотным капиталом предприятия	17
2.3. Мероприятия по повышению эффективности использования оборотного капитала	23
Выводы.	27
Заключение	28
Список используемой литературы	30
Приложения	32

     

     Введение
     
     Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента, что связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного финансового состава, которые требуют индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности; рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятий.
     Основные теоретические и методологические вопросы управления оборотным капиталом предприятий нашли отражение в трудах известных отечественных ученых: Баканова М.И., Балабанова И.Т., Бланка И.А., Бочарова В.В., Ковалева В.В., Поляка Г.Б., Родионовой В.М., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и других. Среди зарубежных экономистов, исследовавших данную проблему, следует выделить труды Бригхема Ю.Ф., Ван Хорна Дж.К., Миллера М., Модильяни Ф. и других. 
      Цель курсовой работы - анализ основных показателей эффективности оборотного капитала исследуемого предприятия.
      В целях достижения цели необходимо решить следующие задачи:
      - определить экономическую сущность оборотного капитала предприятия;
      - провести анализ управления оборотным капиталом на предприятии;
      - определить проблемы управления оборотным капиталом на предприятии ПАО «121 АРЗ» и пути их решения.
      Объект исследования – оборотные активы организации. Предмет исследования – методы управления оборотными активами организации.
     Методическую базу курсовой работы составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы, приемы и инструменты математической статистики: сбор и группировка статистических данных; анализ рядов динамики; современные методы управления оборотными средствами предприятия: управление текущими финансовыми потребностями предприятия.
     В качестве информационной базы исследования выступили данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.
     Курсовая работа состоит из введения, трех основных частей, выводов и предложений, списка литературы и источников, приложений.
     В первой главе приведены теоретические основы управления оборотными средствами предприятия: отражена их роль в рыночной экономике, освещены вопросы организации оборотных средств на предприятии, а также особенности их функционирования в современных российских условиях. 
     Вторая глава работы посвящена анализу практики управления оборотными капиталом в ПАО «121 АРЗ», разработан ряд практических предложений по совершенствованию механизма управления оборотным капиталом предприятия в пределах поставленных задач.


     1. Теоретические и методологические основы управления оборотным капиталом предприятия
     
     1.1. Понятие, классификация оборотного капитала бизнеса и его роль в экономике предприятия
     
     Оборотные средства играют важную роль в экономической жизни предприятия. При этом сами они имеют неоднородную структуру: соотношение собственных и заемных средств в их составе может серьезно влиять на финансовую устойчивость предприятия, возможности его модернизации и инновационного развития. В свою очередь, состояние основных фондов предприятия, уровень модернизации и организации производства влияет на динамику оборотных средств.
     В.В. Ковалёв раскрывает термин «оборотные средства» как «активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 месяцев». При этом автор подчёркивает, что использование термина «капитал» имеет экономический смысл, так как в данном случае раскрывается финансовая основа оборотных активов. 
     А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионина используют понятия оборотных активов, средств и капитала как синонимичный ряд, давая определение текущим активам как средствам, инвестируемых предприятием в текущие операции в течение каждого цикла1.
     В.Д. Фетисов и Т.В. Фетисова видят сущность оборотных активов в виде условий предпринимательской деятельности со сроком службы менее одного года и включающих как вещественные, так и невещественные активы2.
     Е.И. Шохин полагает, что «часто используемое понятие «оборотные средства» означает обычно денежную стоимость оборотных активов. Сами же оборотные активы … обладают натуральной формой выражения»3.
     Для Н.Ф. Самсонова термины «оборотные средства» и «оборотный капитал» равнозначны по сути и означают денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения4.
     В последнее время доминирует тенденция к разделению понятий. Так, например, О.С. Кравченко и Г.М. Иванова считают, что это самостоятельные экономические категории и предоставляют следующие аргументы5:
     - оборотный капитал представляет собой инвестиционный ресурс, который направляется на финансирование формирования оборотных активов предприятия в конкретных видах;
     - оборотный капитал находится в постоянном кругообороте в отличие от оборотных активов, подавляющая часть которых потребляется в процессе операционной деятельности предприятия в течение каждого цикла;
     - постоянная циркуляция оборотного капитала в ходе операционной деятельности предприятия характеризует процесс его кругооборота. Этот кругооборот оборотного капитала осуществляется в течение всего жизненного цикла предприятия;
     - оборотные средства являются частью оборотных активов.
     С нашей точки зрения, данные положения имеют спорный характер. Прежде всего, оборотный капитал – это действительно часть общего капитала предприятия, инвестированная в оборотные активы. И он является не самостоятельной категорией, а лишь стоимостным отображением оборотных активов.
     В соответствии с рисунком Приложения 1, состав оборотных средств предприятия на сегодня, с учётом изменений может выглядеть следующим образом. 
     Целенаправленное управление оборотным капиталом предприятия предопределяет необходимость предварительной их классификации. С позиции финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим признакам:
     1. По характеру финансовых источников оборотные активы делятся на:
     а) валовые оборотные активы (оборотные средства в целом), характеризующие их общий объем, сформированный за счет как собственного, так и привлеченного капитала. В балансе они отражаются во II и III разделах актива.
     б) чистые оборотные активы (ЧОА) – часть оборотных активов, сформированных за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. 
     в) собственные оборотные средства характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.
     Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.
     2. По составу оборотные активы классифицируют следующим образом:
     а) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;
     б) запасы готовой продукции, они характеризуют текущий объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. Иногда сюда относят незавершенное производство, скорректированное на коэффициент его завершенности по отдельным видам продукции;
     в) дебиторская задолженность является составной частью оборотного капитала и характеризует отвлечение средств из оборота предприятия и использование их дебиторами;
     г) денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
     д) другие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, которые не включены в состав упомянутых выше (расходы будущих периодов).
     3. Согласно характеру участия в операционном процессе, оборотные активы различаются следующим образом:
     * активы, которые обслуживают финансовый цикл и представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности;
     * активы, которые обслуживают производственный цикл предприятия и представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции.
     4. Согласно периоду функционирования оборотных активов выделяют следующие их виды:
     а) постоянная часть оборотных активов, которая представляет собой неизменную часть их размера. Она не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. 
     б) переменная часть, представляющая собой изменяющуюся их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.
     Классификация оборотных средств имеет важное значение, поскольку дает возможность предприятию определить оптимальный состав и структуру, потребность и источники формирования оборотных средств. От этого в значительной мере зависит финансовое состояние предприятия6.
     При осуществлении предприятием хозяйственной деятельности, необходимо наличие оборотных средств. Их важное значение в экономике предприятия определяются той ролью, которую они играют в обеспечении производственного процесса. Оборотные средства функционируют только в производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию. По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные.
     Таким образом, оборотные средства – это совокупность оборотных производственных фондов и фондов обращения в денежном выражении, постоянно находящихся в движении и предназначенных для обеспечения бесперебойного процесса производства продукции и ее реализации. Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства.
     Состояние оборотных средств предприятия отражает его финансовое положение. Предприятия заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования оборотных средств. Однако размеры, динамика и структура оборотных средств предприятия, в свою очередь, зависят от многих факторов: соотношения собственного и заемного капитала, состояния основных фондов, уровня модернизации производства, сбыта продукции, размещения оборотных средств и т.д.
     
     1.2. Методика оценки эффективности использования оборотного капитала

     Управление оборотными средствами включает в себя управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами и краткосрочными обязательствами7.
     Основными задачами управления оборотными активами организации являются:
     - формирование достаточного объема и рациональной структуры оборотных активов;
     - определение потребности организации в оборотных активах, обеспечивающих ее платежеспособность;
     - оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов;
     - эффективное использование оборотных активов.
     Анализ методической и научной литературы позволил принять следующую последовательность проведения анализа оборотных активов:
     ? анализ динамики состава и структуры оборотных средств: по статьям актива баланса; по степени ликвидности; 
     ? анализ использования оборотных средств в производственной деятельности (оборачиваемости); 
     ? оценка использования материальных оборотных активов; 
     ? анализ состава и движения дебиторской задолженности; 
     ? оценка денежного потока и использования денежных средств;
     ? комплексная оценка эффективности использования текущих активов. 
     При анализе используется система показателей, к которым относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, показатели эффективности ? прибыльность, рентабельность. Применяемые методы анализа использования оборотных активов: горизонтальный и вертикальный анализ, анализ коэффициентов, факторный анализ, а также балансовые методы анализа. 
     В практике анализа для оценки интенсивности использования оборотных активов применяют разнообразные показатели оборачиваемости, которые могут быть определены как по всему оборотному капиталу фирмы в целом, так и по отдельным составляющим этот капитал элементам или их группам (таблица Приложения 2). 
     Для объективного управления оборотными активами и обоснованного принятия управленческих решений при планировании текущей деятельности важно оценивать влияние основных факторов на прирост результативного показателя. 
     В отечественной практике оценка эффективности использования оборотных средств выполняется с использованием следующих показателей рентабельности (таблица 1). 
     Таблица 1
     Показатели оценки эффективности использования оборотных активов
Показатель
Формула
Характеристика
Рентабельность активов
Чистая прибыль / Величина активов * 100%
показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли приносит каждая единица активов
Рентабельность собственного капитала
Чистая прибыль / Собственный капитал *100%
показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости собственного капитала
Рентабельность продаж
Валовая прибыль / Выручка от продаж *100%
показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции
Рентабельность основной деятельности
((Прибыль от основной деятельности) / (Себестоимость производства + Общепроизводственные расходы + Административные расходы)) * 100 %
отражает, какое количество прибыли получает предприятие с каждой денежной единицы, инвестируемой в производство и реализацию выпускаемой продукции.
     
     Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко и С.Э. Маркарьян рекомендуют эффективность использования оборотных средств оценивать системой показателей: опережением темпов роста объема продукции над темпами роста средних остатков оборотных активов; увеличением объема продаж на 1 руб. оборотных средств; относительной экономией и ускорением оборачиваемости оборотных средств8. 
     Л.А. Адамайтис предлагает методику проведения рейтинговой оценки состояния оборотных средств с учетом показателей рентабельности, темпов роста отдельных групп активов и значений коэффициентов ликвидности9. Выводы по результатам рейтинговой оценки делают на основании анализа динамики набранной суммы баллов. 
     Таким образом, существующая система оценочных показателей позволяет вскрыть резервы для роста оборачиваемости и рентабельности оборотных активов организации. 
     Реализация выявленных резервов позволит обеспечить непрерывный процесс общественного воспроизводства, нормальное денежное обращение, устойчивость финансового состояния всех субъектов хозяйствования, накопления национального богатства страны. 
     
     1.3. Политики управления оборотным капиталом
     
     Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный. 
     При агрессивной модели управления текущими активами и пассивами предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности. 
     Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности. 
     При использовании консервативной модели управления текущими активами и пассивами предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.
     Данная политика управления текущими активами способствует обеспечению высокой экономической рентабельности активов, однако несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции или при ошибке в расчетах.
     Основным признаком консервативной политики управления текущими пассивами является отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Все активы при этом финансируются за счет постоянных пассивов, то есть собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. 
     При использовании умеренной модели управления текущими активами и пассивами предприятие занимает промежуточную, «центристскую» позицию - при этом текущие активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет усредненную длительность. В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне. 
     Для умеренной политики управления текущими пассивами наиболее характерным является средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов предприятия. Умеренная политика управления оборотными средствами это и есть компромисс между агрессивной и консервативной моделью. 
     Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств. 
     Выводы. 
     Оборотные средства (оборотный капитал) – это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Потребность в оборотных средствах определяется тремя главными статьями оборотных активов: товарными запасами, неизбежной дебиторской задолженностью, необходимыми денежными средствами и, кроме того, запасами малоценных и быстроизнашивающихся предметов, топлива и материалов, используемых в технологических процессах торговли и при транспортировке товаров.
     

     2. Практика управления оборотным капиталом в ПАО «121 АРЗ»
     
     2.1. Краткая характеристика экономической деятельности предприятия
     
     Акционерное общество «121 авиационный ремонтный завод» - крупнейшее предприятие по ремонту и модернизации самолетов и авиационных двигателей фронтовой авиации, занимающее одну из лидирующих позиций среди предприятий авиаремонтной сети. В настоящее время завод осуществляет комплексный ремонт самолетов типа Су-27 и МиГ-29, включая ремонт их двигателей, ремонтирует самолеты типа Су-25. 
     Приоритетным направлением деятельности ПАО «121 АРЗ» на период 2016-2025 гг. является освоение ремонта новых типов авиационной техники, таких как Як-130 и его комплектующих, а также модернизация самолета Су-25 в вариант Су-25СМ3.
     Место нахождения Общества: Российская Федерация, Московская область, Одинцовский район, п. Старый Городок, ул. Почтовая, д. 10. 
     Основными целями деятельности Общества являются выполнение государственного оборонного заказа, производство продукции, выполнение работ и услуг для нужд Минобороны России, других органов исполнительной власти, юридических и физических лиц, а также удовлетворение других общественных потребностей в результатах его деятельности и получения прибыли10.
     Организационная структура предприятия соответствует масштабам деятельности предприятия и обеспечивает успешное решение задач по выполнению договорных обязательств перед покупателями и заказчиками. В ПАО «121 АРЗ» реализована линейно-функциональная структура управления (рис. Приложение 1).
     В ПАО «121 АРЗ» трудятся более 300 специалистов различного профиля. Средний возраст работников предприятия 43 года. 
     Проведем анализ основных экономических показателей АО «121 АРЗ
     Таблица 2
     Анализ основных экономических показателей финансово-хозяйственной деятельности ПАО «121 АРЗ» в 2014-2015 гг. (тыс. руб.)
       №
Показатель
2014 год в абс. величине
2015 год в абс. величине
Отклонение +/-
Темп роста, %




в абс. выраж.
в отосит. выраж.

1
2
3
4
5=4-3
6=5/3* 100
7=4/3*100
1.
Выручка от реализации услуг
1935169
1446095
-489074
-25,27
74,72
2.
Себестоимость реализованных услуг
1651058
1198022
-453036
-27,43
72,56
3.
Прибыль/убыток от реализации услуг, п.1-п.2
284111
248073
-36038
-14,53
87,31
4.
Балансовая прибыль/убыток
146572
137581
27069
18,47
93,86
5.
Чистая прибыль/убыток
1681
-90561
-92242
5487,33
5387,33
6.
Среднегодовая стоимость основных средств
243662,50
272809
29146,50
11,96
111,96
7.
Среднегодовая стоимость оборотных средств
1902096,00
2165219,50
263123,50
13,83
113,83
8.
Фондоотдача (руб./руб.) п.1/п.6
7,94
5,30
-2,64
-33,26
66,74
10.
Рентабельность предприятия, % п.5/п1*100%
0,08
-6,26
-6,34
-7309,3
-7209,3
11.
Рентабельность продаж, % п.3/п.1*100%
0,15
0,17
0,02
16,85
116,85
12.
Оборачиваемость оборотных средств (оборотов), п.1/п.7
1,02
0,67
-0,35
-34,35
65,65
     
     В 2015 году выручка от реализации составила 1446095 тыс. руб. и снизилась на 489074 тыс. руб. или на 27,43%. Это обусловлено снижением количества договоров на ремонт техники и переносом сроков выпуска в связи с задержками финансирования. Темп роста выручки превышает темп роста себестоимости.
     В 2015 году прибыль от реализации товаров уменьшилась на 36038 тыс. руб. или на 87,31% и составила 248073 тыс. руб., обусловлено поздним заключением договоров с заказчиками в 2015году.
     В 2015 году чистая прибыль уменьшилась на 88880 тыс. руб. и составила -90561тыс.руб.
     В 2015 году среднегодовая стоимость основных средств составила 272809 тыс. руб., т.е. увеличилась на 29146,50 тыс. руб. за счет приобретения оборудования из средств целевого финансирования. 
     В 2015 году среднегодовая стоимость оборотных средств увеличилась на 263123,50 тыс. руб. или на 13,83% и составила 2165219,50 тыс. руб., что связанно с увеличением объемов закупок и роста НЗП в связи с переносом сроков выпуска.
     В 2015 году фондоотдача снизилась на 2,64 руб.\руб. или на 33,26% и составила 5,30 руб.\руб., что связано со снижением выручка от реализации услуг. 
     В 2015 году рентабельность предприятия снизилась на 6,34%, что ниже показателя прошлого года, это произошло за счет отрицательного показателя чистой прибыли.
     В 2015 году рентабельность продаж составила 0,17%, что на 0,02 п.п. выше, чем в 2014 году. 
     В 2015 году оборачиваемость оборотных средств составила 0,67 руб.\руб., что ниже показателя 2014г. на 0,35%, Уменьшение оборачиваемости оборотных средств объясняется тем, что среднегодовая стоимость оборотных средств в относительном выражении выросла больше, чем выручка от реализации.
     
     2.2. Особенности управления оборотным капиталом предприятия
     
     Представим данные для оценки агрегированного баланса организации (таблица 3).
     Отследив динамику изменения активов ПАО «121 АРЗ» за 2013-2015гг., можно заметить, что доля оборотных активов превышает долю внеоборотных. Так, в 2013 году доля оборотных активов составила 86,21% всего имущества предприятия, в 2014 году – 87,37%, в 2015 году – 86,71%, доля внеоборотных соответственно – 13,79%, 12,63%, 13,29%.
     Таблица 3
     Агрегированный баланс ПАО «121 АРЗ» за 2013-2015 гг.
Разделы и статьи баланса
На конец 2013 года
На конец 2014 год
На конец 2015 года
Абсолютное изменение
Относительное изменение




2015-2014
2014-2013
2015-2014
2014-2013

т.р.
%
т.р.
%
т.р.
%
т.р.
%
1.Иммобилизо
ванные активы
265762
13,79
309698
12,63
335345
13,29
25647
43936
0,66
-1,16
2. Мобильные активы, в т. ч.:
1661506
86,21
2142686
87,37
2187753
86,71
45067
481180
-0,66
1,16
2.1. Запасы
1178032
61,12
1 441 612
58,78
1 388 700
55,04
-52912
263580
-3,74
-2,34
2.2.НДС
45671
2,37
29 319
1,20
1 416
0,06
-27903
-16352
-1,14
-1,17
2.3. Дебиторская задолженность
427480
22,18
615815
25,11
722596
28,64
106781
188335
3,53
2,93
2.4.Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
10186
0,53
48 984
2,00
64 667
2,56
15683
38798
0,57
1,47
2.5. Прочие оборотные активы
137
0,01
6 956
0,28
10 373
0,41
3417
6819
0,13
0,28
Итого баланс:
1927268
100
2452383
100
2523097
100
70714
525115
-
-
3. Собственный капитал
846528
43,92
924528
37,70
923340
36,60
-1188
78000
-1,10
-6,22
4. Долгосрочные обязательства
42130
2,19
62802
2,56
64648
2,56
1846
20672
0,00
0,37
5. Краткосрочные обязательства
1038610
53,89
1465053
59,74
1535108
60,84
70055
426443
1,10
5,85
Итого баланс:
1927268
100
2452383
100
2523097
100
70714
525115
-
-
     
     У организации увеличивается доля дебиторской задолженности в структуре баланса и увеличиваются денежные средства. Причём в 2014 году дебиторская задолженность увеличилась на 44,05, в 2015 году – на 17,33% . Данный факт с высокой долей вероятности можно объяснить участившимися случаями хищения и недостач, поэтому руководству необходимо принятие определённых мер, например, усиление службы контроля. 
     Из агрегированного баланса видно, что у организации снижаются темпы роста краткосрочных обязательств: в 2014 г. они выросли на 5,85%, в 2015 году – на 4,78% соответственно, и замедляется рост долгосрочных пассивов - в 2015 г. темп их роста составил 2,93 %.
     Необходимо тщательно проанализировать изменения состава и динамики оборотных активов (таблица 4).
     Таблица 4
     Анализ состава и динамики оборотных активов ПАО «121 АРЗ»
      за 2013-2015 гг.
Актив баланса
2013 год, тыс.
руб.
2014 год, тыс.
руб.
2015 год, тыс.
руб.
Изменение, тыс. руб. (+,-)
Темп роста, %
Темп прироста, %




2015 к 2014
2015 к 2013
2015 к 2014
2015 к 2013
2015 к 2014
2015 к 2013
Запасы
1178032
1441612
1388700
-52912
210668
96,33
117,88
-3,67
17,88
НДС
45671
29319
1416
-27903
-44255
4,83
3,10
-95,17
-96,90
Дебиторская задолженность
427480
615815
722596
106781
295116
117,34
169,04
17,34
69,04
Денежные средства и денежные эквиваленты
10186
48984
64667
15683
54481
132,02
634,86
32,02
534,86
Прочие оборотные активы
137
6956
10373
3417
10236
149,12
7571,53
49,12
7471,53
Итого по разделу 2
1661506
2142686
2187753
45067
526247
102,10
131,67
2,10
31,67
     
     Согласно таблице 4, в состав оборотных активов ПАО «121 АРЗ» входят запасы и затраты, НДС, дебиторская задолженность, денежные средства и прочие оборотные активы.
     В 2015 году по сравнению с 2014 годом в составе оборотных активов произошли заметные изменения в увеличении стоимости дебиторской задолженности на 106 781 тыс. руб. (17,34%), денежных средств – на 15 683 тыс.руб. (32,02%), прочих оборотных активов – на 3417 тыс.руб. (49,12%).
     В составе оборотных активов анализируемого предприятия наибольшую сумму занимают запасы и затраты, их стоимость в 2013-2014 гг. выросла на 210 668 тыс. руб. (17,88%), а в 2014-2015гг. снизилась на 52 912 тыс.руб. (3,67%). Состояние производственных запасов оказывает большое влияние на финансовое состояние ПАО «121 АРЗ». В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Темп роста запасов и затрат в 2014-2015гг. составил 96,33%.
     Дебиторская задолженность выросла, это может свидетельствовать об ухудшении финансовой ситуации на предприятии. 
     Итак, в 2013-2015гг. произошли следующие изменения:
     - возросла стоимость запасов на 210 668 тыс. руб. (17,88%), 
     - возросла стоимость дебиторской задолженности на 295 116 тыс.руб. (69,04%);
     - сумма денежных средств увеличилась более, чем в 6,3 раза;
     - стоимость прочих оборотных активов выросла более, чем в 75 раз.
     Наибольшую сумму в составе оборотных средств ПАО «121 АРЗ» занимают запасы и затраты, на втором месте – дебиторская задолженность.
     Как видно из таблицы 5, в течение изучаемого периода наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы и затраты – 63,48% на конец 2015 года. 
     Таблица 5
     Состав и структура оборотных активов ПАО «121 АРЗ» 
     за 2013-2015 гг.
Актив баланса
Сумма, тыс.руб.
Структура, %

2013 год
2014 год
2015 год
2013 год
2014 год
2015 год
Запасы
1 178 032
1 441 612
1 388 700
70,90
67,28
63,48
НДС
45 671
29 319
1 416
2,75
1,37
0,06
Дебиторская задолженность
427 480
615 815
722 596
25,73
28,74
33,03
Денежные средства и денежные эквиваленты
10 186
48 984
64 667
0,61
2,29
2,96
Прочие оборотные активы
137
6 956
10 373
0,01
0,32
0,47
Итого по разделу 
1 661 506
2 142 686
2 187 753
100
100
100
     
     На конец 2015 года по сравнению с 2013 годом произошли следующие изменения в удельном весе состава оборотных активов:
     - запасы и затраты снизились на 7,43 пункта, это свидетельствует о снижении остатков складирования готовой продукции на складах, и соответственно снижении затрат на их хранение;
     - дебиторская задолженность выросла на 7,30 пункта, ее величина свидетельствует о больших сроках расчетов с покупателями и не достаточно эффективном управлении дебиторской задолженностью;
     - денежные средства выросли на 2,34 пункта, что свидетельствует о том, что предприятие эффективно управляет денежными средствами.
     Следует отметить, что в 2013-2015гг. на предприятии наблюдался низкий удельный вес денежных средств, соответственно 0,61, 2,29 и 2,96. В данном случае, уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10,0 процентов от суммы оборотного капитала - отрицательный момент в работе предприятия. 
     Наибольший удельный вес в оборотных активах ПАО «121 АРЗ» на конец 2015 года занимают запасы и затраты, дебиторская задолженность, а наименьший – НДС, прочие оборотные активы и денежные средства. 
     В таблице 6 приведены показатели для анализа показателей оборачиваемости использования оборотных средств ПАО «121 АРЗ».
     Таблица 6
     Показатели оборачиваемости использования оборотных средств 
     ПАО «121 АРЗ» за 2014-2015 гг.
Показатель
2014 год
2015 год
1
2
3
Выручка от реализации
1935169
1446095
Средний за период итог баланса
2189826
2487740
Среднегодовая стоимость оборотных активов
1902096
2165220
Средняя величина собственного капитала
885528
923934
Средняя величина запасов
1309822
1415156
Среднегодовая величина дебиторской задолженности
521647,5
669206
Среднегодовая величина кредиторской задолженности
1017045
1068474
Средняя сумма денежных средств
29585
56825,5
Среднегодовая стоимость основных средств
243662,5
272809
Оборачиваемость совокупного капитала, раз
0,88
0,58
Оборачиваемость текущих активов, раз
1,02
0,67
Оборачиваемость собственного капитала, раз
2,19
1,57
Оборачиваемость материальных запасов, раз
1,26
0,85
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
3,71
2,16
Период оборота дебиторской задолженности, в днях
98,39
168,91
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз
1,90
1,35
Период оборота кредиторской задолженности, в днях
191,83
269,69
Оборачиваемость денежных средств, раз
65,41
25,45
Период оборота денежных средств, в днях
5,58
14,34
Фондоотдача основных средств, руб.
7,94
5,30
     Согласно таблице 6 оборачиваемость денежных средств в 2015 году составила 14 дней.
     Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2015 году снизился с 3,71 до 2,16. Снижение свидетельствует о росте объема предоставляемого кредита. На конец 2015 года произошел рост периода оборота дебиторской задолженности (с 98 до 168 дней), что является отрицательной тенденцией.
     Снижение оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015 году с 1,90 до 1,35 свидетельствует о замедлении погашения текущих обязательств организации перед кредиторами. Предприятию необходимо следить за своевременным погашением кредиторской задолженности.
     Коэффициент оборачиваемости запасов имеет тенденцию к снижению с 1,26 до 0,85. Чем выше этот показатель (в рублях), тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погасить долги. 
     Нормативных значений многих приведенных в табл. показателей не существует. В то же время в большинстве развитых рыночных стран норматив оборачиваемости запасов составляет ( 3 или примерно 122 дня, ( 4,9 или 73 дня. 
     Можно сказать, что снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов. Снижение фондоотдачи в 2015 году свидетельствует о снижении использования основных фондов. Таким образом, предприятие имеет удовлетворительные показатели оборачиваемости средств, не длительный период обращения.
     Выводы. 
     Оценка состояния и эффективности использования оборотного капитала ПАО «121 АРЗ» показала следующие результаты:
     - за рассматриваемый период наибольший удельный вес в структуре имущества занимают оборотные средства;
     - в структуре мобильных средств значительный удельный вес занимают запасы и дебиторская задолженность;
     - в 2015 году по сравнению с 2014 годом в составе оборотных активов произошли заметные изменения в снижении стоимости запасов и затрат на 3,67%, НДС – на 95,17%; 
     - дебиторская задолженность выросла на 17,34%, это может свидетельствовать об ухудшении финансовой ситуации на предприятии;
      - в 2013-2015гг. на предприятии наблюдался низкий удельный вес денежных средств, соответственно 0,61%, 2,29% и 2,96%; 
     - предприятие имеет неудовлетворительные показатели оборачиваемости средств, длительный период обращения дебиторской задолженности.
     
     2.3. Мероприятия по повышению эффективности .......................