Анализ кредитной политики ПАО Сбербанк в отношении малого и среднего бизнеса

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ



Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение 

высшего  образования

«Пермский государственный национальный исследовательский университет»





Кафедра финансов, кредита и биржевого дела







МОДЕЛИРОВАНИЕ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ КРЕДИТОВ МАЛОМУ И СРЕДНЕМУ БИЗНЕСУ (НА ПРИМЕРЕ ПАО СБЕРБАНК)







Магистерская диссертация студента II курса ЭК/О ФКР-2-2015 НМ

	Кузьминых Д.Г.	

Руководитель – к.э.н., доцент

	Молчанова М.Ю.	

Зав. кафедрой – к.э.н., доцент

	Молчанова М.Ю.	

	

	

	

	

	

	Пермь 2017

			Содержание	

Введение.......................................................................................................................3



1 Концепция и теоретические основы секьюритизации банковских активов.......7

1.1 Теоретические основы секьюритизации банковских активов	...................7

1.2	 Классификация, преимущества и недостатки секьюритизации банковских активов........................................................................................................................15

1.3 Особенности развития процесса российской секьюритизации в условиях финансовой нестабильности.....................................................................................22



2 Анализ кредитной политики ПАО Сбербанк в отношении малого и среднего бизнеса........................................................................................................................31

2.1 Анализ кредитного портфеля малого и среднего бизнеса ПАО Сбербанк	...34

2.2 Анализ финансового состояния ПАО Сбербанк	...........................................43 

2.3 Формирование пула кредитов малому и среднему бизнесу в ПАО Сбербанк для оценки возможности проведения секьюритизации.........................................51 



3 Моделирование процесса секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу и оценка его эффективности......................................................................57 

3.1 Построение модели секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу в ПАО Сбербанк	....................................................................................................57 

3.2 Оценка экономической эффективности модели секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу	.................................................................................65 

Заключение	.................................................................................................................78 

Список использованной литературы	.......................................................................80 

Приложения................................................................................................................82 



Введение

Согласно существующим прогнозам долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года, разработанным Министерством экономического развития РФ, и в соответствии с установленными задачами концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации, банковскую систему, как одну из основополагающих сфер национальной экономики, ожидает новый этап развития. 

В последние десятилетия в банковской сфере наблюдается активное создание и внедрение в практику различных финансовых нововведений, расширение спектра осуществляемых операций и предоставляемых услуг, повышение стандартов и снижение финансовых рисков. Наблюдается ужесточение требований со стороны Банка России, а именно требований к банковским нормативам, адекватной оценке принятых на себя рисков и проводимых банковских операций. Данная тенденция обуславливает актуальность исследуемого в диссертационной работе вопроса. Секьюритизация банковский активов позволит банкам расширить линейку предоставляемых видов финансовых продуктов клиентам, приведет к снижению финансовых рисков банков, таких как риск ликвидности и кредитный риск, а также позволит сохранить нормативные показатели деятельности коммерческих банков на приемлемом уровне. Кроме того, секьюритизация  кредитов  позволит банкам получить дополнительный источник привлечения денежных средств для реализации инвестиционных вложений в реальный сектор без увеличения нагрузки на собственный капитал. Актуальность применения  процесса секьюритизации активов усилилась в условиях современного финансового кризиса в целом и кризиса ликвидности в банковской системе Российской Федерации в частности.  При текущих условиях мировой финансовой нестабильности и крайней ограниченности финансовых ресурсов для капиталовложений в экономику РФ, проблема приоритетности выбора направлений инвестиционной деятельности коммерческим банками приобретает чрезвычайное значение.

			Использование процесса секьюритизации в
российской практике, с одной стороны, достаточно ограничены, поскольку
его применение связано с необходимыми требованиями -
наличием запаса качественных долговых обязательств, составляющих основу пула эмитируемых производных ценных бумаг; существованием специализированной группы финансовых институтов, а также наличием развитого фондового рынка. Кроме того, в связи с финансовым кризисом величина  инвестиционного спроса на продукты секьюритизации существенно сократилась. С другой стороны, финансовый кризис показал риски данного процесса, которые  на сегодняшний день минимизируются нормативно-правовой базой, а инвестиционный спрос может быть простимулирован посредством государственных гарантий. 

	В качестве банковских активов, входящих в пул базовых активов для секьюритизации, были выбраны кредиты для малого и среднего бизнеса. Акцентирование внимания именно на этом виде кредитов связано с активизацией банковских программ кредитования данного сектора экономики и появление различных видов государственного стимулирования его развития. Это и определило актуальность выбранной темы и направление диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является разработка модели секьюритизации банковских кредитов малому и среднему бизнесу, а также  оценка экономической эффективности данной модели на примере ПАО Сбербанк. 

Для достижения данной цели был поставлен ряд необходимых задач: 

	изучить теоретические основы и экономическую сущность секьюритизации банковских активов, а также проанализировать существующие в мировой практике методы секьюритизации банковских активов, исследовать их преимущества и недостатки;

	исследовать особенности создания портфелей кредитов малому и среднему бизнесу в ПАО Сбербанк, произвести оценку возможности проведения сделки секьюритизации;

	предложить наиболее актуальную для РФ модель секьюритизации
кредитов субъектам малого и среднего предпринимательства, а также произвести оценку экономической эффективности предлагаемой модели секьюритизации.

Объектом исследования является деятельность банков по организации процесса секьюритизации своих активов, а именно - кредитов, выданных малому и среднему бизнесу.

	Предметом исследования является построение эффективной модели секьюритизации банковских кредитов, предоставленных малому и среднему предпринимательству.

	Основной научной новизной диссертации является разработка модели секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу, отвечающей современным условиям финансового рынка. К числу наиболее значимых научных результатов можно отнести следующие:

проработана практическая возможность секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу на примере ПАО Сбербанк;

предложена однотрашневая секьюритизация кредитов малому и среднему бизнесу с гарантийной поддержкой государственных фондов;

в рамках модели предложены корректировки базового стандарта секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу, включающие требования к банкам-оригинаторам, требования к пулу секьюритизируемых кредитов и алгоритм расчета комиссии за предоставление гарантии;

разработана схема формирования пула кредитов малому и среднему бизнесу.

При написании работы были использованы следующие методы научного исследования: сравнительный метод, анализ, классификация, экономико-математический метод и моделирование.

Данная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы и приложений.

В ведении обосновывается актуальность темы, определены цель, задачи, объект, предмет, методы исследования работы и указана основная информационная база ресурсов. 

В первой главе рассматриваются теоретические основы секьюритизации, а именно ее экономическая сущность, методы и особенности развития процесса на современном этапе.

Во второй главе проведен анализ кредитной политики ПАО Сбербанк, произведена оценка кредитного процесса на возможность применения схемы секьюритизации кредитов. 

В третьей главе построена модель процесса секьюритизации и представлен расчет ее экономической эффективности. 

Заключение представляет собой обобщение проведенного исследования - выводы. 

В библиографическом списке приведена информационная база исследования, которой явились законодательные и подзаконные акты, учебно-методическая литература, материалы, предоставленные СМИ, информационные порталы, официальные данные Банка России, Корпорации МСП и ПАО Сбербанк.













1 Концепция и теоретические основы секьюритизации банковских активов

1.1 Теоретические основы секьюритизации банковских активов



Прежде чем давать определение, необходимо отметить, что в настоящий период времени в международной литературе отсутствует единый, принятый всеми участниками, термин процесса секьюритизации активов.

Большинство терминов процесса секьюритизации активов возможно условно поделить на две категории. В первую категорию включены термины, определяющие секьюритизацию активов как метод «превращения» неликвидных активов в ликвидные с помощью финансовых рынков. Вторая категория содержит термины, характеризующие процесс секьюритизации активов как несколько очередных этапов.

По МСФО 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» секьюритизация представляет собой «процесс трансформации неликвидных финансовых активов в ценные бумаги»[1].

А. Селивановский представляет следующий термин: «Секьюритизация представляет собой финансирование или рефинансирование каких-либо активов компании, приносящих доход, посредством "преобразования" таких активов в торгуемую, ликвидную форму через выпуск облигаций или иных ценных бумаг»[20].

Отмеченные определения характеризуют только одну сторону секьюритизации активов. Совсем не освещается проблема минимизации правовых и финансовых рисков в связи с обособлением активов и применением финансовых инструментов.

Авторы, относящиеся ко второй категории, детально описывают отдельные этапы процесса секьюритизации, делая упор на то, что секьюритизация — это процесс, складывающийся из ряда неотъемлемых стадий.

Так, Н.В. Александрова констатирует: 

«Секьюритизация активов – это инновационный способ финансирования, при котором происходит выделения и передача определенных активов, имеющихся у инициатора секьюритизации, в дифференцированный пул финансовых активов, который списывается с баланса инициатора и передается новой специально создаваемой организации, которая в дальнейшем выпускает ценные бумаги, обеспеченные данными активами, и размещает их среди широкого круга инвесторов»[10].

Х.П. Бэр определяет следующим образом: 

«секьюритизация активов – это инновационная техника финансирования, при которой диверсифицированный пул финансовых активов выделяется (списывается) с баланса банка или иного предприятия; приобретает юридическую самостоятельность путем передачи, специально созданному юридическому лицу (SPV), которое осуществляет его рефинансирование на международном рынке капиталов или денежном рынке посредством выпуска ценных бумаг. При этом важно иметь в виду, что речь идет о превращении малоликвидного, не обращающегося на рынке имущества в форму финансовых инструментов денежного рынка или рынка капиталов»[12].

В этом случае совсем не раскрывается обеспечительная роль финансовых активов, а главное, их умение производить денежные потоки, идущие на погашение обязательств согласно выпускаемым ценным бумагам. Швейцарский финансист не дает определения в общепризнанном варианте, а скорее перечисляет базисные черты термина.

	В собственном опусе «Алхимия секьюритизации активов» Стивен Л. Шварц представляет секьюритизацию активов как возможность «привлечь недорогое финансирование с фондовых рынков путем отделения всей или части дебиторской задолженности организатора секьюритизации от рисков, присущих организатору секьюритизации в целом»[15]. В определении Л. Шварца упор сделан непосредственно на то, что под секьюритизацией активов подразумевается только способ привлечения дешевых денег. При этом снижается значимость секьюритизации активов как внебалансовой техники рефинансирования, никак не просматривается ее особенность в части повышения уровня ликвидности не обращаемых активов, перераспределения платежных потоков.

	В базовом стандарте секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу, разработанному Комитетом Национальной фондовой ассоциации и Ассоциации региональных банков России под секьюритизацией понимается «сделка или структура, в которой кредитный риск, связанный с определенными активами, распределяется между траншами и которая удовлетворяет одновременно двум требованиям:

- платежи, которые получают участники сделки или структуры, зависят от финансового поведения активов, участвующих  в секьюритизации,

- установлена очередность траншей, которая определяет порядок распределения убытков между траншами в течение срока сделки или структуры» [9].

Проанализировав все представленные выше определения, мы предлагаем свою трактовку понятия: секьюритизация - это инновационный способ финансирования, представляющий собой процесс выделения определённых активов в отдельный пул и передачи его специально созданной организации, которая впоследствии производит выпуск ценных бумаг, обеспеченных этими активами.

							Можно установить соответствующие ключевые свойства секьюритизации активов: 

							1) отчуждение активов с баланса банка-оригинатора. Это дает возможность разделить хозяйственные риски самого оригинатора от рисков активов, и, кроме того, достичь значительной экономии собственного капитала;

							2) применение финансовых инструментов и наличие обеспечения по выпуску этих инструментов. Гарантийный объем обуславливается размером передаваемого пула активов и дополнительной кредитной поддержкой;

							3) входящие и исходящие денежные потоки. Амортизация и выплата по купонам согласно инструментам рефинансирования осуществляются за счет платежей по основному долгу и процентных платежей по пулу активов. Денежные потоки согласуются меж собою по периодам, денежным единицам и масштабам платежей с помощью деривативов, специализированных резервных счетов и других инструментов повышения уровня ликвидности.

							К свойственным признакам секьюритизации относятся:

							1) механизм секьюритизации, сопровождающийся эмиссией и размещением ценных бумаг;

							2) выплаты согласно этим ценным бумагам, осуществляемые из денежных средств, генерируемых предварительно установленными активами. Базовыми активами для секьюритизации могут быть либо прямые денежные требования, либо ценные бумаги, удостоверяющие эти требования;

							3) прямолинейная зависимость меж ценными бумагами, выпускаемыми в процессе секьюритизации, и активами, являющимися базовыми активами. Соединение активов производит денежные ресурсы, оно является главным ориентиром формирования характеристик ценных бумаг, при этом имеется потребность предоставление сохранности и целостности пула базовых активов. Немаловажно выделить то, что только лишь присутствие всех данных ключевых свойств возможно классифицировать экономическую трансакцию как секьюритизацию активов. В случае же отсутствия того или иного свойства из перечисленных или неполного соотношение отмеченным свойствам применение термина «секьюритизация активов» будет не вполне обоснованно.

							Важным считается эффект распределения рисков, который получается при проведении сделки по секьюритизации активов. Секьюритизация активов играет важную роль в фрагментации рисков, то есть в их разделении. Распределяя риски, сопряженные с формированием активов, их обслуживанием и рефинансированием, секьюритизация перенаправляет риски «в различные руки». В закрытом пространстве, то есть между ограниченным кругом лиц, риски накопятся. Таким образом, чем обширнее круг участников, тем меньше риск любого из них.

							Далее рассмотрим общую схему организации секьюритизации банковских активов, разработанную НФА для использования при осуществлении сделок секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу (рис. 1).

							

Рисунок 1.1.1 Схема секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу



Стандартная структура секьюритизации может включать следующих лиц:

«организатор размещения / структурирующий банк, который направляет и координирует работу всех сторон сделки;

специализированное финансовое общество (СФО);

управляющая компания СФО;

бухгалтер СФО;

сервисный агент, которым обычно является банк оригинатор;

резервный сервисный агент при необходимости;

рейтинговое агентство / институт поддержки / иное лицо, оценивающее кредитное качество сделки;

аудитор пула уступаемых кредитов;

юридический консультант, который готовит документацию по сделке и выдает юридическое заключение;

налоговый консультант, в полномочия которого может входить проверка и подтверждение налоговых последствий сделки;

представитель владельцев облигаций;

расчетный агент;

платежный агент;

банк залогового счета СФО;

фондовая биржа;

депозитарий облигаций;

банк-оригинатор.»

	Банк-оригинатор выделяет кредиты или создает пул таких кредитов, таким способом, чтобы он отвечал качеству ценных бумаг и денежный поток, генерируемый данными кредитами, был предсказуем. 

Далее банк-оригинатор реализует сформированный пул специально созданному юридическому лицу (специализированное финансовое общество, СФО) – «организации, образованной с целью выкупа активов и эмиссии ценных бумаг и осуществления различных действий по обслуживанию активов и долговых обязательств, что отмечено в учредительных документах СФО» [10]. 

	СФО, в свою очередь, выкупает данные активы за счет выручки, полученной от эмиссии обеспеченных (данными активами) ценных бумаг и реализации их внешним инвесторам. В последующем из денежных платежей, генерируемых реализованными активами, СФО выплачивает купонную плату и сумму амортизации облигации внешним инвесторам. Основные трудности на пути реализации подобных сделок сопряжены как раз с этапом продажи пула кредитов СФО: это обеспечение сопровождения операции другими участниками процесса.

	



Рисунок 1.1.2 Основные участники и их функции в секьюритизации [14]



	Для реализации сделок по секьюритизации активов необходимо, чтобы выполнялись следующие основные принципы:

принцип «действительной» продажи;

принцип «защищенности от банкротства»;

принцип «специальной правоспособности».

	Принцип «действительной продажи» считается основным для осуществления сделки по секьюритизации активов и предполагает то, что уже после реализации банком-оригинатором продажи или передачи активов СФО подобная передача никак не может быть юридически оспорена, признана недействительной либо отменена каким-либо другим методом в случае банкротства банка-оригинатора либо в различных других вариантах, не предустановленных первоначальными параметрами сделки секьюритизации. 

	Кроме этого, стандартные сделки по секьюритизации не подразумевают уведомление должников от банка-оригинатора о передаче прав требований по активам и банк-оригинатор не прекращает «обслуживание» активов (т.е. получать дебиторскую задолженность) в этих же условиях, равно как и до сделки по секьюритизации, и осуществляет передачу поступающей дебиторской задолженности полностью или частично СФО.

	Следует выделить то, что в данном случае имеется риск перемешивания активов у банка-оригинатора, т.е. риск того, что поступление по дебиторской задолженности от секьюритизируемых активов позже будет составляющей конкурсной массы банка-оригинатора в случае его банкротства. Законодательство обязано учитывать систему обособления активов, участвующих в сделке по секьюритизации, от других активов банка-оригинатора.

	Принцип «защищенности от банкротства». СФО обычно формируется как предельно защищенный от банкротства субъект с особой правоспособностью. Данный принцип подразумевает то, что СФО ограничивается в способности инициировать операцию своей добровольной ликвидации и реорганизации, и в то же время все без исключения члены взаимоотношений с подобным субъектом принимают на себя обязанность не ходатайствовать о ликвидации СФО либо о возбуждении в отношении него процедуры банкротства.

	Кроме этого, стороны подтверждают, что всевозможные требования, которыми они могут быть наделены, ограничиваются ценой свободных активов СФО.

	Принцип «особой правоспособности». Это правило считается закономерным продолжением предыдущего принципа и подразумевает то, что СФО в силу его учредительных документов (законодательных) никак не вправе производить какие-либо дополнительные долговые инструменты. Кроме того, не допускается принимать участие в объединении компаний либо реализовывать другие сделки и действия, в том числе и прием работников, помимо тех, которые напрямую нужны для реализации секьюритизации.	Активное применение секьюритизации за рубежом свидетельствует о существовании больших потенциальных возможностях данного способа реорганизации задолженности и направления денежных потоков в экономике, но и больших рисках, которые могут скрываться в процессе секьюритизации.

Секьюритизация служит, прежде всего, средством регулирования ликвидности, минимизации различных рыночных рисков, оптимизации статей баланса кредитной организации и улучшения значений обязательных нормативов. В то же время, мировой финансовый кризис показал, что чрезмерное использование банками процесса секьюритизации может привести к отрицательным последствиям и к ухудшению кредитного портфеля из-за замещения кредитных активов высокого качества менее надежными.

	Далее рассмотрим существующие виды секьюритизации активов, и проанализируем преимущества и недостатки секьюритизации для основных участников процесса.

	

							1.2.	Классификация, преимущества и недостатки секьюритизации банковских активов

							

На сегодняшний день отсутствует устоявшаяся классификация секьюритизации банковских активов, но большинство исследователей выделают два вида секьюритизации банковских активов[17] (рис. 1.2.1):





Секьюритизация

Классическая (американская)

Ипотечные ценные бумаги (MBS)

Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS)



Синтетическая (европейская)

Кредитный дефолтный своп (CDS)

Дефолтные свопы на акции (EDS)

Своп на совокупный доход

Связанные кредитные ноты (CLN)

Переупакованные ноты

Другие





























Рисунок 1.2.1. Секьюритизация банковских активов



Е. Демушкина [15] также описывает такой вид секьюритизации как «балансовую», которая заключается в выпуске ценных бумаг, обеспеченных пулов активов, остающихся на балансе эмитента.

							Классическая (традиционная) секьюритизация подразумевает практическую продажу банком-оригинатором собственных активов специально созданному юридическому лицу (специализированное финансовое общество, СФО), которое, далее, финансирует получение таких активов посредством эмиссии ценных бумаг на фондовый рынок [25].

							Второй тип секьюритизации - синтетическая секьюритизация, отличается от первой, тем, что отсутствует практическая передача активов, но существует перераспределение банковских рисков с помощью специфических секьюритизированных бумаг. Синтетической секьюритизацией устанавливают структуру, которая интегрирует качества классической секьюритизации и качества кредитных деривативов. Синтетическая секьюритизация создается с помощью использования кредитных деривативов (к примеру, кредитный дефолтный своп, облигации с кредитным риском), с целью того, чтобы синтезировать финансовый эффект по минимизации рисков традиционной секьюритизации.

							Состав классической секьюритизации дает возможность, в главную очередь, ограничить кредитное качество издаваемых ценных бумаг от кредитоспособности банка-оригинатора, что в действительности весьма выгодно для небольших региональных банков, не имеющих высокий рейтинг международных агентств, но желающими, тем не менее улучшить собственный кредитный портфель. При классической секьюритизации активов инвесторы рассчитывают только на кредитное качество активов, которые обеспечивают ценные бумаги и надежность юридического состава выпуска.

							Учитывая значительную общедоступность классической секьюритизации активов большому кругу банков, мы можем дать ее характеристику, как более оптимальную для государств с развивающимся банковским сектором (таких, как Россия), банки которых не имеют возможности соперничать с банками интернационального масштаба по уровню собственного капитала и рыночной капитализацией. В случае с кредитованием малого и среднего бизнеса, главная задача использования классического типа секьюритизации банками схожа с немецкой «Pfandbrief» - формирование ускоренной оборачиваемости кредитов, с помощью «досрочного» возврата посредством процесса секьюритизации кредитов, выданных малому и среднему бизнесу. Необходимо выделить то, что по сравнению с «синтетической» секьюритизацией, итоговый экономический эффект будет меньше для банка-оригинатора, так как кроме расчетов с инвесторами, ему требуется в дополнение оплачивать услуги гарантийных организаций, рейтинговых агентств и непосредственно синтетически сохранять экономическую обеспеченность СФО, создавая его уставный и оборотный капиталы. Несмотря на это, данный тип секьюритизации содействует ускоренному увеличению кредитного портфеля банка.

							Секьюритизация банковских активов имеет свои недостатки и преимущества. Рассмотрим эффект секьюритизации с позиции банка-оригинатора и инвесторов (табл. 1.2.1). 

								Таблица 1.2.1

							Влияние секьюритизации на основных участников процесса

							Основной участник

							Преимущества 

							Недостатки

							Банк-оригинатор

							привлечение дополнительного финансирования, получение дополнительного дохода;

							повышение качества баланса и, как следствие, соответствие обязательным нормативам Банка России;

							снижение зависимости от банков-кредиторов за счет выхода на рынок капиталов;

							повышение имиджа в глазах инвесторов, партнеров, контрагентов;

							минимизация кредитных рисков, генерируемых данными активами.

							Наличие ограничения спектра активов, которые могут служить базовыми для сделок секьюритизации;

							техническая сложность процесса секьюритизации активов;

							высокие затраты на реализацию сделок секьюритизации.

							

							Инвесторы

							секьюритизированные ценные бумаги имеют низкие, по сравнению с другими инструментами финансовыми инструментами, риски;

							наличие более широкого спектра ценных бумаг с высоким уровнем рейтинга.

							сложность финансовых инструментов;

							необъективная оценка ценных бумаг, обеспеченных банковскими активами, рейтинговыми агентствами.

								

							

								При классической схеме секьюритизации происходит «действительная» продажа кредитов, то есть данные активы не учитываются на балансе банка-оригинатора. Секьюритизация кредитов позволяет банкам снизить нагрузку на капитал и повысить соответствие нормативов достаточности капитала, которые рассчитываются по формуле 1 [6]:

,    (1)

где:

Н1.i - один из следующих нормативов: норматив Н1.1, норматив Н1.2, норматив Н1.0;

 - одна из следующих величин:  - величина базового капитала банка,  - величина основного капитала банка,  - величина собственных средств (капитала) банка;

 - коэффициент риска i-го актива;

 - i-й актив банка; 

 - величина РВПС i-го актива, млн. руб.;

БК - показатель, предусматривающий применение повышенных требований по покрытию капиталом соответствующего уровня отдельных активов банка в соответствии с международными подходами к повышению устойчивости банковского сектора, млн.руб;

ПКр - кредитные требования и требования по получению начисленных (накопленных) процентов по кредитам, предоставленным заемщикам - физическим лицам (на потребительские цели)

 - операции с повышенными коэффициентами риска;

KPBi - величина кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера;

КРС - величина кредитного риска по производным финансовым инструментам;

РСК - величина риска изменения стоимости кредитного требования в результате ухудшения кредитного качества контрагента;

ОР - величина операционного риска, рассчитанная в соответствии с Положением Банка России от 3 ноября 2009 года N 346-П "О порядке расчета размера операционного риска";

РРi - величина рыночного риска, рассчитываемая в соответствии с Положением Банка России от 3 декабря 2015 года N 511-П "О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска";

 - операции с повышенными коэффициентами риска по операциям, совершенным после 1 мая 2016.

	Кроме того, при секьюритизации вместе с переуступкой кредитов банки-оригинаторы переуступают кредитные риски по передаваемым активам, что также является неотъемлемым плюсом такого рода рефинансирования. В качестве базовых мер кредитного риска целесообразно использовать долю просроченных кредитов и резервы на возможные потери по ссудам.

	Расчет показателя доли просроченных кредитов осуществляется по формуле 2:

                               (2)

		Резервы на возможные потери по ссудам определяются на основе кредитного риска каждой категории заемщиков, а также распределения кредитов по этим категориям. В основе группировки кредитного портфеля АО степени риска в настоящее время лежат требования, которые установлены Положением Банка России РФ №254-П, по которыми кредитный портфель может содержать ссудные обязательства пяти категорий качества (групп риска): стандартные, нестандартные, сомнительные, проблемные, безнадежные. Отсюда формула определения требуемого уровня резервирования (формула (3)):

                        (3), 

		где: 

		PВПС – резерв кредитной организации; 

		K – объем кредитного портфеля кредитной организации; 

		K1, K2, K3, K4, K5 – объем ссуд соответствующей категории качества (сумма стандартных, нестандартных, сомнительных, проблемных, безнадежных кредитов в ссудном портфеле банковского учреждения (табл. 1.2.2)); 

		

		Таблица 1.2.2 

Величина резервирования по категориям качества кредитов [36]



		

		Таблица 1.2.3 

Определение категории качества кредита с учетом качества обслуживания долга и финансового положения заемщика [36]





	Также, с помощью секьюритизации неликвидные активы банка, то есть кредиты, превращаются в ликвидные (денежные средства), и, как следствие, улучшаются показатели ликвидности банка.

	Таким образом, можно сделать вывод, что при правильной организации процесса, секьюритизация банковских активов может стать эффективным инструментом оптимизации банковских активов, обеспечивающим минимизацию таких банковских рисков, как риск ликвидности и кредитный риск, а также положительно сказывается на нормативах достаточности капитала банка.



1.3 Особенности развития процесса российской секьюритизации в условиях финансовой нестабильности

							

							На текущий момент мировой финансовый рынок испытывает серьезные потрясения. Мировой финансовый кризис, начавшийся в 2007 году, показал недостатки существующей экономики. Проблемы в секторе высокорискованных ипотечных кредитов в США оказали сильное негативное воздействие на весь мировой финансовый рынок. Снижение спроса со стороны инвесторов и рост процентных ставок повлияли на запланированные реализации сделок по секьюритизации российскими эмитентами. До наступления кризиса рынок секьюритизации в России являлся одним из наиболее быстрорастущих сегментов финансового рынка. 

							Первая сделка по секьюритизации была проведена в 2004 году: ОАО Газпром выпустил 1, 25 млрд. долл. нот, обеспеченных будущими экспортными поступлениями [18]. Также в 2004 году ОАО АКБ РОСБАНК провел сделку по секьюритизации будущих потоков по кредитным и дебетовым картам [21]. 

	По мере развития розничного кредитования банки столкнулись с проблемой рефинансирования своих кредитных портфелей для обеспечения дальнейшего увеличение объема кредитования и удовлетворения растущего спроса со стороны населения. Для решения этой проблемы российские банки использовали секьюритизацию существующих активов. Секьюритизация активов позволила банкам не только привлечь финансирование и расширить круг инвесторов, но и предоставили возможность поддерживать необходимый уровень достаточности капитала.

	В 2006 году была проведена первая сделка по секьюритизации существующих активов: ОАО АКБ «СОЮЗ» секьюритизировал пул автокредитов [14]. Успешный опыт ОАО АКБ «СОЮЗ» вдохновил банки, и в качестве базового актива стали использовать ипотечные и потребительские кредиты и платежи по лизинговым и факторинговым контрактам.

	При анализе перспективы развития российской секьюритизации следует изучить опыт лидеров данного сектора – США и Западная Европа. Рассмотрим показатели мирового рынка секьюритизации. Согласно таблице следует сделать вывод о том, что в 2016 году рынок секьюритизации снизился на 14,7% (75,4 млн. долл.)

							

							Рисунок 1.3.1 Мировой уровень секьюритизации, млн. долларов [33].

							

							США остается мировым лидером на рынке секьюритизации. После глобального кризиса рынок секьюритизации прошел достаточно сложный путь восстановления. В некоторых странах значительно сократилась поддержка рынка со стороны правительств и центральных банков. 

								Рассмотрим мировую статистику сделок по   секьюритизации активов (Рис. 1.3.2). Наблюдается стабильность на протяжении последних двух лет.

							

							Рисунок 1.3.2 Мировой рынок секьюритизации, млрд. долл. [34]

							

							Российский рынок секьюритизации на сегодняшний день переживает не лучшие времен, что связано как с внешними экономическими причинами, так и с неразвитостью инструмента внутри страны. Однако по мере стабилизации и активации финансовых рынков рынок секьюритизации также начинает набирать объемы. Так, в 2017 году объем рынка секьюритизации составил почти в 2 раза больше объема рынка в  2015 году (рис. 1.3.3).

							

	 

							Рисунок 1.3.3 Объем рынка секьюритизации в России, млрд. руб. [34]



	С 1 июля 2015 года в силу вступил ФЗ N 379-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российс.......................