Выбор источников финансирования инновационной деятельности

Выбор источников финансирования инновационной деятельности




















РЕФЕРАТ

Объем ВКР 61 с., 3 рис, 13 табл., 50 источников, 1 прил.
ИННОВАЦИОННОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ, ИННОВАЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, ОРГАНИЗАЦИЯ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА, ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.
Объектом   исследования  является ЗАО «Орбита».
Цель   работы    –   рассмотрение различных форм финансирования инновационной деятельности на предприятии на примере ЗАО «Орбита».
В    процессе    работы    проводились    математические вычисления эффективности проекта инновационного предприятия. 
В    результате    исследования    были сформированы рекомендации по финансированию инновационных проектов ЗАО «Орбита».
Степень   внедрения   –   рекомендуется для рассмотрения руководством ЗАО «Орбита» как эффективная мера совершенствования финансирования инновационных проектов на предприятии.
Эффективность   мероприятий характеризуется их быстрой окупаемостью, существенным улучшением производительности труда на предприятии.












СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ	4
ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОДХОДЫ К ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ	6
1.1. Сущность понятия «инновационная деятельность»	6
1.2. Понятие «инновационного проекта»	9
1.3. Способы и формы финансирования инновационной деятельности	18
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ОРБИТА»	27
2.1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия	27
2.2. Анализ инновационного проекта	34
2.3 Источники финансирования инновационной деятельности	44
ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ЗАО «Орбита»	47
3.1. Мероприятия по совершенствованию организации инновационного проекта ЗАО «Орбита»	47
3.2. Математическая модель расчета эффективности инновационного проекта	51
3.3. Рекомендации по совершенствованию схемы финансирования инновационного проекта ЗАО «Орбита»	54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	58
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ	60


ВВЕДЕНИЕ


 Актуальность нашего исследования обуславливается тем, что все организации развиваются с помощью освоения разнообразных инноваций, которые могут затрагивать все сферы деятельности компании. При этом любые существенные инновации сопряжены с серьезными изменениями и перестройками организационных управленческих структур.
Инновациями могут считаться любые экономические, управленческие, организационные и технические нововведения, отличные от сложившейся практики конкретной компании. Они могут широко применяться прочими организациями, но для той компании, которая еще их не освоила, внедрение подобных новшеств может вызвать затруднения, что объясняется различной восприимчивостью к инновациям.
Также любой инновационный проект, который принят к реализации, нуждается в финансировании, создании плана вложений капитала с целью последующего получения прибыли. В связи с тем, что инвестиционная деятельность имеет огромное значение для экономики в целом, а также ее отдельных отраслей и компаний на микроуровне, ее развитие является приоритетным для любого государства. В то же время на уровне одной организации от выбора оптимального инвестиционного плана проекта зависит его конкурентоспособность и эффективность. 
Целью исследования является рассмотрение различных форм финансирования инновационной деятельности на предприятии на примере ЗАО «Орбита».
Для достижения поставленной цели мы сформировали следующие задачи:
       Дать понятие инновационной деятельности.
       Проанализировать сущность понятия «инновационного проекта» и рассмотреть его виды.
       Выделить используемые формы финансирования инновационных проектов.
       Провести анализ хозяйственной деятельности исследуемого предприятия.
       Проанализировать инновационный проект ЗАО «Орбита».
       Определить виды финансирования инновационного проекта организации.
       Сформировать рекомендации по совершенствованию организации инновационного проекта.
       Рассмотреть математическую модель финансирования инновационного проекта.
       Сформировать рекомендации по совершенствованию финансирования проекта.
Объект исследования:  ЗАО «Орбита».
Предмет исследования: формы финансирования инновационной деятельности ЗАО «Орбита».
Теоретическая база исследования: при написании исследования мы опирались на работы отечественных и зарубежных ученых по теме выпускной квалификационной работы, таких как: Р. Кийосаки, А. Шумович, В.В. Репин, В.А. Баринов, М.М. Омаров.










ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОДХОДЫ К ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1. Сущность понятия «инновационная деятельность» 
 
Понятие «инновационная деятельность» трактуется как процесс формирования и последующего коммерческого использования технических и технологических изобретений, являющихся новыми на существующем рынке». Платформой для развития предпринимательской деятельности является нововведение в сфере оказываемых услуг или производимой продукции, которое может сформировать новый рынок и удовлетворить потребности нового типа у потребительской аудитории [2, с. 46]. 
Инновации могут рассматриваться как сложный инструмент предпринимательства, при этом в роли инструмента выступает не сами инновации, а целенаправленный поиск нового, выявление и ориентация на него бизнес-структур [2. с. 47].
В связи с этим, можно сказать, что основной задачей руководителя инновационного предприятия является реформация и революционизация средств производства, типа и способа производства с помощью внедрения новых изобретений. А если рассматривать более масштабно, то использование новых технологических возможностей для создания принципиально новой продукции или же трансформации старого способа производства в более совершенный на основе открытия нового сырьевого источника, рынка реализации и даже новой экономической отрасли.
Инновационное предпринимательство представляет собой специфический процесс создания чего-то нового. Хозяйственный процесс, базирующийся на неизменном поиске новых возможностей, направленность на инновации [6, с. 102].
Оно имеет связь с желанием и готовностью бизнесмена взять на себя полноценный риск по реализации конкретного проекта или развитию текущего, а вместе с этим, и моральные, материальные, социальные аспекты ответственности.
В целом, инновационное предпринимательство можно обозначить, как технико-экономический общественный процесс, имеющий своей задачей создание лучших в своей среде продуктов, услуг и технологий	 благодаря применению инноваций.
Объектом инновационного предпринимательства является интеллектуальный продукт, который был произведен с помощью интеллектуальной деятельности. 
К ним относятся продукты [13, с. 247]:
•	научно-технической сферы;
•	культурной;
•	информационной.
В свою очередь, субъектами инновационного предпринимательства являются [13. с. 249]:
•	вузы;
•	научно-исследовательские институты;
•	организации;
•	рисковые компании (венчурные);
•	конструкторы;
•	технологи;
•	научные специалисты.
Исследователи выделяют три главных разновидности инновационного предпринимательства [18, с. 185]:
1.	Технологические инновации.
2.	Социальные инновации.
3.	Инновации продукта.
Рассмотрим каждый вид более подробно.
Инновации продукта являются процессом совершенствования сбытового потенциала организации, который обеспечивает конкурентоспособность и общую выживаемость фирмы, рост объема прибыли, увеличение рыночной доли компании, увеличение клиентской аудитории, укрепление независимости компании, рост престижа и формирование новых рабочих мест.
Следующий тип инноваций – это технологические инновации. Они представляют собой процесс обновления и совершенствования производственного потенциала, который направлен на увеличение экономии ресурсов, энергетических затрат, повышение производительности труда. Это позволяет увеличить общую прибыль компании, развить технику безопасности, организовать  ряд мероприятий по защите природной среды, а также эффективности использоваться информационные системы организации.
Заключительный вид инновационного предпринимательства – это инновации в социальной сфере, представляющие собой процесс постоянного улучшения гуманитарной стороны бизнеса. Такие инновации дают возможность расширять возможности на рынке трудовых ресурсов, мотивируют сотрудников на достижение конкретных целей организации, повышают доверие к предприятию и его социальным гарантиям для персонала и общества.
Отталкиваясь от способа организации инновационного процесса в компании, мы можем выделить несколько моделей инновационного предпринимательства [21, с. 74]:
1.	На основе внешней организации с помощью контрактов (заказы на создание инновационных технологии и  продуктов отданы на аутсорсинг).
2.	На основе внутренней организации путем создания или освоения внутри фирмы инноваций специализированными подразделениями,  с помощью планирования и мониторинга их взаимодействия касательно инноваций.
3.	На основе внешней компании благодаря венчурам, подразумевающее создание дочерней венчурной компании с привлечением дополнительных сторонних средств.
Чаще всего применяется модель инновационного предпринимательства, когда компания предоставляет заказ на разработку инноваций,  а после внедряет их собственными силами. Остальные типы более редки ввиду недостаточного научного потенциала самих организаций.
Главной платформой для создания инновационного предпринимательства является создание и внедрение новой продукции, услуг, создание ценностей и вещей в широком значении.
Основным и невероятно важным элементом инновационного предпринимательства является производство продукции научно-технической сферы, товаров, работ, информационных потоков, а также интеллектуальных ценностей, которые в дальнейшем реализуются потребителям.

1.2. Понятие «инновационного проекта» 

Инновационный проект представляет собой сложную систему взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение конкретных целей и задач на приоритетных направлениях развития науки и техники, которые выражаются в количественных показателях и приводят к инновации [36, с. 38].
Инновационная программа - это объединение взаимосвязанных инновационных проектов и проектов поддержки инновационной деятельности.
Основываясь на определении «проекта», мы можем выделить его основные признаки [3, с. 34]:
•	происходящее изменение – это суть проекта;
•	четкая протяженность проекта во времени;
•	обозначенный бюджет, который можно использовать для достижения цели;
•	ограниченность ресурсов, которые выделяются для проекта;
•	юридическая и организационная поддержка проекта;
•	комплексность;
•	разграничение;
•	направленность на достижение цели;
•	уникальность.
Рассмотрим более подробно каждый из признаков.
Наиболее важным признаком проекта можно считать «полученное изменение». Это обусловлено тем, что окончание проекта обозначает полученное изменение области или системы, в которой реализуется проект. При этом данное изменение системы является запланированным и целенаправленным.
Вторым признаком является четкая протяженность проекта во времени. Любой проект имеет заранее обозначенные временные границы, они временны. При формировании проекта обозначаются его начало и завершение, которые ограничивают продолжительность проекта. Как только происходит достижение нужной цели, проект можно считать выполненным. Одним из самых труднодостигаемых характеристик проекта можно считать его соответствие заданному временному периоду. Именно на это затрачивается большая часть усилий менеджера по управлению проектами.
Следующими признаками проекта являются определенная сумма бюджета, выделенная под проект, а также ограниченное количество ресурсов для него. Ресурсы – это не только финансовая составляющая, помимо этого учитываются человеческие, технические, сырьевые потребности. В связи с конечностью бюджета компании в целом, на осуществление проекта выделяется конкретная денежная сумма. Кроме того, необходимое количество вышеупомянутых ресурсов. В некоторых случаях масса ресурсов может быть особенно жестко лимитирована, при этом непосредственно связана временным периодом. Тем не менее, каждый проект должен иметь спецификацию и четкий график доступного потребления ресурсов.
Прежде чем приступать к реализации проекта, руководством тщательно прорабатывается его юридическая и организационная поддержка. Грамотная организация помогает достичь поставленной цели с наименьшими финансовыми и ресурсными затратами. Особенно сложные проекты требуют построения индивидуальной организационной системы. Более мелкие и менее значительные проекты используют имеющуюся систему.
Под комплексностью проекта понимается анализ и учет совокупности внутренних и внешних факторов, оказывающих влияние на проект. А разграничение означает выделение текущего проекта из общей массы всех проектов в одной предметной деятельности. Эти признаки дают возможности оценивать проект как общую систему с индивидуальными характеристиками.
Следующим важным признаком проекта мы считаем направленность его на достижение поставленной цели. Выбранная цели (или цели) являются сущностью, двигателем проекта, так как все организационные и финансовые ресурсы тратятся именно для достижения этих целей. Как только указанная цель достигнута – проект можно считать завершенным.
Последний признак проекта – это его уникальность. Существуют проекты, которые обладают высокой уникальностью, так как несут в себе новые, ранее не использованные процессы. Большинство же проектов имеет некую схожесть, так как используют подобные процессы. Также процессы могут повторяться внутри самого проекта. В пример можно привести небольшие серийные производства.
Рассмотрим основные уровни научно-технической значимости инноваций [28, с. 346]
       Новаторский.
Подразумевает под собой внедрение новых технологий, которые отличаются от базисных. Это могут быть совершенствования изначальной технологии. Например, двигатель, функционирующий на отличном от базисного топливе, обладающий  большей мощностью.
       Модернизационный
Данный уровень также называется псевдоинновационным, так как в результате преображения не изменяется начальная система или начальная технология. В пример можно привести разработка двигателя, обладающего большей мощностью (на основе старых технологий).
       Опережающий
Система базируется на тех технологиях, которые ранее не использовались в данной сфере. В пример можно привести герметические кабины в самолетостроении, 
       Пионерский
Подразумевает под собой появление не существовавших ранее конструкций, материалов и технологий. Для примера приведем первые радиоприемники, мобильную связь, атомную бомбу.
Классификация проектов производится по разнообразным признакам, в нашей работе мы рассмотрим наиболее используемые вариации.
По сферам деятельности, в которых реализуется проект, проекты подразделяют на [9, с. 142]:
•	организационный – он подразумевает создание нового или серьезную трансформацию старого предприятия, создание новой управленческой системы в компании, проведение важного международного мероприятия;
•	технический – возводится новое здание, создается производственная линия, внедряется новое программное обеспечение;
•	социальный – изменение системы социального обеспечения или ее реорганизация, формирование процессов социальной защиты незащищенных слоев населения, отправка адресной помощи пострадавшим в результате природных катаклизмов;
•	экономический – внедрение новой системы планирования и отчетности, изменение системы налогообложения, изменения статуса собственности компании: приватизация, продажа долей;
•	смешанный тип сочетает в себе несколько признаков, чаще всего, это проекты, реализуемые в нескольких функциональных областях – разработка программного обеспечения и, одновременно с этим, реформация IT-отдела.
По структуре и составу, проекты делятся на [11, с. 89]:
•	Мультипроекты – сложные многокомпонентные структуры, состоящие из нескольких монопроектов. Обладают сложной управленческой структурой (разработка и внедрение системы контроля нескольких объектов в компании, создание и объединение организаций).
•	Монопроекты – небольшие отдельные проекты разнообразного назначения, имеющие четкую цель и бюджетные ограничения, а также строго обозначенное количество ресурсов. Чаще всего имеют одну проектную команду.
•	Мегапроекты – это проектные программы развития отраслей в целом, также к мегапроектам относятся программы развития регионов какой-либо страны. Состоят из совокупности моно и мультипроектов.
По протяженности во времени можно выделить [11, с. 95]:
•	краткосрочные проекты (срок их осуществления составляет менее трех лет);
•	среднесрочные (от трех до пяти лет);
•	долгосрочные (рассчитаны на срок более пяти лет).
Также существует подразделение проектов по американскому типу [3, с. 52]:
•	Небольшой или малый проект – требует вложений менее 15 миллионов долларов, а трудозатраты его составляют до пятидесяти человеко-часов.
•	Мегапроект – это крупные проектные программы, которые содержат в себе большое количество малых проектов. Требует капиталовложений более одного миллиарда долларов, а количество человеко-часов распределяется таким образом: до 2 миллионов на создание проекта, до 20 миллионов на строительство, средний срок реализации таких проектов – 5-7 лет (они чаще всего оказываются долгосрочными).
Важно понимать, как жизненный цикл проекта будет соотноситься с жизненным циклом компании и циклом среды, на изменение которой он направлен.
В связи с уникальностью каждого конкретного проекта, возникают сложности в выявлении общего подхода к описанию жизненного цикла проекта. Количество этапов-фаз, условия реализации и прочие особенности являются специфическими у любого проекта. В то же время, процессы имеют и общие черты, что дает возможность нам сформировать приблизительную графическую схему жизненного цикла проекта. Рассмотрим рисунок 1.2.1. Жизненный цикл проекта.


Рис. 1.2.1. Жизненный цикл проекта []
Любой проект начинается в момент возникновения, а в течение цикла проходит несколько последовательных фаз развития, которые завершаются заключительной фазой, приводящей к достижению поставленной цели проекта [2, с. 69].
Более крупные сегменты жизненного цикла проекта называются «фазами», а более мелкие – «этапами» и «стадиями».
Фазы – это костяк жизненного цикла, его основные структурные составляющие. Окончание каждой фазы подразумевает достижение промежуточной цели. Выделяют четыре основных фазы. Рассмотрим их на рисунке 1.2.2. Четыре основные фазы проекта.



Рис. 1.2.2. Четыре основные фазы проекта []

Итак, проект состоит из четырех главных фаз [2, с. 91]:
       начальная или первичная;
       разработка;
       осуществление или реализация;
       окончание или завершение.
Начальная фаза открывает проект, она включает в себя разработку общей концепции проекта, которая состоит из:
       сбора и анализа информационных данных и проведения предварительного обследования состояния проекта;
       определения необходимости в изменениях предметной области, то есть в осуществлении проекта;
       определения проекта;
       проведения оценки доступных альтернатив;
       формирования концептуальных вариантов, их проверки и экспертизы;
       одобрения и последующего утверждения общей концепции проекта.
Следующая фаза – это фаза разработки. На этом этапе происходит разработка и главных составляющих управленческой системы проекта, в том числе сводного плана проекта. Фаза включает в себя следующие действия[2, с. 96]:
       начало работ;
       выбор и утверждение руководителя, подбор команды проекта, ее главных участников;
       знакомство и установление контактов среди членов команды, руководства и заказчика;
       постановка целей, определение мотивационной структуры;
       совершенствование и развитие концепции, формирование предметной области и прочих составляющих проекта;
       проработка сводного плана, являющегося законным документом для выполнения функций контроля и управления проекта;
       заключение контрактов и подписание договоров с исполнителями, которые выбраны на основании торгов и тендеров;
       формирование структуры проектных и конструкторских работ;
       утверждение сводного проектного плана, согласование продолжения работ.
Фаза реализации подразумевает выполнение главных работ по проекту, от которых зависит достижение поставленной цели всего проекта. Рассмотрим состав этих работ [2, с. 98]:
       дальнейшее заключение контрактов с необходимыми исполнителями (по мере осуществления проекта);
       организация процесса выполнения работ;
       введение и налаживание коммуникационных связей между участниками проекта;
       введение мотивационной системы для проектной команды;
       оформление технических спецификаций и детальное планирование;
       введение системы информационного контроля текущих работ;
       организация и контроль материально-технической части, в том числе участников проекта, ответственных за закупки;
       осуществление рабочего процесса;
       координация проводимых работ и темпа их выполнения;
       мониторинг процессов и прогнозирование ситуации;
       решение возникающих проблем;
       завершение работ на этапе и переход к следующей фазе.
Последняя фаза жизненного цикла проекта называется завершающей. Она характеризуется подведением итогов, анализом возникших проблем и утвержденное закрытие проекта. Примерный перечень работ на этой фазе [2, с. 99]:
       тестирование полученного продукта;
       формирование кадровой базы для обслуживания объекта;
       разработка и согласование документации;
       сдача объекта и введение в эксплуатацию;
       оценка полученных результатов, общие итоги проекта;
       расформирование проектной команды;
       создание итоговых отчетных документов;
       утвержденное закрытие проекта.
Три последние фазы проекта могут проходить как последовательно – одна за одной, так и параллельно, если это допустимо с точки зрения осуществления проекта.
Главными разделами инновационного проекта считаются [14, с. 102]:
       актуальность идеи и ее содержание;
       проектное дерево целей, выстраиваемое на базе проведенных маркетинговых исследований;
       комплекс мероприятий по реализации проектного дерева целей;
       комплекс проектных обоснований;
       обеспечение реализации проекта;
       экспертное мнение по проекту;
       реализация проекта и мотивационная система.
Между проектом и внешней средой осуществляется связь и перемещение элементов, участвующих в работе по его реализации. Внешняя среда формируется политическими, экономическими, социальными и научно-техническими факторами.
Проект тесно связан с научно-техническим обеспечением, а именно достижения в предметной области проекта и привнесение ноу-хау. Проект объединяет знания и опыт по реализации определенных идей, при этом формируется зона реализации проекта, в которой принимаются решения по управлению проектом, и способствует реализации персонала проекта, который является частью трудовых ресурсов вообще. Проект ориентируется на законодательно-правовые основы, что составляет правовую зону проекта, на их основе заключаются контракты и другие правовые документы. Финансирование проекта создает финансовую зону и ориентируется на инвестиционный рынок.
Проект объединяет знания и опыт по разработке самого проекта и формирует зону разработки проекта, в которой разрабатывается вся проектная документация. Зона разработки проекта тесно взаимодействует и формирует материальное хозяйство, которое образует зону закупок и поставок. 
Проект объединяет инженерные знания и опыт, формируя зону инжиниринга, которая занимается технологическим процессом, а технологический процесс ориентирован на конкретное производство и тем самым формируется производственная зона. Прединвестиционная стадия проекта тесно связана со сферой бизнеса и внешней средой. В заключительной фазе, когда уже получена продукция, проект связан с зоной сбыта и конкретно с рынком сбыта.

1.3. Способы и формы финансирования инновационной деятельности

Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры [1, с. 455].
Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.
В качестве традиционных методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться [18,c.23]:
       самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
       акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
       кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
       бюджетное финансирование;
       смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов.
Бюджетное финансирование представляет собой финансовые средства из бюджета государства, перечисляемые безвозмездно  на покрытие расходов, которые касаются выполнения государственных заказов, реализации государственных программ или содержания государственных организаций. 
Такое финансирование производится посредством бюджетных ассигнований по конкретному назначению для достижения поставленных государством целей или же для компенсации расходов компаний, находящихся на государственном обеспечении (частичном или полном).
Согласно источникам финансирования инновационных проектов, денежные средства подразделяются на [18, с. 34]:
       внутренние (средства организации);
       внешние (средства инвесторов или банков).
Самофинансирование организуется самим предприятием, которое реализует инновационный проект, что предполагает использование средств уставного капитала, средств, полученных от коммерческой деятельности компании, в том числе амортизационных отчислений. Отметим, что формирование денежного потока, предназначенного для реализации инновационного проекта, должно быть строго целевым. Это достигается с помощью выделения проектного бюджета.
Следующим крупным источником инновационного финансирования в организации считаются отчисления на амортизацию. Стоимостный износ скапливается на счетах организации, а в связи с тем, что производственные фонды не требуют натурального возмещения после каждого процесса воспроизводства, амортизационные отчисления могут стать серьезной суммой, способной стать источником финансирования инновационного проекта.
Обновление основных фондов организации является необходимостью, которая вызвана возрастающей конкуренцией на рынке, что стимулирует бизнес ускорено списывать оборудование с целью скопления средств износа и дальнейшего из вложения в инновационные проекты.
Рассмотрим два способа ускорения амортизации основных фондов, как стимул инвестирования: [18, с. 41]:
       Искусственное сокращение сроков службы основных фондов для последующего увеличения норм амортизации. 	В дальнейшем они могут использоваться как для замены устаревшей техники, так и для понижения размера налогооблагаемой прибыли, что отражается на величине налога.
       Создание завышенных амортизационных отчислений в конкретные годы с последующим понижением их в дальнейшем (государство разрешает такие меры без сокращения рекомендуемых сроков службы основных фондов).
Самостоятельное финансирование применяется для осуществления малых проектов, тогда как финансово емкие проекты реализуются за счет внешних и внутренних источников.
Внешнее финансирование подразумевает задействование внешних источников денежных средств:  государственных, частных, иностранных, средств нефинансовых и финансовых компаний. Такое финансирование осуществляется с помощью мобилизации привлеченных (это долевое финансирование) и заемных (кредитное) денежных средств [1, с. 168].
Акционирование, включающее паевые и прочие взносы в уставный капитал, предусматривает долевое финансирование инновационных проектов в таких формах как [1,c.170]:
       дополнительная акционная эмиссия предприятия, которое относится к акционерным обществам по своей организационно-правовой форме;
       привлечение дополнительных средств от учредителей компании для осуществления инновационного проекта;
       формирование нового предприятия, целью которого является реализация инновационного проекта.
Важной формой финансирования инновационного проекта на базе создания нового предприятия, чья деятельность направлена на реализацию инновационного проекта, является финансирование венчурное [1, с. 118]. Термин «венчурный капитал» произошёл от английского слова «риск» и обозначает рисковый капитал, который вкладывается в новые формы деятельности, характеризующиеся повышенным порогом риска.
Венчурное финансирование позволяет привлечь средства для осуществления начальных стадий реализации инвестиционных проектов инновационного характера (разработка и освоение новых видов продукции и технологических процессов), характеризующихся повышенными рисками, но вместе с тем возможностями существенного возрастания стоимости предприятий, созданных в целях реализации данных проектов. В этом отношении венчурное инвестирование отличается от финансирования (путем покупки дополнительной эмиссии акций, паев и проч.) существующих предприятий, доли которых могут приобретаться в целях дальнейшей перепродажи.
Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банков и целевые облигационные займы [9, с. 130].
Инвестиционные кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.
Инвестиционные кредиты являются, как правило, средне- и долгосрочными. Срок привлечения инвестиционного кредита сопоставим со сроками реализации инвестиционного проекта. При этом инвестиционный кредит может предусматривать наличие льготного периода, т.е. периода отсрочки погашения основного долга. Такое условие облегчает обслуживание кредита, но увеличивает его стоимость, так как процентные платежи исчисляются с непогашенной суммы долга.
Проектное финансирование - разновидность инвестиционного кредита. Способ кредитования проектов, при котором возврат денежных средств осуществляется за счет денежного потока, генерируемого самим проектом, то есть без привлечения на цели погашения иных источников денежных средств.
Существенное отличие классического проектного финансирования от инвестиционного кредита состоит в том, что обеспечением (залогом) обязательств заёмщика при проектном финансировании выступает имущество (недвижимость, оборудование и прочее) самого проекта. Очень часто для проведения проектного финансирования создается специальное юридическое лицо и кредитору передается в залог акции (доли) данного юридического лица.
Определения проектного финансирования предполагает снижение рисков инициатора и, соответственно, увеличивает риски финансирующей стороны.
В зависимости от того, какую долю риска воспринимает на себя кредитор, выделяют 3 формы проектного финансирования [1, с. 67]:
       с полным регрессом на заемщика;
       без какого-либо регресса на заемщика;
       с ограниченным регрессом на заемщика.
Регресс - это требование о возмещении предоставленной взаймы суммы.
Финансирование с полным регрессом на заемщика - более распространенная форма проектного финансирования. Данной форме отдают предпочтение ввиду быстроты и простоты получения нужных средств для финансирования проекта, и, не считая того, цена данной формы финансирования ниже, чем у двух остальных.
Применяется таковая форма финансирования в следующих вариантах [1, с. 73]:
1. Предоставление средств для финансирования малоприбыльных либо некоммерческих проектов, заказчики которых имеют возможность погасить кредиты за счет остальных доходов заемщика. К таковым относятся, к примеру, проекты, имеющие социальную направленность;
2. Предоставление средств в форме экспортного кредита. Многие специализированные агентства по предоставлению экспортных кредитов имеют возможность воспринимать на себя опасности проектов без дополнительных гарантий третьих сторон, но при этом согласны предоставить средства лишь в таковой форме;
3.   Недостаточная надежность гарантий, выданных по проекту;
4.  Предоставление средств для маленьких проектов, очень чувствительных даже к небольшому увеличению расходов.
Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования. Все лизинговые операции делятся на два типа []:
       оперативный - лизинг с неполной окупаемостью;
       денежный - лизинг с полной окупаемостью. 
К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых издержки арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение начального срока аренды. Оперативный лизинг имеет следующие особенности: арендодатель не рассчитывает покрыть все свои издержки за счет поступлений от одного арендатора (лизинга получателя); сроки аренды не обхватывают полного физического износа имущества; риск от порчи либо утери имущества лежит основным образом на арендодателе; по окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю, который реализует его либо сдает в аренду другому клиенту.
В состав оперативного лизинга включаются [1, с. 86]: 
       рейтинг - краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного года; 
       хайринг - среднесрочная аренда от одного года до трех лет. 
Указанные операции предполагают многократную передачу обычного оборудования от одного арендатора к другому.
Денежный лизинг предугадывает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации машин и оборудования, способной обеспечить ему фиксированную прибыль. Денежный лизинг делится на: лизинг с обслуживанием; леверидж лизинг; лизинг в «пакете».
Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание денежного лизинга с контрактом подряда и предугадывает оказание целого ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного внаем оборудования.
Леверидж лизинг - особенный вид денежного лизинга. В данной сделке крупная доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется внаем у третьей стороны - инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что понижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект отсрочки налога [7,c.73].
Лизинг в «пакете» - система финансирования компании, при которой строения и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается арендатору по договору аренды.
Исходя из источника приобретения объекта лизинговой сделки лизинг можно поделить на прямой и возвратный. Прямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у ко.......................