Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «СИНЕРГИЯ»  

Факультет электронного обучения_







Направление

09.02.04

Кафедра

ЭО



(код)



(аббревиатура)









ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

на тему: «Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

(на примере ООО «Старый хлебозавод) »













Обучающийся 

Кальсина Дарья Витальевна

 

____________



(Ф.И.О. полностью)



подпись

Руководитель 

Ежова Марина Германовна

 

_____________



(Ф.И.О. полностью)



подпись

Рецензент 



 

_____________



(Ф.И.О. полностью)



подпись

Консультант 



 

_____________



(Ф.И.О. полностью)



подпись



Декан ФЭО

Гриценко Анатолий Григорьевич



_____________



(Ф.И.О. полностью)



подпись

















МОСКВА 2017 г.





Факультет Электронного обучения

Кафедра __ЭО___________________

Направление _Финансы и кредит__





ЗАДАНИЕ НА  КВАЛИФИКАЦИОННУЮ РАБОТУ



Студент (ка) ___Кальсина Дарья Витальевна

					(Фамилия Имя 



1. Тема  квалификационной работы:   ликвидностью и  предприятия (на  ООО «Старый ___________



Утверждена приказом       №  от «___»_____________ 2017 г.



2. Срок  студентом законченной                  ________  2017 г.



3.    данные по  квалификационной работе

3.1.	 Учебно-методическая литература по  и экономическому  финансовому менеджменту,  финансам, управлению  и платежеспособностью   _______________________________

3.2.	 Научные статьи и  по вопросам  и управления  и платежеспособностью ________________________________

3.3.	 _Бухгалтерский баланс ООО  хлебозавод» на _________

3.4.	 _Отчет о  результатах ООО  хлебозавод» за 2015 год

3.5._Отчет о  результатах ООО  хлебозавод»  за 2016 год



4. Содержание  выпускной квалификационной 



		4.1.	 Теоретические основы  ликвидностью и   

		предприятия (сущность и  ликвидности и  основные факторы,  на управление  и платежеспособностью;  показатели управления  и платежеспособностью).

		4.2. _ ликвидностью и  предприятия на  ООО «Старый  (общая характеристика  основные показатели  состояния предприятия;  платежеспособности и  устойчивости).________________________________________________________________

		4.3._Рекомендации по  ликидностью и  предприятия ООО  хлебозавод»______________________________________



	5. Перечень  материала	   таблицы,  диаграммы_____

	

	6. Дата  задания	__________________________________________

                                    Декан ФЭО 

подпись

Руководитель выпускной  работы ___________________

подпись

Студент  

СОДЕРЖАНИЕ



ВВЕДЕНИЕ	4

Глава 1. Теоретические основы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия	7

	1.1. Сущность и значение ликвидности и платежеспособности	7

	1.2. Основные факторы, влияющие на управление ликвидностью и платежеспособностью	14

	1.3. Основные показатели управления ликвидностью и платежеспособностью	21

Глава 2. Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия на примере ООО «Старый хлебозавод»	31

	2.1. Общая характеристика предприятия	31

	2.2. Основные показатели финансового состояния предприятия	31

	2.3. Оценка управления ликвидность и платежеспособностью предприятия	46

Глава 3. Рекомендации по управлению ликвидностью и платежеспособностью предприятия ООО «Старый хлебозавод»	56

3.1. Направления повышения платежеспособности и ликвидности предприятия …………………………………………………………………..…56

	3.2. Экономическое обоснование предлагаемых мероприятий ……..….61

Заключение	68

Список использованных источников	70

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………......73








Введение



Социально-экономические изменения, которые происходят в нашей стране, инфляция, нестабильность экономики, высокие налоговые ставки, привязанность рубля к иностранной валюте, а экономики к нефти, ужесточение конкуренции, высокие кредитные ставки, международный финансовый кризис – все без исключения условия по отдельности и вместе могут быть причиной ухудшения финансового состояния и потери платежеспособности предприятий. В самом худшем варианте предприятие может стать банкротом [24, с. 69].

Актуальность темы исследования. В настоящее время очень актуален своевременно выполненный финансовый анализ состояния предприятия, его финансовой устойчивости, которая находится в прямой зависимости от платежеспособности и ликвидности предприятия.  

Есть мнение, что исследование платежеспособности и ликвидности предприятия, а также эффективное управление данными характеристиками и поиск путей их повышения - это одна из основ стабильной и рентабельной деятельности предприятия [12, с. 83].

Эффективное управление платежеспособностью предприятия дает возможность уменьшить финансовые риски и создать систему мер, которая призвана предотвратить банкротство, что в свою очередь даст возможность обеспечить принцип непрерывности деятельности предприятия. 

Перечисленные обстоятельства обеспечивают актуальность данной работы и характеризуют направленность исследования. 

Объектом исследования является платежеспособность и ликвидность  ООО  хлебозавод».

Предметом исследования является управление платежеспособностью и ликвидностью.

Целью данной выпускной квалификационной работы является проведение анализа ликвидности и платежеспособности организации, а так же определение мер по совершенствованию управления ликвидности и платежеспособности ООО  хлебозавод».

В соответствии с поставленной целью исследования были выдвинуты следующие задачи:

изучение теоретических основ понятий ликвидности и платежеспособности;

проведение анализа имущества предприятия ООО «Старый хлебозавод» и источников его образования; 

определение степени ликвидности баланса и анализ показателей платежеспособности предприятия ООО  хлебозавод»;

разработка мер по усовершенствованию управления ликвидностью и платежеспособностью для предприятия ООО  хлебозавод». 

Гипотезой является предположение о возможности увеличения эффективности управления платежеспособностью и ликвидностью в ООО «Старый хлебозавод». 

Один из показателей, который определяет финансовое (экономическое) состояние предприятия, считается его платежеспособность, то есть способность вовремя оплачивать собственные платежные обязательства. 

Анализ платежеспособности по балансу выполняется на базе свойств ликвидности используемых активов, характеризуемой временем, которое необходимо для трансформации их в денежные ресурсы. [8, с. 112].

С помощью анализа можно сравнить плановые и фактические показатели, определить резервы увеличения эффективности производства, оценить результаты деятельности предприятия, принять необходимые управленческие решения и разработать стратегию развития предприятия.

Методической основой ВКР выступают такие методы: математические, статистические, сопоставлений и аналогичностей.

В качестве научной основы ВКР выступили работы авторов, как Ковалев А.И. «Анализ финансового состояния предприятия», Шеремет А. «Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций», Савицкая Г.В. «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия» и прочие работы.

Для проведения анализа взяты данные из стандартных форм бухгалтерской отчетности.

Теоретической основой ВКР послужили научные работы российских и иностранных экспертов, а кроме того некоторых специалистов в сфере вопросов финансирования предприятий, законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации в области анализа финансово-экономического состояния организации, периодические издания и средств всемирной сети Интернет. В работе использовались способы системного, экономического и финансового анализа.

Практическая значимость ВКР заключается в разработке конкретных рекомендаций по управлению платежеспособностью и ликвидностью в ООО  хлебозавод».

В первом разделе ВКР представляется определение теоретических свойств оценки ликвидности и платежеспособности организации, выявляются методы выполнения анализа.

Во втором разделе ведется исследование ликвидности и платежеспособности организации ООО «Старый хлебозавод», приводятся характеристики, определяющие  ликвидность и платежеспособность компании, показывается комплексный анализ финансового капитала организации, рассчитываются экономические (финансовые) коэффициенты.

В третьем разделе разрабатываются мероприятия  согласно совершенствованию управления ликвидностью и платежеспособностью.

В заключение ВКР выполнены выводы о ликвидности и платежеспособности организации.





Глава 1. Теоретические основы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия



1.1 Сущность и значение ликвидности и платежеспособности



Понятие платежеспособности появилось вместе с первыми финансовыми взаимоотношениями между людьми на уровне обмена [1, с. 37]. Еще до появления денег – единого эквивалента мены – люди выполняли обменные операции. Безусловно, перед тем как обменять один предмет на другой человеку необходимо убедиться, что у партнера по сделке есть в наличии нужный предмет. Иными словами, необходимо узнать платежеспособность другой стороны. На уровне сознания платежеспособности предприятия является материальным подтверждением целей покупателя. При этом с финансовой точки зрения, состоятельность рассматривается как термин и как экономическая категория, которая образовалась лишь в конце XIX века. Это было совмещено с формированием экономики как науки и требованиями практической необходимости. Именно в 90-е годы XIX века собственники коммерческих банков в США и Европе при выдаче кредитов, все без исключения, начали предъявлять требования к своим клиентам в предоставлении финансовой отчетности как документальное подтверждение их платежеспособности [15, с. 89]. 

Экономисты дают различные, весьма неоднозначные, определения платежеспособности.

Например, Шеремет А.Д. и Баканов М.И. определяют ее «…в способности удовлетворять платежные требования поставщиков, техники и материалов в соответствии с договорами, возвращать кредиты…» [9, с.220].

Похожее определение платежеспособности, предложили Родионова В.М., Гончаренко Л.И., Шишкин А.К., Микрюков В.А., и Дышкант И.Д.: «Платежеспособность предприятия определяется его возможностью своевременно выполнять платежные обязательства…» [18, с.52; 17, с.87].

В связи с достаточностью предприятия необходимо упомянуть возможные виды платежеспособности (рисунок 1).



Платежеспособность 

Постоянная (устойчивая)

Неустойчивая 

Утраченная 

Оплата

обязательств

 в срок и в полном объеме



Задержка оплаты продукции,

заработной платы, платежей в

бюджет и т.д.



Поглощение средств

кредиторов 

для своих

нужд



Рисунок 1 - Виды платежеспособности



Управление платежеспособностью подразумевает комплексный подход, который заключается в принятии мер для того, чтобы предприятие имело первый тип «постоянной, устойчивой» платежеспособности.

На практике, в случае если все процессы изготовления и осуществления продукта проходят  в обычном порядке, в таком случае денежных сумм, которые зачисляются с покупателей в оплату полученной ими продукции, обязательно должно быть достаточны для расчетов по текущим обязанностям.

Подводя итог, под обзором различных мнений экономистов, самое точное и емкое определение, на мое мнение, рекомендовали Баканов М.И. и Шеремет А.Д.: «… платежеспособность организации это во время исполнять платежные условия поставщиков, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату работника…» [9, с.220].

Согласно видам платежеспособности, которые представлены на рисунке 1, данную формулировку, возможно, уточнить, сменив термин «нормальная платежеспособность» на «постоянную (устойчивую) платежеспособность», так как она значит своевременную выплату обязательств в полном объеме.

Поэтому мы будем рассматривать, то, что платежеспособность - это умение предприятия в различных условиях совершить выплату своим кредиторам, согласно установленным по договору условиям, своевременно и в полном объеме.

Ликвидность - это экономический термин, который обозначает способность активов стремительно реализованными по цене/стоимости, аналогично к рыночной. Ликвидный означает стремительно обращаемый в деньги. В современной финансовой (экономической) литературе понятие “ликвидность” содержит обширный диапазон использования, и описывает абсолютно разные объекты экономики. Кроме способности активов к легкой и быстрой мобилизации, термин применяется в сочетаниях с иными понятиями, которые затрагивают как определенные объекты финансовой жизни (ценная бумага, товар), так и субъекты государственной экономики (предприятие, банк, рынок), а кроме того с целью характеристики деятельности экономических субъектов (баланс банка, баланс предприятия).

В настоящее время для обеспечения непрерывности процесса товарно-денежного обмена зачастую применяются кредитные инструменты. Так как в процессе товарно-денежного обращения обязательно возникает разрыв между покупкой и продажей и, соответственно, между моментами наступления долгового обязательства и его оплатой, в случае появления каких-либо финансовых затруднений у участников обмена цепочка Товар-Деньги-Товар может прерваться. В этом и заключается одна из главных особенностей, которая определяет сущность понятия ликвидности, а именно, обязательность исполнения заемщиком своего обязательства перед кредитором в назначенный срок.

Связь понятий «ликвидность» и «платежеспособность» весьма тесная (рисунок 2). От ликвидности баланса и ликвидности предприятия зависит его платежеспособность. Ликвидностью объекта можно назвать такую его характеристику, которая демонстрирует способность возврата определенной стоимости через определенное время, при этом, чем меньше срок возврата, тем выше ликвидность. Кроме того ликвидность описывает состояние расчетов в текущем времени и в перспективе. Так, предприятие может являться неплатежеспособным в настоящий период, но при этом может обладать возможностью перспективы, и наоборот. 



Платежеспособность предприятия

Ликвидность предприятия

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность

Ликвидность баланса

Качество управления активами и пассивами

Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность предприятия

Рисунок 2 - Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия



На рисунке 2 показана взаимосвязь между описываемыми показателями. Тут ликвидность баланса является основой для ликвидности и платежеспособности предприятия. Другими словами, ликвидность – это способ укрепления платежеспособности. Однако при этом, если предприятие имеет положительную репутацию, которая привлекательна для инвесторов, то ему проще поддерживать свою ликвидность [31, с.104].

Ликвидность баланса характеризуется степенью возмещения обязанностей предприятия его активами, период трансформации которых в деньги меньше срока погашения обязательств. С целью оценки ликвидности баланса активы и пассивы предприятия классифицирует соответственно по степени ликвидности и по срочности погашения.













А1



Наиболее ликвидные активы

Наиболее краткосрочные обязательства

П1

А2

Быстрореализуемые активы

Краткосрочные пассивы

П2

А3

Медленнореализуемые активы

Долгосрочные пассивы

П3

А4

Труднореализуемые активы

Постоянные пассивы

П4



 степень ликвидности 						      степень срочности

Рисунок 3 - Классификация статей актива и пассива для анализа ликвидности



Первая группа (А1) — это самые ликвидные активы – суммы всех денежных ресурсов, которые могут быть применены для исполнения текущих расчетов незамедлительно. В данную категорию также входят краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Вторая группа (А2) — это стремительно реализуемые активы: дебиторская задолженность и другие оборотные активы. Предпочтительно также вычесть расходы, которые связаны с расчетами с работниками по полученным ссудам. Данные ресурсы, которые в кратчайшие сроки, возможно, применить для погашения краткосрочных обязательств. То, что относится к отгруженным товарам и готовой продукции, то для превращения таких активов в денежные ресурсы требуется некоторое время. Поэтому их следует отнести к третьей группе активов. 

Третья группа (А3) — это медленно реализуемые активы: статьи II раздела актива (незавершенное производство, производственные запасы, затраты предстоящих периодов, долговременная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям). Существенно больший период требуется для трансформации их в готовую продукцию, а затем в денежные ресурсы. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции зачастую требуют некоторую обработку, прежде, чем их можно будет реализовать и трансформировать в денежные ресурсы.

Четвертая группа (А4) — это сложно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, в таком случае в данную категорию включены статьи I раздела актива баланса «Необоротные активы». Это активы, предназначенные для применения в хозяйственной деятельности на протяжении сравнительно долгого периода и их практически невозможно применить для выплаты краткосрочной задолженности.

Первые три группы активов в ходе хозяйственного периода постоянно изменяются и относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы имеют большую ликвидность, чем прочее имущество предприятия.

Так же, на четыре группы, по степени срочности погашения обязательств, группируются пассивы.

Первая группа (П1) — это самые срочные обязательства, которые необходимо выплатить в течение месяца (кредиторская задолженность и просроченные платежи).

Вторая группа (П2) — это среднесрочные обязательства (краткосрочные пассивы) у которых срок погашения до одного года (краткосрочные кредиты и другие краткосрочные обязательства).

Третья группа (П3) — это долгосрочные пассивы: долговременные заемные кредиты, долг пред учредителями согласно выплате прибыли, доходы будущих периодов, запасы будущих затрат.

Четвертая группа (П4) — это постоянные пассивы: итог III раздела баланса, то есть собственный капитал.

Предприятие можно считать ликвидным, когда его текущие активы превосходят его кратковременные обещания. Организация может считаться ликвидным в большей или меньшей степени [20, с.10].

Для расчета ликвидности баланса необходимо сравнить суммы по каждой категории активов и пассивов [19, с.7].

Баланс считается абсолютно ликвидным, при выполнении таких условий: 

А1 ? П1

А2 ? П2

А3 ? П3

А4 ? П4. 								(1)

Если соблюдены первые три условия, то есть текущие активы предприятия превышают его внешние обязательства, то обязательно выполняется и последнее условие, которое означает присутствие у организации личных оборотных средств и приводит к соблюдению наименьшего требования финансовой стабильности. 

Несоблюдение какого-либо из первых трех условий говорит о снижении ликвидности баланса. Присутствует данный минус ресурсов по любой группе активов способен возмещаться их избытком по другой группе, хотя их сравнение возможно только по стоимости, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не способны заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных и стремительно реализуемых активов с наиболее неотложными обязательствами и недолговременными пассивами представляет вероятность установить текущую ликвидность. Текущая ликвидность демонстрирует платежеспособности либо неплатежеспособности предприятия на текущий момент [19, с.7].

Анализ соотношений этих групп активов и пассивов в различных периодах дает возможность определить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. 

Цикличность расчетов располагается в зависимости от состояния платежеспособности предприятия. В случае если она устойчива, то вычисления возможно осуществлять пореже, в случае если непостоянная, то вычисления производятся чаще.

Самый худший вариант состояния платежеспособности предприятия внешне может характеризоваться отсутствием наличных денег или средств на расчетном счете в банке, просроченными кредитами, займами, задолженностями финансовым органам, нарушением сроков выплаты зарплаты и другими признаками.

Таким образом, экономическое состояние предприятия оценивается признаками ликвидности и платежеспособности, может ли оно вовремя и в полном размере осуществить расчеты по любым обязательствам перед контрагентами.



1.2 Основные факторы, влияющие на управление ликвидностью и платежеспособностью



Безусловно, залогом благополучного развития предприятия является эффективное руководство его капиталом. А крайне существенная доля управления финансами – это оценка финансовой устойчивости предприятия. Деятельность по своевременному обнаружению финансовых проблем, поиску возможностей для их устранения и укреплению финансового состояния – это управление ликвидностью предприятия. Анализ дает возможность не только оценить имеющиеся проблемы, но и сформировать стратегию последующего формирования предприятия, создать реальные мероприятия, контролировать их выполнение, а также оценить текущие результаты и вероятные возможности работы компании. Всесторонний анализ предприятия - это оценка широкого ряда факторов развития предприятия. Под анализ подпадают внутренние и внешние рыночные факторы, выпускаемая продукция и финансовые показатели. Такой анализ дает возможность оценить потенциал предприятия в плане своего дальнейшего развития. Одним из главных элементов управления ликвидностью предприятия является анализ бухгалтерской отчетности. Анализ проводится по нескольким направлениям. Горизонтальный метод анализа – это сравнение каждого пункта отчетности с предыдущим периодом. Он дает возможность не только определить изменения, но и спрогнозировать тенденции роста или спада. Вертикальный анализ дает возможность определить удельный вес определенных статей расходов в отчетности конкретного периода. Трендовый метод исследования, который проводится путем анализа каждой позиции, в отчетности дает возможность определить общие тенденции развития и сформировать прогноз. Также выполняется расчет коэффициентов, которые дают возможность выполнить сравнительный анализ по позициям. К способам управления ликвидностью предприятия относятся: 

разделение денежных средств согласно разным каналам; 

разделение активов в согласовании со сроками пассивов; 

научное управление. 

Контроль ликвидностью предприятия содержит такое размещение финансов предприятия, которое даст возможность при необходимости быстро выплатить свои обязательства. 

Управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия связывает в одном понятии два явления, поскольку от состояния ликвидности зависит способность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Но, это не единственный фактор. На платежеспособность также влияет и ряд других факторов:

политическая и финансовая ситуация в государстве;

существование и совершенность соответственной нормативно-правовой базы;

положение денежного рынка;

развитие рынка ценных бумаг;

надежность клиентов и партнеров;

обеспеченность предприятия собственным капиталом;

уровень менеджмента на предприятии;

специализация и разнообразие услуг предприятия;

Естественно, управление платежеспособностью связано с управлением всеми перечисленными факторами.

Возможные текущие действия, которые совершаются предприятием в процессе собственной финансовой работы, сразу отражаются на составе и структуре используемых денег и/или кратковременных обязательств. Это напрямую влияет на состояние платежеспособности и ликвидности предприятия. Так как в экономике не бывает операций без риска, то платежеспособность и ликвидность имеют рисковую составляющую. Она характеризуется вероятностью появления потерь, которые наступают под влиянием внешних или внутренних факторов, либо в ходе принятия управленческого решения [28, с.68]. 

Как уже отмечалось ранее, платежеспособность - это важнейший показатель. Платежеспособность - это характеристика, которая меняется во времени и зависит от совокупности различных экономических условий: структуры, объемов и эффективности используемых ресурсов, цен и расходов, технического и технологического оснащения, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции [30, с.54].

Платежеспособность каждого предприятия, в т. ч. и российского,  подвергается воздействию множества негативных факторов, которые в определенный момент достигают «критической массы». И тогда эти факторы превращаются в неплатежеспособность, что влечет за собой банкротство предприятия. Анализ платежеспособности, как и анализ любого другого объекта - это анализ целого комплекса связанных между собой факторов. 

На ликвидность предприятия могут влиять как внутренние факторы, так и внешние факторы. Внешние факторы влияют на предприятие извне и не поддаются контролю со стороны предприятия. Однако со стороны предприятия возможно принятие мер по смягчению влияния внешних факторов, например: предприятие, может проводить маркетинговые исследования для выполнения более точной оценки рынка. Основные внешние факторы - это факторы, которые связаны с постоянным развитием мировой экономики в целом и российской экономики в частности. Сюда можно отнести также общую экономическую, политическую и общественную ситуацию в стране; рыночную конъюнктуру; правовое обеспечение обладания и постановления активами. Глобализация рынков, достижения науки и техники, уровень инноваций, конкуренция, политическая обстановка - с одной стороны предоставляют предприятиям огромные возможности, а с другой требуют более тщательный анализ принимаемых решений на всех уровнях управления предприятием.

Внутренние условия объединены с особенностями деятельности конкретного предприятия и находятся в пределах его влияния. При изучении внутренних факторов, которые снижают платежеспособность, выделяют инвестиционные, финансовые и производственные причины.

К производственным факторам, которые могут негативно оказать влияние на состоятельность предприятия, необходимо отнести неэффективный маркетинг, который проявляется в нарастании резервов готовой продукции на складах, повышении величины и удельного веса дебиторской задолженности. Также это может быть недостаточно эффективная структура текущих расходов: присутствие сверхнормативных резервов оборотных средств и др. [10, с. 226].

Естественно, что тех или иных универсальных беспроигрышных алгоритмов управления оборотными средствами не существует, однако, существуют определенные подходы в этом направлении:

в отношении производственных запасов – рекомендовано применять систему моделей, которые оптимизируют совокупные расходы по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой находятся параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных оценок: минимальная, максимальная и средняя продолжительность исполнения заказа; затраты согласно размещению и осуществлению заказа на поставку сырья; расходы по хранению единицы сырья;

в отношении дебиторской задолженности – рекомендовано применять концепцию бонусов за долгосрочную оплату установленной продукции, то, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

в отношении денежных средств – рекомендовано применять систему моделей, которые предназначены для оценки, прогнозирования и оптимизации остатков денежных ресурсов.

Инвестиционный фактор проявляется в направленности инвестиций. Отсутствие направления инвестирования или его ошибочный выбор, часто приводит к тому, что основные средства предприятий морально и физически устаревают. В результате рынок теряет интерес к продукции, которая изготовлена на устаревшей технической базе. [18, с.102] И наоборот, инвестиции в усовершенствование материальной базы, в модернизацию техники и технологии формируют оптимальные условия для увеличения конкурентоспособности выпускаемой продукции [27, с.89].

Производственные и инвестиционные условия в итоге влияют на финансовые факторы управления платежеспособностью. Тут можно говорить о разработке структуры активов, формировании объема кредитных и привлеченных ресурсов, что, в результате, определяет результативность используемой финансовой стратегии.

На состояние платежеспособности предприятия кроме того влияют принимаемые управленческие решения.

 В процессе принятия заключений руководству организации необходимо иметь в виду следующее: 

платежеспособность и ликвидность являются очень важными характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия; 

каждая текущая операция незамедлительно влияет на уровень ликвидности и платежеспособности; 

решения, которые приняты согласно выбранной политики управления оборотными активами и источниками их перекрытия, непосредственно влияют на платежеспособность. 

Политика управления оборотными активами предприятия должна быть направлена на достижение основной цели - обеспечение баланса между поступлениями денежных ресурсов и расходов, которые направлены на поддержание оборотных активов в составе, структуре и объеме, необходимыми для нормального функционирования предприятия. 

Управление платежеспособностью выполняется как минимум в двух направлениях: увеличение платежеспособности и снижение неплатежей. Увеличения можно достичь путем увеличения оборотных активов, ускорением оборачиваемости активов, повышением их доли ликвидности. 

Оборачиваемость активов - это отношение выручки предприятия от реализации к средней величине оборотных активов. 

К= ,								(2)

где К - коэффициент оборачиваемости активов;

В – объем реализованной продукции в рублях;

АСР – средняя величина оборотных активов за период. 

Отсюда следует уравнение продолжительности одного оборота:

, 							(3)

где ТОА– продолжительность одного оборота в днях; 

П – длительность анализируемого периода в днях; 

АСР – средняя величина оборотных активов за период. 

От скорости оборачиваемости оборотных активов зависит размер минимально необходимых, для хозяйственной деятельности, оборотных средств [31, с.11]. Снижение скорости оборота приводит к необходимости дополнительного финансирования текущей деятельности предприятия для поддержания текущего уровня ликвидности. Потребность в дополнительном финансировании можно рассчитать таким образом: [31, с.307]

, 						(4)

где Ф – потребность в финансировании; 

ТОАК, ТОАН – период оборота оборотных активов в текущем и прошедшем периодах (в днях). 

С позиции предприятия - продавца своих товаров или услуг нужно весьма внимательно относится к выбору предприятия - покупателя, особенно, если речь идет о продаже товаров или услуг в кредит. Так как предоставление кредита (формирование дебиторской задолженности), является, по факту, замораживанием оборотных средств, а при самом худшем варианте развития событий - потерей оборотных средств, это реальный риск для предприятия. Этот риск можно минимизировать таким образом: 

Проанализировать информацию о платежной выдержке у партнеров данного предприятия.

Проанализировать динамику ключевых характеристик ликвидности согласно балансам за несколько этапов и сопоставить их со среднеотраслевыми либо внутренними нормативами. В случае если коэффициент ликвидности близок к критическому, то работа с таким контрагентом сопряжена с риском.

Убедиться в отсутствии у контрагента просроченной кредиторской задолженности.

Продумать характеристики оборачиваемости и длительности финансового и операционного циклов у возможного контрагента и сопоставить их со среднеотраслевыми либо внутренними нормативами.

Выяснить, использует ли потенциальный контрагент систему скидок, которую предоставляют ему поставщики.

Продумать концепцию бонусов, какие возможно порекомендовать данному контрагенту.

Продумать систему контролирования и исполнения покупателем платежной дисциплины, в т. ч. наказания ее несоблюдения.

Описанная концепция событий считается по своей сути комплектом аналитических процедур, хотя и не формализованных жестко. Главное в данной системе – это регулярность и порядок.

Таким образом, воздействие абсолютно всех перечисленных ранее условий, которые способны уменьшить платежеспособность предприятия и снизить его экономическую стабильность, особенно, в случае если воздействие внутренних факторов дополняется взаимодействием с внешними факторами, и наоборот. Однако данная связь условий способна проявлять и полезное воздействие на финансовое состояние организации в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.



1.3 Основные показатели управления ликвидностью и платежеспособностью



С целью оценки ликвидности и платежеспособности организации есть технология  расчета условных характеристик: коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента текущей ликвидности. Данные характеристики и считаются главными при расчете ликвидности и платежеспособности.

Характеристики работают индикаторами прочности и стабильности финансового состояния организации и предполагают заинтересованность не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности — для партнеров организации, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для потенциальных инвесторов. 

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов организации [26, с.7].

, 							(5) 

где КАЛ – коэффициент абсолютной ликвидности,

ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства.

Данный коэффициент показывает долю кратковременных обязательств, которая может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. 

Как характеристика Кал предполагает заинтересованность в первую очередь с целью контрагентов (поставщиков товаров) данной организации. Чем выше его значение, тем выше гарантийное обеспечение закрытия долгов. Однако и при небольшом его значении, организация способна всегда быть платежеспособной, в случае если сможет уравновесить и синхронизировать поступление и вывод денежных средств по объему и срокам [20, с. 124]. Общая картина платежеспособности организации может быть дополнена наличием или отсутствием у него просроченных обязательств, их частотой возникновения и длительностью.

Рекомендуемые значения: 0.2 — 0.5. В значительной степени (и, в первую очередь и в целом) его размер обусловливается числителем дроби. Изменчивость величины денежных средств обусловлена, в первую очередь и в целом, их абсолютной ликвидностью, т.е. перспективой и обольщением применять данные ресурсы с целью «затыкания дыр» и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а кроме того постоянным признаком большинства организаций ощущать недостаток денежной наличности. 
.......................