Управление денежными потоками организации в системе финансового менеджмента

МИНИСТЕРСТВО КУЛЬТУРЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ТАМБОВСКИЙ ФИЛИАЛ
федерального государственного бюджетного образовательного
учреждения высшего образования
«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ КУЛЬТУРЫ»
Менеджмент организации




Анастасия Константиновна Алиева




УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Выпускная квалификационная (дипломная) работа





Выполнила
студентка группы 6М-Ф
заочной формы обучения
Научный руководитель:
ст. преподаватель
Л.В. Головачева
Дата допуска к защите
«____» ______________








Тамбов 2016
СОДЕРЖАНИЕ
РЕФЕРАТ	3
ВВЕДЕНИЕ	4
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В СОВРЕМЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЯХ	6
1.1 Основные понятия и сущность «денежных потоков»	6
1.2 Значение финансового рынка в управлении денежными потоками организации	14
1.3 Принципы управления денежными потоками организации	18
2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «НИЛ»	26
2.1 Общая характеристика ООО «НиЛ»	26
2.2 Анализ системы управления денежными потоками в ООО «НиЛ»	34
3 РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ООО «НИЛ»	57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	62
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	64
ПРИЛОЖЕНИЕ А - СХЕМА ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ВНУТРИ ОРГАНИЗАЦИИ	68
ПРИЛОЖЕНИЕ Б - ПРОГНОЗ НАЛИЧИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В ООО «НИЛ»	69
ПРИЛОЖЕНИЕ В - ОБЩЕЕ ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ	70
ПРИЛОЖЕНИЕ Г - РАСЧЕТ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА ООО «НИЛ»	71
ПРИЛОЖЕНИЕ Д – ИЗМЕНЕНИЕ ДЛИТЕЛЬНОСТИ ОБОРОТА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В ООО «НИЛ»	72
ПРИЛОЖЕНИЕ Ж – ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В ООО «НИЛ»	73
ПРИЛОЖЕНИЕ З – РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ В ООО «НИЛ»	75



РЕФЕРАТ

      Алиева, А. К. Управление денежными потоками организации в системе финансового менеджмента:  выпускн. квалиф., (диплом) работа / А. К. Алиева; Моск. гос. ин-т культуры; Тамб. фил.; науч. рук. Л. В. Головачева. – Тамбов, 2016. –  77 с.
      
      Ключевые слова: денежный поток, управление денежными потоками, денежные потоки организации, косвенный и прямой методы, инвестиционная, финансовая деятельность.
      
      Работа посвящена проблеме управления денежными потоками организации. Цель данной дипломной работы повысить эффективность системы управления денежными потоками в рамках рассматриваемой организации. Объектом исследования является ООО «НиЛ», предметом является система управления денежными потоками в ООО «НиЛ». В качестве методов исследования использованы сравнительный анализ. Проведенный анализ позволил выработать рекомендации по повышению эффективности системы управления финансовыми потоками в ООО «НиЛ». Результаты работы имеют практическое значение для руководителей высшего звена и менеджеров организаций подобного типа.

      
      
      
      


     ВВЕДЕНИЕ


     В современных условиях управления многие организации стоят в условиях самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Первой и главной задачей стало самофинансирование организацией своей деятельности.
     Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что в условиях конкуренции и постоянно меняющейся внешней среды необходимо эффективно реагировать на отклонения от обычной и постоянной деятельности организации. Управление денежными потоками – это и есть тот инструмент, с помощью которого можно прийти к желаемому результату деятельности организации – то есть, получения прибыли. 
     Тема дипломной работы: Управление денежными потоками организации в системе финансового менеджмента.
     Цель дипломной работы - в ходе анализа деятельности ООО «НиЛ» разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками данной организации.
     Для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
     * рассмотреть теоретические основы понятия денежных потоков;
     * проанализировать основные методы и принципы управления денежными потоками;
     * дать оценку состояния денежных потоков в ООО «НиЛ»;
     * проанализировать основные показатели движения денежных потоков ООО «НиЛ»;
     * разработать рекомендации по улучшению системы управления денежными потоками в ООО «НиЛ».
     Объектом исследования является Общество с Ограниченной Ответственностью «НиЛ»
     Предметом исследования является система управления денежными потоками в ООО «НиЛ». 
     В процессе написания дипломной работы изучены труды российских и зарубежных исследователей таких как: Арзуманова, Т.И., Володин А.А., Григорьева, Т.И., Ковалев В.В., Лукасевич, И.Я., Ковалев, В.В. и др.
     

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В СОВРЕМЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЯХ

     1.1 Основные понятия и сущность «денежных потоков»
      
     Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, осуществляемых в процессе ведения хозяйственной деятельности. Понятие «денежный поток организации» является обобщающим и включает многочисленные виды этих потоков.
     Приток денежных средств,осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и прочее.
     Отток денежных средстввозникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам организации.[3]
     Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности)образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.
     Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать: их величину за определенное время (месяц, квартал); основные их элементы;виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств.
     Актуальность эффективного управления денежными потоками организации определяется следующими положениями:
     1. денежные потоки обслуживают ведение хозяйственной деятельности организации практически во всех ее аспектах;
     2. эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее стратегического развития;
     3. рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности ведения операционного процесса организации;
     4. эффективное управление денежными потоками позволяет снизить потребность организации в заемном капитале;
     5. управление денежными потоками является важным финансовым рычагом, который обеспечивает ускорение оборота капитала организации;
     6. эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности организации.[1]
     Основными задачами управления денежными потоками являются: формирование достаточного объема денежных средств, обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации, поддержание постоянной платежеспособности организации; максимизация чистого денежного потока; эффективное распределение сформированного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. Процесс управления денежными потоками включает:
     - расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
     - анализ денежного потока и его прогнозирование;
     - определение оптимального уровня денежных средств;
     - составление бюджетов денежных средств.[2]
     Основная цель управления денежными потоками–это обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
     Процесс управления денежными потоками организации последовательно охватывает следующие основные этапы:
     - анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде;
     - выявление и анализ факторов, влияющих на формирование денежных потоков;
     - выбор направлений оптимизации денежных потоков;
     - составление бюджетов денежных потоков;
     - полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;
     - контроль (аудит) законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете;
     - анализ денежного потока отчетного периода;
     - определение оптимального уровня денежных средств;
     - прогнозирование денежных потоков.[8]
     На основе полученных результатов проводится выбор наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей хозяйственной деятельности организации, а затем разрабатываются планы поступления и расходования денежных средств на перспективу с целью обеспечения постоянной платежеспособности.
     Основными направлениями оптимизации денежных потоков являются:
     1. сбалансирование объемов денежных потоков;
     2. синхронизация денежных потоков во времени;
     3. максимизация чистого денежного потока.
     Наиболее эффективными методами управления денежными потоками являются: привлечение стратегических инвесторов; дополнительная эмиссия акций; привлечение долгосрочных финансовых кредитов; открытие «кредитной линии» в банке; продажа неиспользуемых внеоборотных активов; сокращение сроков предоставления коммерческого кредита покупателям и увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления организации коммерческого кредита; ускорение взыскания просроченной дебиторской задолженности; сокращение расчетов с контрагентами наличными денежными средствами: приобретение основных средств по договорам лизинга и прочее.
     Активные формы управления денежными потоками дают возможность организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. В первую очередь - эффективное использование временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность организации в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.[5]
     Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
     В любой момент времени организация рассматривается как совокупность капиталов, которые поступают из разных источников: от инвесторов, кредиторов, полученные доходы в результате активного функционирования фирмы. Данные средства направляются на различные назначения: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и т.д.
     В определенный момент времени общий капитал организации стабилен, затем через некоторое время он изменяется. Движение капитала в организации происходит постоянно.Борьба между организациями требует постоянного приспособления к меняющимся условиям; технологические усовершенствования, требующие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала организации. Следовательно, необходимо продуктивно управлять движением капитала в организации.[7]
     Денежные средства - это наиболее ликвидная группа активов, которая оснащает организацию наибольшей степенью ликвидности, то есть, свободой выбора действий.[23]
     Производственный и коммерческий циклы начинаются и заканчиваются движением денежных средств. Деятельность организации направлена на получение прибыли инужно, чтобы денежные средства переводились в различные активы, обращающиеся в дебиторскую задолженность в ходе реализации продукции. Результаты деятельности организации будут считаться достигнутыми, если процесс сбора наличных денежных средств в кассы кредитных учреждений приносит существенную разницу между их притоком и оттоком, то начинается новый цикл, который, в свою очередь, приносит получение прибыли.[24]
     Специалисты по изучению аналитических исследований в области финансовой отчетности пришли к выводу, что большинство затруднений в системе бухгалтерского учета происходит в том, что скрываются потоки денежных средств и увеличиваетсяих отличие от отчетной величины чистого дохода, то есть прибыли. Аналитики утверждают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, а также расширения используемых производственных мощностей. Следовательно, данные выводы специалистов говорят о подтверждении растущего значения такого вида, как «денежные потоки».
     Имеются совершенно различные определения к понятию этого вида в отечественных и зарубежных источниках. К примеру, американский ученый Леонард Бернстайн считал, что: «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла».  Организациядолжна испытывать как приток денежных средств (то есть денежные поступления), так должна испытывать и отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Кроме того, данные денежные притоки и оттоки должны относиться к разным видам хозяйствования организации, а именно - производственной, финансовой или инвестиционной. Определяется разница между притоками и оттоками денежных средств непосредственно для каждого из данных видов хозяйствования и для всех видов деятельности организации в общем сочетании. Данную разницу лучше отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Так, чистый приток денежных средств должен соответствовать повышению остатков денежных средств за определенный период, тогда как чистый отток будет связан с понижением остатков денежных средств в течение данного отчетного периода. Многие авторы, ссылаясь на денежные потоки, имеют ввидуденежные средства, которые образовались в ходе хозяйственной деятельности. [13]
     Еще один американский ученый и авторДжеймс К. Ван Хорн полагал, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс». Активы организации– это чистое использование денежных средств, в свою очередь пассивы –это чистые источники. Объем денежных средств движется во времени в зависимости от объема продаж, инкассирования дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. [16]
     Немецкие ученые определяют данную категорию как "Cash-Flow" (денежный поток или поток наличных денег). По мнению ученых из Германии, Cash-Flowдолжен быть равен сумме годового избытка, отчислениям части стоимости основных фондов для возмещения их износа (то есть амортизационные отчисления) и взносов в пенсионный фонд.
     В большинстве случаев из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, для того, чтобы перейти от предполагаемых объемов внутреннего финансирования к фактическим. Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд снижают возможности внутреннего финансирования, а они, в свою очередь, происходят без соответствующего оттока денежных средств. На самом деле данные средства находятся в распоряжении организации и могут использоваться для финансирования. Очевидно, чтоCash-Flow может быть во много раз больше годового избытка. ВCash-Flow отражаются фактические объемы внутреннего финансирования. С его помощью организация определяет свою нынешнюю потребность в капитале и формирует прогнозы на будущее.[28]
     В России такая категория, как «денежные потоки» приобретает все болееважное значение. Этому факт подтверждается тем, что в состав бухгалтерской отчетности ввели дополнительную форму №4 «Отчет о движении денежных средств», котораяразъясняет те изменения, что произошли с денежными средствами. Данная форма предоставила базу для оценки способности организации привлекать и использовать денежные средства всем тем, кто пользуется финансовой отчетностью.
     В России ученые пользуются следующим определением«потоков денежных средств» - это есть разность между полученными и выплаченными организациейденежными средствами за некоторый промежуток времени; российские ученые сопоставляют его с прибылью. Под прибылью понимается показатель результативности работы организации и источник ее жизнедеятельности. Увеличение прибыли дает финансовую основу для самофинансирования деятельности организации, а также для возможности расширенного воспроизводства и удовлетворения как социальных, так и материальных нужд. Только из прибыли выполняются  все обязательства организации перед бюджетом, банками и прочими организациями.[19]
     Разница между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств выражаетсятак:
     * прибыль отражает зафиксированные денежные и не денежные доходы в течение конкретновыбранного  периода, что не совпадает с действительным поступлением денежных средств;
     * при расчете прибыли расходы на производство продукции подсчитываются после ее реализации, но не в момент их оплаты;
     * денежный поток показывает движение денежных средств, не учитывающиеся в момент расчета прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.[10]
     Очень важно знать природу денежных потоков. На рисунке в ПриложенииА представлена схема движения денежных потоков внутри организации.[14]
     В центре схемы находятся денежные средства, являющиеся конечным результатом ликвидных активов. Большинство решений об инвестициях в активы требуют обязательного вложения денежных средств. Именно в связи с этим руководство организацииуделяет наибольшее внимание денежным средствам, чем  другим ликвидным активам. Кредиторы берут во внимание совокупность иных активов, таких как дебиторская задолженность и производственные запасы,  часть ликвидных активов, обращающиеся в денежные средства в течение относительно короткого промежутка времени.
     Кредиторская задолженность представляется непосредственным источником денежных средств, в действительности, она представляет собой кратковременную отсрочку денежных выплат за приобретенные товары и услуги.
     Наличие денежных средств не дает прибыли, а с повышением уровня цен деньги утрачивают покупательную способность. И все же, не учитывая данные обстоятельства, наличие наиболее ликвидных активов обеспечивает наиболее высокое снижение риска. 
     Схема показывает взаимосвязь между рентабельностью, доходом и потоком денежных средств. Единственным действительным источником средств, которые получаются в результате деятельности организации, является реализация, полученной чистой прибыли, которая повышает поступление ликвидных средств в организации, денежных средств и дебиторской задолженности. 
     Доход, являющийся разницей между объемом продаж и себестоимостью реализованной продукцией, различно влияет на потоки денежных средств. К примеру, расходы, которые обусловлены эксплуатацией зданий и оборудования, в большинстве не связаны с использованием денежных средств, а суммирование амортизации с чистым доходом предоставляетлишь приблизительный показатель потоков денежных средств.
     Конечная сумма поступлений денежных средств зависит от навыков руководства организации привлекать ресурсы. Невложенные денежные средства руководство (на момент возврата данных средств)имеет полное право направлять их на любые цели, которые оно посчитает наиболее важными.[17]
     Таким образом, в ходе деятельности каждой организацииимеетсядвижение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; существуют разные подходы к определению категории «денежные потоки»; в России в условиях инфляции и кризиса управление денежными потоками является наиболее важной и актуальной задачей в управлении финансами.
      
1.2 Значение финансового рынка в управлении денежными потоками организации


     Функции финансового рынка в экономике России становятся все более существенными: государственный долг, продолжающийся процесс приватизации, накопление капитала банками и промышленными организациями, индивидуальные накопления населения - все «замкнуто» на финансовом рынке. 
     Это свидетельствует о том, что действуя по существу в новой структуре экономики, российские организации и производители перешли к наиболее  широкому использованию рыночных методов регулирования своей деловой активности. Трудности, которые возникают в бюджетной, денежно-кредитной и платежно-расчетной сферах, оказывают влияниекак на состояние, таки на организацию финансов отраслей хозяйства. [25]
     Каждой организации для того, чтобы расширить свое производство и увеличить прибыль нужны финансовые ресурсы.  Их создание и использование осуществляется на двух уровнях: 
     - в масштабах страны (величина и структура источников формирования финансовых ресурсов определяют возможности роста доходов бюджета государства);
     - в любой организации(размер финансовых ресурсов, определяет возможности осуществления необходимых капитальных вложений, увеличения оборотных средств, выполнения финансовых обязательств, обеспечения потребностей социального характера.Такие финансовые ресурсы формируются за счет собственных средств - валового дохода (прибыли) и амортизации.)[28]
     Важную роль в формировании финансовых ресурсов играет финансовый рынок.
     Финансовый рынок - это сложный механизм функционирования денежных ресурсов, который приносит доход, зависящий от спроса и предложения, платежеспособности продавцов и покупателей.
     Финансовый рынок состоит из отдельных самостоятельных рынков платежных средств. Самым значительным является рынок государственного капитала (денежный рынок), а также рынок ссудных капиталов. Наиболее важное значение принимает рынок ценных бумаг.[8]
     Рынок государственного капитала находится под контролем Банка России, являющийсяосновой инфраструктуры финансового рынка.
     Стремительное повышение ставки рефинансирования говорит о «раскручивании» инфляционных процессов в России и увеличивает кризис государственных финансов. Все это отражается и на хозяйствовании организации. Для большинства из организаций на сегодняшний момент не доступны привлеченные (заемные) средства, что приводит к необходимости обходиться собственными ресурсами. Финансовые ресурсы переходят из сферы производства в сферу посреднических операций. 
     На уровне организации нужно уметь управлять движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами. Нужно вырабатывать цели управления финансами и осуществлять влияние на них при помощи рычагов финансового механизма. В стандартном виде решение должно обеспечить самый эффективный поток финансовых ресурсов между организацией и финансовым рынком, являющийся главным источником внешнего финансирования организации в условиях рынка.[9]
     Схематично это можно выразить на  Рисунке1.
     
       
       
     
     


Рисунок 1 -Движение финансовых ресурсов между организацией и финансовым рынком
     
     Где: 
     1 –это денежные средства, которые получены на финансовых рынках (с помощью продажи акций, облигаций, заключения кредитных договоров);
     2 –это инвестированные денежные средства;
     3 - это денежные средства, которые получены в ходе финансово-хозяйственной деятельности организации;
     4 –это денежные средства, которые возвращены субъектам финансового рынка в качестве платы за капитал (в форме процентов и дивидендов);
     5 –это денежные средства, которые реинвестированы в организацию;
     6 -  это налоговые платежи.
     Представленная схема показывает два важнейших положения:
     * набольшую зависимость финансовых решений организации от внешней среды, а прежде всего, финансовых рынков и рычагов государственного регулирования (направленное также и на финансовые рынки);
     * значение показателя денежных средств, являющийся одним из главных в финансовом управлении.[16]
     Можно сделать вывод, что финансовый рынок позволяет организации правильно управлять финансовыми потоками для более эффективного использования капитала и получения наибольшей прибыли.
     Повышение масштабов накопления денежного капитала на сегодняшних условиях обусловило развитие рынка ссудных капиталов. 
     Ссудный капитал - это денежные средства, которые отданы в ссуду подопределенный процент при условии обязательной возвратности. Одной из форм движения ссудного капитала выступает кредит.[26]
     Главными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в ходе воспроизводства: амортизационный фонд организаций, прибыль, денежные доходы и накопления всех слоев населения, денежные накопления государства и прочее.
     Рынок ссудных капиталов обуславливает повышение производства и товарооборота, движения капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложений. Экономическая роль рынка ссудных капиталов состоит в его способности объединять мелкие, разрозненные денежные средства. 
     Организациитребуются финансовые ресурсы для расширения производства и получения большей прибыли, они требуются государству для исполнения своих экономических функций. Практика показывает, что эта потребность растет быстрее финансовых возможностей организации и государства - прибыль, с одной стороны, и доходы для государства (в основном налоги), - с другой, оказываются недостаточными для обеспечения всех необходимых расходов. В связи с этим образуются дефициты финансов организаций.[3]
     Данная проблема решается за счет населения, расходующее постепенно свои текущие доходы, постоянно имея текущий остаток временно свободных средств. Именно на данные средства оказываютповышающийся спрос государство и организации как на источник финансирования своей деятельности. 
     Спрос и предложение на свободные денежные ресурсы населения зарождает особый финансовый рынок, с последующим движением денежных ресурсов от их владельцев к тем, кто их будет использовать. Данным образом осуществляются взаимоотношения на рынке ценных бумаг.
     Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Главной задачей рынка ценных бумаг является предоставлениенаиболее полного и быстрого перелива денежных потоков в инвестиции по цене, которая будет устраивать как покупателя, так и продавца.[21]
     Таким образом, и государство и организации «покупают» денежные средства населения на финансовом рынке, выпуская в обращение ценные бумаги.
     Чтобы привлечь наибольшее количество лиц к покупке ценных бумаг, нужно создать систему снижения риска и чательнопроработать программу стратегических действий для достижения поставленных целей.
     Денежный поток является необходимой частью финансового рынка. Каждая организация может вложить свободные денежные средства в ценные бумаги, выкупив их на рынке ценных бумаг, который является частью финансового рынка. Следовательно, произойдет отток денежных средств, получая доходы по ценным бумагам, организации поступают денежные средства –то есть приток. Это и есть денежный поток (по определению, приведенному выше).[16]
     Что касается рынка ссудных капиталов, то в нем тожеимеется денежный поток. Каждая организация для повышения своих оборотных средств может взять кредит в финансово-кредитном учреждении (приток денежных средств), возвращая кредит, денежные средства выходят с организации– так происходит их отток.
     Любое движение денежных средств, так или иначе,затрагивает финансовый рынок.
     
     1.3 Принципы управления денежными потоками организации


     Существование организации на рынке не имеет смысла без управления денежными потоками. Следовательно, важно в совершенстве овладеть навыками управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами организации.
     Управление денежными потоками в организации является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.[1]
     Процесс управления денежными потоками организацией базируется на определенных принципах, основными из которых являются.
1. Принцип информативной достоверности.
     Как икаждая управляющая система, управление денежными потоками организации должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают «креативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками организации. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.
     2. Принцип обеспечения сбалансированности. 
     Управление денежными потоками организации имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков организации по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков организации в процессе управления ими.
     3. Принцип обеспечения эффективности. 
     Денежные потоки организации характеризуются существенной
неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов организации.  По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций организации.
     4. Принцип обеспечения ликвидности.
     Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств организации, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками организации.[12]
     Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
     Для результативного управления финансовыми потоками важную роль играет установление оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. Недостаток наличных средств доведеторганизацию до банкротства, и чем выше темпы ее развития, тем вероятнее риск остаться без денег. А избыток накопленных денежных средств - не показатель достаточности, потому что организация теряет прибыль, которую могла бы получить в ходевложения этих денег. Это приводит к «омертвлению» капитала и понижает результативность его использования.
     Одним из способовконтроля за состоянием денежной наличности выступает управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяется коэффициент (или процент) наличных средств от оборотного капитала посредством деления суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств.[30]
     При рассматривании соотношения наличности денег в оборотном капитале, необходимо знать о том, что изменение пропорции не значит изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, являющиеся частью оборотного капитала.
     Возможен иной подход к определению количества наличности, нужной для организации. Например, оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации.
     Скорость оборота                 объем реализации за анализируемый период
         наличности                           балансовое значение денежной наличности(1)
     
     Высокое значение показателя указывает на результативное использование наличности и позволяет повысить объем продаж,не затрагивая оборотный капитал, а увеличивать прибыль лишь понижая издержки обращения.[27]
     Существует множествоспособов ускорения получения наличности:
     - ускорение процесса предоставления счетов покупателям и заказчикам;
     - индивидуальная деятельность менеджера по получению платежей; 
     - концентрация банковских операций (денежные средства накапливаются в местных банках, затем переводятся на специальный счет, где они сосредотачиваются); 
     - получение наличности со счетов, на которых они лежат без использования.
     Если организация имеет недостаток наличности, а платежи нужно производить, и для всех текущих потребностей необходимо определенное наличие денежных средств, то следует платежи отсрочить, говоря иначе, использовать векселя. Отсрочить платежи наличностью можно, с помощью использования расчетов с поставщиками чеками.[31]
     С теоретической точки зрения инвестирование денежных средствявляется одним из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому к ним применимы основные требования:
* требуется базовый (начальный) запас денежных средств для исполнения текущих расчетов;
* нужно некоторое количество денежных средств для покрытия непредвиденных расходов;
* нужно иметь некоторую величину свободных денежных средств для покрытия возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
     Можно сделать вывод о том, чток денежным средствам целесообразно применять модели, которые разработаны в теории управления запасами и которые позволяют оптимизировать величину денежных средств. 
     В западной практике наибольшее распространение получили модели Уильяма Баумоля и Миллера-Орра. Собственно применение этих моделей в российской практике затруднено в связи с инфляцией, высокими учетными ставками, неразвитостью рынка ценных бумаг и прочее.[17]
     Модель Уильяма Баумолягласит о том, что организация начинает работатьтогда, когда имеет максимальный для него уровень денежных средств, а далее постепенно расходует их. Поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. При начинающемся истощении  запаса денежных средств, то есть когда запасы становится равным нулю или достигает определенного заданного уровня безопасности.......................