Теоретико-методические подходу к финансовому анализу предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ	3
1. Теоретико-методические подходу к финансовому анализу предприятия	7
1.1. Современные подходы к содержанию понятия «финансовый анализ»	7
1.2. Методы проведения финансового анализа предприятия	15
1.3.	Основные проблемы финансового анализа строительных предприятий на этапе модернизации экономики	24
2. Финансовый анализ организации на примере строительной организации	32
2.1. Краткая характеристика организации	32
2.2. Анализ финансового состояния организации	33
2.3. Оценка результатов деятельности организации	45
2.4. Диагностика перспектив развития организации (оценка вероятности банкротства)	47
3. Мероприятия по совершенствованию деятельности организации по результатам финансового анализа	54
3.1. Определение приоритетных направлений развития	54
3.2. Оценка влияния внедренных мероприятий	65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	75
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ	79


ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность темы исследования. В существующих условиях нестабильности российской экономики крайне важно найти подходы и приоритеты в управлении финансами организаций, адекватные условиям внешней среды, и связанными с ними возможностями и задачами. Поэтому наиболее актуальным является обеспечить способность организации к выживанию, ее структурную прочность и надежность, ее способность воспользоваться новыми возможностями. Такие возможности компании дает знание концептуальных основ финансового управления компанией и обоснованных методов их реализации. С другой стороны большинство финансовых решений ориентировано на будущие успехи компании, что предполагает детальную финансовую диагностику и анализ финансовой деятельности организации.
     В процессе финансовой диагностики изучают финансово-экономическое состояние предприятия и принимают решения по управлению капиталом, денежными потоками, доходами, расходами и прибылью.
     Целью такой диагностики является исследование важнейших аспектов денежного оборота, и принять меры по укреплению финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. Стабильное финансовая деятельность предприятия означает своевременное выполнение обязательств перед его персоналом, партнерами и государством, что предполагает финансовую устойчивость, нормализацию платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности активов, собственного капитала и продаж.
     В процессе финансовой диагностики выбирают и оценивают критериальные показатели, используя их для принятия обоснованных финансовых и инвестиционных решений с учетом индивидуальных особенностей деятельности предприятия. Параметры, полученные в результате аналитической работы, должны быть оценены с позиции их соответствия рекомендуемым значениям, а также условиям деятельности предприятия. 
    Промышленные предприятия преимущественно отличаются рядом особенностей: большей, нежели в других отраслях, долей основных средств в активах и запасов в оборотных средствах; как правило, для них характерен длительный производственный и финансовый цикл и пр. В силу этих особенностей проблема обеспечения устойчивости финансовой деятельности является наиболее острой. Актуальны вопросы обеспечения финансовой устойчивости предприятия, носящие превентивный и профилактический характер, направленные на поддержание уже достигнутых результатов, так как на многих предприятиях, в силу высокой капиталоемкости продукции, имеет место завышение показателей финансовой устойчивости в ущерб прочим показателям их эффективной работы. Наличие удобных и легко применимых на практике инструментов управления финансовой устойчивостью позволило бы более эффективно организовывать финансы предприятий.
    Особую актуальность данная тема представляет для предприятий, работающих в нестабильных внешних условиях (коими являются условия современной российской экономической среды), так как внешнюю нестабильность необходимо компенсировать усилением внутреннего контроля за обеспечением устойчивого финансового состояния.
    Тема приобретает еще большую значимость, в связи с тем, что в самом недавнем прошлом произошла кардинальная перестройка российских экономических и финансовых отношений и соответствующего законодательства. Большинство российских предприятий только вступает на путь относительно стабильного развития в новых социально-экономических условиях и накапливает опыт и информацию, необходимые для оценки и выводов о взаимосвязях и зависимостях складывающихся финансовых процессов. Разработка и внедрение методик анализа финансового состояния предприятия на основе вновь созданных информационных баз данных будет способствовать ускорению общей стабилизации российских финансов.
    Степень разработанности проблемы. Начало исследований по анализу и оценке финансовой устойчивости предприятия относится к 60-м годам ХХ века. Э. Альтман и У. Бивер делали попытки оценки финансового положения, ориентированные, в том числе, и на финансовую стабильность предприятий.
    Проблема финансового состояния и устойчивости затрагивается в трудах таких мировых классиков, как Ю. Бригхем и Л. Гапенски, Дж.К. Ван Хорн, Б. Калласс известных российских ученых И.А. Бланка, В.В. Ковалева, Д.С. Молякова, Е.С. Стояновой, А.Д. Шеремета и других, работы которых посвящены вопросам финансового анализа и финансового менеджмента. 
    Исследованием общих вопросов финансов промышленных предприятий занимались А.И. Гинзбург, Е.Л. Кантор и В.Е. Кантор, Д.С. Моляков. В рамках общепринятой направленности исследований финансовой устойчивости предприятия, более углубленно этот предмет разрабатывали А.П. Астахов, А.А. Вехорева и Л.Т. Гиляровская. В последние годы активно публикуют свои исследования в области финансовой устойчивости М.С. Абрютина и А.В. Грачев, подходы которых значительно отличаются от традиционных, как правило, отдельно рассматривающих структуру капитала и платежеспособность предприятия. 
     Цель исследования – представить комплекс вопросов теории и практики анализа финансовой деятельности предприятия на примере ………….
     При исследовании ставились следующие задачи:
* рассмотреть теоретические подходы к категории «финансовый анализ» его сущность, основные характеристики и методы проведения;
* дать оценку финансового состояния предприятия;
* разработать направления улучшения финансового состояния; 
     Предмет исследования – финансовые процессы предприятия, его устойчивость и  результаты его деятельности.
     Объектом исследования является  ……………. 
     Структура работы. Работа состоит из трех глав. Первая глава посвящена изучению теоретических основ необходимости проведения финансового анализа, его целей и задач, представлена методология анализа финансового состояния предприятия. Во второй главе дана оценка финансового состояния …………….., в третьей главе представлены направления по улучшению финансового состояния исследуемого предприятия с целью недопущения банкротства.
     В процессе работы были использованы приемы экономического анализа и статистики: сравнение, группировка, обработка рядов динамики.
     Информационной базой работы послужили статистическая и бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия. 
1. 
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДУ К ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Современные подходы к содержанию понятия «финансовый анализ»

     Нестабильность развития мировой финансовой системы, ценовые диспропорции на сырьевых рынках, снижение покупательной способности населения ключевым образом влияют на показатели успешного развития фирмы и обеспечения ее конкурентных преимуществ на товарных рынках. По причине невозможности противостояния внешним отрицательным факторам, влияющим на устойчивость деятельности, многие фирмы оказываются в состоянии неплатежеспособности, ухудшения финансового состояния и банкротства.
     В соответствии с распоряжением правительства РФ от 21 июля 2008 года № 1049-р и заключенным с ФРС РФ договором № 25 от 01.08.2008 года газета «Коммерсантъ» получила статус официального издания для публикации сведений, предусмотренных федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» на официальном сайте издательства. Газета систематически публикует статистику сообщений о банкротстве по России. Динамика публикаций сообщений о банкротстве по годам в разрезе месяцев отчетного года приведена в на рис. 1.1.
     Статистика размещения объявлений о банкротстве неутешительна. Ежемесячно тысячи организаций публикуют информацию о процедурах банкротства. К примеру, по предварительным данным 2013 года наибольшую долю занимают сообщения о торгах (6145), о принятии решения о признании банкротом и об открытии конкурсного управления (2780), о вынесении определения о введении наблюдения (2124).
     В условиях рыночной экономики возрастает роль анализа финансового состояния, в процессе которого осуществляется сбор, обработка и передача информации о деятельности хозяйствующего субъекта для того, чтобы заинтересованные стороны могли сделать обоснованный и разумный выбор в трёх взаимосвязанных областях принятия деловых решений: привлечение инвестиций, развитие производственной деятельности и оптимизация распределения ресурсов.
 Рис. 1.1. Динамика публикаций сообщений о банкротстве
     
     Развитием рыночной экономики предъявляет повышенные требования к принятию управленческих решений в хозяйствующих субъектах. Процесс принятия этих решений невозможен без тщательной оценки финансового состояния организации.
     Анализ финансового состояния организации с одной стороны является ключевым понятием, который является результатом деятельности организации и свидетельствует о ее достижениях, а с другой стороны, определяет предпосылки развития организации на перспективу.
     Анализ современных подходов к содержанию анализа финансового состояния показывает, что существует большое количество подходов к определению данного понятия. Ученые экономисты не могут прийти к единому пониманию и трактуют неоднозначно данное понятие. Так, очень часто отождествляются понятия «финансовый анализ» и «анализ финансового состояния», что подтверждает неоднозначность в понимании целей, границ и основных составляющих анализа финансового состояния.
     По мнению одного из классиков современной аналитической науки, профессора В.В. Ковалева следует различать две трактовки основных направлений понятий финансового анализа. Первая трактовка охватывает значение понятия и «включает все разделы аналитической работы, входящие в систему финансового менеджмента связанные с управлением финансами хозяйствующего субъекта в контексте окружающей среды, включая и рынок капитала» [1, с. 210]. Согласно второй трактовке, как подчеркивает автор, выражается традиционное понимание финансового анализа, «представляющего собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Согласно данному подходу, в основе финансового анализа, в целом, лежит анализ финансовой отчетности» [2, с. 54].Ученый отмечает при этом, что данное понятие является узким по отношению к первому определению финансового анализа.
     Другой отечественный ученый И.Т. Балабанов раскрывает понятие финансового анализа с двух позиций. Во-первых, «финансовый анализ представляет собой метод оценки ретроспективного и перспективного финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации» [3, с. 8-9]. Второе значение «состоит в глубоком, научно обоснованном исследовании финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в хозяйственном процессе» [3, с. 10]. Данные трактовки, по сути, являются близкими друг к другу.
     По нашему мнению, такие понятия как «финансовый анализ» и «анализ финансового состояния» различны по своему содержанию и не должны трактоваться как синонимы.
     Например, такие известные ученые, как Л.Т Гиляровская, М.Г. Лапуста, ТЮ. Мазурина, О.В. Ефимова и др. не только разделяют эти понятия, но и видят анализ финансового состояния как составную часть финансового анализа. Как считает О.В. Ефимова, «финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития» [5, с. 6].
     С позиции В.И. Стражева, финансовый анализ – является более широким понятием, включающим наряду с анализом финансового положения еще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. «Анализ финансового положения – это часть финансового анализа» [4, с. 5].
     По мнению Л.Т. Гиляровской, финансовый анализ представляет собой «систему способов исследования хозяйственных процессов о финансовом положении предприятия и финансовых результатах его деятельности, складывающихся под воздействием объективных и субъективных факторов, по данным бухгалтерской отчетности и некоторых других видов информа- ции»[6, с. 88].
     Мазурина Т.Ю. и Лапуста М.Г. подчеркивают, что «анализ финансового состояния организации является существенным и непременным элементом управления предприятием и важнейшим блоком в системе финансового анализа, знание процедур которого обязательно для любого экономиста» [7, с. 481].
     Как видим, что в сложившихся подходах также нет однозначного понимания границ и основных составляющих понятия финансового состояния. Так, Э.А. Маркарьян считает, что «финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить долговые обязательства» [8, с. 65].
     Такие экономисты как Н.Н. Илышева и С.И. Крылов понимают под финансовым состоянием – «способность организации финансировать свою деятельность», который характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразность их размещения, интенсивностью использования [9, с. 5-6].
     Схожее определение дает Г.В. Савицкая – «финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая финансовые отношения субъекта рынка и его способность финансировать свою деятельность по состоянию на определенную дату» [10, с. 272]. Данные толкования понятия в полной мере не открывают представление о финансовом состоянии и сводят его, по сути, к цели размещения и использования финансовых ресурсов.
     «Финансовое состояние – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов» [11, с. 195]. Такого мнения придерживаются А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев, отмечающие, что «основной целью финансового анализа считается получение параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибыли или убытков, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами» [11, с. 195].
     По нашему мнению, приведенную автором структуру финансового анализа, которая включает финансовое состояние предприятия, результаты деятельности, соотношение активов и пассивов и т.д., достаточно было определить как анализ финансового состояния. С нашей точки зрения автор употребляет термин «финансовый анализ», чтобы подчеркнуть широту и глубину вопросов анализа финансового состояния. Нужно подчеркнуть и согласиться с утверждением А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, которые отмечают, что «финансовое состояние должно рассматриваться как с позиции его текущей оценки, так и в проекции на ближайшую и более отдаленную перспективу» [11, с. 196].
     Изучение современной научной литературы показало, что определения в большинстве случаев трактуется по разному, порой это сводится к платежеспособности, или к размещению и использованию финансовых ресурсов. Кроме того, выделяют такие параметры, как: конкурентоспособность, ликвидность, устойчивость, взаимоотношения с другими хозяйствующими субъектами, надежности, мобильности средств и пр.
     Таким образом, на основе вышеизложенного приходим к выводу о том, что финансовый анализ представляет собой метод оценки ретроспективного и перспективного финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения большого количества информации (бухгалтерской, управленческой, статистической отчетностей, информации со внешней среды и т.д.).
     В свою очередь, анализ финансового состояния, на наш взгляд, является начальным этапом проводимого на предприятии финансового анализа, который, в большинстве случаев, основывается на бухгалтерскую отчетность.
     Результаты анализа показателей, характеризующих финансовое состояние, позволяют выявить существующие или возможные проблемы, требующие руководства предприятия и представляющие собой основу для разработки эффективных управленческих решений по результатам данного анализа.
     Менеджеры и аналитики, занимающиеся различными видами анализа финансового состояния, обычно преследуют определённые цели. Менеджеры заинтересованы в устойчивом финансовом состоянии и отвечают за его текущую деятельность и долгосрочные перспективы.  С их точки зрения наиболее важной областью исследования является финансово-хозяйственная деятельность хозяйствующего субъекта. Главное внимание при этом уделяется прибыльности компании, так как именно максимизация стоимости бизнеса является для большинства субъектов хозяйствования основной целью работы.
     Обратимся к важнейшим для анализа финансового состояния точкам зрения владельцев предприятия, инвесторов и кредиторов. Главное в чем заинтересованы собственники и инвесторы, это увеличение стоимости бизнеса за счет возможной прибыльности.  
     В э?том контек?сте прибыльно?сть означ?ает уров?ень рентабельности, котор?ого добил?ись менедж?еры хозяйствующ?его субъекта, исполь?зуя капитал, инвестирован?ный владельцами, собственн?ики и инвест?оры проявл?яют инте?рес и к размеще?нию св?оих доходов, то е?сть к тому, ка?кая ча?сть их реинвестиров?ана в предприятие, а ка?кая выплач?ена им в качес?тве дивидендов, наконец, они обеспокоены тем влиянием, кото?рое результ?аты раб?оты хозяйствующ?его субъе?кта оказыв?ают на рыноч?ную стоимо?сть их инвестиций, особе?нно е?сли те выраж?ены в фо?рме обращающи?хся на откры?том ры?нке акций.
     Табл?ица 1.1
Крите?рии определе?ния объе?кта анал?иза финансов?ого состояния
в зависимо?сти от интере?сов основ?ных партнёрс?ких групп
Партнерс?кие группы
Вк?лад партнерс?кой гру?ппы в деятельно?сть хозяйствующ?его субъекта
Требова?ния компенсации
Объ?ект финансов?ого анализа
Собственники
Собствен?ный капитал
Дивиденды
Финансо?вые результ?аты и финансо?вая устойчивость
Инвесторы, заимодавцы
Заем?ный капитал
Проце?нты на вложен?ный капитал
Кредитоспособность
Руководит?ели (администрация, менеджеры)
Зна?ние д?ела и уме?ние руководить
Опл?ата тр?уда и д?оля приб?ыли св?ерх оклада
?Все стор?оны деятельно?сти хозяйствующ?его субъекта
Рабочие
Приведе?ние в дейст?вие сред?ств и предме?тов труда
Заработ?ная плата, премии, социаль?ные условия
Финансо?вые результ?аты хозяйствующ?его субъекта
Поставщ?ики сред?ств и предме?тов труда
Обеспече?ние непрерывно?сти и эффективно?сти проце?сса производс?тва продукции
Договор?ная цена
Платежеспособность
Покупат?ели (клиенты
Реализа?ция продукции
Договор?ная цена
Финансо?вые результ?аты хозяйствующ?его субъекта
Налого?вые органы
Усл?уги общества
Своевремен?ная и пол?ная опл?ата налогов
Финансо?вые результ?аты хозяйствующ?его субъекта
     
     В то время как менеджеры, собственн?ики и инвест?оры ориентирую?тся глав?ным обра?зом на эффективно?сть деятельно?сти предприятия, кредит?оры обращ?ают с?воё внима?ние на два следую?щих момента, во-первых, они заинтересов?аны в том, чт?обы предостав?ить с?вой капи?тал в распоряже?ние хозяйствующ?его субъекта, успе?шно ведущ?его коммерчес?кую деятельно?сть и не обманывающ?его нич?ьих ожиданий, во-вторых, кредит?оры дол?жны уче?сть и возможно?сть ликвида?ции субъе?кта хозяйствования, его банкротства. 
     Таким образом, для кредиторов при изучении финансового состояния наиболее важным является оценка платёжеспособности и ликвидности активов хозяйствующего субъекта. В данном случае анализ финансового состояния представляет собой форму финансового моделирования, которое может значительно расширить кругозор аналитика и способствовать принятию более взвешенного решения в области кредитования.

Рис. 1.2. Направления анализа финансового состояния хозяйствующего
субъекта в интересах внешних и внутренних пользователей (модель систематизирована и составлена на основе исследований современных ученых-экономистов)
     
     К неосновным партнерским группам относятся группы, опосредованно заинтересованные в успехах хозяйствующего субъекта – страховые компании, аудиторские и юридические фирмы и т.д.1 Данный круг пользователей имеет деловые отношения не с одним, а с несколькими субъектами хозяйствования, при этом они принимают решения о взаимодействии на основе сопоставления данных по анализируемым субъектам, изучив мнения различных ученых экономистов в области анализа финансового состояния, можно выбрать наиболее общие элементы анализа финансового состояния, которые используются в настоящее время в соответствии с кругом пользователей, информационной базой исследования и основными общепринятыми направлениями анализа (рис. 1.2).
     Главной целью анализа финансового состояния можно назвать идентификацию внутренних проблем компании для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций.

1.2. Методы проведения финансового анализа предприятия

     Анализу финансового состояния хозяйствующих субъектов посвящено большое количество монографий и учебных пособий отечественных и зарубежных авторов. В качестве наиболее ощутимого вклада в экономическую науку следует отметить труды М.С. Абрютиной, П.Д. Алексеева, М.И. Баканова, И.П. Балабанова, В.И. Бариленко, СБ. Барнгольц, Т.Б. Бердниковой, В.Л. Быкадорова, Л.Т. Гиляровской, Л.В. Донцовой, Д.А. Ендовицкого, О.В. Ефимовой, Г.Б. Клейнера, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, Н.П. Любушина, М.В. Мельник, Е.В. Негашева, В.В. Панкова, В.В. Патрова, Л.В. Перекрестовой, Р.С. Сайфулина, Е.С. Стояновой, Г.В. Савицкой, В.П. Суйца, А.Д. Шеремета.
     Среди зарубежных ученых проблемы анализа финансового состояния глубоко исследуются в работах Дж. Альтмана, Р. Акоффа, М. Альберта, Л.А. Бернстайна, Ю. Бригхема, Дж. Ван Хорна, Т. Гардиана, Л. Гапенски, А.П. Гриффина, А.М Мескона, Д. Стоуна, Э. Хелферта, К. Хитчинга и многих других.
     Качество результатов анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов зависит от профессионального уровня экономистов-аналитиков и используемого методического инструментария, то есть выбора методики.
     Методика содержит рекомендации по использованию аналитических процедур на всех этапах анализа, а также определяет порядок и правила использования аналитических методов. В свою очередь, под методами анализа понимают способы его проведения для теоретического и практического исследования и познания объекта. Использование аналитических методов позволяет провести соответствующую обработку исходных данных о деятельности предприятия (бухгалтерскую отчетность, официальную информацию Федеральной службы государственной статистики РФ, публикуемые базы данных), а также получить конечную информацию о финансовом состоянии о финансовом состоянии, пригодную для принятия обоснованных управленческих решений.
     Таким образом, метод и методика анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов неотделимы друг от друга и находятся в диалектическом единстве. Методика анализа основывается на методе, а метод определяется через методику, представляющую собой совокупность применяемых способов и приемов целенаправленного исследования финансового состояния хозяйствующего субъекта.
     На основании наборов соответствующих финансовых коэффициентов, вычисляемых по данным баланса и Отчета о прибылях и убытках определяют уровни платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия.
     Эта же совокупность показателей позволяет произвести диагностику несостоятельности (банкротства), которая основана на экономическом анализе.
     В зависимости от вида анализа для изучения связей используются различные приёмы: функциональные связи – балансовый метод, приём цепных подстановок, интегральный метод и т.д.; стохастические связи – корреляционный анализ, вариационный анализ, метод главных компонент и др.
     Существует множество работ, посвященных анализу финансовой устойчивости. Так, под финансово устойчивым состоянием В.В. Ковалев понимает стабильное ведение деятельности компании в свете долгосрочной перспективы, которое характеризуется соотношением собственных и заемных средств.
     Более подробное определение дает Г.В. Савицкая, рассматривая финансовую устойчивость как внутреннее проявление состояния ресурсов компании, в основе которого лежит сбалансированность всех активов и пассивов в границах допустимого риска, обеспечивающих платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе, причем в данной интерпретации акцент делается на гибкость структуры капитала, которая должна обеспечить превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности [1].
     В то же время Н.С. Пласкова отмечает, что финансовая устойчивость характеризует деятельность организации неоднозначно, то есть это не только способность организации поддерживать достигнутый уровень деловой активности, эффективности бизнеса, но и возможность наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Здесь автор указывает также на рыночные условия и внутренние факторы, под воздействием которых организация должна сохранять структурное равновесие активов и пассивов [2].
     Таким образом, под финансовой устойчивостью можно понимать такое состояние организации, при котором величина активов и пассивов находится в сбалансированном состоянии, обеспечивающем и гарантирующем платежеспособность организации, тем самым повышая инвестиционную привлекательность в условиях допустимого уровня финансового риска.
     А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин и Е.В. Негашев выделяют две основные задачи определения финансовой устойчивости: анализ достаточности собственного капитала и анализ наличия и достаточности источников формирования запасов. За исходный показатель устойчивости финансового состояния организации принимают разницу реального собственного капитала и уставного капитала.
     В свою очередь, М.С. Абрютина предлагает применить иной инструмент для оценки финансовой устойчивости, в частности прибегнуть к структурированию активов с разбивкой их на финансовые (ФА) и нефинансовые (НФА) активы. К финансовым активам будут отнесены денежные средства и их эквиваленты, дебиторская задолженность, финансовые вложения. Остальные активы войдут в группу нефинансовых. Такая разбивка активов на финансовые и нефинансовые, а капитала – на собственный и заемный позволяет определить, покрывается ли заемный капитал финансовыми активами компании, причем чем выше ликвидность этих финансовых активов, тем лучше.
     Для оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу должны приводиться показатели удовлетворенности (неудовлетворенности) структуры баланса.
     При характеристике платежеспособности автор Н.С. Пласкова обращает внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на счетах в банках, в кассе организации, убытки, просроченные дебиторскую и кредиторскую задолженности и т. д. Хотелось бы произвести уточнение и показатель «наличие денежных средств» дополнить словосочетанием «в достаточном объеме», так как обратное может свидетельствовать о затруднениях, связанных с погашением обязательств компании. Здесь же следует отметить, что наличие просроченной кредиторской задолженности может характеризовать организацию как неплатежеспобную.
     Итак, можно выделить три зоны, требующие особого внимания при анализе финансовой устойчивости компании: структура капитала, сохранение ликвидности и платежеспособности, а также допустимые финансовые риски.
     Обратим свое внимание на показатели ликвидности и платежеспособности организации. Для определения платежеспособности следует определить состояние ликвидности баланса и активов организации [3].
     По степени ликвидности статьи активов условно можно разделить на четыре группы, выделяя наиболее и наименее ликвидные активы. Такая группировка в определенной степени носит условный характер, так как отнесение тех или иных статей оборотных средств к той или иной группе определяется конкретными условиями хозяйствования, сферой деятельности предприятия, соотношением текущих и долгосрочных активов.
     Так, у авторов Н.С. Пласковой и Л.Т. Гиляровской, например, имеются отличия в группировке активов и пассивов, а именно Н.С. Пласкова к быстро реализуемым активам (А2) относит краткосрочную дебиторскую задолженность (кроме просроченной и сомнительной). В свою очередь, Л.Т. Гиляровская в эту группу активов включает как краткосрочную, так и долгосрочную дебиторскую задолженность [4]. В связи с изменениями в бухгалтерской отчетности на сегодняшний момент внешний пользователь не имеет возможности оценить состояние дебиторской задолженности за анализируемый период по данным бухгалтерского баланса. В данной ситуации необходимо получить в бухгалтерии компании информацию о доле сомнительных (не погашенных в срок) долгов, их динамике, ранжировании по срокам неплатежа. Растущая доля сомнительных долгов с большими сроками просрочки платежа снижает вероятность поступления денежных средств в организацию к концу отчетного периода и увеличивает риск утраты платежеспособности.
     Таким образом, можно сгруппировать активы и пассивы с использованием данных бухгалтерской отчетности предприятия.
Таблица 1.2
Группировка активов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности 
Группа активов
Группировка активов баланса


(А1) Наиболее ликвидные активы
* Денежные средства (Стр. 1250)
* Финансовые вложения (Стр. 1240)
(А2) Быстро реализуемые активы
* Дебиторская задолженность (Стр. 1230)
* Прочие оборотные активы (Стр. 1260)
(А3) Медленно реализуемые активы
* Запасы (Стр. 1210)
(А4) Трудно реализуемые активы
* Внеоборотные активы (Стр. 1100)
* НДС по приобретенным ценностям (Стр. 1220)
Валюта баланса

Таблица 1.3
Группировка пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности 
Группа пассивов
Группировка пассивов баланса


(П1) Наиболее срочные обязательства
* Кредиторская задолженность (Стр. 1520)
(П2) Краткосрочные обязательства
* Заемные средства (Стр. 1510)
* Оценочные обязательства (Стр. 1540)
(П3) Долгосрочные обязательства
* Долгосрочные заемные средства и другие долгосрочные обязательства (Стр. 1400)
(П4) Постоянные пассивы
* Собственный капитал (Стр. 1300)
* Доходы будущих периодов (Стр. 1530)
Валюта баланса
     
     Таким образом, платежеспособность по данным бухгалтерского баланса можно оценить лишь по самым общим критериям, основываясь на динамике величин оборотных активов и краткосрочных обязательств. Если опережающим оказывается рост оборотных активов, то потенциальные возможности оплаты обязательств возрастают.
     Наиболее распространенной характеристикой платежеспособности организации служат коэффициенты и дальнейшая интерпретация их динамики. Однако при различных методиках анализа платежеспособности на практике коэффициенты во многих случаях используются в виде неупорядоченной и бессистемной совокупности. Это приводит к получению громоздкого аналитического заключения, содержащего дублирующие друг друга показатели, при этом возникает вероятность «потерять» наиболее значимые коэффициенты. Также следует отметить, что сами по себе коэффициенты, рассчитанные за один отчетный период, малоинформативны. Их необходимо сравнивать с какими-либо эталонными значениями, полученными в результате проведения эмпирических исследований, либо с аналогичными показателями фирм-конкурентов, прослеживать тенденции их изменения во времени.
     Авторы М.И. Баканов и А.Д. Шеремет для оценки платежеспособности и ликвидности предлагают использовать такие коэффициенты, как текущий коэффициент ликвидности, крити-ческий коэффициент ликвидности, индекс постоянного актива, коэффициент автономии, а также обеспеченность запасов собственными оборотными средствами [5].
     По нашему мнению, для получения наиболее точной характеристики значений ликвидности следует воспользоваться несколькими коэффициентами, предлагаемыми авторами Н.С. Пласковой и Н.А. Казаковой: коэффициентами общей, абсолютной, критической (промежуточного покрытия), текущей ликвидности.
      Коэффициент общей ликвидности = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + 0,5 х (Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы) + 0,3 * Запасы / Кредиторская задолженность + Задолженность по выплате дивидендов + Просроченная задолженность по кредитам и займам + 0,5 * (Краткосрочные кредиты и займы + Резервы предстоящих расходов + Прочие краткосрочные обязательства) + 0,3 * (Долгосрочные обязательства).
      Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения /
      Краткосрочные обязательства.
      Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) = Денежные средства + Краткосрочные финансовые 	вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы / Краткосрочные обязательства.
      Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы – Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал / Краткосрочные обязательства.
     
     Анализ и оценка ликвидности предприятия завершается разработкой мер, направленных на улучшение или поддержание существующего финансового положения. Предприятие должно не просто систематически оценивать уровень своей ликвидности, но и управлять им, добиваться такой оптимальной текущей платежеспособности, которая наилучшим образом соответствует его сегодняшним потребностям и прогнозным значениям. Ниже в обобщенной форме представлена поэтапная методика анализа ликвидности организации (таблица 1.4).
Таблица 1.4 
Методика анализа ликвидности компании
Основные этапы анализа ликвидности
Характеристика
I. Подготовительный этап
1. Сбор информации
• Основные источники информации (данные, необходимые для ретроспективного экспресс-анализа):
- бухгалтерский баланс;
- отчет о финансовых результатах.
• Дополнительные источники информации:
- данные об отраслевой принадлежности объекта исследования;
- информация о состоянии и развитии внешней и внутренней среды.
2. Подготовка аналитических таблиц
• Составление аналитического баланса с определением платежного излишка (недостатка)
II. Экономическое чтение бухгалтерской (финансовой отчетности)
1. Внутренний анализ оборотных активов
• Обобщенное представление данных о состоянии оборотных активов
• Оценка соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов
• Группировка оборотных активов по категориям риска
2. Внутренний анализ краткосрочных обязательств
• Определение следующих моментов:
- дата образования и погашения обязательств;
- величина обязательств, включа.......................