Теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия

Содержание

ВВЕДЕНИЕ	3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ	5
1.1. Цели и задачи анализа финансовой устойчивости организации	5
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия	7
2. ПРОИЗВОДСТВЕННО – ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА ИССЛЕДОВАНИЯ СПК «АГРОФИРМА КРАСНАЯ ЗВЕЗДА»	11
3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ	15
3.1 Динамика и структура активов и источников их формирования	15
3.2 Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств предприятия	17
3.3. Определение типа финансовой устойчивости	20
3.4. Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости	21
4. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ	27
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	31
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ	33
Приложения


ВВЕДЕНИЕ
     
     Современные условия рыночной экономики требуют от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства.
     Важная роль в реализации этих задач отводится оценке и анализу финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнения расчётной дисциплины, достижения рациональных пропорций собственного заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.
     Оценка финансовой устойчивости необходима как внутренним, так и внешним пользователям. Внутренний анализ проводится руководителем предприятия и финансовой службой для определения финансовой устойчивости, осуществления планирования, прогнозирования и контроля. 
     Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Он позволяет установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь. 
     Результаты анализа финансовой устойчивости предприятия создают возможности выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства, а также для грамотного управления финансовыми ресурсами.
     Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что в современных условиях объективно возрастает значение финансового анализа в оценке производственной и коммерческой деятельности предприятий, и прежде всего в формировании и использовании их капитала, доходов и денежных фондов, в управлении денежными потоками, в сбережении всех видов ресурсов. Результаты такого анализа необходимы руководству предприятия для принятия обоснованных финансовых и инвестиционных решений, а также собственникам (акционерам, учредителям), кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам и другим лицам, заинтересованным в успешной работе предприятия.
     Целью курсовой работы является разработка мероприятий направленных на повышение эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия.
     Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
     1. Раскрыть понятие и проанализировать теоретические возможности политики управления финансовой устойчивости;
     2. Проанализировать финансовую устойчивость предприятия;
     3. Разработать конкретные мероприятия, направленные на совершенствование управления финансовой устойчивостью исследуемого предприятия.
     Объектом исследования работы является СПК «Агрофирма Красная звезда».
     Предметом исследования курсовой работы является финансовая устойчивость предприятия. 
     Объект исследования – система организации финансовой деятельности предприятия.
     При написании курсовой работы применялись следующие методы исследования: балансовый, абстрактно-логический, монографический, описательный и метод системного анализа.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
     1.1. Цели и задачи анализа финансовой устойчивости организации
     
     Одно   из   основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту РФ в современных условиях- медленный процесс преобразований на уровне организации (предприятий) в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также в связи с отсутствием достоверной информации об экономическом состоянии организации, ее финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка. 
     Для устранения негативных тенденций экономического развития в целях повышения стабильности деятельности хозяйствующих субъектов необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении устойчивого развития организации как основного структурного элемента экономической системы РФ.
     Основой финансовой стабильности экономики РФ является финансовая устойчивость организации, так как именно она служит залогом выживаемости и основой прочного положения организации, поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.
     Анализ  финансовой устойчивости является одной из  важнейших составляющих элементов финансового управления предприятием. Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация (предприятие), свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению [3.С. 177].
     Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная — будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами [9.C. 67].
     Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны — отвечает потребностям развития организации. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны.
     В сложившихся условиях финансовую устойчивость можно структурировать как:
     -    текущую - на конкретный момент времени;
     - потенциальную - связанную с преобразованиями с учетом изменяющихся внешних условий;
     -  формальную  - создаваемую  и  поддерживаемую  государством, извне;
     - реальную - в условиях конкуренции с учетом возможностей осуществления расширенного производства (рис. 1.1).
     В зарубежной экономической литературе и мировой практике различие трактовки понятия «финансовая устойчивость» объясняется наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса. С учетом наличия этих двух разных подходов аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости [12.C. 350].








Рис. 1.1. Виды финансовой устойчивости коммерческой организации
     
     На основе традиционного анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость предприятия определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т.е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают:
     - правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т.е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;
     - правило максимальной задолженности - краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды, традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств: долго- и среднесрочные долги не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает собственные  источники средств  и  приравненные  к  ним долгосрочные заемные источники средств;
     - правило максимального финансирования, которое учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования [20.C. 106].
     На основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:
     - поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные средства, и потребности в оборотных активах, под которыми понимается часть постоянного капитала, используемого для их формирования.
     - оценка общей задолженности - подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня обшей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить так называемое основное равенство денежных средств.
     Таким образом, финансовая деятельность любой организации  представляет собой комплекс  взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов.
     
     
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
     
     Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, делятся на внешние и внутренние. При изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, можно выделить следующие основные характеристики:
     - тесная взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;
     -сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;
      -неопределенность, являющаяся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает организация по поводу конкретного фактора, поэтому чем неопределеннее внешнее окружение, тем значительно сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор [10. C. 247].
     Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от организации его работы, классифицируются по месту возникновения (рис.1.2.). 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     


    
     
     
     Рис. 1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации
     
     Для рыночной экономики характерно и необходимо активное реагирование управления организации на изменение внешних и внутренних факторов.
     В целом можно сказать, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.
     Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. 
     Анализ системы управления финансовой устойчивостью включает два блока:
     1) оценка финансовой устойчивости;
     2) анализ управления финансовой устойчивостью.
     Первый блок включает :
     -анализ имущественного положения;
     -абсолютных и относительных коэффициентов финансовой устойчивости.
     Второй:
     - анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей;
     - определение ликвидности предприятия, установление факторов, определяющих качество оборотных активов;
     - анализ деловой активности (оборачиваемости), т.е. насколько эффективно предприятие использует свои средства, определение путей их ускорения;
     - анализ состояния и управления дебиторской и кредиторской задолженностью [15.C. 110].
     На разных этапах анализа могут применяться различные методы, разработанные изначально в других экономических науках и присущие только ей, так как наблюдается процесс взаимопроникновения и взаимозаимствования научного инструментария различных наук. Методы анализа финансовой устойчивости коммерческой организации приведены на рис. 1.3.
     Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
     Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
     Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов – определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможное значение показателей в будущем, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

     Рис. 1.3. Методы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций
     
     Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями различных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей;
     Факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования [14.C. 267].
     Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности, таких, как чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния [11.C. 204].
     Исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал. Распространенность их (87% из используемых в анализе) обусловлена определенным преимуществом перед абсолютными, так как они позволяют сопоставить несопоставимые по абсолютным величинам объекты, более устойчивы в пространстве и времени, поэтому характеризуют более однородные вариационные ряды, а также улучшают статистические свойства показателей. 
     К относительным  показателям, оценивающим финансовую   устойчивость организации, относят: 
     - показатели ликвидности, т.е. соотношения ликвидных активов  и  краткосрочных обязательств;
     -   показатели структуры капитала;
     -   показатели платежеспособности[20.C. 105].
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
2. ПРОИЗВОДСТВЕННО – ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА ИССЛЕДОВАНИЯ СПК «АГРОФИРМА КРАСНАЯ ЗВЕЗДА»
     
     СПК «Агрофирма Красная звезда» занимается производством продукции растениеводства и животноводства.
     Предприятие организовано в 1931 году на основании Постановления Правительства от 29.12.91г. №86 "О реорганизации колхозов и совхозов".
     СПК «Агрофирма Красная звезда» расположен на расстоянии 13 км от областного центра - г. Вологды. Ближайшей железнодорожной станцией является г. Вологда. По территории хозяйства проходит автодорога с твердым покрытием, по которой осуществляется связь с областным центром. В весенне-осенний период в трудно проезжем состоянии находятся внутрихозяйственные дороги протяженностью 42 км.
     По организационно-правовой форме "СПК «Агрофирма Красная звезда»" является сельскохозяйственным производственным кооперативом. В состав кооператива входят члены и ассоциированные члены. Членами кооператива являются работники кооператива, внесшие взнос в паевой фонд кооператива. Ассоциированными членами могут быть физические лица, крестьянские (фермерские) хозяйства и юридические лица, внесшие паевой взнос в паевой фонд кооператива.
     Высшим органом управления является собрание кооператива, исполнительный орган - правление кооператива. Председатель правления избирается общим собранием из числа членов правления. Кроме того, назначается наблюдательный совет, который осуществляет контроль за финансовой деятельностью кооператива и проводит ежегодные плановые ревизии в соответствии с решением общего собрания.
     Эффективность использования земельных фондов характеризует количество продукции и величину дохода, получаемых с единицы площади. Однако качество земель в отдельных районах и хозяйствах далеко не одинаково.
     СПК «Агрофирма Красная звезда» расположен в Вологодском районе Вологодской области. Основными направлениями сельского хозяйства области являются молочное животноводство с промышленным маслоделием и льноводство. Основными растениеводческими культура являются: ячмень, овес, озимая рожь и кормовые культуры  - многолетние бобово-злаковые травы.
     Земля передана коллективу в аренду. В 1996г. по Указу Президента РФ "О реализации прав граждан на землю" № 337 от 7 марта в хозяйстве заключили договоры на аренду земельных долей с каждым собственником.
     Качество земельных ресурсов в совокупности с климатическими условиями предопределяет не только состав выращиваемых культур и решающим образом воздействует на качество продукции земледелия, т.е. оказывает непосредственное влияние на результаты деятельности предприятия. Поэтому необходимо оценить качество использования земельных ресурсов. В 2015г. общая земельная площадь хозяйства составляла 10630 га, из них 5326 га - сельскохозяйственные угодья. Из данных таблицы видно, что удельный вес пашни в структуре сельхоз угодий увеличился, что является положительным моментом.
     Валовая продукция в сопоставимых ценах 1994г. за рассматриваемый период увеличилась на 30%. Значительное увеличение производства наблюдается в 2000г. и в 2015г. При этом товарная продукция в ценах реализации увеличилась за тот же период в 4,5 раза, что свидетельствует о росте товарности производства. Коэффициент товарности по молоку (объект специализации хозяйства), рассчитываемый как отношение товарной продукции к валовой в 2015г. составил 0,9198, в 2016г. - 0,9275. Повышение произошло за счет более высоких темпов прироста товарной продукции по сравнению с валовой. Показатель по хозяйству превосходит аналогичный показатель в среднем по району, где в 2015г. он равен 0,8849. Это свидетельствует, в частности, о сокращении потерь при хранении продукции.
     СПК «Агрофирма Красная звезда» относится к типу средне специализированных хозяйств с углубленной специализацией, т.к. уровень специализации по хозяйству равен 71,0% в 2016г.
     Специализацией данного хозяйства является животноводство. В общем объеме товарной продукции эта отрасль занимает 80-86%. В животноводстве же главное место занимает производство молока - 60-70%. Также некоторую часть продукции предприятие перерабатывает самостоятельно, к ней относится производство яичного порошка, колбасы, капусты квашеной, муки мясо-костной, комбикорма, дров, деловой древесины, пиломатериалов.
     В растениеводстве главное место занимает производство овощей открытого грунта, а также картофеля. Доля этой отрасли в структуре товарной продукции была наиболее высокой в 2000 году. Это связано с высокой урожайностью в этом году.
     Рассмотрим основные экономические показатели (табл. 2.1), характеризующие деятельность СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг.. 
     Таблица 2.1. - Основные экономические показатели деятельности СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Темп роста, %




2016 г. к 2015 г.
2015 г. к 2014 г.






Объем реализации продукции, тыс.руб.
343 242,0
379906,0
426448,0
112,3
110,7
Себестоимость реализации продукции, тыс.руб.
328 401,0
338762,0
384973,0
113,6
103,2
Коммерческие расходы, тыс.руб.
3 306,0
4 325,0
9 532,0
220,4
130,8
Прибыль от реализации, тыс. руб.
11 535,0
36 819,0
31 943,0
86,8
319,2
Рентабельность от реализации продукции, %
3,4
9,7
7,5
-2,2
6,3
Среднесписочная численность, чел. 
398,0
408,0
386,0
94,6
102,5






Производительность труда, тыс.руб./чел.
862,4
931,1
1 104,8
118,6
108,0
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб
218 847,0
229699,0
234285,0
102,0
105,0
Фондоотдача ОФ, руб./руб.
1,6
1,7
1,8
110,1
105,5
Фондоемкость ОФ, руб./руб.
0,6
0,6
0,5
90,9
94,8
     
     Выручка от  производственной деятельности СПК «Агрофирма Красная звезда» составила 426448,0 тыс.руб, что на 12,3% больше, чем в предыдущем году. Увеличился также объем продажна 10,7% по сравнению с 2015 годом. Темпы роста реализации продукции (услуг) соответствуют темпам роста их выполнения, что свидетельствует о спросе на продукцию данного предприятия. 
     За исследуемый период прибыль от реализации увеличилась на 20408,0 тыс. руб. или в 2,7 раза, что свидетельствует о безубыточности производственно-хозяйственной деятельности предприятия и имеющихся возможностях для дальнейшего роста и развития. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по  научно - техническому и социально-экономическому развитию предприятия. 
     По итогам деятельности за 2016 год предприятие получило прибыль в размере 31943,0 тыс. руб.
     За рассматриваемый период времени уровень рентабельности реализации продукции колеблется. Максимальное значение уровень рентабельности принял в 2015 году — 9,7%, минимальное в 2014 году –3,4%. В целом наблюдается спад уровня рентабельности основной деятельности и он составил 0,76%, что позволяет сделать вывод о том, что эффективность производственно-хозяйственной деятельности СПК Агрофирма «Красная звезда» снижается.
     Конечные результаты деятельности предприятия: объем выпущенной продукции, их себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового   состояния   во  многом   зависят  от   количества,  стоимости, технического  уровня,  эффективности  использования  основных  фондов и трудовых ресурсов.
     СПК Агрофирма «Красная звезда»активно осуществляет обновление производственно-технической базы, о чем говорит увеличение среднегодовой стоимости основных производственных фондов на 15438,0 тыс. руб. за исследуемый период. Но не стоит забывать, что рост фондоотдачи может быть вызван как реализацией инвестиционных проектов, так и переоценкой основных фондов. При этом рост объема выполненных работ практически равен увеличению среднегодовой стоимости основных производственных фондов, в результате показатели, характеризующие эффективность использования основных производственных фондов (фондоотдача) постепенно увеличиваются.
     За период 2014-2016 гг. численность работников предприятия колеблется. Необходимо заметить, что рост стоимости основных фондов способствовал высвобождению трудовых ресурсов. И так, в 2016 году численность уменьшилась на 22 работника по сравнению с 2015 годом и составила 386 человек. Все работники предприятия пользуются услугами объектов социальной инфраструктуры, работающие на местах с вредными условиями труда имеют дополнительные социальные гарантии.
     Обновление основных производственных фондов и более эффективное использование трудовых ресурсов на предприятии послужило причиной повышения среднегодовой производительности труда персонала СПК «Агрофирма Красная звезда»: объем выпущенной продукции на 1 работающего увеличился на 28,1% за период 2014-2016 гг..
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1 Динамика и структура активов и источников их формирования
     
     Учитывая направление на повышение производительности труда и качества работ за счёт активного внедрения передовых технологий при проектировании и внедрении оборудования, СПК Агрофирма «Красная звезда» рассчитывает в ближайшие годы как на рост объёмов производства, так и на расширение их номенклатуры, в основном за счёт поставки и внедрения новой техники, интересующей заказчиков и эту позицию он постарается сохранить в годы экономического кризиса.
     Согласно анализа структуры баланса предприятия можно сделать вывод, что за период 2014-2016 гг. имущество анализируемого предприятия увеличилось на 38741,0 тыс. руб., составив в конце 2016 года 485766,0 тыс. руб. Чуть более половины имущества предприятия — 56,1% - занимают внеоборотные активы, представленные главным образом основными средствами, что характерно для предприятия сферы производства. Это ослабляет финансовую стабильность предприятия, т. к. привлеченные финансовые ресурсы были вложены в основном в трудно реализуемые активы (внеоборотные активы). 
     В то же время имеется незавершенное строительство (0,4%), что является признаком инвестиционной активности данной организации. Оборотные активы предприятия меньше внеоборотных активов на 16,2% в конце 2016 года. Структура оборотных активов весьма типична для сельскохозяйственного предприятия: две преобладающие статьи - запасы и затрат и краткосрочная дебиторская задолженность — 5,9% (приложение 1). 
     Анализ источников формирования финансовых ресурсов представляет собой изучение состава и структуры источников средств организации и их использования. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости предприятия от внешних кредиторов.
     Наглядно структуру источников средств предприятия СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг. можно увидеть на рисунке 3.1.
     Источники средств предприятия (приложение 1) отражены в пассиве баланса. Они группируются в разделах баланса: капитал и резервы (собственный капитал), долгосрочные и краткосрочные обязательства (заемный капитал). 
     Анализ собственного капитала включает в себя анализ:
     - структуры и динамики составляющих собственного капитала (приложение 1);
     - качества собственного капитала;
     - соотношения уставного капитала и стоимости чистых активов;
     -факторов изменения стоимости чистых активов.
     
     Рис. 3.1 Структура источников средств СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг.
     
     Таблица 3.1 - Анализ качества собственного капитала СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг.
Показатель
Расчет
На начало отчетного года
На конец отчетного года


Сумма, тыс. руб.
Доля в структуре, %
Сумма, тыс. руб.
Доля в структуре, %
2014 год
Инвестиционный капитал
УК + ДК
6 172,0
1,9
6 172,0
1,7
Накопительный капитал
РК +НП
313 392,0
98,1
352 449,0
98,3
Суммарный собственный капитал
 
319 564,0
100,0
358 621,0
100,0
2015 год
Инвестиционный капитал
УК + ДК
6 172,0
2,0
6 158,0
1,6
Накопительный капитал
РК +НП
313 392,0
98,1
378 156,0
98,4
Суммарный собственный капитал
 
319 564,0
100,0
384 314,0
100,0
2016 год
Инвестиционный капитал
УК + ДК
6158
1,6
6 791,0
1,8
Накопительный капитал
РК +НП
378156
98,4
371 702,0
92,8
Суммарный собственный капитал
 
384314
100,0
378 493,0
100,0
     
     Собственный капитал СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2015 гг. изменялся незначительно и оставался приблизительно на одном и том же уровне, и к концу 2016 года составил 384314,0 тыс. руб.. Рост размера собственного капитала позволил предприятию повысить финансовую устойчивость, но незначительно. Рост собственного капитала за счет нераспределенной прибыли за весь анализируемый период можно квалифицировать как намерение собственников в будущем развивать (спасать) свой бизнес, а не иметь краткосрочный эффект от деятельности организации. 
     Практически все составляющие собственного капитала (за исключением резервного капитала) менялись, это привело к тому, что структура собственного капитала (табл. 3.1) изменилась в направлениях роста доли инвестиционного капитала и снижения доли накопленного капитала. Доля накопленного капитала мала (в конце 2016 года составила 2,60% от суммарного собственного капитала), что отрицательно сказывается на деятельности предприятия. 
     Учитывая соотношение инвестиционного и накопительного капиталов, собственный капитал организации можно признать недостаточно качественным. Не стоит забывать, что рост собственного капитала был обусловлен увеличением добавочного капитала, который возник в результате переоценки основных производственных фондов. Это подтверждает вывод о недостаточном качестве собственного капитала организации.
     
     
3.2 Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств предприятия
     
     Управление  чистыми активами подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значений его компонентов. Что касается общей величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост её  рассматривается, как положительная тенденция; однако могут быть и исключения, например,  рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера. [17, с. 510]
     Показатели анализа расчетов стоимости чистых активов для рассматриваемой организации приведены на рис. 3.2.
     
     
     Рис. 3.1 Стоимость чистых активов СПК Агрофирма Красная звезда»  за 2014-2016 гг.
     
     Проведем факторный анализ изменения стоимости чистых активов анализируемого предприятия (табл. 3.2). Факторный анализ заключается в расчете изменений следующих статей баланса (статьи, отмеченные знаком «*» имеют обратное влияние на стоимость чистых активов, то есть при их снижении стоимость чистых активов увеличивается, и наоборот):
     - уставный капитал;
     - собственные акции, выкупленные у акционеров*;
     - добавочный капитал;
     - резервный капитал;
     - нераспределенная прибыль;
     - непокрытый убыток;
     - задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал*;
     - доходы будущих периодов [1].
     Таблица 3.2 - Факторный анализ стоимости чистых активов СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг.
Фактор
 
Изменения за отчетный год, тыс. руб.
Удельный вес, %

2014
2015
2016
2014
2015
2016
Изменение СЧА, в том числе за счет:
 
 
 
 
 
 
уставного капитала
-
-
6,0
-
-
0,1
собственных акций, выкупленных у акционеров
-
-
-
-
-
-
добавочного капитала
-
-
-20,0
-
-
-0,1
резервного капитала
-
-
-
-
-
-
нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)
189
39057,01
25707,0
100
100
99,8
доходов будущих периодов
-
-
-
-
-
-
Всего: изменение СЧА
189
39234,01
25693,0
100
100
100

     Факторный анализ стоимости чистых активов показывает, что рост этого показателя связан с тремя факторами — уставным и добавочным капиталом, нераспределенной прибылью. Анализ чистых активов может быть дополнен показателями, которые представлены в таблице 3.3.
     Величина стоимости чистых активов значительно превосходит уставный капитал, это свидетельствует об определенной устойчивости организации, обеспеченности уставного капитала реальным имуществом, а также о том, что организация имеет значительную степень свободы в принятии решений, связанных с величиной чистых активов, в частности, решений о выплате дивидендов, возможности увеличения уставного капитала и т.д.  Значение коэффициентов, рассчитываемых на основе стоимости чистых активов, не отличаются от соответствующих значений, рассчитываемых на основе собственного капитала организации
     Таблица 3.3 - Анализ чистых активов СПК Агрофирма «Красная звезда» за 2014-2016 гг.
Показатель
2014 год
2015 год
2016 год

Начало года
Конец  года
Начало года
Конец  года
Начало года
Конец  года
Превышение стоимости чистых активов над уставным капиталом, тыс. руб.
30130
30319
30319
30496
63471
59483
Превышение стоимости чистых активов над уставным капиталом и резервным фондом, тыс. руб.
29540
29729
29729
29906
62881
58893
Коэффициент автономии,%
31,41
34,83
34,83
26,96
42,67
44,61
Коэффициент маневренности чистых активов, %
-65,57
-63,10
-63,10
-61,87
-30,69
-30,37
Коэффициент рентабельности чистых активов, %
-11,2
0,58
0,58
0,54
0,27
0,08
     .
     В целом, по результатам анализа видно, что собственный капитал при его формальной недостаточности (менее половины в структуре финансирования) характеризуется в целом нормальным качеством. 
     При управлении финансовой устойчивостью предприятия также довольно важное значение имеет управление заемным капиталом.
     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). [9. С.289]
     В структуре пассивов СПК Агрофирма «Красная звезда» доминирует доля заемного капитала, которая к концу 2016 г. составила 55,39%. Среди заемных средств большую часть занимают краткосрочные обязательства, величина которой к концу 2016 г. снизилась на 17670,0тыс.руб. по сравнению с 2015 г. и составила 57526,0тыс.руб. или 14,5%. Краткосрочные обязательства представлены главным образом кредиторской задолженностью. Величина кредиторской задолженности к концу 2016 г. снизилась по сравнению с 2015 г., в результате взятия предприятием в 2016 г. краткосрочного банковского кредита на сумму 5819,0 тыс. рублей. 
     Необходимость приобретения краткосрочного банковского кредита была обусловлена низкой платежеспособностью покупателей и заказчиков и ростом величины средств в расчетах. Преобладающий удельный вес в кредиторской задолженности имеют не поставщики и подрядчики, как это обычно бывает, а прочие кредиторы — 48,6%. В составе этих обязательств может отражаться задолженность по обязательному и добровольному страхованию имущества и работников организации и другие обязательства. 
     Таким образом, кредиторская задолженность организации весьма закрыта для анализа, поскольку прочие кредиторы в ней составляют 48,6%, а состав этих кредиторов по бухгалтерской отчетности установить не возможно. Задолженность перед бюджетом у организации незначительна. Предприятие на протяжении всего анализируемого периода имеет как краткосрочные, так и долгосрочные займы и кредиты, составившие в 2016 г. 26,30 % всего объема заемных средств. 
     Таким образом, предприятие не испытывает проблем в привлечении источников финансирования своей деятельности.
     
     
3.3. Определение типа финансовой устойчивости
     
     Одним из  этапов анализа  является  определение типа финансовой устойчивости анализируемого предприятия.  .......................