Теоретические основы оценки финансовой деятельности организации.

Введение
     
     В современных условиях развития экономики вопрос анализа финансового состояния предприятий является особо актуальным. Во многом именно от него зависит успех деятельности организации. По этой причине анализу финансового состояния организации следует уделять особое внимание.
     Финансовое состояние предприятия представляет собой важнейший показатель экономической деятельности предприятия, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве. Также он определяет, в какой степени гарантированы экономические интересы самой организации и ее партнеров в производственном и финансовом отношении. 
     Успешное функционирование предприятий в современных условиях требует повышения эффективности производства конкурентоспособной продукции и оказания услуг на основе внедрения инноваций, достижений научно-технического прогресса, активизации предпринимательства и другое. Важную роль в реализации и достижении данной задачи по праву занимает анализ финансового состояния предприятия. Постоянный и полный финансовый анализ позволяет формировать различные стратегии и тактики развития организации, обосновывать текущее состояние и разрабатывать конкретные долгосрочные цели и задачи, определять пути и способы их достижения, оценивать результаты деятельности находить решения управленческих задач, обеспечивать эффективную защиту от возможных рисков и потерь в будущем, осуществлять контроль за всей деятельностью предприятия в целом, его подразделений и работников, и отдельных его показателей, в частности. Одновременно с этим анализ финансового состояния организации в перспективе должен позволять устанавливать допустимые источники и объемы необходимых пополняемых ресурсов, своевременно формировать резервы на покрытие возможных убытков, увеличивать базу предоставляемых услуг и повышать ее качество, расширяя при этом сферу деятельности и круг клиентов. 
     Таким образом, комплексное сопоставление теоретических и практических аспектов финансового анализа состояния предприятия представляет собой вопрос особой важности, решение которого позволит выйти на новый уровень в обслуживании клиентов и в работе с партнерами.
     Изложенное выше определило выбор темы и наиболее важные направления исследования.
     Целью выпускной квалификационной работы является исследование теоретических и практических аспектов проведения финансового анализа. 
     Для достижения данной цели поставлены следующие задачи: 
     * изучить теоретические основыпонятия «финансовое состояние организации»;
     * определить роль, цели и влияние финансового анализа в деятельности предприятия;
     * провести анализ и оценку основных финансовых показателей ПАО «Волгомост»;
     * определить наиболее важные, актуальные и перспективные способы улучшения финансового состояния предприятия.
     Предметом исследования данной выпускной квалификационной работы является проведение анализа финансового состояния ПАО «Волгомост» и практика применения его оценки для улучшения финансового положения организации. Объектом исследования выступает ПАО «Волгомост».
     При написании работы использовались законодательные и нормативные акты, учебная и монографическая литература, материалы периодических изданий по теме исследования, а также материалы статистических справочников и ресурсы Интернет, документы и отчетные данные ПАО «Волгомост».
     В процессе работы были изучены труды выдающихся отечественных и зарубежных ученых, исследовавших вопросы содержания, процесса формирования и управления финансовым состоянием предприятия: Л.В.Донцова, Н.А. Никифорова, Г.В. Савицкая, В.В. Ковалев, С.В. Галицкая, А.Д. Шеремет и другие.
     Структура выпускной квалификационной работы включает три раздела, а также введение, заключение и библиографию. Основные положения работы проиллюстрированы таблицами, схемами, графиками, представленными в тексте данной работы.


Глава 1. Теоретические основы оценки финансовой деятельности организации
1.1 Сущность и роль анализа финансового состояния предприятия
     
     Главной целью финансовой деятельности любой организации является поиск наиболее эффективного использования финансовых ресурсов для продуктивного развития производства и получения максимального уровня прибыли. Для достижения данной цели необходимо постоянное и всеохватывающее проведение экономического анализа.
    Экономический анализ – это в первую очередь наука, представляющая собой систему специальных знаний, опирающихся на законы развития и функционирования различных систем и направленных на максимальную возможность достижения оценки, диагностики и прогнозирования финансово-экономической деятельности и состояния предприятия. 
    Как и любая наука, экономический анализ организацииимеет свой предмет. В данном случае под ним понимаются хозяйственные процессы организации, их социально-экономическая эффективность и конечные финансовые результаты, которые складываются под воздействием субъективных и объективных факторов, находящие отражение в системе экономической информации.
    Любой комплексный экономический анализ необходимо начинать с исследования деятельности предприятия. При этом изначально следует дать реальную и максимально обоснованную оценку финансового состояния исследуемой организации и выявить основные тенденции ее изменения. Именно подобный анализ представляет собой общую оценку финансового состояния.
    Анализ финансового состояния организации является одним из важнейших составляющих экономического анализа любого предприятия. 
    Финансовое состояние предприятие представляет собой совокупность экономических и финансовых показателей, характеризующих способность предприятия к устойчивому развитию, в том числе к выполнению им финансовых обязательств. Оно определяет платежеспособность и конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. 
    Анализ финансового состояния дает возможность увидеть и обосновать целесообразность принятия тех или иных хозяйственных, финансовых и инвестиционных решений, а также их соответствие основным целям политики предприятия. 
    Определение финансового состояния позволяет оценить способность организации финансировать свою деятельность. Финансовое состояние организации характеризуется ее платежеспособностью и устойчивостью, а также обеспеченностью, целесообразностью и эффективностью использования финансовых ресурсов, необходимых для нормальной деятельности предприятия. В соответствии с этими показателями финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивы и кризисным. Способность финансировать свою деятельность на расширенной основе, а также способность своевременно производить все необходимые платежи, свидетельствуют о хорошем финансовом состоянии предприятия. Финансовое состояние организации в первую очередь зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. В случае если финансовый и производственный планы успешно достигают целей, то это положительно влияет на финансовое состояние организации. И наоборот, ухудшение качества товаров и оказываемых услуг, сбои в производственном процессе, затруднения с реализацией приводят к снижению уровня поступлений денежных средств в организацию и, как следствие, ухудшается платежеспособность организации.
    Часто на практике бывают случаи, когда успешное предприятие неожиданно начинает испытывать финансовые затруднения по причине нерационального размещения и использования имеющихся финансовых ресурсов. По этой причине финансовая политика организации должна быть направлена на систематизацию поступлений и эффектное использование финансовых ресурсов, достижение рационального соотношения заемных и собственных средств, а также к уровню максимальной устойчивости, что в комплексе позволит достичь эффектного и обоснованного функционирования предприятия. Исходя из этого, можно сделать вывод, что финансовое состояние организации представляет собой результат взаимодействия как производственно-экономических факторов, так и всех элементов финансовых отношений.
    Кроме того, следует различать такие понятия, как «анализ финансового состояния» и «финансовый анализ». Финансовый анализ представляет собой более широкое понятие, включающий в себя анализ финансового состояния.[15,c. 5]
    Помимо этого, составляющими финансового анализа также являются анализ себестоимости продукции, ее реализации, формирования и распределения прибыли
    Главная цель проведения анализа финансового состояния предприятия заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности, а также в нахождении различных резервов, способных улучшить финансовое состояние и платежеспособность организации. Для достижения данной цели необходимо решение следующих задач.
     * Дать оценку выполнения плана по поступлению и рациональному использованию ресурсов с точки зрения улучшения финансового состояния предприятия, опираясь при этом на данные причинно-следственной взаимосвязи между основными показателями финансовой, коммерческой и производственной деятельности.
     * Дать реальную оценку динамики состава и структуры активов, их состояния и движения, а также состава и структуры источников собственных и заемных средств предприятия.
     * Произвести прогнозирование и производить поиск улучшения состояния экономической рентабельности, беря в расчет реальные условия деятельности организации, а также наличия и уровня использования собственных и заемных средств.
     * Разрабатывать конкретные пути более рационального и эффективного использования финансовых ресурсов, которые приведут к укреплению финансового состояния предприятия.
    Следовательно, финансовое состояние предприятия представляет собой состояние финансов, которое характеризуется совокупностью показателей, отражающих весь процесс формирования и использования его финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния позволяет оценить степень предпринимательского риска, достаточность ресурсов для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций, необходимость в дополнительных источниках финансирования, обоснованность и эффективность распределения прибыли, выявить слабые стороны предприятия, требующие особого внимания и разработки мероприятий по их ликвидации.[24, c.125]
    Для того чтобы дать полноценную оценку финансовому состоянию предприятия используют ряд показателей, позволяющие характеризовать источники образования и изменения структуры капитала, рациональность, эффективность и интенсивность его использования, а также давать оценку платежеспособности, финансовой устойчивости и кредитоспособности организации.
    Результаты анализа финансового состояния предприятия важны как для учредителей, руководителей и инвесторов с целью понимания эффективности использования ресурсов, так и для банков, дающих оценку уровня кредитоспособности и степени риска, налоговых инспекций, выполняющих план поступления средств в бюджет, а также для поставщиков, заинтересованных в своевременном поступлении платежей. Исходя из этого, можно подразделить анализ финансового состояния на внутренний и внешний. 
    Внутренний анализ необходим для контроля, планирования и прогнозирования деятельности и, соответственно, состояния предприятия. Его основной задачей является установление систематичного поступления денежных средств и рациональное размещение собственных и заемных средств с целью достижения и поддержания нормального уровня деятельности организации и получения максимальной прибыли. Проводится он соответствующими внутренними службами самой организации.
    В то же время основной задачей внешнего анализа является поиск наиболее выгодных вариантов вложения средств и использования ресурсов для исключения риска потерь и получения максимального уровня риска.
    Итоги анализа финансового состояния показывают руководству реальную ситуацию деятельности организации, а лицам, не работающим непосредственно на предприятии, но заинтересованным в положительной тенденции развития его деятельности, дают сведения, необходимые для независимой оценки рациональности использования средств и инвестиций.
     Таким образом, финансовое состояние предприятия представляет собой состояние финансов, характеризуемое совокупностью показателей, отражающие состояние капитала в процессе его кругооборота, способность погашать долговые обязательства, а также отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Оно является результатом взаимодействия всех процессов, связанных с финансовыми отношениями предприятия, и определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Финансовое состояние характеризует конкурентоспособность, эффективность использования капитала и финансовых ресурсов, уровень выполнения обязательств перед другими хозяйствующими субъектами и государством.[17, c. 31]
     Партнеров интересует платежеспособность предприятия. При возникновении договорных отношений появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга в области надежности. Им важна как способность организации возвращать заемные средства, так и ее финансовая устойчивость, независимость, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. 
     Поэтому понимание и умение анализировать финансовое состояние предприятия является наиболее актуальной задачей для любой организации, особенно в условиях нынешнего кризиса. В связи с этим логично, что следующим важным шагом в определении теоретических основ оценки финансовой деятельности предприятия является характеристика основных методов и показателей финансового анализа, отраженная в пункте 1.2 данной выпускной квалификационной работы.
     
     1.2 Основные методы и показатели, применяемые для оценки финансового состояния организации

    Мировые и отечественные эксперты в области экономики обычно отмечают в своих трудах тот факт, что оценка финансового состояния любого предприятия должна исходить из следующих основных этапов:
     * комплексная оценка ключевых направлений деятельности организации;
     * использование во время проведения анализа максимально разносторонних показателей;
     * проведение максимально качественного и независимого анализа с использованием различных методов для отражения количественных критериев.
     В основном алгоритм анализа финансового состояния состоит из следующих пунктов:
     * сбор и обработка всей необходимой информации, причем ее объем зависит от вида, целей и задач самого анализа;
     * расчет показателей изменения основных статей финансовых отчетов;
     * расчет основных финансовых коэффициентов по основным направлениям деятельности предприятия и сравнение результатов с общепризнанными и среднеотраслевыми нормативами;
     * выявление сильных и слабых сторон финансовой политики организации;
     * подведение итогов финансового состояния на основе проведенного анализа и поиск путей его улучшения.
     Также следует выделить основные методы проведения анализа финансового состояния:
     * горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Данный метод представляет собой построение одной или нескольких аналитических таблиц и диаграмм, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения);
     * вертикальный (структурный) анализ – это определение структуры итоговых финансовых показателей, выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Данный метод анализа дает возможность изучить удельный вес каждой статьи баланса в общем итоге. Кроме того, с помощью данного метода можно отследить и дать прогноз структурным изменениям в составе активов и источников их покрытия. [17, c. 49]
     Вышеуказанные методы проведения анализа финансового состояния дополняют друг друга и позволяют построить соответствующие аналитические таблицы и диаграммы, характеризующие структуру отчетности предприятия и динамику ее отдельных показателей.
     Кроме горизонтального и вертикального существуют и другие методы проведения анализа финансового состояния.
     * Трендовый – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов (тренд). Данный метод позволяет формировать прогнозный анализ на будущее.
     * Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет основных коэффициентов, отражающих финансовое состояние предприятие, отражение их взаимосвязи.
     * Сравнительный (пространственный) – анализ отдельных финансовых данных дочерних предприятий, подразделений и всей организации в целом с основными показателями конкурентов и средними общеэкономическими показателями.
     *  Факторный – анализ влияния отдельных факторов на результаты деятельности предприятия. Причем данный метод может быть прямым (раздробление результативного показателя на составные части) и оборотным (все элементы объединяются в единый результативный показатель).
     В качестве основных источников, используемых для проведения анализа финансового состояния предприятия, следует указать бухгалтерскую отчетность, включающую:
     * Бухгалтерский баланс;
     * Отчет о финансовыхрезультатах;
     * Отчет об изменениях капитала;
     * Отчет о движении денежных средств;
     * Приложения к бухгалтерскому балансу;
     * Аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерского баланса.
    Кроме того, для объективной оценки финансового состояния предприятия, кроме внутренней отчетности, может использоваться внешняя информация, поступающая из финансовых справочников, брокерских фирм, прессы и т.п. Несмотря на то, что иногда эти данные не совсем точны и трудно измеримы, они могут оказаться полезны и важны при оценке финансового состояния.
    Определить «болевые точки» в работе организации благодаря анализуфинансового состояния предприятия позволяют ряд оценочных относительных показателей – коэффициентов.
    Широкое распространение в анализе финансового состояния получил анализ четырех основных групп:
     * анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия;
     * анализ показателей финансовой устойчивости предприятия;
     * анализ показателей деловой активности предприятия;
     * анализ показателей рентабельности предприятия.
    Рассмотрим каждую из групп анализа финансового состояния предприятия детально.
    Следует начать с анализа показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.
    Платежеспособность представляет собой способность предприятия своевременно и полностью погашать свои обязательства имеющимися в его распоряжении денежными средствами и их эквивалентами (ценные бумаги). Таким образом, этот показатель характеризует текущее состояние расчетов анализируемого субъекта со своими контрагентами, кредиторами и заимодавцами. Признаками платежеспособности выступают наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, а также в кассе, отсутствие просроченной кредиторской задолженности, а также непогашенных вовремя кредитов и займов. Уровень показателя при этом зависит от удельного веса денежной оплаты в общем объеме оплаченной выручки. Таким образом, имеет место быть прямо пропорциональная зависимость. 
     Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия складывается из двух факторов:
     * наличие активов, достаточных для погашения всех обязательств;
     * уровень ликвидности этих активов.
     Ликвидность представляет собой способность предприятия погашать свои обязательства активами, срок превращения которых из иной формы в денежную соответствует сроку погашения обязательств. Таким образом, ликвидность характеризует наличие оборотных активов в объеме, достаточном для покрытия всех краткосрочных обязательств.
    Для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования предлагается использовать следующие коэффициенты (далее — коэффициенты платежеспособности):
    * Коэффициент текущей ликвидности – характеризует достаточность оборотных активов, с помощью которых предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства, а также отражает мобилизацию средств, вложенных в запасы;
    * коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент определяет наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости;
    * коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Он позволяет оценить способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.
    коэффициент абсолютной ликвидности отражает ту часть краткосрочных обязательств, которую организация может погасить в самое ближайшее время. Нормальное значение этого показателя обычно составляет 0,2 – 0,25. Если же коэффициент абсолютной ликвидности больше 1, то это означает, что предприятие имеет полную денежную ликвидность, а значит имеет избыток, что на практике является крайне редким явлением. [16, c. 48]
    Коэффициент текущей ликвидности (К1) рассчитывается как отношение итога раздела II бухгалтерского баланса к итогу раздела V бухгалтерского баланса по следующей формуле (1):
    
    К1 = 	ТА /КО,			   (1)
    где ТА – текущие активы;
    КО – краткосрочные обязательства.
     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) рассчитывается как отношение суммы итога раздела III бухгалтерского баланса и итога IV бухгалтерского баланса за вычетом итога раздела I бухгалтерского баланса к итогу раздела II бухгалтерского баланса по следующей формуле (2):
     
    К2 = (СК + ДО – ДА) /КА,			    (2)
     где СК - собственный капитал;
     ДО – долгосрочные обязательства;
     ДА – долгосрочные активы.
     
     Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) рассчитывается как отношение суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса к итогу бухгалтерского баланса по следующей формуле (3):
     
     К3 = (КО + ДО) /ИБ,	  (3)
     где ИБ – итог бухгалтерского баланса.
     
     При проведении анализа платежеспособности субъектов хозяйствования так же определяется значение коэффициента абсолютной ликвидности, по формуле (4):
     
     Кабсл = (ФВк + ДС) /КО,			   (4)
     где ФВк – краткосрочные финансовые вложения;
     ДС – денежные средства и их эквиваленты.
     
     Далее рассмотрим анализ показателей финансовой устойчивости предприятия.
     При возникновении любых договорных отношений между различными предприятиями, особенно в условиях современного кризиса, появляется обоюдный интерес относительно финансовой устойчивости и стабильности друг друга как к критерию надежности партнера.  Финансовая устойчивость неразрывно связана с общей финансовой структурой организации, степенью зависимости от инвесторов и кредиторов. Она характеризует состояние и структуру активов предприятия, их обеспеченность источниками покрытия, опираясь на соотношение собственных и заемных средств, в долгосрочной перспективе. Однако, по причине того, что финансовая устойчивость сама по себе дает только общую оценку финансового состояния предприятия, на в практике для ее анализа обычно рассчитывают ряд соответствующих показателей, основные из которых приведены ниже.
     Коэффициент финансовой автономии (или независимости) (5):
     
     Кф.н. = СК : ИБ					  (5)
     
     Расчет данного коэффициента позволяет определить удельный вес собственного капитала в его общей сумме пассивов. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредитов является предприятие. Нормативное ограничение Кфн > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании.
     Коэффициент финансовой зависимости (6):
     
    Кф.з. = ЗК : ИБ,				    (6)
    где ЗК - заемный капитал.
     
     Расчет данного коэффициента позволяет определить долю заемного капитала в общей валюте баланса. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
     Коэффициент финансирования (покрытия задолженности, финансовой устойчивости) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к заемному (7):
     
     Кпл. = СК : ЗК.				    (7)
     
     Данный коэффициент показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных, на сколько выгодным и безопасным для инвестора является финансирование предприятия. Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.
     Следующим этапом анализа является расчет показателей деловой активности предприятия.
     Анализ показателей деловой активности предприятия.
     Рассмотрим следующий важный показатель оценки финансового состояния предприятия – деловую активность. Она представляет собой ряд мер, направленных на продвижение предприятия в финансовой деятельности в целом, на рынке сбыта продукции, рынке труда и т.д. Стабильность финансового состояния любой организации в условиях рыночной экономики обусловливается главным образом именно его деловой активностью. В связи с тем, что финансовое состояние большинства белорусских предприятий в настоящее время является кризисным или приближенным к кризисному, то эта ситуация отрицательно сказывается на экономическом положении всей страны в целом. Поэтому верное понимание результатов показателя деловой активности организации является неотъемлемым фактором улучшения экономической ситуации не только самого предприятия на микроуровне, но и всей страны на макроуровне.
     Оценка деловой активности направлена в первую очередь на анализ текущей основной производственной деятельности и позволяет проанализировать, насколько эффективно и рационально организация использует свои средства. В основном для анализа и оценки деловой активности используют следующие коэффициенты:
     Общий коэффициент оборачиваемости капитала (8):
     
     Коб.ок = В : (0,5 х (ОКнг + ОКкг)),        (8)
     где В – выручка предприятия;
     ОКнг – капитал фирмы в целом на начало года;
     ОКкг – капитал фирмы в целом на конец года.
     
     Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.
     Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (9):
     
     Коб.оа= В / (0,5 х (ОКнг + ОКкг)),(9)
     где В – выручка предприятия;
     ОКнг – оборотный капитал фирмы на начало года;
     ОКкг – оборотный капитал фирмы на конец года.
     
     Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.
     Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (10):
     
     Коб.дз= В :ДЗср,,				   (10)
     где В – выручка предприятия
     ДЗср – средняя за период дебиторская задолженность. 
     
     
     Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (11):
     
     З : (0,5 х (КЗнг + КЗкг)),   (11)
     где З – себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг;
     КЗнг – кредиторская задолженность фирмы на начало года;
     КЗкг – кредиторская задолженность фирмы на конец года.
     
     Коэффициент 0,5 означает, что величина задолженности берется в среднем за год.
     Следует заметить, что среднюю стоимость активов и пассивов за период, например, год рассчитывают, как среднюю хронологическую по месячным данным; если нет такой возможности – то по квартальным данным; если в распоряжении финансового аналитика имеется лишь годовой баланс, то применяется упрощенный прием: средняя из сумм данных на начало и конец периода (года). [26, c. 64]
     Следующим этапом рассмотрим подробней анализ показателей рентабельности предприятия.
     Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация способна получить прибыль, одновременно покрывая все свои затраты. Таким образом, этот показатель отражает степень эффективности и рациональности использования денежных, материальных и трудовых богатств, а также природных ресурсов. 
     Рассмотрим порядок расчета основных показателей рентабельности.
     Рентабельность продукции (Rпрод.) (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) до выплаты процентов и налогов к себестоимости реализованной продукции (Срп) (12):
     
     Rпродукции = Прп :Срп?100,			 (12)
     
     где Прп– прибыли от реализации продукции;
     Срп– себестоимость реализованной продукции.
     Показывает, прибыль организации с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по организации, отдельным подразделениям, видам продукции.
     Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции (работ, услуг) до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки (13):
     Rпродаж = Прп :В?100				(13)
     
     Данный показатель характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: т.е. прибыль организации с каждого рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по организации и отдельным видам продукции.
     Рентабельность активов показывает сколько прибыли организация получает с каждого рубля вложенных средств (14):
     
     Rа = Прп : А,			 (14)
     
     где А – активы предприятия.
     
     Рентабельность собственного капитала позволяет определить сколько прибыли организация получает с каждого рубля вложенных собственных средств. Значение этого показателя можно сравнивать с доходностью альтернативных вложений (15):
     
     Rск = ЧП : СК ?100,			 (15)
     
     где ЧП – чистая прибыль.
     
     Расчет системы показателей рентабельности позволяет достаточно полно судить о деятельности предприятия за определенный период времени и выявлять факторы, влияющие на эффективность деятельности предприятия.[16, c. 53]
     Таким образом на основании вышесказанногоструктуру анализа финансового состояния предприятия можно изобразить в виде приведенной ниже схемы.

Анализ финансового состояния


Оценка имущественного положения и структуры капитала

Оценка эффективности и интенсивности использования капитала

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

Анализ размещения капитала

Анализ рентабельности (доходности) капитала

Анализ финансовой устойчивости

Анализ источников формирования капитала

Анализ оборачиваемости капитала

Анализ ликвидности и платежеспособности





Оценка кредитоспособности и риска банкротства

Рисунок 1 – Структура проведения анализа финансового состояния организации

     Однако для кредиторов и инвесторов помимо понимания финансового положения анализируемого предприятия благодаря приведенным выше методам и показателям не менее важно проводить диагностику банкротства для выявления кредитоспособности организации и снижения риска потерь. Особенно актуален данный вопрос в связи с текущей кризисной ситуацией в стране и в мире в целом. Основные методики диагностики банкротства рассмотрены в пункте 1.3 данной выпускной квалификационной работы.


     1.3 Методики диагностики банкротства в рамках оценки финансовой деятельности организации
     
    Для любого государства на современном этапе развития экономики характерны инфляция, сокращение государственной поддержки, недостаточность бюджетного финансирования, неопределенность и нестабильность в целом. В связи с этим первоочередным является выявление неблагоприятных тенденций развития предприятий, выбор методик диагностики банкротства, а также поиск наиболее эффективным мер по улучшению финансового состояния. 
    Банкротство, вызванное финансовым кризисом предприятия, возникает в результате внешних и внутренних причин. При этом основополагающим фактором предкризисного состояния является неплатежеспособность организации как сперва по отношению к небольшому числу контрагентов, а в последствие и ко всем. 
     К внешним причинам банкротства предприятия относят следующие:
     * экономические (дефицит государственного бюджета, снижение общего уровня доходов в стране, нестабильность национальной валюты, инфляция);
     * политические;
     * социально-культурные;
     * правовые.
     Внутренними же причинами являются следующие:
     * финансовые: неудачное финансовое планирование, нерациональное использование активов, недостаток оборотных средств; 
     * организационно-управленческие: нерациональное построение структуры управления, несоответствие управленческого персонала, низкий уровень квалификации;
     * коммерческие: неверная ценовая политика, неэффективный маркетинг;
     * производственно-технические: негибкость технологий, износ производственно-технического потенциала.
     Сочетание вышеуказанных причин приводит к финансовому кризису предприятия, а в последствии к банкротству. [27, c. 25]
     Отметим, что на практике имеют место быть различные методики проведения диагностики финансового состояния предприятия на предмет банкротства.
     Первыми увидели свет зарубежные модели. Самая простая из этих моделей- двухфакторная Z-модель, разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году. Она не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Это объясняется тем, что данная модель не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей, характеризующих, например, рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия. Для ее расчета используют коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент ликвидности предприятия:
        
     Z= -0,3977 + (-1,0736) х Ктл+0,0579 х КЗК/П,(16)
     где z - показатель риска банкротства;
     Ктл - показатель текущей ликвидности;
     КЗК/П - показатель удельного веса заемных средств в пассивах предприятия;
     (-0,3977), (-1,0736), (0,0579) - весовые значения найдены эмпирическим путем.[36]
     Если Z = 0, то вероятность банкротства предприятия составляет 50%. Если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее уменьшается по мере уменьшения значения Z, и, соответственно, наоборот, если Z>0 — вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.
     В России на применение двухфакторной модели Альтмана акцентировала внимание М.А. Федотова, по мнению которой, что для повышения точности прогноза необходимо добавить еще один показатель, а именно рентабельность активов. Однако практической ценности модифицированная формула так и не имела в связи с тем, чтов России отсутствовала какая-либо значимая статистика по организациям-банкротам. В связи с этимпредложение М.А. Федотовой не имело дальнейшего развития.
     В 1983г Альтман опубликовал модифицированный вариант пятифакторной модели, которая имеет вид:
     
     Z = 0,717 ? Х1 + 0,847 ? Х2 + 3,107 ? Х3 + .......................