Теоретические основы финансовой устойчивости компании.

Содержание

Содержание………………………………………………………………………..2
Введение……………………………………………………………………….…..3
Глава 1 Теоретические основы финансовой устойчивости компании… …….6
1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости компании… …….………6
1.2 Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности 
компании…………………………………………………………………………10
1.3 Предпринимательские риски ……………………………………………….24
Глава 2. Оценка финансовой устойчивости ООО «ФОРТУНА»……………..33
2.1 Общая характеристика ООО «ФОРТУНА»….………………...………..…33
2.2 Динамика и структура активов и капитала………………………………...35
2.3 Оценка финансовой устойчивости, платежеспособности и деловой активности компании…………………………………………………………...39
Глава 3. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости  и платежеспособности в ООО «Фортуна»………………………………………..48
3.1 Меры по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «ФОРТУНА»…………… …..…..………………………………………...48
3.2 Оценка эффективности рекомендаций……………………………………..58
Заключение……………………………………………………………………….62
Список использованных источников…………………………………………...68

    
    
    
    
    
    
    
    Введение
    Благополучное финансовое положение компании – это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Состояние финансов компании характеризуется наличием и размещением его активов, объемом и структурой источников их формирования. Для нормальной деятельности, обеспечения своевременности расчетов с бюджетами бюджетной системы, поставщиками, другими субъектами хозяйствования,банками и работниками компания должна располагать прочным финансовым состоянием. Финансовая устойчивость является важнейшим характеристикой финансово-экономической деятельности компании в условиях рыночной экономики. Если компания финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет преимущество перед другими компаниями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
    В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного развития компании служит его финансовая устойчивость. Чем выше устойчивость компании, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Поэтому финансовая устойчивость становится важным фактором конкурентоспособности хозяйствующего субъекта. В связи с этим объективная оценка финансовой устойчивости компании становится весьма актуальной. Тем более, что рыночной экономике, характеризующейся динамизмом и неопределенностью многих ее параметров, выявление неблагоприятных тенденций развития компании, предсказание степени его устойчивости приобретают первостепенное значение.
    Оценку финансового положения компании необходимо проводить не только в случаях экономических затруднений, но и для того, чтобы их предвидеть и избежать, наиболее рационально использовать внеоборотные и  текущие (оборотные) активы, собственный и заемный капитал.
    Вопросам менеджмента, финансового анализа и финансового менеджмента посвящены труды многих российских и зарубежных ученых, таких как Балабанов И.Т., Бобылева А.З., Бочаров В.В., Володин А.А., Ефимова О.В., Князев В.Г., Ковалев В.В., Лапуста М.Г., Савицкая Г.В., Самсонов Н.Ф., Слепов В.А., Шахбазян Е.М., Шеремет А.Д.и др. 
    Несмотря на высокую степень актуальности, вопросы теории и практики управления финансовым состоянием компании еще мало изучены. Существующие разработки в этой области в основном акцентированы на совершенствовании методологии и методов финансового анализа, управлении финансами в условиях стабильной экономики. Они отвечают на вопрос "в чем проблема?", но не дают ответа на вопрос "как решить эти проблемы?" в условиях нестабильного состояния и особенностей современной экономики. 
    В связи с этим представляется важной задачей разработка обоснованной системы управления финансовым состоянием компаний в современной экономике, с акцентом на практические рекомендации по выходу из кризисных ситуаций.
    Целью исследования является оценка финансовой устойчивости  исследуемой компании и разработка рекомендации по ее повышению.
    Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: 
    - на основе всестороннего теоретического изучения российского и зарубежного опыта выделить основные этапы анализа финансовой устойчивости;
    - исследовать финансовую устойчивость конкретной компании и предложить меры по ее повышению.
    Объектом исследования выступает компания  ООО «Фортуна».
    Предметом исследования являются методы анализа и управления финансовой устойчивостью компании.
    В соответствии с поставленными задачами в работе выделении три главы. Первая глава посвящена вопросам теории анализа финансовой устойчивости компании. Во второй главе дается краткая характеристика ООО «Фортуна» и приводятся результаты финансового анализа его деятельности, проведенного на основании финансовой отчетности общества за 2014 год. В третьей главе предложены рекомендации по повышению финансовой устойчивости исследуемой компании.
    Теоретической основой исследования послужили научные труды российских и зарубежных ученых и специалистов, раскрывающие особенности финансового анализа, финансового менеджмента. При подготовке выпускной квалификационной  работы были использованы учебная и научная литература, нормативные и законодательные акты Российской Федерации, бухгалтерская отчетность ООО «Фортуна», публикации в периодических изданиях и на специализированных сайтах в сети Internet .
    Практическую основу исследования составили данные финансовой отчетности по ООО «Фортуна».
    В качестве инструментов научного исследования использовались методы системного анализа, прогнозирования, моделирования, статистики, сравнения и методы экспертных оценок.
    
    
    
    
    
    
    
Глава 1 Теоретические основы финансовой устойчивости  компании

1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости компании

    Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить способность компании:
    - обеспечить источниками финансирования затраты, необходимые для осуществления производственной деятельности;
    - своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.
    Оценка способности компании обеспечить производственный процесс источниками финансирования включает в себя:
    - оценку обеспечения источниками финансирования основных средств и других необоротных активов;
    - оценку обеспечения источниками финансирования запасов и затрат.
    Оценка способности компании своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства включает:
    - оценку ликвидности;
    - оценку платежеспособности.
    Показатели финансовой устойчивости компании, характеризующие способность профинансировать запасы и затраты, включают:
    а) Абсолютные показатели, к которым относятся:
    1) Источники финансирования запасов, в том числе:
    - собственные оборотные средства;
    - долгосрочные источники финансирования (собственный капитал и долгосрочные заемные средства);
    - общая сумма источников финансирования запасов.
    2) Обеспеченность запасов и затрат источниками их финансирования, к которым относятся:
    - избыток (недостаток) собственных оборотных средств;
    - избыток (недостаток) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов;
    - избыток (недостаток) общей суммы источников финансирования запасов.
    б) Относительные показатели, в том числе коэффициенты:
    - обеспеченности запасов источниками финансирования;
    - излишка/недостатка источников финансирования на 1 руб. запасов;
    - запаса финансовой устойчивости в днях.
    Анализ уровня платежеспособности организации необходим в целях:
    - регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации;
    - своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;
    - повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;
    - полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.1
    В теории финансового анализа и управления мнения теоретиков в отношении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся. Большинство авторов придерживаются точки зрения, что платежеспособность определяется главным образом степенью ликвидности организации. Поэтому при анализе платежеспособности коммерческой организации рекомендуется оценивать коэффициенты ликвидности.
    Платежеспособность в общем виде характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельствует о ее финансовых возможностях полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Платежеспособность организации можно оценить либо как краткосрочную (с помощью наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, способных полностью обеспечить покрытие срочных обязательств), либо как долгосрочную. При оценке последней рассчитываются показатели ликвидности (абсолютной, критической и текущей), динамика которых свидетельствует о возможностях организации отвечать по своим долгам в будущем при условии сохранения выявленных трендов. Как видим, в данной постановке краткосрочная ликвидность мало чем отличается от долгосрочной, поскольку при расчете коэффициентов абсолютной, критической и текущей ликвидности учитываются только краткосрочные (срочные) обязательства.
    В.В. Ковалев считает, что платежеспособность в широком смысле представляет собой  способность предприятия без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. В узком смысле же понимается, что это наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [17, с. 76].
    Под эквивалентами денежных средств понимаются краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денег и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более 3 месяцев. В международной практике к эквивалентам денежных средств относят также и овердрафтное кредитование.
    Такого же мнения придерживается И.Я. Лукасевич, полагающий, что платежеспособность - это возможность своевременно и в полном объеме выполнить свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства из совокупных активов. По его мнению, в общем случае предприятие считается платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства. Иными словами, формально предприятие платежеспособно, если оно имеет собственный капитал. Поэтому для измерения платежеспособности рекомендуется использовать коэффициенты финансовой устойчивости, в частности показатель автономии, равный отношению собственного капитала к величине активов организации. Именно этот показатель называется коэффициентом общей платежеспособности.
    Другие авторы так же считают, что платежеспособность является одним из признаков финансовой устойчивости.
    А.Д. Шеремет полагает, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность - ее внешним проявлением [18, с. 320]. И поэтому именно обеспеченность запасов источниками (в первую очередь характеризующая уровень финансовой устойчивости) и обусловливает ту или иную степень платежеспособности (или неплатежеспособности). Но в отличие от И.Я. Лукасевича, оперирующего лишь относительными коэффициентами финансовой устойчивости, А.Д. Шеремет рекомендует дополнительно проводить анализ баланса платежеспособности. В рамках этого анализа требуется произвести расчеты абсолютных показателей, характеризующих величину неплатежей организации (просроченной задолженности: по ссудам банков, по расчетным документам поставщиков, платежам в бюджет) с выяснением причин их образования и определением источников, способных ослабить финансовую напряженность. Под последними понимаются временно свободные денежные средства, привлеченные средства (превышение кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.
    Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова1 также утверждают, что платежеспособность является внешним признаком финансовой устойчивости организации и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. При этом они выделяют текущую (способность текущих активов превращаться в денежную наличность) и долгосрочную платежеспособность. В качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность, принимается отношение заемного капитала к собственному, или коэффициент финансового рычага.
    Организация считается платежеспособной, если может в полном объеме и в надлежащие сроки погашать свои краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки текущей платежеспособности рекомендуется рассчитывать финансовые коэффициенты ликвидности.
    Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена по средствам:
    - обоснованного снижения суммы запасов и затрат;
    - ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;
    - пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.1
    1.2 Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности компании
        Финансовая устойчивость организации формируется в процессе всей  производственно-хозяйственной деятельности и является основой стабильности  ее положения.2
Финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат.
    Различают следующие источники финансирования запасов и затрат:
    - собственные оборотные средства;
    - собственные и долгосрочные заемные средства;
    - общая сумма источников финансирования запасов и затрат.
    Собственные оборотные средства (СОС) представляют собой разницу между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА):
    СОС = СК – ВА   (1).
К долгосрочным источникам финансирования относятся собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Для получения показателя собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и затрат (СДиФЗЗ) необходимо уменьшить показатель собственного капитала на сумму внеоборотных активов:
    СДиФЗЗ = (СК – ВА) + ДЗС   (2),
    где СК – собственный капитал;
    ВА – внеоборотные активы;
    ДЗС – долгосрочные заемные средства.
    Так как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами представляет собой собственные оборотные средства, собственные и долгосрочные источники финансирования запасов и затрат (СДиФЗЗ) можно представить как сумму собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств:
    СДиФЗЗ = СОС + ДЗС  (3),
    где ДЗС – долгосрочные заемные средства;
    СОС – собственные оборотные средства.
    Общая сумма источников финансирования запасов и затрат (ОСиФЗЗ) представляет собой сумму долгосрочных источников финансирования и краткосрочных заемных средств:
    ОСиФЗЗ = СДиФЗЗ + КЗС (4),
    где СДиФЗЗ – собственные и долгосрочные источники финансирования;
    КЗС – краткосрочные заемные средства.	
    На основе показателей источников финансирования запасов и затрат можно рассчитать показатели обеспеченности (избытка или недостатка) источников финансирования запасов, в том числе:1
    - избытка / недостатка собственных оборотных средств; 
    - избытка / недостатка собственных и долгосрочных источников финансирования запасов; 
    - избытка / недостатка всех источников (общей суммы источников) финансирования запасов и затрат.
    Избыток (недостаток) собственных оборотных средств (? СОС) представляет собой разницу между собственными оборотными средствами и стоимостью запасов:
    ? СОС = СОС - СЗ  (5),
    где СОС – собственные оборотные средства;
    СЗ – стоимость запасов.
    Избыток (недостаток) долгосрочных источников финансирования запасов (? ДИФЗ) представляет собой разницу между долгосрочными источниками финансирования и стоимостью запасов:
    ? ДИФЗ = СДиФЗЗ - СЗ  (6),
    где СДиФЗЗ – собственные и долгосрочные источники финансирования;
    СЗ – стоимость запасов.
    Избыток (недостаток) общей суммы источников финансирования запасов (? ОИФЗ) представляет собой разницу между общей величиной источников формирования запасов и стоимостью запасов.
    Избыток (недостаток) общей суммы источников финансирования запасов равен разнице между общей суммой источников финансирования запасов и стоимости запасов.
    ? ОИФЗ = ОСиФЗЗ - СЗ  (7),
    где ОСиФЗЗ – общая сумма источников финансирования запасов;
    СЗ – стоимость запасов.
    На основании показателей обеспеченности запасов источниками финансирования можно сформировать трехфакторную модель, позволяющую определить тип финансовой устойчивости предприятия. Эта модель представлена в третьей главе работы.
    Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость компании,служит удельный вес собственного капитала в общей сумме хозяйственных средств. Этот показатель носит название коэффициента концентрации собственного капитала (или иначе коэффициента автономии либо коэффициента финансовой независимости).
    Коэффициент финансовой независимости (Кфа) исчисляется по следующей формуле:
    
          Кфа =
    Собственный капитал (итог третьего раздела баланса «капитал и резервы»)
    
    Валюта (общий итог баланса)
    
     (8)
    
    
    По значению данного показателя судят о том, насколько организация является независимой от привлечения капитала, принадлежащего другим организациям. Чем больше удельный вес собственного капитала (собственных средств), тем более стабильной является деятельность организации.
Значение рассматриваемого коэффициента должно составлять не менее 0,5.
Рассмотрим следующий показатель - коэффициент финансовой зависимости (Кфз), который по существу является обратным по отношению к предыдущему показателю и определяется по следующей формуле:
Кфз=
     Валюта (общий итог) баланса
    
     Собственный капитал (итог первого раздела пассива баланса "Капитал и резервы")
    
    (9)
    
    Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных источников средств в финансировании данного предприятия. Если величина этого коэффициента уменьшается до единицы, это означает, что организация полностью финансируется за счет собственных источников средств.
    Коэффициент внешнего финансирования (Квф) показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных средств, и рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 1.
    Общая формула расчета коэффициента:
    Квф =
    Заемный капитал
    
    Собственный капитал
    
    (10).
    
    Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого значения для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7.

Кфу =
    Собственный капитал + долгосрочные обязательства
    
    Активы баланса
    
    
(11).

    Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме собственного капитала организации. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,2 – 0,5. Чем выше доля собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, тем больше у организации возможности для маневрирования своими средствами.
    
    Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск):
Кмск =
     Собственный оборотный капитал
    
     Собственный капитал

(12)
    
    
    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КоСОС) показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности [12, c. 46].
    
    КоСОС=
    
     Собственный капитал – внеоборотные активы
    
     Оборотные активы
    
    
    (13).
    
    Смысл данного коэффициента заключается в следующем. Сначала, в числителе формулы вычитают из собственного капитала внеоборотные активы. Считается, что самые низколиквидные (внеоборотные) активы должны финансироваться за счет самых устойчивых источников – собственного капитала. Кроме того, должна остаться еще некоторая часть собственного капитала для финансирования текущей деятельности.
    Данный коэффициент не имеет распространения в западной практике финансового анализа. В российской практике коэффициент был введен нормативно Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р и ныне не действующим Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". Согласно указанным документам, данный коэффициент используется как признак несостоятельности (банкротства) государственных предприятий. Также, согласно указанным документам, нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно было составлять не менее 0,1. Наиболее рациональное значение этого коэффициента для многих отраслей деятельности считается 0,5.
    Коэффициент соотношения кредиторско-дебиторской задолженности (Ккз/дз) рассчитывается по формуле [19, с. 83]:
    
    Ккз/дз = КЗ / ДЗ<1,  (14),
    
    
    где КЗ - кредиторская задолженность; 
    Д3<1 - дебиторская задолженность сроком менее года.
    Коэффициент показывает способность предприятия погасить кредиторскую задолженность при условии благоприятных расчётов с предприятием его дебиторов. Рекомендуемое значение - не более 1.
    Тип финансовой устойчивости = (? собственных оборотных средств);
    ? долгосрочных источников финансирования запасов;
    ? общей суммы источников финансирования запасов).
    Различают следующие типы финансовой устойчивости предприятия:
    - абсолютную;
    - нормальную;
    - неустойчивую;
    - кризисную.
    Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется излишком всех источников финансирования запасов [23, с. 8]:
    - ? собственных оборотных средств ? 0;
    - ? долгосрочных источников финансирования запасов ? 0;
    - ? общей суммы источников финансирования запасов ? 0.
    Нормальная финансовая устойчивость характеризуется недостатком собственных оборотных средств и избытком долгосрочных источников финансирования и общей суммы источников финансирования:
    - ? собственных оборотных средств ? 0;
    - ? долгосрочных источников финансирования запасов ? 0;
    - ? общей суммы источников финансирования запасов ? 0.
    Неустойчивое финансовое положение характеризуется недостатком собственных оборотных средств и долгосрочных источников финансирования и избытком общей суммы источников финансирования:
    - ? собственных оборотных средств ? 0;
    - ? долгосрочных источников финансирования запасов ? 0;
    - ? общей суммы источников финансирования запасов ? 0.
    Кризисное финансовое положение характеризуется недостатком собственных оборотных средств, долгосрочных источников финансирования и общей суммы источников финансирования:
    - ? собственных оборотных средств ? 0;
    - ? долгосрочных источников финансирования запасов ? 0;
    - ? общей суммы источников финансирования запасов ? 0.
    Как уже было сказано выше, к относительным показателям финансирования запасов и затрат относятся коэффициенты.
    1. Коэффициенты обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, который рассчитывается как отношение общей суммы источников финансирования (собственные и долгосрочные источники финансирования + краткосрочные заемные средства) к стоимости запасов.
    
К =
    Общая сумма источников
    Финансирования
    
    Запасы и затраты
    
    
    (15);
    
К =
    СДиФЗЗ + КЗС
    
    Запасы
    
    (16),
    
    где СДиФЗЗ – собственные и долгосрочные источники финансирования;
    КЗС - краткосрочные заемные средства.
    Значение коэффициента показывает степень финансовой устойчивости предприятия.
    Абсолютная финансовая устойчивость:
    К = общая сумма источников финансирования / запасы > 1.
    Нормальная финансовая устойчивость предприятия:
    К = общая сумма источников финансирования / запасы = 1.
    Неустойчивое финансовое положение:
    K = общая сумма источников финансирования + источники, ослабляющие финансовую напряженность / запасы = 1.
    Предприятию необходимо выяснить причины финансовой напряженности и выбрать источники дополнительного финансирования.
    К источникам, ослабляющим финансовую напряженность, можно отнести [37, c. 14]:
    - временно свободные денежные средства;
    - средства резервных и специальных фондов;
    - превышение платежей дебиторов над платежами предприятия кредиторам;
    - кредиты банков на временное пополнение оборотных средств.
    Кризисная финансовая устойчивость:
    К = общая сумма источников финансирования / запасы < 1.
    2. Коэффициенты избытка/недостатка источников финансирования на 1 руб. запасов.
    Коэффициенты избытка/недостатка источников финансирования на 1 руб. запасов (К?иф) представляют собой отношение величины излишка или недостатка источников финансирования запасов, соответствующей определенному типу финансовой устойчивости, к стоимости запасов (СЗ).
    К?иф = ?иф / СЗ    (17),
    Где ?иф – (избыток/недостаток) источников финансирования.
    Допустимые значения коэффициентов:
    - чем больше величина избытка источников финансирования на 1 руб. запасов, тем лучше;
    - чем меньше величина недостатка источников финансирования на 1 руб. запасов, тем лучше.
     О.В. Ефимова предлагает для расчета показателей, характеризующих платежеспособность организации, использовать данные Отчета о движении денежных средств и выделяет коэффициент платежеспособности (Кп) и коэффициент Бивера (Кб):1
    Кп = (ДСнп + Приток ДС) / Отток ДС,  (18),
    где ДСнп - денежные средства на начало периода; 
    ДС - денежные средства за период по данным формы N 4 "Отчет о движении денежных средств":
 Кб =
    Чистая прибыль + амортизация
    
    Долгосрочные и краткосрочные обязательства
    
    
    (19)
    
    Кп дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты средств за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Для обеспечения платежеспособности этот коэффициент должен быть не менее 1. На наш взгляд, проанализировав динамику данного коэффициента, можно установить, ухудшилась или улучшилась платежеспособность в отчетном периоде.
     При расчете Кб используется средняя величина долгосрочных и краткосрочных обязательств. По нашему мнению, рекомендуемое значение данного коэффициента находится в интервале 0,17 - 0,4. Если фактическое значение показателя за период оказывается ниже значений данного интервала, то это говорит о наличии высокого риска потери платежеспособности. Если значение Кб попадает в границы указанного интервала, то это говорит о среднем риске. Наконец, при более высоких, чем 0,4, значениях показателя рассчитывают на низкий уровень риска потери платежеспособности.
    В международной практике в процессе анализа финансовой отчетности ищут ответы на следующие вопросы:
    - сможет ли компания немедленно оплатить все свои краткосрочные обязательства;
    -  может ли компания оплатить свои краткосрочные обязательства;
    -  может ли компания оплатить свои долгосрочные и среднесрочные обязательства?
    Для ответа на эти вопросы рекомендуется исчислять значения мгновенной, краткосрочной, долгосрочной и среднесрочной платежеспособности.
    "Мгновенная" платежеспособность предполагает под собой тоже, что и ликвидность, поскольку термин "ликвидность" характеризует способность компании вовремя погашать свои краткосрочные обязательства. При ее расчете ликвидные активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года (под ликвидными активами понимаются денежные средства и торговая дебиторская задолженность).
    Для оценки краткосрочной платежеспособности текущие активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года. В российской практике этот коэффициент, по сути, представляет собой коэффициент текущей ликвидности.
    Для оценки долгосрочной и среднесрочной платежеспособности рассчитывают:
    - положительный чистый капитал (чистые активы организации);
    - соотношение заемного и собственного капитала (коэффициент финансового рычага);
    - покрытие процентов;
    - график погашения кредита.
    Таким образом, принятые в международной практике методы оценки мгновенной и краткосрочной платежеспособности адекватны способам расчета показателей ликвидности в российской практике.
    Формально, залогом платежеспособности служит соответствие структуры оборотных активов и краткосрочных обязательств по объемам и срокам, а также наличие и достаточность собственных оборотных средств. Показатели ликвидности отражают такое соответствие и количественно определяют минимальный уровень превышения величины ликвидных активов той или иной группы и объема краткосрочных обязательств. По факту же уровень платежеспособности напрямую связан только с наличием свободных денежных ресурсов именно в тот момент, когда возникнет необходимость погасить долги [26, с. 5].
    В соответствии с Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 N 367, для оценки платежеспособности организации арбитражный управляющий должен определить значения следующих коэффициентов:1
    - абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно; рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;
    - текущей ликвидности, который характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств; рассчитывается как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника;
    - обеспеченности обязательств должника его активами, который показывает величину активов должника, приходящихся на единицу долга; рассчитывается как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;
    - платежеспособности по текущим обязательствам, который отражает текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.
    В зависимости от значения показателя, характеризующего платежеспособность по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, все организации распределяются по трем группам:
    - платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяца;
    - неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение указанного показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
    - неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение указанного показателя превышает 12 месяцев.
     Оценка общей степени платежеспособности (Коп) осуществляется по формуле:
    
     Коп = (стр. 1400 + стр. 1500) формы N 1 / К1,   (20),
    
    где стр. 1400 - долгосрочные обязательства в средней оценке; 
    стр. 1500 - краткосрочные обязательства в средней оценке;  
    К1 - среднемесячная выручка-брутто.
    Кроме того, ФСФО России рекомендует при проведении анализа финансового состояния организации рассчитывать коэффициент К, характеризующий долю денежных средств (Дв) в выручке организации (В):
    Кв = Дв / В       (21).
    Кв отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах. Он дает представление не только о платежеспособности, но и о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы ее службы маркетинга.1
    В условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, несовершенства и нередко противоречия правовых актов, регулирующих ведение бухгалтерского и налогового учета, а также составление бухгалтерской финансовой отчетности, именно стабильное и непрерывное движение денежных потоков в организации определяет действительную ее платежеспособность. Поэтому чем выше процент обеспеченности показателя выручки от продажи продукции (работ и услуг) реальными денежными притоками в течение отчетного периода, тем выше степень платежеспособности организации.
    Для подтверждения платежеспособности организации проверяются наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах организации, тем с более вероятно, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна, так как средства могут поступить на счета в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в "технически неплатежеспособную", а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.  Для целей управления платежеспособностью удобно использовать платежный календарь либо смету (план) движения денежных средств. Цель составления таких финансовых документов – это баланс между остатками денежных средств на банковских счетах, а так же в кассе, и ожидаемыми поступлениями платежных средств за период за ?вычетом суммы платежных обязательств ?на тот ?же период [42, с. 126].
    
    1.3 Финансовые риски ?и ?их страхование
    В условиях современной рыночной экономики ?многим предприятиям, ?в том числе ?и  российским ?не хватает финансовой поддержки ?и ?гарантий. Любая предпринимательская ?деятельность сопряжена с риском, поэтому предприятиям ?необходима ?надежная защита от ?возможных финансовых потерь (убытков), что исключительно важно для укрепления их финансовой устойчивости.
     Любой участник финансового рынка сталкивается с риском. Риск – это неопределенность будущих событий, способная привести к убыткам. Среди многообразных рисков (от риска пожара до риска роста цен на.......................