Теоретические и методологические основы управления оборотным капиталом и ликвидностью организации.

СОДЕРЖАНИЕ

РЕФЕРАТ	9
ВВЕДЕНИЕ	11
1 Теоретические и методологические основы управления оборотным капиталом и ликвидностью организации	15
1.1 Теоретические основы управления оборотным капиталом и ликвидностью организации	15
1.2 Методы управления оборотным капиталом и ликвидностью предприятия	21
1.3 Анализ управления оборотным капиталом и ликвидностью организации	30
2 АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «АТК -15»	42
2.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «АТК -15»	42
2.2 Анализ финансового состояния предприятия ОАО «АТК -15»	43
2.3 Основные проблемы предприятия ОАО "АТК -15" и направления их преодоления	68
3 РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ И МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ	75
3.1 Улучшение финансового состояния за счет увеличения эффективности использования запасов	75
3.2 Увеличение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников	79
4 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПРОЕКТА	82
5 ЭКОЛОГИЯ И БЕЗОПАСНОСТЬ ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ	88
5.1 Безопасность рабочего процесса	88
5.2 Санитарно–бытовые условия	92
5.3 Анализ производственного травматизма и заболеваемости	93
5.4 Мероприятия по охране труда	96
5.5 Пожарная безопасность	97
5.6 Экологическая безопасность окружающей среды	99
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	102
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	106
ГЛОССАРИЙ	112
Приложение А	115
Приложение Б	116
Приложение В	117
Приложение Г	124
Приложение Д	125
Приложение Е	126
Приложение Ж	128


РЕФЕРАТ

    Дипломный проект состоит из 114 страниц текста, 24 таблиц, 34 рисунков,71 литературного источника , приложений. 
     Ключевые слова: ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ, ЛИКВИДНОСТЬ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ, ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ, ОБОРАЧИВА-ЕМОСТЬ АКТИВОВ,ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ, ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ЦИКЛ, ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, ЭКОНОМИ-ЧЕСКИЙ ЭФФЕКТ. 
     Объектом исследования является открытое акционерное общество «Автотранспортнаякомпания15» (ОАО «АТК -15»).Предметом исследования являются оборотныйкапитал и ликвидность предприятия. Научная новизна дипломного проекта заключается в применении стандартных методов анализа в деятельности конкретного предприятия ОАО «АТК -15» и выработке рекомендаций по улучшению деятельности этого предприятия.
     Цель дипломного проекта – улучшить показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «АТК -15».
     Задачи, поставленные при выполнении дипломного проекта:
    изучить теоретические основы управления оборотным капиталом и ликвидностью организации;
 провести анализ результатов хозяйственной деятельности организации «АТК-15»;
    дать рекомендации и разработать мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом и ликвидностью предприятия;
    дать экономическую оценку эффективности использования оборотного капитала и ликвидности организации;
    изучить степень экологического воздействия предприятия на окружающую среду и уровень охраны труда на предприятии.
     Для достижения поставленной цели были использованы методы финансового анализа, такие как вертикальный, горизонтальный анализ, факторный анализ, анализ финансовых коэффициентов, модели вероятности банкротства, эконометрические модели и ряд других. 
    За счет реализации предложенных мероприятий ожидается экономический эффект на сумму    76165655руб. за первый год и  50968721 руб. за второй год.
ВВЕДЕНИЕ

     Одной из главных условий успешной деятельности предприятия – является эффективное использование оборотных средств. Оборотные  средства   обеспечивают   текущую  деятельность предприятия,  ее   непрерывность.  
     Обеспеченность  предприятия  оборотными   средствами  должна быть  не  только  достаточной   по  их  величине  в   активе  баланса,  но  благоприятной   по  структуре   и  надежной   по  источникам   финансирования. Предприятие должно всегда стремиться к повышению эффективности использования оборотных средств, которое может достигаться следующими путями:
   Рациональное использование производственных запасов;
   Снижение производственных затрат;
   Эффективная организация сбыта.
     Существуют собственные и заемные источники формирования оборотных средств. Собственные источники включают в себя уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, резервные фонды, нераспределенную прибыль, фонд накопления, фонд средств социальной сферы, целевое финансирование. В состав заемных источников входят долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.
     Минимальная  потребность  предприятий   в   оборотных  средствах   покрывается  за   счет  собственных  источников,  при   возникновении  временных  дополнительных  потребностей   обеспечение хозяйственной  деятельности   сопровождается   привлечением  заемных  источников. 	
     От  наличия  у   предприятия  собственного  оборотного  капитала, эффективности   его  использования   во  многом  зависит   финансовое состояние   предприятия,  а   именно:  платежеспособность,  ликвидность  и  возможность   мобилизации  финансовых   ресурсов.  Поэтому организация оборотных средств играет важную роль в повышении эффективности деятельности предприятия.  
     Так же большую  роль в эффективной деятельности предприятия несут показатели ликвидности предприятия. Ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.Предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается в большей мере ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого складывается преимущественно из производственных запасов. Постоянный мониторинг коэффициентов ликвидности во внутреннем анализе позволяет оперативно корректировать тактику управления запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, денежными средствами, осуществлять антикризисное управление.
     Имея ясное представление о роли оборотного капитала в деятельности предприятия, факторах, влияющих на использование оборотного капитала, можно выявить методы, при помощи которых увеличивается эффективность использования оборотного капитала компании, обеспечивая снижение издержек предприятия и рост качества оказываемых услуг, что в итоге окажет влияние на положительные финансовые результаты предприятия. Этими причинами подтверждается актуальность выбранной темы дипломного проекта.
     Объектом исследования является «Автотранспортная компания 15» (ОАО «АТК-15»).Предметом исследования являются оборотныйкапитал и ликвидность предприятия.
     Данное предприятие существует на рынке с 22октября1997 года. Работает на строительстве многих объектов Урала.
     Предприятие находится в городе Тюмень по  улице Чекистов, дом 28.На сегодняшний день на предприятии числится 17 человек. Основная деятельность данной фирмы – организация перевозок грузов по Тюменской области и России. Основные виды грузов – строительные и  сыпучие. На предприятии имеется 8 автомобилей International 9800 и прицепы Тонар в таком же количестве[68]. 
     Цель дипломного проекта – улучшить показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «АТК-15»
     Для достижения обозначенной цели нужно решить надлежащие задачи:
   изучить теоретические основы управления оборотным капиталом и ликвидностью организации;
   провести анализ результатов хозяйственной деятельности организации ОАО «АТК -15»
   дать рекомендации и разработать мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом и ликвидностью предприятия;
   дать экономическую оценку эффективности использования оборотного капитала и ликвидности организации;
   изучить степень экологического воздействия предприятия на окружающую среду и уровень охраны труда на предприятии.
     Научная новизна дипломного проекта заключается в применении стандартных методов анализа в деятельности конкретного предприятия ОАО «АТК -15» и выработке рекомендаций по улучшению деятельности этого предприятия.
     Работа студента была рассмотрена руководством предприятия, и большая часть предложенных рекомендаций будет внедрена на предприятии с третьего квартала 2016 года. Этим обусловлена практическая значимость проекта.
     Для достижения поставленной цели были использованы методы финансового анализа, такие как вертикальный, горизонтальный анализ, факторный анализ, анализ финансовых коэффициентов, модели вероятности банкротства, эконометрические модели и ряд других. 
     Была использована отчетность предприятия, статистические данные, научная учебная литература, нормативные законодательные акты, отчеты экспертов, результаты социологических опросов и другие. 
	В первой главе описываются понятия оборотного капитала и ликвидности организации и методы их анализа. Вторая глава посвящена анализу экономико-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «АТК-15» и выявлению основных проблем. В третьей главе предложен ряд рекомендаций и мероприятий по решению выявленных проблем. В четвертой главе дается оценка эффективности предложенных рекомендаций. Пятая глава посвящена изучению степени экологического воздействия предприятия на окружающую среду и уровня охраны труда на предприятии. 



















1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Теоретические основы управления оборотным капиталом и ликвидностью организации

     «Оборотный капитал - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающий непрерывный кругооборот денежных средств».
     «Фонды обращения - это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но неоплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и на счетах».
     Оборотный капитал необходим для обеспечения непрерывности производства и сбыта продукции предприятия[27].
     Оборотный капитал поступает в производство в своей натуральной форме и в процессе изготовления продукции целиком потребляется, перенося свою стоимость на создаваемый продукт. Фонды обращения являются только носителями стоимости товаров, а в образовании стоимости они не участвуют, т.к. они больше связаны с обслуживанием процесса обращения товаров.  По итогам завершения производственного цикла, изготовления готовой продукции и ее сбыта стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг).  Благодаря этому возобновляется процесс производства путем непрерывного кругооборота средств предприятия. 
     Производственные запасы - это предметы труда, необходимые для запуска производственного процесса. В их состав входят сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тары и тарные материалы, а также запасные части для текущего ремонта основных фондов.
     «Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия[29]».
     «Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.)».
     Оборотные фонды так же имеют свою структуру, которая представляет собой соотношение между отдельными элементами оборотных фондов в стоимостном выражении или их составными частями.
     На промышленных предприятиях структура оборотных средств, в первую очередь зависит от степени механизации, принятой технологии, организации производства, длительности производственного цикла и др. [28]
     Изучив структуру оборотных средств, можно отметить основные пути улучшения их использования, особенно по элементам, имеющих наибольший удельный вес. 
     Существует три стадии, которые последовательно проходят в своем движении оборотные средства: денежная, производственная и товарная.
     Первой подготовительной стадией является денежная стадия. На этом этапе происходит превращение денежных средств в форму производственных запасов.
     Следующая стадия – производственная. Это непосредственно сам процесс производства. На этом этапе продолжает авансироваться стоимость использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней отчисления, а также стоимость основных фондов переносится на произведенную продукцию. Завершением производственной стадии является выпуск готовой продукции, которая требует реализации. Отсюда берет начало следующая стадия – товарная. 
     На третьей стадии готовая продукция продолжает авансироваться в том же размере, что и во второй (производственная стадия). За счет поступления выручки от реализации продукции часть авансированных средств начинает восстанавливаться и происходит превращение товарной формы стоимости произведенной продукции в денежную. Оставшаяся сумма составляет денежные накопления, распределение которых происходит в соответствии с планом. Часть накопившейся прибыли, которая, по плану распределения, предназначалась для расширения оборотных средств, присоединяется к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота[30].
     Денежная форма, которую принимают оборотные средства на третьей стадии их кругооборота, замыкая круг, становится начальной стадией оборота этих средств.
     Оборотные средства обеспечивают непрерывную и бесперебойную работу предприятия, т.к. они находятся одновременно на всех стадиях и во всех формах производства.
     По источнику образования оборотные средства можно разделить на собственные и заемные.
     Собственные средства находятся в постоянном распоряжении предприятия. На государственных предприятиях собственные средства формируются за счет бюджета в период его создания. При необходимости можно уменьшить потребность в собственных оборотных средствах путем использования средств,  постоянно находящихся в  обороте предприятия. Такие средства называют устойчивыми пассивами. Устойчивые пассивы в себя включают заработную плату с отчислениями, резерв на покрытие платежей по отпускам рабочих, задолженность поставщикам, прибыль и др. [57]
     Заемные средстваскладываются за счет предоставления компаниям кредитов не в государственными банками.
     Оборотные средства, в зависимости от способов формирования, можно разделить на нормируемые и не нормируемые.
     Денежные средства, вложенные в производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, а также расходы будущих периодов, готовая продукция, находящаяся на складе предприятия являются нормируемыми. Они составляют более 80% оборотных средств предприятий[33].
     Оборотные средства, вложенные в продукцию, отгруженную потребителю, но еще не оплаченную, оставленную на ответственном хранении у покупателей, являются ненормируемыми. К группе ненормируемых оборотных средств относятся средства в расчетах и денежные средства предприятия. Количество данной группы оборотных средств невозможно спланировать из-за непостоянства их состава и потребности в них предприятий.
     На современном этапе развития, когда у многих предприятий нет заемных средств, а используются только собственные, особое значение занимает определение потребности в оборотных средствах.
     «Процесс определения экономически обоснованных размеров оборотных средств, необходимых для организации нормальной работы предприятия, называется нормированием оборотных средств». Таким образом, смысл нормирования состоит в определении минимального, но в то же время достаточного  запаса материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств. С помощью нормирования оборотных средств возможно выявление внутренних резервов, сокращение длительности производственного цикла, более быстрая реализация готовой продукции.
     «Сумманормативов запасов оборотных средств по отдельным статьям составляет общий норматив собственных оборотных средств предприятия»[39].
     Одна из основных функций финансового менеджмента – это управление оборотными активами. Это связано с наличием нескольких факторов:
    большое количество элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления;
    высокая динамика трансформации их видов; 
    высокая роль в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия[36].
     По характеру финансовых источников формирования оборотные активы можно подразделить на три группы: валовые, чистыеисобственные.Формирование валового оборотного актива происходит как за счет собственного, так и за счетзаемного капитала. Валовый оборотный актив отражается во втором и третьем разделе итогового баланса.Чистые оборотные активы формируются за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.  Собственные оборотные активы формируются только за счет собственного капитала. Сумма собственных и сумма чистых оборотных активов могут совпадать при условии, если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств.
     По видам активов оборотные активы делятся на:
    запасы сырья материалов и полуфабрикатов;
    запасы готовой продукции;
    дебиторская задолженность;
    денежные активы;
    прочие оборотные активы [53].
     Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов обеспечивают производственную деятельность предприятия.
     Запасы готовой продукции характеризуют выходящие материальные потоки в виде произведенной продукции, предназначенной для реализации. 
     Дебиторская задолженность представляет собой сумму финансовых обязательств предприятий и клиентов по расчетам за товары, работы услуги, авансовые выплаты. 
     К денежным активам относятся остатки денежных средств в иностранной и национальной валюте, а так же краткосрочные финансовые вложения, предназначенные для инвестирования[41].
     К прочим оборотным активам относятся все остальные активы, которые не вошли в состав вышеперечисленных (например, расходы будущих периодов).
     Подводя итого можно сказать, что состав оборотного капитала – это «совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения». Изучение состава и структуры оборотного капитала позволяет оптимально организовывать оборотные средства предприятия. Это позволяет обеспечить производство денежными средствами, а так же является фактором повышения эффективности использования оборотных средств [52].
     Экономическое положение компании с позиции краткосрочной возможности оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в более общем виде характеризующими, может ли оно вовремя и в полном размере произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. 
     Под ликвидностью актива понимают способность его преобразоваться  в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными[43]. 
     Говоря о ликвидности компании, имеют в виду присудствие у него оборотных средствв объеме, достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных договорами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее экономическоеположениекомпании с позиции ликвидности. В случае если размер оборотных активов недостаточно велик по сопоставлению с краткосрочными пассивами, текущее состояние компаниинестабильно - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.
     Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных "активах" и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности [31].
     
1.2 Методы управления оборотным капиталом и ликвидностью предприятия
     
     Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия. Целевой установкой политикиуправления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия[42]. 
     Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер. Не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т.е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.
     Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности.
     Тем не менее, можно сконструироватьпростой вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска. Таким образом, нужно стремиться к увеличению чистого оборотного капитала[75].
     При невысоком уровне оборотного капитала производственная работа не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, повторяющиеся сбои в работе и невысокая прибыль. При некотором подходящем уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Последующееувеличение величины оборотных средств приведет к тому, что компания будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также лишние издержки финансирования, что повлечет понижение прибыли. Исходя из этого сформулированный выше вариант управления оборотными средствами, связанный с понижением риска ликвидности, не совсем правильный [37].
     Таким образом,политикауправления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач: обеспечение платежеспособности и обеспечение приемлемого объема.
     Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.
     Обеспечение достаточного объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов [51]. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.
     Наличие у коммерческой организации собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом определяют экономическое состояние предприятия и устойчивость его положения на экономическом рынке [34].
     Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. 
     Существует специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.
     В первую очередь необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
     Результаты позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде.
     На следующем, 2 этапе происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия.
     На 3 этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.
     Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к 4 этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.
     На следующем, 5 этапе происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.
     На заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности[38].
     Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятии с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика  управления отдельными видами оборотных средств.
     С учетом основной цели использования оборотного капитала в процессе осуществления деятельности формируется соответствующая финансовая политика.
     Выделяют следующие основные методы определения оптимальной потребности в оборотном капитале:
 аналитический метод;
 коэффициентный метод;
 метод прямого счета.
     Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объемов производства[35].
     Чтобы не фиксировать недостатки прошлых периодов в организации оборотных средств, необходимо проанализировать фактические остатки производственных запасов в целях выявления ненужных, излишних, неликвидных, а также все стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращения длительности производственного цикла, изучить причины накопления готовой продукции на складе и определить действительную потребность в оборотных средствах. При этом необходимо учесть конкретные условия работы предприятия в предыдущем году.
     При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие непосредственно от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие от него (запасы, расходы будущих периодов). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется исходя из размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году.
     Если на предприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваются возможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемом году необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объемов производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет [32].
     При необходимости можно использовать аналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическим методом определить потребность в оборотных средствах, зависящих от объема производства, а затем с помощью коэффициентного метода учесть изменение объема производства.
     Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким.
     Он предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. Этот метод требует высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятия (снабжения, юридической, сбыта продукции, производственного отдела, бухгалтери и др.). Но это позволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах[48].
     Метод прямого счета используется при организации нового предприятия и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующих предприятий. Главным условием его использования является тщательная проработка вопросов снабжения и производственного плана предприятия. Важное значение имеет стабильность хозяйственных связей, так как периодичность и гарантированность снабжения лежит в основе расчета норм запаса.
     Метод прямого счета предполагает нормирование оборотных средств, вложенных в запасы и затраты, готовую продукцию на складе. В общем виде его содержание можно представить следующим образом:
   разработка норм запаса по отдельным важнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;
   определение нормативов в денежном выражении для каждого элемента оборотных средств и совокупной потребности предприятия в оборотных средствах[40].
     Наряду с планированием (нормированием) потребности в оборотных средствах и расчетом совокупного норматива производятся прогнозные расчеты, которые моделируют как будущее финансовое положение предприятия, так и состояние его собственных оборотных средств.
     Аналитический и коэффициентный методы применимы на тех предприятиях, которые функционируют более года, в основном сформировали производственную программу и организовали производственный процесс, располагая достаточно квалифицированными экономистами  в области управления оборотными средствами.
     На практике наиболее распространен метод прямого счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупных нормативов[60].
     Эффективность использования оборотного капитала характеризуется его оборачиваемостью и показателями рентабельности. Следовательно, эффективности управления можно добиться, уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки. Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.
     В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.
     Один из способов экономии оборотного капитала, а, следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска[67].
     Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой продукции, с одной стороны, сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе, с другой, - не позволяет экономично управлять производством. Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:
   планирование закупок необходимых материалов;
   введение жестких производственных систем;
   использование современных складов;
   совершенствование прогнозирования спроса;
   быстрая доставка сырья и материалов.
     Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов. Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степен.......................