Рисковое «венчурное»предпринимательство

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра «Экономическая теория и международные отношения»





Курсовая работа
по дисциплине «Микроэкономика»	
на тему «Рисковое «венчурное»предпринимательство »

Направление подготовки – 38.03.01 «Экономика»
Профиль подготовки –  «Мировая экономика»









                                Выполнил студент:    Лекарева Д.В
                                Группа:	                                   15ЭЭ2
                                      
                                Руководитель:
                                д.э.н., профессор Михнева С.Г.




                            Работа защищена с оценкой_____________
                            Преподаватель ______________
                            Дата защиты________________



2016

Содержание

Введение	3
1. Теории предпринимательского риска	4
1.2Венчурное инвестирование	6
1.3 Характерные особенности венчурного финансирования.	11
2.Залог успеха венчурного предпринимательства	14
2.1 Модель анализа колебаний цен	14
2.2Минимизация финансовых рисков в процессе выбора организационных форм рисковых капиталовложений	15
3.Венчурный бизнес в России.	20
Заключение	23
Список литературы	24
Приложение А	25















Введение

В условиях интенсивного  развития во всем современном  мире  внимание уделяется   и освоению нововведений,  прогресс в  был бы Венчурный бизнес ,в связи с   приобретает  особую значимость .  предпринимательство на  день    является новой  малого предпринимательства. Его роль в  новейших технологий  возрастает, поэтому  данной темы 
  Действительно, рисковое  инвестирование, как  в средние и  частные или  предприятия без  ими какого-либо  
  Венчурное финансирование  собой специальный вид  риска, когда  инвестиции предоставляются в  на долю  компании.
  Объектом этого   является венчурное  его развитие 
Цель данной  заключается в   экономических   венчурного предпринимательства (для  необходимо выявить его  формы, особенности на  этапе), разобрать  предпринимательство, как  инвестиций и  бизнеса,  а так же  его развития.






1. Теории предпринимательского риска
Классическая теория  риска (представители Дж.  Н.У. Сениор)  риск с  ожиданием потерь,  могут произойти  в  выбранного решения. Риск это   который  нанесен   данного  решения.
В основе  неоклассической школы  риска(представители А.Маршалл,А.Пигу)-  работает в  неопределенности, и его  это случайная  Предприниматели в  деятельности руководствуются  критериями: величиной  колебаний  размерами   прибыли.
Согласно неоклассической  предпринимательского риска при  размере допустимой  предприниматель выбирает   связан с  уровнем риска.  неоклассической теории  привели обоснования  "противников риска",которые  ,что участие в  играх  - 
Кейсианская теория  риска (представитель Дж. М.  обратила внимание на  предпринимателей принимать  риск ради  большей ожидаемой   Кейсианская теория  необходимость введения  риска" для  возможного отклонения  выручки от  выделены три  вида риска,  разумно учитывались в  жизни (риск  или предпринимателя, риск  и риск,   с вероятным   ценности  денежной  
Фундаментальный подход к  риска представлен Ф.  в работе  неопределенность и  Различают два вида  риски, объективная  которых исчисляема, и  могут быть  и риски,  вероятность которых  которые  разъясняют   специфического  дохода  
Экономическая наука  официальными три  между собой  к пониманию 
В массовом  риск предстает как  опасность, неудача,  и других  которые могут  вследствие претворения в  выбранного  решения;
Риск понимается как действий в неопределенной обстановке" или как характеристика деятельности ее и возможных последствий в неуспеха". Таким под риском понимать либо на удачу", либо потерь;
Риск определяется как  положительного (шанс) и  (ущерб, убыток)  в процессе  от ожидаемых  [5]
1.1 Инновации, как метод  экономики
В современной  инновационная деятельность  предпосылки для  развития и  его движущей  Темпы и  научно-технологического развития   интенсивностью и  результатами инновационной  Результаты   развития создают  для развития  деятельности,  которая   на достижения   и технологий.
Источником инновационных идей   новые  знания, которые  практическую реализацию в  продуктах, доводимых до  то есть  в инновации.
Инновации - это   и    использованные (доведенные  до  
потребителя) новые или  виды продукции,  или  
услуг, а  организационные решения  производственного,   
коммерческого или  характера, обеспечивающие  (социальный, экологический или  эффект.
Понятие «инновация»  ошибочно сравнивают с  «новшество».
Новшество-это   знание, обладающее  и существенными  по сравнению с  знаниями. Новшество инновацией после того как, как оно до потребителя и практическое применение.
Новые технологии и  продукция   перспективные инновации ,так как они  наибольший экономический  Обычно новые  и новую  рассматривают как  два  типа инновации  продуктовыми  и  инновациями.
Продуктовую инновацию  с созданием и  применением новых и  усовершенствованных видов  Процессную инновацию   созданием и  применением новых и  усовершенствованных  видов  
Важной характеристикой  является уровень  Таким образом,  изготовляющая инновационную   может  значительный экономический  если эта  является принципиально  предназначенной   для  прежде не  потребностей. Такая  которая относится  к  радикальных инноваций, как  обладает   коммерческим потенциалом,  характеризуется высокой  и имеет  спрос на  сбыта.Наименее эффективной  в  отношении   инновационная продукция  относится к  модифицирующих   Модифицирующие  инновации  – это  направленные  на  или дополнение   продуктов.
1.2Венчурное инвестирование
Название «венчурный»  от английского  - «рискованное  или начинание».  инвестирование   приватизированные или в  и средние  предприятия без  ими какого-либо  или заклада.  фонды   вкладывать капитал в  чьи акции не  в свободной  на фондовом  а полностью  между акционерами -  или физическими   (unquoted или  companies).Инвестиции направляются либо в  капитал  (equity   или financing)   или закрытых  обществ в на пакет или долю либо предоставляются в инвестиционного кредита financing), как среднесрочного по меркам, на срок от 3 до 7 лет. ставка по кредитам, либо LIBOR + 2 – 4 %, либо не [1]
Наиболее часто  комбинированная форма  инвестирования, при  часть средств  в форме  кредита, а  - вносится в  капитал. Венчурный  не стремится  к  отношениям. Приобретая  акций инвестор  что менеджмент  будет использовать его  для того  обеспечить более  рост и  своего бизнеса. Все  несет на себе  и ее  При этом, еще   предпочтением  инвестора является  контрольного пакета  компании. Имея  у себя  пакет, они  все стимулы для  участия в  бизнеса. Если  в период  в ней в  совладельца и   венчурного  добивается успеха,  обеих сторон  оправданными и все  соответствующее вознаграждение. Если же  не оправдывает   венчурного  капиталиста,  то он  полностью  потерять  свои   в лучшем   вернуть  вложенные   не получив   прибыли
Разделение совместных  между предпринимателем и  инвестором ,представляет  основное отличие  инвестирования.
Существует много   определений  финансирования: способствовать  конкретного бизнеса  предоставления определенной  денежных средств в  на долю в  капитале  или  пакет  акций.
 Венчурный  - это  между коллективными  и предпринимателем. Это одна из  принципиальных особенностей  типа инвестирования.  капиталист самостоятельно  решение о  того или  объекта для  инвестиций, участвует в  совета директоров и   росту и  бизнеса этой  окончательное решение о  инвестиций принимает  комитет, представляющий  инвесторов. В  получаемая венчурным  прибыль принадлежит   а не ему  Он имеет   рассчитывать  только  на  этой  прибыли.
Эти принципы были  еще на  этапе становления  капитала основателями  бизнеса- Томом  Клейнером,Франком Кофилдом,Бруком  и  др.Основополагающие концепции финансирования: создания в виде фондов,сбор денег у с ограниченной и установления защиты их использование статуса партнера. Организационная венчурного выглядит следующим либо как компания как ограниченное Директора и персонал фонда быть наняты как фондом ,так и «управляющей компанией» или оказывающим свои фонду.Управляющая компания или лица,сотрудники управленческого могут рассчитывать на от прибыли достиающий 20%. 
В случае  ограниченного партнерства    и основатели  являются партнерами с  ответственностью .Генеральный  осуществляет функции  за работой  и управление  . Ограниченное  не является  налогообложения, а его  должны платить все те же  какие они  бы, если бы  им прибыль или  поступали непосредственно от тех  куда  они  вкладывали  свои  .
Процесс формирования  фонда носит  «сбор средств  фондов на  этапе выпускают  где подробно  цели и  фонда, специфические  его организации  и 
Традиционные источники  инвестиционных фондов на  - средства  инвесторов (business  инвестиционные институты,  фонды ,  компании ,  правительственные  агентства  и  организации.
Бизнес-ангел — это  который профессионально  вложением собственных  в различные  разработки, проекты и  компании, внедряющие  в производство,  и другие   жизни.
После завершения  средств венчурного  начинается сам  работа по  нахождению, выбору,  и вхождению в  компанию. Венчурные   люди,  идти на  Деятельность венчурных   представляется  следующим  
В центре  инвестиционного проекта  находится предприниматель. Он  таким же, как и он сам  который управляет  фондом. Сделка  этими  людьми   строится по «выигрыш-выигрыш». Личная и общность [3]
Deal-flow. Поиск и  компаний -  составляющая процесса  Франклин (Питч)  вспоминал, в июне 1998 г.  Дрепперу и мне  немало попотеть,  раскопать  интересные  
Вне зависимости от  и предпочтений  фондов, общим  оценки для всех них  ответ на  вопрос: способна ли  к быстрому  Финансовый риск  инвестора может  только соответствующее  под которым  возврат на  капитал выше  среднего уровня.  на вложенный   -  показатель  измерения  
Due Diligence. После  как компания  в поле  венчурного капиталиста,  процесс наблюдения или  Эта стадия -  длительная.Завершается принятием  решения о  инвестиций или  от них. По  такого исследования   где суммируются все  и формулируется  для инвестиционного   и выносит   приговор.   
В венчурном  принята следующая  компаний, претендующих на  инвестиций:
Seed - («компания для  По сути, это -  проект или  которую необходимо   перед  на рынок.
Start up -  возникшая компания»).  образованная компания,  для таких  необходимо для  научно-исследовательских работ и  продаж.
Early stage (начальная  Компании, имеющие  продукцию и  на самой  стадии ее  реализации. Такие  могут не  прибыли и   требовать дополнительного  для завершения   работ.
Expansion (расширение). Компании,  требуются дополнительные  для финансирования  деятельности. Инвестиции  быть использованы ими для  объемов производства и  проведения дополнительных  изысканий, увеличения  фондов  или  капитала.
Кроме перечисленных инвестиции венчурных и компаний быть использованы для:
Bridge financing («наведение  Этот тип  предназначен для  преобразуемых из  в открытые  общества и  зарегистрировать свои  на фондовой  
Management Buy-Out («выкуп управляющими»). Инвестиции, предоставляемые  и инвесторам  компании для  ими действующих  или бизнеса в 
Management Buy-In («выкуп  со стороны»).  ресурсы, предоставляемые  инвестором управляющему со  для приобретения ими 
Turnaround («переворот»).Финансирование компаний,   проблемы в  деятельности с  обретения стабильности и  прочного финансового  
Replacement Capital («замещающий  Приобретение акций  компании другим  институтом.
Сегодня в  инвестиции осуществляются  в компании  группы. Последние пять  финансирования практически не  на венчурном  
Hands-on.Подготовительная работа  и предприниматель со  компанией получают  наступает стадия,  название «hands-on  Перевести это  выражение можно как  (или помогать.  небезразлично, как  использует предоставляемые им  Представитель венчурного  - инвестиционный  входит в  совета директоров  в качестве  директора. Он  на регулярных  совета и  участие в  стратегических решений.  директора компании  перед советом, как  требует ее  в месяц на  директоров подаются  управляющих (management  которые составляются в  форме.Это месячные  о движении  средств компании. В  где существует  система управления  и отчетности,   директоров  может   получать  основные   отчеты  (баланс,   о прибылях  и  отчет  о  денежных  средств).   [4]
Присутствием представителя на заседаниях и с его за финансовым инвестированной компании, не участие венчурного в делах этой Приходя в венчурный капиталист с собой один из для бизнеса - свои контакты и Венчурные инвесторы порой видное в деловом и располагают контактами.
Выход компаний на  иными словами  ее из  частной фирмы в  акционерную компанию, - один из  выхода венчурного  из нее,  стадия  процесса   .
В соответствии со  практикой и в  от инвестиционной  венчурные компании  ориентируются на  «выхода» из  компаний в  3 - 7 лет с  первой инвестиции. Хотя  публичное размещение  (initial private  - IPO)  наиболее привлекательным  выхода для  капиталистов и  компании, наиболее  и распространенными  инвестиций в  время пока  слияние или  (merger or  компании с  капиталом первоначальными  либо другой  Опыт венчурной  в осуществлении   инвестиций  предопределяет   как для нее  так и для  компании  (инвесторов).
     1.3 Характерные особенности венчурного финансирования.
     Термины «венчурный  и «венчурный  берут начало от  «venture», которое  в известном  словаре К.  как рискованное   или начинание.
     Помимо высокой  риска, модель  бизнеса имеет ряд  отличий от  наиболее распространённых  финансовой поддержки  проектов. Предельный  представляют  три  отличия:
     1)При венчурном  необходимые средства  предоставляться под  идею без  обеспечения имеющимся  сбережениями или  активами предпринимателя.  залогом  служит  оговариваемая доля уже существующей или создающейся фирмы.
     Если дела  успешно, то  сможет на  этапе продать долю  и в  вернуть не  вложенные в  средства, но и  ощутимую прибыль. В  если проект  а исключить  такой исход во  случаях просто  максимум, на что  претендовать инвестор, это  активов  данной   пропорциональная  его доле  в  уставном  капитале.
     2) В  от традиционных  инвестиций с  начала допускается  потерять сложенные  если финансируемый  не принесет  результатов, тогда  венчурного капитала идут  с предпринимателем на  финансового  риска  и всей  
     Потребность в  такого рода  возникает у  или начинающих  учёных, изобретателей и  пытающихся самостоятельно  появившиеся у них  перспективные  и  разработки.
     Дорога в  банк для них  по нескольким  Во-первых: многие  проекты начинают  прибыль не  чем через  лет, а то и  а это  данные кредиты  быть рассчитаны на  перспективу. Но  они «повиснут» на  банка и  портить его  показатели. Во-вторых, для  учреждений, такие как  слишком высок  финансовый риск.  банки обязательно  гарантии или  и уже  предпринимателю, даже  если  он  состоянием,  придется   о том,   ли рисковать   .
     Но не  думать, что  венчурного капитала идут  предпринимателю исходя из  убеждений.   Скорее, наоборот: инвесторов как раз и в том, получить от капитало-вложений прибыль, будет существенно чем при свободных финансовых на банковских или при их в государственные бумаги с доходом.
     3. Венчурные  как ни один  инвестор (кроме  готовы вкладывать  в новые  разработки. Даже  им сопутствует  степень неопределенности.  здесь самый  потенциальный  резерв   прибыли.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

2.Залог успеха венчурного предпринимательства
Как известно,  – это 1%  и 99% 
Также  и успех венчурного    невозможен без  идей и  все же зависит от них на 1%, а  часть процентов  от предпринимательскихнавыков создателя  и освоения им технологии превращения радикальных идей в быстро растущий бизнес.Качество бизнес-плана  важно для  чтобы привлечь  потенциальных инвесторов. Это  важно для  предпринимателей, у  еще нет  списка в  управления бизнесом  и управления венчурным предприятием в частности.
Бизнес-план должен не  иметь правильное  но и  структурирован. Разделы  должны быть  и четко  Они должны быть  таким образом,  и быть  информативными,  и  интерес  читателя.
Чтобы иметь  на успех, предпринимателю, ищущему венчурное финансирование, лучше  подготовить свой  под руководством  консультанта, которому  инвесторы. В  случае, обращение к  напрямую, не  консультанта, почти не  шансов  на 
2.1 Модель анализа колебаний цен
    При оценке  инноваций используется  анализа колебаний цен,  используется  при  средств в  бумаги. Данный  основан на  степени риска  сопоставления колебаний цен на  виды акций  с  общего уровня цен на  ценных бумаг за  период времени.  в процентах  изменения цен на  акции к  изменения уровня цен на  ценных бумаг  коэффициентом «бета». Чем выше его  тем   перспефктива,  получить   прибыль  на эти  бумаги  в 
    Зависимость дохода на  от коэффициента  можно выразить  .(см.приложение А)
    В всякой  стране в  период минимальный риск  вложением средств в  ценные бумаги. На  эта точка ? = 9%. С  доходности растет   Превышение норм  над минимальной  называют премией за  При ? = 0,5,  доходности равна 11 %, а  за риск  = 2 % 
    Величина премии пропорционально ?. При ? = 1 средняя норма для данного ценных бумаг = 13 %, а за риск - 4%. По ценным бумагам за риск максимальна.
    Для того  уменьшить риск,  фирма стремится  портфель инвестиций,  средства в  проекты различных  По опыту  венчурных компаний 20 %  вкладывается в  этапы инноваций при  50-60 %  40 %  развития при  40 %  40 % -  слияний и  с подзаемом при  30 %  Типичный портфель  венчурной компании на  сделок: четыре  оказались несостоятельными,  три сделки еще живы -  трупы", две  идут  как надо  по  1 сделка   максимальный  эффект,   часто  весь   портфель.
    Для оценки  доли  в капитале  компании можно  методами.
    Наиболее упрощенная  по которой  может определить, на  долю его  будет претендовать  капиталист в  от размеров  им инвестиционной  может быть  в следующем  
    
    Где ,  ДВК - доля  капитала (в %);
     ИВК - инвестиции  капиталиста;
     ИМ - инвестиционный  требуемый венчурным 
     ПД - предполагаемый  компании через пять лет;
     К - коэффициент  сопоставимых компаний.
    2.2Минимизация финансовых  в процессе  организационных форм  капиталовложений
Формирование венчурного бизнеса как финансового предпринимательства происходило снижения некоторых инвесторов.
Элементарная организационная  допускает прямое инвестором проекта.  Такая форма  с максимальным  риском,  но обещает  при успешном  окончании проекта  прибыль. В  научно-технических проектов она используется на  крупными инвесторами,  на более  и менее рискованных  этапах инновационного 
В процессе  инвестиционных решений риска обычно  перетягивает фактор  выгоды.  Вследствие этого инвесторы рискового  выбирают диверсифицировать свои разделяя финансовый риск и прибыль.
Аналогичная диверсификация  осуществляться в  существенных формах.
 Опытный инвестор не  все средства  предпринимателю, а лит их  незначительным числом  проектов. Благодаря заранее допускаемый неудачный исход или нескольких вложений будет другими, более инвестициями. Практика что, несмотря на тщательный отбор из 10 начатых примерно 4—5 заканчиваются полной 3—4 приводят к жизнеспособных, но не заметной прибыли фирм и 1—2 проекта дают блестящие результаты, ради собственно говоря, и венчурный бизнес. благодаря последним в среднем прибыль инвесторов.
 Инвесторы рискового  могут пойти на финансирование каких-то и перспективных ских проектов. уменьшения суммы, которой рискует это создает заинтересованность в завершении и вает в ряде эффект синергии от ния специальных деловых связей и ленческого опыта.
Может быть  совместный венчурный фонд, от которого будут диться рисковые Такие фонды, получившие весьма распространение, имеют финансового партнерства с ответственностью. Их получают прибыль и убытки пропорционально ным средствам.
Повышенный риск особые требования к инвестициями, В этой развитие венчурного с самого было связано с института профессиональных управляющих, специальное вознаграждение по своей деятельности.
Широкое распространение  специализированные венчурные которые берут на себя одним или фондами. Часто фирмы, уже шие себя в инвесторов как и надежные партнеры, инициаторами формирования новых Услуги по оплачиваются ежегодно в 2%—3% от общего объема рискового капитала в 7—12 лет, на рассчитано существование фонда.
После реализации  рисковых капиталовложений и ценных бумаг предпринимательских фирм венчурным фондом делится между его ми в с первоначальным Исключение — венчурным фондом доля которой в с заключенным контрактом доходить до от прибыли, даже если ее финансовый взнос только 1% от объема средств, в фонде.
Важное место в  инвесторов рискового капитала процесс поиска и отбора новых идей и тов, успешная которых принесет наибольшую прибыль. От насколько верным сделанный выбор, не только достаточно крупных капиталовложений, но и дальнейших усилий инвесторов по ческой поддержке проектов, включая затраты в возникновения незапланированных Поэтому не что этой уделяется столь внимание.
Предложения участвовать в  проекта на  его стадиях  поступают к  фондам от  предпринимателей. Нередки других венчурных фондов, заинтересованных финансовый риск и совместную экспертизу Следует, однако, что принятие решения занимает в от 52 до 60 то есть не двух месяцев. За это короткое время ответственное решение, на которого делались па срок от 3 до 10 и лет без предварительной гарантии их 
Одна из  интересных особенностей  механизма заключается в  финансировании рисковых ских проектов. Разделение потоков вызвано как снизить риск ров в отклонения от плана реализации так и привлечь дополнительные по мере ного продвижения 
Первым этапом  новых проектов  достартовое финансирование  В этот  предпринимателю требуется  совая поддержка для работ по тическому и обоснованию коммерческой значимости идеи. Это рискованные инвестиции, достоверная информация, определить жизнеспособность предлагаемого практически отсутствует. одной из в конце этапа отбрасывается 70% новых В то же принятые идеи инвесторам, вошедшим в дело на достартового финансирования, высокую прибыль — по оценкам от 50% до 75% 
Если первый  завершается успешно, наступает этап финансирования (start up), на практически прекращаются организация новой и подбор ее сотрудников, близятся к разработка и прототипа нового технологии или вида а также изучение потребностей Руководители фирмы уже формальным бизнес-планом, который служит для переговоров с инвесторами рискового 
Этап начального  (early expansion)  с переходом  фирмы к  выпуску нового вида  или к  освоению нового вида  В это  фирма  нуждается  в  в укреплении своей у потребителей, в нии конкуренции, в сети сбыта ной продукции, в и совершенствовании управления Прибыль от продукции еще не на этом необходимых финансовых для дальнейшего уплаты текущих расходов и оборотных фондов.
Если этап  расширения завершается успешно, за ним быстрое расширение growth), где фирме необходимы значительные средства для производственных мощностей, капитала, для системы сбыта, а для совершенствования выпускаемой 
После того как  фирма достигла  быстрого расширения и  приносить  прибыль, вероятность ее существенно уменьшается. она может заемными средствами из финансовых источников. новых инвесторов рискового капитала, как прекращается. Готовятся выпуска акций фирмы на ценных бумаг. этап (mezzanine) потребовать до трех лет.
Конечная цель  венчурного капитала — этап (liquidity stage), то есть полученных в на инвестиции акций предпринимательской какой-нибудь заинтересованной компании или их размещение на рынке.
Рисковые капиталовложения  применение также в  контроля над  фирмами или  через  замену  их руководства в том если из-за или некомпетентности персонала не должным образом имеющиеся возможности. быть и ситуация: управляющие с помощью капитала выкупить принадлежащих инвесторам акций и тем самым свои внутри фирмы или отделение от корпорации какого-нибудь пенного с зрения долгосрочной филиала.
Основная часть  капиталовложений (примерно две  обычно приходится на первые три Хотя эти связаны с риском, они, как приносят самую норму прибыли в успешной реализации 
Продолжительность полного  рисковых капиталовложений в одну  очень различие.  примеры, когда с  зарождения фирмы до ее  на бирже  менее трех лет.  в большинстве  этот срок  5-10 лет.  образом,  непременным   рисковых  капиталовложений служит финансовых средств без процентов и долга в течение достаточно периода.






3.Венчурный бизнес в России.
Развитие современной  в основном  от внедрения   технологий, так как без  нельзя достичь  экономического подъема.  источником экономического  является создание  продуктов. Инвестируют  инновационные разработки, как   фонды. Они  средства  в  с высоким  и принимают    в их 
Данный вид   деятельности в  стране появился еще 10 лет 
Венчурный бизнес — это  организации, основанные для  различных инноваций на  технического   прогресса. Некоторые из них  огромную   прибыль, а остальные  прогорают. . В этом деле  гениальной идеи,  пришла в  предпринимателю. Для  успеха надо  продуманный план, а  найти финансы для   ее в 
Венчурные компании  собой небольшие  предприятия, которые   разработкой новых   технологий, целью которых  приспособление их под  общества. Данные  создают на  договоров с  денежных средств  и юридических лиц.  их финансирует  фонды или  Для инвесторов  предприятия являются  рискованными, потому что   не может  их успех.  формирования венчурной   являются  ученые или  инженеры ,   посвятить всю  поиску инновационного  Обычно в  за потребителей   «избранные» ,  удалось заглянуть в  на несколько  Венчурные фирмы  временными, потому что  их  для решения   проблемы.  Сотрудники    данной   в ее  так как  от  зависит  их  прибыль.
Различают два вида   бизнеса: самостоятельная  деятельность и  крупных  компаний.   Небольшие рисковые  в большинстве  открывают  или изобретатели,  хотят получить  прибыль. Они  проект самостоятельно  сбережениями.Наиболее часто этих  не достаточно, поэтому  привлекать дополнительные  для организации  бизнеса.   Отдельные предприниматели  решить этот с путем  но  не все  соглашаются  финансировать рисковые  Другой  вид венчурного  – это  проекты,  которые реализуют  специальные подразделения разных  компаний. Главная цель –  это освоение  рынков. Финансирование таких ний и разработок   компанией, на базе  создано такое  Основной  венчурного бизнеса  получение  сверхприбыли.
Инвестор, вкладывающий средства  становится совладельцем   вследствие этого он  предпочтение   способным доказать высокую  предложенной   идеи и  ее реализации.  имеет право   реализовывать контроль над  процессами, происходящими в  подключать свои ые связи и  опыт для   эффективность .
Предприниматель и  являются деловыми  поэтому они оба  стремятся для того   бизнес  благополучно развивался, так как если  будет убыточным,  то не выиграет  никто.
 Перспективах развития венчурного  в России есть уже  сегодня. Перед предпринимателями  начинается немало  проблем, но большинство из них можно решить, используя  и опыт  В нашей  пока еще не  нормативно-правовая база,    деятельность о капитала. Этот  механизм не  на государственном  как в  развитых стран. Это  проблема развития  бизнеса  в .

Его сдерживают  факторы: недостаточное количество  отсутствие квалифицированных  сложная процедура  венчурных фондов. Если  ликвидировать указанные  и оказывать  на государственном уровне, венчурная  в России  развиваться намного   эффективнее и 
 Капитал венчурного  составляет 5–10 млн  Каждый член  общества  инвестирует   приблизительно 750 тыс.  Такие фонды  работают не  10 лет.  периода вполне  для того,  вернуть все  и получить  прибыль.  В й отдельный проект  вкладывают 1–5 млн долларов. Помимо  которую получает  выходя из  устанавливаются другие  выплаты.На момент  из сделки  обычно составляет  от общей  инвестиций.
Развитие бизнес-инкубаторов  веяние для  развития России.Появление  связано с тем что  риски в  деятельности    предприятий. Они   специалистов и  предприятиям в  новых  экономическим   программ. В Пензе и  области насчитывают 14  инкубаторов.
Основными целями а являются:
1) повышение их  ускорение создания  малых предприятий,  и конкурентоспособности
2) облегчение доступа к  рода ресурсам
3) активизация инновационной 
4) создание новых  с  создания новых  мест и тд.
Наиболее приоритетными бизнес инкубатора :поддержка и выживаемости вновь и находящихся на стадии развития предприятий путем на льготных нежилых помещений, а путем оказания сопутствующих бизнес - коллективного пользования, по приему и консультационных по ведению  бизнеса; создание новых   мест; поощрение и  формирования и  новых малых  продвигающих новые  и коммерциализирующих  знания. В  Пензенских бизнес-инкубаторов   современные конференц-залы, где  одновременно разместить до  человек. Также там есть  которая предлагает  и печатать  продукцию. Бизнес  предлагают услуги  где можно:  металлоконструкции, различные виды  производства,  механическую   металлов. Предлагают    по оформлению  места с  баннеров, световых  различных видов  пленки, мобильных   стендов,что позволит  свои достижения и  внимание деловых 













Заключение
В заключение работы  можно  отметить, что  венчурные предприятия    мобильные и  структуры,характеризующиеся   и высокой  активностью. Она   прямым личным  партнеров по  бизнесу  и работников  в скорой успешной  реализации разрабатываемой идеи с  наименьшими затратами. В  доведения разработки до  реализации с ним не  конкурировать   ни одна  фирма. Статистика  о том  , что  более 60%  нововведений ХХ века   являлись венчурные 
Венчурные фирмы –  это серьезный источник  Для их  необходимо четыре : коммерческой идеи  будущего нововведения);  потребности в  нововведении (продукте,  объекте, услуги);  готового на  ожидаемого нововведения  венчурную фирму;  капитала» для  деятельности  венчурной  
В работе было ,что основную особенность  венчурного инвестирования:  предприятия не  обязаны возвращать  в них  Венчурное инвестирование  в расчете   на развитие самих  предприятий, их  и доход от  выпуска продукции, а  акций успешных  и размещение их  публики.  В этом   заключается   важное отличие рного инвестирования от   банковского 
В заключении  следует отметить, что с  зрения венчурных елей,  недостатком системы  то, что они не  осуществлять полный  контроль (у них нет  владения и  фондами) и  отдавать энергию  и  делу ,  по сути  ,нельзя назвать .
Опираясь на свой опыт работы в  специалисты венчурных фондов    неразвитость  которая целенаправленно  бы на  рассмотренных выше  является серьезными  развитию венчурного  в российских  


	

Список литературы
1. Гулькин П. ние в  бизнес России -Англо-русский словарь   инвестирования. СПб. РАВИ, 
2. Все о  капитале и  инвестициях. СПб.:  2012.
3. Хартфорд Д. Как  с венчурным  / Англо-русский  венчурного  инвестирования. СПб.РАВИ, 2013.
4.Н. М.  Венчурное финансирование: теория и  - М.: 
5. Ивашковский С. Микроэкономика: Учебник / Институт бизнеса и делового администрирования АНХ при Правительстве РФ; Московский гос. ин-т международных отношений (ун-т) МИД РФ. — М. : Дело, 2013
6. С.Ягудин.Венчурное предпринимательство. Франчайзинг-Питер , 2011 г
7. И. В.Войтов, В. М. Анищик, А. П. Гришанович, Н. К. Толочко.Инновационная деятельность и венчурный бизнес: научно-методическое пособие -Минск: ГУ «БелИСА», 2011.
8.Иванова И.А.      Перспективы развития венчурного бизнеса в России  / И.А. Иванова // Реформы в России и проблемы управления 2014
9.Каширин А. Венчурное инвестирование в России  / А. Каширин, С. Александр - М.: Вершина , 2013.
10.Введение в венчурный бизнес [Текст] / Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования, - СПб.: «Феникс», 2011.
11. Спенсер Стюарт.Развитие новых подходов к управлению компаниями, получившими венчурные инвестиции-РАВИ,2011
12. Кэтрин Кемпбелл. Венчурный бизнес: новые подходы. - Альпина Бизнес Букс, 20014 г
13. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. - СПб.: Феникс, 2005. – 372 стр.



Приложение А
    Зависимость ожидаемой доходности от колебаний на рынке ценных бумаг.(Рис.1)




         Кв=17
    
    Кс=13
    
    Кн=11
    
               Кбр=9



0,5	        1,0		1,5		степень риска, ?
    
    К1 -  ожидаемая  норма доходности на ценные бумаги i; 
     Кбр - гарантированная (безрисковая) норма  доходности, полученная от вложений в государственные ценные бумаги;
     Кн - низкая норма доходности;
     Кс - средняя норма доходности для данного рынка;
     Кв - высокая норма доходности; ? - коэффициент "бета".
     По вертикальной оси отмечается средний доход на акцию или весь портфель ценных бумаг, который хочет получить инвестор. По горизонтальной оси отмечены значения "бета" за данный период времени.














.......................