Процесс становления и развития венчурного предпринимательства в РФ

Содержание
Введение	2
1 Теоретические основы венчурного предпринимательства	3
1.1 История возникновения венчурного предпринимательства.	3
1.2 Сущность венчурного предпринимательства	7
1.3 Государственная поддержка венчурного предпринимательства	12
2 Анализ венчурного предпринимательства в России	14
2.1 Особенности венчурного инвестирования в России	14
2.2 Оценка деятельности Российской венчурной компании (РВК)	18
3 Проблемы и перспективы развития венчурного предпринимательства	24
Заключение	28
Библиографический список	30
Приложение А «Структура рынка венчурного капитала»…….…………33
Приложение Б «Этапы венчурного финансирования» ……...…………....34
Приложение В «Органы управления и контроля АО «РВК»   ……….….35










Введение
     Подавенчурнымапредпринимательствомаследуетапониматьатакойавид деятельности,акоторыйанаправленанааосуществление рискованных проектов, как правило инновационного характера, с целью получения прибыли.
     Дляаданногоавидавпредпринимательствафхарактернофчто пинвесторы принимаютфнавсебяввсевфинансовыефудары,ыдажеыв случае неудачного нововведения, поэтому венчурное предпринимательство называют рисковым.
     Чащеввсегоывенчурное винвестирование, восуществляется вв средние и малыеыпредприятиявбезвпредоставления ими какого-либо залога. Венчурныевфонды или компании предпочитаютввкладывать капитал в фирмы, где акции не обращаются в свободной продаже навфондовом рынке, а полностью распределены между акционерами –– юридическимиви физическими лицами.
     Так как ввРоссии венчурный бизнес появился не так давно и это новое явление требует тщательного изучения функционирования и влияния на российскую экономику этого вида бизнеса, тему данной работы можно считать актуальной.
     Объектом исследования является венчурное предпринимательство. 
     Предмет исследования: процесс становления и развития венчурного предпринимательства в РФ. 
     Цель курсовой работы состоит в рассмотрение основ функционирования венчурного бизнеса в РФ, а также его перспектив развития.
     Основными задачами курсовой работы являются:
1. рассмотреть сущность венчурного предпринимательства;
2. изучить механизм венчурного инвестирования;
3. исследовать государственную поддержку венчурного                                
     предпринимательства;
4. провести анализ развития венчурного бизнеса в России.
1 Теоретические основы венчурного предпринимательства
          1.1 История возникновения венчурного предпринимательства.
     Вынастоящееывремя венчурный (рисковый) капитал считается однима из самых перспективных секторов васовременной экономике. Поэтому следует обратиться к истории его возникновения.
     Первыеешаги рисковогоефинансирования можно было наблюдать в США уже в 50-е годы. Самостоятельную форму венчурный капитал приобрел в 60 – 80-х годах. До возникновенияпвенчурного капитала впмире были известны несколько источников финансирования малогоаи среднего бизнеса: банковскийакапитал, крупные организации и фирмы. Кроме того, важным источником финансированияабыли и остаются по сей день инвесторы, которых американцы иааангличане с присущей английскому языку многозначностью называют «ангелы бизнеса». 
      Успех впданномасекторе экономики былпсвязан с деятельностью множества изобретателей и учёных, а также менеджеров, получивших хорошую профессиональную подготовку в крупныхакорпорациях, выгодно отличающих их от традиционно мелких предприятий. В отличие от последних они постепенно отказывались от политики самоограничения в начальной стадии своего существования и, опираясь на знания и связи в научных и деловых кругах, старались изыскать внешние научно–технические и финансовые ресурсы, используя новые организационные формы.
     Артур Рокебыл первым кто употребил термин «венчурный капитал».
     Венчурный капитала начал развиваться с 1956 года. Во время работы в инвестиционнойабанковской фирме на Уолт Стрит, Артур Рок получил письмо от Юджина Клейнира, инженера из компании «Shokley Semicanductor Laboratories». Они искали фирму, которая заинтересовалась бы идеей производства нового кремниевого транзистора. После их встречи было решено, что Рок соберет $1,6 млн. для финансирования проекта Клейнира. Решить этот вопрос ему помог Шерманом Фэрчайлдом, который уже имел опыт создания новых технологичных компаний.  Именно он предоставил необходимыеа$1,6ппмлн. Так была основана компания «Fairchild Semiconductors» –– прародитель всех венчурных компаний Силиконовой долины [1].
      Конец 70-х – начало 80-х гг. характеризуется появлением нового поколения венчурных фирм, выполняющих функцию организации совместных программ НИОКР крупного капитала. Эти новые фирмы получили название совместных венчурных компаний. Уже в начале 80-х годов в США насчитывалось примерно 110 тыс. человек, работающих на дому с помощью персональных компьютеров, а в начале 90-х гг. их число перевалило за 10 млн. человек. Исходя из вышесказанного совместные венчурные фирмы следует рассматриватьпкак новую формупорганизации. Реальное обобщение идет посредством интеграции крупного и малого бизнеса, отдельных специалистов в большие научно-исследовательские и производственные комплексы. Можнопсказать о том, что данный процесс очень динамиченви разнообразен, постоянное изменение его системы связей и участников приобретает характер научногоапоиска новых организационных форм, которые в свою очередь ускоряют предметное воплощение современных научных знаний.
     Уже с середины 80-х годов европейские инвесторы стали больше интересоваться возможностями инвестицийвв акции, вкладывая меньше средств в традиционные для них активы с фиксированным доходом. Великобританияасчитаетсяапионером венчурной индустрии, так как до сих пор является старейшим и наиболее мощным мировым финансовым центром.  С 1977 до 1988 общийпобъемавенчурных инвестиции в этой стране вырос в десятки раз. В начале все вложения достигали 30 миллионов английских фунтов, но уже через 10 лет они поднялись до 7 миллиардов фунтов. За истекшее десятилетие венчурный бизнес в Европе аккумулировал 46 миллиардов фунтов долгосрочногопкапитала, и в настоящее время количество про инвестированных частных компаний составляет около двухсот тысяч. В 1998 году в этом инвестиционном бизнесе уже насчитывалось более 4000 профессиональных инвесторов и предпринимателей, а в 22 странах Европы насчитывалось более 600 венчурных фондов и компаний.
     Малыйавенчурный бизнес показал настолько хорошие результаты, что это побудило крупные корпорации создать аналогичные подразделения внутри собственной структуры, которые способствовали бы преодолению присущей им тенденции к торможению научно – технического прогресса.
      Если говорить о венчурном предпринимательстве в России, то такие рисковые компании начали создаваться только в 1994 г. по инициативе Европейского Банка Реконструкции и Развития. Венчурные фонды, число которых составляло наптот момент около десяти, были образованы в десяти различных регионах России. Одновременно с Европейским Банком Реконструкции и Развития другая крупная финансовая структура ––Международная Финансовая Корпорация также решилась на участие в создаваемой венчурной компании совместно с некоторыми известными в мире корпоративными и частными инвесторами. Уже в 1997 году число действующих на территории России венчурных фондов увеличилось до 12, и они успешно образовали «Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования», которая имеет штаб – квартиру в Москве и отделение в Санкт – Петербурге. По данным «Financial Times», на сентябрь 1998 г. в России действовали 28 специализированных фондов, инвестирующих в российские корпоративные активы с суммарной капитализацией более 1,7 миллиардов долларов. Помимо этого, некоторые восточноевропейские фонды также инвестировали в Россию часть своих портфелей [5, с. 204].
     В середине 80-х годов в России впервые всерьез стали говорить о необходимости освоения зарубежного опыта, но необходимые для этого экономические и политические условия в стране еще полностью отсутствовали. 
     Если говорить о венчурном бизнесе в настоящее время, то Россию можно сравнить с Европой на рубеже 70 — 80-х годов. Это связанно с тем, что уже сейчас существуют первые попытки внедрения нового экономического механизма, кромеаатого, есть активная деятельность венчурных предпринимателей, так же осуществляется популяризация бизнеса в печатных изданиях, но если говорить в целом, то рисковый бизнес в нашей стране достаточно неразвит.  
     Следует отметить, что на современном этапе помимо инновационных банков широкое распространение получают инновационные фонды, формируемые на различных уровнях. 
      В настоящее время развитию венчурной деятельности в России способствуют различные фонды и организации. К ним можно отнести:
     1. Фондатехнологического развития.
     2. Фонд поддержки предпринимательства и развития конкуренции.
     3. Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере. 
     Перечисленные фонды способствуют развитию венчурного предпринимательства, по средствам предоставления льготных кредитов, а также за счет организации на конкурсной основе получения грантов для реализации венчурных инновационных проектов. Так же можно отметить, что такие фонды проводят различные обучающие программы, которые направленны на развитиеавенчурной деятельности в России и появление высококвалифицированных инновационных венчурных предпринимателей. Эти фонды осуществляют экспертизу инновационных проектов и оказывают помощь в разработке бизнес-плана. Большую роль в становлении венчурной инновационной деятельности должны сыграть, но пока не играют, различные ассоциации по поддержке малого бизнеса, а также создание региональных фондоваподдержки венчурнойаинновационной деятельности.
     
          1.2 Сущность венчурного предпринимательства
     В последние годы небольшие фирмы, которые получали название венчурных (рисковых) являются одной из форм инновационной деятельности.
     В первую очередь венчурное предпринимательство характерно для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и высокотехнологичныхпобластях, где имеется большая вероятность риска и успех в данной деятельности не всегда гарантирован.
     Прибыль от данного видаадеятельности инвесторы получаю не в виде дивидендов, аатолько в виде возврата на инвестиции, и то только при продаже своей доли компании партнерам. Получение высокого дохода от инвестиций это и есть главная цель венчурного бизнеса.
     Несмотря на то, что деятельность таких фирм сопряжена с высокой вероятностью банкротства, их рост объясняется рядом факторов:
     1. наличием устойчивыхапропорций на инвестиционном рынке;
     2. необходимостью разработки новых продуктов и технологий, отсутствующих на рынке;
     3. обособленностью от масштабного текущего производства и возможностью научно – технического прогресса.
     Целью создания небольших венчурных фирм, которые заняты разработкой научных идей и превращением их в новые продукты, услуги и товары является доработка, адаптация ицдоведения до успешной реализации венчурныхнинноваций.
     К преимуществам рисковых фирм можно отнести: узкую специализацию, возможность быстрой ориентированности среди других направлений, а также концентрацию финансовых и материально-технических ресурсов на избранном направлении исследований [9, с. 24].
     Неотъемлемой составляющей венчурного капитала является такое понятие как риск, которое напрямуюесвязанно с ожидаемой прибылью от венчурных инвестиций. 
     Чем более велик риск,акоторый венчурный инвестор берет на себя при реализации финансированияфинвестиционного проекта или компании, тем более велика доходность, на которую он надеется при осуществлении финансирования, и тем более велик пакет акций, которыйфвенчурный инвестор потребует в качестве обеспечения вложенных в предприятие средств. 
     К факторам риска можно отнести как общее состояние развития предприятия, так, и состояние экономики страны в целом. 
     С точки зрения финансово–промышленной функциональности венчурного капитала, совокупности его факторных характеристик и логики долгосрочного финансирования среди рисков венчурного инвестора можно выделить три классические группы риска, которыевнесет венчурный инвестор на разных стадияхфинвестиционного процесса: 
     1. Риск непроизведенных инвестиций. 
     2. Риск будущих убытков предприятия и/или его не ликвидности.
     3. Риск финансовой несостоятельности инвестиции. 
     Рисковая среда инвестиционных вложений венчурного инвестора тесно связана с категорией доходности выраженную принципом «риск-доход». Инвестор должен быть поощренпвысоким доходом на инвестиции поскольку риск при венчурномаинвестировании достаточно велик [12, с. 139].
     Венчурное предпринимательство имеет большое количество организационных форм. Наиболее распространенными являются:
     1. независимый (чистый) венчур;
     2. внедренческая фирма, организованная на паевых основах промышленными корпорациями;
     3. венчурная компания, которая финансируется за счет инвестиционного фонда;
     4. внутреннийнвенчурный отдел крупной корпорации.
     Независимые венчурные фирмы организуются в виде акционерных обществ, рекламируяав печати свою идею создания инновации, аккумулируя под эту идею средства частных и институциональных инвесторов.
     Внедренческие фирмы, которые создаются одной или несколькими компаниями на долевой основе, получили название «внешнего венчура». 
     Внешний венчур может структурироваться в нескольких модификациях, организационно оформленных в виде научно-исследовательских консорциумов, создаваемых с целью:
     1. проведения фундаментальных долгосрочных исследований;
     2. активизации научной деятельности научно–исследовательских институтов, университетов на их производственной базе с использованием научно–производственного потенциала, имеющихся в наличии;
     3. с целью разработки отраслевых стандартов, технических условий и контроля за их применением. 
     Венчурные фирмы, которые финансируются инвестиционными фондами могут использовать различные источники, к которым относятся: средства крупных корпораций, пенсионных фондов, банков и страховых  компаний, а также частично государственные субсидии и личные сбережения инвесторов [6].
     Венчурный капитал в таких фирмах характеризуются очень большим спросом, но он не удовлетворяется коммерческими банками, которые воздерживаются от чрезмерного риска. Именно это послужило началом создания специализированных венчурных инвестиционных компаний и фондов. Цельювтаких учреждений является аккумуляция венчурного капитала, а также венчурное финансирование и кредитование специализированных рисковых фирм.
      Руководительапредприятия принимает решение о создании внутреннего венчура и в дальнейшем контролирует его деятельность. При отборе идей, на базе которых может быть создан венчурный наукоемкий проект, должны учитываться два момента: 
     1. Задачи этого проекта не должны совпадать с традиционной сферой интересов компании, другими словами,  целью внутреннего венчура является разработка новых инноваций. 
     2. При отборе идей, которые будут реализовываться в рамках внутренних венчуров, эксперты должны быть уверенны в том, что коммерческий потенциал нововведений, производство и сбыт, а также издержки навсоздание, могут быть предсказаны с точностью от 50 до 80 процентов. 
     Как правило внутренним венчурам, предоставляется юридическая и бюджетная самостоятельность, а также право формировать персонал предприятия. Для большей самостоятельности они обычно располагаются в отдельном здании, однако материнская компания, предоставляет необходимые услуги в области управления и обеспечивает их вычислительным, научно-исследовательским и другим оборудованием. 
     Рассмотрим основные этапы функционирования венчурного предприятия. 
     1. Научно – исследовательские и опытно – конструкторские работы.
     Продолжительность данного этапа составляет в среднем один год. К основным элементам фазы относятся: технико–экономические исследования осуществимости проекта и исследования основных технологических тенденций, планирование производства и сбыта. В конце этапа из числа проектов отсеивается примерно 60%. Основными источники финансирования ресурсов обычнопявляются начальныйвкапитал (личные сбережения), а также займы у знакомых ипродственников. 
     2. Начало производства и реализации продукции.
     К основным элементам фазы можно отнести: производство, сбыт, достижение минимального объема реализации, которые обеспечивают получение прибыли. Из числа проектов отсеивается примерно 30–35%. Увеличениевакционерного (паевого) капитала — это главный источник финансированных ресурсов. 
     3.Нарастание риска. 
     Продолжительность этапа длится несколько лет. Основные элементы: дальнейшее наращивания объема и дифференциация выпускаемой продукции. Конкурентоспособность фирмывна данном этапе не слишком устойчива, это связанно с тем, что хоть продуктвфирмы и реализуется на рынке, но сбытовая система еще не полностью освоена.  У фирм присутствует высокий удельный вес банкротства. Собственного капиталаффирме не хватает для наращивания мощностей, поэтому возникает необходимость заемного финансирования капиталовложений. Часто финансирование осуществляется совместно несколькими компаниями венчурного кредитования, или инновационными банками, позволяющими им распределять риск [4, с. 197].
     4. Фаза роста фирмы. 
     Данная фаза характеризуется увеличением дохода на единицу продукции при одновременном расширении предприятия. Фирма старается развить произведенную и сбытовую систему, которая обеспечивает высокий уровеньфконкурентоспособности, кроме того, продолжает совершенствовать дизайн продукта и реализует инновации оптимизационного характера. К основным источникам финансированияфотносятся: ссуды банков и компаний венчурного кредитования. Навданном этапе возможно поглощение со стороны других, более крупныхыкомпаний.
     5.Зрелость.
      Характерными для данного этапа являются: совершенствование системыауправления, расширение технологической базы и увеличение доли на рынке. Основные источники финансирования: средства, получаемые на рынке ценных бумаг, рынке ссудного капитала.  Также следует отметить то, что юридический статус фирмыпменяется: из партнерства она превращаетсяпв корпорацию.
     Наглядно основные этапы функционирования венчурного капитала представлены в Приложении А.
     Во всех развитых государствах венчурное предпринимательство имеет большую поддержку как со стороны государственной власти и местных органов управления, так и со стороны крупных национальных компаний.
          1.3 Государственная поддержка венчурного предпринимательства
     Различные формы государственных инструментов, используемые для стимулирования венчурного инвестирования, могут быть сгруппированы в три основные группы.
     1. Прямое предоставление капитала в венчурные фонды или малые предприятия (капитал предоставляется венчурным фондам или малым компаниям в виде прямых инвестиций или кредитов под низкие проценты).
     2.Финансовыепльготы для инвестирования в венчурные фонды или малые предприятия (государственные гарантии по кредитам венчурным фондам или начинающим малымпкомпаниям; налоговые льготы или освобождения) [8].
     3. Правила, определяющие круг инвесторов, которым разрешается вкладывать средства в венчурные фонды (пнапример, в определенных размерах пенсионным фондам и страховым компаниям).
     Рассмотрим более подробно методы налогового стимулирования инновационного предпринимательства,ак ним относятся:
     * изменение массы налоговых поступлений;
     * замена способов илиаформ обложения другим;
     * дифференциацияаналоговых ставок;
     * изменение льгот и ставок;
     * переориентация по направлениям, объектам ивплательщикам.
     С помощью налогового механизма государство влияет на структуру общественного воспроизводства, создает благоприятные условия для ускоренного накопления капитала в перспективных отраслях и сферах, к которым относятся научно-исследовательская и инновационная деятельность.
     Величинааприбыли, остающейся у фирмы после выплаты налогов, в значительной степени определяет возможности инновационной деятельности. Следовательно, налоговая экономия увеличивает размер финансирования инновационной деятельности, что способствует ускорению обновления производства на новой технологической основе, разработке и внедрению на рынок новых видовппродукции.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     


       2 Анализ венчурного предпринимательства в России
          2.1 Особенности венчурного инвестирования в России
     Венчурное инвестирование, как правило, осуществляется без предоставления этими компаниями какого–либо залога или заклада.
     Инвестицииав акционерныйакапитал компаний, находящихся на более поздних стадиях развития, получили наименование «прямые частные инвестиции». Тем не менее, следует отметить, что границы между чисто венчурными и прямымиачастными инвестициями оченьаусловны и размыты.
     Венчурныеавложения можно аклассифицировать следующим образом:
1. Предстартовоеафинансирование.
     Данный вид финансирования касается самых начальных этапов предпринимательской деятельности. Часто оно осуществляется до непосредственного образования предприятия. Примером данного финансирования являетсяр:
     * финансированиеаработ по созданию прототипаанового изделия и его патентной защите;
     * анализ рынкаесбыта или оказания услуг;
     * правовое обеспечение франчайзинговых договоров и договоров купли – продажи.
2. Стартовое финансирование.
     Данное финансирование осуществляется с целью обеспечения начала производственной деятельности компании. Предполагается, что уже сконструирована продукция, подобран коллектив менеджеров, получены результаты исследованияарынка. Риск в этом случае оченьпвысок, и вложения едва ли окупятся раньше, чем через 5-10 лет. Непосредственно финансирование развития, как правило, делится на финансирование его начальной и последующей стадий [7, с. 56].
     Основу финансирования новых технологий и отраслей промышленности на начальных стадиях развития компаний составляет венчурный капитал. 
      Венчурный капитал — это денежные средства профессиональных инвесторов, предоставляемые ими параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиций в молодые, быстро растущие компании, обладающие потенциалом развития и имеющие перспективы превращения в крупный экономический субъект. Из-за повышенного риска венчурный капитал предоставляется под более высокий процент, чем кредит, как правило, из расчета 30 – 35 % годовых.
      Если говорить о финансирование на начальной стадии, то оно рассчитано на оказание помощи небольшим предприятиям, которые обладают значительным потенциалом роста. Как правило, они не могут обеспечить финансирование развития за счет кредита в связи с неспособностью гарантировать его возврат. Учитывая относительно высокую степень предсказуемости результатов инвестирования, риск капиталовложений в этом случае несколько меньше, чем при стартовом финансировании, но все еще значителен. Часто таким образом финансируются фирмы, существующие менее трех лет и еще не получающие достаточную прибыль.
     Финансирование более поздней стадии предусматривает предоставление средств организациям с действующим производством, которые обладают большим потенциалом для расширения, например, за счет расширения торговой сети на новых территориях или ввода в действие новых производственных мощностей. Рискатаких инвестицийагораздо ниже, чем в предыдущихаслучаях, а срок их окупаемости значительно короче (примерно 2-5 лет). В данном случае венчурный капитал является альтернативой классическомувкредитованию [8].
     Венчурное финансирование крупными корпорациями осуществляется тремя способами:
     1. путем вложения капитала в создание малых фирм, разрабатывающих малосерийные продукты (массовое же производство нового продуктапналаживается самойпкорпорацией);
     2. посредством паевого участия корпораций в капитале фирм венчурного капитала.
     3. через образование филиалов, то есть полностью принадлежащих им мелких фирм венчурного капитала. В такой форме функционирует фонд, предоставляющий ссуды на разработку и освоение изобретений, сделанных вне материнских компаний.
     Наглядно основные этапы венчурного финансирования представлены в Приложении Б.
     Особую роль в организации венчурного бизнеса играет правильно выстроенная бизнес модель, которая подразумевает определенную технологию создания, финансирования, организации, ведения, развития, управления , а также контроляывенчурногоыбизнеса [15].
     К основным элементам такой модели венчурного бизнеса относятся:
     1. инновация,пинновационная продукция илиптехнология;
     2. бизнес–план венчурного проекта;
     3. венчурная компания или инновационное предприятие, созданное для реализации венчурного проекта;
     4. венчурный инвестор.
     Венчурныееинвесторы — это те лица, которые финансируют компании с высокимппотенциалом роста и прибыли.
     Субъекты, вкладывающие капиталы в рисковые начинания в области высокотехнологичныхаразработок, можнопразделить на три категории:
     1. Бизнес–ангелы –– индивидуальные (частные) инвесторы. Их капиталовложения, в обмен на определенную долю собственности в акционерном капитале, выступают в качестве основных источников «посевного капитала» для только появляющихся компаний. Посевной капитал –– это самые ранниепинвестиции. Они наиболее рискованные, но и самые высокоприбыльныепв случае успеха [9, с. 134] ;
     2. венчурные фонды –– фонды–участники инвестиционного рынка, работающие с рискованными проектами;
     3. корпоративные инвесторы –– целые корпорации, финансирующие венчурныеппроекты.
     Инвесторы имеют право на соответствующее получение прибыли финансируемой фирмы. Средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе, поэтомуычтобы убедитьсяав перспективности вложений инвесторам приходитсяаожидать в среднем три – пять лет. Активное участие в управлении финансируемой фирмой принимает сам инвестор, так как он лично заинтересованыв успехе венчурного предприятия. Часто рисковые инвесторы непограничиваются предоставлением денежных средств, а оказывают различные управленческие консультативные и прочие деловые услуги венчурной фирме, но при этом не вмешиваются в оперативное руководство ееыдеятельностью [14].
     Таким образом, можно выделить следующие особенности инвестирования в венчурный бизнес: 
     1. финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и гарантий; 
     2. обязательно долевое участие инвестора в уставном капитале; 
     3. средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе; 
     4. активное участие инвестора в управлении фирмой. 
     В качестве успешных примеров венчурного инвестирования можно назвать такие компании как Microsoft и Apple. В настоящее время это крупнейшие международные корпорации, но на раннем этапе они рассматривались как предприятия с высоким уровнем риска и неопределенным будущим.
          2.2 Оценка деятельности Российской венчурной компании (РВК)
     В российских реалиях для успешного развития бизнеса одних инвестиций недостаточно, нужнаацелая система для развитияаи поддержания инноваций. Решить даннуюапроблему помогло создание РВК –– Российской венчурной компании (государственный фонд фондов), она является членом РАВИ –– российской ассоциации венчурного инвестирования.
     АО «Российская венчурная компания» было создано в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 7 июня 2006 года № 838-р. К основным видам деятельности компании относиться ––стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов венчурных фондов .
     Органы управления и контроля данной организации представлены в Приложении В.
     Компанияаисполняет роль государственногоафонда венчурных фондов, через которыйаосуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансоваяаподдержка высокотехнологического сектора в целом, а также роль государственного института развития отрасли венчурного инвестирования ваРоссийской Федерации.
      Можно выделитьвследующие важные направления работы АО «РВК»:
     1. создание и поддержка специализированной инфраструктуры для игроков венчурного рынка;
     2. повышение прозрачности инвестируемых фондов и компаний; 
     3. обеспечение комфортных условий в России для деятельности международных инвесторов и предпринимателей;
     4. оптимизация законодательства, которое влияет на развитие инновационного бизнеса.
     Кроме того, данная компания успешно развивает инвестиционные механизмы для укрепления различных отраслевых технологических кластеров в России. Важное значение имеют ключевые показатели Российского венчурного рынка, они представлены в Таблице 1.
Таблица 1 –– Ключевые показатели Российского венчурного рынка
Показатель
2014 год
2015 год
2016 год
Совокупный объем сделок в венчурной экосистеме России млрд.сша
1,67
2,18
0,46
Совокупный капитал венчурных фондов, работающих на рынке России 
4685
4128
3797
Число действующих на российском рынке фондов венчурных инвестиции
215
227
179
Объем венчурных сделок на российском рынке за год
482
235
167
Число венчурных сделок за год
150
182
185
     Источник: Российская Венчурная Компания. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.rvc.ru/about/ (дата посещения 7.05.2018)
      Как видно из Таблицы 1 в 2015 году наблюдался значительный рост практически всех показателей, однако в 2016 году произошёл существенный спад, но при этом число венчурных сделок за год увеличилось.
     При участии Российской венчурнойакомпании было создано восемь венчурных фондов:
     1. «ВТБ – Фонд венчурный» (3 062 млн. руб.).
     2. «Биопроцесс Кэпитал Венчурс» (3 050 млн. руб.).
     3. «МаксвеллаБиотех» (3 041 млн. руб.).
     4. «Лидер – Инновации» (3 020 млн. руб.).
     5. «Тамир Фишман СИ ай Джи венчурный фонд» (2 050 млн. руб.).
     6. «С-Групп Венчурс» (1 840 млн. руб.).
     7. «Новыеатехнологии» (3 071 млн. руб.).
     8. «Фонд посевныхаинвестиций Российской венчурной компании» 
(2 609 млн.руб).
     Рассмотри более подробно последний созданный компанией «Фонд посевных инвестиций». Он призван осуществлять инвестирование в российские инновационныеакомпании с самой ранней стадией развития, но при этом с высокимапотенциалом роста нанроссийском, а также зарубежных технологическихырынках. Размераданного фонда составляет 2 609 млн. рублей. Деятельность фонда осуществляется через сеть венчурных партнеров фонда, которые имеют доступ к научным, материально-техническим, а также финансовым ресурсам, необходимым для поиска и помощи в подготовке проектов. Фонд посевныхаинвестиций Российскойавенчурной компании к апрелю 2017 года присвоилыстатус Венчурного партнера 27 компаниям [3].
     Для того что бы провести анализ венчурного предпринимательства в России важно понять, как именно распределяютсяаинвестиции фондов по отношению к приоритетным направлениямыразвития науки, технологий и техники РФ с участием капитала компании АО «РВК», данные об этом представлены на Рисунке 1.

     Рисунок 1 –– Сегментация инвестиций по отношению к приоритетным направлениям развития науки, технологий и техники РФ
     Источник: Российская Венчурная Компания. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.rvc.ru/about/ (дата посещения 7.05.2018)
     Изучив Рисунок 1 можно сделать вывод о том, что основным направления инвестирования являются информационные технологии и сервисы, медицина /здравоохранение, а также энергетика.
     Рассмотримараспределение инвестиции фондов с участием капитала АО «РВК» по регионам за 2008-2016 годы представлено на Рисунке 2.

     Рисунок 2 –– Сегментация инвестиций по территориальному признаку
     Источник: Российская Венчурная Компания. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.rvc.ru/about/ (дата посещения 7.05.2018)
     На Рисунке 2 все показатели рассчитаны от объема одобренных инвестиции и как видно основная их доля приходится на Москву, зарубежные инвестиции и Санкт-Петербург.
     Можно сказать о том, что АО «РВК» развивает свою международную деятельность с целью приобретения новых знаний и новшеств технологического предпринимательства, а также для импорта современных технологий. Кроме того, важной цельюыкомпании является поддержка выхода российских высокотехнологических компаний на крупные рынки.
      В будущемпРоссийская венчурная компания планирует присоединение к отдельным международнымыфондам в качестве ограниченного партнера с целью получения доступа к лучшему мировому опыту венчурного инвестирования.
     Стратегическаяпцель компании к 2030 году стать значимым участником международного венчурного рынка, сопоставимым с европейскими фондами по масштабам деятельности в интересах поддержки российских технологических предпринимателей в приоритетных технологических сферах для эффективной трансляции сформированного научно-технологического задела в инновационныеапродукты, технологии и услуги.







3 Проблемы и перспективы развития венчурного предпринимательства
     Ванастоящее время в России действует 20 венчурныхафондов, у которых под управлением находится около 2 млрд. долларов США. Примерно 30 % от этой суммы уже инвестировано, а остальные 1,5 млрд. долларов должны быть инвестированы в ближайшее время.
     Внешне ситуация выглядит вполне удовлетворительно, однако если рассматривать её более подробно, то она представляется уже не такой благополучной. В течение последних нескольких лет в России не было образовано ни одного нового венчурного фонда. Кроме того, все организационныевизменения, которые претерпевали управляющие компании, не привели к увеличению капиталовкпод их управлением. Если говорить о с странах с развитой венчурной индустрией ,то венчурного капитал в них составляет более 40 %,  и он имеет национальноеапроисхождение. Даже в тех западных странах, где венчурное инвестирование стало развиваться недавно, национальный капитал значительно превалирует, а в России в венчурной индустрии национальногопкапитала просто нет, что существенноатормозит ее развитие [2, с. 43].
     Также одной из главных проблем венчурного инвестирования является отсутствие в России достаточного количества высокотехнологичных венчурных проектов. Сегодня очень немногие отечественные фирмы и предпринимателиапытаются привлекатьавенчурные инвестиции. 
     Таким образом, сегодня на российском рынке складывается ситуация, когда венчурные инвесторы проявляют желание вкладывать деньги на фоне дефицита объектов дляпинвестирования. 
     Рассмотрим основные проблемы, с которыми сталкиваетсяпвенчурный бизнес в России: 
     1. слабое развитие инфраструктуры, обеспечивающей плодотворный симбиоз венчурного капитала с малым и средним инновационным бизнесом;
     2. отсутствиеароссийс.......................