Организация собственного капитала и повышение ее эффективности

     
      Содержание
     Введение	5
      1.	Теоретические и методические аспекты управления собственным капиталом организации	9
1.1 Сущность и значение собственного капитала	9
1.2 Структура собственного капитала организации	13
1.3 Задачи и функции управления собственным капиталом организации	18
1.4 Показатели эффективности использования собственного капитала	24
      2 Анализ управления собственным капиталом ООО «Софтвидео»	24
2.1 Характеристика и анализ основных экономических показателей ООО «Софтвидео»	28
2.2. Анализ динамики, структуры собственного капитала организаци.	38
      2.3 Оценка эффективности использования собственного капитала ООО «Софтвидео»	43
      3. Основные направления повышения эффективности использования капитала организации	54
3.1. Оптимизация структуры собственного капитала в организации………..62
3.2. Выявление возможностей оптимизации структуры капитала	61
      Заключение	66
      Приложения	74
     
     

     Введение
     
     Повышение рыночной экономики и стремление предприятий к повышению благосостояния в условиях полной экономической независимости способствует повышению внимания к управлению источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числе важной составляющей, такой как собственный капитал. Повышение важности этой составляющей напрямую свидетельствует о таких фактах, как существенные изменения в подходах к акционерному счету и усиление роли этого показателя в анализе финансово-экономической деятельности организаций в последние годы.
     Актуальность темы заключается в том, что финансовое благополучие организации в целом, ее собственников и работников зависит от того, насколько эффективно и рационально формируется капитал, а также от средств, стимулирующих рабочую силу. Капитал имеет первостепенное значение в этих условиях, так как это единственный тип ресурсов организации, который напрямую и с минимальными временными запасами преобразуется в любой другой тип ресурсов. Управление капиталом является одной из основных подсистем совместной системы организационного управления. Возможные размеры и оптимальный состав активов организации позволяет достичь ее целей; вопросы поиска источников финансирования; вопросы организации текущего и будущего финансового управления, ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
     Современное отношение к капиталу состоит в том, что не только в организациях, но и в финансовых, банковских структурах, он рассматривается как нечто второстепенное и не как основа для формирования бизнеса и финансов; хотя он и является объективной основой финансов и возникновением дальнейшей деятельности хозяйственных субъектов, так как дополнительный продукт выполняет свою функцию капитала, а не деятельность организации как таковой. 
     Принятие производственных и финансовых решений в бизнес-процессе напрямую связано с управлением экономическим капиталом .
     Капитал, учитывая наличие определенного значения и его динамику 
является одним из основных критериев при выборе оптимального управленческое решения. Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения средств для создания или расширения бизнеса до ликвидации или реорганизации - капитал всегда является необходимым атрибутом организации. 
     Собственный капитал позволяет формировать активы, которые не имеют претензий от лиц, не являющихся владельцами организации, и в связи с этим является основой финансовой устойчивости и стабильной успешной работы любой коммерческой организации. Динамика капитальных затрат и их отдельных составляющих, а также эффективность их использования учитываются внешними деловыми партнерами компании, среди которых отдельные хозяйственные подрядчики (поставщики, подрядчики, покупатели, клиенты), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация о капитале может иметь решающее значение, если внешние бизнес-партнеры решают начать или продолжить сотрудничество с этой компанией. В этом случае потенциальные инвесторы, рассматривающие компанию как потенциальный инвестиционный объект, обеспечивающий доходность, сходны с текущей доходностью собственного капитала компании-инвестиции. Необходимость управления собственным капиталом, следовательно, продиктована не только внутренними предпосылками (желанием улучшить финансовые показатели предприятия, повысить благосостояние его владельцев), но и зависимостью предприятия от внешнеэкономической среды, которая формирует его деятельность со стороны и систему экономических отношений с ним.
     Акционерный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ему по имущественному праву и используемых для формирования определенной части имущества. Эта часть актива, образованная инвестициями в собственный капитал, является чистой активом организации. Собственный капитал включает в себя различные экономические содержания, принципы формирования и использования финансовых источников: уполномоченный, дополнительный, резервный капитал. Кроме того, неназначенные прибыли, специальные фонды и другие резервы являются частью собственного капитала, который может управлять экономическим вопросом без каких-либо оговорок в осуществлении сделок. К ним относятся пожертвования и государственные субсидии.
     Тема рационального управления собственным капиталом организации особенно актуальна сегодня, потому что в нашей стране нестабильная экономическая ситуация, резкий рост конкуренции практически во всех отраслях экономики, часто отсутствие профессиональных знаний у некоторых руководителей предприятий и других негативных факторов приводят к банкротству организаций со всеми вытекающими последствиями. Поэтому для нашей страны наличие собственного капитала является первым условием надежности организации.
     Целью квалификации является изучение организации собственного капитала и повышение ее эффективности.
     Для достижения этой цели необходимо выполнить следующие задачи:
     * определите суть и основные особенности концепции акционерного капитала и управляйте собственным капиталом;
     * выявление основных источников формирования собственного капитала;
     * определение задач и функций управления вашим собственным капиталом;
     * проверьте существующие методы оценки капитала;
     * оцените свои собственные методы управления капиталом;
     * выявление количественных характеристик оценки собственных средств;
     * проверьте политику распределения прибыли;
     * рассчитать эффективность использования собственных средств организации.
     В качестве предмета исследования выбирается собственный капитал организации, ее структура и динамика.
     В качестве объекта исследования выбрано предприятие ООО "Софтвидео". 
     В процессе написания выпускной квалификации были использованы такие общеизвестные методы исследования, как: сравнение, анализ, индукция и дедукция, обобщение и формализация.
     Из специальных методов и методов: методы математики, экономической статистики, анализа финансовой хозяйственной деятельности предприятий, методов анализа финансовой отчетности, среднего метода, факторного анализа, разработки системы показателей и построения аналитических таблиц.

     1. Теоретические и методические аспекты управления собственным капиталом организации
      
     1.1 Сущность и значение собственного капитала
     
     Капитал эторесурсы, которыми владеет организация для реализациисобственной деятельности с целью получения прибыли.
           Оин из основных экономических разделов это капитал, сущность котороговыявляется на протяжении многих столетий.
     Слово (капитал) имеет латинское происхождение и переводится какосновной, главный. Проблемами его экономической сущности занимались К. Маркс, Д. Рикардо, А. Смит, Дж. Кейнс, Д.Б. Кларк, Миллер, Модильяни и другие ученые.
     В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как недвижимость, недвижимость. С развитием экономической мысли, это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала была наполнена конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества [13, стр. 116].
     В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет формы на материал. Которые в свою очередь меняются, принимая различные формы продукции, товаров и др., в соответствии с условиями производственной и предпринимательской деятельности организации, и, наконец, капитал превращается обратно в деньги, готовые начать новый цикл.
     Исходя из генезиса понятий фондов, капитал можно определить как ценное общественное богатство, которое остается в непрерывном движении и способно приносить его владельцам прибыль, которое является носителем факторов риска и ликвидности и является субъектом хозяйственного управления.
     В зависимости от образовательных источников и целей, собственность организации делится на два типа: капитал и долг, создаваемый обязательствами.
     Стоимость имущества, которое инвестирует собственник в компанию, собственный капитал этой организации. Для того, чтобы превратить вашу собственность или часть в капитал, владелец этой собственности должен соблюдать следующие условия:
     1. 1. 1. капитализированные имущество должно быть отделено от другого личного имущества владельца на длительное время (возможно, навсегда). Владелец теряет возможность использования физических или иных свойств капитализированного имущества для непосредственного личного потребления;
     2. Что ты имеешь в виду? начиная с капитализации, право пользования и распоряжения инвестируемым имуществом по другому хозяйственному вопросу должно быть передано компании. Активы организации, используйте их так, чтобы стоимость этих активов увеличивалась максимально.
     Стимулом, вынуждающим собственника добровольно отказать в некоторых из своих законных прав на свою собственность, является право на получение прибыли от собственного капитала организации [6, с. 223].
     Под акционерным капиталом понимается совокупность экономических отношений по капитализации в хозяйственном обороте финансовых ресурсов, имущества или собственника, или самого хозяйственного субъекта.
     Собственный капитал является частью экономических ценностей, которые компания сформировала с начала своей экономической деятельности, свободной от претензий третьих лиц, которые не являются владельцами компании, и компания использует для получения дохода 
     Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ему на праве собственности и используется для изготовления определенной части активов. Эта часть актива, которая формируется за счет вложенного в них собственного капитала, является чистым активом организации.
     Стоимость активов всегда равна стоимости вложенного в нее капитала. Основное предназначение активов организации-приносить ему доход. Компании объединяют свои активы любыми, не запрещенными законом, чтобы максимизировать этот результат. Финансовый менеджмент включает в себя возможность случайного приобретения предприятием каких-либо активов. Каждая закупка должна иметь предварительное финансовое обоснование, основным критерием которого является максимизация дохода. Если окажется, что приобретенный актив не способен обеспечить ожидаемый доход компании, надо ее продать и вложить деньги в другой, более доходный актив. Операции с активами, не приводящие к изменению стоимости активов (активы продаются по той же цене, по которой они были приобретены) оставьте значение организации капитал неизменным [8, с. 29].
     Казначейство рассчитывается как разница между совокупными активами организации и ее обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму, которая превышает справедливую рыночную стоимость имущества над непогашенной задолженностью.
     Для того, чтобы превратить вашу собственность в капитал, владельцы этой собственности должны соблюдать по крайней мере следующие условия:
     1. капитализированное имущество должно быть надолго отделено от другого личного имущества собственника. В этом случае собственник теряет возможность использования физических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственного личного потребления;
     2. Что ты имеешь в виду? с момента капитализации право пользования и распоряжения инвестируемым имуществом должно быть передано предприятию как субъекту хозяйствования. Капитализированное имущество является активами организации, которая обязуется использовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимально возросла.
     Учитывая экономическую сущность капитала организации как административный объект, следует отметить в первую очередь следующие характеристики:
     * Капитал организации в его реальном виде является основным фактором производства;
     * Капитал также доступен в виде финансовых (денежных) ресурсов организации, приносящих доход;
     * Капитал является основным источником благосостояния собственников;
     * столица организации является важнейшим измерителем ее рыночной стоимости;
     * динамика капитала организации является важнейшим барометром эффективности хозяйственной деятельности [7, с. 88].
     Собственный капитал по сравнению с кредитом характеризуется следующими положительными характеристиками:
     1. Для поддержания простоты участия, поскольку решения в связи с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) собственников и менеджеров организации, без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
     2. Более высокая способность генерировать прибыль во всех сферах деятельности, так как не нужно платить проценты по кредиту во всех его формах, когда он используется.
     3. Обеспечение финансовой устойчивости развития организации, ее платежеспособности в долгосрочном периоде и, соответственно, риск неплатежеспособности.
     При этом он имеет следующие недостатки:
     1. Ограничение на объем привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации в периоды благоприятной экономической конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.
     2. Высокая стоимость по сравнению с альтернативными иностранными источниками капитала.
     3. 3. 4. Неиспользованная возможность получения прибыли от собственного капитала за счет участия заемного капитала, так как без этого участия невозможно обеспечить финансовую жизнеспособность деятельности организации по экономическому.
     Таким образом, предприятие, которое использует только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (так как он не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной рыночной экономики) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.»
     
     1.2 Структура собственного капитала организации
     
     Капитал, конечно, имеет сложную структуру. Его состав зависит от организационно-правовой формы компании.
     Собственный капитал состоит из уставного, дополнительного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов. Коммерческие организации, работающие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственники, юридические и физические лица, группа акционеров или акционер корпорации. Уставный капитал формируется в составе уставного капитала, отражает все аспекты организационно-правовой основы формирования уставного капитала по наиболее полному.
     Акционерный капитал характеризует начальный Размер собственного капитала организации, инвестированного в формирование ее активов для начала хозяйственной деятельности. Его размер определяется учредительными документами и уставом организации. Для организации отдельных зон обслуживания и организационно-правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) законом требуется минимальный капитал.
     Акционерный капитал-это начальный капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Взносы в капитал делятся на взносы наличными и участников для погашения обязательств в соответствии со взносами [27, с. 95] пропущенные имущественные взносы.
     Правовая основа уставного капитала определяет его размер и состав, сроки и порядок внесения вкладов в уставный капитал участниками; оценку вкладов в оплате и вычету; порядок изменения долей участников; ответственность участников за нарушение обязательств по депозитам.
     Формирование уставного капитала связано с целями организации и ее организационно-правовой формы. Порядок формирования уставного капитала организаций различных организационно-правовых форм регулируется законодательством Российской Федерации достаточно жестко. Кроме того, ряд правовых актов регламентируют действия по учету этого процесса.
     Согласно Гражданскому кодексу РФ, уставный капитал, в зависимости от организационно-правовой формы, может быть записан по форме:
     Увеличение капитала в полном товариществе и товариществе на вере;
     Инвестиционные фонды или неделимые фонды в производственном кооперативе (артели);
     Акционерный капитал акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью и обществ с дополнительной ответственностью;
     Уставный фонд в единых государственных и муниципальных организациях.
     Уставный капитал является собственностью организации, определяет долю каждого участника в управлении компанией и гарантирует интересы ее кредиторов.
     Изменение размера уставного капитала организации всегда связано с неоднократным утверждением ее учредительных документов совместным собранием учредителя и их регистрацией в соответствующем государстве.
     Уставный капитал отличается от других структурных частей уставного капитала организации тем, что он должен распределяться между ее участниками (учредителями). Поэтому решение общего собрания акционеров об изменениях должно сопровождаться указанием распределения между участниками [32, с. 231].
     Акционерный капитал является одним из важнейших показателей, дающих представление о размере и финансовом положении хозяйствующих субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов справедливости организации, поскольку изменение ее размера допускается в строго определенном законом порядке.
     Уставный капитал может быть обозначен как объем вкладов, зарегистрированных в учредительных документах коммерческой организации, которые были первоначально вложены собственником в собственность организации в целях обеспечения его уставной деятельности. При этом в первую очередь следует отметить определенное условие употребления термина. Уставный капитал хозяйственного общества должен быть оплачен в течение одного года со дня завершения государственной регистрации, хозяйства, предприятия определяют этот срок в учредительных документах, а уставный фонд унитарного предприятия должен быть оплачен в момент регистрации. Кроме того, акционерный капитал может быть увеличен во время работы организации, и в то же время он выступает не как первоисточник, а как источник дополнительных средств.
     Направления использования уставного капитала законом не определены. Единственным требованием является то, что уставный капитал будет являться активами организации.
     В процессе хозяйственной деятельности компания может приобрести новое право собственности или увеличить бухгалтерские расходы существующего, т. е. Размер активов увеличивается. Для учета источников такого имущества или прибыли от его стоимости в бухгалтерском учете введено понятие избыточного капитала.
     Дополнительный доход от эмиссии капитала, который генерируется в открытых акционерных обществах, и представляет собой сумму, которая превышает цену продажи выше номинальной стоимости во время открытой подписки. Вопрос доходов, возникающих при формировании уставного капитала акционерного общества является только в качестве добавочного капитала и не допускается направлять его на нужды потребления.
     Другими словами, добавочный капитал является источником средств организации в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости.
     По своему финансовому происхождению дополнительный капитал имеет следующие источники образования:
     * выдача доходов;
     * Общая переоценка основных средств;
     * курсовые разницы в связи с формированием уставного капитала;
     * суммы нераспределенной прибыли как источника капитальных вложений;
     * имущество, полученное безвозмездно (за исключением социальной сферы, отражающей в составе нераспределенной прибыли);
     * Средства ассигнований из бюджета, используемые для финансирования долгосрочных инвестиций.
     Приростной капитал может формироваться не только по указанным выше причинам. Что входит в состав добавочного капитала и как его использовать, собственники организации решают разработать соответствующие положения. Эти положения должны утверждаться протоколом Общего собрания учредителей, в соответствии с которым они определяются мандатом по учетной политике.
     Таким образом, дополнительный капитал эмиссионный доход, полученный акционерным обществом-Эмитентом от продажи своих акций выше номинальной стоимости. Резерв капитала предусматривает определенную сумму оценки стоимости активов (например, денежных средств), организация расширяется, что по сути является увеличением активов организации.
     Добавочный капитал может пополняться за счет средств, направляемых на пополнение собственных средств, данный источник образуется в процессе распределения участниками нераспределенной прибыли организации.
     Дополнительный капитал добавляется к ассигнованиям из бюджета каждого уровня, потребляемого компанией для финансирования долгосрочных инвестиций.
     Доходы организации, которые относятся на добавочный капитал, увеличивают собственный капитал организации, однако не влияют на финансовый результат деятельности организации за отчетный период. Например, организация может получить на безвозмездной основе дорогостоящий производственный комплекс, что ваше имущество и капитал будут иметь существенный прирост, однако финансовым результатом деятельности организации в отчетном периоде может стать убыток. Доход, не включенный в финансовый результат деятельности, учитывается в налоговом учете: при расчете налогооблагаемой прибыли к налогооблагаемой прибыли прибавляется доход, относящийся к приростному капиталу.
     Следующей составляющей собственного капитала является резервный капитал, который является страховой капитал организации, предназначенный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если для этих целей прибыли не хватает. Наличие такого финансового источника возлагает на компанию ее обязательства как последнюю уверенность в погашении [11, с. 178].
     Формирование резервного капитала может быть обязательным и добровольным. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором-в порядке, установленном в учредительных документах организации, либо с ее учетной политикой. В настоящее время сделать резерв капитала могут только публичные компании и компании с иностранными инвестициями. Если организация имеет филиалы и представительства, зарегистрированные как налогоплательщики, то они также могут образовывать резервные фонды. Если в учредительных документах не предусмотрен пункт развития резервного фонда, предприятие не имеет права его создавать.
     Размер ежегодных отчислений, предусмотренных уставом общества, но не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.
     В составе имущества организации отдельно учитываются резервный капитал, сформированный в соответствии с законодательством, и резервный капитал, созданный в соответствии с учредительными документами.
     
     1.3 Задачи и функции управления собственным капиталом организации
      
     Управление собственным капиталом предполагает управление процессом его формирования, поддержания и эффективного использования, то есть Управление уже сформированными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами. Управлению собственным капиталом должно предшествовать исследование эффективности его управления в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов для формирования собственных средств.
     Проблема формирования собственного капитала не может ограничиваться прямым выбором и использованием конкретного метода или инструмента финансирования, а должна рассматриваться в контексте управления структурой общего капитала. С возрастом компании структура ее капитала усложняется, а действия по управлению этой структурой становятся все более востребованными, поскольку влияют на такие важные показатели деятельности компании, как финансовая стабильность и прибыльность, стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность на рынке.
     В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. 
     В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, он формирует преобладающую часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости организации. Амортизационные отчисления также играют определенную роль в структуре внутренних источников, особенно в организациях с высокой стоимостью собственных основных средств и нематериальных активов; однако они не увеличивают объем собственного капитала организации, а являются лишь средством ее реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов организации [30, стр. 202].
     В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного акционерного (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников собственных финансовых ресурсов может быть безвозмездной финансовой помощи (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным организациям разных уровней). Другие внешние источники включают материальные и нематериальные активы, безвозмездно передаваемые предприятию и включаемые в его баланс.
     Основой управления собственным капиталом организации является Управление формированием собственных финансовых ресурсов. Для обеспечения эффективного управления этим процессом компания обычно разрабатывает специальную финансовую политику, направленную на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями своего развития в предстоящий период.
     Основными задачами управления собственным капиталом являются:
     * определение целесообразного размера собственного капитала;
     * увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
     * определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
     * определение и реализация дивидендной политики.
     Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов организацииосуществляется по следующим основным этапам. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов организации в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития организации.
     На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции организации, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
     На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
     На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.
     Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников[25, стр.106].
     Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала организации.
     Обеспечение максимальногообъема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.
     Обеспечение необходимогообъема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью удовлетворятьобщую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости[28, стр.156].
     Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:
     * обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;
     * обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями.
     Управление собственным капиталом организации включает также определение оптимального соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами.
     Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.
     Эффект финансового рычага это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
     Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и ценой заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль) к суммарной величине совокупного капитала организации (т.е. всех активов или пассивов).
     Иными словами, предприятие должно изначально наработать такую экономическую рентабельность, чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит.
     Для расчета эффекта финансового рычага можно применять следующую формулу :
     ЭФР = (Рк - Рзк) х ЗС / СК,							(1)
     где Рк - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы чистой прибыли и цены, уплаченной за заёмные средства и сумме капитала);
     Рзк - рентабельность заёмного капитала (отношение цены, уплаченной за заёмные средства к сумме заёмных средств);
     ЗК - заёмный капитал (среднее значение за период);
     СК - собственный капитал (среднее значение за период).
     Таким образом, эффект финансового рычага определяет границу экономической целесообразности привлечения заёмных средств.
     Высокое положительное значение ЭФР показателя свидетельствует о том, что предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, недостаточно использует инвестиционные возможности и не преследует цели максимизации прибыли. В этой ситуации акционеры, получив скромные дивиденды, могут начать продавать акции, снижая рыночную стоимость компании[21, стр.54].
     И, в завершении первой части курсовой работы остановимся на функциях управления собственным капиталом организации.
     К основным функциям управления собственным капиталом можноотнести:
     Защитную функцию. Собственный капитал позволяет сохранять платежеспособность организации путем создания резерва активов, позволяющих предприятию функционировать, несмотря на угрозу появления убытков. При этом, однако, предполагается, что большая часть убытков покрывается не за счет капитала, а текущих доходов организации. Капитал играет роль своеобразной защитной подушки и позволяет предприятию продолжать деятельность в случае возникновения крупных непредвиденных потерь или расходов. Для финансирования подобных затрат существуют различные резервные фонды, включаемые в собственный капитал.
     Оперативная функция - она имеет второстепенное значение по сравнению с защитной. Она включает ассигнование собственных средств на приобретение земли, зданий, оборудования, а также создание финансового резерва на случай непредвиденных убытков. Этот источник финансовых ресурсов незаменим на начальных этапах деятельности организации, когда учредители осуществляют ряд первоочередных расходов. На последующих этапах развития организации роль собственного капитала не менее важна, часть этих средств вкладывается в долгосрочные активы, в создание различных резервов. Хотя основным источником покрытия затрат на расширение операций служит накапливаемая прибыль, организации часто прибегают к новым выпускам акций или долгосрочных займов при проведении мероприятий структурного характера открытии филиалов, слияниях.
     Регулирующую функцию. Она связана с особой заинтересованностью общества в успешном функционировании предприятий.
     Названные функции собственного капитала показывают, что собственный капитал основа коммерческой деятельности любогоорганизации. Он обеспечивает его самостоятельность и гарантирует его финансовую устойчивость, являясь источником сглаживания негативных последствий различных рисков, которые несет предприятие[19, стр.277].
     Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономическогоокружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.
     
1.4 Показатели эффективности использования собственного капитала
     
     Развитие компании требует, прежде всего, мобилизации и повышения эффективности собственного капитала, поскольку это обеспе.......................