Методика определения потребности в оборотных средствах

54



23









МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ 

ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего образования

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»



ИНСТИТУТ ДИСТАНЦИОННОГО ОБРАЗОВАНИЯ







РЕКОМЕНДОВАНО   К   ЗАЩИТЕ         В ГЭК И ПРОВЕРЕНО НА ОБЪЕМ ЗАИМСТВОВАНИЯ

И.о.    заведующего    кафедрой менеджмента, маркетинга и логистики 

канд. экон. наук

________________ Д.В. Вакорин

_____________________  2017 г. 







 ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ООО «РН-СЕРВИС» Г. ГУБКИНСКИЙ 

38.03.02 Менеджмент





Выполнила работу

Студентка 5 курса

заочной формы обучения

Бражук  

Олеся 

Юрьевна



					

Руководитель работы

канд. экон. наук 

Клыкова 

Татьяна      

Васильевна





	

	

	

	г. Тюмень, 2017

Работа выполнена на кафедре менеджмента, маркетинга и логистики

Финансово-экономического института ТюмГУ 

по направлению «Менеджмент»,

	по профилю «Финансовый менеджмент» 











































Защита в ГЭК

протокол от _________№___

оценка ________________ 







ОГЛАВЛЕНИЕ





	ВВЕДЕНИЕ	4

	ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ	6

	1.1. Сущность, значение и общие принципы управления оборотными средствами	6

	1.2. Роль оборотного капитала	13

	1.3. Методика определения потребности в оборотных средствах	20

	ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ	27

		2.1. Экономико-организационная характеристика организации	27

		2.2. Анализ состояния и динамики оборотных средств предприятия	35

		2.3. Анализ эффективности использования	49

		оборотных средств предприятия	49

		2.4. Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования оборотных средств	54

	ЗАКЛЮЧЕНИЕ	68

	СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ	72

	ПРИЛОЖЕНИЕ 1.	77












ВВЕДЕНИЕ

Проблемы управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта привлекают все большее внимание представителей отечественной финансовой науки. Оборотные средства   являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования – одно из главных условий успешной деятельности предприятия. 

Анализ эффективности использования оборотных средств предприятий производится значительным числом хозяйствующих субъектов. Однако, финансовые службы, как правило, используют стандартный набор показателей, рекомендованный, Министерством экономического развития РФ, Госкомстатом России и т.п., в то время, как финансовая наука располагает более широким выбором методик анализа эффективности использования оборотных средств предприятия (рейтинговая (бальная) оценка, финансовая диагностика, ревизия и аудит). 

Впрочем, существует небольшое количество методик, которые направлены на выявление проблемных участков в области управления оборотными средствами.

В области управления дебиторской задолженностью выделены существенные усилия, предпринимаемые предприятиями по снижению её уровня. При всем при этом, небольшое количество методик расчета предельных значений по дебиторской задолженности приводит к чрезмерному отвлечению средств. 

Цель работы заключается в разработке рекомендаций по совершенствованию политики управления оборотным капиталом в ООО «РН-Сервис» г. Губкинский.

Для достижения поставленной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

		выявить сущность, значение и принципы управления оборотными средствами; 

		рассмотреть методику определения потребности в оборотных активах;

		охарактеризовать роль оборотного капитала;

		  дать общую характеристику финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

		проанализировать эффективность управления оборотным капиталом на предприятии;

		разработать мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом на предприятии.

Объект исследования – ООО «РН-Сервис» г. Губкинский.

Предметом исследования послужили экономические отношения, складывающиеся у хозяйствующего субъекта в процессе управления оборотным капиталом.

Теоретическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления. Дипломный проект опирается на классические и современные труды отечественных и зарубежных экономистов в области финансового управления оборотным капиталом в целом – Т.И. Григорьева, О.В. Веретенникова, Е.А. Жидкова, В.В. Ковалев, Н. Холт Роберт и др.

Методическую базу исследования составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы, приемы и инструменты математической статистики: сбор и группировка статистических данных; анализ рядов динамики; современные методы управления оборотными средствами предприятия: управление текущими финансовыми потребностями предприятия.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутрифирменная нормативно техническая документация, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ



1.1. Сущность, значение и общие принципы управления оборотными средствами



Оборотные средства представляют собой совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих их непрерывный кругооборот. В каждый момент времени они находятся в той или иной стадии кругооборота (рис.1.1).



                        Денежные средства  



     

      Дебиторская                               Материально-

    задолженность                     производственные запасы 



 

                         Готовая продукция



Рисунок 1.1. – Кругооборот вложений в оборотные активы

Источник: [17, с.47]

Термин «оборотный капитал» (его синоним в отечественном учете - оборотные средства) относится к мобильным активам фирмы, которые являются денежными средствами или могут быть  обращены в них в течение года или одного производственного цикла.

Рассматривая структуру оборотных активов, следует иметь ввиду что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложений капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. 

По функциональной роли в производстве различают оборотные средства, находящиеся в сфере производства и в сфере обращения.

Оборотные производственные фонды включают в себя: предметы труда (сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и т.п.); средства труда со сроком службы не более года или стоимостью не более 100-кратного установленного минимального размера оплаты труда в месяц (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты); незавершенное производство и расходы будущих периодов.

К фондам обращения относятся: средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и на счетах.

По периоду функционирования оборотные средства состоят из постоянной и переменной частей, т.е. зависящей и не зависящей от сезонных колебаний объемов деятельности предприятия.

В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы:

с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

В зависимости от скорости превращения в денежные средства, т.е. степени ликвидности:

наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность платежи, по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы) [23, с.103].

Дифференциация оборотных средств по их функциональной роли в процессе производства, практике бухгалтерского учета и отражения в балансе, степени ликвидности и риска вложения капитала (рис. 1.2) может быть использована для выявления резервов повышения уровня использования оборотных средств, оценки потребности в их структурных составляющих и планировании эффективности использования оборотных средств.



Группировка оборотных средств для целей учета, анализа и планирования









Степень риска вложения капитала

Степень ликвидности

Способ отражения в практике

бухгалтерского

учета

Функциональная роль в процессе производства









Оборотные средства в сфере обращения

Оборотные средства в сфере производства

Наиболее ликвидные

Быстро реализуемые

Медленно реализуемые











С минимальным риском

С высоким риском

С малым риском

Денежные средства и ценные бумаги

Средства в расчетах (дебиторская задолженность)

Материальные оборотные средства







Рисунок 1.2 –  Дифференциация оборотных средств

Источник: [11, с.89]

Различия в дробности состава и продолжительности срока эксплуатации активов являются основными чертами, отличающими оборотные средства от основных средств.

Управление оборотными средствами имеет большое значение. Существует несколько причин. Прежде всего, то, что оборотные средства производственных предприятий составляют больше половины всех ее активов. Контроль над состоянием товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности является необходимым условием успешной работы фирмы. Для быстро растущих компаний это особенно важно, так как вложения в активы такого рода могут быстро выйти из-под контроля. Для менее крупных компаний краткосрочные обязательства являются основным источником внешнего финансирования. Эти фирмы просто не имеют иного доступа к рынкам долгосрочного капитала, чем получение ссуды под залог недвижимости. По этим причинам проблеме оборотных средств должно уделяться особое внимание.

Для грамотного управления оборотными активами необходимо знать:

величину оборотных активов;

величину чистых (собственных) оборотных средств;

структуру оборотных средств (в процентах);

оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

рентабельность текущих активов;

длительность финансового цикла (а, следовательно, и операционного, поскольку производственный цикл существенно сократить невозможно).

Рациональное управление активами означает не сведение к минимуму рисков, а умелое балансирование между рисками, связанными с недостатком оборотных активов, и рисками, обусловленными избытком оборотных средств.

Оптимальный уровень оборотных средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска. Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Для детального раскрытия сущности оборотного капитала, необходимо выделять факторы, влияющие на процессы его образования и использования в рамках экономических субъектов (табл. 1.1).

Таблица 1.1.

Классификация факторов, влияющих на процессы образования и использования оборотного капитала экономических субъектов

Классификационный признак

Группы факторов

Виды факторов

 Общеэкономический

Федеральные









 Региональные

Инвестиционный климат стран

Уровень инфляции в стране

	Государственная налоговая политика

Уровень расчетно-платежной дисциплины в стране

Экономический потенциал региона Состояние и динамика показателей развития региона

Отраслевой

Общие

Частные

Уровень конкуренции в отрасли Величина спроса на отраслевую продукцию

Технико-экономические особенности отрасли  

 Условия работы с контрагентами

 Внутрифирменный

Организационные







Производственно-маркетинговые

 Используемые формы управления персоналом

Качество работы менеджеров и персонала предприятия

Формы организации производства

Внедрение в производственный процесс новых технологий

Стадия развития хозяйствующего субъекта



Конъюнктурный

Временной



Барьерный

 Сезонные колебания спроса

Изменение спроса на продукцию из-за искусственного воздействия

Источник: [38, с.34]

Влияние общеэкономических факторов обусловлено макроэкономической ситуацией в стране в целом, а также социально-экономической обстановкой в регионе, в котором функционирует хозяйствующий субъект. Исходя из таких посылок их можно разделить на федеральные (инвестиционный климат страны, уровень инфляции в стране, государственная налоговая политика, уровень расчетно-платежной дисциплины в стране) и региональные (экономический потенциал региона, состояние и динамика показателей развития региона).

Отраслевые факторы воздействия на оборотный капитал определяются экономическими и техническими особенностями развития отрасли, в которой функционирует предприятие. Общие отраслевые факторы (уровень конкуренции в отрасли, величина спроса на отраслевую продукцию) оказывают примерно равное воздействие на оборотный капитал во всех отраслях, тогда как частные (технико-экономические особенности отрасли, условия работы с контрагентами) варьируют степень своего влияния от вида отрасли.

Влияние внутрифирменных факторов вызвано организационно-техническими процессами, протекающими внутри хозяйствующего субъекта. Среди них можно выделить организационные, определяемые работой менеджмента предприятия, и производственно-маркетинговые, обусловленные особенностями производственного процесса и маркетинговой политики. К первым относятся используемые формы управления персоналом, качество работы менеджеров и персонала предприятия, ко вторым - формы организации производства, внедрение в производственный процесс новых технологий, стадия развития хозяйствующего субъекта. 

Конъюнктурные факторы оказывают свое влияние благодаря воздействию на потребительский рынок естественных и искусственных сил, изменяющих спрос на производимую продукцию. К ним относятся временной (сезонные колебания спроса) и барьерный (изменение спроса на продукцию из-за искусственного воздействия).

Выявление данных факторов и оценка их влияния на оборотный капитал хозяйствующих субъектов позволяет своевременно задействовать скрытые резервы в процессе его формирования и принять более эффективные меры по его использованию.




1.2. Роль оборотного капитала



Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. 

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса [47, с.109].

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. 

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.                 

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:

1. Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.

2. Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, «нормальный» рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может «вынести» не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственного оборотного капитала, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства. Такая ситуация весьма характерна для российской экономики с ее хроническими взаимными неплатежами.

3. Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.

4. Излишний объем оборотного капитала. Поскольку его величина прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др.[32, с.642]. 

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим в себе риск неспособности к финансированию, относятся следующие.

1. Высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы в кредит, образуется кредиторская задолженность с определенными сроками погашения. Возможно, что предприятие «купило» запасов в большем количестве, чем ему необходимо в ближайшем будущем или по завышенной цене, и, следовательно, при значительном размере кредита и с бездействующими чрезмерными запасами предприятие не будет иметь достаточного запаса денежных средств, чтобы оплатить счета, что, в свою очередь, ведет к невыполнению обязательств.

2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств. Несмотря на то, что долгосрочные источники, как правило, дороже, в некоторых случаях именно они могут обеспечить при меньшем росте ликвидности большую суммарную эффективность. Искусство сочетания различных источников средств является сравнительно новой проблемой для большинства российских менеджеров.

3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала. В стабильно функционирующей экономике этот источник средств является сравнительно дорогим. Относительно высокая доля его в общей сумме источников средств требует и больших расходов по его обслуживанию, т.е. ведет к уменьшению прибыли. Это обратная сторона медали: чрезмерная краткосрочная кредиторская задолженность повышает риск потери ликвидности, а чрезмерная доля долгосрочных источников – риск снижения рентабельности. Безусловно, картина может меняться при некоторых обстоятельствах – инфляция, специфические или льготные условия кредитования и др.

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного управления оборотным капиталом и источниками его формирования. Основными из них являются следующие:

1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала.

2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

3. Максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование [20, с.98].

Ю. Бригхем описал следующие три варианта политики формирования оборотного капитала предприятия:

«Спокойная», при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.

«Сдерживающая», при которой уровень оборотного капитала сведен к минимуму. Она способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна.

«Умеренная» — средний вариант [35, с. 139].

Уровень оборотного капитала при реализации этих стратегий иллюстрирует график (линейная связь между оборотным капиталом и выручкой от реализации условна) (рис.1.3.).

Е.С. Стоянова в своих работах рассматривает политику комплексного оперативного управления текущими активами (ТА) и текущими пассивами (ТП), которая сочетает политику управления ТА с политикой управления ТП. Ее суть состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры ТА, с другой — в определении величины и структуры источников финансирования ТА [38, с. 139].

В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:

Агрессивная. Ее основные признаки — поддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов. 



Рисунок 1.3 –  Модель Ю. Бригхема

Источник: [35, с. 89].

Консервативная. Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии.

Умеренная — компромиссный вариант. Ее параметры находятся на среднем уровне.

Каждому типу такой политики должна соответствовать политика финансирования. В зависимости от величины удельного веса краткосрочных пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики управления краткосрочными пассивами.

Агрессивная. Ее основной признак - преобладание краткосрочных пассивов. 

Консервативная. Основной признак - низкий удельный вес.

Умеренная - компромиссный вариант. Средний уровень краткосрочного кредита.

Сочетаемость различных видов политики управления ТА и ТП иллюстрирует матрица выбора политики комплексного оперативного управления ТА и ТП (таблица 1.2).

Таблица 1.2

Матрица комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами (политика комплексного управления (ПКУ))

Политика 

управления 

ТА

Политика

Управления ТП

Агрессивная

Умеренная

Консервативная

Агрессивная

Агрессивная

Умеренная

Не сочетаются

Умеренная

Умеренная

Умеренная

Умеренная

Консервативная 

Не сочетаются

Умеренная

Консервативная



Источник: [6, с. 76].

При анализе матрицы ПКУ видно, что некоторые виды политики управления текущими активами не сочетаются с определенными типами политики управления текущими пассивами. Это касается агрессивной политики управления текущими активами, которая не сочетается с консервативной политикой управления текущими пассивами, и наоборот. Прежде всего, это связано с тем, что меры по управлению текущими активами вступают в прямое противоречие с методами управления текущими пассивами (например, при агрессивной политике управления текущими активами фирма всячески наращивает долю текущих активов в совокупных активах предприятия, при консервативной же политике управления текущими пассивами фирма фактически отказывается от краткосрочных кредитов).

Хорошо сочетается (можно даже говорить о дополнении и появлении кумулятивного эффекта) агрессивная политика управления текущими активами с агрессивной же политикой управления текущими пассивами предприятия (при этом возникает агрессивная ПКУ). Аналогичное происходит и в случае сочетания консервативной политики управления текущими активами с консервативной же политикой управления текущими пассивами (при этом возникает консервативная ПКУ).

Нормально сочетаются, приводя к умеренной ПКУ, политика агрессивного управления текущими активами и консервативная политика управления текущими пассивами и наоборот, а также все виды умеренной политики управления текущими активами и умеренной политики управления текущими пассивами.

Данная матрица имеет практический смысл при принятии решений о политике комплексного управления текущими активами и текущими пассивами. Фирма может сделать правильный выбор в этом принципиальном вопросе, имея всю информацию (обязательно достоверную) о внутренней среде предприятия и об основных параметрах внешней среды.



1.3. Методика определения потребности в оборотных средствах.



Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы: собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Чаще всего выделяют следующие варианты расчета собственного оборотного капитала:

источники собственных средств минус внеоборотные активы;

источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы минус внеоборотные активы;

текущие активы {оборотные средства) минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность) [19, с.53].

На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частным случаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, который должен базироваться на правильной группировке статей активов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического баланса), а самое главное — на учете целевого назначения полученных долгосрочных кредитов и займов.

Рассмотрим порядок расчета собственного оборотного капитала при различных вариантах привлечения долгосрочных кредитов и займов.

Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы имеют целевое назначение — инвестирование во внеоборотные активы.

1-й способ расчета. Данные источники сформировали внеоборотные активы и собственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величину последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источников средств, а именно - за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, при определении собственного оборотного капитала из собственных источников исключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственных средств.



     			 (1.1)



где Исс - источники собственных средств;

Ва – внеоборотные активы;

Дк – долгосрочные кредиты и займы на инвестиционные нужды.



2-й способ расчета. Этот способ основан на том, что источниками оборотных средств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал и краткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности). Таким образом, получим:



                                       (1.2)  

где Та – текущие активы;

Тп – текущие пассивы.



Вариант 2. Целевым назначением долгосрочных кредитов и займов является пополнение оборотных активов.

1-й способ расчета. Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовали в образовании внеоборотных активов, то расчет сводится к вычитанию из источников собственных средств стоимости внеоборотных активов:



                                          (1.3)



2-й способ расчета. В отличие от первого варианта помимо собственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотных активов появился дополнительный источник - долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исключим величину долгосрочных кредитов и займов и общую величину краткосрочной задолженности: [2, с.12]



                                        (1.4)



Таким образом, чистый оборотный капитал - это собственные оборотные средства предприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью, а если ее не хватает - брать краткосрочный кредит.

Таким образом можно сформулировать понятие суммарных текущих финансовых потребностей (ТФП).

  ТФП - это:

разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами;

разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;

не покрытая ни собственными ни заемными средствами часть оборотных активов;

недостаток/излишек собственных оборотных средств;

потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств [7, с.48].

Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП операционного характера и способах их регулирования. Операционные ТФП - это та часть суммарных ТФП, которая представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств предприятия.



                                   (1.5)





где, ТФП - текущие финансовые потребности;

 – запасы сырья и готовой продукции;

 – дебиторская задолженность покупателей;

 – кредиторская задолженность поставщиков.



Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то для финансового состояния предприятия благоприятно: получение отсрочек платежа от поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д.; неблагоприятно: замораживание определенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам [16, с.109].

Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также во времени относительно оборота.

Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

На операционные ТФП оказывают влияние:

длительность эксплуатационного и сбытового циклов;

темпы роста производства;

сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;

состояние конъюнктуры;

величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше операционные ТФП.



ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ



2.1. Экономико-организационная характеристика организации



ООО «РН-Сервис» создано 1 июня 2006 года решением ПОА «НК «Роснефть» для повышения эффективности деятельности существующих нефтесервисных предприятий и вывода непрофильных видов бизнеса из добывающих обществ Компании.

Губкинский филиал ООО «РН-Сервис» является одной из самых крупных производственных организаций города. В составе общества действуют пять сервисных предприятий: ООО «ПНГ-Капитальный ремонт скважин», ООО «ПНГ-Транспорт», ООО «ПНГ-Нефтепромсервис», ООО «ПНГ-ОРС», ООО «ПНГ-Коммунал.......................