Крупные нефтегазовые компании на мировом рынке, отчетность, показатели, сравнительный анализ (на примере total s

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ
МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ (УНИВЕРСИТЕТ)
МИНИСТЕРСТВА ИНОСТРАННЫХ ДЕЛ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

Международный институт энергетической политики и дипломатии

Кафедра учета, статистики и аудита



Выпускная квалификационная работа бакалавра на тему:

«Крупные нефтегазовые компании на мировом рынке: отчетность, показатели, сравнительный анализ (на примере Total S.A.
и Royal Dutch Shell) »



Выпускная работа защищена

«__» ______________ 20__ г.

Оценка___________________

Секретарь ГЭК

Выполнила студентка 4 курса

факультета МИЭП МЭО

Мачулина Анна Олеговна




Научный руководитель

к.э.н., профессор

Лихачев Олег Борисович

Допущено к защите:

____________________________





Москва - 2018

Оглавление

Введение	3

Глава 1 История развития компании «Total S.A.» и оценка места на рынке

энергоресурсов	8

1.1 История развития компании	8

1.2 Организационная модель компании	13

1.3 Анализ места компании «Total S.A.» на мировом рынке	16

Глава	2	Анализ	экономической	деятельности	«Total	S.A.»	по	формам

финансовой отчетности	19

2.1 Бухгалтерский баланс	19

2.2 Отчет о прибылях и убытках	22

2.3 Отчет о движении денежных средств	29

Глава 3 Сравнительный коэффициентный анализ «Total S.A.» и «Royal Dutch

Shell»	36

3.1 Платежеспособность	36

3.2 Деловая активность	40

3.3 Финансовая устойчивость	44

3.4 Рентабельность	46

3.5 Рыночная капитализация	48

Заключение	51

Список использованных источников	54

Приложения	58






















2

Введение



     Работа посвящена анализу экономической деятельности компании «Total S.A.» и компании «Royal Dutch Shell». Актуальность выбора для анализа в качестве базовой компании «Total S.A.» определена значимыми позициями компании на рынке, наличием высокого конкурентного потенциала на мировом рынке, а также стратегическим партнерством с российскими компаниями (В период 2012-2016 гг. доля РФ в объемах производства компании возросла с 7,78% до 13,66% и РФ в 2016 г. является крупнейшим регионом производства «Total S.A.».). Всё это в совокупности определяет исследовательский интерес в отношении финансового состояния компании, и ее способности осуществлять бесперебойную деятельность. «Total S.A.» работает в более чем 130 странах мира, является четвертым по величине международным нефтегазовым гигантом, а также мировым лидером в области сжиженного природного газа (LNG) и основным игроком в области низкоуглеродных энергий1. Объемы производства энергоносителей «Total S.A.» растут уже на протяжении 3-х лет. Компания играет важную роль во французской экономике и существенно зависит от внутреннего спроса на энергоносители. По состоянию на 2016 г. свыше 30% персонала компании работают во Франции, а 22,4% выручки компании приходится на долю Франции2. При этом «Total S.A.» активно расширяется - за период 2010-2016 гг. наблюдается увеличение с 35,3% до 43,7% доли персонала, работающего за пределами стран Европы.

     В качестве оппонента компании «Total S.A.» выбрана компания «Royal Dutch Shell». Сравнение финансовых показателей данных компаний обусловлено тем, что компании присутствуют на едином рынке энергоносителей и представляют европейские компании. Интересно также и то, что «Total S.A.» на начальных этапах своего развития была образована


1 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

2 Total S.A. factbook 2017 [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/sites/default/files/atoms/files/factbook-2017_web_0.pdf

3

как альтернативный сценарий развития энергетической политики французского правительства совместному развитию «Royal Dutch Shell» 3.

     Целью работы является проведение всестороннего анализа финансово-хозяйственной деятельности компаний. Для достижения поставленной цели в работе последовательно решаются следующие задачи:

- изучить историю развития компании;

     - изучить рынки присутствия компании (в особенности – Франции и РФ), дать характеристику организационной модели компании;

- дать характеристику места компании «Total S.A.» на мировом рынке;

- проанализировать  показатели  бухгалтерского  баланса  компании



- проанализировать показатели отчета о прибылях и убытках компании



     - проанализировать показатели отчета о движении денежных средств компании «Total S.A.»;

     - проанализировать состояние деловой активности компаний «Total S.A.» и «Royal Dutch Shell»;

- дать  оценку  финансовой  устойчивости  компаний  «Total  S.A.»  и



- проанализировать  рентабельность  компаний  «Total  S.A.»  и  «Royal



- проанализировать  платежеспособность  компаний  «Total  S.A.»  и



- дать характеристику рыночной капитализации компаний «Total S.A.»

и «Royal Dutch Shell».

     Объектом исследования выступает состояние финансово-хозяйственной деятельности компании «Total S.A.». Предметом





3	История	компании	/	Официальный	сайт	Total	S.A.	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/en
4

исследования выступает положение на рынке компаний нефтегазового сектора.

     Методологическая база работы представлена методами экономического анализа, вертикальным и горизонтальным анализом, анализом временных рядов, анализом синтетических коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности.

     Методологической основой послужили труды известных российских и иностранных авторов в области финансового учета, анализа и финансового менеджмента. Информационная база работы представлена официальными материалами компаний «Total S.A.», «Royal Dutch Shell», публикациями, годовыми отчетами, формами финансовой отчетности, а также материалами аналитических агентств. Базовая информация о современном конкурентном потенциале компаний и их деловой активности рассматривается в работе по годовым отчетам «Total S.A.», «Royal Dutch Shell» за 2016 г. и (при наличии) за 2017-й г.4 Годовые отчеты представляют собой обобщенные источники информации о финансово-хозяйственной деятельности компаний, основных стратегических направлениях развития, возможностях и угрозах, а также включают в себя аналитические разделы в сфере финансового состояния компаний. Значимую группу источников формируют материалы пресс служб компаний, размещаемые на корпоративных сайтах в сети интернет в форме информации об истории компаний, презентаций для инвесторов и т.п. Также

в работе использованы аналитические материалы, характеризующиеся деятельность рассматриваемых компаний, таких аналитических изданий как

Forbes, Fortune, Financial times.

     Работа с финансовой отчетностью компаний с позиции внешнего аналитика сопряжена с рядом объективных трудностей. Во-первых, работа с

финансовой отчетностью ТНК подразумевает необходимость сопоставимости анализируемой информации (как по валюте, отраженной в


4 Годовой отчет компании Total S.A. за 2016 год [Интернет-ресурс] / Режим доступа: http://www.annualreports.com/HostedData/AnnualReports/PDF/NYSE_TOT_2016.pdf; Годовой отчет компании Shell за 2017 год [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://reports.shell.com/annual-report/2017/

5

отчетности, так и по датам публикации результатов деятельности). Во-вторых, работа с данными носит преимущественно ретроспективный характер (так, в апреле 2018 г. компанией «Total S.A.» еще не опубликован годовой отчет за 2017 г.). В-третьих, требует познаний в методиках зарубежного финансового учета (стандартов МСФО, а также применяемой для отчетности ТНК формы Form 20-F). В-четвертых, ряд аналитических материалов представляет собой укрупненные группировки, не содержащие достаточной информации в разрезе детализированных направлений деятельности. В дополнении к этому можно указать и на наличие информации, представляющей коммерческую тайну (для внешнего аналитика она является скрытой). В целом, указанные трудности существенно затрудняют процесс работы с отчетностью компаний. Особенно существенно данные трудности проявляются при сопоставительном анализе компаний из разных стран, использующих не совпадающие системы учета, а также не ведущие учет в мировых валютах расчета (к примеру, такие трудности проявляются при сравнении европейских и американских компаний с азиатскими). В отношении компаний «Total S.A.» и «Royal Dutch

Shell» ряд трудностей исключен использованием компаний стандартизированных методик оценки своей финансовой деятельности. «Total S.A.» и «Royal Dutch Shell». Отчетность компаний формируется с привлечением международных аудиторских ТНК, в частности – для «Total S.A.» такими компаниями выступают Ernst & Young LLP и KPMG, а для «Royal Dutch Shell» - Ernst & Young LLP5.

     Структура работы определена последовательностью и логикой решаемых исследовательских задач, включает в себя введение, главы основной части, заключение и список источников. Основная часть работы разделена на 3 главы. Первая глава работы содержит ретроспективный


5	Финансовая	отчетность	Total	S.A.	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/en/investors/publications-and-regulated-information/regulated-information/annual-financial-
reports;	Финансовая	отчетность	компании	Shell	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://reports.shell.com/annual-report/2017/
6

анализ истории развития компании, ее организационную модель, оценку рыночного положения, а также анализ работы компании на российском рынке. Анализ истории развития компании играет важную роль в исследовании ее современного положения, так как позволяет оценить структурные причины и источники образования современного рыночного потенциала, выявить основные стратегические ориентиры развития в исторической ретроспективе. В частности, для компании «Total S.A.» анализ

ее истории демонстрирует высокую роль государственного сектора в формировании конкурентного потенциала компании, что роднит «Total

S.A.»6 со многими крупными российскими компаниями. Основу подхода к изучению истории компании формируют исторические концепции, причинно-следственные методы. Организационная модель компании, в целом, типична для энергетических ТНК и подразумевает 2 направления формирования – по географическому признаку и по стадиям технологического процесса (upstream и downstream как разделение всех операций на геологоразведочные и добывающие, а также на операции по переработке и доставке углеводородов). Вторая глава работы посвящена анализу результатов хозяйственной деятельности компании по материалам форм финансовой отчетности и направлена на формирование выводов относительно основных тенденций изменения финансово-хозяйственной деятельности «Total S.A.». В третьей главе проводится сопоставительный анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности «Total S.A.» и «Royal Dutch Shell».














6	История	компании	/	Официальный	сайт	Total	S.A.	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/en
7

Глава 1 История развития компании «Total S.A.» и оценка места на рынке энергоресурсов

1.1 История развития компании



     История развития компании «Total S.A.» в официальных материалах компании (презентациях для инвесторов и официальном сайте компании) разделяется на следующие этапы7:
- 1924-1985  гг.  –  создание  и  расширение  компании  под  брендом



     - 1985 – 2003 гг. – общее развитие компании и ребрендинг до современного наименования «Total S.A.»;

- с 2003 по настоящее время.

     Рассмотрим далее указанные периоды подробнее. Изначально компания была основана после Первой мировой войны, когда премьер-министр Франции Раймонд Пуанкаре отказался от идеи создания партнерства

с «Royal Dutch Shell» в пользу создания полностью французской нефтяной компании. По поручению Пуанкаре, полковник Эрнест Мерсье при поддержке девяноста банков и компаний, основал 28 марта 1924 года компанию Compagnie fran?aise des p?troles (CFP) - буквально «Французская нефтяная компания»8. Причиной столь высокого интереса французского правительства к энергетике стало осознание важной роли энергетических ресурсов в военных действиях. Как следствие, развитие энергетики во Франции, во-первых, было своеобразной формой подготовки к потенциальной (и впоследствии реальной) войне с Германией, и, во-вторых,

активно регулировалось государством.

Согласно  соглашению,  достигнутому  на  конференции  в  Сан-Ремо  в

1920 году, французское государство получило в уставной фонд создаваемой




7 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

8 История компании / Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

8

компании 25% акций Deutsche Bank в Турецкой нефтяной компании (TPC) в качестве компенсации за военный ущерб, причиненный Германией во время Первой мировой войны. Доля французского правительства в TPC была передана CFP, а соглашение Red Line в 1928 году изменило долю CPF в TPC (позже переименованной в Иракскую нефтяную компанию в 1929 году) до 23,75%. Компания изначально считалась частной компанией с учетом ее листинга на Парижской фондовой бирже в 1929 году.

     В 1930-х годах компания занималась разведкой и добычей, главным образом на Ближнем Востоке. Первый нефтеперерабатывающий завод начал работать в Нормандии в 1933 году. После Второй мировой войны CFP

осуществляла разведку нефти в Венесуэле, Канаде и Африке, производя энергоносители во Франции. Важный вклад в развитие компании внесла колониальная политика Франции. Разведка в Алжире (французской колонии до 1959 г.) позволила компании обнаружить значительные запасы нефти, затем Алжир стал ведущим источником нефти в 1950-х годах.

     В 1954 году CFP представила на рынок общий бренд бензина на африканском континенте и в Европе. В 1980 году компания Total Petroleum (North America) Ltd., контролируемая CFP на 50%, купила американские активы по переработке и маркетингу Vickers Petroleum в рамках распродажи

Esmark своих энергохолдингов. Эта покупка предоставила компании сеть из 350 станций обслуживания в 20 штатах9. Таким образом, за счет процессов слияний и поглощений компания активно развивалась, в том числе, на зарубежных для Франции рынках.

     В 1985 г. произошло переименование компании в Total CFP, причиной чего стала популярность выведенного на рынок более 30 лет назад бензинового бренда. Позже в 1991 году имя было изменено на Total, когда компания стала публичной, зарегистрированной на Нью-Йоркской фондовой бирже. Французское правительство, которое в 1991 году контролировало


9	История	компании	/	Официальный	сайт	Total	S.A.	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/en
9

более 30 % акций компании, сократило свою долю в фирме до менее чем 1% процента к 1996 году. В период между 1990 и 1994 годами иностранная собственность фирмы увеличилась с 23 до 44 процентов10.

     Total продолжала расширять свое розничное присутствие в Северной Америке под несколькими торговыми марками. В 1989 году в Денвере, штат Колорадо, на базе «Total Petroleum», Total CFP, было приобретено 125 торговых точек в Северной Америке под брендом «Road Runner» от компании «Texarkana», штат Техас. К 1993 году Total Petroleum эксплуатировала 2600 розничных магазинов под марками Vickers, Apco, Road Runner и Total. В этом году компания начала ремоделирование и ребрендинг всех своих североамериканских бензиновых и супермаркетов, чтобы использовать общее название. Всего четыре года спустя Total продала свои североамериканские нефтеперерабатывающие и розничные операции в Ultramar Diamond Shamrock за 400 миллионов долларов США и 414 миллионов долларов в предполагаемом долге.

     После слияния с «Total Petrofina» из Бельгии в 1999 году компания получила наименование «Total Fina». После слияния с французской компанией «Аквитания эльфа» компания получила название «TotalFinaElf» в 2000 году. Позднее она была переименована в Total (6 мая 2003 года).

     В 2003 году Total подписала контракт на 30% акций в газодобывающем предприятии в Королевстве Саудовская Аравия (KSA) - совместном предприятии «South Rub 'al-Khali» совместно с «Royal Dutch Shell» и «Saudi Aramco». Затем пакет акций компании был выкуплен ее партнерами. В мае

2006 года «Saudi Aramco» и «TOTAL» подписали меморандум о сотрудничестве по разработке проекта по переработке нефти и нефтепродуктов в Саудовской Аравии «Jubail». Этот проект был рассчитан на переработку 400 000 баррелей в сутки. 21 сентября 2008 года две компании официально создали совместное предприятие «SAUDI ARAMCO




10 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

10

TOTAL Refining and Petrochemical Company» (SATORP), в котором 62,5% акций принадлежало «Saudi Aramco», а 37,5% - «TOTAL».

     В рамках тендера на закупки иракских нефтяных контрактов на 2009-2010 гг. Консорциум под руководством CNPC (37,5%), который также включал TOTAL (18,75%) и Petronas (18,75%), выиграл производственный контракт на месторождение «Халфайя» на юге Ирака, которое, по оценкам, содержало 4,1 миллиарда баррелей (650 000 000 м3) нефти. По состоянию на 2010 год «Total» являлась одной из крупнейших нефтяных компаний мира, насчитывающей более 96 000 сотрудников и работающих в более чем 130 странах. В сентябре 2010 года «Total» объявила о намерении снижения своей рыночной активности. В ноябре 2012 года «Total» объявила, что продает свою 20%-ную долю и действующий мандат в своем нигерийском оффшорном проекте подразделению «China Petrochemical Corp.» за 2,5 миллиарда долларов. В 2013 году «Total» начала деятельность в Кашагане с компанией «North Caspian Operating Company». Это было крупнейшим открытием запасов нефти с 1968 года. В 2013 году Total увеличила свою долю в Новатэке до 16,96%. В сентябре 2013 года «Total» и его партнер по совместному предприятию согласились купить розничный дистрибьютор «Chevron Corporation» в Пакистане за нераскрытую сумму.

     В январе 2014 года «Total» стала первой крупной нефтегазовой компанией, которая приобрела права на разведку сланцевого газа в Великобритании после того, как приобрела 40-% долю в двух лицензиях в районе Гейнсборо-Кроу на севере Англии за 48 миллионов долларов11. В июле 2014 года компания сообщила, что в эксклюзивных переговорах продала свой дистрибуторский бизнес во Франции в Пенсильванскую корпорацию UGI за 450 миллионов евро (615 миллионов долларов).

В феврале 2015 года «Total» обнародовала планы по сокращению 180

рабочих мест в Соединенном Королевстве, снижению мощности НПЗ и снижению расходов на освоение месторождений Северного моря после того,


11 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

11

как получила существенное снижение объемов чистой прибыли. Компания заявила, что она также продаст активы на сумму 5 млрд. долл. США по всему миру и сократит затраты на разведку на 30%. Частично это было вызвано снижающейся деловой активность компании, частично – попыткой повысить эффективность работы в условиях падающих цен на энергоносители, частично – ответом на замедление темпов роста спроса на энергоносители на рынках развитых стран.
2500






















2452
















2450



























2400




















2347





2350




























2300
2299





















2300



























2250



























2200


















2146







2150








































2100



























2050



























2000



























1950













2012
2013
2014
2015
2016



















Рисунок 1.1 – Объемы производства энергоносителей «Total S.A.», 2012-2016 гг., тыс. бар. н.э.12


     В июне 2016 года, чтобы расширить свою деятельность по распределению газа и электроэнергии, «Total» подписала сделку стоимостью

224. млн. долларов на покупку компании «Lampiris», третьего по величине бельгийского поставщика газа и возобновляемых источников энергии. В июле 2016 года «Total» согласилась купить французского производителя аккумуляторов «Saft Groupe SA» в сделке на сумму 1,1 млрд. долларов,

чтобы увеличить свою активность в предприятиях, занимающихся возобновляемой энергией и электроэнергией.


12	Total	S.A.	factbook	2017	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/sites/default/files/atoms/files/factbook-2017_web_0.pdf
12

     В 2016 г. «Total» согласилась приобрести за 2,2 млрд. долл. США добывающие и перерабатывающие активы «Petrobras» в рамках стратегического альянса фирм, объявленного в октябре 2016 года. Для

«Total» эти новые партнерские отношения с «Petrobras» усиливают позицию

в Бразилии через доступ к новым месторождениям в бассейне Сантоса при вхождении в цепочку создания стоимости газа.

В июле 2017 года «Total» подписала крупную сделку на общую сумму

4,8 млрд долларов США с Ираном на разработку и производство крупнейшего в мире газового месторождения «Южный Парс». В августе 2017 года «Total» объявила о приобретении Maersk Oil за 7,45 млрд долларов в сделке с долговыми обязательствами. Эта сделка будет позиционировать «Total» как второго по величине оператора в Северном море. В сентябре 2017 года «Total» подписала соглашение с «EREN Renewable Energy S.A.» (производство возобновляемой энергии) и приобрела 23% акций компании13.
     Таким образом, история развития «Total S.A.» насчитывает без малого 100 лет. Изначально компания развивалась при существенной поддержке французского правительства, доля которого снизилась до несущественной лишь в середине 1990-х гг. В своем развитии компания активно использовала процессы слияний и поглощений, а современное наименование было получено в 1991 г. (и вновь возвращено в 2003 г. после «TotalFinaElf»14). Компания исторически обозначила 2 вектора своего развития: мощная сбытовая сеть и расширение объектов добычи энергоресурсов. В начале 2000-х гг. к этим направлениям добавилось 3-е – участие в проектах альтернативной энергетики.

1.2 Организационная модель компании

     На момент написания работы «Total S.A.» является транснациональной корпорацией, бизнес подразделения, сбыт и проекты которой представлены по всему миру. Несмотря на глобальную позицию «Total S.A.», в структуре


13 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

14 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

13

продаж компании значимое место по прежнему занимает «домашний» для компании регион – рынок Франции. По состоянию на 2016 г. на долю Франции приходится 22,4% выручки компании15.



100,0%



7,3%
7,9%
9,7%
10,2%
9,4%

15,6%
16,0%








9,0%
















9,2%
9,9%
10,7%
10,2%

7,9%









8,2%
8,8%
8,9%








80,0%





10,1%
9,0%
10,3%

7,8%
8,6%





































60,0%














45,6%
44,1%
51,9%
51,1%
48,6%
48,1%
47,8%










40,0%














20,0%














23,1%
23,1%
23,0%
22,9%
21,8%
22,1%
22,4%

0,0%














2010

2011
2012

2013
2014

2015
2016



Франция

Прочие страны Европы

Северная Америка

Африка

Прочие страны мира



























Рисунок 1.2 – Структура сбыта «Total S.A.», 2010-2016 гг., % от всего объема продаж за период16

     Вызывает интерес изменения в структуре сбыта «Total S.A.». Доля Франции в общем объеме реализации снизилась с 23,1% в 2010 г., до 22,4% в 2016 г. При этом относительно возросла доля прочих стран Европы, Северной Америки и Африки. Доля прочих стран мира сократилась более чем на 6% за рассматриваемый период.

     Не только сбыт компании, но и распределение персонала географически децентрализованы. По состоянию на 2016 г. свыше 50% персонала компании заняты в странах Европы. Однако за период 2010-2016 гг. очевидна тенденция усиления присутствия компании на зарубежных


15	Total	S.A.	factbook	2017	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/sites/default/files/atoms/files/factbook-2017_web_0.pdf
16	Total	S.A.	factbook	2017	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/sites/default/files/atoms/files/factbook-2017_web_0.pdf
14

рынках. Свидетельством тому выступает увеличение с 35,3% в 2010 г. до 43,7% в 2016 г. доли персонала, работающего за пределами стран Европы, а также сокращение с 37,9% в 2000 г. до 31,1% в 2016 г. доли персонала, трудоустроенного во Франции.



100,0%













90,0%
35,3%












40,1%
40,5%
43,0%
43,6%
44,0%
43,7%

80,0%






















70,0%













60,0%













50,0%
26,8%
23,4%
23,5%













23,4%
23,9%
24,5%
25,2%













40,0%













30,0%













20,0%
37,9%
36,5%
36,0%
33,6%
32,5%
31,5%
31,1%












10,0%













0,0%














2010


2011
2012
2013
2014
2015
2016





Франция

Прочие страны Европы


Прочие страны мира



























Рисунок 1.3 – Структура распределения персонала компании «Total S.A.», 2010-2016 гг., % от всей численности персонала17

     Важным направлением деятельности для «Total S.A.» является российское. «Total S.A.» является партнёром российской компании «Газпром» по добыче газа в Боливии (по состоянию на 2017 год). С 1999 года «Total S.A.» ведёт добычу нефти в России на условиях соглашения о разделе продукции (СРП) на Харьягинском нефтяном месторождении (Ненецкий автономный округ, поселок Харьяга) с запасами 97 млн т. Доля «Total S.A.» в этом проекте составляет 50 %, норвежской Hydro — 40 %, у Ненецкой нефтяной компании — 10 %. Оператором проекта является принадлежащая «Total S.A.» компания «Тоталь Разведка Разработка Россия».




17	Total	S.A.	factbook	2017	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/sites/default/files/atoms/files/factbook-2017_web_0.pdf
15

1.3 Анализ места компании «Total S.A.» на мировом рынке



     «Total S.A.» работает в более чем 130 странах мира, является четвертым по величине международным нефтегазовым гигантом, а также мировым лидером в области сжиженного природного газа (LNG) и основным игроком в области низкоуглеродных энергий18. Благодаря интегрированной бизнес-модели, «Total S.A.» также входит в десятку лучших в мире нефтеперерабатывающих и нефтехимических компаний. «Total S.A.» поддерживает устойчивый уровень производства с помощью 98 000 сотрудников, производящих 2,5 миллиона баррелей нефтяного эквивалента (Mboe) в день и транспортируя 131 миллион тонн сырой нефти и нефтепродуктов. Каждый день «Total S.A.» обслуживает более 4 миллионов клиентов на станциях обслуживания по всему миру.

     По данным Forbes, «Total S.A.» поступательно снижает свое место среди крупнейших мировых компаний.

Таблица 1.1 Динамика места «Total S.A.» в списке Forbes 500 global

Год
Место в рейтинге


2006
12


2007
10


2008
8


2009
6


2010
14


2011
11


2012
11


2013
10


2014
11


2015
11


2016
24


2017
30



Источник: составленоер автором



18 Официальный сайт Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en

16

     «Total S.A.» наряду с некоторыми другими международными нефтегазовыми компаниями претендовала на участие (совместно с «Газпромом») в проекте освоения Штокмановского газового месторождения

в Баренцевом море, но «Газпром» в 2006 году объявил, что сам будет недропользователем месторождения. 12 июля 2007 года после телефонного разговора президента России Владимира Путина и президента Франции Николя Саркози было объявлено, что партнёром «Газпрома» в освоении Штокмана все же будет «Total S.A.». Она получит 25 % в компании —

операторе Штокмана, но ещё 24 % могут достаться и другому иностранному партнеру. Полагают, что это решение было вызвано резким улучшением отношений России и Франции после избрания Николя Саркози на пост президента Франции. Смена Правительства Франции ставит дальнейшую судьбу этого проекта под вопрос. При этом, в период 2012-2016 гг. доля РФ в объемах производства компании возросла с 7,78% до 13,66% и РФ в 2016 г. является крупнейшим регионом производства «Total S.A.».
16,00%






















13,66%



14,00%

































12,36%


















12,00%


9,00%
10,95%







10,00%

7,78%























8,00%



























6,00%



























4,00%



























2,00%



























0,00%













2 012
2 013
2 014
2 015
2 016



















Рисунок 1.4 – Доля РФ в объем объеме производства энергоносителей компанией «Total S.A.», 2012-2016 гг., % всего объема производства энергоносителей, тыс. бар. н.э. / сутки19

В началеер марта 2011ер года былоер объявлено оер создании стратегическогоер

альянса междуер «Total Sер.A.» и российскойе газовой компаниейер «Новатэк». Вер



19	Total	S.A.	factbook	2017	[Интернет-ресурс]	/	Режим	доступа:

https://www.total.com/sites/default/files/atoms/files/factbook-2017_web_0.pdf
17

рамках альянса «Total S.A.» приобрела у нынешних акционеров 12,0869 % акций российской компании и получила опцион на увеличение своей доли до 19,4 % в течение трёх лет. Предполагалось, что французы станут стратегическим партнёром «Новатэка» в проекте «Ямал СПГ». Сейчас «Ямал СПГ» - один из крупнейших совместных проектов «Total S.A.» в России, в котором компания владеет 20-процентной долей.20

В октябреер 2016 годаер компания «ерТоталь Восток», дочернееер предприятие

концернаер в Россииер, объявила оер начале строительстваер в Калужскойер области

заводаер по производствуер, хранению иер отгрузке автомобильныхер масел, аер также

смазочныхер  и  сопутствующихер  материалов.  Запускер  завода  запланированер  на

2018ер год.












































20 «ГАЗПРОМ» принял решение о строительстве балтийского СПГ в Усть-луге; «НОВАТЭК» и «Тоталь» планируют запустить проект «Ямал-СПГ» в 2017 году // АвтоГазоЗаправочный комплекс + Альтернативное топливо. - 2015. - № 2. - С. 43.

18

Глава 2 Анализ экономической деятельности «Total S.A.» по формам финансовой отчетности

2.1 Бухгалтерский баланс



«Total S.A.» занимает важное место на мировом энергетическом рынке

и характеризуется ростом объемов добычи энергоресурсов, что позитивно характеризует компанию с позиции абсолютных показателей ее рыночной активности. Однако, в условиях падения мировых цен на энергоносители и повышения политической напряженности на Ближнем Востоке (значимым направлением деятельности компании) возникают угрозы стоимостным показателям деятельности компании. Для оценки влияния указанных угроз на результаты экономической деятельности компании в работе проводится анализ экономической деятельности «Total S.A.» по формам финансовой отчетности.

     Анализ динамики и структурных изменений в бухгалтерском балансе компании позволяет сформулировать выводы о ее деловой активности,

финансовой устойчивости и других финансовых и экономических тенденциях.
300 000






















225 886
239 223
229 798


230 978



250 000







224 484






191 641
211 793


























200 000



































150 000



































100 000



































50 000



































0


















2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016























Рисунок 2.1 – Динамика валюты баланса «Total S.A.», 2010-2016 гг., млн. долл. США21



21 Финансовая отчетность Total S.A. [Интернет-ресурс] / Режим доступа: https://www.total.com/en/investors/publications-and-regulated-information/regulated-information/annual-financial-reports

19

     Для «Total S.A.» по анализу динамики валюты баланса можно сделать вывод о устойчивых темпах роста деловой активности в период до 2013 г. и последующего ее снижения в период до 2016 г., когда вновь было достигнут рост валюты баланса. Углубленный анализ деловой активности компании производится в 3-ей главе работы в рамках сопоставительного анализа деловой активности «Total S.A.» и «Royal Dutch Shell». За период наблюдения в структуре активов и пассивов компании наблюдаются структурные изменения. Наиболее значительными эти изменения становятся в период с 2013 г., хотя и были наблюдаемы ранее.

Таблица 2.1

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса «Total S.A.» по состоянию на 31 декабря, 2010-2016 гг., %


2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016








Внеоборотные активы















Нематериальные активы, нетто
6,2
7,6
7,5
7,7
6,4
6,5
6,7








Основные средства, нетто
38,3
39,4
40,5
43,7
46,5
48,8
48,5








Инвестиции в дочерние и ассоциированные
8,0
7,9
8,0
8,5
8,4
8,6
8,9
компании















Прочие инвестиции
3,2
2,2
0,7
0,7
0,6
0,6
0,5








Внеоборотные финансовые активы
1,3
1,2
0,9
0,6
0,6
0,5
0,4








Отложенные налоги на прибыль
1,1
1,3
1,3
1,6
1,8
1,8
1,9








Прочие внеоборотные активы
1,3
1,5
1,6
1,8
1,8
1,9
1,8








Итого внеоборотные активы
59,4
61,1
60,6
64,6
66,1
68,7
68,6








Текущие активы















Запасы, нетто
10,9
11,1
10,2
9,2
6,6
5,8
6,6








Дебиторская задолженность, нетто
12,7
12,2
11,2
9,8
6,8
4,7
5,3








Прочие оборотные активы
5,2
6,6
5,9
6,2
6,8
7,1
6,4








Текущие финансовые инструменты
0,8
0,4
0,9
0,3
0,6
2,8
2,0








Денежные средства и их эквиваленты
10,1
8,6
9,0
8,4
11
10,4
10,6








Активы, удерживаемые для продажи
0,9
0
2,2
1,4
2,1
0,5
0,5








Итого оборотные активы
40,6
38,9
39,4
35,4
33,9
31,3
31,4








Итого активы
100
100
100
100
100
100
100








Источник:	Финансоваяер	отчетность	Totalер	S.A.	[ерИнтернет-ресурс]	/	Режимер	доступа:

!акбишО


В структуреер активной частиер баланса компанииер наблюдается росте доли

внеоборотныхер активов иер снижение долиер оборотных активовер. Всего заер период

доляер	внеоборотных	активовер	возросла	сер	59,4%	доер	68,6%.	Увеличениеер

внеоборотных	активовер	обычно	говоритер	о	приобретенииер	имущества	илиер

20

инвестиций в строительство. Как видно, для «Total S.A.» это является справедливым: доля основных средств компании возросла за 2010 – 2016 гг. на 10,2%. При наличии таких вложений важно установить, за счет каких средств (собственных/заемных (долгосрочных или краткосрочных)) они были сделаны.

Таблица 2.2

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса «Total S.A.», по состоянию на 31 декабря, 2010-2016 гг., %


2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016








ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ
0,0
0,0
0,0%
0,0%
0,0
0,0
0,0
КАПИТАЛ







Собственный капитал
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0








Обыкновенные акции
3,9
3,5
3,3
3,1
3,3
3,4
3,3








Добавочный капитал и нераспределенная
40,8
40,8
40,9
41,1
41,2
45,2
45,7
прибыль







Курсовые разницы от консолидации
-0,7
-1,4
-0,8
-0,5
-3,3
-5,4
-6,0








Выкупленные акции
-2,4
-2,1
-1,9
-1,8
-1,9
-2,0
-0,3








Общий акционерный капитал - доля
41,6
40,9
41,6
41,9
39,3
41,2
42,7
Группы







Миноритарные акционеры
0,6
0,8
0,7
1,3
.......................