Изучение деятельности ПАО Сбербанк на рынке ценных бумаг

54











ВВЕДЕНИЕ



Актуальность исследования выпускной квалификационной работы. Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Развитая рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы (труда), но и рынком капитала, который обеспечивает государство денежной наличностью и предоставляет возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход от размещения их временно свободных денежных средств. 

Ценные бумаги – это акции, облигации, векселя и другие виды долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Они дают владельцу имущественное право, служат источником дохода и могут быть обьектом купли – продажи. [“ 15,c. 34”]

Ценные бумаги – это акции, облигации, векселя и другие виды долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Они дают владельцу имущественное право, служат источником дохода и могут быть объектом купли-продажи. 

Объект исследования – банковская деятельность на рынке ценных бумаг РФ. 

Предмет исследования - проблема привлечения финансовых ресурсов инвесторов на фондовый рынок. 

Цель - выпускной квалификационной работы является  изучение деятельности ПАО Сбербанк на рынке ценных бумаг.

В соответствии с целью мы рассмотрим следующие задачи исследования:

выявить задачи, функции и цели рынка ценных бумаг;

рассмотреть  ценные бумаги  их проблемы и виды;

определить механизм функционирования рынка ценных бумаг на примере сбербанка;

система управления рынка ценных бумаг.

Степень изученности. В работе использовались труды следующих авторов: В.В.Твардовского, С.В. Паршикова, В.А.Галанова, А.И.Басова и др. Также была использована периодическая литература: журналы «Рынок ценных бумаг», «Финансы», «Валютный спекулянт и др., статистическая информация. 

Теоретическая и практическая значимость. Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка. Рассмотрение ценных бумаг, действующих в настоящее время на рынке, их классификации очень важно, без этого невозможно определить перспективы дальнейшего развития рынка ценных бумаг.

«Введение различных видов ценных бумаг в экономико-финансовый оборот повышает гибкость перераспределения финансовых ресурсов и позволяет существенно разнообразить направление движения инвестиций, не увеличивая при этом общей денежной массы» 

«В условиях стабильной экономики выпуск ценных бумаг, особенно акций, – это эффективный способ аккумуляции капитала для создания новых предприятий» [2,c.24]

«Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников, а значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать»

«В современных условиях развития российской экономики фондовый рынок играет все более важную роль в процессе перераспределения финансовых ресурсов. Сегодняшний экономический климат в РФ предоставляет все большие возможности для увеличения объемов инвестиций в ценные бумаги российских компаний. Объемы и результаты инвестиционной деятельности определяют темпы развития и экономического роста страны.

В соответствии с целью и для решения поставленных задач использовались следующие методы исследования:

Теоретические методы: анализ научной и методической литературы, обобщение, сравнение.

Эмпирические методы: наблюдение, опрос, анкетирование.

Структура. Выпускная  квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы.





































ГЛАВА 1. ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ



1.1 Задачи, функции, цели рынка ценных бумаг



«Рынок ценных бумаг то есть фондовый рынок - это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота, сам термин ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитом, удостоверяющие имущественные права, которые осуществляют или передают возможности только при их предъявления»

«Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей – продажей, залогом имущества, и в связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода [1, c.48]»

Одним из важнейших инструментов экономической государства были и продолжают налоги.

Взимание – древнейшая и одно из условий государства, развития на пути к и процветанию. Как известно, появились с общества на и государственности, как граждан, для публичной [3, с. 88].

В развития общества еще ни одно не обойтись без налогов, для выполнения функций по коллективных ему требуется сумма средств, могут быть собраны только налогов. из этого, размер налогового бремени суммой государства на минимума его функций: управление, оборона, суд, порядка, - чем функций возложено на государство, тем оно собирать [45, с. 31].

Налоги, налоговая политика, система, постоянно в центре внимания общества в государстве, далеко не все, кто высказывают суждения о налогах, разбираются в их экономическом содержании, и назначении. В специальной экономической можно и утверждения, что «налог – это одно из понятий науки. как элемент экономического общества всем системам как рыночного, так и типа хозяйствования. Налоги, экономической категорией, глубоко характер. Они вместе с развитием государства».

Экономическая сущность налогов была исследована в английского Д. Рикардо: «Налоги ту долю и страны, поступает в распоряжение правительства, они уплачиваются, в счете, из капитала или из страны». образом, сущность налогов характеризуется отношениями, у с юридическими и лицами. Эти отношения объективно обусловлены и специфическое – денежных в распоряжение государства. налог рассматриваться в качестве экономической с ей функциями: и экономической. С первой бюджетный фонд; вторую, государство на производство, или его развитие, усиливая или накопление капитала, или уменьшая платежеспособный населения.

«Вообще ценные бумаги это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения, ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить и обменивать» [5,c.56]

«ценные бумаги могут выполнять отдельные функции денег тоесть средство платежа, а так же расчетов, в отдичие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента, становление и развитие рынка ценных бумаг в РФ на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации» [9,c.12]

Таким образом, – это движение средств от к с целью денежного фонда, для государством своих функций, налог взиматься с определенных принципов, справедливость (по к плательщику) и достижение эффективности налогов.

В специальной экономической можно и утверждения налогов. Так, например, экономических наук Д. определяет налогов как «изъятие в общества части валового внутреннего в виде взноса».

По И. Черкасовой и Т. Жуковой, сущность можно следующим образом. «Общество определенные и различные услуги. В производства и в ходе механизма цены формируются хозяйствующих субъектов. путем части доходов, в деятельности субъектов, формирует доходную бюджета. налоги перераспределение совокупного общества его производителями и государством. стоимость всехи услуг, в течение года на страны без ресурсов, на производство, валовой продукт (ВВП). методом перераспределения ВВП прямое государством в свою его определенной части. Это для централизованных финансовых (бюджета) государства, что и экономическую сущность налогообложения. ВВП возможности удовлетворения общегосударственных и общественного производства».

Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг – в основном облигации”

«Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг»

«Вообще ценные бумаги играют роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций, совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу  фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг»

«Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать» [3,c.12]

«Цель рынка ценных бумаг аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг»[5,c.34]

«задачами рынка ценных бумаг являются мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления; конкретных инвестиций; формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; развитие вторичного рынка; активизация маркетинговых исследований; трансформация отношений собственности; совершенствование рыночного механизма и системы управления; обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; уменьшение инвестиционного риска; формирование портфельных стратегий; развитие ценообразования; прогнозирование перспективных направлений развития»

«К основным функциям рынка ценных бумаг относятся учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, регулирующая» «Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др»

Таким образом, экономическая налогов из налогов, а так же из их исторического характера. выделяются специфические особенности налогов как категории [15, с. 178]:

- устойчивые свойства - обязательный, целевой, - правовой характер; индивидуальность, и другие;

- закономерности развития, характерны для всех стран, на национальные особенности;

- налогу свои признаки в от других категорий, как: цена, кредит, финансы. 

К признакам относится:

- его и всеобщность; это означает, что должен уплачивать законно налоги, того, налогообложения не может отказаться от возложенной на него по налогов.

- смена собственника; доля собственности (в форме) переходит государству, в денежные (бюджетные фонды), в которых поступления обезличиваются. Так же признаком налога является его и безвозмездность, т.е. никогда не возвращается налога, налог неничего взамен.

Статьей 8 Налогового Кодекса РФ определено, что – это обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, с и лиц в форме отчуждения им на собственности, ведения или оперативного денежных средств, в финансового обеспечения деятельности и (или) образований.

«Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка. Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или  права стать владельцем имущества (облигации).[10,c.13]

«Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике»[13,c.45]

Таким образом, можно сказать, что «налог» собой налоговых отношений, возникающих налогоплательщиками, с стороны, и центральными, региональными, властями – с другой, по перераспределения части дохода собственника, от государства.

Налоговая система Российской представляет совокупность Налоговым Кодексом РФ федеральных, и налогов, принципов, форм и методов их установления, и отмены, и мер по обеспечению их уплаты, налогового контроля, а привлечения к ответственности и мер за налогового [27, с. 214].

В с п. 4 ст. 12 НК РФ признаются и сборы, в соответствии с НК РФ и субъектов Федерации, правовыми актами органов самоуправления и к уплате на всей соответствующих образований.

Согласно п. 4 ст. 12 НК РФ, под налогами и понимаются платежи юридических и лиц в органов самоуправления в порядке и на условиях, законодательными актами.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.[19,c.43]

«В настоящее время имеют место многие случаи несоблюдения законодательства о ценных бумагах и нарушения прав инвесторов. При этом действующая нормативно-правовая база фрагментарна и не обеспечивает должной защиты прав инвесторов»

«До сих пор не определены четкие санкции за выпуск суррогатов ценных бумаг, не созданы механизмы предупреждения и пресечения мошенничества на рынке. Законодательство должно содержать четкое определение основания для частных исков инвесторов, создавать и закреплять эффективные механизмы их защиты, предусматривать уголовную ответственность за преступление на фондовом рынке»

Для выявления укрепления местных большое и практическое имеет исторического функционирования местных налогов. В с XIX в. с количества возникла потребность в способе обеспечения их функционирования. Уже в 1823 г. был налог с имущества в 0,5%. По мере развития хозяйства возникать доходы за счет введения налогов с и заведений, сборов с бань, трактиров и т.д. В 1859 г. комиссия, при Министерстве дел, к о передать ведение местных дел учреждениям – земствам. отметить, что в рамках земств в империи были составлены достаточно документы, описывали имущество как объект налогообложения [24, с. 741].

В Российской местные имели те же черты, что и в большинстве государств. объектом было недвижимое имущество. для деятельности органов не хватало собственных и прибегать к из государственной казны. Октябрьской наступил полной самостоятельности местных бюджетов. В 1921 г. местного от государственного было потребностью государственный бюджет. круг расходов, на бюджет. целью восстановительного периода было местных потребностей, местного хозяйства. Для доходной базы бюджетов был увеличен размер отчислений от доходов и к ним. С 1930 г. начался период местных финансовой самостоятельности. В 1930-е гг. сложилась налогов бюджетов. составляли закрепленные налоги, а две – налоги. фактически выступали формой дотаций. В до время (в СССР) также существовали налоги и сборы, их был уже, чем в государств. Для налогов в СССР были характерны следующие особенности: поступления по налогам в сельской местности шли от со и ренты; средства составляли часть в бюджетах.

«Большинство людей считают, что компания по работе с ценными бумагами фирма, выступающая в качестве агента, который берет комиссию за консультацию и предоставление услуг для клиентов, предполагая, что этот агент всегда будет зарабатывать деньги, так как он берет комиссию за то, что покупает ценные бумаги, когда цены начинают расти, и продает их, когда цены начинают падать (хотя на самом деле все может быть совсем по-другому). В общих чертах деятельность компаний, работающих с ценными бумагами, называется посредничеством, так как они выступают в качестве промежуточного звена в процессе сведения покупателей и продавцов»[5,с.40]

«Основная часть их работы заключается в том, что они выступают в качестве агента клиента, что закреплено в контракте. Теоретически это означает, что брокер знакомит покупателя и продавца для того, чтобы обеспечить проведение операции»

«На практике это происходит очень редко. На западных организованных рынках биржи и рынки требуют, чтобы в соответствии с их правилами брокерские конторы несли ответственность за действия своих клиентов»

«Таким образом, если клиент не может совершить поставку ценных бумаг при сделке на продажу, то тогда брокер должен осуществить эту поставку сам, купив ценные бумаги на рынке наоборот, если клиент не может заплатить за ценные бумаги при сделке на покупку, то тогда брокер должен сам профинансировать покупку и затем продать эти ценные бумаги для того, чтобы осуществить платеж (или оставить позицию у себя»

«Для понимания роли брокера нужно учитывать те взаимоотношения, которые существуют на рынке регулируемые биржи устанавливают жесткие условия членства и получения листинга”, каждая брокерская фирма должна удовлетворять требованиям к достаточности капитала и компетентности, чтобы поддерживать надежность рынка и уверенность в нем пользователей»

«Обычно требуется, чтобы брокер располагал техникой, которая позволяет предоставлять отчеты в соответствии с требованиями биржи и соблюдать стандарты проведения платежей»

«В дальнейшем взаимоотношения, которые складываются на рынке, зависят от структуры биржи, например, от того, использует операции проводятся напрямую между брокерами. 23,c.23]

«Таким образом, взаимоотношения будут зависеть от того, должны ли брокеры как агенты проводить операции, или же операции осуществляются только тогда, когда брокер найдет агента со встречной заявкой (или принципала)»

«С точки зрения проводимых на бирже операций, как правило, брокерам не разрешается отказываться от сделки только потому, что они не хотят работать с этим контрагентом»[11,c.34]

В современных местные теоретически основным элементом экономического местного образования. местных и сборов более учесть потребности и виды доходов для бюджетов. Взарубежных местными налоги, которые самостоятельно органами самоуправления, и платежи, полностью в бюджеты. В этом в России местные не местными в смысле понятия, так как они устанавливаются органами власти. В годы в условиях формирования отношений местных в РФ неоднократно изменялась как в увеличения их количества, так и в сокращения. В 1992 г. РФ «Об налоговой в Федерации» было установлено республиканских (в РФ), краевых, органов представительной на трех региональных и местных органов – на 21 вида налогов. В 1993 г. в с принятием Закона РФ «О изменений и в законы Российской Федерации о налогах» от 22 1992 г. 4178-1 допустимое количество местных составило 23 наименования. 

Три местных носили характер и на всей территории РФ: на физических лиц, налог и сбор с физических лиц, предпринимательской деятельностью. Попытка использовать в решения формирования базы местных бюджетов прав 

«Поскольку от брокера обычно требуется, чтобы он брал на себя обязательства по осуществлению расчетов в соответствии с правилами биржи или рынка, то ему необходимо иметь системы и процедуры, которые позволят осуществлять этот процесс правильно и эффективно»

«Это влечет за собой то, что при заключении сделок системы брокера должны обеспечивать получение и передачу всей необходимой документации. Эта документация будет зависеть от стиля поставки, характерного для данного рынка»[3,c.25]

«Если ценная бумага не представлена никакими бумажными носителям, то документация может потребовать только электронных шифрованных сообщений, любом случае следующая стадия состоит в том, чтобы обеспечить перерегистрацию для формального перехода прав от продавца к покупателю, происходят расчеты с продавцом, когда полученные от покупателя деньги переводятся продавцу»

Только за 1994 г. в 57 Федерации и 482 местного было введено 60 налогов. сегментация налогового пространства, доходы, от этих налогов, составили незначительную часть. Президента РФ «О утратившим силу п. 7 Указа РФ от 22 1993 года 2248 «О формировании республиканского Российской и с бюджетами субъектов в 1994 году»» от 18 1996 г. 1214 было отменено право органов на дополнительных и 

В настоящий момент на многих рынках существуют требования к тому, что весь процесс должен быть завершен в течение короткого периода времени, существуют определенные условия расчетов, которые обязательно должны выполняться, которые называются Т + 3 (или 5), расчеты и поставка происходят на третий (или пятый) рабочий день с момента заключения сделки. [2,c.35]

«Организованных рынках, состоит в том, что от брокера, выполняющего посреднические функции, ожидается или даже требуется обеспечение защиты средств клиента, нормативное требование означает, что брокер всегда должен суметь продемонстрировать раздельность средств, активов и инвестиций клиента от денежных средств и активов брокерской фирмы, выступающей в качестве принципала». 

Обеспечивается в результате создания отдельных банковских счетов, на которых будут находиться средства клиентов, которые пока не требуются для расчетов. Уполномоченный банк должен четко определить номенклатуру этих счетов и в официальном порядке осуществлять контроль за этими средствами с тем, чтобы они не использовались ни брокером в личных целях (только для погашения долга клиента перед брокером), ни в процессе официальной ликвидации брокерской фирмы.[19,c.23]

Меры регулирования, как правило, также требуют проведения тщательного аудита этих счетов этого процесса является следующее: брокеру необходим доступ к средствам для того, чтобы проводить в случае необходимости расчеты по операциям клиентов; вероятность использования средств клиента в мошеннических целях сокращается; таким образом, клиент будет чувствовать себя более уверенно, оставляя деньги у брокера, клиентов оставлять средства на таких счетах позволяет системе расчетов быть более эффективной.[11,c.43]

Большинство инвесторов полагают, что те инвестиции, которые приносят им хорошую прибыль, являются их заслугой (независимо от того, следовали ли они рекомендациям брокера или нет), а те инвестиционные решения, которые приводят к убыткам, являются виной брокера.[8,с.45]

Экономическая основа местного является из базисных местного самоуправления. законы «О основах местного самоуправления в Федерации» (ст. 1), «Об принципах организации местного в Федерации» (ст. 28) понятие «местные финансы». требованиям РФ, определил, что каждое образование иметь бюджет.

Бюджетный РФ определяет бюджет как образования и денежных средств, для задач и функций, к предметам местного самоуправления.

Местный бюджет представляет совокупность нормами общественных отношений, по формирования и денежных средств для функций и местного самоуправления.

Исследования, таким образом, представляют собой толкование информации с точки зрения понимания последствий событий, которые периодически повторяются в истории. Другими словами, в процессе исследований осуществляется попытка сформировать свою точку зрения на ценность каждой конкретной инвестиции. Брокеры могут использовать результаты своих решений в пользу клиентов в качестве основы для принятия инвестиционных решений.[12,c.44]

Помимо посреднических и исследовательских функций брокерские компании предоставляют и ряд других услуг, которые являются частью обычного набора услуг, ожидаемых рынком, одна из основных функций брокера, выступающего в качестве агента, состоит в предоставлении консультаций по инвестиционным вопросам, то вполне логично, что брокеры хотят предлагать и услуги по управлению средствами от имени клиента [19,c.23]

Большинство индивидуальных инвесторов хотят зарабатывать на своих деньгах больше, чем они могут получить от банковских депозитов. Однако, не имея специальных знаний, возможностей и времени для отслеживания цен, управлять индивидуальным портфелем очень сложно. В большей степени это распространяется на сбережения среднего уровня. Следовательно, для большинства частных лиц выгодно вкладывать свои средства (или, по крайней мере, часть своих средств) на счет к брокеру для того, чтобы он профессионально управлял ими. [7,c.78]

В такой ситуации регулирующие органы почти наверняка потребуют проводить операции при соблюдении определенных согласованных условий, условия, например, могут зависеть от готовности инвестора принимать на себя риск (и различные категории риска); от того, какой убыток может себе позволить инвестор; насколько серьезен получаемый доход для клиента; хочет ли клиент добиться прироста капитала; какие виды инвестиционных продуктов могут быть приобретены, а какие нет; а также любые другие разумные ограничения. Также необходимо, чтобы брокер получил доверенность или какой-либо аналогичный документ, который позволял бы ему управлять средствами клиентов, поскольку эти активы остаются собственностью клиента, и брокер будет осуществлять покупку и продажу от имени клиента[11,c.22]

1.2 Виды ценных бумаг



 На рынке ценных бумаг обращаются среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги, представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношений займа - это инструменты привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов.[11,c.23]

Обращение ценных бумаг сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная, zенные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте могут быть документарными и бездокументарными.[12,c.44]

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги в основе которых лежат имущественные права какой – либо актив: товар, деньги, капитал, имущество, 

Производственные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены базисного актива. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары, основные ценные бумаги. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы. [12,c.79]

Акции - Это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса, право на получение дивидендов, части имущества при ликвидации общества. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право по отношению к держателю обыкновенной акции.[11,с.95]

Она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда. [13,с.42]

Место и роль местных налогов в системе Федерации налоги частью налоговой Российской Федерации, они ярко выраженным фискальным и для бюджетных расходов местных образований.

Муниципальные налоги имеют ряд признаков, что их от налогов [26, с. 208]:

- поступления по налогам только на муниципального образования и ему;

- местные полностью в бюджет по поступления как закреплённые доходы.

- введение и данных относятся к органов местного самоуправления;

- использование налогов и контролируется местного самоуправления;

- органы самоуправления самостоятельно ставки некоторых налогов и в понижения и для определённых категорий налогоплательщиков льготы;

- муниципальные налоги полно местные и местных бюджетов.

Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту сбережений от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами.[11,c.56]

Облигации - обязательство возмещения взятой в долг суммы. Организация, выпустившая облигацию (эмитент) выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации  - в роли кредитора удостоверяющая внесение владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство выплатить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой процента.[21,c.45]

Обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами. Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом выпускается на срок от одного года. При покупке облигации покупатель кредитует продавца, Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. [15,c.23]

Доход  по облигация обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен,

так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и колебаний в экономике. В настоящее время в России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних и местных займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ.[11,c.56]

Облигации могут свободно обращаться, а могут иметь ограниченный круг обращения, государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя, Корпоративные акции выпускаются как именные, так и на предъявителя по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам, Купонный доход может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно [14,c.54

Государственные ценные бумаги. Это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Рынок государственных ценных бумаг можно рассматривать как одну из важнейших составляющих фондового рынка.[14,с.64]

«Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции как: налоговое освобождение, обслуживание государственного долга, финансирование государственных доходов бывают: Государственные долгосрочные обязательства; Государственные краткосрочные бескупонные  обязательства; Облигации государственного сберегательного займа; Государственные казначейские векселя; Облигации внутреннего валютного займа»

В поселений, муниципальных и округов налоговые от федеральных и (или) налогов и сборов, налогов, предусмотренных специальными режимами, по отчислений, установленным органами власти РФ [9, с. 35]. муниципальный район «свою» федеральных и налогов распределить равномерно местными бюджетами.

Помимо в бюджет поселений налоги на физических лиц по 10%, единый сельскохозяйственный – по 50%. доходы муниципального района из 5% от НДФЛ, 15% от НДФЛ на межселенных территориях, ЕНВД по 100%, ЕСН – 50%, ЕСН территорий – 100%, налог, в с патентной системы налогообложения, - по 100%. У округа доходы, помимо перечисленных, также из 15% НДФЛ, 100% ЕНВД, 100% ЕСН [12, с. 327]. 

Краткосрочные обязательства (КО) в основном использовались для зачета налогов предприятиям. Их выпуск составлял в среднем 30% эмиссии ГКО, с помощью КО были решены многие проблемы финансирования государственного бюджета. Но так как они бесконтрольно перепродавались, государство не могло контролировать их рынок. Наблюдалась высокая доходность спекулятивных операций. Денег на нем было гораздо больше чем обязательств. Это было связано с тем, что, купив КО, можно было получить налоговое освобождение, а также с тем, что номинал КО был в пять раз ниже их рыночной цены. [10,с.56]

Облигации Банка инструменты кредитно-денежной политики, выпускаемые Центробанком. Покупать их могут лишь коммерческие банки для поддержания ликвидности.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансирования территориальных программ.

Коносамент. Эта ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза собственнику груза. 

Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий: Факт заключения договора перевозки; Факт приема груза к отправке; Право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз.

С точки зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.  [14,c.58]

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки или

продажи определенного количества ценных бумаг. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. 

«Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов, Фьючерс представляет собой договор, согласно которому лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательство осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Таким образом, момент выполнения покупателем и продавцом своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки»

«Рынок ценных бумаг, как и любой быстро развивающийся рынок, имеет проблемы проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением»

Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны не проработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценны.......................