Диагностика банкротства и разработка антикризисных мероприятий

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА



Федеральноегосударственное бюджетное  образовательное учреждение

высшего образования

«Петербургский государственный университет путей сообщения

Императора Александра I»

 (ФГБОУ ВО ПГУПС)



Факультет «Экономика и менеджмент»

Кафедра«Менеджмент и маркетинг»





ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА



к бакалаврской работе 





Фамилия Имя Отчество

Фамилия,  имя, отчество обучающегося



на тему   «Диагностика банкротства и разработка антикризисных________________мероприятий для ПАО «Фармстандарт»»





Обучающийся



__________________

подпись, дата



В.Ю. Володкевич

И.О.Фамилия



Заведующий кафедрой –

главный руководитель



__________________

подпись, дата



к.т.н., проф. Н.К. Румянцев

учёное звание, И.О.Фамилия



Основной руководитель



__________________

подпись, дата



П.А. Суханова

учёное звание, И.О.Фамилия



Консультант



__________________

подпись, дата



И.О. Фамилия

учёное звание, И.О.Фамилия



Нормоконтролер



__________________

подпись, дата



И.О. Фамилия

учёное звание, И.О.Фамилия













Санкт-Петербург 

2016




Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение 

высшего образования

«ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ  ИМПЕРАТОРА АЛЕКСАНДРА I»

(ФГБОУ ВО ПГУПС)

	

	Факультет «Экономика и менеджмент»	Кафедра«Менеджмент и маркетинг»

	

	

	Специальность (направление)«Менеджмент»

	

	Специализация (профиль) «Финансовый менеджмент»

	

	УТВЕРЖДАЮ

	Зав. кафедрой

	

	«____»______________20 ___ г.

	

	ЗАДАНИЕ

	на выпускную квалификационную работу обучающегося

	

	Фамилия Имя Отчество

	фамилия, имя, отчество

	

	1. Тема проекта (работы, диссертации)«Диагностика банкротства и разработка антикризисных мероприятий для ПАО «Фармстандарт»»

	

	утверждена распоряжением проректора по учебной работе от «___»__________20____г. №_______

	

	2. Срок сдачи обучающимся законченного проекта (работы, диссертации) __________________________

	

	3. Исходные данные к проекту (работе)

Кратко указываются исходные данные. 

Перечисляются основные источники, 

т.е. данные, которые есть для того, чтобы начать исследование:

литературные источники, документация, 

данные проведенных ранее исследований и проч. 

	

	4. Содержание расчетно-пояснительной записки (перечень подлежащих разработке вопросов) _______

Перечисляются требуемые разделы

(вопросы, которые будут раскрыты в работе).

	

	5. Перечень графического материала (с точным указанием обязательных чертежей/слайдов)

Перечислить названия слайдов, 

графиков, диаграмм, схем, таблиц, 

чертежей и т.п., 

которые будут выполнены как наглядные пособия.

	

	

	

	
6. Консультанты по ВКР с указанием относящихся к ним разделов проекта (работы, диссертации)

	

	Раздел 

	Консультант

	Подпись, дата

	

	

	

	Задание выдал

	

	Задание принял

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	7. Дата выдачи задания _________________________________________________________________________

	

	

	

	

	Руководитель ВКР

	

	

	Задание принял к исполнению

	
КАЛЕНДАРНЫЙ ПЛАН

	

	№

	п/п

	

	Наименование этапов

	ВКР

	

	Сроки выполнения этапов ВКР

	Примечание

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	Обучающийся

	

	Руководитель ВКР 

	





АННОТАЦИЯ



Выпускная квалификационная работа посвящена рассмотрению отдельных вопросов оценки вероятности банкротства, его диагностики, особенностей нормативно-правового регулирования, процедур признания компаний банкротами. Практической частью исследования является анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Фармстандарт», направленный на выявление основных причин возможной финансовой несостоятельности компании. Также в работе предложен комплекс мер и процедур по улучшению финансового состояния ПАО «Фармстандарт».










СОДЕРЖАНИЕ



	СОДЕРЖАНИЕ	6

	ВВЕДЕНИЕ	7

	1 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПАО «ФАРМСТАНДАРТ»	9

	1.1 Организационно-правовая характеристика ПАО «Фармстандарт»	9

	1.2 Анализ состояния активов и источников финансирования ПАО «Фармстандарт»	18

	1.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Фармстандарт»	29

	2.4 Анализ вероятности банкротства	50

	2 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ	53

	2.1 Понятие и процедура банкротства в антикризисном управлении	53

	2.2 Методология диагностики банкротства	62

	2.3 Система антикризисного управления в зарубежных странах	69

	3 ОЦЕНКА ПЕРСПЕКТИВ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПАО «ФАРМСТАНДАРТ»	74

	3.1 Общие выводы и оценка перспектив финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Фармстандарт»	74

	3.2 Предложения и рекомендации по улучшению финансового положения ПАО «Фармстандарт»	78

	4 ОХРАНА ТРУДА	81

	4.1 Организация охраны труда на предприятии ОАО «Фармстандарт»	82

	4.2 Искусственное освещение рабочего места	89

	ЗАКЛЮЧЕНИЕ	95

	СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	97








ВВЕДЕНИЕ



Банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капиталов и отражает объективные процессы структурной перестройки экономики. 

Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).

Актуальность данной темы состоит в том, что диагностика банкротства, определение границ финансового состояния и определение возможностей его укрепления – это одна из наиболее важных современных экономических проблем.

Актуальность проблемы банкротства многих организаций обуславливает выбор темы дипломной работы.

Цель работы: раскрыть теоретические основы банкротства, рассмотреть методы диагностики, провести финансовый анализ предприятия и предложить меры по улучшению состояния организации.

Для реализации поставленной цели в выпускной квалификационной работе поставлены и решаются следующие взаимосвязанные задачи:

- изучить понятие, виды и процедуры банкротства;

- рассмотреть политику антикризисного управления организацией в зарубежных странах в современных условиях;

- осуществить диагностику финансового состояния предприятия, включая проведение анализа и оценки имущественного положения, ликвидности и платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

- разработать комплекс мер по стабилизации предприятия при угрозе банкротства.



Объектом исследования является ПАО «Фармстандарт».

Информационно-аналитической базой исследования послужили бухгалтерский баланс за 2013-2016 гг., отчет о финансовых результатах за 2013-2016 гг., отчет о движении денежных средств. 

В первом разделе работы описание исследуемой компании, проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности и анализ банкротства.

Во втором разделе раскрыты теоретические основы банкротства, методология банкротства и система антикризисного управления в зарубежных странах.

Третий раздел посвящен обоснованию проблем, которые сопутствовали организации в анализируемом периоде и меры по решению этих проблем. 

Информационной базой исследования является широкий спектр различных источников литературы, включая акты гражданского законодательства, законодательство о банкротстве, а также методические материалы по анализу и научно-популярные публикации практикующих юристов и экономистов, рассматривающих проблемы банкротства и антикризисного менеджмента.








1 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПАО «ФАРМСТАНДАРТ»



1.1 Организационно-правовая характеристика ПАО «Фармстандарт»

«Фармстандарт» - лидирующая фармацевтическая компания в России, занимающаяся разработкой и производством современных, качественных, доступных лекарственных препаратов, удовлетворяющих требованиям здравоохранения и ожиданиям пациентов. Полное наименование - Публичное акционерное общество «Фармстандарт». Головной офис находится в бизнес-центре «Северная Башня» ММДЦ «Москва-Сити». 

История «Фармстандарта» началась в 2003 г., когда управляющая активами Романа Абрамовича Millhouse Capital приобрела за $55 млн у американской ICN Pharmaceuticals пять фармзаводов и 96 аптек. После реструктуризации (аптеки продали, часть заводов закрыли, другие добавили) на базе этих активов была создана компания «Фармстандарт». Начиная с 2014 года было, было разработано и внедрено более 60 новых лекарственных препаратов в сотрудничестве с научными центрами России. В 2007 г. «Фармстандарт» разместил акции на российских биржах и на LSE. Выпускает более 250 наименований лекарственных средств. Производственные мощности включают семь заводов по производству лекарственных средств в России и на Украине (в совокупности - более 1,7 млрд упаковок в год) и завод по производству медицинского оборудования в Тюмени. 

В своей деятельности Фармстандарт придерживается следующих основополагающих принципов: 

инновации — скорейшее внедрение новых научных разработок в медицине и фармакологии в тесном сотрудничестве с отечественными и зарубежными учёными; 

эффективность — ведение бизнес-процессов на основе эффективного, гармоничного сочетания научно-технических инноваций и богатого опыта, накопленного компанией за годы интенсивной деятельности на фармацевтическом рынке;

ответственность — использование международных управленческих и технологических стандартов в рамках ответственности компании перед потребителем. Соблюдение экологических норм и снижение производственного воздействия на окружающую среду с учетом ответственности перед будущими поколениями. Далее рассмотрим основные моменты, связанные с организацией деятельности ПАО «Фармстандарт».

ПАО «Фармстандарт», согласно Уставу, осуществляет следующие основные виды деятельности:

инвестиционная деятельность;

производство, закупка и реализация лекарственных и медицинских препаратов, выпуск опытных и опытно-промышленных образцов медицинских препаратов и готовых лекарственных форм в виде субстанций, препаратов из природного сырья, при необходимости в комплекте с инъекторами, а также сопутствующих химических реактивов и продуктов;

разработка и внедрение технологий производства любых лекарственных средств, а также осуществление широкого комплекса мероприятий по выпуску (производству) готовых лекарственных форм, в том числе иинсулинов, и субстанций для его производства;

разработка и производство образцов новой медицинской техники, приборов и инструментов;

внешнеэкономическая деятельность, экспортно-импортные операции;

производство, приобретение и реализация в России и за рубежом фармацевтических и медицинских товаров, технологий и услуг;

услуги в области здравоохранения и в социальной области;

благотворительная и спонсорская деятельность;

любые другие виды деятельности, соответствующие целям деятельности Общества и не противоречащие настоящему Уставу и законодательству Российской Федерации.

На сегодняшний день наиболее известными препаратами, выпускаемыми Фармстандартом, являются Арбидол®, Компливит®, Пенталгин®, Флюкостат®, Фосфоглив®, Амиксин®, Афобазол®, Растан® и Биосулин®. Фармстандарт выпускает более 250 наименований лекарственных средств, включая препараты для лечения сердечнососудистых заболеваний, сахарного диабета, дефицита гормона роста, гастроэнтерологических, неврологических, инфекционных заболеваний, нарушений обмена веществ, онкологических и других заболеваний. Более 120 препаратов входят в «Перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов». В рамках обзора фармацевтического рынка можно сказать, что по результатам 2015 года объем рынка лекарственных средств и биологически активных добавок в России составил 1 123 млрд. руб. (или 5,56 млрд. упаковок), что на 10% больше аналогичного показателя прошлого года. Средняя цена за одну упаковку составила 202 руб., что на 16% больше показателя 2014 года. Для наглядности данные представлены на рисунке 1.1.







Рисунок 1.1 - Динамика фармацевтического рынка в Российской Федерации 2010-2015 гг.



По результатам 2015 года Фармстандарт сохранил 1-е место на российском фармацевтическом рынке среди всех производителей лекарственных средств и биологически активных добавок в натуральном выражении (с долей рынка 6,5%) и 1-е место среди отечественных производителей в натуральном выражении (с долей рынка 10,8%) (Рис. 1.2).







Рисунок 1.2 - Доля Фармстандарт на фармацевтическом рынке РФ в 2015 г.



В 2015 году на препараты, продаваемые Фармстандартом, приходилась четверть (или 15,4 млрд. рублей) из топ-15 продаваемых продуктов на бюджетном рынке. Существенный рост продаж наблюдался как в Москве, так и в регионах. Фармстандарт активно участвует в социально значимых федеральных и городских программах, таких, как национальный проект «Здоровье», «Здоровье столицы», «Семь нозологий».

 В области производства, продвижения и продаж Фармстандарт сотрудничает со многими ведущими мировыми производителями, такими как Abbott, AbbVie, Celgene, CHIESI, GE HeаlthCare, Genzyme, Grindeks, Johnson & Johnson, Kemwell Biopharma, MARVEL BIOSCIENCE, Merck, Novartis, Roсhe, Servier, ЗАО «Генериум», ЗАО «Биокад», ООО «Натива», АО «СанофиАвентис групп», максимально локализуя необходимые для лечения препараты в России, делая их более доступными для потребителя. 

Также Фармстандарт осуществляет поставки своей фармацевтической продукции в 14 стран мира, преимущественно это страны СНГ и ближнего зарубежья, ведет активную работу по развитию и расширению экспортного бизнеса. В 2015 году выручка от экспортных продаж Фармстандарт снизилась на 42,8% по сравнению с 2014 годом и составила 382,1 млн. руб. Среди факторов, оказавших влияние на показатели продаж можно, выделяют: 

экономический спад в большинстве стран СНГ; 

обострение политических отношений с Украиной; 

девальвация национальных валют ряда стран, куда осуществлялись экспортные поставки;

ужесточение требований к регистрации в зарубежных странах; 

государственная поддержка отечественных производителей.

Экспорт продукции Фармстандарт по итогам 2015 года, в основном, осуществлялся в страны СНГ, среди которых лидируют Узбекистан, Беларусь и Казахстан. Структура экспорта в 2014–2015 гг. представлена на графике ниже (Рисунок 1.3).







Рисунок 1.3 - Структура экспорта по странам, 2014—2015 гг.



В основу стратегического развития и продвижения Фармстандарт на российском фармацевтическом рынке в 2015 году легли следующие тактические принципы: 

постоянный анализ текущих потребностей практического здравоохранения с целью расширения специализированных продуктового портфеля на долгосрочной основе; 

повышение эффективности сотрудников отделов продвижения путем активного внедрения новейших стандартизированных аналитических алгоритмов, включающих в себя такие аспекты деятельности как программы клиентского мониторинга, планирования ежедневной и ежемесячной активности, контроль за использованием маркетинговых инвестиций, планирование продаж по каждому клиенту с последующим контролем; 

непрерывное многоуровневое обучение сотрудников. 

Возглавляет предприятие Генеральный директор, который реализует основные функции управления, такие как: оперативное управление, перспективное развитие, финансово-экономическую стратегию. В круг обязанностей директора входит и кадровая политика, развитие социальной инфраструктуры предприятия, работа с кадрами. Отдельные функции управления делегированы заместителям Генерального директора:

Главныйлаборант выполняет функцию технического обеспечения производства и развития компании.

Заместитель Генерального директора по производству выполняет функцию оперативного управления производством и планирование.

Заместитель Генерального директора по коммерческим вопросам обеспечивает производство и сбыт продукции, внешнеэкономические связи, а также управление транспортным обслуживанием.

Заместитель директора по финансам ведет материальный и финансово-хозяйственный учет, управляет денежными потоками, а также обеспечивает взаимоотношение с финансовыми и налоговыми органами.

Кроме перечисленных выше руководителей Генеральному директору напрямую подчинены: юрист, канцелярия, кадровая служба.







Рисунок1.4 - Организационная структура.



Совет директоров выполняет общее руководство деятельностью Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных Уставом к исключительной компетенции общего собрания акционеров. Совет директоров Общества по состоянию на 31 декабря 2015 г. состоит из 11 человек. (таблица 2.1.)



Таблица 1.1- Совет директоров Общества





Совет директоров Общества был избран 29 мая 2015 года годовым общим собранием акционеров. Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом Общества (Генеральным директором) и коллегиальным исполнительным органом Общества (Правлением), которое действует на основании Устава Общества и Положения о Правлении Общества. Генеральный директор Общества в период с 19.06.2015 года — Потапов Григорий Александрович, в период по 19.06.2015 года — Чупиков Владимир Михайлович. Состав Правления ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2015 г. Представлен в таблице 1.2.



Таблица 1.2 - Состав правления ПАО «Фармстандарт»





Контрольным органом ПАО «Фармстандарт» является Ревизионной комиссия. По состоянию на 31 декабря 2015 г. в неё входят лица, представленные в таблице 1.3. 



Таблица 1.3 - Ревизионная комиссия





Совокупные производственные мощности позволяют выпускать более 1,7 млрд. упаковок в год. Производственные мощности «Фармстандарт» обеспечивают 7 современных заводов по производству лекарственных средств: ОАО «Фармстандарт-Лексредства (г. Курск), ОАО «ФармстандартУфаВИТА» (г. Уфа), ОАО «Фармстандарт-Томскхимфарм» (г. Томск), ПАО «Фармстандарт- Биолек» (г. Харьков, Украина), ООО «ФАРМАПАРК» (г. Москва), ЗАО «Лекко» (Владимирская область, пос. Вольгинский) и завод медицинского оборудования ОАО «ТЗМОИ», г. Тюмень. Компания ПАО «Фармстандарт» (Москва), осуществляющее закупку и поставку сырья с целью дальнейшего производства фармацевтической продукции на производственных площадках заводов, входящих в состав группы компаний «Фармстандарт».



Таблица 1.4 - Дочерние компании





Таким образом, Фармстандарт является ведущей компанией на фармацевтическом рынке Российской Федерации с выходом на мировой рынок. Данный результат был достигнут за счёт акцента на создании необходимой кадровой, научно-технологической базы, перехода фармацевтической промышленности на инновационную модель развития с помощью выпуска отечественной фармацевтической промышленностью стратегически значимых лекарственных средств и жизненно важных лекарственных препаратов, вывода на рынок конкурентоспособной продукции отечественного производства.

1.2 Анализ состояния активов и источников финансирования ПАО «Фармстандарт»

Наибольшую роль в качестве информационного источника финансового анализа играет форма № 1 "Баланс предприятия", поэтому финансовый анализ иногда называют анализом баланса.

Бухгалтерский баланс представляет собой определенную форму отражения направлений использования авансированного капитала компании (активы) и источников его финансирования (пассивы). 

Агрегированный баланс представляет собой более компактную и поэтому более аналитическую форму баланса, которая получается в результате объединения аналогичных статей активов и пассивов отчетного баланса. Агрегированный баланс ПАО «Фармстандарт» представлен в таблице 1.5.



Таблица 1.5. Агрегированный баланс ПАО «Фармстандарт» 2013-2016 гг., млн.руб. 



Превышение текущих активов над текущими пассивами в 2015 и 2016 году означает, что предприятие может не только погасить свои краткосрочные обязательства, но и расширить свою текущую деятельность в будущем. 

На протяжении анализируемого периода наблюдается тенденция роста валюты баланса после 2014 года. (Рисунок. 1.5). Анализ динамики валюты баланса позволяет сделать вывод обувеличении хозяйственного оборота организации, что свидетельствует о повышении имущественного потенциала компании, о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки.





Рисунок 1.5 - Динамика валюты баланса на 2013-2016 гг., млн.руб.



Агрегированный баланс заканчивается расчетом показателей СОС (собственные оборотные средства) и ЧОК (чистый оборотный капитал). Данные показатели у нас являются отрицательными в 2013 и 2014 году, это может свидетельствовать о том, что у компании проблемы с ликвидностью и финансовой устойчивостью, а с 2015 года положительными, значит у компании достаточно собственных средств для финансирования текущих активов и она способна рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам за счет текущих активов.







Рисунок 1.6 - Динамика СОК и СОС на 2013-2016 гг., млн. руб.



Когда мы рассматриваем капитал компании со стороны активов, нас, в первую очередь интересует во что вложены средства компании, то есть направления использования капитала, которым располагает фирма.

Состав активов ПАО «Фармстандарт» представлен на рисунке 1.7. На 31.12.2016г. наибольшую долю активов компании составляют Оборотные (текущие) активы -  62945,15 млн.руб.  Внеоборотные (постоянные) активы занимают весомую долю в общей сумме активов компании на 31.12.2016 г.  – 13136 млн. руб.







Рисунок 1.7 - Состав и динамика активов баланса на 2013-2016 гг., млн. руб.



Пассивы компании характеризуют структуру источников финансирования вложенного в дело капитала.

Состав пассивов ПАО «Фармстандарт» представлен на рисунке 1.8. Как видно из данных, приведенных, основным источником финансирования компании является текущие пассивы (кредиторская задолженность) и составляют 52655,38 млн.руб. в 2016 году. Но несмотря на большую долю текущих пассивов, наблюдается рост собственных средств.







Рисунок 1.8 - Состав и динамика пассивов баланса на 2013-2016 гг., млн. руб.



Данные агрегированного баланса не позволяют раскрыть динамику изменений каждого раздела и каждой статьи баланса, соотношения между статьями. Для этого на основе агрегированного баланса вгоризонтальный и вертикальный анализ баланса. Начнем с горизонтального анализа (анализ изменений статей активов и пассивов баланса. (рисунке 1.9 и рисунке 1.10)





Рис.1.9 - Динамика изменений активов баланса на 2015-2016гг, млн.руб.



За анализируемый период стоит отметить: изменение «Итого активов» к 2016 году составило 19713,35 млн.руб. (35%). Это можно объяснить увеличением текущих активов на 51,9% (21499,05 млн.руб.), так как произошло увеличение денежных средств на 9803,93 млн. руб. (72,3%), дебиторской задолженности (36,8%) и запасов на 83,3%. 

Постоянны активы уменьшились на 1785,70 (-12%). Это можно объяснить уменьшением всех статей постоянных активов: нематериальные активы (-24%), основные средства (-11%), долгосрочные финансовые вложения (-12%), отложенные налоговые активы (-17%), дебиторская задолженность со сроком свыше12 мес. (-5%), прочие внеоборотные активы (-11%), а доходные вложения в материальные ценности остались неизменными 0%.







Рис.1.10 - Динамика изменений пассивов баланса на 2013-2016 гг., млн. руб.



В 2016 году пассивы увеличились на 35% (19726,54 млн.руб.). Это произошло из-за увеличение собственного капитала на 6605,2 млн.руб. (39,7%) и также на 39,8% вырос накопленный капитал. Заемные средства увеличились на 33%, так же, как и текущие пассивы на 33%, а долгосрочные обязательства уменьшились на 55,7%. Увеличилась кредиторская задолженность на 37% и оценочные обязательства на 18%.

Для того, чтобы сделать вывод о структуре баланса на определенную отчетную дату анализируемого периода, а также проанализировать динамику этой структуры, проводится вертикальный анализ (анализ структуры активов и пассивов баланса). (рисунок 1.11. и 2.12)







Рисунок1.11 - Динамика структуры постоянных активов на 2013-2016 гг., %



В структуре постоянных активов наибольший удельный вес приходит на финансовые вложения (94-92%). Это указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия.

На начало анализируемого периода в структуре активов ПАО «Фармстандарт» постоянные активы составляют 15% и 27% на конец периода.  Это связано с тем, что компания не обладает хорошим имущественным комплексом.  А текущие, представляющие собой наиболее ликвидную часть активов компании составляют 85% (на начало) и 82,7% на конец. 

В структуре постоянных активов преобладают финансовые вложения(92%), а в структуре текущих активов дебиторская задолженность (53,83%) и денежные средства (37,13%).







Рисунок 1.12 - Динамика структуры текущих активов на 2013-2016 гг., %



Дебиторская задолженность в 2016 году по сравнению с 2015 годом снизилась до 53%. Это происходит на фоне увеличения выручки, поэтому можно сделать вывод о том, что покупатели компании стали раньше оплачивать свои счета. 

Динамика изменений производственных запасов незначительно варьировалась на протяжении всего анализируемого периода, к концу анализируемого периода изменения составили 9%.

Денежные средства по сравнению с 2015 годом (33%) увеличились до 37%. Одна из причин роста доли денежных средств - это снижение доли дебиторской задолженности.

Рассматривая структуру статей баланса можно заметить, что в активе существенно преобладают текущие активы над постоянными активами. Так же можно заметить, что текущие активы с каждым годом уменьшаются. Наглядно эту динамику можно увидеть на рисунке 1.13.







Рисунок 1.13 - Структура активов баланса на 2013-2016 гг., %



Что касается пассивов баланса, то в пассивесущественно преобладают заемные средства над собственными средствами. Так же можно заметить, что доля заемных средств с каждым годом уменьшается, а доля собственных средств растет.

На начало анализируемого периода в структуре пассивов собственный капитал составляет всего 10%, а заемные средства – 90 %. За весь период заемные средства уменьшились до 69% и выросли собственные средства до 31%. (рисунок 1.14.)







Рисунок 1.14 - Структура пассивов баланса на 2013-2016 гг., %



В 2016 году собственный капитал компании на 99,8% состоит из накопленного капитала (резервный капитал и нераспределенная прибыль объединены в одну статью). Уставный капитал равен 0,2% от общей суммы собственного капитала. Доходы будущих периодов – 0%. (рис. 1.15.)







Рисунок1.15 - Динамика структур собственных средств на 2013-2016 гг., %



Краткосрочные заемные средства в начале периода состоят на 88% из кредиторской задолженности, которая незначительно растет с каждым годом и в 2016 году выросла до 92%, а заемные средства уменьшаются, вначале они составляют 11% и 8% в конце. (рисунок1.16.)







Рисунок1.16 - Динамика структуры ткущих пассивов на 2013-2016 гг.,%



Сделав анализ баланса ПАО «Фармстандарт», можно сделать вывод, что структуре постоянных активов наибольший удельный вес приходит на финансовые вложения, а в структуре пассивов баланса существенно преобладают заемные средства над собственными средствами. Это говорит о большой зависимости компании от внешних кредиторов. Хотелось бы отметить, что при значительном превышении объема заемных средств над собственными возможно наступление банкротства.

1.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Фармстандарт»

Для того, чтобы менеджменту понять, насколько компания соответствует ожиданиям кредиторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования, проводится анализ финансового состояния компании.

Финансовое состояние предприятия в краткосрочном периоде выражается: в уровне ликвидности и платежеспособности организации. Ликвидностью и платёжеспособностью интересуются кредиторы, поставщики сырья и материалов.

Цель анализа ликвидности - оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по своим текущим обязательствам за счет текущих активов.

Ликвидность предприятия в краткосрочном периоде определяется его возможностями покрывать свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов. 

Платёжеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платёжного характера.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. В качестве абсолютных показателей рассматриваются показатели ЧОК и СОС. Для оценки текущей платежеспособности компании используются относительные коэффициенты ликвидности, на основе которых определяются степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидности активами.

Относительные коэффициенты включают коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Расчет показателей ликвидности и платёжеспособности с нормативными значениями ПАО «Фармстандарт» представлен в таблице 1.6.



Таблица 1.6 -Показатели ликвидности



Для наглядности коэффициенты ликвидности приведены на рисунке. 1.17.







Рисунок 1.17.Динамика изменений коэффициентов ликвидности на 2013-2016 гг.



Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств предприятия. Он определяется как отношение текущих активов к текущим пассивам компании. Нормативное значение этого показателя: больше от 1 до 2.В компании ПАО «Фармстандарт» в течении анализируемого периода показатель текущей ликвидности достигает нормы в 2015 и 2016 году, что говорит о том, что компания обеспеченна оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств. 

Коэффициент срочной ликвидности отражает возможность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность в ближайший период времени. Нормативное значение показателя -  0,8-1. Определяется как отношение суммы Денежных средств + Дебиторской задолженности + краткосрочных финансовые вложения к текущим пассивам.Коэффициент срочной ликвидности находится в норме весь анализируемы период. Следовательно, компания может погасить свою краткосрочную задолженность в ближайший период времени. 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить немедленно. Представляет собой отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений компании к общей сумме текущих пассивов. Нормативное значение показателя: 0,2-0,5.Коэффициент абсолютной ликвидности весь анализируемый период находился в пределах нормативного значения, что говорит о достатке денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия для покрытия краткосрочных обязательств.

В долгосрочном периоде финансовое состояние предприятия зависит от его финансовой устойчивости. 

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия позволяет ему эффективно функционировать и развиваться, достигая поставленных целей.

Цель анализа финансовой устойчивости - оценка способности предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе.







Таблица 1.7 - Показатели финансовой устойчивости



Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует финансовую структуру капитала предприятия. Этот показатель характеризует также долю активов организации, которые финансируются за счет собственных источников. Чем коэффициент выше, тем предприятие устойчивее. В нашем случае показатель ниже нормативного значения, что свидетельствует о зависимости общества от заемного капитала.Коэффициент концентрации собственного капитала за анализируемый период не соответствует нормативному значению.

Коэффициент концентрации собственного капитала и коэффициент заемного капитала в сумме равны единице. 

Коэффициент автономии растет, что свидетельствует о преобладание в структуре источников формирования собственного капитала.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно оперировать ими. В рассматриваемой компании происходит рост коэффициента маневренности, что означает возможность увеличения объемов производства компании. Высокий коэффициент маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

Доля СОС в общей сумме оборотных средств показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственных средств. Нормальное значение данного показателя 0,1. Но чем выше значение показателя, тем лучше для компании, поскольку она может быстро реагировать на изменяющийся спрос. В ПАО «Фармстандарт» этот показатель растет с каждым годом.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая часть собственных средств и долгосрочных обязательств направлена на финансирование постоянных активов.

Чем выше коэффициент иммобилизации, тем ниже ликвидность баланса. В нашем случае показатель к 2016 году стал ниже, т.е. ликвидность растет.

Финансовый рычаг показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Как мы видим на таблице 1.7 за весь анализируемый период значение коэффициента уменьшается с 8,81 до 2,26. Чем ниже уровень финансового рычага, тем меньше риск, ассоциируемый с данной компанией, и выше ее резервный заемный потенциал. 

Таким образом, динамика рассчитанных показателей позволяет заключить, что ПАО «Фармстандарт» не достаточно финансово устойчива и имеет зависимость от внешних кредиторов.

Еще одним важным показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и.......................