Анализ основных финансово-экономических показателей работы АО

89



РАЗДЕЛ 3

ВНЕДРЕНИЕ ПРЕДЛОЖЕННЫХ РАЗРАБОТОК ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АО «САНАТОРИЙ «АЙ-ПЕТРИ»



3.1.     Анализ основных финансово-экономических показателей работы АО «Санаторий «Ай-Петри» и оценка его инвестиционной привлекательности традиционными методами. 



Санаторий «Ай-Петри» расположен у Южного берега Крыма, в курортном месте Мисхор. Санаторий «Ай-Петри» построен в 1923 г., в 2003 г. произведен косметический ремонт. Цены реализации санаторно-курортных услуг на 2017 год представлены в Приложении А. Подробное описание номеров санатория «Ай-Петри» представлено в Приложении Б.

Описание деятельности компании:

АО Санаторий «АЙ-ПЕТРИ» зарегистрирована по адресу: 298671, республика Крым, город Ялта, поселок городского типа Кореиз, шоссе Алупкинское, дом 15. Генеральный Директор – Борисюк Валерий Серафимович. Основным видом экономической деятельности является «деятельность санаторно-курортных организаций». Также АО Санаторий «АЙ-ПЕТРИ» работает еще по 35 направлениям. Размер уставного капитала 224 722 200,00 руб. Организация насчитывает 0 филиалов. Имеет 5 лицензии. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО «САНАТОРИЙ «АЙ-ПЕТРИ» присвоен ИНН 9103082749, КПП 910301001, ОГРН 1169102093797 .Действует с 29.12.2016. 

Правоустанавливающими документами являются Закон РФ об акционерных обществах, устав ОАО «Санаторий «Ай-Петри». Устав предприятия и правила предоставления услуг представлены в Приложении В и Д.

Общество действует на основании законодательства Российской Федерации, в том числе Гражданского кодекса Российской Федерации, Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», на принципах хозяйственной самостоятельности, самофинансирования 
и самоокупаемости. 

Целью деятельности Общества является получение прибыли 
в  интересах акционеров путем объединения экономических интересов, материальных, трудовых и финансовых ресурсов, а также развитие Общества, расширение сферы его деятельности, укрепление финансового положения и решение социальных задач работников Общества.

Предметом деятельности Общества является предоставление услуг санаторно-курортного, медицинского, гостиничного, экскурсионного, туристического обслуживания. Основным видом деятельности Общества является деятельность санаторно-курортных организаций.

Устойчивое  финансовое состояние является необходимым условием эффективной деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятий и его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия начинается с оценки финансового состояния по данным баланса. 

На примере АО «Санаторий «Ай-Петри» рассмотрим основные экономические показатели за последние три года. Для анализа структуры и динамики источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия воспользуемся данными о балансе предприятия за 2014 – 2016 гг (Приложение Ж) и проанализируем их с помощью сравнительно аналитического баланса, которые, в свою очередь, помогут определить удельный вес каждой статьи актива и пассива баланса в итоге баланса, а так же позволят узнать динамику источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия. И на этом основании, сделаем выводы о рентабельности или не рентабельности санатория.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса – это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов. Проведем сравнительный аналитический баланс за 2014 – 2016 гг (Приложение Е). 

В анализируемом периоде произошло увеличение уровня внеоборотных активов. При этом возросла сумма основных средств на 
48 546 000,00 руб. или на 32,4%. Оборотные активы организации формируются в основном за счет запасов, дебиторской задолженности, денежных средств. Незначительную величину в составе оборотных средств составляют также краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы. Стоимость запасов за исследуемый период увеличилась на 
10 410 000,00 руб. и составила 11 081 000,00 руб. Таким образом, за период 
с 01.01.2014 г. по 01.01.2016 г. иммобилизованные активы организации за счет роста общей суммы основных средств увеличились на 48 167 819,00 руб.

В структуре баланса как на начало, так и на конец периода присутствуют краткосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода их уровень увеличился на 10 000 000,00 руб., при этом дебиторская задолженность уменьшилась на 11 409 000,00 руб.

Пассив баланса по состоянию на 01.01.2016 г. состоит из капитала 
и резервов, краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет 95,60% от общей стоимости источников имущества организации, удельный вес краткосрочных обязательств равен 4,4%. В конце анализируемого периода в составе собственного капитала организации выделяется уставный капитал.

Уставный капитал организации за исследуемый период увеличился на 178 698 959,00 руб. и составил 224 722 200,00 руб. Уровень добавочного капитала уменьшился на 99 329 000,00  руб. Как на начало, так и на конец исследуемого периода в балансе организации присутствует нераспределенная прибыль. При этом ее уровень уменьшился на 33 101 945,00 руб. и составил 8 640 055,00 руб. Заемные средства организации как на начало, так и на конец периода состоят из краткосрочных обязательств.

Анализируя сравнительный баланс, целесообразно обратить внимание на изменение удельного веса собственных оборотных средств в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильном финансовом положении у организации должна возрастать доля собственных оборотных средств в объеме оборотных активов, темпы роста собственного капитала (раздел III баланса) должны быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы увеличения дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга. Именно такое благоприятное соотношение указанных параметров сложилось 
в анализируемом акционерном обществе.

Пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала в его валюте. На начало отчетного года доля собственных источников составляла 99,7 %, а на конец отчетного периода практически не изменилась – 95,6 %, что также положительно характеризует деятельность акционерного общества.

Следует учесть, что структура имущества и даже ее динамика не дают ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора или кредитора вложение денежных средств в данное предприятие, а лишь оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долговых обязательств.

Далее рассмотрим показатели, определяющие состояние оборотных средств АО «Санаторий «Ай-Петри» за 2014-2016 гг. (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Показатели, определяющие состояние оборотных средств 
АО «Санаторий «Ай-Петри» за 2014-2016 гг.

Наименование показателя

01.01.14

01.01.15

01.01.16

Изменения 
2014-
2015 гг.

Изменения 2015-
2016 гг.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,98

0,67

0,76

-0,31

0,09

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

2,97

5,25

3,01

2,28

-2,24

3. Коэффициент маневренности собственных средств

0,20

0,19

0,14

-0,01

-0,05

4. Коэффициент мобильности всех средств

0,20

0,26

0,18

0,06

-0,08

5. Коэффициент мобильности оборотных средств

0,45

0,57

0,64

0,12

0,07

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования

2,94

1,57

1,59

-1,37

0,02



1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала, то есть отрицательное значение коэффициента свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Улучшение финансового положения организации невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению обеспеченности организации собственными оборотными средствами.

Нормативное значение показателя коэффициент обеспеченности собственными средствами – 0,1 (10%), было установлено постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 
«О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается для оценки платежеспособности организации. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации признается неудовлетворительной.

На конец 2015 года коэффициент обеспеченности собственными средствами незначительно снизился и составил 0,67, это свидетельствует 
о том, что в составе активов санатория собственный капитал составляет 
67 %, то есть превышает больше половины стоимости имущества. 

На конец 2016 года коэффициент незначительно увеличился и стал равен 0,76, что говорит о росте собственного капитала, растет число платежеспособных контрагентов, снижается кредиторская задолженность, растет финансовая устойчивость.





Рис. 3.1. Динамика коэффициента обеспеченности собственными средствами за 2014-2016 гг.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами. Считается, что коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0,6 – 0,8, то есть 60 – 80% запасов организации должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.

На конец 2015 года коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами  равен 5,25. Данные коэффициента находятся выше допускаемой нормы и показывают, что материальные запасы находятся в избыточном состоянии, что заслуживает отрицательной оценки, но к концу 2016 года этот коэффициент уменьшился и составил 3,01. 

 



Рис. 3.2. Динамика коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными средствами за 2014-2016 гг.

3. Коэффициент маневренности собственных средств зависит 
от структуры капитала и специфики отрасли, рекомендован в пределах 
от 0,2 – 0,5. В отчетном периоде (2014-2016 гг.) наблюдается уменьшение коэффициента с 0,20 до 0,14. Это свидетельствует о неспособности санатория самостоятельно обеспечивать формирование затрат и запасов, 
и о сокращение капитала для формирования внеоборотных и текущих активов. 

Рис. 3.3. Динамика коэффициента маневренности собственных 
средств за 2014-2016 гг.

4. Коэффициент мобильности всех средств – характеризует отношение оборотных средств к валюте баланса. Коэффициент мобильности всех средств показывает долю средств для погашения долгов. Чем коэффициент мобильности всех средств выше, тем легче рассчитаться с кредиторами. Нормативного значения для этого показателя нет. 

За анализируемый период коэффициент мобильности всех средств уменьшился (с 0,20 до 0,18), что говорит о тенденции замедления оборачиваемости средств имущества санатория.



Рис. 3.4. Динамика коэффициента мобильности всех средств 
за 2014-2016 гг.

5. Коэффициент мобильности оборотных средств показывает долю готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение краткосрочных долгов. На начало периода коэффициент равен 0,45, а на конец периода – 0,64. Увеличение показателя коэффициента мобильности оборотных средств говорит об ускорении оборачиваемости имущества.



Рис. 3.5. Динамика коэффициента мобильности оборотных 
средств за 2014-2016 гг.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами должен изменятся 
в пределах 0,6 – 0,8, то есть 60-80% запасов организации должны формироваться из собственных источников.

 

Рис. 3.6. Динамика коэффициента обеспеченности запасов 
и затрат собственными источниками их формирования за 2014-2016 гг.



Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость организации от заемного капитала в части формирования запасов и, следовательно, выше финансовая устойчивость организации. 

На конец 2015 года показатель коэффициента уменьшился 
и составил 1,57, а на конец 2016 года заметно незначительное увеличение коэффициента – 1,59.

Далее проведем анализ платежеспособности АО «Санаторий 
«Ай-Петри» за 2014-2016 гг. и сделаем соответствующие выводы (данные по анализу представлены в Приложении Ж). Платежеспособность организации является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. 

Анализ платежеспособности необходим не только для самих предприятий с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов. Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, то есть их способности превращаться 
в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На 01.01.2016 года способность организации погасить краткосрочные долги за счет наиболее ликвидных средств незначительно увеличилась. Однако ее уровень остается недостаточным.

Коэффициент критической оценки (Л3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, 
а также поступлений по счетам. На 01.01.2016 года уровень коэффициента быстрой ликвидности считается недостаточным. Однако положительная динамика показателя, а также повышенный уровень наиболее ликвидных средств характеризуют платежеспособность организации как достаточную.

Коэффициент текущей ликвидности (Л4) показывает степень, 
в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. На 01.01.2016 года уровень коэффициента текущей ликвидности считается недостаточным. Предприятие не в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые могут возникнуть при размещении и ликвидации всех текущих активов. 

Коэффициент общей ликвидности (Л1) показывает, какая часть общей величины обязательств организации может быть погашена за счет всей суммы его оборотных активов. На 01.01.2016  года уровень показателя общей ликвидности показывает, что после погашения долгов у организации 
не в достаточном количестве останутся оборотные активы для продолжения деятельности. 

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (Л5) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена 
в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. 
За анализируемые года показатель снизился, что говорит об ухудшении структуры баланса организации.

Доля оборотных средств в активах (Л6) определяется с целью анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. За анализируемый период уровень данного показателя не изменялся.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л7) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для его финансовой устойчивости. За анализируемый период ухудшилось обеспеченность организации собственными оборотными средствами. При этом уровень данного показателя уменьшился, 
а значит предприятие финансово неустойчиво.

По результатам проведенного анализа выявлены, как отрицательные, так и положительные тенденции, правильный учет которых позволит руководству санатория принять своевременные управленческие решения по укреплению позиций и стабилизации некоторых финансовых показателей, что подтверждает важность данного анализа.





3.2. Оценка планируемых инвестиционных проектов с использованием авторского методического подхода



Как уже было отмечено, комплексная методика оценки инвестиционной привлекательности основана на разностороннем подходе к пониманию  инвестиционной привлекательности предприятия и дает наиболее информативный результат. Комплексность также является важнейшим принципом оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой итог, анализ совокупности показателей, отражающих инвестиционный потенциал предприятия и его конкурентную позицию и отражающих их количественные и качественные изменения за различные периоды времени от установленной базы сравнения.

Комплексная оценка инвестиционной привлекательности анализирует как внутренние, так и внешние факторы деятельности предприятия. Выделяют три раздела комплексной оценки инвестиционной привлекательности: общий, специальный и контрольный. В таблице 3.2 представлена краткая характеристика разделов комплексной оценки [47].

Комплексная оценка, содержащая в себе наиболее полное представление об инвестиционной привлекательности, является наиболее важным источником информации для обоснования разработки и принятия управленческого решения об инвестировании финансовых ресурсов в предприятие [43, с. 149].

Таблица 3.2

Комплексная оценка инвестиционной привлекательности

Общий раздел

Включает оценку положения на рынке, деловой репутации, зависимости от крупных поставщиков и покупателей, оценку акционеров, уровня руководства, анализ стратегической эффективности предприятия. На первых пяти этапах выставляются балльные оценки, и определяется общая сумма баллов, на последнем изучается динамика финансово-экономических показателей деятельности хозяйствующего субъекта.

Специальный раздел

Включает этапы оценки: общей эффективности; пропорциональности экономического роста; операционной, финансовой, инновационно-инвестиционной активности; качества прибыли. 

Первый этап включает в себя построение динамической матричной модели, элементами которой являются индексы основных показателей деятельности организации, объединенных в 3 группы: конечные, характеризующие результат деятельности; промежуточные, характеризующие производственный процесс и его результат; начальные, характеризующие объем используемых ресурсов. 

На втором этапе проводится ситуационный анализ пропорциональности темпов роста основных показателей деятельности предприятия. Третий этап предполагает расчет коэффициентов операционной, финансовой, инновационно-инвестиционной активности хозяйствующего субъекта. На четвертом этапе качество прибыли оценивается по показателям рентабельности и платежеспособности.



Контрольный раздел

Предполагает расчет итогового коэффициента инвестиционной привлекательности, определяемого как сумма произведений ранее проставленных баллов и весовых коэффициентов, по которому и делается окончательный вывод.



К преимуществам данного метода можно отнести комплексный подход, охват большой совокупности показателей и коэффициентов, сведение расчетов к единому интегральному показателю. Недостатком является присутствующий эффект субъективизма, который проявляется во время выставления экспертами оценок, однако этот недостаток компенсирован включением в область анализа большого числа абсолютных и относительных экономических показателей.

Для исследования инвестиционной привлекательности предприятий санаторно-курортного комплекса за основу была взята шкала Лайкерта, которая предназначена для измерения отношения к объекту на основании оценки ряда параметров. На первом этапе проводится экспертная оценка исследуемого объекта, а затем составляется анкета. После чего следует обработка данных, рассчитывается корреляция, с помощью факторного анализа на основе выявленных корреляционных зависимостей производится группировка атрибутов.

Проведем оценку предприятий санаторно-курортного комплекса с точки зрения предоставления услуг. Анкета системы оценки представлена в  

Таблице 3.3. 

Таблица 3.3

Анкета системы оценки предприятий санаторно-курортного комплекса

	Критерий оценки

Ай-Петри

Гурзуфский

Дельфин

Днепр

Зори России

Курпаты

Ливадия

Мисхор

Прилегающая и собственная территория

5

4

5

4

4

5

5

4

Фасады здания

3

4

3

3

4

3

4

3

Номерной фонд

3

3

3

3

3

4

4

3

Медицинское отделение, оснащение кабинетов, наличие бальнео-, физиотерапии

4

4

3

4

4

4

3

3

Предприятия питания

3

5

3

4

4

4

4

3

Фитнес-центр, тренажерный зал, бассейн, спортплощадки, сауна и др. объекты

5

4

4

4

4

4

3

4

Пляжная зона, пункты проката

5

4

4

4

5

3

4

3

Форменная одежда персонала, информационные материалы

4

4

4

4

4

4

4

4

Итоговая сумма баллов:

32

32

29

30

32

31

31

27



Приложение 1

Система оценки:

«5» – « полностью удовлетворен»

«4» – «удовлетворен»

«3» – « частично удовлетворен»

«2» – « не удовлетворен»

«1» – « совершенно не удовлетворен»

Для оценки предоставления услуг санаторно-курортного комплекса за основу были взяты такие основные показатели как: прилегающая и собственная территория, фасады здания, номерной фонд, медицинское обслуживание, предприятия питания, фитнес-центр, пляжная зона, форменная одежда персонала. 

По итогам оценки предоставления услуг можно сделать вывод, что наиболее привлекательно для потребителей предоставление услуг санатория «Ай-Петри», «Гурзуфский» и «Зори России», набравшие наибольшее количество баллов (32). Наименьшую удовлетворенность от предоставленных услуг среди рассматриваемых предприятий получили потребители услуг санатория « Мисхор» и «Дельфин».

На основании данных показателей анкеты по предоставлению услуг проведем оценку финансовых показателей исследуемых предприятий санаторно-курортного комплекса. В Приложении 3.2 представлен факторный анализ по финансовым показателям исследуемых предприятий.

Факторный анализ объединяет факторы, переменные, которые максимально связаны, измеряют что то одно, в этом контексте можно сказать, что факторный анализ решает две задачи: первая – это снижение размерности, то есть из нескольких десятков переменных можно получить несколько факторов и с ними уже работать, второе – это выявление структуры изучаемого объекта. Например, если изучаемый объект измерен 20 переменными, а факторный анализ выделил всего три фактора, то можно сказать, что изучаемое явление представлено тремя факторами. Факторный анализ анализирует корреляционную матрицу, множество переменных. В таблице 3.4 представлены результаты первичной статистики показателей.

Таблица 3.4

Объясненная совокупная дисперсия показателей предприятий санаторно-курортного комплекса

Объясненная совокупная дисперсия  

Компонент

Начальные собственные значения

Суммы квадратов нагрузок извлечения

Суммы квадратов загрузок вращения



Всего

% дисперсии

Суммарный %

Всего

% дисперсии

Суммарный %

Всего

% дисперсии

Суммарный %

1

3,499

43,732

43,732

3,499

43,732

43,732

2,958

36,979

36,979

2

2,002

25,029

68,761

2,002

25,029

68,761

1,746

21,824

58,803

3

1,057

13,213

81,974

1,057

13,213

81,974

1,670

20,881

79,684

4

1,038

12,978

94,952

1,038

12,978

94,952

1,221

15,268

94,952

5

,326

4,075

99,026













6

,069

,864

99,890













7

,009

,110

100,000













8

3,571E-16

4,464E-15

100,000















По таблице можно увидеть, что четыре собственных фактора имеют значения превосходящие единицу. Следовательно, для анализа отобрано только четыре фактора, они будут являться компонентными. Первый фактор объясняет 43,732% суммарной дисперсии, второй фактор – 25,029%, третий фактор – 13,213% и четвертый фактор – 12,978%.

Далее перейдем к таблице 3.5, на которой представлена повернутая матрица компонентов.

Жирным шрифтом выделены факторные нагрузки, которые имеют наибольшее абсолютное значение. Данные факторные нагрузки следует понимать как корреляционные коэффициенты между переменными и факторами. Так переменная «Ай-Петри» сильнее всего коррелирует с фактором 1 (прилегающая и собственная территория), а именно величина корреляции составляет 0,975.

Таблица 3.5

Повернутая матрица компонентов

Повернутая матрица компонентовa



Компонент



1

2

3

4

Ай-Петри

,975

,086

-,051

-,066

Гурзуфский

-,076

,974

-,044

,045

Дельфин

,886

,049

,210

,408

Днепр

,611

,708

,157

-,191

Зори России

,515

,527

-,671

,050

Курпаты

,257

,088

,912

,175

Ливадия

,073

-,019

,116

,988

Мисхор

,713

,010

,550

,067

Метод выделения факторов: метод главных компонент. 

 Метод вращения: варимакс с нормализацией Кайзера.

a. Вращение сошлось за 6 итераций.



Переменная «Гурзуфский» сильнее всего коррелирует с фактором 2 (фасады здания), величина корреляции составляет 0,974. Переменная «Дельфин» коррелирует с фактором 1 (прилегающая и собственная территория) (0,886). Переменные «Днепр» и «Зори России» коррелируют с фактором 2 (фасады здания), а именно 0,708 и 0,527 соответственно. Переменная «Курпаты» коррелирует с фактором 3 (номерной фонд) (0,912). Переменная «Ливадия» коррелирует с фактором 4 (медицинское отделение) (0,988), и переменная «Мисхор» коррелирует с фактором 1 (прилегающая и собственная территория) (0,713). 

Таким образом, можно сделать вывод, что варианты оценки предоставления услуг предприятий санаторно-курортного комплекса, указанные в начале рассмотрения примера, можно отнести в следующем порядке к четырем факторам:

Фактор 1 – прилегающая и собственная территория.

Фактор 2 – фасады здания.

Фактор 3 – номерной фонд.

Фактор 4 – медицинское отделение.

На основании рассчитанных показателей опишем смысловую связь факторов. Первый фактор собрал все положения, характеризующие полное удовлетворение прилегающей и собственной территорию санаторно-курортного комплекса. На основании позитивных корреляционных коэффициентов участвующих переменных с фактором и принимая во внимание полярность значений переменных (большое значение означает полное согласие) большое значение фактора означает высокую значимость к показателю 1.

Во второй фактор входят внешние показатели санаторно-курортного комплекса, а именно фасады здания. На основании позитивных корреляционных коэффициентов участвующих переменных с фактором, делаем вывод, что большое значение этого фактора означает, что фасады здания соответствуют определенному, четко выраженному архитектурному стилю, в случае, если производится реконструкция здания, являющегося историко-архитектурным памятником, соблюдено полное восстановление первоначального вида фасадов, интерьеры здания выполнены в соответствии с единым дизайн-проектом.

Третьему фактору принадлежат характеристики номерных фондов санаторно-курортного комплекса. Все номера и общественные здания обустроены мебелью и электрогарнитурой хорошего качества, мебель и аксессуары производят впечатление новых, постельное белье хорошего качества.

В четвертый фактор вошли признаки характеризующие медицинское обслуживание, оснащение кабинетов. Предприятие оснащено высоким уровнем санаторно-оздоровительных услуг, современным оборудованием для оздоровительных процедур, наличие кабинетов бальнеогрязевых и прочих оздоровительных процедур, квалифицированная медицинская помощь.

На основании проведенного факторного анализа было выявлено четыре обобщающих фактора, которые формируют эталонное предприятие. Данные анализа позволили выявить обобщающие факторы, которые в большей степени влияют на уровень совершенствования предприятий санаторно-курортного комплекса.

Таким образом, сравнительный анализ существующих подходов к трактовке категории инвестиционной привлекательности предприятия и известных методик её оценки привел к следующим выводам. В современных экономических условиях понимание инвестиционной привлекательности предприятия и базирующиеся на нем методология и методика исследования не исчерпывается финансово-экономическими сторонами этого понятия.

 Под инвестиционной привлекательностью, следует понимать комплексную экономическую характеристику, которая характеризуется финансовым состоянием и деловой активностью, структурой капитала, формой корпоративного управления, уровнем спроса на продукцию и ее конкурентоспособностью, и находится под воздействием инвестиционной привлекательности страны, региона и отрасли. Модели и методы, базирующиеся на традиционном, узко-финансовом подходе к пониманию инвестиционной привлекательности предприятия, либо учитывающие преимущественно внутренние факторы, не позволяют с достаточной полнотой охарактеризовать ее уровень и динамику, несмотря на технически строгую корректность применяемых методик расчета. 

Метод комплексной оценки, основанный на наиболее полном понимании категории инвестиционной привлекательности, и учитывающий комплекс количественных и качественных характеристик, внутренних и внешних параметров, позволил выявить, пусть и в первом приближении, причины недостаточности достигнутого уровня привлекательности для инвесторов. Однако при этом ни одна из рассмотренных методик в итоге не позволила в явном виде выявить и достаточно корректно оценить факторы, определившие данный уровень инвестиционной привлекательности конкретного предприятия и характер его динамики. 

Таким образом, на данном этапе исследования сформулирована конкретная задача дальнейших разработок – адаптация имеющегося либо разработка полностью авторского методического инструментария, применимого для оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом его положения в уровневой структуре инвестиционной привлекательности, специфики корпоративного управления и рыночных позиций.





3.3. Предложения по совершенствованию практики инвестирования санаторием «Ай-Петри» на рынке реальных и финансовых вложений

В последние годы санаторно-курортные комплексы Республики Крым становятся все менее доступными из-за своей дороговизны. В связи с этим сокращается численность отдыхающих, что приводит как к экономической, так и к социальной проблеме региона.

Для того чтобы покрыть убытки из-за отсутствия полной загрузки, предприятия санаторно-курортного комплекса приходят к неправомерному подорожанию предоставления услуг. В условиях жесткой конкуренции предприятия санаторно-курортного комплекса остро нуждаются в новых современных методах развития, а также необходимостью финансовой поддержки будь то госбюджет, банковская система или инвесторы.

Для привлечения инвесторов необходимо создать соответствующую экономическую среду, а для этого, в свою очередь, необходимо расширить возможности регионального регулирования инвестиционной деятельности и сочетания регулирования экономики с рыночной саморегуляцией.

Основной деятельностью АО «Санаторий «Ай-Петри» является предоставление лечебно-оздоровительных услуг, с целью восстановления и оздоровления отдыхающих. Это является основным профилем АО «Санаторий «Ай-Петри». Основная категория людей, это те, кто приехал на лечение. Тем самым они ограничены в сроках пребывания и количестве свободного времени, в связи с этим отдыхающие могут позволить себе только те развлекательные услуги, которые предоставляет санаторий........................