Анализ имущественного положения, платежеспособности и деловой активности

ОГЛАВЛЕНИЕ



ВВЕДЕНИЕ	3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ	5

1.1 Финансовая устойчивость как экономическая категория	5

1.2 Методические аспекты анализа финансовой устойчивости	10

1.3 Нормативно-правовое регулирование анализа финансовой устойчивости	26

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ МП «ДРСП ЛЕНИНСКОГО РАЙОНА» Г. КРАСНОЯРСКА	31

2.1 Экономическая характеристика предприятия	31

2.2 Анализ имущественного положения, платежеспособности и деловой активности МП «ДРСП Ленинского района»	34

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия	46

2.4 Информационно-программное обеспечение МП «ДРСП Ленинского района»	48

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ МП «ДРСП ЛЕНИНСКОГО РАЙОНА» Г. КРАСНОЯРСКА	54

3.1 Разработка мероприятий	54

3.2 Оценка экономической эффективности разработанных мероприятий	63

ЗАКЛЮЧЕНИЕ	69

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	73

ПРИЛОЖЕНИЯ	79




ВВЕДЕНИЕ

Определение финансовой устойчивости – категория достаточно многофакторная, поскольку типы финансовой устойчивости можно определить как внутреннюю и внешнюю.

Внутреннюю финансовую устойчивость предприятия можно охарактеризовать как стабильно устойчивое состояние предприятия, когда оно является независимым от внешних источников финансирования и эффективность финансово-хозяйственной деятельности достигается за счет собственных источников и продуктивной текущей деятельности, приносящей доход.

Внешняя финансовая устойчивость предполагает наличие стабильной окружающей экономической среды, а в случае возникновения различных обстоятельств, негативно воздействующих на предприятие – возможность предприятия «пережить» указанные обстоятельства без ощутимых потерь и возникновения серьезной угрозы финансовой независимости.

Общая финансовая устойчивость предприятия может быть сформирована при условии наличия постоянного движения денежных потоков, при котором доходная часть (поступление средств) стабильно превышает и обеспечивает своевременность осуществления расходов предприятия. Данное обстоятельство способствует наличию свободного остатка денежных средств, который может быть использован для маневра денежными средствами и непрерывного процесса производства и реализации продукции. Наличие состояния общей устойчивости является основным компонентном стабильного финансового состояния. 

Финансовая устойчивость – категория, для которой нет единого понятия, поскольку для различных предприятий в зависимости от масштаба и специфики деятельности предприятия могут применяться различные методы ее оценки. Общим для них будет являться тот факт, что уровень финансовой устойчивости представляет собой итоговый показатель, позволяющий судить о стабильности финансового состояния предприятия в целом, и дающий возможность предполагать риск банкротства в ближайшей перспективе. Управление финансовой устойчивостью является обязательным элементом руководства деятельностью хозяйствующего субъекта, который дает возможность обеспечивать стабильный рост и развитие предприятия. В соответствии с текущим положением дел предприятия, руководство может разрабатывать соответствующие методики, которые позволят повысить уровень финансовой устойчивости при неустойчивом финансовом состоянии, либо укрепить существующую устойчивость и направить мероприятия на развитие деятельности.

Цель выполнения выпускной квалификационной работы – проведение анализа финансовой устойчивости и разработка мероприятий по ее укреплению. В ходе выполнения работы будут решены следующие задачи:

- рассмотрены теоретические  аспекты анализа финансовой устойчивости;

- представлена краткая характеристика объекта исследования;

- дана оценка финансового состояния предприятия по основным направлениям анализа;

- разработаны рекомендации по повышению уровня финансовой устойчивости предприятия.

Объект исследования – МП «ДРСП Ленинского района», предмет исследования –   финансовая устойчивость предприятия.













ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Финансовая устойчивость как экономическая категория

В условиях нестабильной рыночной экономики и нарастающего экономического кризиса, участники и субъекты хозяйственных отношений приходят к необходимости пересмотра условий договоров с контрагентами, при этом, внимание руководство сосредоточено на поиск резервов сокращения затрат и повышения эффективности деятельности предприятия. Указанные факторы увеличивают риск неплатежей предприятия, что является основанием для роста случаев признания предприятий банкротами. В этой связи, чтобы продолжать свою деятельность, предприятия привлекают новых контрагентов в качестве рынков сбыта продукции, работ, услуг, а также источников внешнего финансирования. 

Прежде чем устанавливать деловые взаимоотношения с потенциальными партнерами по бизнесу, необходимо оценить степень их финансовой устойчивости. 

Финансовая устойчивость – это, прежде всего степень независимости организации от заемных источников финансирования; степень обеспеченности активов организации собственными средствами. Установление деловых отношений с финансово неустойчивым партнером может обернуться, например, срывом производственного процесса из-за несвоевременной поставки сырья и материалов. Как следствие - простои и связанные с ними дополнительные расходы. В условиях кризиса не каждая организация сможет выдержать дополнительные расходы. В связи с этим особую актуальность приобретают системы показателей, позволяющие наиболее точно определить степень финансовой устойчивости потенциального партнера по бизнесу и, соответственно, снизить риск установления деловых отношений с финансово неустойчивым контрагентом.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, и являет собой наиболее емкий, концентрированный показатель, который позволяет оценить степень безопасности инвестирования средств в данное предприятие.

Управление финансовой устойчивостью относится к важнейшим задачам менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость - устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Возможность успешно управлять финансовой устойчивостью обеспечивается путем понимания ее сущности, которая заключается в обеспечении достаточно стабильного уровня платежеспособности, достигаемого за счет достаточной доли собственного капитала в структуре источников финансирования. Указанный факт создает предпосылки для признания предприятия независимым от внешних источников финансирования, формируется защита от внешних неблагоприятных воздействий объективных факторов, и тем самым, снижается вероятный риск банкротства.

В представленном определении финансовой устойчивости определена взаимосвязь непосредственно устойчивости предприятия и его платежеспособности, однако, финансовая устойчивость должна быть оценена в долгосрочной перспективе, поскольку не во всех случаях обязательства предприятия обеспечиваются за счет денежных средств или краткосрочных финансовых вложений (наиболее ликвидных активов).  Платежеспособность, напротив, показывает возможность погасить обязательства предприятия за счет имущества, выраженного в денежной форме, в связи с чем, наличие денежных средств является определяющим факторов для своевременного погашения задолженности без отрицательных последствий (если условиями договора не предусмотрен другой вариант погашения задолженности).  

О важности реальных денежных средств для восстановления платежеспособности в реабилитационных процедурах банкротства говорят нормы Федерального закона от 26.10.2002г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) банкротстве»: все меры, направленные на восстановление платежеспособности предприятия должника, предусматривают получение именно денежных средств [21, с.47].

Значение анализа финансовой устойчивости и важность получаемой в ее ходе информации для отдельных хозяйствующих субъектов рыночной экономики формируется из его значения для каждого отдельного элемента этой системы (таблица 1.1):

Таблица 1.1.

Значение анализа финансовой устойчивости для отдельных субъектов рыночных отношений





Субъект 

Значение анализа финансовой устойчивости и получаемая информация

1

Налоговые органы и внебюджетные фонды

Оценка своевременности и полноты подлежащих уплате налогов и сборов, от чего напрямую зависит возможность государственного формирования бюджета





Объективная оценка возможности предприятия выполнять возложенные на него соответствующие обязанности по уплате налогов и сборов

2

Работники предприятия

Гарантия своевременности и полноты исполнения обязательств по выплате заработной платы и социальных обязательств

3

Поставщики и подрядчики

Возможность своевременного и полного погашения обязательств по текущим платежам. Отвлечение финансовых ресурсов из оборота является средством нарушения расчетно-платежной дисциплины и вынуждает привлекать заемные средства

4

Обслуживающие банки

Своевременное и полное исполнения обязательств по кредитным договорам. Поскольку учреждение банка является участником рыночных отношений, систематические неплатежи по выданным кредитам, могут привести к банкротству банка, что влечет соответственно банкротство его клиентов 

5

Собственники предприятия

Прибыльность и стабильность предприятия в будущем, возможность реализации инвестиционных проектов в перспективе, получение доходов по текущей деятельности



На основании представленных данных можно сделать вывод, что финансовая устойчивость играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития как отдельных предприятий, так и общества в целом.

Исследование методик проведения анализа финансовой устойчивости и возможности разработки мероприятий по управления ею, нашли свое отражение в ряде работ ведущих ученых-экономистов, таких как В.И. Бариленко, В.В. Бочаров, Л.Т. Гиляровская, Л.В. Донцова, В.В. Ковалев, Н.П. Любушин, Н.А. Никифорова, Н.С. Пласкова, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет и др.. Особого внимания заслуживают труды профессора В.В. Ковалева, отличающиеся высокой степенью научности. В его работах уделено значительное внимание показателям и моделям оценки финансовой устойчивости организации на основе данных бухгалтерского баланса. В.В. Ковалев внес существенный вклад в изучение алгоритмов определения величины собственных оборотных средств как одного из основополагающих индикаторов финансовой устойчивости организации. 

Кроме того, значительный вклад в исследование уровня финансовой устойчивости, внес А.В. Грачев, который разработал классификацию элементов имущества и источников его формирования и вывел методику расчета индикатора финансовой устойчивости, позволяющего дать оценку шкалы и зоны финансовой устойчивости, а также определить величину корректировки оборотных активов и собственного капитала предприятия, представляющей собой резерв роста уровня финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость основывается на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами) и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей [21, с.48]. 

На основании этого, устойчивым финансовое состояние может быть признано по двум критериям:

- своевременное и в достаточном объеме погашение текущих обязательств;

- достаточное долевое участие собственных источников финансирования, участвующих в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов предприятия (не менее 30%). 

- своевременностью расчетов по обязательствам;

- достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).

Выделение двух основных критериев признания хозяйствующего субъекта финансово устойчивым, вовсе не означает, что предприятие не должны привлекать заемные источники финансирования. Об этом свидетельствует тот факт, что такое соотношение источников формирования имущества не выгодно для организаций и свидетельствует о нерациональном управлении финансовыми ресурсами, в то время как привлечение заемных источников на приемлемых условиях может существенно повысить уровень рентабельности собственного капитала и обеспечить рациональное размещение средств. К таким видам привлеченных источников финансирования можно отнести отсрочки платежей по приобретаемые материальным ценностям, работам, услугам, получение кредитных ресурсов на условиях применения процентной ставки, не превышающей экономической рентабельности.

С другой стороны, можно сказать, что формирование средств предприятия только за счет краткосрочных заемных источников, может стать причиной неустойчивого финансового состояния, поскольку краткосрочные обязательства требуют постоянной оперативной работы с задолженностью по обеспечению полноты и своевременности ее возврата. Сбой в работе с задолженностью краткосрочного характера может привести к росте неплатежей, наличию штрафных санкций, и тем самым, росту задолженности перед кредиторами.

Следовательно, оптимальное соотношение собственного и заемного капитала и рациональное его использование в ходе финансово-хозяйственной деятельности, во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости основного элемента оборотных активов - запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.

1.2 Методические аспекты анализа финансовой устойчивости

Проведение анализа финансовой устойчивости может выполняться с использованием следующих методов экономического анализа:

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- расчет финансовых коэффициентов;

- факторный анализ [17, с.16].

Проведение горизонтального анализа финансовой устойчивости основывается на оценке динамики абсолютных показателей, позволяющих охарактеризовать тип финансовой ситуации предприятия на основе расчета степени покрытия запасов и затрат.

Использование вертикального анализа при оценке финансовой устойчивости предприятия целесообразно при оценке структуры собственных и заемных средств, анализе их соотношения и разработке рекомендаций по оптимизации состава и структуры источников финансирования предприятия с целью повышения финансовой устойчивости и укрепления финансовой независимости. 

Кроме того, в рамках оценки финансовой устойчивости предприятия используется система коэффициентного анализа, который основан на определении различных коэффициентов финансовой (рыночной) устойчивости, позволяющих дать развернутую оценку степени независимости предприятия от внешних источников финансирования, рациональности размещения и использования средств, соблюдении расчетно-платежной дисциплины. Данные коэффициенты более наглядно, нежели системы абсолютных показателей, позволяют охарактеризовать уровень финансовой устойчивости и имеют более широкий объем информации для разработки рекомендаций, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Проведение факторного анализа позволяет оценить степень влияния факторов на динамику тех или иных показателей, используемых для оценки типа финансовой устойчивости, определить «узкие места» и максимально эффективно сформировать системы рекомендаций и мероприятий.

Основным источником информации, используемым при проведении анализа финансовой устойчивости, выступает бухгалтерский баланс, в котором на определенную отчетную дату представлена стоимость активов и обязательств хозяйствующего субъекта.

Дополнительно в качестве информационной базы могут привлекаться: отчет о движении капитала (расчет показателя чистых активов), отчет о прибылях и убытках (оценка показателей рентабельности и чистой прибыли отчетного года), отчет о движении денежных средств (суммы средств, направленных на погашение кредитов, задолженности текущего характера).

Основные этапы проведения анализа финансовой устойчивости могут быть представлены в виде схемы, представленной на рисунке 1.1.





1. Идентификация типа финансовой устойчивости на базе расчета абсолютного излишка (недостатка) нормальных источников формирования запасов и затрат

2. Детализация оценки финансовой устойчивости на основе исследования значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень финансовой устойчивости

3. Расчет и оценка влияния факторов на динамику основных показателей, характеризующих уровень финансовой устойчивости



Этапы анализа финансовой устойчивости 

Рис. 1.1. Основные этапы анализа финансовой устойчивости



Таким образом, на основании представленного материала, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость относится к важнейшим характеристикам финансового состояния, которая определяет не только внутреннюю среду финансовой деятельности, но и положение хозяйствующего субъекта на рынке.

Основные факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость экономического субъекта включают в себя:

К внутренним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность организации;

- структура выпускаемой продукции, ее доля в общем   платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными  доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят:

- влияние экономических условий хозяйствования;

- преобладающую в обществе технику и технологию;

- платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

- налоговую кредитную политику правительства;

- законодательные акты по контролю за деятельностью организации;

- внешнеэкономические связи;

- систему ценностей в обществе и др. 

Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.

Выше сказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общество в целом.

Кроме того, в рамках оценки финансовой устойчивости предприятия используется система коэффициентного анализа, который основан на определении различных коэффициентов финансовой (рыночной) устойчивости, позволяющих дать развернутую оценку степени независимости предприятия от внешних источников финансирования, рациональности размещения и использования средств, соблюдении расчетно-платежной дисциплины. Данные коэффициенты более наглядно, нежели системы абсолютных показателей, позволяют охарактеризовать уровень финансовой устойчивости и имеют более широкий объем информации для разработки рекомендаций, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Проведение факторного анализа позволяет оценить степень влияния факторов на динамику тех или иных показателей, используемых для оценки типа финансовой устойчивости, определить «узкие места» и максимально эффективно сформировать системы рекомендаций и мероприятий.

Основным источником информации, используемым при проведении анализа финансовой устойчивости, выступает бухгалтерский баланс, в котором на определенную отчетную дату представлена стоимость активов и обязательств хозяйствующего субъекта.

Дополнительно в качестве информационной базы могут привлекаться: отчет о движении капитала (расчет показателя чистых активов), отчет о прибылях и убытках (оценка показателей рентабельности и чистой прибыли отчетного года), отчет о движении денежных средств (суммы средств, направленных на погашение кредитов, задолженности текущего характера).

В настоящее время существует большое количество авторских методик оценки уровня финансовой устойчивости, общим для всех является то, что анализ финансовой устойчивости коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала.

Оценка уровня и динамики собственного и заемного капитала дается с позиции влияния на финансовую устойчивость, в ходе анализа производится сопоставление собственных и заемных средств, формируется объективная оценка структуры источников формирования имущества. По итогам расчетов делается вывод о влиянии изменений заемного капитала и собственного капитала на отклонение общей величины капитала коммерческой организации.

Положительная оценка динамики источников формирования имущества будет дана в том случае, если темы роста собственного капитала превышают прирост заемных источников, либо уровень заемных средств снижается на фоне роста собственных [28, с.17]. 

Рациональность структуры источников формирования имущества оценивается на базе расчета долевого участия, удельный вес собственного капитала по отношению к валюте баланса должен превышать 40% для положительной оценки.

В случае, если удельный вес заемных средств в структуре капитала коммерческой организации, по крайней мере, не увеличивается, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость не снижается. Если темпы прирост заемного капитала превышают 5-7% данная тенденция наблюдается в течение ряда лет – предприятие теряет финансовую независимость, уровень финансовой устойчивости ослаблен.

Следующим этапом анализируется объем, состав и структура заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые детализируются по отдельным элементам: по видам задолженности (поставщики, государственные органы, работники и т.д.), по срокам возникновения задолженности внутри краткосрочной и долгосрочной, по наименованиям кредиторов. По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение общей суммы заемного капитала изменений величин составляющих его элементов.

Целесообразно также сопоставить темп роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Предпочтительным считается превышение темпов роста долгосрочных обязательств, поскольку  долгосрочные обязательства расширяют возможности предприятия и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные обязательства. В результате этого, превышение темпов прироста долгосрочных обязательств выступает свидетельством повышения финансовой устойчивости, поскольку для возврата указанных средств требуется более продолжительный период времени, что дает возможность для мобилизации средств, необходимых для погашения обязательств. Однако, следует учитывать тот факт, что долгосрочные заемные источники ввиду продолжительного периода времени их использования, обходятся, как правило, дороже, т.е. имеет место факт роста стоимости долгосрочных заемных средств за счет затрат по их обслуживанию (проценты за кредит, ведение ссудного счета и т.д.). 

Таким образом, использование долгосрочных заемных источников финансирования при формировании структуры источников формирования имущества, должно осуществляться в соответствии с принципом разумности, предприятие не должно допускать непроизводительных затрат.

Следующим этапом анализируется объем, состав, структура и динамика собственного капитала коммерческой организации. В ходе анализа дается оценка соотношения авансированного и накопленного капитала, причем предпочтительным является преобладание накопленного капитала (нераспределенной прибыли), поскольку прирост данного показателя свидетельствует о рентабельной работе предприятия и стабильном пополнении прибыли. Рост остатков авансированного капитала (без учета дооценки основных средств) при сокращении нераспределенной прибыли свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия, об инвестировании средств, которые не приносят отдачи и нерационально используются в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение суммы собственного капитала изменений величин каждого из составляющих его элементов [28, с.18].

Анализируя в ходе оценки финансовой устойчивости собственный капитал коммерческой организации, следует иметь в виду, что одна его часть вложена во внеоборотные активы, а другая, оставшаяся, часть - в оборотные активы. В этой связи необходимым элементом анализа финансовой устойчивости является расчет и оценка величины собственного оборотного капитала, имеющегося у коммерческой организации.

Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) представляет собой ту часть собственного капитала, которая направлена на формирование оборотных активов, т.е. собственный источник финансирования оборотных активов.  Его величина может быть определена по следующей формуле:

                            СОК = СК - ВА,                                                           (1.1)

где СОК - собственный оборотный капитал, тыс. руб.;

СК - собственный капитал, тыс. руб.;

ВА - внеоборотные активы, тыс. руб. [28, с.19]

При этом значение собственного оборотного капитала должно быть больше нуля, т.е. часть собственного капитала при любом стечении обстоятельств должна направляться на формирование оборотных активов. В том случае, если значение показателя собственных оборотных средств имеет отрицательную величину, делается вывод о дефиците собственных оборотных средств, необходимых для формирования оборотных активов предприятия и предполагается, что для этих целей привлекаются заемные источники долгосрочного и краткосрочного характера.

По итогам анализа делается вывод о причинах изменения величины собственного оборотного капитала коммерческой организации в зависимости от определяющих его факторов, которыми являются собственный капитал и внеоборотные активы. Рост собственного капитала и повышение его доли при формировании оборотных активов будет оцениваться положительно, поскольку свидетельствует о более высоком уровне текущих активов предприятия, сформированных за счет собственных средств. Сокращение собственного капитала, и как следствие, собственных оборотных средств предприятия, свидетельствует об ослаблении финансовой устойчивости, росте зависимости от внешних источников финансирования и необходимости привлечения краткосрочного заемного капитала для формирования текущих активов, что является нерациональным.

Заключительным этапом данного направления анализа выступает сопоставление темпов роста собственного капитала и собственных оборотных средств, положительной оценки заслуживает превышение темпов роста собственных оборотных средств, поскольку это свидетельствует о рациональном использовании собственных средств предприятия и обусловлено тем, что с экономической точки зрения сначала собственный капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой организации.

Среди критериев, которые позволяют охарактеризовать предприятие в качестве финансово устойчивого выступают:

- своевременность погашения обязательств текущего характера перед кредиторами, которые включают поставщиков, банка, бюджет, внебюджетные фонды и других кредиторов;

- преобладающая доля собственных финансовых ресурсов в структуре имущества – не менее 50%, в том числе мобильной части (оборотных активов) – не менее 30%. 

Основными причинами, вызывающими у хозяйствующих субъектов ослабление финансовой устойчивости и ухудшение финансового состояния в целом, могут являться:

- дефицит собственных оборотных средств, и как следствие, невозможность обеспечить активы собственными источниками финансирования. Причиной данной ситуации является наличие убытков, которое приводит к отвлечению собственных финансовых ресурсов, вместо размещения их в оборотных активах, позволяющих приносить организации доход. Наличие убытков может быть обусловлено высоким уровнем затрат на производство и продажу продукции, товаров, работ и услуг, нерациональная ценовая политика, наличие непроизводительных расходов и потерь и т.д.;

- нерациональное размещение собственного капитала в оборотных и внеоборотных активах, в результате чего происходит «консервация» финансовых ресурсов или растет доля неиспользуемых внеоборотных активов, растет уровень сверхнормативных запасов, ослабление расчетно-платежной дисциплины во взаимоотношениях с дебиторами, вследствие чего растет их неплатежеспособность и сокращается приток денежных средств;  

- значительный уровень инвестиций во внеоборотные активы, не обеспеченные источниками финансирования в виде собственных средств, долгосрочных кредитов или длительной рассрочкой платежа. Данная ситуация приводит к снижению объема собственных оборотных средств и вынуждает предприятие формировать долгосрочные активы за счет краткосрочных обязательств текущего характера [13, с.25].

Общепринятые подходы к оценке финансовой устойчивости и факторов, оказывающих влияние на нее, заключается в анализе с использованием абсолютных и относительных показателей (рис. 1.2).

При анализе абсолютных показателей исследуется степень покрытия запасов и затрат источниками формирования (собственными и заемными).  Величина запасов, используемая в ходе анализа, принимается равной сумме значений строк «Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям» бухгалтерского баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов) [17, с.25].





Показатели финансовой устойчивости предприятия

Абсолютные показатели

Относительные показатели

Характеризуют состояние запасов и обеспеченность их источниками финансирования

Позволяют оценить рациональность размещения ресурсов и уровень зависимости от внешних кредиторов



Рис. 1.2. Классификация показателей, используемых при анализе



В качестве источников формирования запасов принимаются составляющие собственного капитала, обязательств долгосрочного характера, а также краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность (в случае, если за ее использование предусмотрена оплата). Выбор источников покрытия запасов зависит от специфики деятельности хозяйствующего субъекта, вследствие чего для характеристики источников формирования запасов показатели, отражающие степень охвата различных источников.

Далее рассчитываются и анализируются абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования. В ходе данного этапа анализа финансовой устойчивости определяются следующие показатели:

1) излишек или недостаток собственных источников формирования запасов:

                                 dEc = (СК - ВА) - З,                                       (1.2)

где   dEc – излишек или недостаток собственных источников формирования

        запасов, тыс. руб.;

СК - собственный капитал, тыс. руб.;

ВА - внеоборотные активы, тыс. руб.;

З – запасы, тыс. руб. [31, с.64].

Данный показатель характеризует возможность покрытия запасов и затрат предприятия только собственными оборотными средствами, дополнительные внешние источники финансирования при этом не привлекаются. 

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

                         dEt = (СК + ДКЗ - ВА) - З,                                    (1.3)

где    dEt – излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных

         источников формирования запасов, тыс. руб.;

СК – собственный капитал, тыс. руб.;

ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.;

ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб. [31, с.64].

 Значение рассчитанного показателя свидетельствует о сумме запасов и затрат, покрываемых за счет перманентного капитала, который включает в себя собственный капитал и долгосрочные заемные источники (кредиты и займы).

3) излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов:

                       dEs = (СК + ДКЗ + ККЗ - ВА) - З,                           (1.4)

где     dEs – излишек или недостаток общей величины формирования запасов,

         тыс. руб.;

СК – собственный капитал, тыс. руб.;

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.

ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб. [31, с.65].

Излишек или недостаток, полученный в результате расчетов по данной формуле, свидетельствует о возможности покрыть запасы и затраты предприятия за счет собственных источников, а также долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

В анализе финансовой устойчивости различают четыре основных типа финансовой ситуации, которые определяются на основании полученных значений излишка или недостатка средств для покрытия запасов и затрат:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем, что собственных источников достаточно для формирования запасов (dEc ? 0, dEt ? 0, dEs ? 0). Данный тип финансовой устойчивости встречается достаточно редко и его наличие в ряде случае не может быть оценено однозначно положительно, поскольку может свидетельствовать о низкой стоимости запасов (отрасли, не относящиеся к материалоемким, либо запасы имеют непродолжительный срок хранения), невысокой доле собственных внеоборотных активов (предприятие арендует основные фонды).

2. Нормальная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем, что собственных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dEc ? 0, dEt ? 0, dEs ? 0). Данная финансовая ситуация является наиболее оптимальной, поскольку в данном случае для обеспечения запасов и затрат используются как собственные, так и долгосрочные источники финансирования. Однако, следует обратить внимание на уровень заемных средств и степень их использования в процессе формирования запасов и затрат, т.к. если излишек сформирован только за счет заемного капитала – данная ситуация не может оцениваться положительно.

3. Относительная финансовая неустойчивость, которая характеризуется тем, что собственных и долгосрочных заемных источников недостаточно для формирования запасов, в результате чего предприятие привлекает краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов и затрат (dEc < 0, dEt < 0, dEs ? 0). При этом относительная финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняются следующие условия:

                             Зсм + Згп ? ККЗз,                                                       (1.5)

                    Знп + Зрбп ? СК + ДКЗ - ВА,                                             (1.6)

где    Зсм - запасы сырья и материалов, тыс. руб.;

Згп - запасы готовой продукции, тыс. руб.;

Знп - запасы незавершенного производства, .......................