Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия на примере ЗАО «Измерительные технологии»

     
     НЕГОСУДАРТСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
     ВОСТОЧНАЯ ЭКОНОМИКО-ЮРИДИЧЕСКАЯ ГУМАНИТАРНАЯ АКАДЕМИЯ (Академия ВЭГУ)
     
     
     Направление 080105.65 «Финансы и кредит»
     Профильная направленность – Финансовый менеджмент
     
     
     Чубрей Елена Александровна
     
     ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
     
     
     Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия на примере ЗАО «Измерительные технологии»
     
     
     
     Научный руководитель
     канд.филос.наук, доц.	Петров Пётр Петрович
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     УФА 2015

     


ОГЛАВЛЕНИЕ
     

  ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………….....................3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Финансовый анализ предприятия, его цели, задачи и методы…………….....5
1.2 Анализ финансовых результатов предприятия………………………..……...10
1.3 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия……………………………………………………………………...….17
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «ИЗМЕРИТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ»
2.1 Общая характеристика ЗАО «Измерительные технологии»…………….......29
2.2 Анализ и оценка состава и динамики  имущества и источников его формирования ЗАО «Измерительные технологии»	………………………….…..31
2.3 Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Измерительные технологии»........39
3 УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ СОСТОЯНИЕМ ЗАО «ИЗМЕРИТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ», ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И МЕРЫ ПО ЕГО УЛУЧШЕНИЮ
3.1 Управление денежными потоками ЗАО «Измерительные технологии»........52
3.2 Управление финансовыми и хозяйственными рисками ЗАО «Измерительные технологии»………………………………………………………………………….56
3.3 Прогнозирование и разработка мероприятий по совершенствованию управления финансово-хозяйственной деятельностью ЗАО «Измерительные технологии»	………………………………………………………………………59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………… 62
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………...…65
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………....67

     Введение
      Целью любого предприятия является получение прибыли. Полученная прибыль характеризует финансовые результаты деятельности предприятия, но в то же время сумма прибыли не позволяет проанализировать эффективность деятельности предприятия и выяснить, могло ли бы оно получать еще большую прибыль.
     В народном хозяйстве уже несколько лет идет процесс инвестирования промышленности. Для выхода из кризиса и возрождения передового уровня в экономике необходимы интенсивные вложения капитала в экономически эффективные и экологически чистые производства, гарантирующие выпуск продукции нового поколения на внутреннем и внешнем рынках.
     Активизация инвестиционного процесса и управления должны проходить по четким программам. Отбор объектов для инвестирования в промышленности должен производиться по критерию наибольшей эффективности и наименьшим временным шагом.
     Но прежде чем вкладывать деньги в развитие предприятия, необходимо произвести анализ финансового состояния предприятия, оценить его инвестиционную привлекательность.
     Анализ финансового состояния дает возможность вырабатывать необходимую стратегию и тактику развития предприятия, на основе которых формируется производственная программа, выявляются резервы повышения эффективности производства.
     Важнейшей задачей предприятий является оценка его финансового положения, которая возможно при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечный интервал времени.
     Методики финансового (экономического) анализа отличаются большим разнообразием, но для них характерны следующие общие черты: оценка деятельности с позиции роста эффективности производства, определение влияния отдельных факторов на конечные результаты деятельности предприятия.
     Из выше изложенного следует, что тема выпускной квалификационной работы является очень актуальной, так как в современных условиях анализ финансовой деятельности предприятия является необходимым для успешного функционирования предприятия, привлечения инвестиций.
     Целью выпускной квалификационной работы является анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия по данным бухгалтерской отчетности. 
     Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие  задачи:
- Изучить методические основы проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности.
- Дать общую характеристику ЗАО «Измерительные технологии»
- Проанализировать и оценить состав и динамику имущества его источников.
- Проанализировать финансовое состояние предприятия.
- Разработать мероприятия по его совершенствованию.
	Дипломная  работа состоит из введения, трех разделов, заключения, списка литературы, приложений.
     1 Теоретические основы анализа и прогнозирования финансового положения предприятия
1.1 Финансовый анализ предприятия, его цели, задачи и методы
     Финансы предприятия – это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и в присущих ей функциях. Они функционируют в сфере материального  производства, где создаётся совокупный общественный продукт и национальный доход. [12]
     В ходе финансирования хозяйственной деятельности предприятий возникают определённые финансовые отношения, связанные с организацией производства, реализацией продукции, формированием финансовых ресурсов, распределением и использованием доходов.
     Финансы предприятий – это экономические отношения, возникающие в процессе формирования производственных фондов, производства и реализации продукции, образования собственных финансовых ресурсов, а также, привлечения внешних источников финансирования, их распределения и использования. [6]
     По своему содержанию всю совокупность финансовых отношений предприятий можно систематизировать по следующим направлениям:
        связанные с формированием уставного капитала;
        связанные с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости;
        между  коммерческими организациями и предприятиями, связанные с эмиссией и размещением ценных бумаг; 
        между хозяйствующим субъектом и его подразделениями, а также с вышестоящей организацией;
        между коммерческими организациями и отдельными работниками (например, выплата дивидендов);
        между хозяйствующими субъектами и финансовой системой государства при уплате налогов и других платежей в бюджет;
        между хозяйствующими субъектами и банковской системой в процессе хранения денег в банках, получения и погашения ссуд.
     Финансы предприятия выполняют три основные функции: 
        Формирование, поддержание оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия;
        Обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности;
        Обеспечение участия хозяйствующего субъекта в осуществлении социальной политики.
     Понятие «финансовая система» является развитием более общего понятия - «финансы». Каждое звено финансов определённым образом связано с процессом воспроизводства, имеет свои присущие ему функции. Каждое звено финансовой системы представляет собой определённую сферу финансовых отношений, а финансовая система в целом совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Другими словами, финансовая система- система форм и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий. [13]
     Финансовая система РФ включает следующие звенья финансовых отношений: 
        государственная бюджетная система;
        внебюджетные специальные фонды;
        государственный кредит;
        фонды страхования;
        финансы предприятий различных форм собственности.
     Современная финансовая система государства состоит из централизованных  и  децентрализованных финансов.
     Первые три блока финансовых отношений относятся к централизованным финансам и используются для регулирования экономики и социальных отношений на макро-уровне. Финансовые отношения предприятий в свою очередь относятся к децентрализованным финансам и используются для регулирования и стимулирования экономики и социальных отношений на микро-уровне.
     Финансы – это совокупность экономических денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции, включающих формирование и  использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др. 
     Исходя из этого, финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.
     Финансовое состояние – это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. 
     Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы  постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. 
     Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направления надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. [5]
     Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:
        - имущественное состояние предприятия; 
        - степень предпринимательского риска;
        - достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
        - потребность в дополнительных источниках финансирования;
        - способность к наращиванию капитала;
        - рациональность привлечения заемных средств;
        - обоснованность политики распределения и использования прибыли.         
     Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности.
     Информационной базой для финансового анализа являются формы бухгалтерской отчетности (в соответствии с Законом РФ о бухгалтерской отчетности, Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ).
     Составление финансовой отчетности в условиях рынка основано на ряде принципов, которые делают ее достаточно эффективным инструментом финансового управления. [14]
      К ним относятся:
1. Полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных операций;
2. Правильность отнесения доходов и расходов к отчетному периоду в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации;
3. Тождество данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета на проведения годовой инвентаризации;
4. Соблюдение в течение отчетного года принятой учетной политики.
     В соответствии с различными экономическими признаками, вся отчетная информация группируется в отдельные укрупненные статьи, которые в международной практике называются «элементы финансовой отчетности». Основными элементами финансовой отчетности являются активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы, прибыль и убытки. Три первых элемента характеризуют средства предприятия и источники этих средств на определенную дату; остальные элементы отражают операции и события хозяйственной жизни, которые повлияли на финансовое положение предприятия в течение отчетного периода и обусловили изменения в первых трех элементах. Все элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, среди которых основными являются Баланс и Отчет о прибылях и убытках. [19]
     Основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.
     Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.
     Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.
     Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.
     Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей. [17]
     Сравнительный анализ – это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными  конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
     Факторный анализ – анализ влияния  отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. 
     Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.
     Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.
     Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной  экономики.
        
     1.2 Анализ финансовых результатов предприятия
     Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. [21]
     Методика анализа финансового состояния включает следующие блоки анализа:
1. Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;
2. Анализ ликвидности баланса;
3. Анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.
     Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.
     Внутренний анализ производится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его целью является – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получения максимума прибыли и исключения банкротства.
     Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
     В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния.
     Абсолютный показатель доходности – это сумма прибыли, или доходов.
     Относительный показатель – уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции. [22]
     В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятия и оценки структуры их балансов были подготовлены и утверждены «Методические положения по оценки финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса».  
     Для оценки финансового состояния и его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:
1. Наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;
2. Оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;
3. Оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;
4. Оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;
5. Платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;
6. Риск банкротства (несостоятельности);
7. Запас финансовой устойчивости.
     Одной из главной стратегической задачей финансовой деятельности является увеличение активов предприятия. Для этого предприятию необходимо постоянно поддерживать рентабельность и платежеспособность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. [15]
     Основные задачи анализа:
1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
     Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия. [8]
     Определяющими факторами финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).
     Н.А. Блатов (один из создателей балансоведения) рекомендовал при помощи сравнительного аналитического баланса исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода (темп роста статей баланса); цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.
     
     Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:
1. Показатели структуры баланса;
2. Показатели динамики баланса;
3. Показатели структурной динамики баланса.
     Для общей оценки финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме таблица 1.1
     Таблица 1.1– Группировка статей актива и пассива
      АКТИВ
      ПАССИВ
      1
      2
      Имущество
      Источники имущества
      1.1 Иммобилизованные активы
      1.1 Собственный капитал
      1.2 Мобильные, оборотные активы
      1.2 Заемный капитал
      1.2.1 Запасы и затраты
      1.2.1 Долгосрочные обязательства
      1.2.2 Дебиторская задолженность
      1.2.2 Краткосрочные кредиты и займы
      1.2.3 Денежные средства и ценные бумаги
      1.2.3 Кредиторская задолженность
     
     Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.
     Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует  коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:
     ko/в  = оборотные активы / внеоборотные активы                                      (1)
     Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы, в которой представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период.
     Более глубокий анализ структуры активов и ее изменения проводится в другой таблице отдельно в отношении каждого укрупненного вида актива. В ходе анализа выясняются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.
     Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные. Структуру пассивов характеризует коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия. [33]
        kа = реальный собственный капитал / общая величина                                источников средств организации,                                                                     (2) 
     и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:
     kз/с = (скорректированные долгосрочные пассивы + скорректированные краткосрочные пассивы) / реальный собственный капитал.                                (3)
     При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал или чистые активы. Для получения реального собственного капитала организации, который определяется в соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 августа 1996 г. № 71 и Федеральной комиссии по рынкам ценных бумаг РФ № 149 необходимо итог раздела IV «Капитал и резервы» пассива баланса увеличить на сумму по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления» из раздела  VI «Краткосрочные пассивы» и уменьшить на сумму итога раздела III «Убытки», величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и сумму по статье «Целевые финансирование и поступления». Соответственно при расчете коэффициента автономии общая величина источников средств организации образуется как разница итога баланса и суммы итога раздела III «Убытки» актива баланса и величин балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. [10]   
     Нормальное ограничения для коэффициентов: kа ? 0,5, kз/с ? 1 означают, что обязательства организаций могут быль покрыты собственными средствами. 
     Сначала проводится предварительный анализ структуры пассива аналогично анализу структуры активов, затем детализированный анализ структуры пассивов отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяются статьи пассивов, по которым произошло наибольшее увеличение общей величины источников средств.
     Так же вычисляется коэффициент накопления собственного капитала:
     kн = (резервный капитал + фонд накопления + нераспределенная прибыль – убытки) / реальный собственный капитал,                                                          (4)
     показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности.
     Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели:
     kс.ц. = (фонд социальной сферы + фонд потребления) / реальный собственный капитал,                                                                                               (5)
     отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.
     Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:
     kк.п/п.к = скорректированные краткосрочные пассивы / (реальный собственный капитал + скорректированные долгосрочные пассивы),              (6)
     Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. kз/с ? 1 допустимо, если kк.п/п.к ? 1.
     
     1.3 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия
     Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных показателей. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является соответствие, либо несоответствие источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и  заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.
     Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.
     Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса. Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является  собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка.
     Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
     В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на части:
     а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
     б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.
     Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения. 
     Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в I разделе пассива баланса. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы  по I и II разделам пассива баланса вычесть сумму  долгосрочных (внеоборотных) активов.
     Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
     Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала»,  который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
     Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является его устойчивость, обеспеченность материальных оборотных активов плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, нормальная (не просроченная) задолженность поставщикам, сроки погашения которой не наступили, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).
     Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части текущих активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.
     А.Д.Шеремет, В.В.Ковалев выделяют четыре типа финансовой устойчивости.
     1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл):
     3 < Ипл,                                       (7)                                                                               а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств (Ко.з) больше единицы
     Ко.з. = Ипл / З ? 1
     2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если
     3 = Ипл,                                                                                                            (8)   
     Ко.з  = Ипл  / 3 = 1
     3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность, восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.: 
     3 = Ипл +  Ивр,
     Ко.з = (Ипл + Ивр) / З = 1                                                                               (9)
     4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором 3 > Ипл+ Ивр,                                                                                                
     Ко.з = (Ипл + Ивр) / З ? 1.                                                                     (10)
     Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:
     а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
     б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
     Наличие собственных оборотных средств отражают следующие коэффициенты, указанные в таблице 1.2
     Таблица 1.2 – Коэффициенты оборотных средств
Название коэффициента
Формула расчета
Значение
Допустимый предел
1
2
3
4
Коэффициент маневренности
kм = собственные оборотные средства/ реальный собственный капитал
Показывает какая часть собственного капитала находится в мобильной форме
? 0,5
Коэффициент автономии источников формирования запасов
kа.и. = собственные оборотные средства / общая величина основных источников формирования запасов
Показывает долю собственных средств в общей сумме основных источников формирования запасов
Рост полож.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
kоб. = собственные оборотные средства / запасы
kоб. ?  kа.и.
? 0,6?0,8
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
?kоб. = собственные оборотные средства / оборотные активы
Если коэффициент меньше 0,1, то структура баланса неудовлетворительная
? 0,1
     Платежеспособность является одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.
     Используются три относительных показателя для оценки платежеспособности предприятия, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств в таблице 1.3
     Таблица 1.3 – Коэффициенты ликвидности
Название коэффициента
Формула расчета
Значение
Допустимый предел
1
2
3
4
Коэффициент абсолютной ликвидности
kа.л. = (стр. 250,260) / стр. 610, 620, 630, 660, 670
Мгновенная платежеспособность предприятия
     ? 0,2
Коэффициент уточненной (текущей) ликвидности
     kл = стр. 250, 260, 240 / стр. 610, 620, 630, 660, 670
Какая часть текущей задолженности может быть покрыта в ближайшей перспективе
       ? 1
Коэффициент покрытия
     kп = стр. 250, 260, 240, 210, 220/стр. 610, 620, 630, 660, 670.
     Прогнозируемые платежные возможности
     ? 2
Коэффициент общей платежеспособности
     kо.п. = стр. 190, 290/ стр. 460 + итог разд. V + итог разд. VI – стр. 640 – стр. 650
     Способность покрыть все обязательства предприятия активами
     ? 2

     Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных акти.......................