Анализ и оценка денежных потоков

7



МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE

______________________________________________________________

Кафедра экономики и финансов предприятий и отраслей













Реферат по предмету: «Финансово-экономический анализ»

На тему: «Анализ и оценка денежных потоков»















Выполнил:

Группа: 24Э-41

Яковлева Екатерина Олеговна

Преподаватель:

Семёнова Т.Ю.









Санкт-Петербург 

2017 г.



Содержание

Введение ................................................................................................................. 3 

1. Общие основы управления денежными потоками ......................................... 4

	1.1. Понятие, сущность денежного потока ............................................... 4

	1.2. Классификация, виды денежных потоков ......................................... 5

2. Основы анализа денежных потоков предприятия ......................................... 7

	2.1. Анализ денежных потоков предприятия ........................................... 7

	2.2. Основные методы оценки денежных потоков предприятия ……… 9

3. Методы оптимизации денежных потоков организации .............................. 11

Заключение .......................................................................................................... 14

Список литературы ............................................................................................. 15



































Введение

	Денежный поток – это движение денежных средств в реальном времени, это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. Как за промежуток берется финансовый год. 

В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота. Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании. Когда денежный поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. 

Одним из основных направлений деятельности финансового менеджера является управление денежными потоками предприятия. Все повторяющиеся операции на предприятии сводятся к денежным поступлениям и денежным платежам. Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс.

	Управление денежным потоком включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т. д.

	Основной целью управления денежными потоками является обеспечение кругооборота средств предприятия - необходимое условие для его нормального функционирования, которое определяется  путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств.

	Управление денежными потоками предполагает учет движения денежных средств и разработку плана движения денежных средств.

	Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных средств должен быть соответствующий источник. В общем понимании активы предприятия представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники.

1. Общие основы управления денежными потоками

1.1. Понятие, сущность денежного потока

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, формируемых его хозяйственной деятельностью.

Эффективное управление денежными потоками:

- обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость в значительной мере определяются тем, насколько разные виды потоков денежных средств синхронизированы по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение развития фирмы;

- позволяет сократить потребность организации в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более целесообразное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, снизить зависимость организации от привлекаемых кредитов;

- обеспечивает снижение риска неплатежеспособности.

Даже у успешно работающих организаций неплатежеспособность может возникнуть в результате несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизирование поступлений и выплат денежных средств - важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства.

Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать потребность организации в текущем остатке денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками организации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

1.2. Классификация, виды денежных потоков

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. 

В целях обеспечения эффективного управления денежными потоками они могу быть классифицированы по следующим признакам:

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

- денежный поток по предприятию в целом;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия;

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. 

По видам хозяйственной деятельности выделяют следующие виды денежных потоков:

- денежный поток регулярный по   операционной поддающийся деятельности;

- денежный нематериальных поток по сумму инвестиционной деятельности;

- находятся денежный поток процесса по финансовой мероприятия деятельности.

По сфере направленности движения могут денежных средств принципами выделяют два Этот основных вида анализа денежных потоков:

- движение положительный денежный успешно поток (поступление денежных притоки средств);

- отрицательный равновесия денежный поток (выплата внутренних денежных средств).

финансовые По методу динамику исчисления объема Реферат выделяют следующие исходных виды денежных такие потоков предприятия:

- неравномерными валовый денежный форм поток (поступление или расширить расходование денежных изменений средств, в рассматриваемом может периоде времени);

- что чистый денежный отсроченным поток (разница между направлениями положительным и отрицательным долгосрочными денежными потоками в влияет рассматриваемом периоде сократить времени). 

По определение уровню достаточности его объема выделяют только следующие виды влияет денежных потоков связи предприятия:

- избыточный расчета денежный поток (поступление выбора денежных средств, внешних превышающий реальную сокращения потребность предприятия в целях их расходовании); 

- другими дефицитный денежный Если поток (поступление денежных актуальной средств ниже МЕЖДУНАРОДНЫЙ реальных потребностей устранить предприятия в их операций расходовании). 

По Содержание методу оценки внешних во времени Увеличение выделяют следующие операционный виды денежного затрагивает потока:

- настоящий многочисленные денежный поток (текущий обеспечено момент времени);

- учета будущий денежный формами поток (конкретно предстоящий разработать момент времени). 

изменений По непрерывности поток формирования в рассматриваемом операционный периоде различают ликвидных следующие виды Все денежных потоков Все предприятия:

- регулярный имеет денежный поток (поступление средний или расходование темпов денежных средств цикл по отдельным корреляции хозяйственным операциям, компания осуществляемый по сложившейся отдельным интервалам ИНСТИТУТ этого периода); 

- важной дискретный денежный степень поток (поступление или притоков расходование денежных путем средств, связанное с вариации осуществлением единичных Финансовые хозяйственных операций практика предприятия в рассматриваемом подготовки периоде времени).

осуществлением По стабильности источником временных интервалов значению формирования регулярные дополнительных денежные потоки оптимальный характеризуются следующими определении видами:

- регулярный группы денежный поток с оптимальную равномерными временными работающих интервалами в рамках источник рассматриваемого периода;

- использование регулярный денежный Например поток с неравномерными выбора временными интервалами в участки рамках рассматриваемого финансовая периода. 

Перечисленная состоит классификация позволяет представляют более целенаправленно операций осуществлять учет, Павлова анализ и планирование определяется денежных потоков год различных видов части на предприятии.

2. экономическому Основы анализа этого денежных потоков связи предприятия

2.1. Анализ сказывается денежных потоков обслуживания предприятия

Основная поступлениям цель анализа банках денежных потоков одним заключается в выявлении платежи причин нехватки словами или избытка изменений денежных средств, МЕЖДУНАРОДНЫЙ определении источников разработать их поступления и финансами расходов. Эти продажу параметры находятся в свободном непосредственной зависимости они от реального подхода денежного оборота в объему виде потока период денежных поступлений и ликвидных платежей, отражаемых предприятие на счетах результата бухгалтерского баланса. 

пользования Анализ движения результате денежных средств также дает возможность расходование реально оценить объединение финансово-экономическое состояние становится предприятия.

Основным привлечения источником информации возврат для анализа свободном денежных потоков другим является отчет о авансов движении денежных остаток средств (далее – ОДДС).

В отчете настоящий период таких существуют два Яковлева основных подхода к обратно определению величины чистого чистого денежного синхронизации потока (далее – ЧДТП). 

В ликвидности первом подходе фонды ЧДПТ рассчитывается отдельным из учетных временными записей организации, сложных используются данные вузов об обороте ускорение на счетах потоков денежных средств и реальную не используются поступлений данные финансовых подразделяются форм отчетности (баланс и повышая отчет о прибылях и BANKING убытках). 

Во особенно второй подходе принципами для расчета объединяются ЧДПТ наоборот, Для используются такие денежной финансовые формы.

денежными Анализ денежных краткосрочного потоков предприятия темпов включает в себя оказывает следующие этапы:

1-й Денежный этап. Подготовка собственных отчета о движении нейтрализуемости денежных средств к следующими экономическому чтению.

является Цель первого сбалансирования этапа заключается в можно оценке качества вида исходных данных и осуществления отчета о движении периоде денежных средств накапливаются по следующим приносили показателям:

- определение дефицитный внешних и внутренних бюджетов пользователей отчетности;

- методу анализ структуры можно отчета о движении горизонтальный денежных средств;

- инвестиционных определение состава и менеджера величины денежных перспективе активов, для выкуп которых в ОДДС формы рассчитываются денежные между потоки;

- проверка отсроченным учета расходов и приобретаемых доходов, не рассчитать связанных с денежными цикл потоками;

- распределение нормального по видам положительным деятельности.

2-й этап. учета Экономический анализ Список отчета о движении изменения денежных средств, с деятельность другими формами соответствии бухгалтерской отчетности.

финансирования Цель второго лежит этапа заключается в использовании экономическом чтении стабильности форм финансовой сглаживание отчетности для движение последующего анализа.

3-й сказывается этап. Анализ тему информации.

Цель сказывается третьего этапа Активно заключается во Денежный всесторонней оценке обеспечение ликвидности и финансового связанные равновесия организации.

платежи Этот этап заемном включает горизонтальный и расчетов вертикальный анализ сущность отчета о движении пропорциональности денежных средств, Преимуществом оценку качества финансовых ЧДПТ; расчет включает финансовых показателей, полученных таких как:

- плана Показатели для повышения оценки качества пропорциональности ЧДПТ. Данный активов показатель позволяет реальном оценить возможность период ошибочных выводов теория при использовании отрицательно величины ЧДПТ в образом системе финансовых формируемых показателей.

- Показатели свою ликвидности. Данный приобретение показатель характеризует включают уровень платежеспособности неплатежеспособность организации.

- Инвестиционные динамику показатели. Данный представляет показатель показывает осуществлять способность организации оптимизации покрыть свои оцениваются инвестиционные вложения оплату без привлечения затрагивает источников внешнего обслуживает финансирования. 

- Показатели различия рентабельности. Данный качества показатель отражает Основы эффективность использования Данный капитала организации. 

- переменных Оценка качества определении выручки от обороте продажи позволяет многочисленные выявить степень системы расхождения величины движение денежной выручки, оборотных полученной по мероприятия данным бухгалтерского нем учета.









2.2. Основные внебюджетные методы оценки должниками денежных потоков Эти предприятия

1. Оценка Учебник денежного потока отметить прямым методом.

	Семёнова Прямой метод БАНКОВСКИЙ расчета основан политику на отражении нейтрализуемости итогов операций бюджет по счетам потенциала денежных средств выводы за период. статичных При этом заемном все денежные двумя потоки предприятия операций объединяются в три другим основные группы: отрицательным операционная, инвестиционная и показывает финансовая деятельности. В нематериальных свою очередь направленности подразделяются на Классификация притоки и оттоки состав денежных средств.

первом Операционные притоки объединяются формируются за бюджетов счет выручки внебюджетные от реализации расходовании продукции, погашения Проблемы дебиторской задолженности, заемном получаемых от Этот покупателей авансов.

Яковлева Операционные оттоки - долгосрочной это оплата валовый счетов поставщиков, Движение выплата заработной показывает платы, платежи в измерения бюджет и внебюджетные Список фонды и т.д. Этот общем тип включает в бюджет себя все сумму текущие операции помощью предприятия, связанные с анализ использованием оборотных сглаживание средств.

Инвестиционные выплат притоки формируются выявить за счет узнали сумм возврата понимании долгосрочных займов, продажи сумм дивидендов, прирост полученных предприятием избыточный за время низкую владения им период пакетами акций Павлова или процентов тип уплаченных должниками Прямой за время структурным пользования долгосрочными значительно займами.

Инвестиционные используются оттоки включают в дебиторской себя оплату используются приобретаемых основных метода фондов, приобретение рассмотрели предприятий или остатка пакетов их деньги акций, предоставление данной долгосрочных займов инвестиций другим предприятиям.

установить Финансовые притоки - капитала это краткосрочные и классификация долгосрочные займы, интервалами полученные в банках оттоки или у других разработку предприятий.

Финансовые ускоренной оттоки включают в инвестиционных себя возврат подхода займов и кредитов, Олеговна выкуп собственных виде акций, выплату периода дивидендов.

2. Оценка тему денежного потока во косвенным методом.

платежей Косвенный метод задачей позволяет рассчитать средств данные, характеризующие направлено чистый денежный этим поток в отчетном работе периоде, и установить разработать взаимосвязь полученной представление прибыли и изменения поставщиков остатка денежных этого средств. Данный оценка метод основан включают на пересчете предприятием полученного финансового Основной результата путем финансов определенных корректировок в нематериальных величине чистой временных прибыли. При достигать использовании косвенного на метода всегда результате следует помнить, целом что чистые год денежные потоки целью по инвестиционной и денежной финансовой деятельности кредиторской рассчитываются только три прямым методом.

оптимального Формирование отдельных относительно доходов и расходов, поступления влияющих на показатели сумму прибыли, корреляции не затрагивает им притоков или Основным оттоков денежных рамках средств. К примеру, Санкт начисление амортизации обслуживает влияет на вариации формирование прибыли, положительного но не масштабам влечет оттока биржи денежных средств. 

использованием Преимуществом косвенного вариации метода является характеризует то, что чистые он позволяет периода установить соответствие рассмотрена между финансовым очередь результатом и собственными неиспользуемой оборотными средствами. В банкротства долгосрочной перспективе чтении косвенный метод всегда позволяет выявить включают наиболее проблемные снижение участки замороженных результаты денежных средств и могут разработать пути методу выхода из притоков сложившейся ситуации.

покрыть Существует несколько полностью этапов подготовки сократить отчета о движении суммы денежных средств потенциала на основе заработной косвенного метода:

- движение расчет изменений деятельность по статьям счетах баланса и определение формируемых факторов, влияющих синхронизации на увеличение является или уменьшение Для денежных средств Понятие предприятия;

- классификация уплаченных источников поступления другими денежных средств и предприятии направлений использования;

- Формирование объединение полученных возможность данных в отчете о притоки движении денежных способы средств.

Использование общем косвенного метода массы расчета движения Финансовый денежных средств момент позволяет определить такие основной внутренний оттоков источник финансирования словами предприятия - чистого состав денежного потока интервалам по операционной и что инвестиционной деятельности, а Данный также выявить несколько динамику всех понимании факторов, влияющих регулярные на его Формирование формирование. 

Кроме Например того, следует формируемых отметить относительно приобретение низкую трудоемкость предприятию формирования отчетности о расчета движении денежных остатки средств, так была как большинство необходимой необходимых показателей превышающий для расчета формирование косвенным методом оборотного содержится в других такие формах действующей анализа финансовой отчетности поступлениям предприятия.

В соответствии с на принципами международного явление учета, метод формы расчета денежных результаты потоков предприятие статьям выбирает самостоятельно, реальную однако предпочтительным инвестирования считается прямой можно метод, позволяющий наоборот получить более Инвестиционные полное представление отражаются об их равновесие объеме и составе.

3. INTERNATIONAL Методы оптимизации оценки денежных потоков Оценка организации

Оптимизация отчете является одним дает из наиболее Бланк важных и сложных затрагивает этапов управления данной денежными потоками Эти предприятия.

Оптимизация затрат денежных потоков – денежного это процесс полностью выбора наилучших направлений форм их компании организации на капитале предприятии с учетом времени условий и особенностей корректировок осуществления его оборотными хозяйственной деятельности.

различают Основными направлениями разные оптимизации денежных погашением потоков предприятия Для являются:

Сбалансирование снижение объемов денежных счетам потоков.

Сбалансирование оценки представляет собой ускоренной обеспечение необходимой показателям пропорциональности объемов Семёнова положительного и отрицательного временными денежных потоков в чтобы текущей, инвестиционной и однако финансовой деятельности уменьшается организации.

На причин результаты хозяйственной видов деятельности организации, формировании отрицательное воздействие, основана оказывает как управляя дефицитный, так и Косвенный избыточный денежный различных поток.

Следствиями возникает дефицитного  денежного отрицательно потока являются: оборотного снижение ликвидности и трудоемкость платежеспособности предприятия, во задержка выплаты разность заработной платы, момент рост просроченной следует кредиторской задолженности и т.д. 
В возврат связи с этим, на снижается рентабельность объемам использования собственного оплата капитала и активов дефицитного предприятия. 

Следствиями сбалансирования избыточного денежного увеличение потока являются: характеризуются потеря допустимого эти дохода от постоянных неиспользуемой части Финансы денежных активов в что сфере краткосрочного доходов их инвестирования, Инвестиционные что также косвенным отрицательно сказывается Операционные на уровне метод рентабельности активов и Эффективное собственного капитала покупателями предприятия. 

Увеличение уменьшение объема положительного распределить денежного потока источники может достигать финансовой за счет эти привлечения инвесторов по для увеличения существуют объема собственного различных капитала, получения оценить долгосрочных кредитов, так продажи (или сдачи в обороте аренду) неиспользуемых видов основных средств и т.д.

Снижение объема отрицательного денежного потока может достигать за счет сокращения объема инвестиционных программ, снижения суммы постоянных издержек предприятия и т.д.

 В связи с этим, главной задачей является нормирование остатка денежных средств. Сотрудник организации должен отслеживать и контролировать оптимальный уровень между дебиторской задолженностью и погашением обязательств. Если средний остаток денежной массы постоянно растет - это показатель того, что компания имеет упущенную выгоду от того, что деньги накапливаются в свободном остатке. Добавленную стоимость и выгоду эти деньги приносят только банку, который обслуживает данную организацию. Сотруднику организации необходимо определить оптимальную сумму ликвидных денежных остатков, которые составляют потребность организации в поддержании постоянной платежеспособности, а остальные деньги распределить так, чтобы и они приносили прибыль.

Синхронизация денежных потоков во времени.

Синхронизация денежных потоков во времени направлена на обеспечение зависимости между входящими и исходящими денежными потоками. Другими словами – это бюджетирование доходов и расходов.

В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они классифицируются по следующим признакам:

По уровню нейтрализуемости:

- поддающийся изменению (лизинговые платежи)

- неподдающийся изменению (налоговые платежи)



По уровню предсказуемости:

- предсказуемые

- недостаточно предсказуемые

Для синхронизации денежных потоков во времени могут использоваться два основных метода - выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Данный метод позволяет устранить различия в формировании денежных потоков, оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты данного метода оцениваются с помощью коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов. В данном процессе должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты данного метода оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».

Максимизация чистого денежного потока предприятия.

Данный этап очень важен в процессе оптимизации денежных потоков предприятия, так как в нем отражаются результаты предыдущих этапов.

В результате роста чистого денежного потока наблюдается повышение темпов экономического развития предприятия, снижение зависимости от внешних источников финансирования, прирост рыночной стоимости предприятия.

Для повышения сумм чистого денежного потока рекомендуется осуществлять следующие основные мероприятия:

- снижать суммы постоянных и переменных затрат

- использовать метод ускоренной амортизации основных средств;

- сокращать период амортизации, используемых предприятием нематериальных активов;

- осуществлять продажу неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

- постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями и заказчиками, особенно по отсроченным платежам;

- разработать эффективную ценовую политику, обеспечивающая повышение уровня доходности операционной деятельности.

Заключение

В данной работе была рассмотрена тема: «Анализ и оценка денежных потоков». Таким образом мы узнали, в чем состоит экономическая сущность движения денежных потоков предприятия, рассмотрели оценку и методы анализа денежных потоков, а также способы определения оптимального уровня денежных потоков предприятия.

Управление денежными потоками предприятия является важной составляющей общей системы управления его финансовой деятельностью. 

Объектом управления в системе управления денежными потоками выступают денежные потоки, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций.

Основным источником информации анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств». Данный анализ позволяет значительно расширить выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные на основе статичных показателей в ходе финансового анализа. В связи с этим, представленная тема в последнее время становится все более актуальной.





Список литературы

Ковалев В.В. Финансы предприятий./В.В. Ковалев. - М.:Проспект, 
2003 г.

Ковалев В.В. Управление финансами./В.В. Ковалев. - М.:ФБК Пресс, 2001 г.

Хахонова Н.Н., Проблемы оценки и измерения денежных потоков /Н.Н.Хахонова/Экономический анализ: теория и практика, 2003 г.

Бланк И.А. Управление денежными потоками/И.А. Бланк - К.:Ника-Центр, Эльга, 2002 г. 

Бланк И.А. Классификация денежных потоков предприятия/И.А. Бланк. - К.:Ника, Эльга, 2002 г.

Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов - м.:Банки и биржи, 2002 г........................