| Аннотация: |
Введение
Проблематика рисков имеет широкое освещение в российских и зарубежных научных исследованиях. Однако эта тема имеет потенциал для дальнейшего исследования в том числе по таким вопросам, как соотношение рыночных и организационных инструментов управления рисками, управление рисками с использованием новых производных ценных бумаг, особенности взаимодействия с хедж-фондами и аналогичными им участниками фондового рынка, операции которых отличаются повышенным уровнем риска.
Рассматриваемая в работе проблематика имеет особую актуальность и для России. Несмотря на то, что российский рынок по своим масштабам становится все более значимым, а крупнейшие российские эмитенты входят в состав ведущих по капитализации компаний мира, рынок ценных бумаг в России не позволяет в полной мере использовать многие из тех инструментов, которые на современном этапе являются неотъемлемой частью риск-менеджмента на мировом фондовом рынке. Изучение соответствующего мирового опыта и определение направлений для его применения внутри страны приобретает в этих условиях особую важность.
Целью производственной практики является изучениеоснов хеджирования на фондовом рынке.
Заключение
Появление ПФИ открыло для портфельных менеджеров дополнительные возможности и новые стратегии. Благодаря им стали возможны разнообразные стратегии хеджирования рисков фондового портфеля на рынке ценных бумаг. Элементы хеджирования используются и в рамках других стратегий, которые традиционно не относят к хеджированию. Именно благодаря появлению ПФИ развитие получили хедж-фонды, которые первыми стали использовать возможности и реализовали потенциал, которым обладают ПФИ
В настоящее время срочному рынку в России уделяется недостаточное внимание, как со стороны инвесторов, так и исследователей. Тем не менее, даже имеющийся опыт этого рынка достаточен для признания того, что применение производных финансовых инструментов позволяет значительно улучшить результативность портфельных инвестиций и защитить их от рисков изменения стоимости активов, формирующих портфель.
В последнее время наблюдается достаточно быстрое развитие мирового и российского рынков деривативов. Объем мирового рынка ПФИ уже в несколько раз превышает объемы спот-рынка или рынков базовых активов. Темпы роста российского срочного рынка ежегодно демонстрируют «кратный» рост. Однако даже в профессиональной среде отсутствует полное понимание всех тех возможностей, которые этот рынок открывает. С одной стороны, срочный рынок предоставляет огромные возможности для всех групп инвесторов, в том числе по управлению рыночными рисками, чем и обусловливает повышенный интерес, с другой стороны, степень изученности его возможностей остается на весьма низком уровне.
Проведя анализ деятельности ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», в работе разработан комплекс инвестиционных стратегий на фондовом рынке с использованием ПФИ, объединенных в четыре блока: фьючерсные и опционные стратегии, арбитражные стратегии, стратегия структурированного продукта, стратегия «торговли волатильностью». Использование комплекса разработанных стратегий позволяет адаптивно управлять портфелем, диверсифицируя линейку ПФИ по мере обновления рыночной информации, расширения линейки производных финансовых инструментов.
Оценка портфеля помогла установить несоответствие рыночной и справедливой цены деривативов на отечественном фондовом рынке, что создает возможность для арбитража, а также для эффективной реструктуризации портфеля акций на аналогичную фьючерсную позицию и безрисковый актив, для увеличения доходности. Выявленные ценовые несоответствия позволили разработать рыночно нейтральные стратегии как на основе арбитража и парного трейдинга, так и на базе стратегии «торговли волатильностью», которые являются оптимальным дополнением к большинству портфелей ценных бумаг, что подтверждается результатами верификации.
|
