Теоретические основы оценки финансового состояния

     Введение
     Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является оценка его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия    характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы и др. 
     Индикатором конкурентоспособности хозяйствующего субъекта на рынке являются его финансы. Поэтому устойчивое финансовое состояние хозяйствующего субъекта является залогом его жизнедеятельности в условиях рыночной экономики.
     Практическая значимость оценки финансового состояния предприятия заключается в том, что на основе информации финансового анализа можно построить работу предприятия при любой изменчивости ситуации на рынке, а следовательно уменьшить вероятность банкротства.
     Оптимизация финансовой устойчивости компании, в современных экономических условиях играет большую роль и немыслима без достоверной информации о процессах, происходящих в компании, так как она является основой определения платёжеспособности предприятия, что подтверждает актуальность данной темы.
     В рыночной экономике роль финансовой оценки не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовая оценка деятельности предприятия из рядового звена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценки всей экономики. Другими словами, финансовая оценка из придатка экономического анализа превратился в комплексную оценку всей хозяйственной деятельности любой отрасли, региона, хозяйствующего субъекта, индивидуального предпринимателя.
     Объектом исследования является финансовое состояние ООО «Бестселлерс».
     Предметом исследования являются способы и методы оценки финансового состояния ООО «Бестселлерс».
     Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние предприятия ООО «Бестселлерс», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по укреплению финансового состояния. 
     Исходя из поставленных целей, можно сформулировать задачи:
	- предварительный обзор баланса, оценка его ликвидности и платежеспособности;
	- анализ оборотных средств и их оборачиваемости;
	- оценка финансовой устойчивости;
	- расчет коэффициентов ликвидности;
	- анализ прибыли и рентабельности;
	- оценка потенциального банкротства;
	- разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и его планирования.
     В первом разделе будет рассмотрена сущность и роль финансового состояния предприятия и его планирования.
     Во втором разделе будет проведена оценка финансового состояния ООО «Бестселлерс» и выявлены недостатки.
     В третьем разделе на основе проведенного исследования будут предложены пути финансового оздоровления и планирование финансового состояния анализируемого предприятия.
        
        
        
        
        
     
     
     


     1 Теоретические   основы   оценки финансового состояния
     1.1 Сущность, цели и задачи оценки  финансового состояния предприятия
     Для обеспечения эффективной деятельности в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансово-экономическое состояние своего предприятия, а также состояние деловой активности партнеров и конкурентов. Для этого необходимо:
1. Овладеть методикой оценки финансово-экономического состояния предприятия;
2. Использовать    формальные    и    неформальные    методы    сбора, обработки, интерпретации финансовой информации;
3. Привлекать специалистов - аналитиков,  способных реализовать данную методику на практике. [1]
     Финансовое состояние - важнейший критерий деловой активности и надежности предприятия, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. Оно характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). [2]
     Основная цель оценки - выявление наиболее сложных проблем управления предприятием в целом и его финансовыми ресурсами в частности.
     Главными задачами оценки финансового состояния предприятия являются правильные оценки начального финансового положения и динамики его дальнейшего развития, что складывается из следующих этапов:
1. Идентификации финансового положения;
2. Выявления изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;
3. Определения основных факторов, вызвавших изменения  в финансовом состоянии;
4. Выявление внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения. [3]
     Субъектами оценки финансового состояния предприятия выступают как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. 
     Каждое предприятие, планируя свое хозяйственное поведение (выработку гибкой стратегии и тактики) в условиях изменчивой рыночной конъюнктуры, стремится упрочить свои конкурентные позиции. Поэтому определенная часть финансовой информации переходит в область коммерческой тайны, что становится прерогативой внутренней хозяйственной управленческой оценкой. Оценка финансового состояния, базирующаяся на бухгалтерской отчетности приобретает    характер внешней оценки, т.е. оценки, проводимой без привлечения и обнародования, данных внутреннего управленческого учета, в связи, с чем отчетные данные содержат достаточно ограниченную информацию о деятельности предприятия. [4]
     Хозяйствующий субъект осуществляет свою производственно-торговую деятельность на рынке самостоятельно, но в условиях конкуренции. Конкуренция представляет собой состязательность хозяйствующих субъектов, когда их самостоятельные действия эффективно ограничивают возможность каждого из них на общие условия обращения товаров на данном рынке и стимулируют производство тех товаров, которые требуются потребителю. Рыночные регуляторы, соединяясь с конкуренцией, образуют единый механизм хозяйствования, который заставляет производителя (продавца) учитывать интересы и запросы потребителя (покупателя), производить ту продукцию (услуги), которая им требуется. Хозяйствующий субъект, проигравший в борьбе, обычно становится банкротом. [5]
     Под банкротством хозяйствующего субъекта понимается неспособность его удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом. Чтобы не стать банкротом, хозяйствующий субъект должен постоянно следить за хозяйственной ситуацией на рынке и обеспечивать себе высокую конкурентоспособность. Одним из инструментов исследования рынка и обеспечения конкурентоспособности является    оценка    коммерческой деятельности хозяйствующего субъекта, в том числе оценка финансового состояния. Оценка финансового состояния является одним из  эффективных способов оценки текущего положения, который отражает мгновенное состояние хозяйственной ситуации и позволяет выделить наиболее сложные проблемы управления имеющимися ресурсами и таким образом минимизировать усилия по приведению в соответствие целей и ресурсов организации с потребностями и возможностями сложившегося рынка. Для этого нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, оценки и анализа финансовой отчетности. [6]
     К основным задачам оценки финансового состояния предприятия относятся:
1. Оценка динамики структуры и состава активов, их состояния и движения;
2. Оценка динамики структуры и состава источников собственного и заемного капитала, их состояния и изменения;
3. Оценка платежеспособности предприятия и оценка ликвидности баланса;
4. Анализ   относительных  и  абсолютных  показателей  финансовой устойчивости предприятия, оценка изменения ее уровня;
5. Оценка эффективности использования средств и ресурсов предприятия. [7]
     Суть финансового менеджмента заключается в такой организации управления финансами, которая позволяет привлекать дополнительные финансовые ресурсы на самых выгодных условиях, инвестировать с наибольшим эффектом, осуществлять прибыльные операции на финансовом рынке. Особое значение в условиях выхода из финансового кризиса имеет переход к управлению финансами на основе оценки финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Изыскание финансовых источников развития предприятия, а также определение направлений наиболее эффективного инвестирования финансовых ресурсов и другие подобные вопросы финансового менеджмента становятся ключевыми в условиях рыночной экономики. Успех в области финансового менеджмента во многом зависит от всесторонности, регулярности, тщательности изучения финансовой отчетности. [8]
     Чтобы принимать эффективные и результативные решения в области технологий, финансов, сбыта, инвестиций, управляющему персоналу нужен постоянный и непрерывный мониторинг текущего финансового положения предприятия. Оценка финансового состояния является одним из эффективных способов оценки текущего положения, который отражает мгновенное состояние хозяйственной ситуации и позволяет выделить наиболее сложные проблемы управления имеющимися ресурсами и таким образом минимизировать условия по приведению в соответствие целей и ресурсов организации с потребностями и возможностями сложившегося рынка. [9]
     
     1.2 Методика, методы  и  показатели  оценки финансового состояния
     Оценка финансового состояния предприятия проводится с помощью совокупности методов и рабочих приемов (методологии), позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями, которые представлены на рисунке 1.1.
     
     Рисунок 1.1 - Основные методы оценки финансово-экономического состояния предприятия
     Оценка абсолютных показателей - это изучение данных, представленных в бухгалтерской отчетности: определяется состав имущества предприятия, структура финансовых вложений, источники формирования собственного капитала, оценивается размер заемных средств, объем выручки от реализации, размер прибыли и др.
     Горизонтальная (временная) оценка - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста (прироста).
     Вертикальная (структурная) оценка проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем, итоговом показателе (выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом).
     Трендовая (динамическая) оценка основана на сравнении каждой позиции отчетности за ряд лет и определении тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя без учета случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда проводится перспективная, прогнозная оценка. [10]
     Ведущим методом оценки финансового состояния является расчет финансовых (аналитических)  коэффициентов, необходимый различным группам пользователей: акционерам, аналитикам, менеджерам, кредиторам и др. Оценка таких коэффициентов (относительных показателей) - это расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение их взаимосвязей. [11]
     Известны десятки относительных показателей, но для удобства пользования они объединены в несколько групп: 
1. Ликвидности и платежеспособности; 
2. Финансовой устойчивости; 
3. Деловой активности; 
4. Прибыли и рентабельности; 
5. Кредитоспособности;  
6. Имущественного состояния.
     Но значительное большинство составляет следующие пять групп показателей финансового состояния, которые будут рассчитаны во 2 главе на конкретном примере: ликвидности, оборачиваемости, рентабельности и платежеспособности, оценка потенциального банкротства. [12]
     В развитых странах система критериев для оценки финансового состояния предприятия выбирается фирмой на основе накопленного собственного опыта с учетом особенностей его специфики деятельности.
Численные значения всех групп критериев определяются на основе бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2). [13]
     Оценка ликвидности и платежеспособности
     Финансовое состояние организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае критерий оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность организации. [14]
     В ряде работ отечественных специалистов понятия ликвидности и платежеспособности нередко отождествляются, хотя вряд ли это оправдано. Под ликвидностью какого-либо актива следует понимать способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
     Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточным для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. [15]
     Ликвидность активов - это величина обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. То есть, чем меньше времени понадобиться для превращения в деньги активов, тем они ликвидней.
     Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. [16]
     Для проведения оценки актив и пассив баланса группируются по следующим признакам, представленным на рисунке 1.2:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
     1 этап определения степени ликвидности. Группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы.
     Наиболее ликвидные активы А1. В эту группу входят денежные средства и 
краткосрочные   финансовые   вложения.   Используя   коды   строк   полной   формы баланса (форма №1), можно записать алгоритм расчета этой группы:
     А1 = КФВ + ДС                                                         (1)
где КФВ (стр. 250) – краткосрочные финансовые вложения;
ДС (стр. 260) – денежные средства [17]
                             Высокая	                               Высокая

                     Низкая                                     Низкая
     Рисунок 1.2 - Группировка статей актива и пассива  для анализа ликвидности баланса
     Быстрореализуемые активы А2. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы:
                                              А2 = ДЗД + ДЗК + ПОА                                               (2)
где ДЗД (стр. 230) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев; 
ДЗК (стр. 240) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев;
ПОА (стр. 270) – прочие оборотные активы [18]
     Медленно реализуемые активы A3. В группу включаются «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса включается строка «Долгосрочные финансовые вложения»:
     A3 = З + ДФВ - ЗЗ                                                    (3)
где З (стр. 210) – запасы;
ДФВ (стр. 140) – долгосрочные финансовые вложения;
ЗЗ (стр. 217) – прочие запасы и затраты [19]
     Трудно реализуемые активы А4. В группу включаются статьи I раздела баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы»:
     А4 = И1 - ДФВ                                                     (4)
где  ИI (стр. 190) – итого по разделу I [20]
     2 этап. Группировка пассивов. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
     Наиболее срочные обязательства П1. В группу включаются кредиторская задолженность:
     П1  = КЗ                                                          (5)
где КЗ (стр. 620) – кредиторская задолженность
     Краткосрочные пассивы П2. в группу включаются краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы:
     П2 = ЗИКК + ПКО                                                 (6)
где ЗИКК (стр. 610) – займы и кредиты краткосрочные;
ПКО (стр. 660) – прочие краткосрочные обязательства
     Долгосрочные пассивы ПЗ. В группу входят долгосрочные кредиты и займы:
     ПЗ = ИIV                                                          (7)
где ИIV (стр. 590) – итого по разделу IV 
     Постоянные пассивы П4. В группу включаются строки IV раздела баланса плюс стр.630-660 из VI раздела. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса:
     П4 = ИIII + ЗВД + ДБП + РПР + ПКО – ЗЗ                            (8)
где ИIII (стр. 490) – итого по разделу III;
ЗВД (стр. 630) – задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
ДБП (стр. 640) – доходы будущих периодов;
РПР (стр. 650) – резервы предстоящих расходов;
     3 этап. Определение ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс   считается   ликвидным   при   условии   следующих соотношений групп активов и обязательств:
     А1 > = П1, А2 > = П2, A3 > = ПЗ, А4 < = П4                          (9)
     Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.
     Сравнение же третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия. [21]
     Характеристика ликвидности предприятия дополняется с помощью следующих финансовых коэффициентов.
     Коэффициент  абсолютной  ликвидности рассчитывается  как отношение наиболее ликвидных активов в сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Нормальное значение коэффициент абсолютной  ликвидности должно быть больше или равно значению в интервале от 0,2-0,5. [22]
KАЛ = ДС + КФВ / КЗ + ЗИКК                                          (10)
     Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту состояния баланса время.
     Коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств к сумме срочных обязательств. Нормальное значение коэффициент покрытия или текущей ликвидности должно быть больше или равно 2.
КТЛ = ОА / КЗ + ЗИКК                                                 (11)
где ОА - оборотные активы
     Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. [23]
     Подавляющее большинство авторов опубликованных работ придерживаются практически близких взглядов, только на одну группу критериев - оценки ликвидности, в которую обычно входят три следующих показателя.
     Коэффициент общей ликвидности (KOЛ):
     KOЛ = ТА / ТО                                                 (12)
где ТА – текущие активы;
ТО – текущие обязательства
ТА = ИIII – ЗЗ – ДЗД                                            (13)
где ИII (стр. 290) – итого по разделу II;
ТО = ИV – ЗВД – ДБП – РПР – ПКО                              (14)
где ИV (стр. 690) – итого по разделу V [24]
     Приемлемая величина этого показателя может находиться в пределах от 1,2 до 2,5 в зависимости от отраслевого направления деятельности предприятия (в среднем около 2. [25]
     Коэффициент срочной ликвидности (KСЛ):
     KСЛ = ((ТА - СОС) /ТО)                                        (15)
где СОС – собственные оборотные средства
СОС = З + НДС + ПОА – РБП – ЗЗ                              (16)
где НДС (стр. 220) – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
     Оптимальным считается значение KSL = 1, однако на практике во многих сферах деятельности оно может быть несколько меньше 1. Рекомендуемое значение этого показателя не должно быть меньше 0,2. [26]
     Существенное отклонение значений коэффициентов ликвидности в меньшую сторону от рекомендуемых требует от руководства предприятия принятия срочных мер для нормализации финансового состояния. Превышение их нормативных значений свидетельствует о «замораживании» части денежных ресурсов предприятия в виде чрезмерных запасов или неоправданно продолжительной дебиторской задолженности. Очевидно, что рассмотренные коэффициенты ликвидности, по существу, являются ограничениями, выполнение которых необходимо и обязательно для обеспечения устойчивости и эффективной работы предприятия. [27]
     Рассматривая показатели абсолютной ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и товаров). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутренней оценки на основе данных аналитического бухгалтерского учета.
     Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и др. [28]
     Понятия платежеспособности и ликвидности близки по экономическому содержанию, но не идентичны. При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение может быть охарактеризовано как устойчивое. Однако высокий уровень платежеспособности не всегда может подвергнуть выгодность вложений в оборотные активы. В частности, излишние запасы товарно-материальных ценностей, затоваривание складов готовой продукции, наличие значительной безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов. [29]
     Под платежеспособностью предприятия понимается наличия у предприятия денежных средств и их эквивалентность достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, при бесперебойном осуществлении деятельности. Платежеспособное предприятие - это предприятие, способное своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам, например, своевременно производить расчеты с работниками на предприятии по оплате труда, производить расчеты с поставщиками, производить расчеты с банками по ссуде.
     Таким образом, основными признаками платежеспособности предприятия в идеальном варианте является наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности. [30]
     Для оценки платежеспособности используют следующие показатели, приведенные  таблице № 1.1. [31], [32]
     Таблица 1.1 – Показатели платежеспособности 
Наименование 
показателя
  Способ расчета
Нормальное ограничение
Общий показатель 
ликвидности
L1 = (А1+0,5*А2+0,3*АЗ)/ (П1+0,5*П2+0,3*ПЗ)
L1>=1
Коэффициент абсолютной 
ликвидности
L2 = А1/(П1+П2)
L2>=0,l-0,7
Коэффициент «критической» ликвидности
LЗ=(А1+А2)/(П1+П2)
L3-допустимо 0,7-0,8 желательно L3=l
Коэффициент текущей ликвидности
L4=(А1+А2+А3)/(П1+П2)
L4 необходимое 1 
оптимальное L4=l,5-2
         
     Общий показатель ликвидности (L1) - с помощью этого показателя осуществляется общая оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.
     Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) - та часть кредиторской задолженности, которую организация может погасить в ближайшее время за счет собственных денежных средств.
     Коэффициент «критической» оценки (L3) - показывает, какая часть обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах.
     Коэффициент текущей ликвидности (L4) - показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизуя все оборотные средства предприятия. [33]
     Для оперативного управления платежеспособностью целесообразно составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором, с одной стороны, отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени, а с другой – график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменения финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия. [34]
     Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.
     Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, оценивая состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. [35]
     Причинами неплатежеспособности могут быть:
1. Снижение объемов производства и реализации продукции, товаров, повышение ее себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат;
2. Недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;
3. Неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
4. Несостоятельность клиентов предприятия;
5. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций  за несвоевременную или неполную уплату налогов. [36]
     Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое  значение  имеет оценка притока и оттока денежных средств. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.
     При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.
     При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе. [37]
     Оценка доходности (рентабельности)
     Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в финансовые операции, либо в другие предприятия. [38]
     Рентабельность представляет собой доходность (прибыльность) производственно-торгового процесса. Она характеризуется следующими показателями: рентабельностью продаж, основной деятельности, всего капитала предприятия, внеоборотных активов, собственного капитала предприятия.
     Исходя из состава имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операций, существует система показателей рентабельности, показатели прибыли и рентабельности на основе формы № 2 (Отчет о прибылях и убытках). [39]
1. Показатель чистой прибыли (ЧП):
ЧП = ПН – НП                                                     (17)
где ПН (стр. 140) - прибыль (убыток) до налогообложения;
НП (стр. 150) - текущий налог на прибыль
2. Показатель уровня рентабельности в % (УР):
УР = (П / С/С)*100                                                 (18)
где П (стр. 050) - прибыль (убыток) от продаж;
С/С - себестоимость товара, работ, услуг
3. Показатель рентабельности продаж до налогообложения в % (Р):
Р = (ПН / Выр.) * 100                                               (19)                         
где Выр. (стр. 010) - выручка от продажи товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
4. Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли в % (РЧП):
РЧП = (ЧП / Выр.)* 100                                            (20)
5. Показатель рентабельности издержек обращения в % (РИО):
РИО = (П / ИО)* 100                                              (21)
где ИО – издержки обращения
6. Показатель рентабельности капитала в % (РК):
РК = П / (ОФ +ОбС)* 100                                         (22)
где ОФ – основные фонды;
ОбС – оборотные средства
7. Показатель ресурсорентабельности в % (РР):
РР = П / (ОФ + ОбС + РОТ)* 100                                  (23)
где РОТ - расходы на оплату труда
8. Показатель рентабельности основных фондов в % (РОФ):
РОФ = (П / ОФ)* 100                                              (24)
9. Показатель рентабельности расходов на оплату труда в % (РРОТ):
РРОТ = (П / РОТ) * 100                                           (25)
10. Показатель рентабельности оборотных средств в % (РОбС):
РОбС = (П / ОбС)* 100                                           (26)
     В процессе оценки изучается динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, является объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности,    величина    налога   на    прибыль    и других налогов, выплачиваемых из прибыли. [40]
     Оценка финансовой устойчивости предприятия
     Оценка финансового состояния организации будет неполной без оценки финансовой устойчивости, которая характеризуется системой абсолютных и относительных показателей, представленных на рисунке 1.3. [41]








     Рисунок 1.3 - Показатели, составляющие оценку финансовой устойчивости
     Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. [42]
     Задачей оценки финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. [43]
     Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
     Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. [44]
     Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Так, для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуется рассчитывать следующие абсолютные показатели:
1. Излишек  или недостаток (+(-)Фс), собственных оборотных средств: 
     +(-)Фс = СОС - 33                                               (27)
или: 
     +(-)Фс = ИIII - ИI - (СиМ + НДС)                                 (28)
где СиМ (стр. 211) – сырье и материалы
2. Излишек или недостаток (+(-)Фт) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
     +(-)Фт = СОС – 3                                             (29)                         
или:
+(-)Фт = ИIII - ИI + ИIV - (СиМ + НДС)                             (30)
3. Излишек или недостаток (+(-)Ф°) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: 
     +(-)Ф° = СОС + ЗИКД + ЗИКК – 3                                 (31)
где ЗИКД (стр. 510) – займы и кредиты долгосрочные
или: 
+(-) Ф° = ИIII - ИI + ИIV + ЗИКК - (СиМ + НДС) [25]                 (32)
     С помощью этих показателей  можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. [45]
     Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям, трехкомпонентный показатель типа ситуации (S) = 1;1;1: 
        +(-)фс>=0; +(-)Фт>=0; +(-)Ф°>=0                                    (33)
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, т.е. (S) = 0;1;1: 
     +(-)Ф <0; +(-)Ф >=0; +(-)Ф >=0                                    (34)
3.  Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. (S) = 0;0;1: 
                              +(-) Фс< 0; +(-) Фт< 0; + (-) Ф°> = 0                                (35)
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. (S) = 0;0;0: 
                                                +(-)Фс<0; +(-)Фт<0; +(-)Ф°<0                                    (36)
     При оценке финансовой устойчивости вычисляют также и относительные показатели: [46]
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, нормальное значение ко.......................