Сущность и структура рынка ценных бумаг, его современного состояния в России, а также перспектив его развития

      ВВЕДЕНИЕ
      
      Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.
      Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.
      Россия относительно недавно перешла на рыночную экономику и ещё не окрепла в ней. Рынок ценных бумаг – неотъемлемая часть рыночной экономики. В современном мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Таким образом, очевидна актуальность данной темы исследования, чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать сущность рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, необходимо знать основные принципы и законы рынка ценных бумаг.
      Российский фондовый рынок на сегодняшний день недостаточно развит. Но, претерпевая постоянные изменения, существуют возможности  развития фондового рынка в России. Поэтому остаются актуальными проблемы развития российского фондового рынка в институциональной сфере, а так же совершенствования методов регулирования рынка ценных бумаг.
      Цель дипломной работы – исследование сущности и структуры рынка ценных бумаг, его современного состояния в России, а также перспектив его развития.
      Таким образом, можно сформулировать задачи, которые необходимо  решить для достижения данной цели:
       1) определить сущность ценных бумаг, их основные виды и характеристики;
       2) определить сущность и структуру рынка ценных бумаг;
       3) рассмотреть функции и задачи рынка ценных бумаг;
       4) выделить участников рынка ценных бумаг;
       5) проанализировать современное состояние рынка ценных бумаг в РФ;
       6) изучить методы регулирования на рынке ценных бумаг:
       7) выявить перспективы развития рынка ценных бумаг.
      Объектом исследования выступает рынок ценных бумаг, предметом исследования выступает рынок ценных бумаг в России.
      Методикой исследования данной дипломной работы является: анализ печатных статей, учебников и официальных сайтов, а так же действующие законодательные акты.
      Теоретической и методологической основой работы послужили работы В.А.Галанова, И.Басова, Аксеновой С., Алиев А. Р., Стародубцевой Е.Б. и Жукова Е.Ф.
      В первой части дипломной работы дается общая характеристика рынка ценных бумаг (сущность рынка ценных бумаг, структура, функции и задачи рынка, субъекты и т.д.), рассматривается понятие и классификация ценных бумаг. Во второй части данной работы исследованы этапы формирования и современное состояние рынка ценных бумаг в России. В третьей главе особое внимание уделяется проблемам рынка ценных бумаг и перспективам его развития в России.
      





ГЛАВА 1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1.
Понятие, роль и функции рынка ценных бумаг как части финансового рынка
      Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
      Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.
      Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся в Гражданском кодексе Российской Федерации (ст. 142), — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
      В соответствии со ст. 128 этого же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее — движимое имущество.
      В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой — бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует.
      Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с изменениями в мировой экономики. Появление этого рынка было связано с потребностями товарного производства, ибо без вовлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно образование и появление новых предприятий и направлений в отраслях мирового  хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг и развитие экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира двигаются параллельными курсами, появление новых технологий, открытие залежей ископаемых, нефтяных и газовых скважин ведет к увеличению массы ценных бумаг на мировых биржах. 
      В рамках товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тот же товар, а с другой — имеет свои особенности, связанные со спецификой своего товара — ценными бумагами. Рынок ценных бумаг в современных условиях есть сектор общего финансового рынка и в этом смысле отличается от реального сектора экономики, производящего товары и услуги, а также является постоянным показателем положительной или отрицательной оценки деятельности   работы отросли или его направления.
      Так же, как кредиты — специфический товар кредитного рынка, так и ценные бумаги — специфический товар рынка ценных бумаг.
      Основные отличия рынка ценных бумаг от рынка реальных товаров:
       по объекту и по объему. У обоих рынков разные объекты сделок: у первого — ценная бумага, т. е. возможность получения дохода в будущем, путем перепродаж  в следующие руки, участие в биржевых операциях,  а у второго — товары и услуги, подлежащие потреблению и спросу. Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывного их оборота намного больше объема рынка реальных благ и возрастает значительно быстрее него, благодаря огромной разнице в себестоимости этих объектов сделок;
       по способу образования рынка. Реальные блага должны быть произведены, а для этого необходимо обустроить производственные помещения, привлечь рабочую силу, обеспечить материальное снабжение, потратить массу времени на данное производство ,  а ценная бумага просто выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать в специальном реестре всех ее владельцев;
       по роли процесса обращения. Цель производства реального товара — его производительное или личное потребление; необходимость в данном товаре при  производстве других изделий или для жизнедеятельности человека. Процесс обращения необходим лишь для того, чтобы доставить товар от производителя к потребителю; появление дополнительных обращений между потребителями ведет к потере спроса на  товар и падение спроса на данный вид услуги. Число стадий обращения товара ограничено и чем их меньше, тем лучше. Потребительский товар  в обращении имеет тенденцию к потере внешнего вида, изнашивается в результате использования.  При увеличении обращений товара появляются затраты на его эксплуатацию и восстановление,  возрастают финансовые потери и уменьшается его цена. Ценная бумага, наоборот, существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и может быть очень велико, и как правило, за определенный временной отрезок происходит увеличение номинальной стоимости ценной бумаги. Скорость обращения ценной бумаги — важнейший показатель ее «качества».Количество обращений ценной бумаги –показатель заинтересованности в развитии данной отросли.  Прекращение процесса обращения означает «смерть» для ценной бумаги и как правило, экономический и производственный хаос в  именной отросли ;
       по субординации сравниваемых секторов хозяйства. Поскольку реальный сектор — основа экономики, постольку он в конечном счете определяет и развитие рынка ценных бумаг.
      Рынок ценных бумаг — это сектор финансового рынка, на котором производится купля-продажа финансовых ценностей (ценных бумаг).
      Рынок ценных бумаг есть составная часть финансового рынка, так как связан с переливами капитала от одних участников рынка к другим. От других секторов финансового рынка (денежного, валютного, рынка банковских ссуд и депозитов) он отличается, прежде всего, по своему объекту, но он очень сходен с ним и по способу образования, и по значимости процесса обращения, и по отношению к рынку реальных благ. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, вексель, чек). Следует отметить, что одной из предпосылок возникновения современных бумажных денег была банкнота, или банковский вексель.
      Рынок ценных бумаг охватывает международные, национальные и региональные рынки, рынки конкретных видов ценных бумаг, рынки государственных и негосударственных (корпоративных) ценных бумаг, первичных (исходных) и вторичных, или производных ценных бумаг.
      В упрощенном и компактном виде место рынка ценных бумаг приведено на рисунке ниже.
      
        
      Рис.1.1. Место рынка ценных бумаг.
      
      Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и, на этой основе, их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.
      Рынок ценных бумаг является внешним источником привлечения капитала по отношению к любой коммерческой деятельности. Обычно внутренние финансовые источники предприятия или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг. По существующим оценкам с рынка ценных бумаг поступает до 75% внешних финансовых средств.
      Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти на них покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг есть одновременно и объект для вложения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Однако, капитал можно увеличить либо положив деньги на банковский депозит, либо на валютном рынке, либо вложив в какую-то производительную деятельность, в недвижимость или антиквариат и т. п. Следовательно, рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения участников рынка.
      Привлекательность рынка ценных бумаг оценивается по следующим критериям:
       уровень доходности. Участники рынка сравнивают доходность своих вложений в различные рынки и их инструменты;
       условия налогообложения. Участники рынка рассматривают условия налогообложения операций с ценными бумагами по сравнению с налогообложением, имеющим место на других рынках;
       уровень риска вложений в ценные бумаги, т. е. сохранность средств, аккумулированных в них, и получаемых доходов;
       уровень обслуживания на рынке. Насколько удобно, просто, надежно и т. п. работать инвестору на данном рынке, насколько защищены его участники от всевозможных рыночных и нерыночных рисков и т. п.
      В целом напрямую в рынок ценных бумаг в развитых странах вкладывается приблизительно 25-30% свободных денежных средств населения и еще примерно столько же опосредовано через страховые и пенсионные фонды (компании), которые большую часть своих активов держат в ценных бумагах.
      Место рынка ценных бумаг в общем обороте финансовых ресурсов показано на рис. 1.2.
        
      Рис. 1.2. Рынок ценных бумаг и основные денежные потоки
      
      По своей экономической сути ценная бумага — это особая форма существования капитала, которая может обращаться на рынке как товар и приносить доход ее владельцу.
      Доход, приносимый ценной бумагой — дивиденд или процент.
      Ценная бумага имеет специфическую потребительную стоимость, которая реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения.
      Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.
      Общерыночные функции рынка ценных бумаг:
       коммерческая — функция получения дохода;
       ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
       информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
       регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.
      Специфические функции рынка ценных бумаг:
       перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала. Такое перераспределение выполняется с помощью выпуска и обращения ценных бумаг, это означает, что средства по-новому распределяются между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
       перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности.
      Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между территориями и странами; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.
      Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале 1970-х гг. Благодаря ей, рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.
      В самом общем виде перераспределительные потоки денежных средств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рис. 1.3, где Д – денежные средства, ЦБ – ценные бумаги.
      
        
      Рис. 1.3. Основные потоки финансовых средств на рынке ЦБ
      
1.2.
      Структура  рынка ценных бумаг
      
      Рынок ценных бумаг имеет очень сложную структуру. Он делится на первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; публичный и компьютеризованный; кассовый и срочный.
      Рынок ценных бумаг имеет специфические черты, которые отличают его от товарного рынка, например:
       по объекту и по объему. Ценная бумага — специфический товар, титул собственности. Потребительная стоимость такого товара состоит лишь в способности приносить в будущем доход. Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывности их оборота во много раз больше объема рынка реальных товаров;
       по способу образования рынка. Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается в обращение;
       по роли в процессе обращения. Цель производства реальных товаров — их потребление, а ценная бумага выпускается лишь для обращения и в нем приносит доход;
       по субординации в экономике. Рынок ценных бумаг вторичен по сравнению с рынком товаров и услуг.
      Рынок ценных бумаг — это сложная структура, имеющая много характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон.
      В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки. Первичный — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.
      
        
      Рис. 1.3. Структура рынка ценных бумаг
      
      В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг делятся на организованные и неорганизованные. На первых — обращение ценных бумаг происходит по твердоустановленным правилам, на втором — участники рынка договариваются между собой практически по всем вопросам.
      В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.
      Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.
      Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.
      Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне бирж. Если биржевой рынок по своей сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.
      В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: компьютеризированный и публичный.
      Публичный (голосовой) рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте, где происходит публичный, гласный торг (как в случае биржевой торговли), или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.
      Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:
       отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютеризированные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и покупателей;
       отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;
       непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.
      В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.
      Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок. При этом технически это исполнение может растягиваться на срок до 1-3 дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.
      Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.
      Наибольших размеров достигает кассовый рынок ценных бумаг. Срочные контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных инструментов.
      В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на:
       денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (чек, вексель, краткосрочные облигации, банковский сертификат);
       рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (среднесрочные и долгосрочные облигации, акции).

1.3.
Основные виды и общая классификация ценных бумаг

      Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. В свою очередь, обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.
      Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам: 
      1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные. 
      2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
      3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги. 
      4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).
      5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные. 
      6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
      7. По национальной принадлежности: российские или иностранные. 
      8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами). 
      9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться). 
      10. По цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).
      11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).
      12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные). 
      13. По номиналу: постоянный или переменный.
      14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).
      Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).
      Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, имущество, капитал, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: чек, акция, вексель, облигация, банковские сертификаты, варрант, коносамент, закладная, паи паевых инвестиционных фондов и другие.
      Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные. 
      1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, вексель, акция, закладная, облигация. 
      2. Вторичные - это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.
      Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.
      Облигация - это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления - то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки - банковские облигации, остальные компании - корпоративные.
      Вексель (от нем. Wechsel - обмен) - ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.
      Банковский сертификат - ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном - для юридических лиц, сберегательном - для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
      Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).
      Фондовый индекс — это статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. Через определенные промежутки времени курсовая стоимость составляющих индекс акций фиксируется и используется для расчета значения индекса. Существует значительное разнообразие индексов. Наиболее известным среди индексов является индекс Доу-Джонса, который стал  рассчитываться с конца XIX в. Существуют несколько индексов Доу-Джонса, однако наиболее известным из них является индекс Доу-Джонса промышленных компаний. Именно его обычно имеют в виду, когда говорят об индексе Доу-Джонса. Он рассчитывается на базе курсов 30 крупнейших американских корпораций по методу средней арифметической. Недостаток данного индекса в том, что он не учитывает  рыночную капитализацию входящих в него предприятий. Фондовые индексы, рассчитываемые и публикуемые сегодня в стране, весьма разнообразны:
       индекс инвестиционного банка CS First Boston (ROS Index);
       индексы агентства «Скейт Пресс» (АСП);
       индексы агентства «Акции, консультации и маркетинг» (АК&М);
       индекс консалтинговой компании «Соболев» (SOBI);
       индекс Российской торговой системы (РТС);
       индекс издательства «The Moscow Times» (MTMS);
       индекс агентства «Интерфакс» (ИФ);
       индекс еженедельника «Коммерсант» («Ч» и «Ъ»);
       индекс агентства «РосБизнесКонсалтинг» (RBC Composite Index);
       индекс индексного фонда ОАО «Базовый индекс капитала» (Real Index RosCapital) и др.
      Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.
      Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.
      Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.
      Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
      Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
      Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.
      Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.
      Фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др. обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз.
      Опцион - это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.
      Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.
      Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых - возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.
      Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники - банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.
      Свойства ценных бумаг: 
      1. Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
      2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок. 
      3. Стандартность и серийность. 
      4. Документальность - ценная бумага - это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
      5. Регулируемость и признание государством.
      6. Рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением. 
      7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
      8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие. 
      9. Обязательность исполнения. 
      10. Доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.
      Эмиссия ценных бумаг - это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.
      Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.
      С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.
      Последующая эмиссия - это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.

1.4.
Участники рынка ценных бумаг
      
      Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.
      Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:
       брокерская деятельность;
       дилерская деятельность;
       деятельность по управлению ценными бумагами;
       деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
       депозитарная деятельность;
       деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
       деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
      
        
      Рис. 1.5. Участники рынка ценных бумаг
      
      Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:
       эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;
       инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;
       фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);
     брокеры — это участник.......................