Специфические методы финансово-экономического анализа финансовый и операционный леверидж.

Министерство транспорта Российской Федерации
Федеральное агентство железнодорожного транспорта
федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
«Дальневосточный государственный университет путей сообщения»
(ДВГУПС)

Кафедра «Финансы и бухгалтерский учет»


Курсовая работа
по дисциплине «Финансовый анализ»


Специфические методы финансово-экономического анализа: финансовый и операционный леверидж




Выполнил: студент группы 338
Жеретинцева Е.Н.
Проверила: Кондратова Е. П.





Хабаровск
2018
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3
1. Специфические методы финансово-экономического анализа: финансовый и операционный леверидж……………...…..........................................................
1.1 Понятие и содержание финансово-экономического анализа......................5
1.2 Специфические методы: финансовый леверидж и операционный леверидж………………………………………………………………………...10
2. Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ПАО «Роснефть»…………..........................................................…..18
2.1 Характеристика предприятия……………………………………………...18
2.2. Анализ имущественного потенциала и источников средств предприятия…………………………………………………………….……....18
2.3. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия……………...22
2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. Анализ ликвидности баланса…………………………………………………………...26
2.5. Анализ деловой активности предприятия………………………………..30
2.6. Анализ финансовых результатов деятельности и показателей рентабельности предприятия………………………………………………….34
2.7. Оценка возможного банкротства предприятия(по модели Э. Альтмана)………………………………………………………………….……39
2.8. Рекомендации по улучшению финансового состояния и имущественного положения организации……………………………………41
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...43
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………...…44
ПРИЛОЖЕНИЕ...................................................................................................45


     ВВЕДЕНИЕ	
     Важным условием эффективного финансового управления предприятием является экономическая обоснованность принимаемых решений. При этом практически любой представитель аппарата управления предприятием должен быть хорошим аналитиком. С помощью финансово-экономического анализа обосновываются стратегия и тактика развития, принятие оперативных и долгосрочных финансовых решений, осуществляется контроль над их реализацией, оцениваются результаты деятельности предприятия, делаются прогнозы его будущего состояния, выявляются резервы роста эффективности деятельности. Поэтому овладение методикой финансово-экономического анализа менеджерами всех уровней является составной частью их профессиональной подготовки.
     В первом пункте первой главы рассматриваются теоретические основы финансово-экономического анализа. 
     Второй пункт посвящен специфическим методам финансово-экономического анализа, имеющим отношение к управленческому операционному анализу.
     В данной курсовой работе рассматриваются специфические методы финансово-экономического анализа: финансовый и операционный леверидж.
     Исходя из поставленной цели были сформулированы и решены следующие задачи:
     1. Раскрыта сущность финансово-экономического анализа.
     2. Проанализированы специфические методы, такие как финансовый и операционный леверидж.
     Рaботa сoстoит из введения, заключения, теоретическoй части, практической части, списка испoльзoванной литературы и прилoжений.
     Во введении обоснована актуальность, объект, предмет исследования и определены цель и задачи исследования.
     В теоретической части изложены cущность финансово-экономического анализа и специфические методы.
     В практической части изложен порядок организации учета основных средств и нематериальных активов и проведен анализ эффективности их использования на основе данных ПАО «Роснефть».


 Специфические методы финансово-экономического анализа: финансовый и операционный леверидж


 Понятие и содержание финансово-экономического анализа

     Способность организации успешно функционировать и развиваться заключается в сохранении равновесия своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянном поддержании своей платежеспособности и инвестиционной привлекательности в границах допустимого уровня риска. Каждое предприятие сталкивается с постоянно меняющейся ситуацией и все время должно решать те или иные проблемы. В целях организации надежного финансового управления очень важно разбираться в положении дел на предприятии, иметь информацию о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве его продукции, о путях достижения текущих и перспективных целей и т. д.
     В решении всех этих вопросов, в деле координации работы предприятия и контроля над его деятельностью исключительное значение имеет финансово-экономический анализ деятельности предприятия. На его основе, в частности, определяют основные направления финансовой политики предприятия. Общий финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов – финансового анализа (внешнего) и управленческого анализа (внутрифирменного).
     Для обоснования данных суждений рассмотрим понятие экономического анализа, определим его основные составляющие и место финансово-экономического анализа в системе экономического анализа.
     Анализ означает познавательную процедуру мысленного или реального расчленения объекта или явления на части. В зависимости от характера исследуемого объекта, сложности его структуры, уровня абстракции используемых в процессе познания подходов и практических способов их реализации анализ выступает в различных формах.
     Экономический анализ как одна из разновидностей анализа вообще представляет собой систематизированную совокупность аналитических процедур, имеющих целью получение заключений, выводов и рекомендаций экономического характера в отношении некоторого объекта. Под экономическим анализом можно понимать анализ в экономике как совокупности отношений, возникающих в процессе производства, обмена, распределения и потребления благ. Тогда следует выделить макроэкономический и микроэкономический анализы в соответствии с тем, что макроэкономика исследует функционирование национальных экономических систем и, в частности, такие объекты, как государственный бюджет, национальный продукт, общий уровень цен и др., а микроэкономика – деятельность отдельных предприятий и такие объекты, как механизм функционирования, конкурентоспособность, цены отдельных ресурсов, издержки и прочее.
     Микроэкономический анализ является по сути анализом экономики предприятия, если считать, что ядром микроэкономики является оценка поведения фирмы как основной экономической ячейки любой национальной экономики. Тогда анализ экономики предприятия – это анализ в системе управления деятельностью предприятия. Для последующей градации в качестве критериального можно выбрать признак денежного измерителя. В соответствии с этим признаком анализ экономики предприятия целесообразно подразделить на технико-экономический анализ (критерии и показатели не обязательно в стоимостной оценке) и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия (доминанта денежного измерителя в конструировании ключевых критериев и показателей).
     Финансово-экономический анализ охватывает все стороны деятельности предприятия, начиная с выяснения достаточности собственного капитала до оценки деятельности и общей оценки финансового состояния предприятия. При этом определяется влияние всех проводимых хозяйственных операций, раскрывается механизм формирования финансовых показателей, отражающих степень использования материальных и трудовых ресурсов, эффективность инвестиций. В зависимости от цели финансово-экономического анализа его программа может быть расширена или сужена и внимание сосредоточено на том или другом конкретном направлении.
     Так, во многих случаях приходится ограничиваться только изучением финансовой деятельности, без определения влияния на нее основных факторов производства и использования производственных ресурсов. Анализ, проводимый по такой более узкой программе, в специальной литературе получил название финансового анализа.
     В настоящее время экономический аспект анализа часто увязывают с анализом издержек производства и называют управленческим. В этом случае особенностью оценки результатов деятельности любого производственного звена становится не только анализ использования отдельных видов ресурсов, но и их взаимосвязанный анализ, позволяющий выявить, при каком соотношении факторов производства можно добиться наилучшего результата, т. е. максимизировать прибыль.
     Финансовый анализ можно определить как совокупность аналитических процедур, основывающихся на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала фирмы, а также для принятия управленческих решений.
     К основным особенностям финансового анализа относятся:
     1) обеспечение общей характеристики имущественного и финансового состояния предприятия;
     2) приоритетность оценок: платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности;
     3) базирование на общедоступной информации;
     4) информационное обеспечение решений тактического и стратегического характера;
     5) доступность результатов анализа для любых пользователей;
     6) возможность унификации состава и содержания счетно-аналитических процедур;
     7) способность выражать доминанту денежного измерителя в системе критериев;
     8) высокий уровень достоверности и варьирования итогов анализа (в пределах достоверности данных публичной отчетности).
     Основная цель финансового анализа – повышение эффективности функционирования хозяйствующих субъектов и поиск резервов такого повышения.
     Для достижения этой цели проводятся:
     • оценка результатов работы за прошедшие периоды;
     • разработка процедур оперативного контроля над производственной деятельностью;
     • выработка мер по предупреждению негативных явлений в деятельности предприятия;
     • вскрытие резервов повышения результативности деятельности и разработка обоснованных планов и нормативов.
     Задачами финансового анализа являются:
     1) определение ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности деятельности предприятия;
     2) оценка имущественного положения предприятия;
     3) установление положения хозяйствующего субъекта на рынке и количественное измерение его конкурентоспособности;
     4) оценка степени выполнения плановых финансовых мероприятий, программ, плана и др.;
     5) оценка мер, разработанных для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачи финансовых ресурсов.
     Содержательная сторона финансового анализа включает следующие элементы (процедуры):
     1) постановка и уяснение конкретных задач анализа;
     2) установление причинно-следственных связей;
     3) определение показателей и методов их оценки;
     4) выявление и оценка факторов, влияющих на результаты деятельности, отбор наиболее существенных факторов;
     5) выработка путей устранения влияния отрицательных факторов и стимулирования положительных.
     Разделение финансово-экономического анализа на финансовый и управленческий анализы обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Это же и порождает деление анализа на внешний и внутренний.
     Такое разделение анализа для самого предприятия является несколько условным, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа, и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают один другого основной информацией.
     Предметом изучения финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Финансовый анализ реализуется путем получения основных (наиболее информативных) показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре пассивов и активов, в расчетах с кредиторами и дебиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или отдаленную перспективу, т. е. ожидаемые параметры финансового состояния.
     Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т. е. конкретных пользователей финансовой информации.
     Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т. е. анализа, проводимого за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Внешние пользователи могут иметь прямой или косвенный финансовый интерес к результатам деятельности предприятия: инвесторы, кредиторы, поставщики, покупатели и клиенты имеют прямой интерес; госорганы, внебюджетные фонды, налоговые органы, инвестиционные фонды, фондовые биржи и внешний аудит – непрямой интерес.
     В процессе этого анализа оценивают рентабельность предприятия, интенсивность использования им капитала, финансовую устойчивость и финансовое положение в целом. На этой основе определяют, как складываются взаимоотношения предприятия с акционерами, кредиторами, налоговыми органами, выявляют, каково его положение в отрасли и национальной экономике. На основе полученных данных пользователи делают выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию. Однако анализ на основе только отчетных данных содержит весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия и не позволяет раскрыть всех сторон деятельности предприятия.
     Финансовый анализ использует в качестве источника информации, кроме финансовой отчетности, также и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и прочее, благодаря чему имеется возможность реально оценить состояние дел на предприятии. Этот анализ используют в первую очередь администрация (собственники и управленческий персонал), менеджеры, руководители структурных подразделений, внутренний аудит.
     Финансовый анализ может выполняться на основании исходной отчетности или аналитического баланса-нетто, что значительно упрощает процедуру анализа. Существуют различные трактовки понятия «аналитический баланс», тем не менее в любом случае его предназначение достаточно очевидно – представить баланс в более пригодной для анализа и реальной с позиции оценки форме.
     Построение аналитического баланса фактически преследует две цели: повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов, представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов. Первая цель достигается проведением дополнительной очистки баланса от имеющихся в нем регулятивов. Вторая цель решается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки. Тем самым может быть резко сокращено число статей баланса, повышена его наглядность.
     Разделение финансово-экономического анализа на финансовый и управленческий вызвано также условиями деятельности предприятия в современной рыночной экономике. Для того чтобы стабилизировать свое положение в рыночной среде, упрочить свои конкурентные позиции, предприятие должно выработать гибкую стратегию и тактику хозяйственного поведения.
     Чтобы выводы внешнего финансового анализа обладали высокой степенью достоверности, публичная отчетность должна достаточно полно характеризовать финансовые результаты и финансовое состояние предприятия. Этим требованиям удовлетворяет современная бухгалтерская отчетность. Финансовый анализ по данным бухгалтерской отчетности называют также классическим способом анализа.
     В рамках управленческого анализа происходит углубление выводов и оценок финансового анализа за счет использования аналитических данных управленческого учета. Развернутый управленческий анализ называют также комплексным управленческим анализом, в рамках которого производится управленческая оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия.
     Операционный анализ является важнейшей составной частью управленческого анализа, имеет непосредственное отношение к финансово-экономическому анализу и более подробно будет рассмотрен в седьмой главе данного учебного пособия. Операционный анализ использует весь комплекс экономической информации, имеющейся на предприятии, благодаря чему имеется возможность реально оценить состояние дел на предприятии.
     При анализе можно получить из первых источников информацию о формировании прибыли по всем видам деятельности; о структуре себестоимости не только всей продукции предприятия, выпущенной и реализованной за отчетный период, но и отдельных ее видов; о размерах изменения выручки от реализации за счет изменения количества выпущенной продукции и изменения цен; о размерах и причинах изменений отдельных видов затрат и т. п. Эти данные, как и результаты финансово-экономического анализа в целом, имеют решающее значение в выработке управленческого решения.
     Финансово-экономический анализ, занимая промежуточное положение между обработкой данных и принятием решения, оказывает непосредственное влияние на качество принимаемых управленческих решений. Подготовка и принятие решений требуют содержательного анализа, который указывает пути реализации решения, а выбор методов и средств их реализации во многом зависит от результата анализа. Анализ представляет собой содержательную сторону процесса управления организацией. Он является инструментом подготовки управленческого решения.
     Говоря о роли финансово-экономического анализа в управлении организацией, следует отметить, что этот вид анализа:
     1) позволяет установить основные закономерности развития предприятия, выявить внутренние и внешние факторы, стабильный или случайный характер отклонений и является инструментом обоснованного планирования;
     2) способствует лучшему использованию ресурсов, выявляя неиспользованные возможности, указывая направления поиска резервов и пути их реализации;
     3) способствует воспитанию коллектива организации в духе бережливости и экономии;
     4) воздействует на совершенствование механизма самоокупаемости предприятия, а также самой системы управления, вскрывая ее недостатки, указывая пути лучшей организации управления.
     Финансово-экономический анализ способствует выявлению связей между отдельными объектами управления, правильному обоснованию цели и отбору эффективного варианта решения. В процессе принятия решения анализ уменьшает неопределенность исходной ситуации и риск, связанный с выбором правильного решения.
     В процессе выработки решений можно выделить четыре основные фазы.
     1. Изучение исходного положения, сбор и передача информации о фактическом состоянии объекта управления. Это важный аспект аналитической работы органов управления, позволяющий определить современные и будущие условия, в которых находится объект управления, и сравнить их с общими целями, для того чтобы сформулировать основные проблемы решений.
     2. Обработка информации, подготовка и принятие решений. В этой фазе производятся всесторонняя обработка информации, сопоставление, выяснение причин, разрабатываются возможные альтернативы вариантов, определяются критерии.
     Здесь осуществляются разработка проектов, их технико-экономическое обоснование, определение общих целей и задач при учете имеющихся ресурсов. Задачей финансово-экономического анализа на данном этапе является выбор лучшего варианта.
     3. Организация и осуществление решений, выдача команд объекту управления для устранения выявленных отклонений.
     4. Расчет и контроль осуществления решений. На этом этапе анализируется фактическая эффективность решений. Одним из важнейших видов решений является план, а финансово-экономический анализ выступает инструментом обоснования планов, выбора вариантов, оценки степени их выполнения и факторов, повлиявших на отклонение от плана.
     Итак, финансово-экономический анализ является важным элементом и одновременно функцией управления.




1.2 Специфические методы: финансовый леверидж и операционный леверидж
     Понятие «леверидж» происходит от английского «leverage - действие рычага», и означает соотношение одной величины к другой, при небольшом изменении которого сильно меняются связанные с ним показатели.
         Наиболее распространены следующие виды левериджа:
 Производственный (операционный) леверидж;
 Финансовый леверидж.
         Все компании в той или иной степени используют финансовый леверидж. Весь вопрос в том, каково разумное соотношение между собственным и заемным капиталом.
     Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Правильнее всего рассчитывать его по рыночной оценке активов.
     Рассчитывается также эффект финансового рычага:
     ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК.
     где ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
     СК - среднегодовая сумма собственного капитала;
     Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби;
     Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %;
     ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала.
     Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:
     (1 - Кн) — не зависит от предприятия.
     (ROA - Цзк) — разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).
     (ЗК/СК) — финансовый рычаг (ФР).
     Можно записать формулу эффекта финансового рычага короче:
     ЭФР = (1 - Кн) ? Д ? ФР.
     Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0.33 - 0.5.
     Получаемый эффект от финансового левериджа заключается в том, что использование долговой нагрузки при прочих равных условиях приводит к тому, что рост прибыли корпорации до уплаты процентных платежей и налогов ведет к более сильному росту показателя прибыли на акцию.
       Также рассчитывают эффект финансового рычага с учетом действия инфляции (долги и проценты по ним не индексируются). При увеличении уровня инфляции плата за пользование заемными средствами становится ниже (процентные ставки фиксированные) и результат от их использования выше. Однако, если процентные ставки высоки или невысока доходность активов - финансовый леверидж начинает работать против собственников.
     Леверидж - весьма рискованное дело для тех предприятий, деятельность которых носит циклический характер. В результате несколько последовательных лет с низкими продажами могут привести предприятия, обремененные высоким левериджем, к банкротству.
     Для более подробного анализа изменения значения коэффициента финансового левериджа и факторов повлиявших на это используют методику 5-и факторный анализ коэффициента финансового левериджа.
     Таким образом, финансовый леверидж отражает степень зависимости предприятия от кредиторов, то есть величину риска потери платежеспособности. Кроме этого предприятие получает возможность воспользоваться «налоговым щитом», так как в отличие от дивидендов по акциям сумма процентов за кредит вычитается из общей величины прибыли, подлежащей налогообложению.
     Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.
     Это соотношение постоянных и переменных расходов компании и влияние этого отношения на прибыль до вычета процентов и налогов (операционную прибыль). Операционный рычаг показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%.
     Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле:
     Рц = В/П
     Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:
     Рц = (П + Зпер + Зпост)/П =1 + Зпер/П + Зпост/П
     где: В — выручка от продаж.
     П — прибыль от продаж.
     Зпер — переменные затраты.
     Зпост — постоянные затраты.
     Рц — ценовой операционный рычаг.
     Рн — натуральный операционный рычаг.
     Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле:
     Рн = (В-Зпер)/П
     Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:
     Рн = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П
     Операционный леверидж используется менеджерами для того, чтобы сбалансировать различные виды затрат и увеличить соответственно доход. Операционный леверидж дает возможность увеличить прибыль при изменении соотношения переменных и постоянных затрат.
     Положение о том, что постоянные издержки при изменении объема производства остаются неизменными, а переменные — линейно возрастают, позволяет значительно упростить анализ операционного рычага. Но известно, что реальные зависимости сложнее.
     С ростом объема производства переменные издержки на единицу продукции могут как уменьшаться (использование прогрессивных технологических процессов, совершенствование организации производства и труда), так и увеличиваться (рост потерь в брак, снижение производительности труда и т.д.). Темпы роста выручки замедляются из-за снижения цен на товар по мере насыщения рынка.
     Финансовый леверидж и операционный леверидж – близкие методы. Как и в случае операционного левериджа, финансовый леверидж повышает постоянные издержки в форме выплат высокого процента за кредит, но поскольку кредиторы не участвуют в распределении доходов компании, снижаются переменные издержки. Соответственно, возросший финансовый леверидж также оказывает двоякое воздействие: требуется больше операционного дохода для покрытия постоянных финансовых издержек, но когда достигается окупаемость затрат, прибыль начинает расти быстрей с ростом каждой единицы дополнительного операционного дохода.
     Совместное влияние операционного и финансового рычагов известно как эффект общего рычага и представляет собой их произведение:
     Общий рычаг = ОЛ х ФЛ
     Этот показатель дает представление о том, как изменение продаж повлияет на изменение чистой прибыли и дохода на акцию предприятия. Другими словами, он позволит определить, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении объема продаж на 1%.
     Поэтому производственный и финансовый риски мультиплицируются и формируют совокупный риск предприятия.
     Таким образом, как и финансовый, так и операционный леверидж, оба потенциально эффективные, могут оказаться очень опасными из-за рисков, которые они содержат в себе. Хитрость, а точнее умелое управление финансами, состоит в том, чтобы уравновесить эти два элемента.
     
     






2 Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ПАО «РОСНЕФТЬ»
2.1 Характеристика предприятия
     «Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира. Основными видами деятельности ПАО «НК «Роснефть» являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.
     Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (50,00000001% акций) является АО «РОСНЕФТЕГАЗ», на 100% принадлежащее государству, 19,75% акций принадлежит компании BP, 19,5% акций принадлежит компании QHG Oil Ventures Pte. Ltd., одна акция принадлежит государству в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом, оставшиеся акции находятся в свободном обращении (см. раздел Структура акционерного капитала). 
     Основными целями и задачами ПАО «НК «Роснефть» являются восполнение запасов на уровне не менее 100%, эффективная добыча на зрелых месторождениях и ее рост за счет реализации новых проектов, создание новых кластеров добычи на шельфе, развитие технологий и внедрение практик проектного управления мирового уровня, монетизация газовых запасов и конкурентный рост добычи, оптимальная конфигурация НПЗ и максимально прибыльная реализация продукции Компании. Успешные итоги деятельности ПАО «НК «Роснефть» в 2016 году подтверждают эффективность применяемой стратегии, значимость обозначенных приоритетов и позволяют прогнозировать дальнейшее устойчивое развитие Компании на благо акционеров.
     
     2.2. Анализ имущественного потенциала и источников средств предприятия
     Все средства находящиеся под контролем организации, называется имущественным потенциалом.При оценке имущественного потенциала организации используют вертикальный и горизонтальный анализ.
     Источники средств предприятия – это средства, которыми располагает организация для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
     
Таблица 1 – Анализ и оценка имущественного потенциала ПАО 
     «РОСНЕФТЬ» за 2016-2017 гг.
Показатель
Значение показателя, тыс. р.
Изменение показателя
Структура, %

31.12.2016
31.12.2017
Абс., т.р.
Относ., %
31.12.2016
31.12.2017
Измен. стр-ры
ВОА
 
 
 
 
 
 
 
Нематериальные активы
23 214 357
23 468 759
254 402
101,10
0,34
0,31
-0,03
Результаты исследований и разработок
3 344 717
4 890 365
1 545 648
146,21
0,05
0,07
0,02
Нематериальные поисковые активы
78 528 809
111 303 011
32 774 202
141,74
1,16
1,49
0,33
Материальные поисковые активы
1 058 799 579
1 186 529 970
127 730 391
112,06
15,64
15,86
0,21
ОС
1 058 799 579
1 186 529 970
127 730 391
112,06
15,64
15,86
0,21
Доходные вложения в мат. Ценности
-
-
-
-
-
-
-
Фин. Вложения
5 492 046 642
6 003 776 788
511 730 146
109,32
81,14
80,23
-0,91
Отложенные налоговые активы
68 252 970
95 062 970
26 810 000
139,28
1,01
1,27
0,26
Прочие ВОА
33 202 633
32 318 324
-884 309
97,34
0,49
0,43
-0,06


Окончание таблицы 1
Итого ВОА
6 768 716 536
7 483 529 455
714 812 919
110,56
68,0
67,52
-0,48
ОА
 
 
 
 
 
 
 
Запасы
113 017 735
142 388 555
29 370 820
125,99
3,5488
3,956
0,407
НДС по приобретенным ценностям
57 272 596
72 598 729
15 326 133
126,76
1,7984
2,017
0,219
Дебиторская задолженность
1 523 299 152
2 531 306 562
1 008 007 410
166,17
47,8320
70,326
22,494
в т.ч.







Деб. задолж., платежи по кот. ожидаются в теч. 12 мес. после отчетной даты
806 591 911
1 119 929 274
313 337 363
138,85
25,3272
31,114
5,787
Деб. задолж., платежи по кот. ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты
716 707 241
1 411 377 288
694 670 047
196,93
22,5048
39,212
16,707
Фин. Вложения (за искл. Денеж. эквивалентов)
899 267 309
728 055 665
-171 211 644
80,96
28,2372
20,227
-8,010
Денеж. Ср-ва и денеж. Эквиваленты
584 223 460
116 638 660
-467 584 800
19,96
18,3448
3,241
-15,104
Прочие ОА
7 604 682
8 400 746
796 064
110,47
0,2388
0,233
-0,005
В т.ч.







Непредъявленная к оплате начисленная выручка по договорам строительного подряда
-
-
-
-
-
-
-
Итого ОА
3 184 684 934
3 599 388 917
414 703 983
113,02
32,0
32,5
0,481
БАЛАНС
9 953 401 470
11 082 918 372
1 129 516 902
111,35
100
100
-



     Графически динамика активов отражена на рисунке 1.
     
      Рисунок 1.1 – Динамика активов ПАО «РОСНЕФТЬ» за 2016-2017 гг.
     Таким образом, можно сделать вывод, что за период с 31.12.2016 по 31.12.2017 года на предприятии ПАО «РОСНЕФТЬ» повысились внеоборотные активы- на 10,56 % за счёт основных средств и финансовых вложений. В свою очередь, произошло увеличение оборотных активов на 13,02% и произошло за счет увеличения запасов и дебиторской задолженности.
 Таблица 2– Анализ и оценка источников средств ПАО «РОСНЕФТЬ» за 2016-2017 г.
Показатель
Значение показателя, тыс. р.
Изменение показателя
Структура, %

31.12.2016
31.12.2017
Абс., т.р.
Относ., %
31.12.2016
31.12.2017
Измен. стр-ры
Капитал и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
105 982
105 982
0
100,00
0,007
0,006
0,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров
-
-


-
-
-
Переоценка ВОА
15
5
-10
33,33
0,00
0,00
0,00
Добавочный капитал (без переоценки)
113 279 280
113 278 538

100,00
7,39
6,73
-0,66

     Окончание таблицы 2
Резервный капитал
5 299
5 299
0
100,00
0,00
0,00
0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
1 767 708 786
1 802 733 923
35 025 137
101,98
115,30
107,03
-8,28
Итого Капитала и резервов
1 533 087 259
1 684 375 058
151 287 799
109,87
15,40
15,20
-0,20
Долгосрочные обязательства
Заемные ср-ва
4 338 773 620
5 083 998 328
745 224 708
117,18
72,09
76,39
4,29
Отложенные налоговые обязательства
78 948 226
91 105 397
12 157 171
115,40
1,31
1,37
0,06
Оценочные обязательства
50 403 366
61 023 750

121,07
0,84
0,92
0,08
Прочие обязательства
1 550 012 639
1 419 426 029
-130 586 610
91,58
25,76
21,33
-4,43
Итого долгосрочных обязательств
6 018 137 851
6 655 553 504
637 415 653
110,59
60,46
60,05
-0,41
Краткосрочные обязательства
Заемные ср-ва
525 561 253
860 270 860
334 709 607
163,69
21,88
31,36
9,48
Кредиторская задолженность
1 753 787 381
1 785 522 679
31 735 298
101,81
73,01
65,09
-7,91
Доходы будущих периодов
1 874 814
2 651 115
776 301
141,41
0,08
0,10
0,02
Оценочные обязательства
22 943 218
20 059 244
-2 883 974
87,43
0,96
0,73
-0,22
Прочие обязательства
375 830
412 609
36 779
109,79
0,02
0,02
0,00
Итого Краткосрочных обязательств
2 402 176 360
2 742 989 810
340 813 450
114,19
24,13
24,75
0,62
Баланс
9 953 401 470
11 082 918 372
1 129 516 902
111,35
100
100
-
     
     Структура пассива представлена на рисунке 2.1.и 2.2. из таблицы 2
     
Рисунок 2. – Структура пассивов ПАО «РОСНЕФТЬ» за 2016-2017 гг., %

Рисунок 3. – Структура пассивов ПАО «РОСНЕФТЬ» за 2016-2017 гг., %
     За период с 31.12.2016 по 31.12.2017 на предприятии ПАО «РОСНЕФТЬ» наблюдались следующие изменения: произошло увеличение в разделе «Капитал и резервы» за счет нераспределенной прибыли
     Долгосрочные обязательства предприятия увеличились  более, чем на 10,59%, то есть на 637 415 653., что связано с получением заемных средств.
     Краткосрочные обязательства  выросли по сравнению с 2016 годом на 14,19 %, то есть на  340 813 450. Подобный рост связан с увеличением заемных средств.
     
    2.3. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
     Финансовая устойчивость предприятия – это состояние финансов и распределение ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и активов, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Внешним признаком финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия.
     Таблица 3 – Анализ и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости.......................