Пути достижения наиболее эффективного использования средств организации для получения наибольшей прибыли и ее дальнейшего использования

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………
3
1 Теоретические основы формирования финансовых результатов деятельности организаций……………………………………………..
1.1 Цель, задачи и экономическая сущность  финансовых результатов………………………………………………………..
1.2 Порядок формирования финансовых результатов и необходимость их оценки…………………………………………
1.3 Оценка использования чистой прибыли и дивидендная политика организации……………………………………………
1.4 Система экономических показателей для оценки эффективности хозяйственной деятельности…………………..
2 Анализ финансовых показателей и оценка эффективности хозяйственной деятельности (на примере ООО «Монолит»)……………
2.1 Краткая характеристика хозяйственной  деятельности  ООО «Монолит»…………………………………………………………
2.2 Анализ основных показателей финансовой устойчивости в ООО «Монолит»………………………………………………….
2.3 Оценка качества финансовых результатов полученных ООО «Монолит»……………………………………………………….. 
2.4 Оценка распределения и использования прибыли остающейся в распоряжении фирмы «Монолит»………………………………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………
ПРИЛОЖЕНИЕ……………………………………………………………..

6

6

11

17

21

30

30

39

51

61
70
74
78

     
     
     
ВВЕДЕНИЕ
     
     Основные задачи финансового менеджмента обусловлены влиянием ряда факторов: необходимостью технологического совершенствования, конкурентной средой, потребностями в инвестициях, меняющимся налоговым законодательством, политической нестабильностью, мировой конъюнктурой, изменением процентных ставок и ситуации на фондовом рынке.
     При  формировании экономической политики компании менеджер должен разработать алгоритм достижения финансового успеха. Финансовое управление представляет собой процесс выработки и реализации управленческих решений, которые позволят воздействовать на денежный оборот, финансы, отношения для достижения финансовой устойчивости, тактических и стратегических целей предприятия. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости  от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение расходов и результатов хозяйственной деятельности, а также возмещение затрат собственными средствами, компании заинтересованы в рациональной организации оборотных средств – порядка их движения с минимально-возможной стоимостью – для получения наибольшего экономического эффекта – прибыли.
     Природа рыночной экономики такова, что капитал всегда ищет место, где его отдача будет выше. В этом выражается финансовый результат деятельности организации за отчетный период. Способность ее обеспечить неуклонный рост капитала (прибыли) оценивается системой показателей финансовых результатов.
     Объективный рост прибыли создает финансовую базу для самоокупаемости и расширенного воспроизводства, решения всяческих проблем связанных с трудовыми ресурсами. Кроме того прибыль организации является источником пополнения государственного бюджета, и развития инвестиционной деятельности.
     Финансовые результаты деятельности организаций зависят от состояния всех сфер его деятельности: выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции, роста эффективности производства, а также факторов в сфере обращения товарных и денежных операций, связанной с организацией, коммерческой деятельностью и от объективного их отражения в бухгалтерской отчетности и приведения в соответствие с международными стандартами.
     Максимизация прибыли предприятия, благодаря правильному выбору способов финансирования, проведения соответствующей дивидендной политики и минимизации рисков при получении чистой прибыли – задача текущей и перспективной деятельности в области управления финансами.
     Из всего вышесказанного можно определить, что выбранная тема выпускной квалификационной работы всегда была очень актуальна.
     Цель данного исследования – на основе проведенного анализа финансового положения и финансовых результатов, составить предложения по улучшению эффективности хозяйственной деятельности организации.
     Объектом исследования является оценка финансовых результатов конкретной организации за истекший период.
     Предмет исследования - пути достижения наиболее эффективного использования средств организации для получения наибольшей прибыли и ее дальнейшего использования.
     Экономический субъект, на базе которого были проведены исследования финансовых результатов за истекшие 2015-2017гг – ООО «Монолит».
     Для достижения цели были поставлены к выполнению следующие задачи:
      - обобщение теоретических основ формирования финансовых результатов,  на основе показателей используемых в финансовом менеджменте;
     -     определение внешних и внутренних факторов способных влиять на финансовый результат при осуществлении хозяйственной деятельности;
     -       дать общую краткую экономическую характеристику исследуемой организации;
     -       проанализировать финансовые результаты за отчетный и прошлый периоды,  и дать оценку финансовому положению организации;
     - предложить некоторые изменения в хозяйственной деятельности, с целью улучшения эффективности производства.   
     В основу проведения данного анализа был положен системный подход, общенаучная методология с исследованием методов сравнительного, факторного, графического анализа и логического обобщения.
     В ходе написания данной работы были изучены материалы научной, учебной литературы, периодическая печать, сайты сети Интернет, бухгалтерская и финансовая отчетность ООО «Монолит».
     Дипломная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников и приложений. В первой главе изложены теоретические аспекты формирования финансовых результатов, ключевые показатели исчисления прибыли или убытка, используемые для анализа финансового положения организации ведущей коммерческую деятельность.
     Во второй главе приводится оценка финансового положения организации за определенный период, и на его основе автор приводит ряд мероприятий которые, по его мнению, помогут в достижении высокой финансовой устойчивости.
     
     
     
     
     
     
     
     1 Теоретические основы формирования финансовых результатов деятельности организации
     
     1.1 Цель, задачи и экономическая сущность финансовых результатов хозяйственной деятельности 
     
     В условиях рыночной экономики экономические субъекты (предприятия) осуществляют свою коммерческую деятельность с целью получения максимальной прибыли. Общий анализ результатов хозяйственной деятельности позволяет выявить общие закономерности развития рыночной экономики, а также проследить динамику и тенденции развития в практике конкретного предприятия. Благодаря этому можно своевременно проследить за изменениями и повысить возможность повышения эффективности предприятия. Благодаря современным методам экономических исследований, системного и комплексного финансового  анализа возможно точно, всесторонне и своевременно оценить результаты хозяйственной деятельности.
     Основная цель анализа финансовых результатов – показать реальное финансовое состояние организации и выработка способов  достижения оптимальных управленческих решений.
     Исследованию данной цели уделили внимание в своих трудах многие ведущие отечественные ученые-экономисты, такие как Ефимова Ф.Ф., Кучеренко Т.И.,  Ковальчук А.В., Савицкая Г.В., Балабанов И.Т.,  Шеремет А.Д.,  Селезнева Н.Н., Ковалев В.В., Бланк И.П. и другие.
     Например, Ефимова Ф.Ф. рассматривает прибыль как положительный финансовый результат, который является  движущей силой, целью предпринимательской деятельности и показателем ее эффективности. По ее мнению процесс определения чистой прибыли делится на три этапа: 
     - определение чисто дохода от реализации продукции;
     - определение валовой прибыли;
     - и определение прибыли от прочих доходов и расходов [19].
     Методологию формирования доходов и расходов от обычных видов деятельности в сельском хозяйстве исследует и совершенствует, в своей книге Кучеренко Т.И. Свою методику он применяет в отчете о финансовых результатах [21].
     Теоретическое и практическое обоснование методики расчета финансовых результатов в системе финансового менеджмента и учета, в контексте действующего законодательства обосновывает в своем труде Ковальчук А.В.[22].
      По мнению Савицкой Г.В. – «…финансовые результаты деятельности экономического субъекта характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности, а прибыль это часть чистого дохода который непосредственно получают хозяйствующие субъекты после реализации продукции (товаров, работ и услуг). Показатель рентабельности характеризует эффективность работы субъекта в целом, и более чем прибыль, отражает окончательные результаты хозяйствования, так как ее величина показывает соотношение эффекта с наличными и использованными ресурсами». Савицкая отмечает, что только после продажи продукции чистый доход сможет принять как прибыль. [23]. 
     В свою очередь такой автор как  И.Т. Балабанов считает, что «доходность экономического субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютным показателем является сумма прибыли, а относительным – уровень рентабельности. В свою очередь, рентабельность это эффективность производственного процесса, величина которой измеряется уровнем рентабельности» [9].
     А. Д. Шеремет и его соавторы в своих работах утверждают, что «…конечный финансовый результат деятельности компании – это балансовая прибыль или убыток отчетного периода, выраженная в арифметической сумме результата от реализации продукции, результата от финансовой и инвестиционной деятельности, т.е. сальдо прочих доходов и расходов [32].
     Н.Н. Селезнева высказывает совсем другую точку зрения: «прибыль - это выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности. Прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления предпринимательской деятельности». Н.Н. Селезнева говорит о непосредственной связи анализа финансовых результатов и рентабельности деятельности организации с анализом оборотных и внеоборотных активов имущества фирмы [24].
     По мнению другого автора - В.В. Ковалева «результативность функционирования организации чаще всего оценивается показателями прибыли и рентабельности, которые в свою очередь во многом зависят от форм организации производственного процесса, его ритмичности, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала, т.е. динамики финансово-хозяйственной деятельности организации» [20]. При этом В.В. Ковалев отмечает, что «характеризуя результативность деятельности коммерческой организации за конкретный период, правильнее говорить не о прибыли, а именно о финансовом результате». Он поясняет, что деятельность организации не обязательно прибыльна, отсутствие прибыли – тоже результат, только отрицательный и рентабельность тоже бывает минусовой». 
     И. А. Бланк характеризует роль прибыли фирмы в условиях рыночной экономики следующим образом:
     - фирма гораздо успешнее выйдет из кризисного состояния при высоком потенциале накопления прибыли. За счет накопления полученной прибыли можно быстро увеличить долю высоколиквидных активов, то есть восстановить платежеспособность, увеличить долю собственного капитала при соответствующем снижении объема используемых заемных средств (повысить финансовую устойчивость), сформировать соответствующие резервные финансовые фонды и т.д. [10]
     Изучив экономические источники, мы видим, что данная тема является еще в большей степени актуальной в условиях рыночной экономики. Изучением методов подробного и точного анализа финансовых результатов деятельности занимаются многие экономисты, так как основная цель  любого предприятия получение прибыли.
     Прибыль – понятие не однозначное. Существует несколько показателей прибыли, которые отличатся друг от друга по качественным признакам. Это видно из рисунка 1.
     
     
     
     
     
     
     
                                                                                                                               
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     Рисунок 1.  Структура достижения финансовых результатов
          
        Как видно на рисунке 1 , экономическая прибыль - это разность между суммой доходов фирмы и суммой внешних и внутренних ее текущих затрат (издержек). При этом внутренние текущие затраты фирмы, которые не отражаются в бухгалтерском учете, оцениваются по их альтернативной стоимости. Экономическая прибыль фирмы всегда меньше бухгалтерской прибыли на величину внутренних текущих затрат (издержек). Показатели финансовых результатов характеризуют, как правило, эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшие среди них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия.
     Прибыль - важнейшая категория рыночных отношений, ей присущи три функции: 
     - экономического  показателя, характеризующего финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия;
     -  стимулирующей функции, проявляющейся в процессе ее распределения и использования;
     -    одного из основных источников формирования финансовых ресурсов предприятия.
     Прибыль – основной  источник финансирования прироста оборотных средств, обновления и расширения производства, социального развития предприятия. Балансовая прибыль состоит из прибыли от обычных видов деятельности, финансовых результатов от операционных и прочих  операций. Налогооблагаемая прибыль представляет собой разность между прибылью от обычной деятельности и суммой льгот по налогу на прибыль. Чистая прибыль - это та часть прибыли, которая остается в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль. 
     В целях качественного управления прибылью необходимо четкое понимание механизма ее формирования. При проведении анализа используются различные группировки показателей прибыли.
     1.2  Порядок формирования финансовых результатов и необходимость их оценки 
     
     Как уже отмечалось – прибыль главная цель предпринимательской деятельности. Это есть финансовый результат работы предприятия. В отчете о финансовых результатах расчеты начинаются с показателя – валовая прибыль. Он рассчитывается как разница между продажной ценой продукции, выручкой и себестоимостью этой продукции.
     Теперь становится понятным, почему каждый предприниматель стремится снижать себестоимость: при неизменных ценах это увеличивает прибыль в размере достигнутой экономии. Таким образом, снижение себестоимости – это первый фактор увеличения прибыли. Вторым фактором может стать увеличение цены. Но не стоит увлекаться слишком этим фактором, поскольку увеличение цены товаропроизводителем одновременно снижает его конкурентоспособность. Кроме того, как это будет еще показано, цена в любом случае будет тяготеть к стоимости, и в конечном случае, отражать рыночное равновесие.
     Далее валовая прибыль понижается на сумму коммерческих и управленческих расходов, которые выделены в Отчете о финансовых результатах в самостоятельные статьи. Данный порядок приводит к тому, что компании, которые определяют полную себестоимость производства, вынуждены вначале устанавливать себестоимость производства без коммерческих и общехозяйственных расходов, а затем расчетным путем вычислять этот показатель по всей реализованной продукции и прибавить его в себестоимость, и дополнить стоимость товара. 
     Таким образом, общая стоимость коммерческих и управленческих расходов распределятся между основной и прочей деятельностью компании. Цель такого распределения – установление более объективных показателей для анализа эффективности различных видов деятельности организаций. В результате такого подхода к управленческим и коммерческим расходам сумма прибыли, а следовательно и эффект от продаж повышается, а прибыль и рентабельность от прочей деятельности снижается. При этом суммарная величина прибыли и рентабельности от всех видов деятельности (прибыль до налогообложения) не меняется. То есть изменяется не абсолютная величина, а структура прибыли организации.
     В связи с этим возникает вопрос о методике распределения коммерческих и управленческих  расходов по отдельным видам хозяйственной деятельности (основной и прочей).  На практике каждая фирма сама решает эту проблему при распределении постоянных (условно-постоянных) расходов по товарным позициям выпускаемой продукции. Расчет распределения величины управленческих и коммерческих расходов между определенными видовыми позициями можно сделать следующим образом: величина дохода по видовой позиции делится на общую сумму дохода от всех видов деятельности, и полученный коэффициент умножается на сумму управленческих и коммерческих расходов по Отчету финансовых результатов.
     Таким образом, после уменьшения валовой прибыли на текущие периодические расходы, коими являются коммерческие и общехозяйственные (управленческие), расходы – определяется прибыль от продаж. Это показатель экономической эффективности основной деятельности организации, т.е. производства и реализации продукции.
     Далее определятся результат от финансовых операций и прибыли от финансово-хозяйственной деятельности. То есть на полученный  результат от основной деятельности влияет результат финансовой деятельности. Это выглядит в Отчете финансовых результатов как арифметическое сложение процентов к получению и уплате, доходов от участия в деятельности других организаций и прочих доходов и расходов, получаемых в результате продажи прочего имущества, а также сдаче его в аренду и не нужных к применению материальных ценностей организации.
     Такие расчеты позволяют  получить  показатель – прибыль  до налогообложения, или показатель общей бухгалтерской прибыли. Он характеризует экономическую эффективность всей хозяйственной деятельности.
     Наиболее важный показатель эффективности – чистая прибыль. Это основной показатель финансовых результатов фирмы, характеризующий ее экономический эффект. Он определяется как разница между бухгалтерской прибылью (до налогообложения) и текущим налогом на прибыль. Отсюда минусуется  и иные обязательные платежи из прибыли. Например, штрафы пени по расчетам с бюджетом, а также величины отложенных налоговых активов. Кроме того – прибавляются суммы отложенных налоговых обязательств (ранее учтенных в текущем налоге на прибыль). То есть текущий налог на прибыль учитывает отложенные налоговые активы (плюс) и обязательства (минус), если таковые имеют место.
     На базе бухгалтерской прибыли можно рассчитать условный расход по налогу на прибыль, который определяется путем умножения бухгалтерской прибыли на ставку налога на прибыль. 
     Величина условного расхода или дохода по налогу на прибыль для целей определения текущего налога на прибыль (текущего налогового убытка) корректируется по следующей схеме, изображенной на рисунке 2:
     
Условный расход (+)
Условный доход (-) по налогу на прибыль

+


Постоянное 
налоговое 
обязательство

+


Отложенный налоговый 
актив

-


Отложенное налоговое обязательство

=
+ Текущий 
Налог на прибыль
 - (текущий налоговый убыток)
     
     Рисунок 2. Расчет величины текущего налога для уплаты в бюджет
     
     Текущий налог на прибыль рассчитывается для целей налогообложения и определяется исходя из величины условного расхода, скорректированного  на сумму постоянного налогового обязательства (актива) и отложенного налогового актива и отложенного налогового обязательства отчетного года.  
     Следующий этап формирования  финансового результата это определение нераспределенной прибыли отчетного периода, который производится путем вычитания из величины чистой прибыли суммы нераспределенной прибыли.
      Таким образом, теоретической базой анализа финансовых результатов деятельности  организации является единая, принятая для всех форм собственности, модель хозяйственного механизма организации, основанная на формировании прибыли которую мы видим на рисунке 3 (указаны строки отчета о финансовых результатах).
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     Рисунок 3. Модель хозяйственного механизма фирмы, основанная на формирование прибыли
     В соответствии с приказом Министерства финансов  Российской Федерации от 2 июля 2010 г. № 66н в годовом бухгалтерском балансе данные статьи «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» отражаются с учетом рассмотрения итогов деятельности организации за отчетный год, принятых решений о покрытии убытков и выплаты дивидендов. В условиях рыночной экономики величина чистой прибыли и показатели, характеризующие финансовое состояние организации, дают обобщенную характеристику его деятельности. Анализируя динамику темпов роста собственных средств за счет использования прибыли проявляются успехи и недостатки деятельности компании.
     Анализ каждого элемента прибыли имеет большое значение для управления компанией, его учредителей, акционеров и кредиторов. Для руководства такой анализ позволяет определить прогнозные перспективы развития, так как прибыль является одним из его источников финансирования инвестиций и пополнения оборотных средств. Акционерам и учредителям прибыль является источником получения  дохода на вложенный ими капитал в данную компанию (фирму) в виде дивидендов. Кредиторам подобное исследование дает возможность погашения выданных им кредитов и займов, включая и уплату причитающихся процентов.
     Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:
     - изучение изменений каждого показателя за отчетный период по сравнению с прошедшими периодами;
     - структурный анализ соответствующих статей в процентах;
     - изучение динамики изменения показателей за ряд периодов (лет) – трендовый анализ;
     - исследование отдельных факторов, влияющих на величину прибыли или убытка (факторный анализ).
     Источником расчетов аналитических показателей является «Отчет о финансовых результатах» организации в динамике по годам. Из данных отчета можно сделать выводы, происходит ли рост прибыли: валовой, от продаж, бухгалтерской прибыли (до налогообложения) чистой - или нет, и что повлияло на темпы роста. В структуре отчета, можно увидеть какие именно расходы и доходы оказали существенное влияние на прибыль или убыток.
     Таким образом, на более детальное изучение факторов вызвавших увеличение прибыли, целесообразно рассматривать их в разрезе источников ее формирования.
     Анализ бухгалтерской прибыли начинается с исследования ее динамики и структуры, как по общей сумме, так и в разрезе составляющих ее элементов. Для этого составляются специальные таблицы, куда заносятся данные отчета. Более детальный анализ предполагает изучение каждого элемента бухгалтерской в отдельности, а также влияние на формирование прибыли или убытка соответствующих факторов. 
     Их можно классифицировать как внешние и внутренние.
     К внешним факторам относятся:
     -  социально-экономические условия – чрезвычайные  события, природно-климатические условия, транспортные и другие факторы;
     -  изменения государственными органами или инфляционными процессами цен и тарифов (в том числе цен на материалы, топливо, покупные полуфабрикаты, тарифы на услуги и перевозки, торговые скидки, амортизационные нормы отчислений, ставки заработной платы, налоги сборы и т.д.)
     -     нарушение поставщиками, снабженческо-сбытовыми, вышестоящими хозяйственными, финансовыми, банковскими  и другими органами дисциплины и договорных отношений, затрагивающих интересы организации.
     Внутренние факторы – зависят от самой организации и контролируемые ею: это основные факторы, определяющие существенные результаты работы, и факторы, обусловленные нарушением хозяйственной дисциплины.
     
     1.3 Оценка использования чистой прибыли и дивидендной политики организации
     
     После уплаты всех налогов у компании остается сумма средств, которой она имеет право распоряжаться по своему усмотрению. Это чистая прибыль. Именно ее предприятие впоследствии распределяет между владельцами или направляет на свое дальнейшее развитие. Выделяются также понятия операционной, валовой и маржинальной прибыли. Рассмотрение каждого показателя позволяет определить сдерживающие развитие факторы, спланировать эффективную работу компании в будущем периоде.
     Процесс формирования и распределения прибыли занимает важное место в финансовой политике организации. Он позволяет организовать инвестирование деятельности компании, удовлетворить экономические интересы всех собственников. Компания получает доход от своей деятельности. Из этой суммы выплачиваются налоги в бюджетные фонды государства. Эта процедура устанавливается на законодательном уровне. После этого на предприятии формируется сумма чистой прибыли. Ее также необходимо правильно распределить.
     Механизм формирования и распределения прибыли предприятия предполагает разделение полученной суммы средств (при условии ее положительного значения) на две части. Первая из них выводится за пределы предприятия. Это распределенная прибыль. Из нее выплачиваются дивиденды, обеспечивается социальная поддержка, удовлетворяются финансовые интересы собственников и т. д. Также из этих средств оплачиваются штрафы. Вторая часть финансового результата остается на предприятии. Она финансирует развитие компании. Эту часть средств направляют в фонд нераспределенной прибыли. Из нее формируются резервный и инвестиционный фонд. Первый из них позволяет компенсировать некоторые отклонения оборота средств от установленного значения. Он покрывает определенную часть потребности в финансовых источниках. Резервный фонд обязательно формируется в кооперативах, хозяйственных обществах, а также в арендных компаниях
     Политика формирования и распределения прибыли может несколько отличаться для различных финансовых субъектов. Для каждого из них этот процесс конкретизируется. Для ООО (общества с ограниченной ответственностью) порядок распределения предполагает проведение в обязательном порядке налогообложения. Эта процедура предусмотрена законодательно и применяется для юридических лиц. Распределению подлежит та часть прибыли, которая осталась на предприятии после уплаты налогов и расчетов с кредиторами. Перед проведением этой процедуры подготавливается соответствующая бухгалтерская отчетность за прошедший период. Решения о распределении принимаются посредством голосования.
     Процедура для акционерного общества распределения прибыли между участниками акционерного общества происходит по самой сложной схеме. Этот механизм подробно оговаривается в уставе. Законодательно установлено, что подобная организация обязана формировать резервный фонд в размере 10 % от всей суммы уставного капитала
     Так как многие акционерные общества торгуют своими ценными бумагами на фондовом рынке, стоимость их капитала постоянно меняется. Если же разница между номинальной и реальной ценой собственных активов значительная, размер уставного фонда необходимо корректировать. При его увеличении часть чистой прибыли направляется на эти нужды. Владельцы привилегированных акций получают свои дивиденды по конкретным ставкам. Собственники обычных ценных бумаг участвуют в голосовании и устанавливают сумму, которая будет распределена между ними. Этот фонд в соответствии с долей каждого участника направляется на оплату дивидендов по простым акциям. Если вознаграждение собственников ценных бумаг будет завышено, компания не будет развиваться. Новое оборудование, технологические циклы или научные проекты не будут финансироваться. Если же дивиденды будут слишком низкими, стоимость акций компании на рынке упадет (как и стоимость собственного капитала). Это чревато возникновением негативных последствий для организации. Как правило, значительная часть прибыли направляется на финансирование  инвестиций в основные средства и прирост оборотных активов – эта часть увеличивает стоимость имущества. Часть чистой прибыли может быть направлена на формирование резервного капитала, покрытие убытков прошлых лет, благотворительные цели.
     В связи с этим в ходе анализа использования прибыли организации раскрывают следующие показатели:
     - коэффициент капитализации, который определяется как отношение доли прибыли, направленной в резервный капитал и фонд распределения, к общей сумме чистой прибыли;
     - коэффициент устойчивого роста, который характеризует отношение прибыли, направленной на инвестиции, к величине собственного капитала.
     Распределение чистой прибыли в акционерных обществах – это основной вопрос дивидендной политики организации. Задачами дивидендной политики могут быть регулирование курса акций общества, или размеры привлекаемых внешних источников финансирования. Сложность решения этих задач обусловлена тем, что не существует однозначного критерия оценки. Очевидны преимущества и капитализации прибыли, и в свою очередь, стабильных выплат дивидендов.
     Капитализация чистой прибыли позволяет за счет собственных, более дешевых источников финансирования расширять деятельность организации. Это выгодно тем, что снижаются финансовые расходы организации на привлечение дополнительных источников, для выпуска новых акций. Сохраняется прежняя система контроля над деятельностью организации, поскольку число собственников не увеличивается. Размеры капитализации прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала организации, но и через раскрытие факторной структуры этого роста оценить запас финансовой прочности для таких важных показателей как рентабельность продаж, оборачиваемость всех активов и других показателей.
     Стабильность дивидендных выплат является индикатором прибыльной деятельности организации, свидетельством ее финансового благополучия. Кроме того, стабильность дивидендных выплат снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвесторов. Информация о стабильных доходах инициирует повышение спроса на акции данной фирмы, т.е. ведет к росту цены ее акций.
     Одним из важнейших показателей, используемых для характеристики рыночной активности организации, является прибыль на обыкновенную акцию, свидетельствующая о том, какая сумма полученной в отчетном периоде чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию.
     Базовая формула расчета данного показателя имеет вид:
     

Прибыль на одну
акцию

 =


Чистая прибыль

-  
Дивиденды по привилегированным акциям


Количество обыкновенных акций в обращении
     
     Рисунок 4. Расчет разводненной прибыли на одну акцию
     
     Акционерные общества, акции которых обращаются на рынке ценных бумаг, раскрывают информацию о прибыли, приходящуюся на одну акцию, в виде двух показателей:
     - базовой прибыли (убытка) на акцию;
     - разводненной прибыли (убытка) на акцию.
     Базовая прибыль (убыток) на одну акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Базовая прибыль (убыток) отчетного периода представляет собой величину чистой прибыли, уменьшенную на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным за отчетный период. Базовая прибыль на акцию определяется на основе фактических данных, а показатель разводненной прибыли (убытка) на одну акцию имеет прогнозный характер и показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли или увеличения убытка, приходящуюся на одну обыкновенную акцию в случаях:
     - конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции;
     - исполнение договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.
     К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции и иные ценные бумаги, которые позволяют их владельцу требовать их конвертации в обыкновенные акции общества.  Под разводнением прибыли понимают уменьшение прибыли или увеличение убытка в расчете на одну обыкновенную акцию за счет возможного, в будущем, выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.
     Анализ показателя прибыли на акцию основан, прежде всего, на результатах анализа чистой прибыли отчетного периода, в ходе которого оцениваются основные факторы, оказавшие влияние на полученный финансовый результат. Используя показатель прибыли на акцию для оценки привлекательности акций того или иного эмитента, инвестор в первую очередь должен оценить стабильность полученной прибыли и с этой целью должен проанализировать составляющие полученного финансового результата.
     Так как многие акционерные общества торгуют своими ценными бумагами на фондовом рынке, стоимость их капитала постоянно меняется. Если же разница между номинальной и реальной ценой собственных активов значительная, размер уставного фонда необходимо корректировать. При его увеличении часть чистой прибыли направляется на эти нужды. Владельцы привилегированных акций получают свои дивиденды по конкретным ставкам. Собственники обычных ценных бумаг участвуют в голосовании и устанавливают сумму, которая будет распределена между ними. Этот фонд в соответствии с долей каждого участника направляется на оплату дивидендов по простым акциям. Если вознаграждение собственников ценных бумаг будет завышено, компания не будет развиваться. Новое оборудование, технологические циклы или научные проекты не будут финансироваться. Если же дивиденды будут слишком низкими, стоимость акций компании на рынке упадет (как и стоимость собственного капитала). Это чревато возникновением негативных последствий для организации.
     
     
     1.4 Система экономических показателей для оценки эффективности хозяйственной деятельности
     
     Помимо самой прибыли и ее абсолютной величины принято рассчитывать также показатель нормы прибыли или нормы рентабельности. Он принимает следующий вид:
     
                                                                                              (1)
где: П р – показатель рентабельности;
    П –  прибыль;
    С – себестоимость реализованной продукции.
    
     Таким образом, для каждого предпринимателя важна не только масса прибыли, но и ее норма как отражение степени прибыльности, рентабельности всего предприятия. В различных сферах деятельности различаются и нормы прибыли. В капиталоемких производствах, требующих значительных вложений капитала, таких как цементные заводы, например, или приборостроение рентабельность составляет, как правило, 20 – 30%. В торговле и общественном питании она может быть выше, достигать 50-60%, поскольку у них быстрее оборачивается капитал. В ресторанном бизнесе, и таких особенных отраслях, где действует так называемый венчурный или рисковый капитал, рентабельность достигает 100% и более.
     В настоящее время, в разгар рыночный экономики для анализа финансовых.......................