Определение оптимального соотношения использования внешних и внутренних источников финансирования проектов для развития предприятия

Титульнй лист


Введение
Основная часть
Глава 1 Теоретические основы финансирования компании
1.1 Внутренние источники финансирования
1.2 Внешние источники финансирования
1..3 Выбор источника финансирования деятельности организации
1.4 Базовые показатели анализа структуры капитала для выбора источника финансирования
1.5 Нормативно-правовые акты, согласно которым ведется выбор источников финансирования проектов на предприятии
Глава 2  Анализ источников финансирования проектов на примере АО «Мэлон Фэшн Груп»  магазин LoveRepublic
2.1 Общая характеристика  АО «Мэлон Фэшн Груп»  магазин LoveRepublic
2.2 Анализ источников финансирования
2.3 Информационно-программное обеспечение предприятия, необходимое для выбора источников финансирования проектов.
Глава 3. Разработка рекомендации по оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп»  магазин Love Republic
3.1 Способы и рекомендации по оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп»  магазин Love Republic
3.2 Оценка эффективности предлагаемых способов и рекомендаций по оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп»  магазин Love Republic
Заключение
Приложения
Список литературы



Введение
     В настоящее время рынок предлагает более обширную гамму услуг по субсидированию функционирования организаций. Глобализация экономики разрешает фирмам выходить на новейший этап развития, расширяться, пользуясь всевозможными видами и конфигурациями субсидирования. Тема выбора источников финансирования проектов для развития компаний обрела до этого времени большую злободневность в срок мирового кризиса, потому что в это время была сильная дефицитность экономических ресурсов, и она все также увеличивалась по пределу возрождения экономики. Для того, чтобы организация могла совершенствоваться в сложный период, нужно организовать высококвалифицированный подход к выбору и управлению экономическими ресурсами, а так же вероятность искать и находить другие аналогичные источники субсидирования организации. В нашем государстве большую заинтересованность к данной сфере придает ускоренное перенимание и укоренение западных моделей финансирования.
     Выбор источника финансирования проектов и есть один из ключевых предметов обсуждения в процессе существования организации, и осуществляет влияние на ее стабильность и вероятность развития и улучшения компании. Существование великого множества методик осуществления такого выбора только мешает подобрать правильный метод и является причиной систематизации накопленных разработок, а также возникновения, точно приближенного к практике алгоритма подбора источников финансовых ресурсов.
     Таким образом, подбор источников финансирования проектов с целью развития организации находится в зависимости от разных условий: опыта работы организации на рынке, его нынешнего финансового состояния и направленности развития, популярность любых источников финансирования, возможности организации подготовить все без исключения необходимые бумаги и представить проект финансирующей стороне, а также от условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала).
     В современных обстоятельствах структура капитала считается такого рода фактором, который реализовывает прямое влияние на экономическое состояние компании - его состоятельность и ликвидность, величину дохода, эффективность (рентабельность) работы. Анализ структуры источников средств компании ведется  как внутренними, таким образом, и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) дают оценку изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Внутренний анализ структуры капитала сопряжен с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.
     Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. Формирование наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой “королевскую проблему” (das Kцnigsproblem) экономического маркетинга. Для того, чтобы установить список оптимальных источников финансирования организации, необходимо осуществить определенный анализ деятельности организации. Установлено, что компетентный и продуманный выбор источников финансирования проектов повысит отдачу от использования средств и не спровоцирует дополнительную необоснованную нагрузку на компанию, связанную  необходимостью возврата денежных средств.
     Объектом исследования служит акционерное общество АО «Мэлон Фэшн Груп», которая является относительно молодой и быстроразвивающейся компанией в отрасли.
     Предметом работы является анализ внутренних и внешних источников финансирования проектов для развития организации. В работе рассматривается компания данной организационно-правовой форма неслучайно.
     Одной из причин является то, что АО имеет множество преимуществ: 
     
     Во-первых, акционерное общество является наилучшей организационно-правовой формой для аккумулирования и целенаправленного использования капиталов значительного числа лиц в целях развития крупного производства и реализации масштабных проектов. Во-вторых, акционерное общество ограничивает риск потерь акционера размерами его вклада в уставный капитал общества, так как по обязательствам общества отвечает само общество. В-третьих, доли участия в акционерном обществе воплощаются в ценные бумаги - акции, которые могут широко использоваться в обращении. Высокая оборотоспособность акций, с одной стороны, создает возможности для акционеров свободно распоряжаться ими и таким образом выходить из общества по своему желанию, с другой стороны - обеспечивает финансовую стабильность самого акционерного общества вне зависимости от смены состава его участников. Таким образом, рассматриваются источники финансирования характерные для акционерных обществ РФ.
Целью работы является определение оптимального соотношения использования внешних и внутренних источников финансирования проектов для развития предприятия 
В рамках поставленной цели были установлены и решены следующие задачи:
 определить особенности внутренних и внешних источников финансирования;
 описать алгоритм выбора источника финансирования;
 провести расчеты и осуществить анализ основных показателей АО «Мэлон Фэшн Груп»
дать рекомендации по выбору источников финансирования и оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп», а также оценить эффективность предлагаемых способов и рекомендаций по оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп» магазин Love Republic
Поставленные в данной работе задачи определили структуру работы, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
В первой главе описаны источники финансирования, определены их преимущества и недостатки. Делается акцент на современном состоянии рынка и его возможностях финансирования. Большое внимание уделено всевозможным видам кредитования- от обычного кредита до факторинга, кредитных линий и прочих. Также в первой главе я указала основные нормативно-правовые акты, согласно которым ведется выбор источников финансирования проектов на предприятии.
Во второй главе проводится анализ и общая характеристика Акционерного общества «Мэлон Фэшн Груп» и рассказывается об информационно-программном обеспечении предприятия, необходимого  для выбора источников финансирования проектов.
В третьей главе представлены способы и рекомендации по оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп» магазин Love Republic, а также дана оценка эффективности предложенных методов и рекомендаций о оптимизации структуры капитала АО «Мэлон Фэшн Груп» магазин Love Republic
Были рассчитаны основные показатели «Мэлон Фэшн Груп», проведен анализ финансового положения компании, построены графики и таблицы со всевозможными параметрами. Вследствие чего, даются рекомендации по выбору оптимальных источников финансирования, по улучшению конкретных параметров и сделаны расчеты на перспективу.
Для обобщения полученной информации применялись методы научного, системного и факторного анализа:
 экономико-статистические; сравнения; сопоставления и группировки; структурно-логического моделирования; -построения аналитических таблиц (все таблицы и графики, используемые в работе, составлены автором).


Глава 1 Теоретические основы финансирования компании
Субсидирование организаций  - это объединение факторов и принципов, форм  и методов финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под субсидированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком смысле этап возникновения капитала организации во всех его формах и видах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Организации не имеют возможности планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Источники в зависимости от признака делятся на долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные. В зависимости от способа формирования собственные источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние. 
1.1 Внутренние источники финансирования
Внутренние источники финансирования организации - это его собственные средства: прибыль и амортизационные отчисления.
Внутренние источники собственных средств создаются в ходе хозяйственной деятельности и являются существенно значимыми в жизни любой организации, так как характеризует его способность к самофинансированию Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2012. 101 с. 
Организации, которые способны полностью или в значительной степени компенсировать собственные финансовые потребности за счет внутренних источников, приобретают существенные конкурентоспособные  превосходства:
- в результате пополнения из прибыли организации увеличивается его экономическая стабильность;
- формирование и использование собственных средств совершается неизменно;
- уменьшаются затраты по внешнему финансированию;
- упрощается процедурой принятия управленческих решений согласно развитию организации, таким образом источники покрытия дополнительных затрат известны предварительно.
Уровень самофинансирования организации находится в зависимости не только от его внутренних способностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства).
Основными внутренними источниками финансирования коммерческого предприятия являются:
- уставной, добавочный и резервный капиталы,
- нераспределенная прибыль,
- амортизационные отчисления
Уставный капитал - величина капитала, зарегистрированная в уставе общества.
Добавочный капитал - стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированного уставного капитала, а также начисления, образующиеся в результате дооценки имущества в результате переоценки, безвозмездно полученное имущество.
Резервный капитал - часть собственного капитала, выделенного из чистой прибыли для покрытия возможных балансовых убытков и других потерь.
Нераспределенная прибыль - чистая прибыль предприятия, направленная в резервы и на другие нужды развития предприятия.
Амортизационные отчисления - это денежные средства, предназначенные для возмещения износа предметов, относящихся к основным средствам предприятия (основным фондам).


В современных условиях организации самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное применение прибыли подразумевает учет таких условий, как цели формирования организации, а кроме того контроль за соблюдением интересов собственников, инвесторов и сотрудников, в таком случае нераспределенная прибыль считается источником финансирования как инвестиционной, также и текущей деятельности. В этом случае, чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании.
К главным плюсам реинвестирования прибыли необходимо отнести И.А.Бланк Управление формированием капитала. 2-е изд., стер. - М.: Омега-Л, 2010. -143 с.:
- недостаток затрат, связанных с привлечением денежных средств из внешних источников;
- поддержка контроля за деятельностью организации со стороны собственников;
- увеличение экономической стабильности и наиболее подходящие способности с целью привлечения средств из внешних источников.
В свою очередь, недостатками применения данного источника считаются:
ограниченная и изменяющаяся величина,
- трудность моделирования,
- взаимозависимости от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента условий (к примеру, конъюнктура рынка, фаза экономического цикла, изменение спроса и цен и т. п.),
 Значительно высокая стоимость в сопоставлении с другими идентичными заемными источниками формирования капитала.
Следующий элемент собственного капитала - добавочный капитал. Это условное название источника финансирования представленного самостоятельной статьей в пассиве баланса, отображающей:
Необходимую сумму дооценок основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов собственност  компании со сроком полезного использования свыше 12 мес., проводимую в установленном порядке;
положительные курсовые разницы согласно взносам в уставный капитал в зарубежной денежной единице.
Особую роль в осуществлении гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал. Данный ресурс финансирования, показанный независимой статьей в пассиве баланса, отображающей сформированные за счет чистой прибыли резервы организации. Основная цель резервного капитала складывается в возмещении возможных потерь и уменьшении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Запасной основной капитал он же – резервный, формируется в соответствии с установленным законом порядком и обладает строго целевым назначением. В соответствии со ст. 35 закона "Об акционерных обществах" размер этого капитала не может быть менее 25% от уставного капитала, причем ежегодные отчисления должны составлять не менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом.
Следующим источником самофинансирования считается амортизация (износ). Это процедура переноса стоимости основных средств на выпускаемую продукцию на протяжении их нормативного срока службы. К ним относят здания, сооружения, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспорт, производственный и хозяйственный инвентарь и др. сроком службы более одного года и стоимостью более 100 ММРОТ. Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации. Амортизации содержит целевое предназначение - обеспечить наращенное воспроизводство. 


То есть идет на непрерывное возобновление и расширение производственных фондов с целью поддержания деятельности организации. Таким образом, амортизационные отчисления считаются источником финансирования инвестиционной деятельности.
Амортизационный фонд утратил собственную значимость вследствие того, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых в отечественных организациях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть применены для существующего оборудования.


1.2 Внешние источники финансирования
Внешнее субсидирование учитывает привлечение на платной и возвратной основе денежных средств от страны , финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний, учредителей и инвесторов. Помимо того, оно подразумевает применение денежных ресурсов учредителей организации. Подобное вовлечение требуемых финансовых ресурсов зачастую бывает более преимущественным, так как гарантирует финансовую независимость предприятия и упрощает в последующем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее субсидирование значит, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников В.Ю. Гречков, В.М. Ростовский. Внешнеэкономическая деятельность: учебник-М.:Экономистъ, 2010-521 с..
Основные формы внешнего финансирования: банковские кредиты, кредитные линии, ссуды; лизинг; факторинг; аккредитивы; проектное финансирование; форфейтинг; коммерческий (товарный) кредит; гранты и благотворительные взносы; государственное финансирование; продажа доли финансовому или стратегическому инвестору; венчурное финансирование; выпуск векселя и другие.
Более популярного и известного вида внешнего финансирования- привлечение кредита. Кредит - это заем, выдаваемый кредитором заемщику в валютном или товарном виде на условиях возвратности и уплатой кредитодателю процентов за использование чужими денежными средствами Финансовый словарь - www.finam.ru. Разнообразие типов и условий привлечения банковского кредита характеризуют потребность результативного управления этим процессом в организациях с большим объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. В зависимости от цели получения кредита, он может служить как для инвестиционной деятельности компании (как правило, долгосрочные кредиты), так и для текущей деятельности (краткосрочные кредиты).
Преимущества кредита Банковские кредиты - основной источник финансирования» от 10.07.2012 - www.marketing.rbc.ru:
1. Субсидирования в виде кредита характеризуется значительной ступенью самостоятельности в  взаимоотношении последующего применения заемных средств без каких-либо специальных ограничений или обстоятельств. То есть, взяв кредит в банке на общих условиях, организации не придется отчитываться о том, на какие хозяйственные нужды был использован займ, главное требование - выплата  займа и процентов без задержек.
2. Оформление кредита отличается оперативностью, вследствие того, что обычно банк, предоставляющий кредит предприятию, обслуживает его и взаимодействие банк-клиент хорошо налажено.
Недостатками кредита служат:
1. Максимальный срок кредитования банками для предприятий составляет, за редким исключением, три года. Такой срок недостаточно мал для организаций, которым требуется финансирование для получения долгосрочной прибыли.
2. Банки на сегодняшний день хотят учесть все риски бизнеса и выдают кредит под залог имущества. Часто стоимость заложенного имущества должна быть эквивалентна самому кредиту, а иногда и превышать его в несколько раз. Естественно такое условие трудновыполнимо для мелкого бизнеса, в виду того, что оборудование и производственные площади таких фирм арендуются.
3. Банки могут предлагать сопутствующие услуги вместе с оформлением кредита, что не всегда приемлемо для предприятия. Например, банк может обязать открыть расчетный счет организации или установить минимальный лимит по ежедневным банковским операциям для предприятия.
4. В нашем государстве еще не высок уровень банковского сектора. Отсутствует прозрачность во взаимоотношения банка и компании-клиента. Примером могут служить высокие ставки, запутанные системы комиссий и прочее.
5. Ужесточение надзорной политикой уже после антикризисного послабления. Достаточно серьезно увеличиваются размеры резервирования и условия к корпоративным заемщикам.
В работе хотелось бы отразить такую разновидность кредита как возобновляемая и невозобновляемая кредитная линия http://www.fin-izdat.ru/subscr/elver.php-Издательство «Финансы и Кредит». Невозобновляемая кредитная линия дает вероятность получения кредита частями (траншами). Данное значит, что организация способна делать запрос в банк на получение денежных средств при первой необходимости, такой вариант кредитования подходит для поддержания платежеспособности компании. Невозобновляемая кредитная линия считается доходной только для тех учреждений или фирм, каким время от времени нужны небольшие кредитные суммы, они должны быть убеждены в том, что в необходимый период банк предоставит им очередной транш. Это выгодно и тем учреждениям, которые оплачивают фактически полученную продукцию, то есть деньги нужны частями, так как товар поставляют не полностью. Возобновляемая кредитная линия раскрывает перед заемщиком наиболее обширные способности. Данное разъясняется тем, что банк определяет конкретный лимит задолженности, в рамках которого заемщик погашает кредит и может снова его взять. Таким образом, данный вид кредитной линии даёт возможность оплачивать ряд стадий работы компании или производства. Однако возобновляемая кредитная линия кроме того имеет свои собственные минусы. Связано это с тем, что банк обязан регулярно перечислять денежные средства (транши) организации, по этой причине процентные ставки при данной кредитной линии станут значительно больше обычных . Выбор кредитной линии находится в зависимости также от размера денежных средств, которые требуется взять в кредит. Необходимо понимать, что возобновляемые кредитные линии подразделяются на две группы - с лимитом выдачи и лимитом задолженности.
Возобновляемая и невозобновляемая кредитная линия считаются достаточно рациональным кредитным инструментом, так как даёт возможность в отличие от кредита распоряжаться необходимыми кредитными суммами по мере возникновения потребности. Проценты при этом начисляются только за фактически истраченные средства, благодаря чему,   появляется возможность существенно экономить на переплатах. Здесь же упомянем и об овердрафте - это краткосрочный, непрерывно восстановляемый кредит, которым могут воспользоваться организации или предприниматели, у которых периодически появляются временные, краткосрочные потребности в дополнительных денежных средствах для проведения платежей. Такой кредит автоматически погашается банком из образовавшегося остатка средств клиента на его счете на утро каждого дня. Так, например, в первый день клиенту выдали овердрафт, в течение следующего дня на счет поступали деньги, и уже на утро третьего дня за счет накопленных средств кредит будет погашен.
Следующим по своей популярности в нашем государстве,  у организаций является лизинг. Получение активов в рассрочку доступно для предприятий, обладающих превосходным  экономическим положением и положительные тенденции развития. При этом в качестве обеспечения предназначается  покупаемый организациями актив, который передается в абсолютное владение организацией только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. Организация обязано иметь денежные средства для оплаты начального взноса, составляющего от 10 до 50% от стоимости приобретаемого актива Слепов В.А., Громова Е.И., Кери И.Т. Финансовая политика компании. М.: Экономистъ, 2010.-151 с.. Этот метод, как источник финансирования инвестиционной деятельности,как правило применяется при покупке оборудования. Как правило, лизинговые фирмы отдают преимущество тем видам оборудования, которое может быть легко демонтировано и подвергнуто перевозке. Непосредственно по этой причине лизинговые операции очень распространены при приобретении средств передвижения (кораблей, самолетов, грузовиков) И.А.Никонова. Финансирование бизнеса. - М.: Альпина Паблишер, 2010. - 197 с..
Следующий способ финансирования, заинтересованность к которому увеличивается год от года  - факторингу и международному факторингу. Таким образом в 2011 году Российская Федерация была на втором месте после Китая, продемонстрировав потрясающие темпы увеличения факторинга (+74%). И так, факторинг - это комплексная услуга, в основе которой находится поставка товаров с отсрочкой платежа (товарный или коммерческий кредит). В рамках факторинга фактор оказывает покупателю как минимум  две из указанных услуг:
- учет дебиторской задолженности;
- контроль сроков оплаты и сбор платежей с покупателей;
- субсидирование текущей деятельности компании;
- принятие риска неплатежа.
Кроме этого, фактор даёт оценку потребителей, проводит наблюдение  и берет на себя функцию риск-менеджера.
В качестве фактора могут выступать банки или факторинговые организации . В обычной факторинговой сделке как правило принимают участие три стороны: поставщик (потребитель), покупатель (должник) и фактор. Факторинговая операция складывается из многих главных стадий и проходит последующим способом Д.А. Шевчук. Источники финансирования бизнеса. - М.: Финансовая газета. - 2012. - 48 с.:
1. Доставка товара (предоставление услуги/совершение работ) поставщиком потребителю на условиях отсрочки платежа.
2. Уступка права требования долга по поставке поставщиком фактору (банку или факторинговой организации).
3. Оплата финансирования (как правило до 90% от суммы доставленного товара) поставщику фактором сразу после уступки.
4. Оплата потребителем (покупателем) за поставленный товар в пользу фактора после истечения срока отсрочки.
5. Выплата остатка средств за минусом комиссии фактора и ранее уплаченного финансирования.
Важнейшее требование использования факторинга - наличие между поставщиком и покупателем трейдерских взаимоотношений, учитывающих отсрочку платежа. На сегодняшний день подобная модель оплаты используется в большинстве российских отраслей, где имеет место сколько-нибудь значительная конкурентная борьба между поставщиками. Это и товары общенародного пользования, и продукты питания, и бытовая техника. Срок отсрочки и другие условия товарного кредита характеризуют конкурентоспособные достоинства поставщика. Помимо этого, большая часть торговых сетей как федерального, так и регионального масштаба функционируют со своими поставщиками только на условиях отсрочки. Вступление в 2010 году в силу закона «Об основах государственного регулирования торговой деятельности в РФ» законодательно зафиксировало сроки отсрочек для разных категорий продуктов.
В России наиболее распространены два вида факторинга: факторинг с регрессом и факторинг без регресса.
В первом случае фактор, не получив оплаты от потребителей , имеет право по истечении определенного срока (так называемого льготного периода) потребовать, чтобы поставщик вернул финансирование и уплатил комиссию. При факторинге без права регресса фактор принимает на себя все риски возможного неплатежа покупателя и уже не может предъявить поставщику требование.
Такой вид факторинга, естественно, стоит дороже. В структуре оборота российских Факторов по итогам 2 квартала 2012 года доля факторинга с правом регресса составила 59,5%, а доля факторинга без регресса достигла 34,3%. Основным преимуществом этого вида финансирования в том, что факторинг - это беззалоговое финансирование, в его основе лежит такой актив компании, как дебиторская задолженность.
Для маленькой организации важно и то, что факторинг сочетает в себе комплекс услуг: это не только финансирование, но и управление задолженностью. Малому предприятию легче передать функции по управлению и взысканию задолженности на аутсорсинг фактору, чем нанимать для этих целей сотрудника в компанию, тем более что у фактора есть необходимый опыт и технологии для решения таких задач. Все без исключения основные условия с помощью специального программного обеспечения сформировывают для покупателя отчеты о состоянии его дебиторской задолженности, которые дают возможность руководителям компании при желании самостоятельно проводить анализ своей «дебиторки» и платежной дисциплины покупателей.
Процесс интеграции бизнеса, возникновение новых партнеров приводит к необходимости скорого формирования интернационального факторинга, который имеет свои проблемы в РФ. Доля международного факторинга, согласно заключительным отчетам Ассоциации факторинговых компаний (АФК), сохранилась в степени 1,25% от совокупного оборота Факторов, что соответствует обороту в размере 7,4 млрд. рублей, однако с учетом статистики международных факторинговых организаций FCI и IFG только по двухфакторным сделкам, объем международных операций российских Факторов приближается к отметке в 8 млрд. рублей по итогам 6 месяцев 2012 года. Следует отметить, что в области регулирования российского факторинга в 1 полугодии 2012 года произошло несколько важных событий для его развития. Выделим основные:
- принятие в первом чтении поправок в Гражданской кодекс РФ (глава 43 «Финансирование под уступку денежного требования (факторинг)»;
- включение международного факторинга в план мероприятий «Поддержка доступа на рынки зарубежных стран и поддержка экспорта», утвержденного Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29.06.2012;

- Вступление России в ВТО. По прогнозам экспертов, это не приведет к приходу иностранных игроков на рынок, но создает возможности вовлечения России в международную торговлю, что расширяет потенциал роста международного факторинга.
Вхождение России во Всемирную торговую организацию, присоединение на взаимосогласованных условиях к торговым соглашениям, завоеванным государствами-участницами данной компании за пятьдесят лет , значит формальное устранение препятствий на пути отечественных товаров на мировые рынки с синхронным встречным открытием внутреннего рынка для зарубежных товаропроизводителей http://www.wto.ru. Прорыв на мировые рынки для российской экономики является существенной потребностью, шагом, который, как представляется определенным, станет кардинально  воздействовать на выбор пути и возможности ее формирования . В связи с этим в исследовании имеют необходимость проблемы качества баланса приобретений и утрат российской экономики в случае присоединения к ВТО и оптимизации деятельности организаций в ожидании данного действия. Подразумевается, с одной стороны, что присоединение станет содействовать укреплению в российской экономике рыночных механизмов беспрепятственной конкурентной борьбы товаров и услуг и, равно как, сформирует необходимые требования с целью активного увеличения производительности труда. Тем самым будет дан импульс в решении главнейших трудностей реструктуризации индустрии и научно-технического формирования, столь тягостных для российской экономики уже многие десятилетия. В окончательном счете, предпринимаемые действия ориентированы на увеличение уровня благополучия общества. Вместе с тем, с другой стороны, общественно-финансовые результаты присоединения России к ВТО не считаются равновыгодными для субъектов хозяйствования в различных отраслях экономики. 

Для большей части отечественных компаний, выпускающих неконкурентоспособную продукцию, вступление страны в ВТО означает неминуемость выбора: или усовершенствование производства или его сокращение. В случае если компания хочет процветать, оно должно научиться производить конкурентоспособную продукцию. 
С целью преображение фирмы необходимы время, ресурсы, стремление и способность , а кроме того -- на определенный промежуточный период -- муниципальные мероприятия охраны внутреннего рынка и тех производителей, которые не подготовлены к внезапным изменениям на этом рынке.
Полномочия и возможности ВТО уникальны, поскольку она является единственной столь массовой международной организацией, которая устанавливает правила торговли на межстрановых и мировых сегментах рынков для обеспечения ее максимально возможной прозрачности и, следовательно, предсказуемости и свободы конкуренции. Кроме того, что не менее значимо, ВТО предпринимает целенаправленные действия по объективному и справедливому разрешению споров между странами-участницами по любым вопросам, касающимся торговли и торговых барьеров. Результаты этих усилий затрагивают интересы как конкретных производителей, так и потребителей продукции и услуг, поскольку устанавливают правила их экспорта и импорта.
Необходимо отметить, что роль каждой страны в ВТО при формальном всеобщем равенстве на самом деле не так равнозначна. ВТО - это не экономическая ООН, как это иногда пытаются представить, где каждая страна имеет один голос, а Россия и право вето в Совете безопасности. В ВТО каждая страна обладает влиянием в соответствии с ее экономической мощью. Экономический потенциал имеет решающее значение в отстаивании своих национальных интересов. Именно поэтому при вступлении в ВТО страны-кандидаты стремятся заручиться поддержкой в первую очередь США и стран ЕС.
- Планируется присоединение России к Конвенции УНИДРУА о международном факторинге (ожидается не ранее декабря 2013 года) http://asfact.ru/2012/11/15/itogi-kruglogo-stola-mezhdunarodnyjj-faktoring-v.html
К сожалению, главными преградами на пути международного факторинга в России является жесткое валютное законодательство в части требований о своевременной и полной репатриации валютной выручки резидентами, а также открытии паспортов сделок по внешнеторговым контрактам.
В соответствии с валютным законодательством РФ «при осуществлении внешнеторговой деятельности резиденты обязаны в сроки, предусмотренные внешнеторговыми договорами (контрактами), обеспечить возврат от нерезидентов на свои банковские счета в уполномоченных банках иностранной валюты или валюты Российской Федерации, причитающейся в соответствии с условиями указанных договоров (контрактов) за переданные нерезидентам товары, выполненные для них работы, оказанные им услуги » Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»..
Это означает, что денежные средства за поставленный товар в обязательном порядке должны поступить напрямую на счет поставщика (резидента) и именно по паспорту сделки от того лица, которое участвует в этой сделке, то есть иностранного дебитора российского поставщика.
Получается, что валютная выручка не может поступать на расчетный счет экспорт-фактора, ровно, как и не может быть перечислена импорт-фактором, так как в паспорте сделки плательщиком выступает покупатель товара, а не его факторинговая компания.
Дискуссионным является вопрос об отнесении аккредитива к источникам финансирования текущей деятельности компании или же он является только инструментом расчетов. 


Многие авторы используют стандартное определение аккредитива, останавливаясь на то том, что это поручение банка одному или нескольким банкам производить по распоряжению и за счет клиента платежи физическому или юридическому лицу в пределах обозначенной суммы на условиях, указанных в аккредитиве.
Безусловно, аккредитив является инструментом расчетов при совершении импортных и экспортных сделок Банковское дело. Учебник для вузов./ Под ред. О.И.Лаврушина- М.: Финансы и статистика, 2011. - 211 с.. Аккредитив позволяет решить сразу несколько задач - минимизирует юридические риски, связанные с незнанием международного законодательства, страхует от недобросовестных партнеров, а также может служить инструментом кредитования. В данном случае, рассматривается процесс использования аккредитива как краткосрочное кредитование текущей деятельности компании.
Как правило, аккредитивы играют важную роль при финансировании международной торговли. Импортер обращается к банку-эмитенту за отсрочкой исполнения своих обязательств по аккредитиву. Банк-эмитент может удовлетворить просьбу своего клиента за счет собственных ресурсов по ставкам кредитования российского рынка или за счет ресурсов иностранного банка, финансирующего сделку по более привлекательным ставкам международного рынка. В этом случае он выступает также в качестве подтверждающего банка. Таким образом, аккредитив с покрытием можно отнести к крат.......................