Изучение теоретических вопросов платежеспособности, ликвидности и банкротства, проведение анализа для выявления путей улучшения финансового состояния предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

	Введение	2

	1 Теоретические аспекты несостоятельности предприятия	5

		1.1	Понятие и сущность банкротства, его причины и виды	5

		1.2	Методы прогнозирования банкротства	9

		1.3	Понятие, сущность принципы антикризисного управления	17

	2 Анализ финансового состояния предприятия с целью  предотвращения банкротства	21

	2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «Аэрофлот»	21

	2.2 Анализ и оценка состояния и структуры имущества организации и источников его формирования	24

	2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот»	34

	2.4 Оценка потенциального банкротства	54

		3	Рекомендации по улучшению финансового состояния ПАО «Аэрофлот»	60

	Заключение	68

	Список используемой литературы	72

	Приложение 1	77

	Приложение 2	78

	Приложение 3	82



Введение



В настоящее время все больше на первый план ставится экономическая деятельность человека. Производство, торговля, оказание и потребление услуг – все эти и иные виды человеческой деятельности, которые охватывают экономику – направлены в первую очередь на извлечение прибыли, как отдельных организаций и их групп, так и общества в целом. В Российской Федерации после перехода от командно-административной модели экономики к рыночной множество хозяйствующих субъектов получило свободу выбора и действия. Но вместе с этой свободой, как плату за эту самостоятельность, возможность несостоятельности и банкротства.

Грамотное управление платежеспособностью организации дает возможность уменьшить финансовые риски и создать систему мер, направленную на предотвращение банкротства, что в свою очередь даст возможность обеспечить принцип непрерывности работы хозяйствующего субъекта.

Финансово-экономическая стабильность организации является важнейшей характеристикой его деятельности в условиях рыночной экономики. Понятие «финансово-экономическая стабильность» многогранно, так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.

Актуальность темы обусловлена тем, что в настоящее время основой стабильного положения предприятия считается: его эффективная хозяйственная деятельность, бесперебойная работа, финансовая результативность и устойчивое финансовое состояние. Чтобы выжить в современных рыночных условиях и не допустить банкротства организации, необходимо хорошо знать, какой должна быть структура капитала по источникам образования и составу, как управлять финансами, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Необходимо знать и такие определения рыночной экономики, как ликвидность, деловая активность, платёжеспособность, рентабельность, кредитоспособность, запас финансовой устойчивости, эффект финансового рычага, степень риска и другие.

Базой стабильной работы предприятия, его роста и процветания служит эффективное управление его ресурсами, а соответственно и анализ его финансового положения, в том числе анализ и оценка его платежеспособности и ликвидности.  

Цель работы – изучение теоретических вопросов платежеспособности, ликвидности и банкротства, проведение анализа для выявления путей улучшения финансового состояния предприятия.

В рамках указанной цели постелены следующие задачи:

- дать понятие банкротства организации;

- показать его значение и сущность, методы;

- раскрыть понятие и сущность антикризисного управления;

- дать организационно-экономическую характеристику ПАО «Аэрофлот»,

- дать оценку состояния имущества организации;

- произвести расчет основных показателей, характеризующих ликвидность и платежеспособность фирмы;

- дать оценку потенциального банкротства;

- разобрать мероприятия по повышению платежеспособности и ликвидности исследуемой организации.

Объектом выпускной квалификационной работы является ПАО «Аэрофлот». Предмет исследования – рассмотрение отдельных вопросов, позволяющих сделать вывод о банкротстве предприятия.

Именно анализ ликвидности и платежеспособности позволяет определить резервы улучшения финансового состояния и банкротства фирмы. Все это и предопределило выбор темы выпускной квалификационной работы.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Первая глава имеет название «Теоретические аспекты несостоятельности предприятия». В ней представлены понятия, сущность, значение банкротства, методы прогнозирования потенциального банкротства, сущность антикризисного управления.

Вторая глава называется «Анализ финансового состояния предприятия с целью предотвращения банкротства». Здесь представлены: характеристика исследуемого в работе предприятия, расчет основных показателей оценки имущественного положения, ликвидности и платежеспособности, оценки банкротства. 

Третья глава - «Рекомендации по улучшению финансового состояния ПАО «Аэрофлот»». В ней представлены и обобщены выводы о деятельности предприятия, а также предложен ряд рекомендаций по повышению его платежеспособности.

Методологической и теоретической базой изучения стали материалы учебников таких авторов как Бариленко В.И., Бердникова Т.Б., Галанов В.А. и др., статьи из периодических изданий по теме исследования, интернет ресурсов.



1 Теоретические аспекты несостоятельности предприятия

Понятие и сущность банкротства, его причины и виды



Существует ряд разных терминологий банкротства, которыми оперируют специалисты. Так, к примеру,  юрист опирается на Закон о банкротстве, согласно которому факт банкротства должен быть признан арбитражным судом с выполнением всех закрепленных процедур и правил. Банкир заметит момент прекращения платежей и внесения расчетных документов предприятия в конкретную картотеку банка. Экономист попробует изучить банкротство как процесс, в котором банкир и юрист зафиксировали только отдельные факторы или признаки.

Полное установление банкротства описывается так: банкротство (несостоятельность) – представляет собой объявленную должником или признанную арбитражным судом неспособность в полном объеме решить требования кредиторов по денежным обязательствам или осуществить требование по уплате обязательных сумм во внебюджетные фонды и в бюджеты всех уровней.

В настоящее время экономические проблемы носят специфические формы проявления. Но, как видно из мировой практики, банкротство - неизбежное событие любого действующего рынка, который применяет несостоятельность в числе рыночного инструмента перераспределения капитала и показывает объективные циклы структурной перестройки экономики.

Следовательно, банкротство показывается самой сущностью предпринимательства, связанной с  неопределённостью достижения его финальных итогов, а значит и с риском потерь. Источниками такой неопределённости считаются все стадии воспроизводства - от доставки сырья и закупки, комплектующих изделий и материалов до производства и реализации готовых изделий. 

Связь прибыли и риска носит фундаментальное значение для восприятия природы предпринимательства, создания эффективных методов его контролирования. В реальной экономике неопределённость считается источником либо убытка, либо прибыли. Причем высокая прибыль и выигрыш более удачливых фирм  образуется за счет убытков менее удачливых.

Можно назвать внутренние и внешние причины образования  кризисных ситуаций на фирмах.

Среди внешних причин можно выделить:

- воздействие экономики страны, куда входят разрыв экономических связей, политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, потеря рынков сбыта,  корректировка условий импорта и экспорта, несовершенство законодательства в сфере хозяйственного права, предпринимательской работы и иных проявлений регулирующей функции государства, инфляция, общий спад производства, рост цен на ресурсы, нестабильность финансовой системы, корректировка конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Также одной из причин несостоятельности фирмы может быть неправильная фискальная политика государства. Большой уровень налогообложения может стать непосильным для фирмы;

- развитие техники и науки. Не секрет, что отечественные фирмы в своей главной массе пока еще не восприимчивы достижениям техники и науки. Нужность корректировок в технологии производства, которые фирма вынуждена проводить, требует больших капитальных инвестиций. Они могут резко уменьшить прибыльность производства. Это во многом объясняет неудовлетворительные результаты конверсии фирм оборонной промышленности, прежняя продукция которых не находит сбыта, а новый товар, чтобы быть конкурентоспособным, должна принимать во внимание современные достижения техники и науки, что требует больших капитальных инвестиций для реконструкции и модернизации производства. Отсюда и появляется вероятность банкротства многих фирм этой отрасли;

- усиление международной конкуренции. Зарубежные конкуренты  с одной стороны выигрывают за счет более дешевого труда, а с другой за счет более высокой новой техники и технологи и;

- демографический фактор. Положение демографии устанавливает структуру и размер потребностей, а при конкретных экономических предпосылках и платежеспособный спрос населения и фирм;

- культурный уклад. Культурный уклад в стране отражается  в привычках и нормах потребления, предпочтении одних продуктов  и отрицательном отношении к иным.

Среди внутренних причин выделяют:

- дефицит собственного оборотного капитала как результат неэффективной производственно-коммерческой работы или неэффективной инвестиционной политики;

- низкий уровень технологии, техники и организации производства;

- уменьшение эффективности применения производственных ресурсов фирмы его производственной мощности и как итог высокий уровень себестоимости, убытки;

- формирование сверхнормативных остатков незавершенного строительства, производственных запасов, незавершенного производства, готового товара, в связи с чем осуществляется затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и получается его дефицит. Это дает фирме залезать в долги и может стать  причиной его банкротства;

- плохая клиентура фирмы, которая не платит или платит с опозданием вовсе по причине банкротства, что вынуждает фирму самому залезать в долги. Так образуется  цепное банкротство;

- отсутствие сбыта из-за маленького уровня организации маркетинговой работы по исследованию рынков сбыта товаров, образованию портфеля заказов, росту качества и конкурентоспособности товара, разработке ценовой политики;

- использование заемных средств в обороте фирмы на невыгодных условиях, что сводится к росту финансовых затрат, уменьшению рентабельности хозяйственной работы и способности к самофинансированию;

- неконтролируемое и быстрое увеличение хозяйственной работы, в итоге чего  затраты, запасы и дебиторская задолженность увеличиваются быстрее объема реализации. Отсюда возникает потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В итоге фирма попадает под контроль банков и иных кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства;

- применение фирмой стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды;

- разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала фирмы;

- уменьшение рентабельности товара.

В финансовой и законодательной практике различают следующие виды банкротства.

Реальное банкротство. Оно показывает полную неспособность фирмы восстановить в будущем периоде свою финансовую платежеспособность и устойчивость в силу реальных потерь применяемого капитала. Высокий уровень потерь капитала не дает возможность такому предприятию проводить эффективную хозяйственную работу  в предстоящем периоде, из-за чего оно объявляется банкротом юридически.

Техническое банкротство. Применяемый  термин описывает положение неплатежеспособности фирмы, которое вызвано существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом величина дебиторской задолженности превышает величину кредиторской задолженности фирмы, а сумма его активов существенно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении фирмой, в том числе его санирование, часто не сводится к юридическому его банкротству.

Умышленное банкротство. Оно описывает преднамеренное формирование (или рост) собственником или руководителем фирмы его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба фирме в интересах иных лиц или в личных интересах; заведомо некомпетентное финансовое руководство. Найденные факты умышленного банкротства регулируются  уголовным порядком.

Фиктивное банкротство. Оно показывает заведомо ложное объявление фирмой о своей несостоятельности для введения в заблуждение кредиторов для извлечения от них отсрочки (рассрочки) осуществления своих кредитных обязательств или скидки с величины кредитной задолженности. Эти действия также регулируются уголовным порядком.



Методы прогнозирования банкротства



Перед банкротством идет полоса финансовых затруднений и связанное с этим изменение финансового положения фирмы в худшую сторону. В связи с этим банкротство можно заранее увидеть и принять определенные меры по его предотвращению. Выделяют большое число методов прогнозирования финансового положения фирмы со стороны его потенциального банкротства.

Одним из главных методов считается оценка возможного банкротства фирмы путем финансового анализа определенных параметров его работы, которые характеризуют финансовое положение этой фирмы и отражают в настоящее время в полном виде угрозу банкротства фирмы в будущем периоде. Базу анализа образует сравнение фактических данных с плановыми или закрепленными в нормативных документах за конкретный период времени и расчет возможных изменений в динамике. Если в ходе анализа проявляется рост величины негативных отклонений, то это говорит об опасности банкротства.

Главным плюсом такого метода считается возможность установления угрозы банкротства фирмы уже на ранней стадии ее появления и принятия эффективных и своевременных мер по ликвидации негативных событий. Следовательно, данный метод носит предупредительный характер.

Федеральным законом от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп.) закреплена система критериев для установления неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособной фирмы. Неплатежеспособность фирмы и наличие неудовлетворительной структуры баланса не говорит о признании его банкротом. Такие сведения имеют индикативный характер, изображая собственнику имущества неустойчивость его финансового положения.

Структура баланса фирмы считается неудовлетворительной, а фирма неплатежеспособной, если соблюдается одно из таких  условий:

1) коэффициент текущей ликвидности (текущие активы по отношению к текущим обязательствам) на конец отчетного периода ниже 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства по отношению к стоимости затрат и запасов) ниже 0,1.

Дополнительными критериями при анализе вероятности банкротства считаются коэффициент утраты платежеспособности и коэффициент восстановления платежеспособности.

Если показатель текущей ликвидности меньше нормативного, а доля собственного оборотного капитала в образовании текущих активов ниже норматива, но наметилась тенденция увеличения этих коэффициентов, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам (формула 1):

КВП = (КЛТ1 + 6/Т(КЛТ1-КЛТ0))/ КЛТН                                                 (1)

где 

КЛТ0 – показатель ликвидности на начало периода

КЛТ1 – показатель ликвидности на конец периода

КЛТН – показатель ликвидности нормативный

Т - отчетный период, мес.

6 - период восстановления платежеспособности.

Если Квп > 1, то у организации есть возможность восстановить свою платежеспособность; если Квп < 1, то у организации нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в кротчайшее  время.

Когда фактический уровень КЛТ и КОСС равен или больше нормативных показателей на конец периода, но наметилась тенденция их уменьшения, определяется показатель утраты платежеспособности (КУП) за период, равный трем месяцам (формула 2):

КУП = КЛТ1 + 3/Т(КЛТ1 - КЛТ0))/КЛТН,                                                    (2)

 где 

КУП   - коэффициент утраты платежеспособности,

КЛТ1 – показатель ликвидности на конец периода,

КЛТН – показатель ликвидности нормативный,    

КЛТ0 – показатель ликвидности на начало периода.

Когда КУП>1, то организация имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Методика, представленная выше, дает возможность оценить ближайшие перспективы платежеспособности организации. Прогноз на более долгий период (на 2 – 3 года) может быть получен путем определения индекса кредитоспособности.

Индекс кредитоспособности считается комплексным финансово-экономическим параметром, который выведен опытно-статистическим способом. Составлен на базе представительной выборки эмпирических показателей, которые обработаны с использованием мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), и по ряду текущих коэффициентов. Они характеризуют хозяйственный потенциал организации, синтезируя их, дает возможность в некотором приближении судить или о вероятных для организации перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

Практикой финансового анализа разработано достаточно большое число методик прогнозирования несостоятельности предприятия. Но, как показывает практика, не все они способны решить многокритериальные задачи по оценке финансового положения и анализу кредитоспособности. При этом зарубежные модели не всегда можно применить на практике отечественной системе бухгалтерского учета, что приводит к субъективности прогнозного решения.

Самыми известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности и оценки банкротства предприятия считаются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; и т.д. 

Изучим данные модели подробнее.

Двухфакторная модель Альтмана. 

Чем меньше факторов – тем проще расчет. Эта модель интересна наглядностью и простотой. Для определения берутся два коэффициента: показатель текущей ликвидности и доля заемных средств в пассиве (формула 3)

Z = -0,3877*КТЛ + 0,579*ЗК/П,                                                       (3)

где 

Z- показатель банкротства,

КТЛ – показатель текущей ликвидности, 

ЗК – доля заемного капитала, 

П – сумма пассивов.

Когда коэффициент принимает значение больше 0, то вероятность банкротства очень высока.

Насколько точен данный прогноз? Этим вопросом задалась доктор экономических наук Федотова М.А. По ее мнению, сформировать прогноз более точным можно за счет дополнительного, третьего показателя – рентабельности активов. Но, довести эту скорректированную модель до вида, востребованного на практике, не удалось. Для этого нужна достаточная статистика по обанкротившимся организациям, но в России такой статистики нет и, соответственно, нет возможности рассчитать корректирующий коэффициент для показателя.

Модель Лиса

В данной модели факторы-признаки принимают во внимание такие итоги работы, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость предприятия (формула 4).

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,0014Х4                                (4)

где,

Х1 - оборотный капитал / сумма активов, формула расчета по бухгалтерскому балансу: (стр. 1200 - стр. 1500) / стр. 1600;

Х2 - прибыль от реализации / сумма активов; формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 2200 / стр. 1600;

Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов; формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 2400 / стр. 1600;

Х4 - собственный капитал / заемный капитал; формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 1300 / (стр. 1400 + стр. 1500).

Когда:

 Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая;

 Z > 0,037 - вероятность банкротства низкая.

Надо принимать во внимание что, модель Лиса, создана для организаций Великобритании, и при расчете вероятности банкротства при оценке российских организаций показывает несколько увеличенные оценки, так как существенное воздействие на результат оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой работы и налогового режима.

Модель Таффлера

В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу применили подход Альтмана на базе показателей 80 британских организаций и разработали четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся рядом факторов. Эта модель рекомендуется для оценки как модель, которая учитывает современные тенденции бизнеса и воздействие перспективных технологий на структуру финансовых коэффициентов, формула расчета имеет вид (формула 5)

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4                                           (5)

где,

Х1 – отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств за счет внутренних источников финансирования); формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 2200 / стр. 1500;

Х2 – отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств (описывает состояние оборотного капитала); формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 1200 / стр. 1400 + 1500;

Х3 – отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков); формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 1500 / стр. 1600;

Х4 – отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам); формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 2110 / стр. 1600.

Когда Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, 

 при Z <0,2 высокая.

Заметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная X1 играет главную роль, а прогностическая способность модели меньше по сравнению с Z-счетом Альтмана, в итоге чего незначительные колебания экономической обстановки и различные ошибки в исходных показателях, в определении финансовых коэффициентов и всего индекса могут привести к ошибочным выводам.

Четырех факторная модель ИГЭА

Одной из немногих отечественных моделей, которые призваны оценить вероятность наступления банкротства считается R-модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии. Эта модель, по замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства организации, так как по определению (модель все-таки российская) лишена недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели ИГЭА имеет вид (формула 6):

R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4                                               (6)

где,

X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;

X2 - чистая прибыль / собственный капитал;

X3 - чистый доход / валюта баланса;

X4 - чистая прибыль / суммарные затраты.

Если R меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).

Если R 0 – 0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).

Если R 0,18 – 0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).

Если R 0,32 – 0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).

Если R больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).

По итогам практического его использования появились данные о том, что значение R во многих случаях не коррелирует с итогами, которые получены при помощи иных методов и моделей. 

Возникает ощущение, что эта методика годится для прогнозирования кризисной ситуации, когда уже заметны очевидные ее признаки, а не заранее, еще до появления таковых.

Модель Спрингейта

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле 7:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4                                          (7)

где,

Х1 = Оборотный капитал / Баланс, формула расчета по бухгалтерскому балансу: (стр. 1200 - стр. 1500) / стр. 1600;

Х2 = EBIT / Баланс, формула расчета по бухгалтерскому балансу: (стр. 2300 + стр. 2330) / стр. 1600;

Х3 = EBT / Краткосрочные обязательства, формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 2300 / стр. 1500;

Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс, формула расчета по бухгалтерскому балансу: стр. 2110 / стр. 1600.



Понятие, сущность принципы антикризисного управления



Понятие «антикризисное управление» появилось довольно недавно. Считается, что причина его образования это реформирование российской экономики и появление большого числа фирм, которые находятся на грани банкротства.

 Кризис некоторых фирм - это нормальное событие рыночной экономики, где выживают сильнейшие, по аналогии с дарвиновской теорией. Фирма, же которая не соответствует «окружающей среде» должна либо применить  свои сильные стороны и приспособится, либо закрыться. В Японии, к примеру, ежемесячно около трех тысяч средних и малых фирм прекращают свою работу на рынке. 

Примерно столько же образуется в новь. В России большую часть фирм по действующим меркам давно нужно считать банкротами, об этом свидетельствует и растущее число дел о банкротстве. Можно заметить, что создание теории антикризисного управления это заказ практики, причем потребность в антикризисном управлении появляется не только в экономике переходного периода, но в развитых рыночных экономиках западных стран.

Антикризисное управление считается одним из самых «распространенных» понятий в деловой жизни России. Но его содержание расплывчато. С одной стороны под ним понимают руководство организацией в условиях общего кризиса экономики, с другой  - руководство организацией, в предверии банкротства, с третьей термин антикризисное управление связывают с работой антикризисных управляющих в пределах судебных процедур банкротства. 

Ряд авторов считают, что антикризисные меры нужно выносить, когда финансовое состояние работающего на рынке предприятия считается  уже печальным, а перспектива банкротства – реальной. Другие же авторы, наоборот, заостряют внимание только на мероприятия по диагностике кризиса и механизмов банкротства и совсем забывают про методики антикризисного управления.

 Но, верным считается системный подход к антикризисному руководству, когда антикризисное управление изучается как система мер от предварительной диагностики кризиса до методики по его устранению и преодолению. На основе этого, антикризисным управлением считается такая система управления фирмой, которая имеет системный, комплексный характер и ориентирована на устранение или предотвращение неблагоприятных для бизнеса событий за счет применения всего потенциала современного менеджмента, реализации и разработки на фирме специальной программы, которая имеет стратегический характер, который позволяет  решить временные затруднения, преумножить и сохранить рыночные позиции при разных обстоятельствах, при опоре на собственные ресурсы.

Отличие антикризисного руководства от руководства в обычном режиме состоит в том, что весь арсенал методов и подходов последнего ориентирован на выживание и развитие фирмы в долгосрочном периоде (что включает и недопущение кризиса), то методы первого ориентированы только на преодоление уже имеющегося кризиса, создание выживания в краткосрочном аспекте. В пределах «нормального» руководства критерии вынесения решений можно довести до достижения стратегических целей развития в долгосрочном периоде и максимизации прибыли в краткосрочном. При переходе фирмы в кризисное положение долгосрочный период теряет свою актуальность , а в краткосрочном периоде критерием считается экономия или максимизация денежных средств. При этом максимизация денежных средств может и должна достигаться мерами, не приемлемыми со стороны обычного управления. Антикризисное руководство допускает любые потери, ценой которых можно достичь восстановления платежеспособности фирмы сегодня. 

Первым и главным принципом антикризисного управления считается единство целей управления на различных уровнях иерархии (субъект Федерации, Российская Федерация, фирма). Это базовое правило устойчивости существования экономических систем любого уровня.

Вторым принципом антикризисного руководства считается принцип адекватности, суть которого состоит в том, что в ходе руководства неплатежеспособности фирмы управляющий и члены его команды должны выносить решения, соответствующие реальной ситуации, стараясь по мере надобности согласовывать их с главными кредиторами фирмы.

С квалификацией управляющих взаимосвязан и третий принцип антикризисного руководства - системный подход к выполнению заданных задач. Этот принцип говорит о необходимости учета изменений, которые происходят в системах, которые сопряжены с исследуемой, так как именно это будет помогать  устойчивости развития бизнеса в целом.

 Целенаправленность - четвертый принцип антикризисного управления. Согласно чему антикризисное руководство может быть эффективным только при выполнении задач, заданных на всех уровнях управления. 

Пятый принцип антикризисного руководства - принцип оптимальности. Вынося управленческие решения, нужно руководствоваться конкретными критериями оптимальности. При этом каждое решение таким образом, чтобы данный критерий оптимальности имел экстремальное значение при ряде ограничительных условий. 

Шестой принцип - принцип оперативности реагирования. Только оперативность внесения механизмов реагирования на кризисные ситуации считается главным рычагом сохранения устойчивости работы фирмы. 

Седьмой принцип - принцип максимизации решения внутренних возможностей при выходе из кризисной ситуации. Практика говорит, что при эффективно действующем маркетинге на фирме угроза банкротства может быть полностью решена внутренними механизмами антикризисного финансового руководства в рамках финансовых возможностей фирмы. 

Восьмой и ключевой принцип - единовекторность применения экономических интересов участников хозяйственного механизма.

Данная глава теоретическая описывает основные моменты изучаемой темы. В ней раскрывается понятие и сущность банкротства,  основные методы его определения, а также принципы антикризисного управления.

2 Анализ финансового состояния предприятия с целью  предотвращения банкротства

2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «Аэрофлот»



ПАО «Аэрофлот» - публичное акционерное общество «Аэрофлот», осуществляет свою работу с  17 марта 1923 года, считаясь одной из старейших авиакомпаний мира и одним из самых узнаваемых российских брендов.

В 1989 году Аэрофлот первым из российских авиакомпаний вошел  в Международную ассоциацию воздушного транспорта (IATA).

Основным видом деятельности Компании является предоставление услуг в области международных и внутренних пассажирских и грузовых воздушных перевозок, а также предоставление прочих, связанных с воздушными перевозками, услуг из московского аэропорта «Шереметьево». Компания и ее дочерние предприятия (далее — «Группа») также осуществляют деятельность по таким направлениям, как организация бортового питания авиапассажиров и гостиничные услуги. Ассоциированные предприятия Группы осуществляют деятельность преимущественно в области услуг авиационной безопасности и прочих вспомогательных услуг.

Аэрофлот считается бесспорным лидером гражданской авиации Российской Федерации, фактическим национальным перевозчиком.

Генеральным директором авиакомпании с 10 апреля 2009 года считается Виталий Савельев.

Компания располагается в г. Москве в аэропорту «Шереметьево».

В летнем режиме (действующем по 29 октября 2016 г. включительно) – собственные регулярные рейсы в 131 пункт 50 стран (по России – 45 пунктов). В России предприятие имеет 4 филиала: в Калининграде, Санкт-Петербурге, Перми и Владивостоке. Большое значение направлено на  развитие внутреннего рынка, присутствие в Сибири и на Дальнем Востоке.

За первые семь месяцев 2016 года авиакомпания осуществила перевозку 16,2 млн пассажиров, на 10,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Общий пассажиропоток Группы компаний «Аэрофлот» за семь месяцев составил 24,1 млн пассажиров (+9,4%). Пассажирооборот ПАО «Аэрофлот» достиг 46,3 млрд пассажиро-километров (+11,3%). Процент занятости пассажирских кресел Аэрофлота составил 80,5% (+1,8 п.п.).

Аэрофлот имеет крупнейший в Восточной Европе Центр управления полётами.

Создал собственную Авиационную школу. 

Сформировал высокотехнологичный Ситуационный центр, где в ситуации кризисных  или сбойных событий дает возможность эффективно управлять производственными процессами.

Флот предприятия считается одним из самых молодых в мире. Аэрофлот насчитывает на балансе 190 авиалайнеров – самолеты семейства Airbus А330, А320, Boeing 777 Boeing 737, и Sukhoi SuperJet-100.

С конца 2008 года Аэрофлот берет в состав своего флота дальнемагистральные лайнеры Airbus A330. В 2011 году с корпорацией Boeing подписаны контракты на 16 самолетов Boeing 777-300ER, поставки которых ведутся с 2013 года. Это дает возможность предприятию существенно увеличить свои возможности на дальних маршрутах, а также внедрить качественно новый уровень сервиса.

Пописана сделка по покупке в операционный лизинг до 50-ти новых воздушных судов Boeing 737-800/737-900. В сентябре 2013 года приобретен первый из этих среднемагистральных самолетов.

С июня 2011 года Аэрофлот приобретает российские региональные самолёты нового поколения Sukhoi Superjet 100, к сейчас весь парк этих самолетов образован из машин в расширенной комплектации FULL. В дополнение к твердому контракту на приобретение 30 таких самолетов с ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» в 2015 году заключен договор о покупке еще 20 машин.

Корпоративное управление ПАО «Аэрофлот» отвечает высоким стандартам и требованиям и направлено на реализацию принципов открытости и общедоступности информации об ПАО «Аэрофлот», обеспечения соблюдения баланса интересов миноритарных и мажоритарных акционеров. Организационная структура предприятия показана в приложении 1.

Стратегия управления дочерними и зависимыми обществами является составной частью стратегии ПАО «Аэрофлот».

Авиакомпании группы осуществляют продажи как через собственные сайты и офисы продаж, так и через агентов, а также через сайт авиакомпании «Аэрофлот» по рейсам, находящимся под коммерческим управлением. Авиакомпания «победа» осуществляет полностью независимую продажу билетов через свой сайт, а также системы онлайн бронирования.

Динамика основных показателей работы ПАО «Аэрофлот» представлена в таблице 1.

Таблица 1 – Показатели деятельности ПАО «Аэрофлот»

показатель

2014 год

2015 год

Абсолютное отклонение, 2015г. к 2014 г.

Отношение 2015г. к 2014г.,%

Пассажиропоток, млн.чел.

34,7

39,4

4,7

113,5

Выручка, млрд. руб.

 319,8 

 415,2 

95,4

129,8

Операционная прибыль, млрд. руб.

 11,3 

 44,1 

32,8

390,3

Чистая прибыль / (убыток),млрд. руб.

 (17,1)

 (6,5)

10,6

38,0

Операционные расходы, мл.......................