Экономическое содержание ликвидности и платежеспособности

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СУБЪЕКТА 





1.1. Экономическое содержание ликвидности и платежеспособности





Одним из показателей, характеризующих финансовое положение экономического субъекта, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. 

Платежеспособность экономического субъекта в любой сфере деятельности определяет степень доверия к нему со стороны его клиентов, инвесторов и надзорных органов. Однако в настоящее время платежеспособность является не просто показателем состояния дел в компании. Необходимость ее поддержания на определенном уровне закрепляется как на государственном, так и на международном уровне. 

Как отмечает А.Ф.Черненко, платежеспособностью называется способность экономического субъекта рассчитываться по своим обязательствам платежными средствами, приемлемыми для кредитора, в сроки, не приводящие к принятию судебных решений по принудительному погашению обязательств вследствие предшествующего иску отсутствию у экономического субъекта платежных средств. 

Б.И. Кузина считает, что платежеспособностью является способность экономического субъекта возвращать в необходимом объеме и в установленный срок заемные средства, то есть погашать свои долговые обязательства. 

М.Я.Коробов утверждает, что под платежеспособностью понимают способность экономического субъекта рассчитываться с кредиторами немедленно, в день наступления срока платежей. 

М.И.Баканова и А.Д.Шеремета подразумевают под платежеспособностью экономического субъекта способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами. 

В.С.Аврамов под платежеспособностью понимает, наличие у экономического субъекта средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. 

Платежеспособным можно считать экономический субъект, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. 

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. 

Г.В. Савицкая считает, что под ликвидностью баланса принято считать  возможность экономического субъекта обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств экономического субъекта его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. 

Ликвидность баланса зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.  

Ликвидность экономического субъекта - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но экономического субъекта может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. 

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и экономического субъекта зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Экономический субъект может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. 

Приведена схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью экономического субъекта и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий - без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже (Рис. 1).



Рис. 1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности экономического субъекта 



Следовательно, ликвидность баланса – основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности экономического субъекта. Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если экономический субъект имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность. 

Обеспечение текущей ликвидности и платежеспособности связано с оптимизацией оборотных средств, которые гарантируют непрерывность процессов производства и обращения товаров (ликвидность). Чем меньше чистый оборотный капитал, тем выше эффективность (рентабельность, оборачиваемость), но выше и риск неплатежеспособности. 

Управление текущей ликвидностью/платежеспособностью в целом включает принятие решений о ликвидности активов экономического субъекта  и очередности выплат долгов; разделить эти понятия можно следующим образом: текущая ликвидность характеризует потенциальную способность рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, платежеспособность — возможность фактически реализовать этот потенциал.

 Признаком платежеспособности, как известно, служит наличие денег на расчетном счете экономического субъекта и отсутствие просроченной кредиторской задолженности, а ликвидность оценивают, сопоставляя позиции текущих активов и текущих обязательств.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность экономического субъекта. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Экономический субъект может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.





1.2. Информационное обеспечение анализа ликвидности и   платежеспособности





Основной задачей любого экономического субъекта является не сам процесс функционирования, а получение прибыли, то есть получение финансового результата  деятельности. В этой связи возникает вопрос оценки эффективности функционирования экономического субъекта, которая зависит от её финансового состояния и платёжеспособности. Для проведения любого исследования необходима исходная информация и некий математический аппарат. Получить исходную информацию о финансовых результатах можно из финансовой отчетности.

Для руководителя экономического субъекта, принимающего управленческие решения, порой бывает важно получить интегрированную информацию, которая в сжатом виде давала бы ему представление о состоянии дел во всем экономическом субъекте. Для этого могут служить различные показатели платёжеспособности и финансового состояния. 

Исходные данные для изучения функционирования экономического субъекта содержатся в стандартных формах бухгалтерской отчетности. Полнота и комплексность информации дает руководителю возможность оценить вклад каждого подразделения в общий результат деятельности. По данным финансовой отчётности рассчитываются соответствующие коэффициенты, которые позволяют дать определённую оценку платёжеспособности экономического субъекта.

Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных бухгалтерского (финансового) учета. Финансовая отчетность содержит информацию, позволяющую удовлетворить требования различных пользователей. 

Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость и платежеспособность экономического субъекта  и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразность предоставления или продления кредита, надежность деловых связей). Финансовая отчетность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей.

По данным отчетности:

а) определяют потребности в финансовых ресурсах;

б) оценивают эффективность структуры капитала;

в) прогнозируют финансовые результаты деятельности экономического субъекта, а также решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами  и финансовой деятельности. 

Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении экономического субъекта, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету. 

В состав годовой бухгалтерской отчетности экономического субъекта (за исключением кредитных субъектов, государственных (муниципальных) учреждений) включаются следующие отчетные формы: 

	Форма бухгалтерской (финансовой) отчетности (КНД 0710099).

	Бухгалтерский баланс (ОКУД 0710001).

	Отчет о финансовых результатах (ОКУД 0710002).

	Отчет об изменениях капитала (ОКУД 0710003).

	Отчет о движении денежных средств (ОКУД 0710004).

	Отчет о целевом использовании средств (ОКУД 0710006).

	Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. 

Изменение принятых содержания и формы бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и пояснений к ним допускается в исключительных случаях, например, при изменении вида деятельности.

Экономическим субъектом должно быть обеспечено подтверждение обоснованности каждого такого изменения. Существенное изменение должно быть раскрыто в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках вместе с указанием причин, вызвавших это изменение.

По каждому числовому показателю бухгалтерской отчетности, кроме отчета, составляемого за первый отчетный период, должны быть приведены данные минимум за два года - отчетный и предшествующий отчетному.

 Если данные за период, предшествующий отчетному, несопоставимы с данными за отчетный период, то первые из названных данных подлежат корректировке исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету. Каждая существенная корректировка должна быть раскрыта в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках вместе с указанием причин, вызвавших эту корректировку. 

Статьи бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и других отдельных форм бухгалтерской отчетности, которые в соответствии с положениями по бухгалтерскому учету подлежат раскрытию и по которым отсутствуют числовые значения активов, обязательств, доходов, расходов и иных показателей, прочеркиваются (в типовых формах) или не приводятся (в формах, разработанных самостоятельно, и в пояснительной записке).

Показатели об отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственных операциях должны приводиться в бухгалтерской отчетности обособленно в случае их существенности и если без знания о них заинтересованными пользователями невозможна оценка финансового положения экономического субъекта или финансовых результатов ее деятельности.

Показатели об отдельных видах активов, обязательств, доходов, расходов и хозяйственных операций могут приводиться в бухгалтерском балансе или отчете о прибылях и убытках общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения экономического субъекта или финансовых результатов ее деятельности. 

Бухгалтерская отчетность подписывается руководителем и главным бухгалтером (бухгалтером) экономического субъекта. В экономических субъектах, где бухгалтерский учет ведется на договорных началах специализированным экономическим субъектом (централизованной бухгалтерией) или бухгалтером-специалистом, бухгалтерская отчетность подписывается руководителем экономического субъекта и руководителем специализированной организации (централизованной бухгалтерии) либо специалистом, ведущим бухгалтерский учет.

Бухгалтерский баланс является главным источником информации о финансовом положении экономического субъекта по состоянию на отчётную дату. Основная задача бухгалтерского баланса –  показать собственнику и иному пользователю информации, чем владеет или какой капитал находится под контролем определённого экономического субъекта. 

Баланс позволяет получить представление о материальных ценностях, о величине запасов, о состоянии расчетов, об инвестициях. Данные баланса широко используются для последующего анализа руководством экономического субъекта, налоговыми органами, банками, поставщиками и другими кредиторами. 

Строение бухгалтерского баланса таково, что основные части баланса и их статьи классифицируют определенным образом (Рис. 2).





Бухгалтерский баланс

Актив 

(имущество экономического субъекта)

Пассив 

(источники финансирования)

Внеоборотные активы (постоянные активы)

Оборотные активы

(текущие активы)

Капитал и резервы (собственный капитал)

Заемный капитал

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные пассивы (текущие пассивы)

Бухгалтерский баланс

Актив 

(имущество экономического субъекта)

Пассив 

(источники финансирования)

Внеоборотные активы (постоянные активы)

Оборотные активы

(текущие активы)

Капитал и резервы (собственный капитал)

Заемный капитал

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные пассивы (текущие пассивы)

Рис. 2. Структура бухгалтерского баланса экономического субъекта



Под активами обычно понимают имущество (ресурсы экономического субъекта), в которые инвестированы деньги. 

Статьи актива располагают в зависимости от степени ликвидности (подвижность) имущества, т.е. от того, насколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму. Разделы актива баланса также строятся в порядке возрастания ликвидности (Рис. 3).

В разделе «Внеоборотнае активы» выделяют четыре основных подраздела:

	нематериальные активы;

	основные средства и незавершенное строительство;

	доходные вложения в материальные ценности;

	финансовые вложения.



Актив баланса

Внеоборотные активы

(иммобилизованные средства)

Оборотные активы

(мобильные средства)

Нематериальные активы

Основные активы

Капитальные вложения

Запасы и затраты

Дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

Актив баланса

Внеоборотные активы

(иммобилизованные средства)

Оборотные активы

(мобильные средства)

Нематериальные активы

Основные активы

Капитальные вложения

Запасы и затраты

Дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

Рис. 3. Структура актива баланса экономического субъекта



В разделе «Оборотные активы» отражают величину материальных оборотных средств. В разделе выделены четыре основные группы оборотных активов: производственные запасы; дебиторская задолженность; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства

Оборотные активы более ликвидные, чем внеоборотные. Это обусловлено тем, что внеоборотные активы представляют ту часть имущества экономического субъекта, которая не предназначена для продажи, а постоянно используется для производства. Оборотные активы участвуют в постоянном цикле превращения их в денежные средства. В свою очередь, их также можно разделить по степени ликвидности: наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, ценные бумаги, далее по степени убывания следуют дебиторская задолженность, запасы и затраты. 

Пассив бухгалтерского баланса отражает источники финансирования средств экономического субъекта. В пассиве баланса группировка статей дана по источникам формирования ресурсов (Рис. 4).

Вся совокупность обязательств экономического субъекта  за полученные ценности и ресурсы, прежде всего, разделения по субъектам: перед собственниками и перед третьими лицами (кредиторами, банками, бюджетом, внебюджетными фондами и другими). 



Пассив баланса

Капитал и резервы

(собственный капитал)

Уставный, добавочный и резервный капиталы

Нераспределенная прибыль

Заемный капитал

(внешние обязательства)

Краткосрочные обязательства

Долгосрочные кредиты и займы

Краткосрочные заемные средства

Кредиторская задолженность

Пассив баланса

Капитал и резервы

(собственный капитал)

Уставный, добавочный и резервный капиталы

Нераспределенная прибыль

Заемный капитал

(внешние обязательства)

Краткосрочные обязательства

Долгосрочные кредиты и займы

Краткосрочные заемные средства

Кредиторская задолженность

Рис. 4. Структура пассива баланса экономического субъекта



В разделе «Капитал и резервы» отражаются показатели собственных средств (капитала) экономического субъекта. Собственный капитал показывает величину стоимости средств, принадлежащих акционерам (собственникам экономического субъекта).

В разделе «Долгосрочные пассивы» отражается: величина долгосрочных кредитов банка, используемые для капитальных вложений на длительный срок. Также долгосрочные займы, отражающие долгосрочные кредиты (кроме банковских) и другие привлеченные средства на срок более одного года.

Раздел «Краткосрочные обязательства». К ним относятся обязательства, которые покрываются за оборотными средствами или погашаются в результате новых краткосрочных обязательств. Эти обязательства погашаются в течение сравнительно короткого периода времени (обычно в течение одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении краткосрочных кредитов и займов, задолженность по заработной плате и налогам, различного рода авансы и прочее.

Основным принципом бухгалтерского баланса является равновесие актива и пассива баланса. В активе баланса на отчётную дату отражается состав имущества экономического субъекта. В пассиве баланса – источники формирования данного имущества. 

В практике некоторых западных стран активы уравновешиваются с собственным капиталом и обязательствами, которые для удобства пользователей несколько трансформируются: 

,                                                        (1)

где А – актив («хозяйственные средства, контроль над которыми экономический субъект получил в результате свершившихся фактов его хозяйственной деятельности и которые должны принести ему экономические выгоды в будущем»); 

       О –  обстоятельства (существующая на отчетную дату задолженность экономического субъекта, которая образовалась вследствие осуществления проектов ее хозяйственной деятельности и расчеты по которой должны привести к оттоку активов);

СК – собственный капитал (вложения собственников и прибыль, накопленную за все время деятельности экономического субъекта). 

В международной системе финансовой отчётности (МСФО) дается следующее определение этих элементов отчетности. 

Активы – это ресурсы, контролируемые компанией в результате событий прошлых лет, от которых компания ожидает экономические выгоды в будущем.

Обязательства – это текущая задолженность компании, возникающая из событий прошлых периодов, урегулирование которой приведет к оттоку из компании ресурсов, содержащих экономическую выгоду.

Капитал – это доля в активах компании, остающаяся после вычета всех ее обязательств.

Эти формулировки позволяют четко определить содержание и построение баланса. Так, до недавнего времени в бухгалтерском балансе Российских экономических субъектов в составе активов показывались убытки (к настоящему времени это правило устранено), что явно противоречило международной практике. Таким образом, актив должен признаваться в балансе, когда существует вероятность притока будущих экономических выгод в экономический субъект, когда он может быть надежно оценен и имеет стоимость. 

Отчет о прибылях и убытках содержит информации о прибыли, полученной от производственной и финансовой деятельности. Он дополняет сведения, содержащиеся в балансе экономического субъекта. В сочетании с балансом экономического субъекта отчет о прибылях и убытках позволяет определить и проанализировать показатели рентабельности экономического субъекта.

В пояснении к балансу приводятся данные: о движении фондов; движении заемных средств; дебиторской и кредиторской задолженности; составе нематериальных активов; наличии и движении основных средств; финансовых вложениях; социальных показателей; движении средств  финансирования капитальных вложений и других финансовых вложений.

Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности экономического субъекта  выражается в достигнутых финансовых результатах. Под финансовым результатом подразумевается прибыль или убыток полученные экономическим субъектом  в процессе хозяйственной деятельности.

Таким образом, главная задача любого экономического субъекта – максимизация прибыли. Поскольку прибыль – это разность между доходами и расходами, то увеличить прибыль можно либо за счет увеличения доходов либо за счет уменьшения расходов. 





1.3. Методика анализа ликвидности и платежеспособности





Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения экономического субъекта по данным бухгалтерского баланса – оценка ее платежеспособности как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.

Краткосрочная платежеспособность определяется системой показателей ликвидности, которые отражают способность экономического субъекта своевременно и в полном объеме выполнить свои расчеты по краткосрочным кредитам, займам, кредиторской задолженности поставщикам, обязательствам государству, персоналу и т.п.  

Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо.

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). 

Классификация  статей актива и пассива бухгалтерского баланса ликвидности  экономического субъекта представлена в таблице 1. 

Таблица 1 

Классификация статей актива и пассива бухгалтерского баланса экономического субъекта



Бухгалтерский баланс

Активы

Пассивы

А1 — наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения)

П1 — наиболее срочные обязательства (заемные средства, не погашенные в срок)

А2 — быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность)

П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов)

А3 — медленнореализуемые активы (запасы)

П3 — долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства)

А4 — труднореализуемые активы (долгосрочная дебиторская задолженность)

П4 — постоянные пассивы (собственные средства, доходы будущих периодов)



Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства: А1 ? П1; А2 ?П2; А3 ?П3; А4 ? П4.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет и четвертое неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. 

Недостаток средств в той или иной более ликвидной группе активов при сложении их итогов (А1+А2+А3) может быть компенсирован избытком по другой группе. 

В реальные же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства: А4 ? П4. 

В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труднореализуемых (внеоборотных активов), это означает, что компания осуществляет более рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. 

Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. 

Если же такой вид обязательств (П3) у экономического субъекта отсутствует, то это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы.

Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая потерей бизнеса в целом при объявлении экономического субъекта банкротом.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу.

Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у экономического субъекта избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, т. е. соблюдается неравенство: А1+А2 >П1+П2. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность экономического субъекта на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально – производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства: А1+А2 + А3>П1+П2+П3.

Для анализа ликвидности используется ряд относительных показателей – коэффициентов, характеризующих также качество структуры бухгалтерского баланса. Алгоритмы расчетов наиболее распространенных коэффициентов ликвидности представлены в таблице 2.

Таблица 2

Относительные показатели, характеризующие ликвидность и структуру баланса экономического субъекта



№ п/п

Показатель

Формула расчета

Оптимальное значение

1

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)

(Оборотные активы  - задолженность учредителей по взносам в уставной каптал) / краткосрочные обязательства



2

Коэффициент критической ликвидности (Ккр)



Или

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы) /Краткосрочные обязательства



3

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс)



Или

(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения +прочие оборотные активы) / Краткосрочные обязательства







Анализируя результативное значение коэффициентов платежеспособности, следует иметь ввиду, что их величина является довольно условной, так ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно.

В современном представлении анализ платежеспособности – это система знаний, которые связаны с исследованием платежеспособности, тенденций развития объекта исследования, факторов создающих основу для принятия управленческих решений экономического субъекта.

Основная цель анализа  платежеспособности заключается в  своевременном определении и устранении недостатков в финансовой  деятельности экономического субъекта.

Для анализа платежеспособности  экономического субъекта рассчитывают следующие коэффициенты:

1) Коэффициент общей ликвидности (:



где  нематериальные активы;

основные средства;

производственные запасы;

незавершенное производство;

готовая продукция;

 заемные средства.

Коэффициент общей платежеспособности  представляет  общую оценку платежеспособности, а также показывает, как заемные средства обеспечены материальными средствами экономического субъекта. Нормальное значение коэффициента общей платежеспособности .

2) Коэффициент финансовой независимости :



где – собственный капитал.

Коэффициент финансовой независимости отражает долю собственных средств владельцев экономического субъекта в общей сумме обязательств экономического субъекта. Его высокое значение свидетельствует о возможности экономического субъекта располагаться по обязательствам своими собственными средствами. Нормальное значение коэффициента финансовой независимости ;

3) Коэффициент концентрации заемного капитала :



где   – валюта баланса.

Коэффициент концентрации заемного капитала отражает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов экономического субъекта. Нормальное значение коэффициента концентрации заемного капитала  0,5;

4) Коэффициент задолженности :



Коэффициент задолженности показывает соотношение между общей суммой долговых обязательств экономического субъекта и его собственным капиталом. Нормальное значение коэффициента задолженности 

5) Коэффициент инвестирования: 



где  – внеоборотные активы.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы при  помощи собственного капитала экономического субъекта. Нормальное значение  .

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние экономического субъекта с позиции ликвидности.

Абсолютный показатель оценки ликвидности экономического субъекта – это чистые оборотные активы, которые показывают величину оборотных активов, остающихся у экономического субъекта после погашения при их помощи всех краткосрочных обязательств:



где  чистые оборотные активы;

 – оборотные активы;

 – краткосрочные обязательства.

Нормальное значение абсолютного показателя .

Относительные показатели оценки ликвидности ? это финансовые коэффициенты ликвидности:

6) Коэффициент мгновенной ликвидности :



где  – денежных средств.

Коэффициент мгновенной ликвидности показывает, насколько экономический субъект может погасить краткосрочные платежи при помощи денежных средств. Нормальное значение коэффициента мгновенной ликвидности .

7) Коэффициент абсолютной ликвидности :



где  – краткосрочные финансовые вложения;

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность экономического субъекта в срочном порядке погашать краткосрочные обязательства денежными средствами и определяющийся как соотношение общих величин денежных средств и краткосрочных обязательств. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности ;

8) Коэффициент быстрой ликвидности (:



где  – краткосрочная дебиторская задолженность.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, как экономический субъект может погасить текущие обязательства при помощи денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, если положение станет сложным, при этом исходят из предложения, что товарно-материальные запасы не имеют ликвидности стоимости. Нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности .

9) Коэффициент средней ликвидности  :



где З – запасы.

Коэффициент	средней	ликвидности	отражает обеспеченность

краткосрочных обязательств экономического субъекта его денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью и запасами. Нормальное значение  .

10) Коэффициент критической ликвидности :



где  – прочие оборотные активы.

Коэффициент критической ликвидности – отражает какая часть краткосрочных обязательств экономического субъекта может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных финансовых вложениях, а также поступлений по расчетам, при помощи запасов и прочих оборотных активов.

Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности ;

11) Коэффициент текущей ликвидности :



Коэффициент текущей ликвидности показывает возможность оборотных активов превращаться за короткий срок в ликвидные средства, способные погашать неотложные долги, и определяющийся как разница между общими величинами оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности .

12) Коэффициент восстановления платежеспособности :



где  и  –  фактическое значение (на конец и начало отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

 – отчетный период, мес.;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Значение  означает возможность экономического субъекта восстановить платежеспособность в течении 6 месяцев, если  то не имеет возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность.

13) Коэффициент утраты платежеспособности  расчитывается:



где  З – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности больше 1 показывает о возможности не утратить платежеспособность, если же меньше 1, то в  ближайшее время экономический субъект может утратить платежеспособность.

14) Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает достаточность собственных оборотных средств у  экономического субъекта, которые  необходимы для финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1:



где  – собственный капитал;

 – внеоборотные активы;

 – оборотные активы;

 – собственные оборотные средства.

15) Коэффициент Бивера ) – показывает степень платежеспособности  экономического субъекта,  как на текущий момент, так и на перспективу. Рекомендуемое ограничение  – экономический субъект платежеспособен,  – экономический субъект  неплатежеспособен  или рискует потерять платежеспособность в ближайшие  один или два  года.  Данный коэффициент определяется следующим образом:



где Ч – чистая прибыль;

А – амортизация;

 – заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства).

16) При комплексной оценке ликвидности баланса используют общий показатель ликвидности (:



где  – наиболее ликвидные активы;

 – быстро реализуемые активы;

 – медленно реализуемые активы; 

 – наиболее срочные обязательства;

 – краткосрочные пассивы;

 – долгосрочные и среднесрочные пассивы.

Общий показатель ликвидности определяет ликвидность баланса экономического субъекта в соответствии с разными весовыми коэффициентами, которые учитывают сроки поступления средств и погашения обязательства экономического субъекта.

При анализе ликвидности и платежеспособности  экономического субъекта также  применяется модель Альтмана, которая определяет интегральный показатель угрозы  несостоятельности. Данную модель на практике называют «Z-счет»  Альтмана. В основе расчета находится пятифакторная модель, которая  представляет комплексный коэффициентный показатель, включающий  коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке  вероятности несостоятельности:



где   – показывает прибыльность общего капитала, который определяется отношением показателя прибыли до налогообложения  к стоимости имущества экономического субъекта;

 – показывает прибыльность на базе чистой выручки от продажи;

 – коэффициент соотношения собственного капитала по рыночной цене и заемного;

 – коэффициент соотношения не распределенной прибыли к сумме активов экономического субъекта;

 – коэффициент соотношения собственного оборотного и общего капитала.

Анализ  показателей ликвидности и платежеспособности  выступает главным элементом управления экономического субъекта и одним из этапов  экономического исследования, а также выступает функцией управленческой  деятельности.

Применение методики анали.......................