Анализ долгосрочных финансовых вложений

КУРСОВАЯ РАБОТА 
По дисциплине: Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.

Студента(ки) Панфиловой  Юлии  Дмитриевны

На тему:  Анализ долгосрочных финансовых вложений. 

Автор работы:
 Панфилова  Юлия  Дмитриевна
________________

(подпись)

Научный руководитель: 
Носов  Владимир  Владимирович
________________

(подпись)

Дата сдачи: 
"24" мая 2018г.

Дата защиты: 
"31" мая  2018г.

Оценка:
_________________


      Содержание
     Введение
1. Теоретические аспекты анализа долгосрочных финансовых вложений.                                                              
1.1 .  Сущность и понятие долгосрочных финансовых вложений.                               
1.2.   Цель и задачи анализа долгосрочных финансовых вложений.
     1.3. Информационная база и система показателей долгосрочных финансовых вложений.
     2.      Анализ долгосрочных финансовых вложений предприятия.
     2.1.   Организационно-экономическая характеристика предприятия.
     2.3.   Оценка эффективности долгосрочных финансовых вложений 
     Заключение.
     Список использованных источников. 
     Приложения.
      












Введение
     Современная экономика формируется и развивается в условиях нестабильности и неопределенности. В связи с этим появляется необходимость  диверсифицировать деятельность  предприятий и увеличить контроль над возникновением рисков снижения финансовой устойчивости.
     Важным направлением в деятельности организации и вариантом диверсификации использования активов являются финансовые вложения, которые позволяют получить контроль над деятельностью сторонних организаций, увеличить долю рынка, принадлежащую организации, расширить сырьевую базу за счет вложения финансовых ресурсов в организации-поставщики.  
     Как правило, финансовые вложения характерны для финансово устойчивых и стабильно функционирующих организаций, хотя даже и в
небольших компаниях в отдельные периоды времени появляются временно свободные денежные средства, которые могут выступать предметом финансовых вложений. 
     Осуществление финансовых вложений с долгосрочным характером связано с рисками неполучения прибыли (нулевой доход) или получения убытков. Актуальность исследуемой темы обусловлена необходимостью собственников бизнеса изучать вопросы оценки перспективы планируемых финансовых вложений и осуществлять оперативный мониторинг уже вложенных денежных средств.
     Целью данного исследования является изучение анализа долгосрочных финансовых вложений. Для этого необходимо выполнение ряд следующих задач:
     - сформулировать понятие и определить сущность долгосрочных финансовых вложений и задачи его анализа,
     - рассмотреть виды долгосрочных финансовых вложений и способы их оценки,
     - изучить анализ эффективности осуществления долгосрочных финансовых вложений.
     Таким образом, только  умения и навыки оценки возможных рисков вложений в те или иные финансовые активы, позволит предприятию получить дополнительный доход от вложения временно свободных денежных средств. Необходим также непосредственный оперативный контроль над состоянием осуществленных финансовых вложений, что уменьшит риск обесценения финансовых вложений. 





















1. Теоретические аспекты анализа долгосрочных финансовых вложений.

1.1. Сущность и понятие долгосрочных финансовых вложений.
     Финансовые вложения – это вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в ценные бумаги других юридических лиц (корпоративные акции и облигации, государственные обязательства, векселя), процентные облигации государственных и местных займов, уставные (складочные) капиталы других юридических лиц, созданных на территории страны и за ее пределами и т.п., а также займы, предоставленные другим юридическим лицам (депозитные вложения).
    В соответствии с ПБУ 19/2002 финансовыми вложениями предприятия не являются: 
    - собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для дальнейшей реализации или аннулирования;
    - векселя, выданные предприятием-векселедателем предприятию-продавцу для расчетов за реализованные товары, продукцию, выполненные работы, оказанные услуги; 
    - вложения предприятия в недвижимое и иное имущество в материально-вещественной форме, предоставляемые предприятием за оплату во временное пользование (временное владение и пользование) с целью извлечения прибыли; 
    - драгоценные камни и металлы, ювелирная продукция, произведения искусства и иные подобные ценности, купленные не для осуществления обычных видов деятельности.
    Активы в материально-вещественной форме, такие как основные средства, сырье и материалы, товары, готовая продукция, нематериальные активы к финансовым вложениям не относятся. 
     Долгосрочные финансовые вложения относятся к внеоборотным активам и в бухгалтерской отчетности показаны в разделе I бухгалтерского баланса, более подробная информация о финансовых вложениях отражается в Приложении к бухгалтерскому балансу.
     Еще Адам Смит разделил капитал (активы) организации в зависимости от способа употребления на два направления – основной и оборотный. Основной капитал, полагал Смит, приносит прирост дохода, «не поступая в обращение или не меняя владельца». Оборотный капитал, иначе, «приносит доход только в процессе обращения или меняя хозяев» 
     Экономист  И.И. Бочкарева,  профессор Н.А. Каморджанова,  Б.Т. Жарылгасова выделяют еще один существенный критерий для отнесения актива к внеоборотным активам – срок полезного использования продолжительностью более 12 месяцев. 
     Поэтому в качестве долгосрочных финансовых вложений компании понимают вложение денежных средств, срок погашения которых превышает 1 год. 
     К данной группе финансовых вложений относятся следующие инвестиции:
     1. вложения в долгосрочные фондовые инструменты (акции, облигации и т.п.);
     2. вложения в долгосрочные денежные инструменты (депозитные вклады в банках и т.п.);
     3. вложения в уставные фонды совместных предприятий. 
     Объекты долгосрочных финансовых вложений (кроме займов), не оплаченные полностью, показываются в активе бухгалтерского баланса в строке 1170  в полной сумме фактических затрат их приобретения по договору с отнесением непогашенной суммы по статье кредиторов в пассиве бухгалтерского баланса в случаях, когда к инвестору перешли права на объект.
     Что касается структуры финансовых вложений, то в составе их долгосрочной составляющей преобладают вложения долевого характера, в частности, вложения в акции и паи других организаций. Это соответствует требованиям развития экономики, так как, например, вложения в акции – это вложения на весь период функционирования организации, что носит долгосрочный характер. Осуществление финансовых вложений производится за счет средств, полученных из различных источников: собственных и привлеченных на различных условиях. Общей чертой финансовых вложений по России и в целом является то, что в  источниках таких вложениях преобладают собственные средства. 

         Информация о долговых финансовых вложениях, которые предприятие намерено удерживать до погашения и в отношении которых такое намерение отсутствует, раскрывается отдельно. 
     В бухгалтерском учете используют различные оценки стоимости долгосрочных финансовых вложений в зависимости от целей этой оценки.
     Номинальная стоимость финансовых вложений это такая стоимость, которая указана в самом финансовом инструменте, утвержденная договором, зафиксированная в реестре или напечатанная на ценной бумаге. Номинальная стоимость долевых вложений характеризует величину доли уставного капитала, которые ими представлены, а долговых инструментов – величину обязательств заемщика, которые он должен погасить. Купля или реализация финансовых вложений не изменит номинальную стоимость, она остается одинаковой в течение всего срока своего существования.
     Объявленная предприятием - эмитентом стоимость, по которой ценные бумаги выставляются на продажу при первичном размещении на рынке может быть больше или меньше номинальной стоимости финансовых вложений. Если эмиссионная стоимость больше номинальной стоимости, то это означает, что размещение ценной бумаги образует эмиссионный доход; и, наоборот, если номинальная стоимость больше эмиссионной цены, то размещение происходит с убытком. 
     Стоимость, по которой финансовый актив обращается далее на рынке (продается и покупается), является рыночной, или текущей стоимостью финансовых вложений, которая определяется в конкретный момент времени величиной номинальной стоимости, ликвидностью вложений и величиной перспективного дохода.
     Для определении текущей стоимости нужно обратиться к постановлению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 декабря 2003 г. № 03–52/пс «Об утверждении Порядка расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, и установлении предельной границы колебаний рыночной цены». 
     Финансовые вложения к учету принимаются по первоначальной стоимости. При покупке финансовых вложений в первоначальную стоимость входят все фактически осуществленные расходы по приобретению вложений, кроме НДС и иных возмещаемых налогов. Первоначальная стоимость финансового актива включает в себя покупную стоимость (эмиссионной или рыночной) и прямые расходы по приобретению финансовых вложений (вознаграждение финансового брокера, проценты по заемным источникам, полученным на приобретение вложений, прочие прямые расходы на приобретение).
     В соответствии с ПБУ 19/02 финансовые вложения, по которым можно в соответствии с данным ПБУ определить текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности организации на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректирования их оценки на предыдущую отчетную дату. 
     В случае если по финансовым активам, ранее оцененным по текущей рыночной стоимости, на отчетную дату текущая рыночная стоимость не может быть определена, то раскрываются сведения о дате его последней оценки, возможных причинах прекращения котировок, величине обесценения и т.п.
     Если на конец отчетного года организатором торговли на рынке ценных бумаг не определяется текущая рыночная стоимость ценных бумаг, то, если возможно, дается оценка ценных бумаг по справедливой стоимости, которая определяется предприятием по МСФО.  
     Вместе с информацией о справедливой стоимости финансовых вложений предприятия раскрывается описание используемых для ее определения методов и значимых допущений, лежащих в основе этих методов. Оценка по справедливой стоимости осуществляется по каждой группе (классу) финансовых вложений предприятия.
     Справедливая стоимость долговых финансовых вложений предприятия находится расчетным путем как текущая дисконтированная стоимость будущих денежных потоков, обусловленных этими финансовыми вложениями предприятия.
     В случае, если справедливую стоимость финансовых вложений предприятия невозможно надежно оценить, то данный факт раскрывается с пояснением причин и указанием интервала оценок справедливой стоимости.
     При признании предприятием выбытия финансовых вложений согласно ПБУ 19/02 дополнительно раскрывается информация о:
     а) возможном в дальнейшем участии предприятия в переданных активах (финансовых вложениях);
     б) переданных активах с обязательством обратного выкупа (например, о сделках РЕПО). 
     Дополнительная информация о финансовых вложениях предприятия приводятся в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. 
      Раскрывается также другая существенная информация о финансовых вложениях предприятия, необходимая для формирования достоверного понимания ее финансового состояния, результатах хозяйственной деятельности. 
     Значительное существенное уменьшение стоимости финансовых вложений, по которым нельзя определить рыночную стоимость, и она больше величины экономических выгод, которые предприятие предполагало получить от данных финансовых вложений в обычных условиях ее деятельности, значит, имеются признаки обесценения финансовых вложений. В этом случае на основании расчета предприятия высчитывается расчетная стоимость финансовых активов, как разница между их стоимостью, по которой они числятся в бухгалтерском учете (учетной стоимостью), и суммой такого снижения.
     Устойчивое уменьшение стоимости финансовых вложений констатируется при одновременном наличии следующих условий:
     - на отчетную дату и на предыдущую отчетную дату учетная стоимость гораздо выше их расчетной стоимости;
     - в течение отчетного года динамика расчетной стоимости финансовых вложений отрицательная;
     - на отчетную дату нет признаков того, что в перспективе есть вероятность повышения расчетной стоимости этих финансовых вложений.
     Например, обесценение финансовых вложений происходит в случае:
     - появления у предприятия-эмитента ценных бумаг, имеющихся в его собственности, либо у ее должника по договору займа признаков банкротства либо объявление его банкротом;
     - совершение на рынке ценных бумаг большого числа сделок аналогичных сделок по цене намного меньше их учетной стоимости;
     - отсутствие или значимое уменьшение поступлений от финансовых вложений в виде процентов или дивидендов при большой вероятности дальнейшего падения этих поступлений в перспективе и т. д.
     При наличии выше указанных сигналов обесценения финансовых вложений, предприятие должно провести проверку наличия признаков устойчивого уменьшения стоимости финансовых вложений.
     При выявленном снижении стоимости финансовых вложений, предприятие формирует резерв под обесценение финансовых вложений на сумму разницы между учетной и расчетной стоимостью этих финансовых активов.
     Коммерческое предприятие образует такой резерв из своих финансовых результатов организации (в составе прочих расходов), а некоммерческая – за счет увеличения расходов.
     В бухгалтерской отчетности стоимость таких финансовых активов отражается по учетной стоимости за «минусом» суммы начисленного резерва под их обесценение.
     Проверка на обесценение финансовых вложений должна проводиться периодически, не менее 1 раза в год по состоянию на конец текущего года при наличии сигналов обесценения. Предприятие имеет право осуществлять такую проверку также на отчетные даты промежуточной бухгалтерской отчетности.
     Предприятием должны быть подтверждены  результаты указанной проверки.
     Если далее выявляется уменьшение или рост их расчетной стоимости, то производится корректирование суммы ранее созданного резерва под обесценение финансовых вложений.
     Если выявлена информация о том, что финансовое вложение более не отвечает признакам устойчивого значимого снижения стоимости, а также при выбытии финансовых активов, расчетная стоимость которых вошла в расчет резерва под обесценение финансовых вложений, сумма ранее созданного резерва под обесценение по указанным финансовым активам списывается на финансовые результаты у коммерческого предприятия (в составе прочих доходов) или снижения расходов у некоммерческого предприятия в конце года или того отчетного периода, когда произошло выбытие указанных финансовых активов.
     Таким образом, существуют различные формы осуществления долгосрочных финансовых вложений: взносы в уставный капитал другого юридического лица, приобретение у другой организации ценных бумаг, предоставление займов, заключение договора банковского депозита и т.д.  
     Перечисленные формы характеризуются разной степенью риска. Наименее рискованными вложениями считается банковский депозит, чаще всего предприятия именно такому виду вложений отдают предпочтения. Однако, в наше время банки дают не самый выгодный процент по депозитам, зато важным плюсом является гарантированность получения дохода. Что касается вложения средств в ценные бумаги, то здесь необходимо проводить оценку дохода, который эти ценные бумаги должны принести в перспективе. Гарантии получения дохода тут нет, акции и облигации могут упасть в цене. В случае снижения стоимости финансовых вложений на предприятии должен быть создан резерв под их обесценение.  При осуществлении финансовых вложений нужно придерживаться принципа осмотрительности.

1.2. Цель и задачи анализа долгосрочных финансовых вложений.
Основными задачами анализа долгосрочных финансовых вложений являются: 
–анализ направлений долгосрочных финансовых вложений предприятия;
–изучение состава и структуры долгосрочных финансовых вложений;
–изучение источников финансирования долгосрочных финансовых вложений;
–оценка эффективности осуществляемых долгосрочных вложений в финансовые активы.
          При анализе долгосрочных финансовых вложений важно не только теоретическое знание методов оценки доходности финансового актива, но и изучение опыта других организаций и рынка ценных бумаг в целом, что позволит быть в курсе основных тенденций и динамики цен. Подход, при котором, предприятие бездумно вкладывает денежные средства в предприятия без оценки его бизнес-плана или показателей деятельности, не эффективен.  
Опыт российских предприятий показывает, что предоставление займов одного предприятия другому конечной целью преследует не получение выгоды в виде процента от такого займа. Чаще всего на практике заключаются договора беспроцентного займа между аффилированными лицами с целью поддержки своего же бизнеса без налогового обременения.
Бывают также случаи, когда предприятие вносит вклад в уставный капитал некого предприятия с целью в дальнейшем выйти из него. Делается это, если для открытия определенного вида бизнеса требуется лицензия, и у нового предприятия ее пока нет.
     Финансовые вложения осуществляются с целью:
- получения определенного, как правило, стабильного дохода; оказания влияния на деятельность инвестируемой организации, которые выражаются в способности инвестора полностью или частично контролировать производственную и финансовую деятельность объекта инвестиций получения налоговых льгот по инвестициям.
      Активы принимаются к учету в качестве финансовых вложений при одновременном соблюдении следующих условий:
- наличие правильно оформленных документов, подтверждающих права на финансовые вложения и получение денежных средств (других активов), вытекающих их этих прав;
- переход к выпуску финансовых рисков, связанных с ними;
- способность приносить владельцу экономические выгоды.
     В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" (ПБУ 19/02) к финансовым вложениям относят инвестиции: 
-бухгалтерский учет финансовое вложение
-в ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определены;
-в уставные (складочные) капиталы других организаций;
-предоставленные другим организациям займы;
-депозитные вклады в кредитных организациях и др.
     К финансовым вложениям ни при каких условиях нельзя относить
собственные акции, выкупленные организацией у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования (счет 81);
векселя, выданные организацией продавцу при расчетах за проданные товары, выполненные работы и оказанные услуги. Если держатель векселя (поставщик) передает этот вексель третьему лицу, то для третьего лица этот вексель будет являться финансовым вложением.
драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные подобные ценности, которые не используются при осуществлении обычных видов деятельности. [п.3 ПБУ 19/02]
     По отношению к владельцу различают именные и неименные ценные бумаги (на предъявителя).
    Финансовые вложения, приобретенные за иностранную валюту, в бухгалтерском учете отражаются в рублях по курсу ЦБ России на день принятия их на учет.
    Для учета финансовых вложений в бухгалтерском учете используется счет 58 "Финансовые вложения", в развитие которого открываются субсчета по видам финансовых вложений:
субсчет 1 "Паи и акции";
субсчет 2 "Долговые ценные бумаги";
субсчет 3 "Предоставленные займы";
субсчет 4 "Вклады по договору простого товарищества".
      Согласно ст.143 ГК РФ к ценным бумагам относят облигации, векселя (помимо вышеупомянутых, используемых в качестве расчетов за проданные товары, продукцию, выполненные работы), чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
    Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
- по сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
- по форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);
- по порядку фиксации владельца: именные, предъявительские, ордерные;
- по форме обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента);
- по форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;
- по способу регистрации: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
- по национальной принадлежности: российские или иностранные;
- по виду эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
- по мере обращения: рыночные или нерыночные;
- по цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные, обслуживающие оборот на товарных рынках;
- по уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

- по наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);
- по номиналу: постоянные или переменные;
- по видам имущественных прав: долевые (акции, обыкновенные и привилегированные), долговые (облигации и денежные и сберегательные сертификаты), вторичные (опционы, фьючерсы). 
    В практике бухгалтерского учета различают несколько способов оценки ценных бумаг: по первоначальной номинальной, рыночной стоимости.
    Вклад в уставный капитал – еще одна форма вложений средств. Осуществляется путем приобретения простых акций другого предприятия (в случае с акционерным обществом), или оплаты доли уставного капитала переводом денежных средств на расчетный счет другого предприятия или передачи другому предприятию другого имущества. Вместе с долей уставного капитала другого предприятия организация получает право на долю перспективной прибыли в виде дивидендов, а также возможность оказывать влияние на ход принятия важных решений.
     Акция - долевая ценная бумага, подтверждающая право ее держателя (акционера) на получение доли прибыли акционерного общества (дивидендов); на участие в управлении акционерным обществом, а также на часть имущества в случае его ликвидации, обладающей такими свойствами как:
- закрепление совокупности имущественных и неимущественных прав; 
-  размещение выпусками;
-  гарантирование равных прав и сроков их осуществления внутри каждого выпуска независимо от даты получения ценной бумаги.
     Акции бывают простыми и привилегированными. Простые акции дают держателю право участвовать в управлении акционерным обществом. Дивиденды по ним выплачиваются по решению собрания акционеров в конце года из чистой прибыли. При ликвидации общества держатели простых акций имеют право на часть имущества после кредиторов и владельцев привилегированных акций. 
     Держателям привилегированных акций дивиденды выплачиваются независимо от финансовых результатов работы хозяйственного органа.
     В бухгалтерском учете приобретенные за деньги акции оцениваются по сумме фактических затрат, включающих следующие элементы:
номинальная стоимость, указанная на бланке ценной бумаги;
скидка, предоставленная продавцом, или премия, уплаченная продавцу.           Указанные элементы образуют покупную стоимость акций.
     В фактическую себестоимость акций включаются также оплата услуг инвестиционного консультанта, брокера и др. 
     Оплата акций может осуществляться путем предоставления различного имущества. В этом случае фактические затраты на их приобретение будут складываться из остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов или из учетной оценки другого имущества.  
     Акции обычно делят на простые и привилегированные. Первые дают право голоса на собрании акционеров, вторые – право голоса не дают, но владелец привилегированных акций получает дивиденды в увеличенном размере.
      Эмиссионные ценные бумаги могут быть в документарной и бездокументарной формах. Документарная форма ценной бумаги – это документ на бумажном носителе, именуемом сертификатом ценной бумаги, на котором указывается ее владелец. Если ценная бумага существует в бездокументарной форме, то запись о ее владельце делается в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг. Эти реестры ведут финансовые компании или банки с соответствующей для такой деятельности лицензией.
     Также предприятия могут передавать свои деньги и имущество другому предприятию без получения доли его уставного капитала и без получения прав оказывать какое-либо влияние на принятие управленческих решений. Передача средств оформляется договором займа.  В договоре займа говорится, что одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, а заемщик обязуется вернуть заимодавцу сумму займа в денежном эквиваленте или в виде вещей того же рода и качества. Заимодавец (если заключается договор процентного займа) имеет право на получение с заемщика процентов на величину займа в размерах и в порядке, утвержденных договором.
     Договор займа может быть целевым, то есть заемщик получает данный займ на строго определенные цели. 
     Предприятие может предоставлять займы не только другим юридическим лицам, но и своим сотрудникам. По таким займам редко предусмотрена уплата процентов, предприятия предоставляют своим сотрудникам беспроцентный заем обычно в качестве оказания материальной помощи.  
     Облигация также является видом эмиссионной ценной бумаги. Она устанавливает право ее держателя на получение от выпустившего облигацию лица ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента в установленный срок. Облигация также дает право на получение зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигация, как и акция, является эмиссионной ценной бумагой, но она не дает своему владельцу тех прав, которые дает простая акция. Облигация схожа с привилегированной акцией. Облигация и привилегированная акция – это документы, которые лишь удостоверяют факт предоставления займа.
     Информация о долгосрочных банковских депозитах учитывается в разрезе банков, сроков размещения вкладов, валюты вклада. По долговым финансовым вложениям предприятия при невыполнении обязательств заемщика по величине основного долга, процентам и т.п. отражается соответствующая информация, а также мероприятия, проведенные предприятием для приведения обязательств в исполнение. Если при предоставлении предприятием займов либо по другим операциям с финансовыми вложениями им получено обеспечение, раскрывается соответствующая информация об этом  обеспечении. 
1.3. Информационная база и система показателей долгосрочных финансовых вложений
     Информационной базой анализа финансового состояния служит финансовая отчетность. Финансовая отчетность предприятия может быть проанализирована при помощи системы показателей.
     Выделяют шесть групп показателей, к????ые описывают имущественное положение коммерческой организации (актив бухгалтерского баланса); ее ликвидность (способность активов трансформироваться в денежные средства) и платежеспособность (наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения); финансовую устойчивость (стабильность деятельности в долгосрочной перспективе); деловую активность (динамичность развития организации, эффективное использование экономического потенциала, расширение рынков сбыта продукции); рентабельность (эффективность работы предприятия); положение на рынке ценных бумаг
1. Стоит отметить, что основными характеристиками имущественного положения коммерческой организации будут: 
- сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации (валюта или итог баланса);
          - доля внеоборотных активов в итоге баланса;
     - доля активной части основных средств;
     - коэффициент износа.
     2. Основными характеристиками ликвидности и платежеспособности коммерческой организации будут:
     - величина собственных оборотных средств;
     - коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.
     3. Финансовая устойчивость коммерческой организации характеризуется следующими показателями:
     - доля собственного капитала в общей сумме источников;
     - доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под к????ыми понимается собственный и заемный капитал;
     - коэффициент обеспеченности процентов по полученным кредитам и займам;
     - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
     4. Основные показатели деловой активности:
     - соотношение темпов роста активов, выручки и прибыли;
     - показатели оборачиваемости;
     - фондоотдача;
     - производительность труда;
     - продолжительность операционного и финансового цикла.
     5. Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации характеризуется показателями:
     - прибыль;
     - рентабельность продукции;
     - рентабельность авансированного капитала;
     - рентабельность собственного капитала.
     6. Показатели положения на рынке ценных бумаг:
     - рыночная стоимость коммерческой организации;
     - доход на акцию;
     - общая доходность акций (облигаций);
     - капитализированная доходность акций (облигаций).
     



2. Анализ долгосрочных финансовых вложений предприятия

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия 
ООО "Арсенал"
     Анализ финансового состояния организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:
- общая стоимость имущества организации;
- стоимость иммобилизованных и мобильных средств;
- величина собственных и заемных средств организации и др.
     Оценка данных сравнительного аналитического баланса – это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов.



Оценка состава и структуры баланса предприятия позволяет выделить следующие признаки «хорошего» баланса (устойчивого финансового состояния):
- общая стоимость имущества увеличилась
- собственный капитал организации превышает заемный
- темп роста собственного капитала выше, чем темп роста заемного
- доля собственных средств в оборотных активах больше 10%.

     Анализ структуры актива баланса по состоянию на 01.01.2015 г., а также изменения его значимых составляющих произведем на основе следующей схемы:




Структура актива баланса по состоянию 01.01.2015 г.



     В анализируемом периоде произошло увеличение уровня внеоборотных активов. При этом возросла сумма долгосрочных финансовых вложений на 172550 тыс. руб. или на 4491.15%.
Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет запасов, дебиторской задолженности, денежных средств. Незначительную величину в составе оборотных средств составляют также НДС по приобретенным ценностям, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы.
Стоимость запасов за исследуемый период увеличилась на 90322 тыс. руб. и составила 1014646 тыс. руб. Таким образом, за период с 01.01.2014 г. по 01.01.2015 г. оборотные активы предприятия за счет роста общей суммы дебиторской задолженности увеличились на 86246 тыс. руб.
     В структуре баланса ОАО "Арсенал"  как на начало, так и на конец периода присутствуют краткосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода их уровень снизился на 144381 тыс. руб.
Сумма свободных денежных средств на предприятии за период с 01.01.2014 г. по 01.01.2015 г. возросла на 264590 тыс. руб. и составила 368828 тыс. руб.
     В исследуемом периоде организацией использовались прочие оборотные активы.  В структуре  активов предприятия, в начале и в конце анализируемого периода средства организации используются за ее пределами. При этом за анализируемый период их сумма возросла на 114415 тыс. руб. и составила 611560 тыс. руб.

Анализ структуры пассива баланса на 01.01.2015 г.


Как видно из приведенной схемы, пассив баланса по состоянию на 01.01.2015 г. состоит из капитала и резервов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет 60.14% от общей стоимости источников имущества организации, долгосрочные обязательства находятся на уровне 0.84% от стоимости имущества, удельный вес краткосрочных обязательств равен 39.02%.


     2.3. Оценка эффективности долгосрочных финансовых вложений
     Оценка эффективности долгосрочных финансовых вложений проводится способом сопоставления величины полученного дохода от финансовых вложений со среднегодовой стоимостью данного вида активов. Средний уровень доходности (ДВК) может меняться за счет: 
     - структуры ценных бумаг с разной доходностью; 
     - уровня доходности каждого отдельного вида ценных бумаг, приобретенных организацией. 
     Общее изменение среднего уровня доходности можно рассчитать по формуле:
     ДВКобщ= ?(Удi ·ДВКi)                                                                            (1),
     где Удi –структура ценных бумаг,
     ДВКi –уровень доходности по виду ценных бумаг.
     По данным о долгосрочных финансовых вложениях из таблицы 2 выполним ретроспективную оценку их эффективности.
Таблица 2
Анализ эффективности использования долгосрочных финансовых вложений
Показатели
Предыдущий год
Отчетный год
Изменения
Объем долгосрочных финансовых вложений, тыс. руб.
6000
7500
+1500
В том числе:
в акции совместного предприятия

3000

3500

+500
в облигации
3000
4000
+1000
Уд.вес , %
акций

50,0

46,67

-3,33
облигаций
50,0
53,33
+3,33
Доход, тыс.руб.
от акций

1050

1400

+250
от облигаций
900
1200
+300
Доходность, %
акций

35

40

+5
облигаций
30
30
-
     
     Данные таблицы 2 говорят о том, что доходность финансовых вложений за отчетный год выросла на 2,16%, в том числе за счет изменения:
     - структуры финансовых активов:
?ДВК = ?(?Удi ·ДВКi 0) = [(-3,33) · 35 + (+3,33) · 30] / 100 = -0,17%
     - уровня доходности отдельных видов активов:
?ДВК= ?(Удi 1·?ДВКi ) = (46,67 · 5 + 53,33 · 0) / 100 = +2,33%
     Доходность ценных бумаг следует сопоставлять также с альтернативным (гарантированным) доходом, в качестве которого применяется ставка рефинансирования или процент, получаемый по государственным облигациям или казначейским обязательст.......................