Главная /
Рефераты / Отечественная методика определения неплатежеспособности предприятий
Отечественная методика определения неплатежеспособности предприятий
Применение рассмотренных в предыдущем разделе подходов к оценке и прогнозированию возможности банкротства российских компаний осложнена многими обстоятельствами объективного и субъективного характера. По этой причине отечественными нормативно-распорядительными документами предлагается другой подход к прогнозированию возможного банкротства.
Вопросы учетно-аналитического характера в отношении оценки возможности банкротства изложены в нескольких нормативных документах. В частности, в Законе о банкротстве в редакции 1992 года впервые был введен термин «неудовлетворительная структура баланса», под которой понимается «такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника», при этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее [1].
В развитие закона было выпущено Постановление Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», в котором утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность.
На основании приведенной в постановлении системы критериев принимаются решения:
• о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;
• о наличии реальной возможности предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
• о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Принятые решения являются основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, проведения реорганизационных процедур для восстановления платежеспособности, приватизации этих предприятий, ликвидационных мероприятий. Для этого запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
В наиболее концентрированном виде система управления финансами предприятия представлена в Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия [6].
Несмотря на отличия в методиках, практически весь спектр методических подходов оценки финансового состояния предприятия включает следующие этапы:
1. расчет системы финансовых показателей;
2. рейтинговая (средняя интегральная) оценка финансово-экономического состояния предприятия;
3. прогноз возможного банкротства предприятия.
Существующая официальная процедура диагностики кризисного состояния предприятия (согласно Приложению №1 к Постановлению Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года №498 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий») предусматривает определение четырех коэффициентов:
- текущей ликвидности;
- обеспеченности собственными средствами;
- восстановления платежеспособности предприятия;
- утраты платежеспособности предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – Кт.л – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:
Кт.л = Оборотные активы – Расходы будущих периодов
Краткосрочные обязательства – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей
Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторскую задолженность. Так как методы оценки запасов можно варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует сказать в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием «точно в срок» (just-in-time), можно существенно снизить уровень запасов, то есть снизить значение коэффициента до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента текущей ликвидности. В частности, это относится к предприятиям розничной торговли. В данном случае приемлемая ликвидность обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в результате текущей деятельности.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение условия: Кт.л < 2. следует отметить, что данное условие само по себе является достаточно жестким и вряд ли выполнимым для большинства отечественных предприятий. Критическое значение «2» взято из мировой учетно-аналитической практики без учета реальной ситуации, когда большинство предприятий продолжают работать, как и в условиях централизованно планируемой экономики, со значительным дефицитом собственных оборотных средств. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям и, что очень важно, используются не для принятия волевых решений, а лишь как средство анализа. О завышенности нормативных значений коэффициентов текущей ликвидности свидетельствуют данные ФСФО по крупным и средним предприятиям [39]: на 1 июля 2000 года около 86% их общего числа имели Кт.л < 2. Однако не все они находились в плохом финансовом состоянии, о чем свидетельствуют значительно меньшая доля убыточных предприятий (Таблица 6). При этом срединные значения распределения предприятий по Кт.л равны 1,09.
Таблица 6
Распределение крупных и средних предприятий промышленности по показателям, характеризующим их финансовое состояние (на 1.07.2000)
Уровень Кт.л Доля предприятий, % Финансовый результат Доля предприятий, %
< 2
> 2 85,9
13,1 Убыточные
Прибыльные 40,9
59,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - Кос - характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме. Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств:
Кос = Собственные оборотные средства
Оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах
Неудовлетворительная структура баланса характеризуется значением: Кос< 0,1. Хотя и по этому критерию финансово неблагополучными являются 60,6-62% крупных предприятий. А медианное значение по этому коэффициенту для распределения на 1 июля 2000 года равно 0,01.
Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности – Кв.п - за период, равный шести месяцам:
Кв.п = Кт.л1 + 6 /Т (Кт.л1 - Кт.л0) ,
Кт.л норм
где Кт.л1 и Кт.л0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;
Кт.л норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – период восстановления платежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.
Если Кв.п > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность, и наоборот, если Кв.п < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
В случае, если фактический уровень равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности – Ку.п - за период, равный трем месяцам:
Ку.п = Кт.л1 + 3 / Т (Кт.л1 - Кт.л0)
Кт.л норм
Если Ку.п > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
Однако для целей глубокого анализа этих показателей явно недостаточно. Действительно, показатели текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами в международной практике играют ключевую роль в оценке финансового состояния. Однако сегодня одним из наиболее ликвидных активов российских коммерческих организаций относится, например, недвижимость, которая по международным стандартам почти неликвидна. Отечественные предприятия не могут реализовать свою продукцию, производственные запасы, но быстро и дорого продают незавершенное строительство, административные здания и детские сады. Таким образом, этот источник покрытия обязательств можно учитывать в подобных коэффициентах. При этом в силу специфики российского рынка лучше учитывать все имущество предприятия не по балансовой, а по рыночной стоимости.
Для некоторых фирм нужно также учитывать все обязательства, а не только краткосрочные. Ведь реальна ситуация, при которой обязательства, учитываемые в балансе на долгосрочных счетах, должны погашаться ранее обязательств, учитываемых на краткосрочных счетах. То есть показатель текущей ликвидности не лучший показатель для российских условий.
Осторожнее нужно обращаться и с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Хорошо, когда они формируются за счет собственных источников финансирования, но известны примеры, когда организация, вообще не имеющая собственных оборотных средств, неплохо живет. На этот показатель заметно влияет отраслевая принадлежность предприятия. В качестве примера можно привести оптовую и розничную торговлю, формирующих оборотные фонды за счет заемных источников.
Состав принятых показателей не позволяет сделать истинных выводов о финансовом состоянии предприятия в динамике и его неплатежеспособности. Объясняется это тем, что данные показатели рассчитываются на основе баланса предприятий, а он составляется на определенный момент времени – на начало и конец анализируемого периода. Тем не менее оценочные показатели могут существенно изменяться внутри анализируемого периода, благодаря динамике происходящих процессов. В этой ситуации можно предложить расчет финансовых коэффициентов для оценки платежеспособности на основе прогноза поступлений и платежей по данным оперативной бухгалтерской документации, разработка которого должна стать обязательной для неплатежеспособных предприятий.
Нормативные значения показателей оценки структуры баланса не учитывают и отраслевую специфику, и тип производства предприятий. Эти два фактора, как правило, определяют структуру оборотных средств, их оборачиваемость и в свою очередь должны устанавливать нормативное значение показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. То есть в настоящее время анализ и оценка платежеспособности требуют дифференцированного подхода, если не к каждому предприятию, то хотя бы по группам в рамках отраслей, с учетом их специфики, типа производства, этапа развития, структуры и состояния оборотных средств и их оборачиваемости. Критериальное (нормативное) значение коэффициента текущей ликвидности должно рассматриваться как конкретное значение для определенной группы предприятий в определенный момент времени.
Кроме того, анализ текущей платежеспособности должен дополняться оценкой общей платежеспособности – способностью предприятия покрыть внешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всем его имуществом, оцененным по рыночной стоимости. Она может измеряться отношением стоимости такого имущества к внешним обязательствам предприятия.
Существует еще одно важное обстоятельство, продиктованное необходимостью взглянуть на предприятие с позиции выпускаемой им продукции. Именно в производстве неконкурентной продукции кроется одна из причин неплатежеспособности. Дело в том, что официальные методические положения по оценке финансового состояния предприятий не учитывают этого важного момента – оценки конкурентоспособности и рыночной привлекательности выпускаемой продукции, хотя это одна из основных причин остановки многих предприятий и появления цепочек неплатежей.
Таким образом, методический подход, применяемый ФСФО к оценке платежеспособности, должен быть более обоснованным, учитывающим реальное состояние российских предприятий.
Для более глубокого анализа финансовой ситуации на предприятии попробуем расширить круг коэффициентов, отражающих сложившуюся ситуацию на фирме, и объединим их в четыре группы:
1. показатели ликвидности;
2. показатели финансовой устойчивости;
3. показатели рентабельности (прибыльности);
4. показатели деловой активности (оборачиваемости).
Для расчета показателей указанных групп используется цифровая информация из форм:
№1 для годовой и периодической отчетности – «Бухгалтерский баланс» (Ф. №1);
№2 для годовой и квартальной отчетности – «Отчет о прибылях и убытках» (Ф. №2).
Для удобства объединим все рассматриваемые показатели в Приложении 5.
Рассмотрим данные коэффициенты более подробно.
Показатели ликвидности баланса предприятия применяются для оценки способности организации выполнять свои краткосрочные обязательства [11]. У большинства предприятий ликвидность сейчас нарушена. Хронические неплатежи, систематический рост дебиторской задолженности привели многие предприятия к банкротству, поэтому управление организацией предопределяет обращение всех руководителей и финансовых директоров к использованию показателей ликвидности.
Приведенные выше показатели ликвидности (текущей ликвидности, абсолютной ликвидности, срочной ликвидности и фактической платежеспособности) могут использоваться для финансового анализа, но не для принятия управленческих решений. Во-первых, коэффициенты, рассчитанные на основе бухгалтерской отчетности организации, носят моментный характер. Во-вторых, они имеют некорректный алгоритм расчета оценки ликвидности организации. В-третьих, показатели не учитывают особенности предприятия, а следовательно, нормативы должны быть установлены с учетом отраслевой специфики.
Показатели финансовой устойчивости (коэффициенты автономии, соотношения собственных и заемных средств, маневренности, финансовой устойчивости, финансовой зависимости, текущей задолженности, покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами и чистый оборотный капитал) дополняют показатели ликвидности и характеризуют надежность предприятия с точки зрения его платежеспособности. Они подтверждают практическую закономерность функционирования организации: эффективность деятельности организации и ее управления напрямую связана с величиной собственных средств, а использование заемных средств выгодно тогда, когда их стоимость гарантирует достаточный уровень рентабельности, позволяющий организации динамично развиваться.
Коэффициенты рентабельности – это относительные показатели, определяющие уровень доходности бизнеса. Коэффициенты рентабельности реализации продукции, основных средств, совокупного капитала, собственного оборотного капитала и текущих затрат характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности организации в целом.
Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции. Производительность труда, оборачиваемость материальных оборотных средств, запасов, кредиторской и дебиторской задолженности, продолжительность операционного и финансового циклов характеризуют эффективность текущей деятельности предприятия и связаны с результативностью использования трудовых, материальных, финансовых ресурсов организации, а также с показателями оборачиваемости [21].
Надо отметить, что значения коэффициентов (нормативы или допустимые диапазоны), которые имеет предприятие с «идеальным» финансовым состоянием, достаточно условны, так как они взяты, в основном, из международной практики. По этой причине они мало применимы к финансовому анализу отечественных предприятий из-за различных темпов инфляции, различиях в фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, различного налогового «климата», бухгалтерского учета и особых финансовых «отношений» между фирмами.
При этом следует помнить, что необходимой предпосылкой достоверности нормативных значений показателей является учет их взаимосвязи, выражающей целостность производственно-финансовой деятельности предприятия. Это «каверзное» системное свойство коэффициентов часто упускают из виду авторы публикаций по финансовому анализу предприятий, давая рекомендации относительно предпочтительных значений для тех или иных коэффициентов. Пренебрежение взаимозависимостью между ними оборачивается противоречивыми нормативными диапазонами коэффициентов.
Например, анализ, проведенный экономистом Чупровым С.В. [39], обнаружил некорректность нормативов ряда финансовых коэффициентов. Предложенные для каждого из коэффициентов в отдельности, в комплексе нормативы противоречат друг другу и потому должны быть согласованы между собой. Иначе оценивание величины этих коэффициентов относительно принятых для них пороговых значений может дать искаженное представление о степени финансовой устойчивости предприятия.
Третьей существенной особенностью применения нормативных значений показателей является их неоднородность по отраслям и подотраслям. Например, балансы добывающих отраслей и отраслей тяжелого машиностроения отличаются высоким удельным весом основных фондов, меньшей оборачиваемостью оборотного капитала и др.; у них, например, показатели ликвидности будут меньше, чем у других предприятий. У торговых организаций, как правило, много запасов готовой продукции, высокая кредиторская задолженность, большая доля оборотного капитала. Эти особенности не могут не отразиться на рассчитываемых коэффициентах при финансовом анализе. Таким образом, было бы целесообразно уточнить и дифференцировать значения данных коэффициентов по отраслям и подотраслям по результатам специального исследования.
Таким образом, процесс расчета коэффициентов финансового состояния предприятий должен быть скорректирован с учетом следующих замечаний:
1. Оценка структуры баланса с целью установления неплатежеспособности должна основываться на строго научном анализе финансового состояния предприятия, который необходимо проводить не после занесения его в реестр неплатежеспособных предприятий, а до принятия ФСФО об этом.
2. Расчет коэффициентов должен осуществляться не только на основе баланса предприятия, а с применением внутренней оперативной бухгалтерской информации и учетом обоснованного заключения независимой аудиторской или консалтинговой фирмы.
3. Нормативное содержание коэффициентов должно быть дифференцированно по группам предприятий с учетом отраслевых особенностей, определяющих структуру оборотных средств, с учетом инвестиционной деятельности предприятий, направленной на техническое перевооружение или на повышение конкурентоспособности продукции.
4. При оценке неплатежеспособности необходимо учитывать способность покрытия внешних обязательств (долгосрочных и краткосрочных) всем имуществом предприятия. При этом стоимость имущества должна учитывать его ликвидность, то есть рыночную его стоимость.
Похожие рефераты:
