Главная /
Рефераты / Стадии банкротства (финансового кризиса) организаций (предприятий)
Стадии банкротства (финансового кризиса) организаций (предприятий)
Причиной банкротства российских предприятий в период общего кризиса являются слишком неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад спроса, резкие труднопрогнозируемые изменения экономической политики
правительства, гиперинфляция, политическая нестабильность, разба-лансированность финансового рынка.
Однако и в случае банкротства по очевидным внешним причинам анализ выявляет и ошибки самих предпринимателей, усугубивших действие неблагоприятных внешних факторов.
Ретроспективное исследование предприятия банкрота, как правило, показывает, что банкротство созревало постепенно, исподволь. Если сегодня предприятие как бы случайно не смогло оплатить своих обязательств, то отдаленной причиной этого могут быть неверный, не соответствующий потенциалу предприятия выбор сферы деятельности, ошибочная оценка емкости рынка, поспешный выбор поставщиков и товаропроводящей сети, нерациональная организация управления. Строгое разделение внешних и внутренних причин банкротства является непростой задачей, но даже всего лишь выявление прошлых ошибок может помочь в достижении наибольшей финансовой устойчивости при различных неблагоприятных внешних обстоятельствах.
Банкротство зарождается в период финансового здоровья, если последнее не подкреплено постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Методы и масштабы анализа и, в частности, финансового анализа меняются в зависимости от конкретных условий.
На российских предприятиях система финансового менеджмента еще находится на стадии становления. Неблагоприятные обстоятельства, несогласованные требования налоговых служб, банков, акционеров оказывают негативное влияние на этот процесс. Руководители предприятий озабочены главным образом вопросами минимизации налогов, сохранения средств от инфляции. Неплатежеспособные предприятия в первую очередь заняты поисками инвесторов. Неполнотой, бессистемностью и поспешностью страдает и финансово-аналитическая работа — обязательный элемент финансового менеджмента.
В настоящее время более 80% крупных и средних предприятий в России находится в предкризисном и кризисном состоянии, т. е. на различных стадиях банкротства.
Признаки банкротства могут проявляться по отдельности или по совокупности.
Рассмотрим стадии банкротства более подробно.
I стадия. Зарождение финансовой неустойчивости, появление негативных явлений в хозяйственной деятельности предприятия.
На этой стадии происходит скрытое снижение цены предприятия, уменьшаются доходы, растут убытки и т. д.
Руководство прибегает к косметическим мерам: продолжает выплачивать высокие дивиденды (чтобы успокоить акционеров и другие заинтересованные стороны), увеличивает заемный капитал, продает часть активов, чтобы снять подозрения у кредиторов, что дела у предприятия ухудшаются.
Эту стадию иногда называют скрытой формой начала банкротства. Здесь начинается незаметное снижение «цены» предприятия под влиянием различных внешних и внутренних факторов.
Цена предприятия определяется по формуле:
V = Р/К,
где Р — ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов; К — средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы; или применяется ставка рефинансирования Центрального банка, установленная на данный период времени; V - ожидаемая цена предприятия.
Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности, увеличение средней стоимости обязательств.
Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу.
Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть с определенной вероятностью предугаданы, хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков.
Представленный показатель цены не имеет отношения к ценам продаж предприятия. За пределами финансовой отчетности остаются важнейшие элементы потенциала предприятия — кадры, научно-технические заделы, уникальность оборудования и другие, которые должны сыграть роль главных рычагов оздоровления.
Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин — внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений, а значительная часть внешних — как ухудшение условий предпринимательства.
II стадия. Возникновение финансовой неустойчивости (начальная стадия финансовой неустойчивости).
III, IV стадии. Устойчивая (длительная) и хроническая финансовая неустойчивость.
Разница между второй и третьей стадией заключается в том, что на третьей стадии происходит дальнейшее ухудшение показателей работы
предприятия, резкое изменение статей актива и пассива баланса, ухудшение финансовых результатов. Особую тревогу вызывают:
V резкое уменьшение денежных средств на счетах;
V увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение
выручки также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
V старение дебиторских счетов, возникновение так называемой
«гиблой» дебиторской задолженности;
V разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей;
V увеличение кредиторской задолженности (или резкое снижение ее при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности);
V снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказать
ся и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае
банкротство может наступить в результате последующего раз-
балансирования долгов, если последует непродуманное увели
чение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов
продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед
ликвидацией предприятия);
V трудности с наличностью;
V задержки в выплате заработной платы работникам;
V задержки с погашением обязательств (просроченная задолженность);
V рост убытков;
V конфликты на предприятиях, увольнение руководящего
состава.
Руководство предприятия на этой стадии часто склонно к авантюрным способам зарабатывания денег, а иногда даже к мошенничеству (например, ситуация, когда проигравшийся хочет смухлевать, чтобы отыграться).
V стадия. Банкротство организации.
Организация не может своевременно оплачивать долги как в полном объеме, так и частично, и банкротство становится юридически очевидным.
Банкротство проявляется как несогласованность денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли возрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста. Таким образом, каждому отдельному предприятию за темпы своего роста необходимо бороться.
Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.
Объективным выходом в любом случае банкротства служит сжатие, если не полное исчезновение предприятия как лишнего на рынке. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным.
В российских условиях недостаточного контроля финансовых и товарных потоков организации приобрели специфический опыт ложного банкротства. Они реализуют продукцию через дочерние и оффшорные фирмы таким образом, чтобы основная часть выручки оставалась на счетах этих фирм; по подложным контрактам уводят средства в зарубежные банки и т. д.
Каждая из рассмотренных выше стадий прежде всего характеризуется состоянием производственного процесса и финансов, а также состоянием функционирования управленческого персонала.
I стадия. Производственный процесс осуществляется в том же
ритме без качественных и количественных решений. Принимаются некачественные, непродуманные управленческие решения.
Имеются отдельные сбои в осуществлении платежей по долгам.
II стадия. Производственный процесс дает определенные сбои
(например, уменьшается сбыт продукции, возрастает задолженность
и смещаются сроки осуществления платежей). Возникают конфликты среди персонала. Из-за несоблюдения технологии появляется бракованная продукция.
III стадия. Существуют серьезные сбои в производственном процессе. Часть персонала находится в свободных отпусках. Уходит
квалифицированный персонал. Задерживается выплата зарплаты
и происходит ее уменьшение. Возрастает просроченная задолженность по платежам.
IV и V стадии. Частичная и почти полная остановка производства. Зарплата не выплачивается. Кредиторы осаждают предприятие.
Персонал разбегается. Отсутствует платежеспособность.
Эти характеристики определяют внутренние факторы предприятия.
Непринятие мер на каждой стадии и даже подстадии влечет за собой углубление кризиса на предприятии и скатывание в следующую стадию со всеми последствиями.
В ряде случаев предприятие может сразу считаться банкротом на II, III стадиях под влиянием внешних факторов — принятием правительством неожиданных решений в области экономики, когда банки приостанавливают свою работу, а цены (на материалы) скачкообразно растут или вдруг резко повышаются налоги или тарифы и т. д.
Тогда характеристика стадий принимает несколько иной вид.
Например, II, III стадии. Производственный процесс еще продолжается по инерции. Управленческий персонал не готов к новой ситуации. Не принимаются качественные решения. Происходят конфликты и уход квалифицированного персонала. Задерживается и снижается зарплата. Срываются платежи по обязательствам.
Похожие рефераты:
