Построении системы оценки управления финансовой устойчивостью энергосбытовых компаний

ВВЕДЕНИЕ



Актуальность темы исследования. Финансовая устойчивость представляет собой ключевую характеристику деятельности организации, оценка которой позволяет определить необходимые темпы развития организации, со стороны финансового обеспечения, выявить доступные источники средств, а также  оценить финансовые возможности организации на долгосрочные перспективы. Иными словами проведение оценки финансовой устойчивости организации необходимо для обеспечения экономической стабильности организации, а также его «выживания» в рыночных условиях.

К сожалению, в современной экономической литературе нет не только единого определения понятия финансовой устойчивости, но и разработанные методы её оценки не учитывают специфику деятельности тех или иных компаний. 

На сегодняшний день ключевую роль в энергетической отрасли по праву занимают энергосбытовые компании, т.к. именно они обеспечивают приток денежных средств производителям электроэнергии и сетевым организациям. 

Соответственно, проведение оценки финансовой устойчивости энергосбытовых компаний без учета их отраслевой специфики неизбежно приводит к ряду организационно-финансовых проблем, существенным образом сдерживающих осуществление энергосбытовыми компаниями их наиболее эффективной деятельности, что в свою очередь, так или иначе негативно сказывается на развитии всей отрасли электроэнергетики России.

Эти проблемы, в первую очередь, обусловлены тем, что используемые  методы управления  оценкой финансово-хозяйственной деятельности и финансовой устойчивости энергосбытовых компаний не в полной мере обеспечивают эффективность принимаемых руководством решений и не всегда адекватны новым рыночным реалиям.

В связи с этим исследованию комплекса методов оценки финансовой устойчивости и системе оценки управления финансовой устойчивостью в последнее время уделяется большое внимание. При этом, ввиду малоизученности объекта – «Энергосбытовая компания», как важнейшего сегмента бизнеса на рынке, имеющиеся методики оценки финансовой устойчивости и рекомендуемые в них показатели не вполне применимы к результату оценки финансовой устойчивости компаний энергосбытовой отрасли.

Это обуславливает актуальность темы исследования, посвященного обоснованию ключевых направлений совершенствования системы оценки управления финансовой устойчивостью. 

Степень разработанности проблемы. Среди авторов, занимающихся раскрытием сущности понятия «финансовой устойчивости», следует отметить таких ученых, как Л.Т. Гиляровская, А.М. Батьковский, В.В. Ковалев, Л.Г. Скамай, М.А. Вахрушина, Г.В. Савицкая, В.В. Богачев, Н.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, А.В. Грачев,  и других.

При этом анализ опубликованных работ и научных трудов российских ученых показывает, что до настоящего времени не разработана  комплексная методология оценки  финансовой устойчивости энергосбытовых компаний, которая учитывала бы специфику их деятельности. 

Цели и задачи. Цель данного исследования состоит в построении системы оценки управления финансовой устойчивостью энергосбытовых компаний, с учетом специфики их деятельности, которая позволила бы максимизировать эффективность принимаемых решений в ходе разрешения различного рода проблем, связанных с деятельностью хозяйствующего субъекта на энергосбытовом рынке.

Достижение поставленной цели исследования обеспечивается путем решения ряда  задач:

раскрыть понятие и сущность понятия финансовой устойчивости организации;

рассмотреть классификацию видов и типов финансовой устойчивости организации;

рассмотреть классификацию факторов, влияющих на устойчивое функционирование и развитие энергосбытовых компаний;

проанализировать существующие методики оценки финансовой устойчивости ЭСК;

провести оценку финансовой устойчивости энергосбытовых компаний Краснодарского края

сформировать ключевые направления системы оценки управления финансовой устойчивости ЭСК.

Объектом исследования являются энергосбытовые компании, функционирующие на энергосбытовом рынке Краснодарского края, представляющие собой наиболее важные социально-экономические объекты южного региона Российской Федерации.

Предметом исследования являются методы оценки финансовой устойчивости организаций, скорректированные с  учетом специфики деятельности энергосбытовых компаний Российской Федерации.

Информационная база исследования включает в себя бухгалтерскую отчетность за период 2013-2015 гг., материалов официальных периодических изданий, ресурсов сети интернет, материалов Федеральной Службы государственной статистики  

Методологической и теоретической основой исследования послужили основные положения экономической теории по сущности понятия финансовой устойчивости организаций,  а также современные концепции и методы оценки финансовой устойчивости организаций, осуществляющих свою деятельность на Российском рынке, представленные в трудах  российских ученых.

При проведении исследования использовались общенаучные методы

познания - системный подход к изучению экономических явлений и процессов в энергосбытовых компаниях, как части энергетического комплекса, и, в частности сравнительный анализ, классификации, группировки, динамический анализ, факторный анализ, графический метод, методы финансового анализа, расчеты финансовых коэффициентов, что обеспечило достоверность выводов и рекомендаций, сформулированных в данной квалификационной работе.

Научная новизна исследования заключается в совершенствовании ключевых направлений существующей системы оценки управления финансовой устойчивостью компаний энергосбытовой отрасли Краснодарского края, осуществляющих свою деятельность на конкурентоспособном  энергосбытовом рынке нашей страны. В частности:

	Рассмотрено определение финансовой устойчивости применительно к  энергосбытовым компаниям Российской Федерации.

	Обоснована классификация факторов, влияющих на функционирование и развитие энергосбытовых компаний России.

	Применен комплекс методов оценки финансовой устойчивости энергосбытовых компаний на последовательной сбалансированной системе показателей. 

	Применена скорректированная 4-факторная модель Альтмана оценки финансовой устойчивости ЭСК, отличающаяся от существующих методов оценки допустимостью её использования по отношению к непроизводственным предприятиям.

	Предложена усовершенствованная модель системы оценки управления финансовой устойчивостью энергосбытовых компаний на основе её ключевых направлений.

Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности применения предложенной системы оценки финансовой устойчивости ЭСК в современных экономических реалиях в процессе осуществления своей деятельности наиболее социально-значимых энергосбытовых компаний не только Краснодарского края, но и ЮФО.  

Апробация и внедрение результатов исследования. Наиболее важные теоретические аспекты исследования опубликованы в научных статьях конференций МНО «Наукосфера» г. Смоленска и «Инновационный Центр Развития Образования и Науки» Приволжского Федерального округа г. Нижний Новгород.

Отдельные теоретические положения комплексного финансово-экономического подхода к обеспечению финансовой устойчивости организаций используются повсеместно в учебной литературе, различных субъектов РФ.

Структура и содержание работы обусловлены поставленными целью, задачами и логикой исследования. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложений. Содержание работы изложено на  108 страницах, включает 30 таблиц, 18 рисунков, 3 приложения. Список литературы включает в себя 41 использованный источник.

В первой главе освещаются теоретические аспекты и сущность понятия финансовой устойчивости, нашедших отражение в трудах Российских ученных и экономистов; рассматривается классификация типов и видов финансовой устойчивости; изучаются факторы, влияющие на  деятельность организаций, а также методы оценки финансовой устойчивости, находящие применение на практике.

Во второй главе проведена оценка финансовой устойчивости по энергосбытовым компаниям Краснодарского края в динамике за период 2013-2015 гг. на примере: 

АО «НЭСК»;

ОАО «Кубаньэнергосбыт»;

ООО «МагнитЭнерго».

В третьей главе была выявлена специфика деятельности энергосбытовых компаний, на основе чего была проведена комплексная оценка финансовой устойчивости наиболее социально-значимых энергосбытовых компаний Краснодарского края, а также их скорректированная оценка. Помимо всего прочего в третьей главе была усовершенствована система оценки управления финансовой устойчивостью компаний энергосбытовой отрасли. 

Публикации. Основные положения исследования нашли отражение в двух публикациях общим объемом 0,3 п. л. и 0,4 п. л., из них две опубликованы в журналах, определенных ВАК Минобрнауки России (весь объем авторский).


1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ



1.1 Сущность и содержание финансовой устойчивости организации

			

			

Финансовая устойчивость представляет собой ключевую  характеристику деятельности организации, оценка которой позволяет определить необходимые темпы развития организации, со стороны финансового обеспечения, выявить доступные источники средств, а также  оценить финансовые возможности организации на долгосрочные перспективы. Иными словами проведение оценки финансовой устойчивости организации необходимо для обеспечения экономической стабильности организации, а также его «выживания» в рыночных условиях.

В современной экономической литературе нет единого определения понятия финансовой устойчивости. Зачастую в научной литературе можно наблюдать отождествление понятия финансовая устойчивость с такими понятиями как: финансовая независимость, платежеспособность, ликвидность и прибыльность. Для того чтобы раскрыть экономическую сущность определения «финансовая устойчивость» рассмотрим некоторые интерпретации данного определения, наиболее часто встречающиеся в отечественной литературе.

Л. Т. Гиляровская указывает, что понятие «финансовая устойчивость» многогранно. Оно более многогранно, чем понятие «платежеспособность» и «кредитоспособность» организации, в силу того, что включает в себя оценку различных сторон её деятельности [1]. Более того финансовая устойчивость включает в себя указанные выше  понятия, так как они являются аспектами и показателями её определяющими.

А. М. Батьковский, определяет понятие «финансовую устойчивость» как более широкое, чем  «платежеспособность», из–за того, что показатели платежеспособности изменяются во времени гораздо быстрее, чем показатели финансовой устойчивости [2].  

В тоже время, В. В. Ковалев связывает сущность «финансовой устойчивости» прежде всего с оценкой способности организации отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам [3]. Таким образом «финансовая устойчивость» в его понятии практически отождествляется с «платежеспособностью».

Бочаров В. В. признает под финансовой устойчивостью такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие организации преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [4]. 

Группа других авторов, среди которых Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. различают понятие «финансовая устойчивость» от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», выделяя его как более широкое, в силу того, что оно включает в себя оценку разных сторон деятельности организации [5]. 

Л. Г. Скамай, признает сущность финансовой устойчивости в стабильном превышении доходов над расходами, которое обеспечивает свободное движение денежных средств организации через их эффективное использование, которое в свою очередь способствовало бы бесперебойному процессу производства и реализации продукции [6].

Похожих мнений придерживаются и другие авторы такие как, М. А. Вахрушина, которая рассмотрела в сущности финансовой устойчивости  возможность прироста достигнутого уровеня деловой активности и эффективности бизнеса, что в свою очередь гарантирует платежеспособность,  и повышает инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [7*].

При этом стоит заметить, что, несмотря на очевидную связь между финансовой устойчивостью и финансовыми результатами, эти понятия не стоит считать  равноценными. Скорее улучшение финансовых результатов является ключевой фактором увеличения уровня финансовой устойчивости за счет прироста собственного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли. 

Г. В. Савицкая определяет финансовую устойчивость, как способность субъекта хозяйствований функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [7].

Такой подход дает возможность рассматривать финансовую устойчивость больше как синоним финансового состояния, в силу того, что  в основе данных понятий лежит оценка рентабельности, деловой активности и платежеспособности. По мнению автора, финансовая устойчивость является лишь частью понятия финансового состояния.

В. В. Богачев  раскрывает сущность финансовой устойчивости организации, прежде всего как состояние его ресурсов, которое обеспечивает развитие организации в основном за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности, а также при незначительном уровне предпринимательского риска [4*].

В своем труде автор указывает, что на финансовую устойчивость организации преимущественно влияет доминирующая величина собственного капитала в составе ресурсов. Также отметим, что одним из критериев оценки финансовой устойчивости является рациональность структуры капитала.

Н. М. Крейнина отмечает финансовую устойчивость, как способность компании отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам [8].

М. В. Мельник определяет финансовое состояние, как устойчивое, если организация располагает достаточным объёмом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объёме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, перед бюджетом по уплате налогов и перед поставщиками за полученные от них поставки и услуги, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств [9].

 Н. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин в сущности финансовой устойчивости определяют обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования [14*].

А. В. Грачев говорит о том, что уровень финансовой устойчивости характеризует обеспеченность организации собственными источниками для ей роста и развития в будущем, тем самым указывая на важность собственного капитала в структуре источников формирования для обеспечения финансовой устойчивости [15*]. 

Т. А. Владимирова и В. Г. Соколов рассматривают термин «финансовая устойчивость»  со стороны финансовой независимости от внешних источников. В такой трактовке наиболее финансово–устойчивым будет считаться та организация, которая не прибегает к заёмным средствам вообще [10].

Применяя данный подход к сущности финансовой устойчивости, в долгосрочной перспективе можно спрогнозировать более низкую рентабельность компании по сравнению с конкурентами, использующими заёмные средства, за счет того, что данный подход не учитывает влияние финансового рычага.

Стоит  отметить, что в последних трёх определениях сущность финансовой устойчивости заключается в степени обеспеченности активов, а также запасов и затрат источниками их формирования, прежде всего, за счет собственного капитала.

С точки зрения автора, такой подход к обоснованию финансовой устойчивости, приемлем, в силу того, что устойчивость организации  и её финансовое благополучие характеризуется независимостью от внешних источников финансирования.

Так,  В.Р. Банк определяет финансовую устойчивость организации как степень обеспечения запасов и затрат собственными и заёмными источниками их формирования, соотношением объёма собственных и заёмных средств, служит залогом выживаемости и основой стабильности положения компании [3*].

Ряд отечественных ученых, таких как А. Н. Жилкина, В.В. Ковалев, Т.И. Окраинец в своих трудах указывают на то, что обеспеченность запасов источниками формирования отражает сущность финансовой устойчивости организации, при этом платежеспособность является её внешним проявлением [5*]. 

В статье А. Л. Бурцева финансовая устойчивость определяется в первую очередь уровнем стабильности  в тенденциях развития финансового механизма организации. Таким образом, организация может иметь либо положительную финансовую устойчивость (в случае поступательного развития компании и её экономического роста), либо отрицательную финансовую устойчивость (при устойчивых тенденциях к спаду и вероятному банкротству) [8*]. 

В экономическом словаре Азриелян А.Н.  трактует финансовую устойчивость как стабильность финансового положения, выражающуюся в сбалансированности финансов, достаточной ликвидности активов, наличии необходимых резервов [24*].

Таким образом, сущность финансовой устойчивости в экономической теории рассматривается как одно из понятий концепции экономического равновесия, согласно которой достижение и удержание стационарно–равновесного состояния в экономике относится к числу важнейших микро– и макроэкономических задач [11]. 

Рассмотрим сущность финансовой устойчивости как объекта финансового менеджмента. Теория и практика финансового менеджмента непосредственно связана с проблемами установления оптимального соотношения собственных и заемных источников финансирования деятельности субъектов рыночного хозяйства. 

Как в теории, так и на практике специалисты сходятся во мнении, что не существует единых подходов к определению оптимальной структуры капитала так, как невозможно определить навсегда заданное соотношение собственного и заемного капитала компании на разных стадиях ее развития, а также  в различных условиях функционирования финансового рынка.

При этом и теоретические и методические подходы к выявлению сущности управляемого объекта, целей и функций управления, показателей, к достижению которых должен стремиться субъект управления, должны быть определены не только количественно, но и качественно. 

С позиции финансовой устойчивости, как объекта финансового менеджмента наиболее удачным термином финансовой устойчивости организации можно определить: «Финансовая устойчивость – это состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, позволяющее обеспечивать развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [12].

Если анализировать различные точки зрения на проявление сущности финансовой устойчивости организации, то можно сделать вывод о том, что во многих трактовках делается упор на поддержание необходимого уровня платежеспособности и кредитоспособности организации. Такое положение вещей объясняется тем, что две последние категории оцениваются уровнем финансового риска, связанного со структурой источников финансирования организации. 

С другой стороны финансовая устойчивость организации также поддерживается за счет равновесного состояния структуры ее финансовых ресурсов, при котором достигается минимизация рисков инвесторов и кредиторов. В связи с этим, можно привести следующее определение финансовой устойчивости организации: «финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов организации, при котором обеспечивается непрерывность их кругооборота в условиях допустимого уровня финансового риска.   

Таким образом, экономическую сущность «финансовой устойчивости» можно определить как комплекс показателей и различных финансовых аспектов, отражающих степень стабильности организации и её экономической устойчивости, позволяющих хозяйственному субъекту не только осуществлять свою деятельность, но и поддерживать свою конкурентоспособность в рыночных условиях.





 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации





Деятельность любой организации представляет собой целый комплекс, взаимосвязанных между собой хозяйственных процессов, на которые, так или иначе, оказывают влияние различные факторы [13]. При этом в случае упущения одних факторов из виду, возникает риск неверной оценки влияния других факторов на финансовую устойчивость компании. Несмотря на то, что большинство факторов тесно взаимосвязаны между собой, нередко они оказывают разнонаправленное влияние на результаты деятельности организации.

Огромное разнообразие всех факторов создает необходимость в их группировке. В экономической литературе принято разделять все факторы на две большие группы: внешние и внутренние факторы [14]. К внешним факторам принято относить те факторы, что действуют на организацию извне.

Внешняя среда организации не только находится в непрерывном движении, но и  подвержена постоянным изменениям. Поэтому способность организации своевременно реагировать и «уживаться» с изменениями внешней среды определяет одну из её наиболее важных составляющих – её успеха [15]. В свою очередь, внешние факторы можно разделить на четыре основные группы (рисунок 1).



Рисунок 1 – Внешние факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость организации

	Рассмотрим каждую группу более подробно. Так, под политическими и правовыми факторами понимаются различные причины законодательного и государственного характера, которые  могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации. К таким факторам можно отнести:

	корректировки налогового законодательства; 

	отношения между деловыми кругами и правительством;

	патентное законодательство;

	законодательство об охране окружающей среды;

	правительственные расходы;

	антимонопольное законодательство; 

	денежно–кредитная политика.

	Экономические факторы оказывают влияние на способность организации оставаться прибыльной. К таким причинам можно отнести:

	экономическую ситуацию в стране и регионе;

	стадии развития экономического цикла.

	Внешний климат в целом будет определять уровень возможностей достижения организациями своих экономических целей. Соответственно, плохие экономические условия снизят спрос на товары и услуги организаций, а более благоприятные — могут обеспечить предпосылки для его роста. 

Социо-культурные факторы, оказывающие воздействие не только на стиль жизни, работы, потребления, но и  оказывающие существенное воздействие фактически на все организации. Новейшие тенденции создают тип потребителя и, соответственно, возникает потребность в других товарах и услугах, определяя новые стратегии организации.

Среди технологических факторов выделяют революционные технологические перемены и открытия последних десятилетий, например, роботизация, ставшая уже тенденцией последнего десятилетия, незаменимость в повседневной жизни человека компьютеров, использование новых видов связи, транспорта, оружия и многое другое. Все это представляет собой большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры должны осознавать и оценивать [16].

Внутренние факторы напрямую зависят от организации работы самой компании, тогда как внешние факторы являются внешними по отношению к ней, а их изменения почти или совсем не подвластны руководству организации. Рассмотрим внутренние факторы (рисунок 2).



Рисунок 2 – Внутренние факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость организации



Степень совокупного влияния внутренних факторов на финансовую устойчивость организации находятся в зависимости не только от соотношения выше перечисленных причин, но и от той стадии производственного цикла, на которой в настоящее время находится организация, от компетенции и уровня профессионализма служащих в ней сотрудников. 

Исходя из практики, можно судить о том, что значительное количество неудач организации зачастую связано именно с неопытностью или некомпетентностью сотрудников, с их неспособностью учитывать во внимание все изменения как внутренней, так и внешней среды. 

В зависимости от выбранной структуры и состава выпускаемой продукции, выполняемых работ и оказываемых услуг будет определяться успешность деятельности организации. При этом важно определиться не только с тем, что выпускать, но и безошибочно решить, как производить, т.е. с использованием какой технологии, по какой модели системы производства и управления. Это действительно важно для коммерческой организации, поскольку от этого будут зависеть основные затраты производства.

Оптимальное соотношение состава и структуры средств организации  представляет собой еще один существенный фактор финансовой устойчивости организации. Устойчивость организации и потенциальная результативность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами компании, от того, какие и сколько задействовано оборотных средств, каков размер запасов и активов в денежной форме и т.п.

Если организация снижает размеры запасов и ликвидных средств, то она может пустить больше капитала в производство и, таким образом, получить больше прибыли. Но следует понимать, что одновременно с этим возрастает риск неплатежеспособности организации, а также может возникнуть необходимость остановки производства из–за недостатка запасов. 

Следующим существенным фактором финансовой устойчивости организации является состав и структура финансовых средств. Чем больше у неё собственных финансовых средств, прежде всего, прибыли, тем спокойнее она может себя чувствовать на рынке.

При этом немаловажна не только общая сумма прибыли, но и структура ее распределения, а также доля, направляемая на развитие производства. Поэтому оценка политики распределения и использования прибыли выступает на первый план при оценке финансовой устойчивости организации.

Влияние на финансовую устойчивость организации также оказывают финансовые средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше финансовых ресурсов может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности; однако при этом возрастает и финансовый риск, который будет заключаться в способности организации своевременно расплачиваться по своим кредитам. В этом случае большую роль играют резервы, как один из способов финансовой гарантии платежеспособности организации.

Таким образом, необходимо отметить, что важно не только проводить анализ и оценку финансовой устойчивости организации, но и учитывать и анализировать ряд внешних и внутренних факторов, оказывающих непосредственное влияние на саму финансовую устойчивость компании.





1.3 Классификация видов и типов финансовой устойчивости организации





Объективная оценка финансовой устойчивости коммерческой организации, играет большую роль в рыночной экономике, особенно в период кризиса. При этом чёткое определение вида финансовой устойчивости предприятия является необходимо, прежде всего,  для разработки адекватной системы показателей финансовой устойчивости, а также методик  её оценки.

Шекшуев А.В. в своей статье рекомендует использовать дедуктивный метод  для классификации различных видов финансовой устойчивости, сначала выделить те признаки группировки видов устойчивости, которые отражают содержание и наиболее общие характеристики, присущие всем формам ее проявления. Затем следует использовать признаки второго, третьего и последующих порядков, которые отражают частные характеристики устойчивости [17].

Таким образом, общим признаком для всех форм проявления финансовой устойчивости Шекшуев А. В. определяет признак времени, т.е. временного периода, в течение которого она изучается и оценивается, тогда, как частным признаком будет служить характеристика этого периода (таблица 1) . 



Таблица 1 – Классификация видов финансовой устойчивости организации, сгруппированных по ряду признаков

Признак финансовой устойчивости

Вид финансовой устойчивости

По времени 

краткосрочная ФУ (проявляет себя в течение краткого периода времени);

среднесрочная ФУ (достигнутая финансовая устойчивость на конкретный момент времени, под воздействием реальных условий и факторов);

долгосрочная ФУ (проявляет себя в течение довольно длительного периода и не зависит от смены экономического цикла).

По структуре

формальная ФУ (создается и стимулируется искусственно, государством извне);  

конкурентная ФУ (предполагает экономическую эффективность в условиях конкуренции и с учетом возможностей расширенного производства).

По характеру возникновения 

абсолютная (фактически достигнутая в текущем периоде и перспективе при отсутствии каких–либо отклонений от заданного направления развития организации);

нормативная (по состоянию на начало периода).

С позиции постоянства

переменная ФУ (отсутствие постоянной стабильности на протяжении длительного периода времени);

постоянная ФУ (стабильное финансовое состояние на протяжении длительного периода времени);

полная (стабильный рост всех показателей финансовой устойчивости).

По природе

унаследованная ФУ (формируется при наличии определенного запаса финансовой прочности, который накапливался в течение ряда лет и является защитой организации от резких перепадов внешних, неблагоприятных и дестабилизирующих факторов); 

приобретенная ФУ (достигается соответствующей внутренней системой управления, отражает эффективность организации производства, при которой преобладает стабильное превышение доходов над расходами, способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению).

По охвату планированием

планируемая ФУ (достигнутая в соответствии с планом, заложенная в финансовом плане);

не планируемая ФУ (достигнутая вопреки прогнозным ожиданиям).

 По месту возникновения.  

локальная ФУ наблюдается у компаний отдельного региона;

глобальная ФУ (в масштабах страны).



Хорошей характеристикой устойчивости организации является её способность развиваться в нестабильных условиях внутренней и внешней среды. Для этого компания должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособной.

Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины представлены на рисунке 3.



Рисунок 3 – Классификация типов финансовой устойчивости с учетом 

неплатежей и нарушений финансовой дисциплины

	

	Абсолютная и нормальная ФУ характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, а также отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины.

	Неустойчивое финансовая устойчивость представляет собой результаты нарушений финансовой дисциплины (задержки по выплате заработной платы, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

	 Кризисное финансовое состояние можно охарактеризовать тремя уровнями: 

	1) первый уровень(I) характеризуется наличием просроченных ссуд банкам;

	2) второй уровень (II): I + наличие просроченной задолженности поставщикам за товары;

	3) третий уровень (III: граничит с банкротством): II + наличие недоимок в бюджет.

	М. Павленко и Н. Смирнова в своих трудах определяют четыре вида финансовой устойчивости [18].

	абсолютная (запасы организации полностью покрываются собственными оборотными средствами);

	нормальная (характерна для тех организаций, которые в процессе осуществления финансово–хозяйственной деятельности используют как собственные, так и заёмные источники финансирования);

	 неустойчивая (характерна для организаций, имеющих проблемы с платежеспособностью);

	 кризисный вид финансовой устойчивости (высокая вероятность банкротства организации).

	В.В. Бочаров разработал модель,  отражающую  тип финансовой устойчивости организации исходя из анализа трех  показателей обеспеченности запасов источниками их финансирования [19].

Абсолютные показатели позволяют определить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

Наличие собственных оборотных средств (СОС). Определяется как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благоприятных тенденциях в деятельности организации.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), Рассчитывается путем увеличения первого  показателя на сумму долгосрочных пассивов.

Представляет собой общую  величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). Рассчитывается путем увеличения второго  показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Рассмотрев подходы ученых и специалистов в области  оценки финансовой устойчивости, можно сделать вывод о необходимости расширения классификации видов финансовой устойчивости.  Такая необходимость обосновывается  тем, что неустойчивое финансовое положение зачастую вызвано влиянием факторов, спровоцировавших дисбаланс в финансовых потоках. Вместе с тем переход из неустойчивого финансового положения в критическое, когда организация близка к процедуре банкротства, как правило, сопровождается развитием кризисных процессов.





1.4 Методы оценки финансовой устойчивости





	На практике, при оценке финансовой устойчивости организации, наиболее частое применение находят следующие методы:

	оценка финансовой устойчивости на основании расчетов абсолютных и относительных показателей;

	общая оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе состояния её показателей ликвидности и платежеспособности.

	матричный баланс;

	Многообразие методов и способов проведения анализа финансовой устойчивости  сводится к двум основным позициям экономистов:

	первые, рассматривают финансовую устойчивость как структуру капитала, отражающую зависимость капитала от внешних источников;

	вторые, являются сторонниками позиции, определяющей финансовую устойчивость организации как структуры источников покрытия активов, которая отражает зависимость финансовой устойчивости от организации финансов, их эффективного использования и распределения [22*].

	Финансовую устойчивость организации необходимо определять с учетом множества внешних и внутренних факторов, а также на основе целого комплекса различных показателей, позволяющих выявить и определить слабые и уязвимые места компании. 

	Основным условием обеспечения финансовой устойчивости является платежеспособность, характеризующая способность и своевреме.......................