Инвестиционная привлекательность организации на примере ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.

Министерство образования и науки Российской Федерации



новосибирский государственный университет

экономики и управления «НИНх»





Факультет корпоративной экономики и предпринимательства

Кафедра корпоративного управления и финансов









КУРСОВАЯ РАБОТА



по дисциплине Корпоративные финансы



Инвестиционная привлекательность организации на примере ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.









Наименование направления (специальности, профиля подготовки): 38.03.01 Экономика (финансы и кредит)

Ф.И.О студента: Логинова Елизавета Сергеевна

Номер группы: 4041

Номер зачетной книжки: 140405

Дата регистрации курсовой работы кафедрой «15» декабря  2016 г.



Проверила: Немцева Юлия Владимировна









Оценочное заключение:

















Новосибирск 2016



	ЗАЯВЛЕНИЕ 

	О САМОСТОЯТЕЛЬНОМ ХАРАКТЕРЕ ВЫПОЛНЕННОЙ РАБОТЫ

	

				

				Я,_____________________________________________________________________,

                                                         	                            (фамилия, имя, отчество)

				студент(ка)  группы                        , направления подготовки (специальности)

				_______________________________________________________________________

				заявляю, что в моей курсовой работе на тему:

				_______________________________________________________________________, 

				не содержится элементов плагиата.

	

	Все заимствования из печатных и электронных источников, а также из защищенных ранее письменных работ, кандидатских и докторских диссертаций имеют соответствующие ссылки.

	

	

	Дата								Подпись

	

	

	

	Результаты проверки в  системе «Антиплагиат»

	

	Доля авторского текста (оригинальности) в результате автоматизированной проверки составила __________%

	

	

	Научный руководитель ____________________________________________

						(уч. степень, должность, Фамилия И.О.)

	

	Дата								Подпись




СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ	                                                                                                     4

1 Теоретические аспекты анализа инвестиционной привлекательности организации	6

1.1 Определение и виды инвестиционной привлекательности организации	6

1.2 Совокупность индикаторов анализа инвестиционной привлекательности  и методы их определения	8

2 Оценка и анализ инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть»	20

2.1 Общая характеристика показателей деятельности ПАО «Газпром Нефть»	20

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.	22

2.3 Анализ финансовой устойчивости ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.	26

2.4 Анализ  показателей рентабельности деятельности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015  гг.	28

3 Проблемы и пути повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть»	32

	3.1 Положительные моменты и проблемы инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть»	32

3.2 Пути повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть»	33

ЗАКЛЮЧЕНИЕ	35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	38






ВВЕДЕНИЕ



В современный период почти в каждом направлении бизнеса присутствует высокий уровень конкуренции. Для удержания своих позиций на рынке организациям необходимо внедрять инновационные технологии, развиваться и расширять деятельность. Таким образом, периодически наступает момент, когда дальнейшее развитие организации невозможно без привлечения инвестиций [23, с. 3]. Приток инвестиций дает организации преимущество перед конкурентами и является сильным методом роста. 

Основной целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности организации. Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов организация должна обладать высоким уровнем инвестиционной привлекательности, достаточным для того, чтобы убедить инвесторов вложить в нее свои деньги.

Актуальность данной курсовой работы связана с тем, что оценка инвестиционной привлекательности организации играет большую роль, так как потенциальные инвесторы уделяют большое внимание данной характеристике организации, изучая при этом показатели финансово-хозяйственной деятельности.

Основной целью данной работы является анализ инвестиционной привлекательности конкретной организации на основе определенных показателей.

Поставленная цель определяет следующие задачи курсовой работы:

	раскрыть понятие и виды инвестиционной привлекательности;

	выявить совокупность индикаторов анализа инвестиционной привлекательности и методы их определения;

	собрать необходимый материал для проведения оценки и анализа инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть» за 2014-2015 гг.;

	проанализировать инвестиционную привлекательность ПАО «Газпром Нефть» за 2014-2015 гг. исходя из собранного материала;

	обнаружить проблемы инвестиционной  привлекательности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.;

	предложить способы повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть».

	Структурно работа представлена введением, тремя главами, в логической последовательности раскрывающими рассматриваемую тему, заключением и списком использованных источников.

	Во введении раскрывается актуальность данной темы, определена цель, сформулированы задачи исследования.

	В первой главе раскрывается сущность инвестиционной привлекательности и выявляются методы определения индикаторов ее анализа.

	Во второй главе проанализирована инвестиционная привлекательность ПАО «Газпром Нефть» за 2014-2015 гг.

	В третьей главе выявляются проблемы и их пути решения для обеспечения  инвестиционной привлекательности ПАО «Газпром Нефть».

	В заключении обобщены наиболее значимые положения работы и сформулированы основные выводы.

	При написании курсовой работы широко использовались учебные пособия, учебники, периодические издания экономических журналов и публикуемая бухгалтерская и финансовая отчетности ПАО «Газпром Нефть» на информационном ресурсе СПАРК.




1 Теоретические аспекты анализа инвестиционной привлекательности организации

1.1 Определение и виды инвестиционной привлекательности организации



Существует большое количество мнений к пониманию инвестиционной привлекательности организации. При этом можно сказать, что понятие инвестиционной привлекательности разделяет экономистов на две группы: приверженцев к традиционному или комплексному подходу. 

По мнению Э. И. Крылова, В. М. Власовой, М. Г. Егоровой и И. В. Журавковой, инвестиционная привлекательность – самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся устойчивостью финансового состояния организации, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов и формирующаяся благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности организации. Данное определение мы можем отнести к комплексному подходу [9, с. 22].

По мнению М.Н. Крейниной, под инвестиционной привлекательностью понимается наличие дохода от инвестирования денег в ценные бумаги при наименьшем уровне риска. Определение Крейниной М.Н. относится к традиционному подходу [9, с. 23].

По мнению Т.Н. Матвеева, инвестиционная привлекательность организации – это совокупный показатель, характеризующий разумность инвестирования средств в данную организацию. Такое определение являет собой комплексный подход к определению «инвестиционной привлекательности» [9, с. 23].

Наиболее широко определение «инвестиционной привлекательности» открывается в трудах Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они определяют ее как множество объективных признаков, свойств, средств и возможностей, вызывающих вероятный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение можно отнести к комплексному подходу [25, с. 478].

Как отмечалось выше, существует два похода оценки и анализа инвестиционной привлекательности организации: традиционный и комплексный. 

Первый подход включает в себя применение традиционных методов оценки финансового состояния и инвестиционной привлекательности организации, рекомендуемые закрепленными правительственными органами методическими указаниями.

Под вторым подходом понимается употребление многокритериальной системы, рассчитанной на основе полного комплекта финансовой отчетности, с учетом знания особенностей формирования всех применяемых экономических показателей и с применением внеучетных данных об организации. 

Имеется масса классификаций факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. Их можно разделить на производственно-технологические; ресурсные; институциональные; нормативно-правовые; инфраструктурные; экспортный потенциал; деловая репутация и другие. Каждый их этих факторов может быть охарактеризован различными показателями, которые, как правило, имеют одну и ту же экономическую природу. 

Инвестиционная привлекательность организации определяется также другими факторами. Среди них формальные (рассчитываются на основании данных финансовой отчетности) и неформальные (компетентность руководства, коммерческая репутация). 

Можно сказать о том, что существует большое количество определений понятия инвестиционной привлекательности организации. Организация, которая ведет инвестиционный анализ и оценку инвестиционной привлекательности, должна опираться не только на большое количество показателей, рассчитанных по данным бухгалтерской отчетности, но и учитывать другие факторы, не связанные с финансовой деятельностью организации [24, с. 327].

1.2 Совокупность индикаторов анализа инвестиционной привлекательности  и методы их определения



Основное число методик анализа инвестиционной привлекательности предполагает расчет трех групп показателей: платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности.

Платежеспособность организации оценивается через коэффициенты платежеспособности – относительные величины, отражающие возможность организации погасить краткосрочную задолженность за счёт тех или иных элементов оборотных средств. Ликвидность – это способность актива трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого трансформация в денежные средства может быть осуществлена. Предполагается, что сумма денежных средств, в которую трансформируется актив, является обоснованной, разумной [10, с. 143].

Существует несколько способов анализа ликвидности баланса.

Во-первых, построение уплотненного (агрегированного) баланса.

Для этого все активы организации в зависимости от степени ликвидности – скорости превращения в денежные средства – условно подразделяются на четыре группы: наиболее ликвидные активы (А1), быстрореализуемые активы (А2), медленнореализуемые активы (А3) и труднореализуемые активы (А4). Классификация активов организации в зависимости от степени ликвидности представлена на рисунке 1.2.1: 





Рисунок 1.2.1 – Классификация активов организации в зависимости от степени ликвидности



		Пассивы бухгалтерского баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств делятся следующим образом: наиболее срочные обязательства (П1), краткосрочные пассивы (П2),долгосрочные пассивы (П3) и постоянные пассивы (П4). Классификация пассивов организации в по степени возрастания сроков погашения обязательств на рисунке 1.2.2:

	Рисунок 1.2.2 – Классификация пассивов организации в по степени возрастания сроков погашения обязательств

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Организация может быть ликвидной в большей или меньшей степени. В целях оценки реальной степени ликвидности организации следует осуществить анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса отражается через степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для оценки ликвидности баланса сопоставляются итоги по каждой группе его активов и пассивов.

Баланс организации считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие четыре условия: А1  П1, А2  П2, А3  П3, А4  П4.

Если какое-либо из первых трёх неравенств не соблюдается, то это говорит о том, что ликвидность баланса отклоняется от абсолютной. В этом случае недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе [7, с. 101].

Во-вторых, расчет абсолютных показателей ликвидности организации.

Следует найти абсолютные показатели текущей ликвидности и перспективной ликвидности. Абсолютный показатель текущей ликвидности равен разнице сумм наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов и наиболее срочных и краткосрочных обязательств. Он определяется по формуле 1.2.1:



Текущая ликвидность = (А1 + А2) – (П1 + П2)		 (1.2.1)



Абсолютный показатель перспективной ликвидности равен разнице медленно реализуемых активов и долгосрочных обязательств. Он находится по формуле 1.2.2:



Перспективная ликвидность = А3 – П3 			(1.2.2)



В-третьих, расчет относительных показателей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает отношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам, формула 1.2.3:



				Каб.лик =  			 				 (1.2.3)



Он является наиболее жестким критерием платёжеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в кратчайшее время. Размер его должен быть не менее 0,2 [6, с. 17].

Коэффициент критической ликвидности представляет собой отношение высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Он находится по формуле 1.2.4:



Ккр.лик =  					(1.2.4)



Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение [6, с. 18].

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется по формуле 1.2.5:



	Ктек.лик. =  				(1.2.5)

	

Коэффициент текущей ликвидности показывает общую ликвидность: в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. В случае, если соотношение меньше чем один к одному, то текущие обязательства превышают текущие активы.

Если коэффициент текущей ликвидности высокий, то это говорит о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в запасы, или о неоправданном росте дебиторской задолженности.

В случае если наблюдается постоянное снижение этого коэффициента, то риск неплатежеспособности возрастает. 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами – коэффициент равный отношению собственных оборотных средств организации к величине оборотных активов. [6, с. 19]. Его формула 1.2.6:



Косс =  					(1.2.6)



Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1, то структура баланса организации признается неудовлетворительной.

Коэффициент восстановления платежеспособности характеризует наличие у организации реальной возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного времени. Он находится по формуле 1.2.7:



		Квп =  					(1.2.7)

		

		Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

Аналитическое исследование инвестиционной привлекательности организации невозможно без исследования ее финансовой устойчивости, которая определяется финансовой независимостью, способностью фирмы умело использовать собственный капитал, финансовой обеспеченностью постоянства предпринимательской деятельности. Оценка финансовых возможностей хозяйствующего субъекта его инвесторами и другими контрагентами на перспективу возможно благодаря анализу его финансовой устойчивости. Постоянство превышения доходов над расходами, рациональное использование свободных денежных средств фирмой отражается в её финансовой устойчивости [3, с. 18].

Существуют три способа анализа финансовой устойчивости.

Во-первых, использование простых соотношений.

Его суть состоит в том, что если собственный капитал больше половины размера валюты баланса, то организация является финансово устойчивой [4, с. 298].

Во-вторых, использование абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Излишек или недостаток источников средств для формирования собственных оборотных средств (СОС) есть один из обобщающих индикаторов финансовой устойчивости. Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений (по балансу как разница раздела III пассива баланса и раздела I актива баланса).

Величина собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ) определяется как сумма раздела III и IV пассива баланса минус раздел I актива баланса.

Общий размер основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗЗ). Он равна сумме собственного капитала и резервов и заёмных краткосрочных средств (КЗС) за вычетом внеоборотных активов.

Эти три показателя лежат в основе для производства обобщающей оценки финансовой устойчивости, производимой на базе показателя обеспеченности источниками средств для формирования запасов и затрат. Каждому из этих трёх показателей наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

		излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств;

		излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат;

		излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат [13, с. 47].

Финансовая устойчивость, в зависимости от уровня обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, различается на четыре вида:

	абсолютная устойчивость, когда имеет место излишек источников формирования собственных оборотных средств над фактическим размером запасов и затрат;

	нормальная устойчивость финансового состояния: запасы и затраты обеспечены суммой собственных оборотных средств. При этом типе финансовой устойчивости платежеспособность организации обеспечена;

	неустойчивое финансовое состояние: запасы и затраты формируются за счёт собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников, в некоторой степени элиминирующих финансовую напряжённость. Этими источниками являются временно свободные средства. В этом случае платежеспособность организации нарушается;

	кризисное состояние финансовой устойчивости возникает при необеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Здесь вероятность банкротства очень велика.

Тип финансовой ситуации и финансовой устойчивости определяется по индикаторам 1–3 обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования через применения следующих неравенств:

Абсолютная устойчивость, если 1 ? 0; 2 ? 0; 3 ? 0;

Нормальная устойчивость, если 1 < 0; 2 ? 0; 3 ? 0;

Неустойчивое состояние, если 1 < 0; 2 < 0; 3 ? 0;

Кризисное состояние, если 1 < 0; 2 < 0; 3 < 0.

где 1 – излишек или недостаток собственных оборотных средств;

2 – излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат;

3 – излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат.

		В-третьих, относительные показатели финансовой устойчивости.

		Коэффициент финансовой независимости - финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов организации [15, с. 257].

		Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). 

		Нормативное ограничение Кфн > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние организации. Для более детального финансового анализа значение этого коэффициента следует сравнивать со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемая организация.

		Коэффициент самофинансирования – это коэффициент, рассчитываемый как отношение собственных инвестиционных средств к общей величине средств, необходимых для инвестирования.

		Коэффициент самофинансирования показывает, насколько эффективно организация использует источники увеличения собственного капитала, и позволяет выяснить основные направления вложения собственных средств.

		Коэффициент финансовой напряженности – это коэффициент, рассчитываемый как отношение заемных средств к валюте баланса.

		Если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости организации, что делает ее более привлекательной для деловых партнеров. Нормативное значение коэффициента меньше или равно 0,5.

		Анализ деловой активности основывается на анализе показателей оборачиваемости и рентабельности.

		Во-первых, показатели оборачиваемости.

		Коэффициенты оборачиваемости – группа коэффициентов, показывающая интенсивность использования активов или обязательств.

		Коэффициент оборачиваемости активов отражает степень оборачиваемости всех активов, находящихся в распоряжении организации, на определенную дату и рассчитывается по формуле 1.2.8:

		

		Коа =  			(1.2.8)

		

		Коэффициент оборачиваемости текущих активов показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период и рассчитывается по формуле 1.2.9:

		Кооа =  		(1.2.9)

		

		Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала или активность средств, которыми рискуют акционеры, и рассчитывается по формуле 1.2.10:

		

		Кооа =  		(1.2.10)

		

		Если данный коэффициент слишком высок, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом.

		Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала показывает скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций организации, включая инвестиции в собственное развитие. В числителе – чистая выручка от реализации, в знаменателе – средняя за период величина инвестированного капитала. При повышении инвестиционной активности и интенсивном увеличении имущества оборачиваемость снижается, поскольку вновь приобретаемые активы не могут сразу обеспечить адекватной отдачи в виде роста выручки.

		Коэффициент оборачиваемости заемного капитала представляет собой отношение чистой выручки от реализации и средней величины заемного капитала.

		Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость оборота дебиторской задолженности, измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей и рассчитывается как отношение выручки от продаж к среднегодовой дебиторской задолженности.

		Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показатель скорости погашения организацией своей задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько раз (обычно, за год) организация оплачивает среднюю величину своей кредиторской задолженности и  рассчитывается как отношение выручки от продаж к среднегодовой величине кредиторской задолженности.

		Коэффициент оборачиваемости материальных запасов отражает оборачиваемость запасов организации за анализируемый период и рассчитывается как отношение себестоимости к среднегодовой стоимости запасов. 

		Коэффициент оборачиваемости денежных средств указывает на характер использования денежных средств в организации и рассчитывается как отношение выручки от продаж к средней сумме денежных средств.

		Во-вторых, показатели рентабельности [27, с. 187].

		Коэффициент рентабельности производства оценить эффективность производства товаров, оказания услуг или выполнения работ. Показатель позволяет определить какую прибыль получает организация с каждого рубля понесенных затрат.  Он имеет формулу 1.2.11:

		

		Крз = Балансовая прибыль / Себестоимость х 100%		 (1.2.11)

		

		Коэффициент рентабельности продаж позволяет определить, сколько прибыли организация имеет с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ или услуг. Его формула 1.2.12:

		

		Крп = Прибыль / Выручка х 100%			 (1.2.12)

		

		Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит организация на единицу стоимости собственного капитала. Он находится по формуле 1.2.13:

		

			Крск = Прибыль / Собственный капитал х 100% 	(1.2.13)

			

			Коэффициент рентабельности заемного капитала показывает сколько прибыли приходится на заемный капитал и рассчитывается по формуле 1.2.14:

			

			Крзк = Прибыль / Заемный капитал х 100% 		(1.2.14)

			

			Коэффициент рентабельности активов позволяют судить об эффективности вложений в ту или иную деятельность. Формула 1.2.15:

			

			Кра = Прибыль / Среднегодовая валюта баланса х 100% 	(1.2.15)

			

			Положительные изменения показателей рентабельности говорят о том, что организация стала более эффективно использовать свои средства.


2 Оценка и анализ инвестиционной привлекательности организации на примере ПАО «Газпром Нефть»

2.1 Общая характеристика ПАО «Газпром Нефть»



ПАО «Газпром Нефть» - российская нефтяная компания. Основана в 1995 году указом Президента РФ Бориса Ельцина как «Сибирская нефтяная компания». Основным владельцем «Газпром нефть» является российская газовая монополия «Газпром», которая контролирует 95,68 % акций компании, остальные 4,32 % находятся в свободном обращении [26].

Основными видами деятельности организации являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Кроме собственной добычи, «Газпром нефть» имеет 50 % доли в зависимых обществах, добыча которых учитывается методом долевого участия. 

В структуру «Газпром нефть» входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых организаций в России, странах ближнего и дальнего зарубежья. Основная часть деятельности организации в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации. «Газпром нефть» — первая компания начавшая добычу нефти на российском шельфе Арктики.

«Газпром нефть» реализует нефтепродукты в России и ближнем зарубежье через дочерние сбытовые компании, которые осуществляют как оптовые продажи нефтепродуктов, так и розничную реализацию через АЗС.

По итогам 2014 года входит в четвёрку крупнейших российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний по объёмам добычи, и в тройку по объёмам переработки нефти. В 2014 году «Газпром нефть» была лидером среди других нефтегазовых компаний отрасли по приросту добычи в физическом выражении [26].

Основные показатели деятельности ПАО «Газпром Нефть» за 2014-2015 гг. приведены в таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1 – Основные показатели деятельности ПАО «Газпром Нефть» за 2014-2015 гг.

Показатели

2014 год

2015 год

Темп прироста, %









Объем продукции, работ, услуг (выручка), тыс. руб.

1 249 467 114

1 272 981 108

1,88

Себестоимость продукции, работ, услуг, тыс. руб.

851 124 055

1 020 658 612

19,92

Средняя годовая стоимость основных средств, тыс. руб.

4 695 100,5

2 533 089,5

-19,39

Валовая прибыль, тыс. руб.

398 343 059

252 322 496

-36,66

Балансовая прибыль, тыс. руб.

36 606 012

22 270 062 

-39,00

Чистая прибыль, тыс. руб.

14 131 483

16 145 750 

14,00

Базовая прибыль на одну акцию, руб.

25,88

23,24

-10,20

Фондоотдача

226

502,54

88,84

Фондоемкость

0,004

0,002

-52,73

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

2,43

2,18

-10,66

Рентабельность продукции, %

9,35

2,21

-76,33

Рентабельность продаж, %

6,37

1,78

-72,14



Как видно из таблицы, большая часть показателей имела отрицательный темп прироста. Однако, выручка увеличилась на 1,88% и составила в 2015 г. 1272981108 тыс. руб., себестоимость продукции возросла на 19,92% по сравнению с 2014 г. Чистая прибыль увеличилась в 2015 г. по сравнению с 2014 г. на 14% и составила 16145750 тыс. руб. Фондоотдача также увеличилась за данный промежуток времени на 88,84%, что говорит об увеличении эффективности использования основных средств в организации. 

Базовая прибыль на одну акцию снизилась на 10,2%. Валовая и балансовая прибыли также упали на 37,8% в среднем. Показатели рентабельность продукции и продаж в 2015 г. значительно снизились на 76,33% и 72,14% соответственно, что, вероятно, было вызвано кризисной ситуацией в стране и падением цен на нефть.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.



Ликвидность организации – это ее способность превратить свои активы в денежные средства для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Существует несколько способов анализа ликвидности баланса.

	Во-первых, построение уплотненного (агрегированного) баланса.

Для этого все активы группируются по степени их ликвидности. 

Данные группировки активов по степени их ликвидности представлены в таблице 2.2.1.



Таблица 2.2.1 – Группировка активов по степени ликвидности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.

Показатели

2014 год

2015 год

Темп прироста, %



тыс. руб.

%

тыс. руб.

%



А1 – наиболее ликвидные активы

341 303 020

29,1

322 017 808

23,0

-5,7

А2 – быстрореализуемые активы

230 796 749

19,7

226 407 857

16,2

-1,9

А3 – медленно реализуемые активы

580 417 120

49,5

829 060 367

59,2

42,8

А4 – трудно реализуемые активы

19 809 474

1,7

23 054 704

1,6

16,4

Итого:

1 172 326 363

100

1 400 540 736

100

 



В структуре активов наибольший удельный вес пришелся на медленно реализуемые активы и составил 49,5% в 2014 году и 59,2% в 2015 году. Темп прироста составил 42,8%. В трудно реализуемых активах также отмечается положительный темп прироста. Он составляет 16,4%.

Наиболее ликвидные активы и быстрореализуемые активы имели отрицательную динамику темпа прироста и составили -5,7% и -1,9% соответственно. 

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. 

Данные группировки пассивов по степени срочности их оплаты представлены в таблице 2.2.2.



Таблица 2.2.2 – Группировка пассивов по степени срочности их оплаты в 2014-2015 гг.

Показатели

2014 год

2015 год

Темп прироста,%



тыс. руб.

%

тыс. руб.

%



П1 – наиболее срочные обязательства

235 665 746

20,1

164 536 452

11,7

-30,2

П2 – краткосрочные обязательства

191 182 195

16,3

345 159 712

24,6

80,5

П3 – долгосрочные обязательства

488 008 300

41,6

656 180 384

46,9

34,5

П4 – постоянные (устойчивые) пассивы

257 470 122

22,0

234 664 188

16,8

-8,9

Итого:

1 172 326 363

100

1 400 540 736

100

 

	

В структуре пассивов наибольший удельный вес пришелся на долгосрочные обязательства и составил 41,6% в 2014 году и 46,9% в 2015 году. Темп прироста составил 34,5%. Самый наибольший темп прироста отмечается в краткосрочных обязательствах и составляет 80,5%.

Наиболее срочные обязательства и постоянные пассивы имели отрицательную динамику темпа прироста и составили -30,2% и -8,9% соответственно. 

Проведем соотношение между активами и пассивами баланса «Газпром Нефть». 

Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняется следующее условие: А1 > П1, A2 > П2, A3 > П3, A4 < П4. Данные к рассмотрению представлены в таблице 2.2.3.

Таблица 2.2.3 – Соотношение между активами и пассивами баланса ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.

2014 год

2015 год

А1 > П1

А1 > П1

А2 > П2

А2 < П2

А3 > П3

А3 > П3

А4 < П4

А4 < П4

	

	Баланс ПАО «Газпром Нефть» являлся абсолютно ликвидным в 2014 году. В 2015 году баланс ПАО «Газпром Нефть» перестал быть абсолютно ликвидным, т.к. не выполнилось А2 > П2.

		Во-вторых, расчет абсолютных показателей ликвидности организации.

Данные расчета приведены в таблице 2.2.4.



Таблица 2.2.4 – Абсолютные показатели ликвидности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.

Показатели

Расчет

2014 год

2015 год

Абсолютное отклонение











Текущая ликвидность

(А1+А2) - (П1+П2)

145 251 828

38 729 501

-106 522 327

Перспективная ликвидность

А3-П3

92 408 820

172 879 983

80 471 163

	

	Положительные показатели текущей ликвидности и перспективной ликвидности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг. свидетельствует о платежеспособности организации.

В-третьих, расчет относительных показателей ликвидности.

Данные расчета относительных показателей ликвидности рассмотрены в таблице 2.2.5.

	Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 2014 году может быть покрыто 80% краткосрочных долговых обязательств за счет денежных средств, а в 2015 году – 67%.

Таблица 2.2.5 – Относительные показатели ликвидности ПАО «Газпром Нефть» в 2014-2015 гг.

Показатели

Расчет

2014 год

2015 год

Абсолютное отклонение











Коэффициент абсолютной ликвидности

А1 / (П1+П2)

0,800

0,670

-0,130

Коэффициент критической ликвидности

(А1+А2) / (П1+П2)

1,340

1,076

-0,264

Коэффициент текущей ликвидности

(А1+А2+А3) / (П1+П2)

2,700

2,703

0,002

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

(П4-А4) / (А1+А2+А3)

0,206

0,154

-0,053

Коэффициент восстановления платежеспособности

(Ктл+6) / ((6*Ктл-2) / 2)

1,225

1,224

-0,001

	

	Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 2014 году может быть покрыто 80% краткосрочных долговых обязательств за счет денежных средств, а в 2015 году – 67%.

	Коэффициент критической ликвидности показывает то, что в 2014 году возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет критическим, на 134%, в 2015 году – на 107,6%. Это говорит о платежеспособности организации.

	Коэффициент текущей ликвидности равный 2,7 показывает способность организации ПАО «Газпром Нефть» погашать .......................