Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»
(Финуниверситет)
Брянский филиал Финуниверситета
 


Курсовая работа


по дисциплине «Финансовый менеджмент»
на тему «Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов»


Вариант 8





                                                          







                                                                Выполнил(а)	Забелова К .И
                                                       Студент(ка)           5 курса
                                             Сециальность   ФК
                                                              № зач. Книжки  10ФФД10939 
                                                                       Преподаватель   доц.Будникова Н.С.







Брянск 2015

Содержание
Введение…………………………………………………………………………..3
1. Теоретические основы принятия решений по инвестиционным   проектам 
1.1 Понятие и виды инвестиционного проекта …...............................................4
1.2 Методы оценки эффективности инвестиционного  проекта...................…10
1.3 Критерии оценки инвестиционных проектов...............................................14
2. Анализ инвестиционной деятельности предприятия
2.1 Понятие и особенности инвестиционной деятельности.............................20
2.2 Краткая характеристика предприятия.....................................................…..22
2.3 Анализ совершенствования инновационной политики предприятия........25
Заключение …....................................................................................................…27
Расчетная часть(вариант 3) ….........................................................................….28
Список используемой литературы...................................................................…44


















Введение
	Инвестиционная деятельность одина из наиболее важных аспектов функционирования каждой коммерческой организации. 
	Эффективностью  инвестиционных проектов является категория, которая отражает соответствие проекта целям и интересам его участников.
	Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт, который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и работниками), банками ). Поступлениями и затратами дпнных  субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета таких факторов как: риск, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, вид инвестиции, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования,  связанный с принятием решения и др.
	Целью курсовой работы является рассмотрение и изучение эффективности инвестиционных проектов, определить систему показателей оценки эффективности и методы оценки проектных рисков.
	Предметом курсовой работы являются оценка эффективности инвестиционного проекта.
	Объектом исследования выступают инвестиционные проекты. 







1. Теоретические основы принятия решений по инвестиционным   проектам
1.1 Понятие и виды инвестиционного проекта 
	Инвестиционный      проект         -           обоснование     экономической 
целесообразности,  сроков осуществления капитальных вложений и объема, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке нормами , а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Это официальная трактовка, которая определяет государственное понимание термина инвестиционный проект. Однако некоторые экономисты придерживаются другого мнения.
	Одни считают, что инвестиционный проект -это оформленная программа осуществления инвестиций.
	Другие  экономисты  считают, что инвестиционный проект   - это замысел, который  требует  для своей реализации инвестиций, т.е. вложений средств в реальные активы либо ценные бумаги с целью получения прибыли и достижения любого  желаемого успеха. 
	Срок жизни инвестиционного проекта можно представить тремя фазами развития проекта: инвестиционной, прединвестиционной  и эксплуатационной. Выделяют три вида прединвестиционных исследований: 1)исследование возможностей , которое включает:
- маркетинговые исследования 
- кадровые исследования (потребность).
- исследования обеспеченности материально-сырьевыми ресурсами 
2)Предпроектные иследования
- выбор технологии производства
- определение ценовой политики
- разработка перспективных программ продаж 
- исследование мест размещения с учетом технологических, климатических, социальных  факторов
3) Оценка осуществимости проекта  выглядит таким образом:
- оценка объемов строительства
- разработка условий оплаты труда;
- коммерческая оценка проекта;
- разработка конструкторской и технологической документации
- выбор поставщиков и условий поставки
- разработка организации управления производством и также сбытом продукции
- разработка графика работы организации
- оценка необходимости обучения работников (если это новое производство);
- выбор поставщиков и условий поставки сырья, материалов, энергоносителей
- разработка условий и графика амортизации оборудования
- определение условий аренды помещений, оборудования
- разработка графика осуществления проекта (строительства, монтажа, и функционирования проекта
- переговоры с потенциальными участниками проекта
- юридическое оформление проекта 
- эмиссия ценных бумаг.
	Порядок  и список проведения работ на прединвестиционной фазе проекта могут меняться от цели проекта , его организации, экономического состояния фирмы и ее окружения  и также имеют ориентировочный характер
	Заключительным документом прединвестиционного исследования является инвестиционный бизнес план, который  содержит всю необходимую информацию о проекте. Также для осуществления переговоров с потенциальными участниками проекта бизнес план может содержать только его финансовую часть.
	Вторая фаза инвестиционного цикла связана с формированием производственных активов долгосрочного характера. Особенностью данной фазы является особенный характер затрат, в значительных размерах. Затраты по формированию производственных активов долгосрочного характера — это строительство, закупка оборудования, его монтаж,  которые капитализируются, а расходы на обучение персонала, проведение рекламных мероприятий относятся на себестоимость. Начало производства продукции означает начало третьей фазы жизни инвестиционного проекта, которая называется эксплуатационной. Данная  фаза  характеризуется соответствующими издержками производства и поступлениями от реализации продукции, являющейся результатом осуществления инвестиционного проекта. Получаемый доход обеспечивает окупаемость инвестиционного проекта.
	По  масштабности, проекты делятся на мегапроекты  проекты и малые.
	Малые проекты имеют  ряд упрощений в процессе проектирования и реализации, формировании команды проекта. Он невелик по масштабу, прост и ограничен объемами: 
- капиталовложения: от нескольких сотен тысяч до 10-15 млн. долларов
- трудозатраты: от  100 до 40-50 тыс. человеко-часов.
	Мегапроектами называются  целевые программы,которые содержащат  несколько взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, ресурсами и отпущенным на их выполнение временем.
		Данные  программы могут быть государственными, международными,  национальными и  региональными.
	Отличительными чертами мегапроектов  являются:
1) высокая стоимость (около 1 млрд. $)
2) капиталоемкость. фонды для реализации мегапроектов обычно превышают финансовые резервы, для этого необходимы дополнительные источники финансирования: банковское финансирование, экспортные кредиты, 
 смешанное кредитование. 
3) длительность исполнения - 5-7 и более лет;
4) отдаленность районов , где реализуются мегопроекты, требуются дополнительные затраты  на инфраструктуру.
	В связи с особенностями мегапроектов, они требуют контроля  ряда факторов, а именно:
1) распределение элементов проекта по разным исполнителям 
2) необходимость анализа социально-экономической среды региона, страны в целом
3) контроль выполнения планов поставок
4)  постоянное обновление плана проекта.
По  сроку реализации, проекты делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
	Краткосрочные проекты  реализуются на организациях  по производству новинок разного  рода, опытных установках и  восстановительных работах.
	На данных объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной стоимости проекта против первоначальной, так он заинтересован в скорейшем его завершении.
	Средне и долгосрочные проекты отличаются временными сроками исполнения и для них характерно затягивание фазы первоначального планирования.
	С точки зрения качества, проекты делятся на дефектные и бездефектные.Бездефектные проекты  используют повышенное качество.
Обычно стоимость бездефектных проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов и даже миллиардами долларов.
	Расматривая  фактор ограниченности ресурсов, можно выделить мультипроекты, монопроекты и международные проекты.
	Мультипроекты используют в тех случаях, когда замысел заказчика проекта относится к нескольким взаимосвязанным проектам и каждый из которых не имеет своего ограничения по ресурсам.
	Мультипроектом считается выполнение множества заказов  и услуг в рамках производственной программы фирмы, ограниченной ее финансовыми, производственными,  временными возможностями и требованиями заказчиков.
 	Монопроекты имеют четко очерченные ресурсные, временные и другие рамки, реализуемые единой проектной командой и представляющие собой отдельные инвестиционные и социальные проекты.
Международные проекты обычно отличаются значительной стоимостью  и сложностью . Их отличает также важная роль в экономике и политике  стран, для которых они разрабатываются.
	Особенность  таких проектов заключается в следующем: материалы и  оборудование  для таких проектов обычно закупаются на мировом рынке, поэтому имеются повышенные требования к организации, осуществляющей закупки для проекта.
	Уровень подготовки таких проектов должен быть гараздо выше, чем для аналогичных «внутренних» проектов.
	С любым проектом увязывается денежный поток — это поступление денежных средств и их эквивалентов, а также платежи при реализации инвестиционных проектов, определяемые для всего расчетного периода. Инвестиционная деятельность на предприятии  приводит к оттоку денежных средств. Операционная деятельность является главным источником окупаемости инвестиционного проекта. Финансовая реализуемость инвестиционного пректа  характеризуется положительным сальдо денежных потоков на каждом шаге реализации данного проекта.
	Поток называется одинарным, при следующих условиях:
1)если он состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств ; 
2)если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным. 
	Выделение ординарных и неординарных потоков  важно при выборе   определенного  критерия оценки.
	В рыночной экономике непосредственными факторами, которые определяют  эффективность инвестиций, являются: 
1)ожидаемая норма чистой прибыли 
2) реальная ставка процента.
	Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным.





















1.2 Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

	Проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта заключается в определении  его доходности. Различают два основных подхода к решению данной проблемы. Методы оценки эффективности инвестиции предлагается разделить на две группы: простые (статистические) и методы дисконтирования.
	Методы, входящие в первую категорию, оперируют отдельными  статистическими значениями исходных показателей. При их использовании не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта.  В силу своей простоты  эти методы достаточно широко распространены, хотя  применяются в основном для быстрой оценки проектов на начальной стадии разработки. Во второй группе собраны методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием «временных рядов» и требующие применения специального математических знаний и более лучшей подготовки начальной информации.
	Имеются три простых  методов определения целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект ,которые чаще всего используются : 
1)индекс доходности
2) расчет простой нормы прибыли
3) расчет срока окупаемости.
Есть ряд недостатков этих методов . Первый из них заключается в том, что при расчетах каждого из перечисленных показателей не учитывается фактор времени, прибыль, а  объем инвестируемых средств не приводится к настоящей стоимости. В процессе расчета сопоставляются изначально несопоставимые величины, сумма инвестиций в настоящей стоимости и сумма прибыли в будущей стоимости. Вторым из недостатков является то, что показателем возврата инвестируемого капитала принимается только прибыль. Поэтому оценка эффективности инвестиций только на основе прибыли существенно искажает результаты расчетов. Третий недостаток состоит в том, что рассматриваемые показатели позволяют получить  одностороннюю оценку эффективности инвестиционного проекта, так как оба они основаны на использовании одинаковых исходных данных -суммы инвестиций  и суммы прибыли.
	Источники финансирования проектов разделяются на две основные группы:
1. Собственный капитал — это средства, предоставляемые акционерами , который должен быть увеличен в результате реализации и последующей эксплуатации исследуемого объекта.
2. Заемный капитал — это кредит государства, банков, местных органов власти и других организаций, который должен быть погашен вместе с задолженностью в установленном в контракте порядке и в определенные  сроки.
	Результатом инвестиций, с финансовой точки зрения, является погашение кредитной задолженности и выплаты дивидендов акционерам. Именно при этом, по случаю погашения кредита, увеличивается стоимость акционерного капитала. Акционер,который получает дивиденды за акции, в любой момент может продать свои акции. Чем позднее он это сделает, тем более высокой будет стоимость акций.  Основными для акционеров явятся критерии эффективности использования акционерного капитала.  Если целью инвестиций является замена оборудования, то при расчете критериев эффективности капитальных вложений должен учитываться весь затраченный капитал.
	При строительстве новых объектов, срок службы которых существенно превышает расчетный период, нужно определять значения критериев для заемных средств, а также  в некоторых случаях, по желанию коммерческих партнеров и для суммы собственных и заемных денежных средств.
К нетрадиционному методу оценки инвестиционных проектов относится запас финансовой устойчивости.
	 Величину критерия «Запас финансовой устойчивости» предлагается определять как выраженное в процентах отношение нераспределенной прибыли к валовой прибыли от продаж.  Валовая прибыль определяется как сумма продаж минус себестоимость с учетом амортизационных отчислений и минус разница НДС на выпускаемую продукцию и НДС, вошедшего в стоимость потребляемых ресурсов, материалов, сырья.
Нераспределенная прибыль вычисляется, исходя из валовой прибыли, но с учетом:
1)выплаты процентов за предоставление кредита
2)операционных расходов
3)всех видов налогов, начисляемых на прибыль и имущество
4)выплаты задолженности по кредитам и
5) обеспечения необходимых быстроликвидных активов.
	Учет указанных факторов при расчете величины предлагаемого критерия  определяет запас средств, необходимый для безубыточной работы предприятия. Величина критерия «запас финансовой устойчивости» не может быть отрицательной.
	В основном основная часть нераспределенной прибыли используется предприятием для выплаты дивидендов акционерам и расширения производства.
	Если на каком-либо  шаге расчетного периода нераспределенная прибыль оказывается отрицательной, то  предприятию необходим новый кредит  для погашения своих внешних обязательств или для приобретения в необходимом объеме быстроликвидных активов. Сумма данного кредита должна соответствовать  отрицательной величине нераспределенной прибыли. В некоторых случаях вместо кредита оказывается возможным привлечение дополнительного акционерного капитала. Получается, за счет кредита или акционерного капитала, кредита и акционерного капитала сумма нераспределенной прибыли на каждом шаге расчета становится равной нулю.

	Одной из задач оценки инвестиционной привлекательности проектов является вопрос обоснования допустимого соотношения собственных и заемных средств для реализации проекта.
	Величина критерия «Запас финансовой устойчивости»,  свидетельствует о способности предприятия к привлечению средств акционеров и расширению своих производственных возможностей. Если за расчетный период эксплуатации объекта запас его финансовой устойчивости близок к нулю, то акционерам приходится довольствоваться только ростом стоимости акций не получая дивидендов.
	















1.3 Критерии оценки инвестиционных проектов

	Критерии,которые используются в анализе инвестиционной деятельности, деятся на 2 группы, в зависимости от учета временного параметра:
1) статические(без учета)
2) динамические (с учетом)
Основанные на учетных оценках «статистические» методы»:
1)Расчет и сравнение чистого дохода учитывает , что основным показателем,которы характеризует экономический эффект от реализации инвестиционного проекта за весь срок его  использования, является чистый доход.Чистый доход-это накопленное сальдо притоков и оттоков инвестиционных проектов  за весь срок его реализации. 
2) Срок окупаемости инвестиций - PP Payback Period. Это метод основан  на расчете периода времени, за который доходы по инвестиционному проекту покрывают единовременные затраты на его реализацию. Данный метод позволяет определить срок окупаемости инвестиционного проекта , который сравнивается с экономически целесообразным сроком, заданным инвестором и сроками окупаемости по другим инвестиционным проектам. К недостаткам метода относятся:
-  субъективный подход инвестора к величине срока окупаемости проекта;
- меньший срок окупаемости может оказаться не у самого эффективного инвестиционного проекта. Метод наиболее эфективен  в ситуации, когда инвестиции сопоставлены с высокой степенью риска, именно поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для  видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.
3) Расчет и сравнение приведенной стоимости предоставляет инвестору несколько вариантов реализации одного инвестиционного проекта  с различными затратами. Этот метод  целесообразен при реализации инвестиционных проектов, направленных на совершенствование технологии ,замену изношенных фондов,  внедрении новых способов организации рабочих мест и методов управления
4) Расчет и сравнение доходности используется для исчисления нормы прибыли на капитал и дает  оценить влияние инвестиционного проекта на изменение эффективности действующего предприятия и рентабельность деятельности. Показатель нормы прибыли на капитал является относительной характеристикой эффективности инвесиционного проекта и характеризует рентабельность инвестиционного капитала. Метод расчета нормы прибыли на капитал нельзя использовать самостоятельно, в отдельности от других методов, так как он не дает объективной оценки эффективности инвестиционногпроекта  до конца. В рамках данного метода определяется :
-индекс доходности капитальных вложений –  это отношение суммы чистого дохода от операционной деятельности за весь срок реализации инвестиционного проекта к сумме инвестиционных вложений на реализацию данного инвестиционного проекта
- индекс доходности затрат – это отношение накопленных  оттока и приттока  реальных денег. Проект оценивается  эффективным  если индекс доходности затрат превышает 1,когда чистый доход по инвестиционному проекту  положителен.
5) Расчет показателя экономического эффекта -это положительное значение, которое рассчитано в соответствии с видами научно-технических мероприятий и  является критерием принятия решений о реализации инвестиционного проекта , направленного на внедрение научно-технических мероприятий в целях усовершенствования технологического процесса, введения новой техники, организационных и технических мероприятий .


6) Расчет и сравнение массы прибыли используется для определения критерия максимальной прибыли. Данный метод используется лишь в тех случаях, когда речь идет о проектах одинаковой продолжительности и с одинаковыми величинами вложенного капитала. 
7)  Коэффициент эффективности инвестиций - ARR  Accounted Rate of Return. Этот метод имеет две основные  черты:
- он не предполагает дисконтирования показателей дохода;
- доход характеризуется показателем чистой прибыли PN -балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет.
	 Коэффициент эффективности инвестиции ARR рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции . Средняя величина инвестиции определяется  делением исходной суммы капитальных вложений на 2 , если предполагается  что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена. Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, который рассчитывается  делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность .
	Критерии, основанные на дисконтированных оценках "динамические" методы оценки:
1) Чистая приведенная стоимость  – ЧДД, NPV Net Present Value – это сальдо дисконтированных денежных расходов и доходов  за весь период инвестиционного проекта.  Данный метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений. Коэффициент дисконтирования (r), устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Показатель ЧДД является наиболее объективным отражением абсолютно-сравнительной  эффективности инвестиционного проекта . При выборе инвестиционного проекта  выбирается наибольший ЧДД при минимальном сроке окупаемости проекта. При помощи NPV-метода можно определить и   коммерческую эффективность проекта,  и рассчитать ряд дополнительных показателей. Из ЧДД вытекает критерий дисконтированного срока окупаемости DPP (Discounted Payback Period), который указывает на время, когда единовременные затраты инвестора окупаются и инвестиционный проект начинает приносить больший доход , чем по альтернативному инвесиционному проекту с гарантированной нормой дохода. Если ЧДД инвестиционного проекта  равен нулю, то благосостояние собственников предприятия не изменится, но объемы производства вырастут. 
2) Адаптированная чистая текущая стоимость проекта (АЧТС, адаптированный чистый дисконтированный доход)- ANPV adjusted net present value)сходен с ЧДД, рассчитывается по той же базовой формуле, но имеет свои  отличия:
1) все денежные потоки не прогнозируются, а планируются из того расчета, чтобы ни в одном из периодов проекта  не было отрицательных денежных потоков;
2) в бизнес-план инвестиционного проекта закладывается конкретный план его финансирования , который может  сделать инвестиционный проект максимально реальным.
	С учетом разных возможностей финансирования инвестиционных проектов, одни и те же проекты могут оказаться эффективными для одних инициаторов, и наоборот неэффективными для других. 
3) Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index), ИРИ - это  относительный показатель ,который рассчитывается на основе ЧДД и характеризует уровень доходов на единицу затрат,  эффективность вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Показатель представляет собой меру устойчивости как самого инвестиционного проекта, так и предприятия которое его реализует, а также позволяет ранжировать инвестиционные проекты по величине ИРИ (PI).  Данный критерий удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, которые имеют  примерно одинаковые значения ЧДД . 
4) Внутренняя норма прибыли - IRR Internal Rate of Return – ЭТОзначение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю. Это второй, после ЧДД, стандартный метод оценки инвестиционного проекта. Рассматриваемый показатель  приспособлен для оценки проекта сторонним инвестором, поскольку служит характеристикой внешней среды проекта и позволяет сопоставить доходность различных способов вложения средств. Экономический смысл критерия IRR заключается в том, что он показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту. 
5) Дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DRR – это срок, в расчете на который вложение средств в инвестиционный проект  даст ту же сумму денежных потоков, приведенных по фактору времени к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с доступного для покупки инвестиционного актива. Он показывает на тот горизонт времени в бизнес-плане инвестиционного проекта, в пределах которого план прогноз денежных потоков по проекту должен быть очень надежен. Дисконтированные оценки срока окупаемости всегда больше простых оценок, т.е. ДСОИ (DPP) >СОИ (PP). К недостаткам рассматриваемого метода относится :
- он не учитывает влияние денежных притоков последних  лет;
- не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам;
-не обладает свойством аддитивности. 
	Преимущества метода: прост для расчетов, способствует расчетам ликвидности предприятия, показывает степень рискованности  инвестиционного проекта: чем больше срок окупаемости тем больше риск и наоборот.

 Из всего многообразия динамических методов расчета эффективности инвестиций наиболее применяемые на практике и известные, метод оценки внутренней нормы рентабельности проекта и метод оценки чистого приведенного дохода от реализации проекта. Данные методы достаточно просты, не связаны с большими  вычислениями и  применяются для оценки практически любых инвестиционных проектов, одним словом можно сказать, что они  универсальны. Однако обратной стороной этой универсальности является невозможность учета специфики реализации некоторых инвестиционных проектов, что снижает точность и корректность анализа.
	Помимо, выше перечисенных методов  имеется ряд специальных методов. Специальные методы позволяют сосредоточить внимание на отдельных моментах, которые могут иметь серьезное значение для финансового инвестора и более детально исследовать инвестиционный проект в целом. Основные специальные методы оценки эффективности основаны на определении конечной стоимости инвестиционного проекта,что позволяет рассматривать отдельно ставки процента на вложенный  и привлеченный капитал.  Они представляют собой преобразование и усовершенствование  традиционных схем расчетов.






2. Анализ инвестиционной деятельности предприятия
2.1 Понятие и особенности инвестиционной деятельности предприятия 
 Понятие инвестиционной деятельности  не однозначно, в Законе «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестиционной деятельность понимается вложение инвестиций,  и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Вместе  с вышеуказанным определением существует определение, которое содержится в ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Согласно этому Закону инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и  достижения иного полезного эффекта. Следовательно, под инвестиционной деятельностью можно понимать целенаправленную деятельность одного лица или совокупности лиц  по планированию , подготовке  и осуществлению вложений имущественных и неимущественных ценностей  в любое другое имущество,например  активы, неимущественные ценности, новые виды предпринимательской и другой различной  деятельности, капиталы и доли участия в юридических лицах, другие  объекты для достижения социально полезных целей и создания общественно значимого потенциала за счет соответствующих источников. Инвестиционную деятельность принято считать одиной  из видов предпринимательской деятельности, которой присущи ряд признаков предпринимательства: 
1) самостоятельность
2) систематичность
3) легитимность
4) имущественная ответственность
5) регистрация субъекта
6)инициативность
7) риск.
	Исходя из того, что инвестиционная и предпринимательская обладают общими признаками, у инвестиционной деятельности есть своя специфика, которая заключается в том, что средства инвестора вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения прибыли от использования данных объектов в будущем. Инвестиционная деятельность может иметь как длительный , так и разовый характера.  Субъектами инвестиционной деятельности выступвют как физические так и юридические лица, в том числе иностранные лица без гражданства, а также международные организации и государства . 




















2.2.Краткая характеристика предприятия
 	Акционерное открытое  общество «Уралтехнострой-Туймазыхиммаш»  было созданов 1969 году под названием «Туймазинский завод химического машиностроения». Предприятие находится в  Республике Башкортостан, в город Туймазы. Главное предназначение завода состояло в выпуске оборудования для нефтегазодобывающей, нефтеперерабатывающей, нефтехимической, пищевой,металлургической,  и других отраслей промышленности.
	Предприятие было создано для выпуска оборудования для колонной аппаратуры , нефтехимической промышленности,  емкостного оборудования, аппаратов с перемешивающим устройством,  нефтепромыслового оборудования.
	 В состав акционеров завода в качестве основного и главного держателя пакета акций входит в 1999 году ООО «Корпорация Уралтехнострой».С данного момента  развития двух предприятий тесно связаны друг с другом, показывая собой образец функционирующих производственных взаимоотношений.В связи с высокой согласованностью и  общностью целей в действиях стали  достаточными предпосылками для того, чтобы  предприятие в 2002 году было переименовано в ОАО «Уралтехнострой - Туймазыхиммаш».
Областью деятельности завода является нефтехимическое машиностроение.  Потребителями продукции нефтехимического машиностроения являются множество отраслей.
ОАО «Уралтехнострой-Туймазыхиммаш» в настоящее время осуществляет свою деятельность на двух рынках, которые  отличаются друг от друга.
	Это рынок металлургических предприятий и рынок         нефтехимпереработки и нефтегазодобычи. На каждом из рынков экономическая ситуация имеет разные тенденции .
	Заказчиками продукции предприятия являются такие известные российские компании, как: ОАО «Нижнекамскнефтехим», ОАО «Северсталь»,Казанское ОАО «Органический синтез»,ОАО «Салаватнефтеоргсинтез»,ОАО «Челябинский металлургический комбинат»,
ОАО «Уфаоргсинтез»,предприятия Казахстана ЗАО СП «СазанКурак», ОАО «Нафтан», РУП «Беларуснефть».
	Организация имеет Разрешение Федеральной службы по технологическому надзору на изготовление оборудования для химических, нефтехимических,  и других производств и объектов, связанных с хранением и  обращением  взрывопожароопасных и токсичных веществ .
	Предприятие не принимает участие в банковских,промышленных,  финансовых группах и ассоциациях. Филиалов и представительств не имеет.
Конкурентами по основным видам выпускаемой продукции (колонные аппараты, емкостное и теплообменное оборудование) являются: ОАО «Салаватнефтемаш», ОАО «Дзержинскхиммаш»,ОАО «Пензахиммаш», ОАО «Курганхиммаш»,ОАО «Борхиммаш»,ОАО «Бугульминский механический завод», ОАО «Димитровградхиммаш», ОАО «Волгограднефтемаш»,
ОАО «Кемеровохиммаш».
Основными целями ОАО «Уралтехнострой-Туймазыхиммаш» являются:
1) стремление к выполнению установленных показателей бюджета
2) выполнение произодственно-хозяйственной деятельности с положительными финансовыми результатами
3) проведение обучения сотрудников
4) выполнение законодательства РФ и регионов,контрактов , нормативныхактов в области охраны окружающей среды
5) увеличение объема производства

	Учетная политика представляет собой выбор предприятием определенных методик,  техники ведения и организации бухгалтерского учета исходя из установленных правил и особенности деятельности.
На основе установленных и действующих общих правил организации бухгалтерского учета предприятие имеет право самостоятельно:
1. Устанавливать порядок начисления износа по ОС и НМА.
2. Определять стоимостной предел отнесения предметов к ОС.
3. Выбирать вариант синтетического учета производственных затрат.
4. Выбирать методику  списания  и группировки  затрат на производство.
5. Устанавливать способ учета выпуска продукции .
6. Устанавливать метод оценки потребленных производственных готовой продукции,запасов, незавершенного производства.
7. Выбирать методы учета затрат на производство .
8. Выбирать метод определения выручки от реализации продукции.
9. Создавать резерв по сомнительным долгам.
	Предприятие на протяжении 10 лет производит колонные аппараты, емкостное и теплообменное оборудование, что показывает  не расширение деятельности в области нефтехимического машиностроения.
	Каждый год постоянными заказчиками являются  те же предприятия, это говорит  о том, что ОАО «Уралтехнострой-Туймазыхиммаш» не принимает никаких мер и усилий для привлечения новых заказчиков.









2.3 Анализ совершенствование инновационной политики предприятия
	Эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия  зависит от организации управления инвестиционной деятельностью в компании. 
	Повышение инвестиционной деятельности компании осуществляется через повышение эффективности реальных инвестиций, которая формируется на двух основных стадиях 
1) обоснования или разработки инвестиционного проекта
2) реализации проекта
	Эффективность инвестиций проявляется только на стадии функционирования будущего проекта компании.
	Совершенствование инвестиционного менеджмента должно осуществляться  с введения в организации, должности финансового менеджера, который будет определять основные задачи организации по инвестициям и ее политику развития в будущем. Основными функциями финансового менеджера являются:
1) контроль,учет и анализ инвестиций
2)планирование инвестиций
3)анализ рынка инвестиций
4)участие в принятии решений по инвестиционным вопросам
 Одним из  основных направлений совершенствования инвестиционного мен.......................